如何估算一家公司的市值?

徐州福恰美西餐饮服务有限公司 2022-05-22
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如何估算非上市公司的市值?比如uber市值180亿刀,是怎么算出来的?再比如韩都衣舍,年营业额15亿元,如…
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    • 2022-05-21
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  • 如何估算一家公司的市值?
    • 2022-05-21
    • 提问者: ❤️媛
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  • 如何详细判断上市公司的价值?
    • 2022-05-21
    • 提问者: A_冯新泉
    判断上市公司的价值,主要会涉及到公司的估值,主流的估值方法有两种,绝对估值法和相对估值法。绝对估值法这是一种古老的估值方法,主要是现金流贴现模型。它的核心是任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的,由于现金流是未来时期的预期值,所以必须按照一定的贴现率返还成现值,这个被返还的现值就是股票的内在价值。未来的现金流可以用每股股息,也可用企业自由现金流来代替,一般用股息,因为股票持有人能从上市公司的得到现金流就是股息,未来N年所得到的股息的加总,按照贴现率折现,得到现值。上面是一般公式,D为现金流,K为贴现率,贴现率常用10年期国债收益率代替。一般预测未来20年的现金流,得到的现值就是公司的内在价值,如果内在价值高于股价,则有利可图;如果内在价值低于股价,则被高估。不过,这种方法不仅工作量大,在实际运用时也会遇到问题,比如遇到铁公鸡不分红的,没有现金流,就算有现金流,但未来的现金流很难准确预测,得出的结论与实际相差较大,现金流贴现虽然经典,但用的人并不多。相对估值法主要有市盈率、市净率、净资产收益率、市值回报增长比。市盈率也称PE,即每股价格与每股收益之间的比率,我们能估计出股票的市盈率和每股收益,就能估算出股票价格。怎么估算市盈率呢,一是横向对比,整个行业的平均市盈率多少?标的公司的市盈率在同行业处在什么位置?市盈率越低,说明这家公司的盈利能力越强,越有投资价值。二是纵向对比,过去的市盈率、现在的市盈率以及未来的市盈率,研究标的变化趋势,判断是否有投资价值。不过,不同行业的市盈率并不一样,不能简单比大小;亏损的公司也不能市盈率估值;市盈率估值适用于市盈率比较稳定的股票,比如蓝筹股。当市场的预期发生变化时,根据市盈率估值,容易形成戴维斯双击效应,即预期收益增大,风险偏好增强,市场给予的估值会更高,股价成倍增长。比如一只10元的股票,每股收益0.5元,市盈率20倍。当每股收益增长至1元,同时市场的风险偏好增加,愿意给出40倍的市盈率,对应的股价为40元,美股收益增加1倍,而股价增加了3倍;反之,也会出现戴维斯双杀效应。市净率又称PB,即每股价格与每股净资产之间的比率,每股净资产是支撑市场价格的物质基础,数值越大,说明抵御外部风险的能力越强。这种估值方法主要用于周期性行业,比如煤炭有色,因为公司受行业周期影响出现亏损,无法用市盈率衡量,在估计的时候,同样也可用横向对比、纵向对比的方法。市场中有一些跌破净资产的股票,比如银行,实际上是被低估的,退一万步说,就算公司立马破产,清算每股所分到的钱也比现有股价要高,造成这种情况与投资偏好有关,价值修复是长期的。净资产收益率又称ROE,即公司税后净利润除以净资产得到的比值,用于衡量公司对股东投入资本的利用效率,这种方法近年来比较流行,特别是成长性公司,轻资产公司比较适用,比如一些科技股,净资产收益率高,盈利能力强,再叠加概念,想象空间大,市场赋予的估值也会更高。市值回报增长比又称PEG,即市盈率与净利润增长率的倍数,比如市盈率为30倍,净利润增长率为30%,那么PEG就为1,如果PEG小于1,说明价值被低估,如果PEG高于1,说明价值被高估。成长型股票一般都会高于1,投资者愿意以更高的估值买入股票,说明未来很有可能保持业绩的高速增长,这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值;低于1的情况要么是被低估,要么是增长不如预期,用这种方法选股,重要在于找到预期差,净利润保持高速增长,而PEG小于1。总结以上是几种常用的一些判断公司价值的方法,在实操中,同时也要关注市场的流动性,产业政策,企业经营对公司内在价值的影响,要准确给一家公司的估值是非常难的一件事,除了用对了方法,还要立足长远。
  • 公司如何估值
    • 2022-05-21
    • 提问者: 南瓜酱(努力更情头)
    公司估值是指着眼司本身,对公内在价值进估。公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类:一类是相对估值方法(如市盈率估值法、市净率估值法、EV/EBITDA估值法等);另一类是绝对估值方法(如股利折现模型估值、自由现金流折现模型估值等)。1)相对估值方法相对估值法简单易懂,也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中,常用的指标有市盈率(PE)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等,它们的计算公式分别如下:市盈率=每股价格/每股收益市净率=每股价格/每股净资产EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润(其中:企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资)运用相对估值方法所得出的倍数,用于比较不同行业之间、行业内部公司之间的相对估值水平;不同行业公司的指标值并不能做直接比较,其差异可能会很大。相对估值法反映的是。通过行业内不同公司的比较,可以找出在市场上相对低估的公司。但这也并不绝对,如市场赋予公司较高的市盈率说明市场对公司的增长前景较为看好,愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时,需要结合宏观经济、行业发展与公司基本面的情况,具体公司具体分析。 与绝对估值法相比,相对估值法的优点在于比较简单,易于被普通投资者掌握,同时也揭示了市场对于公司价值的评价。但是,在市场出现较大波动时,市盈率、市净率的变动幅度也比较大,有可能对公司的价值评估产生误导。2)绝对估值方法股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法,通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流,然后将其折现得到公司股票的内在价值。 股利折现模型最一般的形式如下:其中,V代表股票的内在价值,D1代表第一年末可获得的股利,D2代表第二年末可获得的股利,以此类推……,k代表资本回报率/贴现率。如果将Dt定义为代表自由现金流,股利折现模型就变成了自由现金流折现模型。自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。与相对估值法相比,绝对估值法的优点在于能够较为精确的揭示公司股票的内在价值,但是如何正确的选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差,都有可能影响到估值的精确性。那价值投资者又该怎样解决估值的难题呢?也可以将公司估值的主要方法归纳起成三类:现金流量折现(DCF,Discounted Cash Flow)将公司的未来现金流量贴现到特定时点上以确定公司的内在价值可比公司分析(Comparable Companies Analysis)利用同类公司的各种估值倍数对公司的价值进行推断可比交易分析(Comparable Transactions Analysis)利用同类交易的各种估值倍数对公司的价值进行推断公司估值有一些定量的方法,但操作过程中要考虑到一些定性的因素,传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况,被广泛应用的有以下几种估值方法:1.可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司,以同类公司的股价与财务数据为依据,计算出主要财务比率,然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值,比如P/E(市盈率,价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。在国内的风险投资(VC)市场,P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种:历史市盈率(Trailing P/E)-即当前市值/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润)。预测市盈率(Forward P/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。投资人是投资一个公司的未来,他们用P/E法估值就是:公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算,那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。一般说来,预测市盈率是历史市盈率的一个折扣,比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40,那预测市盈率大概是30左右,对于同行业、同等规模的非上市公司,参考的预测市盈率需要再打个折扣,15-20左右,对于同行业且规模较小的初创企业,参考的预测市盈率需要在再打个折扣,就成了7-10了。这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。比如,如果某公司预测中小企业融资后下一年度的利润是100万美元,公司的估值大致就是700-1000万美元,如果投资人投资200万美元,公司出让的股份大约是20%-35%。对于有收入但是没有利润的公司,P/E就没有意义,比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润,那么可以用P/S法来进行估值,大致方法跟P/E法一样。2.可比交易法挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司,基于中小企业融资或并购交易的定价依据作为参考,从中获取有用的财务或非财务数据,求出一些相应的中小企业融资价格乘数,据此评估目标公司。比如A公司刚刚获得中小企业融资,B公司在业务领域跟A公司相同,经营规模上(比如收入)比A公司大一倍,那么投资人对B公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。在比如分众传媒在分别并购框架传媒和聚众传媒的时候,一方面以分众的市场参数作为依据,另一方面,框架的估值也可作为聚众估值的依据。可比交易法不对市场价值进行分析,而只是统计同类公司中小企业融资并购价格的平均溢价水平,再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。3.现金流折现这是一种较为成熟的估值方法,通过预测公司未来自由现金流、资本成本,对公司未来自由现金流进行贴现,公司价值即为未来现金流的现值。计算公式如下: (其中,CFn: 每年的预测自由现金流; r: 贴现率或资本成本)贴现率是处理预测风险的最有效的方法,因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性,其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。寻求种子资金的初创公司的资本成本也许在50%-100%之间,早期的创业公司的资本成本为40%-60%,晚期的创业公司的资本成本为30%-50%。对比起来,更加成熟的经营记录的公司,资本成本为10%-25%之间。这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司,比如凯雷收购徐工集团就是采用这种估值方法。4.资产法资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。比如中海油竞购尤尼科,根据其石油储量对公司进行估值。这个方法给出了最现实的数据,通常是以公司发展所支出的资金为基础。其不足之处在于假定价值等同于使用的资金,投资者没有考虑与公司运营相关的所有无形价值。另外,资产法没有考虑到未来预测经济收益的价值。所以,资产法对公司估值,结果是最低的。[1]5公司估值编辑1、市场领先者通常拥有更高的估值。2、大部分市场只有老大、老二、老三,其它都无足轻重。3、必须有成长计划让公司业务超越目前状态,从而维持估值。4、根据创建(复制)的成本来估算公司价值是愚蠢的行为。真正的价值在于顾客、收入、成长前景,而不是公司创建时花了多少钱。5、千万不要低估竞争对手在面对飞速增长的情况下做出的反应。6、在市场领先者处于飞速增长期时出手(投资),惯性很重要。[2]6估值基础编辑基于公司是否持续经营,公司估值的基础可分为两类。持续经营的公司(On-going Business)假定公司将在可预见的未来持续经营,可使用三种估值方法破产的公司(Bankrupt Business)公司处于财务困境,已经或将要破产,主要考虑出售公司资产的可能价格[编辑]公司估值的确定使用不同方法得到的公司估值可能不尽相同。公司估值结果的表达最好采用区间估计,而非点估计。交易的最终订价往往最终取决于市场营销好坏或谈判力量的大小;而投资的最终取舍决定于价值与价格的相对关系。7估值繁简编辑巴老的意见是——化复杂为简约:1、所谓公司价值,是一家公司在其余下寿命里所能产生的现金流量的折现值;内在价值只是一个估计值,不是精确值,而且还是一个利率或者现金流量改变时必须更改的估计值。巴老还强调,“内在价值为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一合符逻辑的手段”。因此,企图精确估值是很难做到的。我们的分析师经常把EPS估计到几毛几分,具体股票的估值也是经常精确到分,显然这是一个“精确的错误”。2、具体估值方法上,巴老认同John Burr Williams的《投资价值理论》中的折现现金流量法。巴老在2000年的年报中引用《伊索寓言》的“一鸟在手胜过二鸟在林”的说法,本意是说明“确定性最重要”。巴老不认同相对估值法,他说“一般的评估标准,诸如股利收益率、PE、PB或者成长性,与价值评估毫不相关,除非它们能在一定程度上提供一家企业未来现金流入流出的线索。事实上,如果一个项目前期投入超过了项目建成后其资产产生的现金流量的折现值,成长反而会摧毁企业的价值。有些分析师口口声声将‘成长型’和‘价值型’列为两种截然相反的投资风格,只能表现他们的无知,绝不是什么真知。成长只是价值评估的因素之一,一般是正面因素,但有时是负面因素。”因此,巴老坚持绝对估值的方法,他从来就不认同相对估值,认为这些方法“与价值评估毫不相关”。3、如何选择现金流量和折现率?既然绝对估值法是唯一的估值方法,那么怎样确定现金流量和折现率呢?对于现金流量,巴老坚持用“所有者收益”(其实就是自由现金流)。可以说,这是很多相对估值法的死穴。财务报表人为遵循了“会计分期”的假设,人为将一些公司的经营周期切割为1年1年的,但事实上,会计年度与公司的经营周期经常不合拍,不少公司的收益经常出现波动。比如说一家非周期性公司和一家周期性公司在未来10年内年均利润均为1亿,但非周期性公司的估值可能是25亿,而周期性公司的估值可能只有10亿甚至6亿,这其中的原因何在?单从利润来看,是看不出问题的,原因就出在自由现金流上,周期性公司为了同样的收益水平,往往要增加营运资本和长期经营资产,同样的EPS其自由现金流比非周期性的公司低得多。因此,大体预估资本支出和营运资本的追加,也比貌似精确的现金流折现重要得多。对于折现率,巴老用的是长期国债利率。这很好理解,巴老看重的是机会成本,如果一只股票未来的收益率跑不赢长期国债,他根本就不会选择它;CAPM有天然的缺陷,他认为β在逻辑上毫无道理,而且未来的风险水平并非不变,无风险利率并不是固定不变的。巴老选择的是有持续竞争优势的公司,对于他来说,未来不存在其他的不确定性,他干脆用长期国债利率作为折现率。关于巴老的绝对估值,在《巴菲特之路》这本书里有不少例子,如可口可乐、吉利等。4、如何破解绝对估值中的地雷?面对估值的不确定性,巴老提出了2种解决方法:a.坚持能力圈原则,固守自己能理解的行业;b.坚持在买入上留有很大的安全边际。巴老说过“一项资产市价只是略低于其内在价值,我们没有兴趣买入它;只有在有‘显著折扣’时我们才会买入”。5、估值最根本的方法:彻底了解这家公司。总之,公司估值是是一门艺术,体会其真谛需要艰苦的历练。价值投资者必须重视估值,没有估值,就无法确定安全边际;要放弃学院派的繁杂的估值方法,更要放弃荒谬的“EPS预测+PE估值”法,化复杂为简约。只要走在正确的路上,坚持不懈,多下苦功夫,掌握好一些行业的背景知识,估值的难题是可以破解的。8估值对投资者的启示编辑在进行股票投资时,普通投资者对上市公司进行估值多采用相对估值法,相对估值法通常采用市盈率(市价与每股收益比率)或市净率(市价与每股净资产比率)等指标,而计算市盈率或市净率指标时,所依据的财务指标主要是每股收益和每股净资产。由于核算方法的变化,新准则能显著改变上市公司的每股收益、每股净资产等,投资者根据这些指标做出买进或卖出决策,有可能造成不必要的损失。因此,投资者必须重点关注新准则下核算方法有哪些重要变动
  • 为什么亚马逊营业额不及阿里巴巴,市值却高阿里一大截?
    • 2022-05-21
    • 提问者: 潮拍小纯
    文章是原创:关注巴菲财富亚马逊是一间“神奇”的公司,华尔街的宠儿,截止2017年4月8日,亚马逊(AMZN)股价为894.88美元,总市值4270亿美元,总市值在排行第四!仅次于苹果、谷歌和微软,超过了美孚以及巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司。亚马逊创始人贝佐斯也因此成为世界第二富人。鲜为人知的是,亚马逊的盈利能力似乎不怎么样,如果在A股早就退市了。专注烧钱20年的亚马逊直到2015年才跟年度亏损说再见。之前连续亏损近20年,股价复权后却翻了400倍!要知道,2015财年,亚马逊的净利润也只有5.96亿美元,而伯克希尔2015年净利润高达240亿美元,然而亚马逊的市值却超越了伯克希尔!亚马逊公司究竟有多大?PE高达180倍,总市值4270亿美元。这是什么概念?有对比方便了解。亚马逊的市值已经超过了美国8大零售商的总和【百思买(Best Buy,BBY)、梅西百货(Macy’s,M)、Target(TGT)、JCPenney(JCP)、诺德斯特龙(Nordstrom,JWN)、沃尔玛(WMT)、科尔士百货公司(Kohl’s,KSS)和西尔斯百货(Sears,SHLD)】。等于1个阿里巴巴+3个京东。亚马逊的高估值合理吗?著名哲学家黑格尔说:存在即合理。让我们一同走进亚马逊一探究竟,笔者分析亚马逊公司,一方面是让大家客观的更深入地了解这间伟大的公司,更重要的是另一方面:通过分析亚马逊公司来发掘国内的投资机会。亚马逊公司(Amazon)位于华盛顿州的西雅图,成立于1995年7月,已成为全球商品种类最多的网上零售商。目前市值全球第四。主营业务:向美国,加拿大,英国,德国,法国,中国,日本等一些国家向消费者出售书籍,DVD,音乐,游戏,服装和其他商品的在线零售商。还向Web站点和Web开发人员提供云计算和在线存储等Web服务。亚马逊公司经历三大阶段发展阶段一:成为“地球上最大的书店”(1995年-1997年)1995年7月16日,杰夫·贝佐斯成立亚马逊公司,亚马逊网站正式上线。为了和线下图书巨头Barnes&Noble、Borders竞争,贝佐斯把亚马逊定位成“地球上最大的书店”(Earth‘s biggest bookstore)。为实现此目标,亚马逊采取了大规模扩张策略,以巨额亏损换取营业规模。经过快跑,亚马逊从网站上线到公司上市仅用了不到两年时间。1997年5月Barnes&Noble开展线上购物时,亚马逊已经在图书网络零售上建立了巨大优势。此后亚马逊和Barnes&Noble经过几次交锋,亚马逊最终完全确立了自己是最大书店的地位。阶段二:成为最大的综合网络零售商(1997年-2001年)贝佐斯认为和实体店相比,网络零售很重要的一个优势在于能给消费者提供更为丰富的商品选择,因此扩充网站品类,打造综合电商以形成规模效益成为了亚马逊的战略考虑。经过前期的供应和市场宣传,1998年6月亚马逊的音乐商店正式上线。仅一个季度亚马逊音乐商店的销售额就已经超过了CDnow,成为最大的网上音乐产品零售商。此后,亚马逊通过品类扩张和国际扩张,到2000年的时候亚马逊的宣传口号已经改为“最大的网络零售商”。阶段三:成为“最以客户为中心的企业”(2001年-至今)2001年开始,除了宣传自己是最大的网络零售商外,亚马逊同时把“最以客户为中心的公司”确立为努力的目标和发展方向。为此,亚马逊从2001年开始大规模推广第三方开放平台(marketplace)、2002年推出网络服务(AWS)、2005年推出Prime服务、2007年开始向第三方卖家提供外包物流服务 Fulfillment by Amazon(FBA)、2010年推出KDP的前身自助数字出版平台Digital Text Platform(DTP)。亚马逊逐步推出这些服务,使其超越网络零售商的范畴,成为了一家综合服务提供商。纵观亚马逊20年发展史,其早期的增长率相当之高,甚至出现了97年的超过300%的增长率和98年近200%的增长率(见下图)。自2000年以来,亚马逊公司的平均增长率也高达32.81%,近两年虽有所下滑,但其发展势头丝毫不逊色于当今诸多新兴公司,并且将继续保持高歌猛进的姿态。1997年~2013年Amazon销售总额及增长率【收入单位是:百万美元】亚马逊公司成立20年来为什么一直在亏损?答案是:赚的不够花的多!这其创始人贝佐斯的经营战略理念有莫大的关系。亚马逊创始人兼CEO——贝佐斯贝佐斯认为:盈利并不能直接转化为现金流,股票价值是未来现金流的现值,而不仅仅是未来盈利的现值。未来盈利是每股未来现金流的组成部分,但是并非其唯一的重要组成部分。运营资本和资本支出也很重要,因为是未来的股份稀释。在线零售等亚马逊的成熟业务盈利能力很强,导致账面亏损的是亚马逊对新业务的大力投入。事实也确实如此,亚马逊将公司赚到的每一分钱都投入到规模的扩张、用户体验的改善上,没有止境。正是基于这种战略,亚马逊在几个关键的领域持续投入精力和资源,在数字出版市场、网络零售和云计算领域成为当之无愧的霸主。因此贝佐斯一直在买买买的路上,“有钱任性”,亚马逊成立以来收购了大量的公司。下面是其中一小部分被亚马逊收购的部分公司由亚马逊的财务报表,我们可以看到,2016年亚马逊营业收入1375亿美元,支出1345亿美元。收入的来源分别是:电子产品和一般商品收入957亿美元,媒体(书籍,DVD和音乐)收入270亿美元,亚马逊网络服务收入118亿美元,Kindle硬件收入18亿美元,其他收入11亿美元。亚马逊2016年收入与支出由此可见亚马逊主要收入来源是:电子产品、书籍和一般商品的销售和网络服务。2016年扣非后净利润24亿美元,相比2015年的净利润为5.96亿美元,增加迅速;每股收益为4.9美元,2015年每股收益为1.25美元。本文的核心问题是:为什么亚马逊连续亏损20年,股价却一直高歌猛进,市值全球第四,亚马逊配得上如此高的估值?亚马逊股价月线图刚才有说到,亚马逊的连年亏损主要是因为:将公司的利润作为源源不断的可用于投资的资金流,都用在科技研发、公司兼并收购上面和新业务上,允许新兴业务短期亏损,换取未来市场;宁愿短期亏损,也要进行科技创新与业务扩张,以此获得未来巨大现金流与利润。华尔街戏称:亚马逊巴不得世界上只有它一间公司,可见其在公司兼并收购上力度有多大。在2016年,亚马逊的运营现金流为164亿美元,比上年同期增长38%;自由现金流为97亿美元,比上年同期增长32%。亚马逊给股东描述一个未来宏伟的蓝图,如今市值增长到4270亿美元,可见投资者与华尔街投了信任一票。不过对于亚马逊180倍PE,笔者觉得偏高。苹果PE16倍,谷歌PE约17倍,微软PE30倍,FacebookPE40倍,伯克希尔哈撒韦PE仅8倍。或许亚马逊的估值采取现金流估值法更加合理一些。亚马逊的价值来源:1、一般商品业务是亚马逊最有价值的部分,这一领域高速增长。 2015年,电子和商品综合销售额增长了31%。此外,该部门在同一时期约占亚马逊总收入的70%。与书籍和音乐不同,亚马逊的一般商品业务在全球电子商务市场中占有一席之地,2016年电子产品和一般商品收入957亿美元。2、高科技云服务业务全球第一亚马逊网络服务的发展已成为推动全球扩张的关键因素。云服务(Amazon Web Services)已经得到科技巨头的青睐,如我们熟识的阿里云。由于贝佐斯的远见,亚马逊在云计算上已经干了10年,远远领先谷歌、微软、阿里巴巴。AWS是亚马逊公司旗下云计算服务平台,为全世界范围内的客户提供云解决方案。AWS面向用户提供包括弹性计算、存储、数据库、应用程序在内的一整套云计算服务,帮助企业降低IT投入成本和维护成本。通过电商黏住客户,然后提供AWS云的增值服务。AWS部门的增长近年来加速 ,2015年AWS收入的年增长率达到70%。该公司在云服务业务中的盈利能力也很强劲,业务利润率在24%。在2016年第二季度,AWS再次取得成功,财季营收达到28.9亿美元,较一年前的18.2亿美元增长58%。贝佐斯给 AWS定下的全年营收目标是100亿美元!3、史上最伟大的服务:Prime服务增长迅速Prime会员服务:不限次数的免费2日达快递,免费听正版音乐,Prime Instant Video免费看在线视频,Prime Early服务获得比别人早半个小时的秒杀权等福利。贝佐斯称之为:“史上最伟大的服务”。亚马逊推出Amazon Prime服务,现在全球会员总数已经有数千万(《经济学人》杂志提供的数据是2500万左右)。Prime客户往往购买几乎是普通客户的两倍。由于亚马逊投资大量流媒体内容以吸引更多买家,现在高速增长的Prime会员数量,将为亚马逊未来的消费额提供可持续的增长动力。该订阅服务国内定价为一年388元,国外为99美元。订阅费和信用卡业务收入预计 2018 年前能达 65 亿美元。大摩预测亚马逊订阅收入 2016-2018 年复合增长率为 25%,2018 年前有望达 10 亿美元。这意味着亚马逊订阅规模将保持强劲的增长,而随着公司业务战略的扩张,非美市场对该部分收入的贡献率将不断提高。4、全球电子商务领导者全球电子商务市场(海淘)爆炸性增长,随着消费者继续转向互联网进行购买,全球电子商务市场正在快速增长。其中大部分是由于互联网普及率不断增长,互联网使用设备(如平板电脑,笔记本电脑和智能手机)的日益增长以及在线支付系统的持续改进。 2015年全球在线零售市场价值约为16.72亿美元,预计将以大约15%的年复合增长率增长。5、全球最先进的电商运营系统及物流仓储运营体系亚马逊的全球物流网络:织建了一个通达全球的网络,通过遍布全球的109个运营中心,可到达185个国家和地区。在中国,亚马逊有13个运营中心,近300多条干线运输线路,可向1400多个区县的消费者提供当日达、次日达服务。在大家的眼里,提到亚马逊物流可能会想到那些呢?Kiva机器人仓库全自动、大数据驱动物流运营、随机存储、无人机送货、大数据驱动的智能拣货和智能算法、智能分仓和智能调拨、各种不可思议的算法,精准预测、二维码精准定位技术、可视化订单作业、包裹追踪等高超技术;亚马逊物流的优势,可以提升销售转换率3-4倍。亚马逊物流=全面的运营解决方案。一个先进的电商运营系统及物流仓储运营体系究竟有多值钱?举个例子为什么顺丰市值等于“三通一达”的市值之和呢?其中一个核心原因就是顺丰拥有先进的物流系统。贝佐斯:市场份额的增长要优先于利润的增长,着眼长远。贝佐斯多次入选媒体评选的全球最佳上市公司CEO。贝索斯的企业愿景是亚马逊成为“世界最大的以顾客为中心的企业,人们可以从这里找到和发现他们希望在线购买的任何商品。2016年福布斯富豪榜上,凭借亚马逊股价大涨,亚马逊创始人杰夫·贝佐斯以707亿美元身价超过沃伦·巴菲特成为美国第二大富豪,仅次于拥有810亿美元财富的微软创始人比尔·盖茨。亚马逊是全球第二大互联网公司,其科技技术是世界顶尖的。我们通过了解亚马逊这间伟大的公司,透过其发展方向,或者可以发掘一些重要的投机机会。因为我国经济发展滞后于美国,我们可以透过美国现在的核心产业或者科学技术来推测我国未来几年的产业或者科技发展。比如计算机技术与互联网,在美国20世纪90年代已经兴盛。而我国在2000年才兴起;美国90年代互联网泡沫,互联网公司股价暴涨,而我国代表新兴产业的创业板的公司股价在2013年后开始暴涨。相同的行业的投资机遇,在不同发展水平的国家,机遇的时间会有先后。透过亚马逊的发展战略,笔者发现其十分重视“云服务”产业的发展。不光是亚马逊,IBM、微软、阿里巴巴等真正的科技巨头, 不管老的新的,都在布局这片云。由于云计算业务继续表现强劲,微软最新的财报显示,上个季度业绩远超预期, 微软云计算和服务器业务仍保持健康。亚马逊、IBM、微软代表世界科学技术发展主流,巨头们都如此重视云计算服务,我们有什么理由不重视呢?更为我们熟识的是“阿里云”,总所周知,马云是十分重视“云服务”的发展。在云栖大会的音乐节上, 马云唱了一首《海阔天空》。马云刚刚说了一句话,说电商已经是过去时了, 他大概心里想的就是阿里的那片云吧, 以后,无论什么生意,都要在这片云来运作的话,那片云彩的主人很难不是美国首富或者中国首富!什么是云计算服务?云计算服务是指将大量用网络连接的计算资源统一管理和调度,构成一个计算资源池向用户按需服务。用户通过网络以按需、易扩展的方式获得所需资源和服务。究竟“云服务”有多重要?市场规模如何?深得华尔街青睐的亚马逊正是依靠超前布局云计算,以先发优势赢在了起点。亚马逊公布的最新一季财报显示,亚马逊2016年第二季度运营利润为13亿美元,来自于AWS的运营利润为7.18亿美元!也就是说,AWS贡献了亚马逊公司约55%的运营利润,超过了包括亚马逊主营的电商业务在内的其它所有业务。这种快速增长使得AWS价值高达1600亿美元,或将是亚马逊最有价值的业务。分析师估算,AWS当前能够提供的云计算能力,与其后14家竞争对手提供的计算能力的总和相当。如果AWS能在这个领域占据领导地位,AWS将在2024年市值介于4170到11152亿美元之间,亚马逊有可能成为史上首个超过万亿美元市值的公司。换言之,AWS业务将是亚马逊高估值的一个核心,云服务未来或颠覆行业。未来几年,我国云服务会像互联网技术一样普遍?那从事云服务相关的公司将从万亿市场分一杯羹,有利于利润的增长。普通人很难直接参与到云计算服务产业,但可以发掘相关的公司的投资机遇!比如A股市场上从事云计算服务的上市公司。每一次颠覆性的产物出现都会导致相关公司市值大涨,甚至出现行业独角兽。例如铁路、石油、互联网。我们可以密切关注云服务技术对于美国上市公司的业绩贡献以及股价影响,是判断国内相关上市公司是否具有投资价值的重要参考指标。与A股有关的上市公司有哪些呢?A股上有一间上市公司是值得重点关注的:光环新网。正与亚马逊合作在中国推行AWS。2016年9月底,通过跟光环新网合作,亚马逊AWS才顺利在中国落地。负责亚马逊AWS落地的光环新网是A股上市公司。对于亚马逊AWS对光环新网业绩的影响,国内券商是这样预计的:“2016 AWS 在中国全年收入有望超 7 亿元, 2017 年国内收入有望达到 20 亿元。”光环新网回应,目前公司与亚马逊的合作尚处于过渡阶段,公司云计算业务尚需逐步发展。光环新网是一家什么样的公司?主营业务:互联网数据中心服务、互联网宽带接入服务以及云计算。光环新网是业界领先的互联网综合服务提供商,主营业务为互联网数据中心服务、互联网宽带接入服务以及云计算等互联网综合服务,是北京最具影响力的互联网服务商之一。公司发布年报及一季报业绩预告,2016 年公司营业收入 23.2 亿元,同比增长 291.8%;归属上市公司股东的净利润为 3.35 亿元,同比增长 195.1%;实现 EPS 为 0.5 元。同时预计今年一季度业绩同期增长 36.47%-66.43%,实现盈利 8200-10,000 万元,营业收入较上年度同期增长 180%,其中云计算及其相关服 务占到报告期营业收入的 60%以上。同时公司拟向全体股东每 10 股转增 10 股 并派发现金红利 1 元。AWS 收入加快云计算转型布局,云计算业务占比已超 60%公司在大力发展 IDC 主营业务的基础上,稳步推进光环云产品和服务,加快云计算转型步伐。公司目前已获得亚马逊授权在中国境内独立运营基于 AWS 技术的云服务,且正在积极申请云服务牌照,去年公司云计算收入占报告营业收入比持续提升,占比达 53%,今年一季度占比超过 60%!由此可见,光环新网与亚马逊AWS合作后,云计算业务增长迅速,公司云计算及其相关服务收入十分抢眼!占公司收入60%!2016年,公司云计算及其相关服务收入高达12.3 亿元,同比增长 8297.6%,转型云计算效果显著!目前光环新网每股24.96元,每10股送10股除权后股价约12.5元;每股收益0.46元,ROE7.77%,每股净资产8.3739元,每股公积金6.6417元,每股未分配利润0.6611元,每股经营现金流0.6631元PE53.9倍,总市值181亿,流通市值108亿。经营状况还是挺好的。公司云计算及其相关服务占收入比高达60%,随着云计算业务的稳步推进,比例未来可能更高。未来其云计算及其相关服务的市场份额与盈利能力值得高度关注。这业务或将对光环新网股价产生巨大影响。如果亚马逊未来在AWS上取得巨大成就,那作为亚马逊AWS中国“代理人”的光环新网的市值很可能有大幅增长。我们需要做的是密切关注云计算服务的发展,适时把握投资机遇。-THE END-文章是原创:关注巴菲财富,了解更多有价值的金融投资、商业内参分析。您的收藏、转发和吐槽是我们前进的动力。知识就是财富,且行且珍惜。
  • 移民加拿大,如何证明资金来源合理合法?
    • 2022-05-21
    • 提问者: 央视网快看
    对加拿大移民申请人来说可能会经常听到“资金来源合法”这样的词汇,特别是对申请投资移民的小伙伴来说,更是常见。那么如何证明资金的合法来源呢?资金证明,指申请人所拥有资产价值的证明文件。合法化的资金证明是由专业的机构评估人员,在遵循法定的程序下,以货币作为计算尺度进行评定估算后出具的证明文件。比如证明房产市值的房产评估报告,证明公司资产的审计报告等。加拿大政府承认的资产包括银行存款、股票、基金、理财、房产和公司资产。银行存款对于申请人而言,是解释资金来源的主要渠道。也是签证官根据你的职业身份判断存款数额是否正常的衡量标准之一。而股票、基金和房产,则属于资产增值中的自然增值。自然增值的部分不需要向签证官解释来源,只需要提供投资收益的交易记录就行,例如你在2000年投资200万购买一套房产,到 2017年该房产已升值到700万元,那这多出的部分不用解释,只需要证明在2000年有足够投资200万购买该房产的资金,这些资金的合法来源。需要注意的是,尽管买房或投资股票,都不需要对增值数额有所解释,但对于二者的本金合法来源都需要解释清楚哦!那么怎么证明你的资金合法来源呢?举个简单的例子,如果你是一家公司的高管,那么合法的资金来源包括工资、奖金等工作收入。当然,现实生活中,申请者的资产会有很多种类,也就需要更多的材料来证明其合法的资金来源。01高管需要准备的文件:1、你与公司签订的劳动合同、公司对你的任职文件或通告文件、社保记录等。作用:证明你的工作单位是合法存在,你与它之间有着真实可信的劳务关系。换一句话说,这是向签证官表明你的职场经历,所言非虚的直接证据。2、每年的工资和奖金收入情况证明,个税及银行存款证明。作用:工资和奖金是构成银行存款的主要来源,签证官可以根据你的工资和奖金进账记录,判断你的银行存款是否合理。例如每月进账只有几千元,银行存款却数百万,这就是明显与实际收入情况不符合,签证官有权以资金证明有问题而拒绝申请。个税是证明收入强有力的官方文件之一,也是签证官重点考量资金合理合法的途径之一。换句话说,如果个税缴纳的好,会对整个案子能否通过起到关键性辅助作用。也是基金公司筛选的必备文件之一。02企业主需要准备的文件:1、提供审计报告以及纳税申报表、税单等支持文件,展示公司的盈利情况以及申请者的每年获利分红证明。作用:证明公司有稳定的收入来源,是反映公司投资效益以及收入平衡的重要指标。审计报告是股东必须提供的证明公司资产的必要文件。2、公司的营业执照,在工商局的注册材料,和股东所占公司的份额的证明文件。作用:证明公司具备合法经营权,工商局调档的股东身份文件最有力证明持股比例,以便计算公司资产。3、注册公司的本金来源。本金是指创立公司的资金来源,可以通过前期工作积累、投资收入所得或其他合理收入来证明。需要特别注意的是,无论是高管还是股东,在合法资金来源证明中都会涉及税收,加拿大移民对个人纳税检查非常在意。小编提示:个税方面能够提供的税单越多越好,越详细越好;不能提供税单的提供诚实可信的解释,不要试图欺骗或隐瞒,税单可以到当地税务局办理税务证明。近年来,中国移民到加拿大的人数正在大幅度增加,而加国移民局对申请人资金来源的审查也越来越严格。如果发现一个虚假的资金来源,不仅将面临拒签的情况,还有可能被要求近五年都不能重新申请加拿大项目。所以对加拿大项目申请者来说,诚信至关重要。
  • 如何买股票?新手炒股指南
    • 2022-05-21
    • 提问者: 宝丰李冰麻辣炒鸡饸饹店
    1在你知道要买什么类型的股票,在什么情况下出售之前不要下手。去当地的图书馆并在网上搜寻关于股票投资的书籍和其他讯息。一些可以开始看的好书包括本杰明·格雷厄姆写的“聪明的投资者”, "证券分析" 和菲利普·费舍尔写的“普通股”。也可以看看“投资股票”。股票市场的首要规则就是低买高卖。简单说,你会想在价格合适的时候买进一支股票并在它价高的时候卖出。假如你在每股15美元时买进100股。这就是一笔1,500美元的投资。如果,在两年后,股价升至20美元了,你1500美元的投资就变成了2000美元,让你获利500美元。假如你以每股50美金的价格买了100股。你就做了次5000美金的投资。如果,两年后股价跌到25美金了,你5000美金的投资就只剩下2500美金了,让你损失2500美金。2不要把股价和公司的 价值相混淆。公司的价值是它的市值,或市场价值。市值是由公司股票价格乘上发行股票的数量得来的。如果某个公司的股价是100美元,而这家公司发行了500,000支股票,它的市值就是50,00,000美金。因此,一家股价为7美金的公司市值可能比股票为30美金的公司要高-如果第一家公司的股票数量是第二家的5倍的话。市值是一家公司股份的总价值, 不是公司自身的价值。投资者会对公司的价值进行估算,对此没有什么固定的方法,因为你是在估算公司未来会表现如何。3理解股票更多的基本原理。在股市成功的关键是要能够确认一家公司未来的回报如何。这是一个估计,是在下一个赌注。股价很大程度上受到人们对于公司现状的看法的影响,而不总是股票的内在价值。当想买股票的人比想卖股票的人多时,股价就会上涨。当想卖股票的人比想买股票的人多时,股价就会下跌。因此,某只股票的价格反映了人们认为这家公司营运的如何,而并不是用干巴巴的公式计算出来的公司情况。在这样的情况下,一家公司可能股价强劲,并有大量股票,但仍被高估了,因为人们认为的这家公司价值要比它实际价值高。同样,一家股价平平,股票数额不多的公司却可能被低估了,因为人们认为的公司价值要比它实际价值低。在股票交易中你的目标是-除了低买高卖外-去寻找被低估的股票并买入,同时寻找被高估的股票并卖出。股价也会收到收益报告的影响,公司一年会发布4次。如果公司发布的收益报告表现强劲,股价就有可能上涨。如果公司发布的收益报告表现不及预期,股价就有可能下跌。4管理好你的财务状况。尽可能的偿还贷款,并减少放贷。理想状况下,应该先还清所有高利率的贷款,而你应该有的唯一债务应该是你的房贷。在你开始买股票之前,开立一个单独的储蓄账户并存入能支付3-6个月生活费用的资金。5要考虑股票是否与你的整体财务计划相匹配,还有你应该买单独的股票还是互惠基金。看看如何抉择是买股票还是互惠基金。互惠基金是一揽子股票组合。例如,一个互惠基金可能包括100支股票。所以你把钱投资在这个互惠基金里,本质上你就同时投资了多种不同的股票。如果基金里某一家公司的股价上涨了,可能对整体并不会产生很大的影响。同样,如果其中某一家公司的价格下跌了,也不会对你的整体投资产生严重影响。买个股比买基金的风险要高。同时,收益也会更高。如果你买了某只个股但其股价跌得厉害,你的投资就会遭受巨大损失。如果股价一路飙升,你就能比投资基金赚到多得多的钱。6去做尽职调查。在买进股票之前要全面地调查公司。基本上,你是在对你认为一家公司今后能表现得多好下赌注。从金融网站开始看起,能快速了解其经营理念和关键的财务数据。通过看公司近10年的资产负债表和损益表判断其是否可靠。负债高,盈利低的公司应该被马上排除出你的考虑范围。看最近的年报和季报(SEC 10-Ks 和 10-Qs)。如果可以,浏览公司的网站。如果有分析报告也要看看。如果还是感兴趣,你可能会想和这家公司的顾客、竞争对手和供货商聊聊,然后最终和公司的决策层自己聊聊,以更好地了解其生意状况。7列一个愿望清单。理想来说,清单上的股票应该是一些无论境况如何,你都想要持有的好公司的股票。沃伦·巴菲特,当今最成功的投资家之一说过,如果你无法将这股票持有10年,那么连持有10秒钟都不要考虑。对每支股票设一个目标买进价,并坚持认定这个价格。例如,假设在你完成尽职调查后,你认为明尼苏达矿业制造公司(3M)是值得买的好股票,但目前的股价太高了,是95美元/股,你希望能在80美元/股或更低价格买入。 看一看它的历史价格, 你发现其股价正处于峰值,而去年的交易价在80-90美元之间。而2年半以前的价格只有45美元。因此80美元/股是很合理的目标价。为什么不把它设得再低一点,例如75美元/股呢?成功投资的关键是坚持长期自己的策略。因此一旦你设定了目标,而股价达到了目标价,你就买,并在股价更低的时候继续买。END
  • 职场中,工作越久越穷,你越来越不值钱的原因是什么?
    • 2022-05-21
    • 提问者: 努力拼搏,不辜负每一分一秒
    两方面原因:第一,你不知道企业需要的到底是什么人才,每天兢兢业业,却没有给企业创造价值;第二,你选择错了赛道,企业处在低复合增长率的行业,让你加薪无望,或者是企业压根就不会用人,让你的职场技能在琐碎的工作中被废掉。那要怎么知道自己值多少钱?怎么让自己越来越值钱?《精准努力:如何用经融思维在职场快速超车》一书里,就用经济学中常用的公式现值(PV)=未来现金流量的平均值(CF)÷折现率(R)回答了这个问题。精准努力★★★★☆7.5[日] 野口真人 / 2018 / 后浪丨文化发展出版社《精准努力》的作者野口真人是金融界的人气MBA导师,他擅长用现代金融的理论为读者的日常生活提供新的观察视角。野口真人在《学会花钱》一书中,就用金融思维颠覆了读者习以为常的消费观念。如今野口真人又在《精准努力》里把自己的金融思维和职场进阶经历结合起来,告诉读者该如何提升自我价值,在职场中突围。努力工作的员工会让老板感动吗?这是悟空问答上一个很火的话题。如果用野口真人的话来回答,答案一定是“与其‘鞠躬尽瘁’,不如‘不可或缺’”。我们从小就受着传统文化的影响,背着《后出师表》里“鞠躬尽瘁死而后已”的名句,告诉自己长大后也要做一个努力奉献的人。但是要论努力和奉献程度,秦始皇时期修长城的壮士们,应该也是劳苦功高,但历史并没有留下他们的名字。为什么那么多鞠躬尽瘁死而后已的人,只有诸葛亮被记住了?不是因为他比别人更努力,而是因为他做出的贡献,别人无可取代。所以从小就有人告诉我们要做一个鞠躬尽瘁的人,却没有人告诉我们要做一个不可或缺的人。野口真人在《精准努力》里把职场上这种只知鞠躬尽瘁的人称为“社畜”,他们每天在格子间里忙忙碌碌,却只有苦劳,没有功劳。这样兢兢业业的员工,职场生涯看上去很稳妥——每天保质保量完成上级交代的任务,拿着稳定的薪水,心想着慢慢熬总能升职。但其实,这样的员工往往最危险。企业一旦出现经济危机,最先开除的就是这样的员工,因为他们创造不了价值。那什么样的员工受公司青睐? 金融市场用“现值(PV)=未来现金流量的平均值(CF)÷折现率(R)”来估算一个企业的市值,企业当然是希望更高的现金流和更低的折现率。同理可知,企业需要的是能增加企业价值,创造现金流的人。当然这里的现金流不单单指销售带来的直接收入,也包括财务、人力等部门因制度改善而带来的成本降低。公司给你的待遇往往是和你创造的价值成正比的。所以,当你不知道自己在市场上值多少钱时,你可以思考这三个问题:我现在能给公司创造多少价值?未来我能持续创造更多的价值吗?这份工作能降低我的折现率吗?我该要更高的薪水还是更多的机会?当然,薪水又高,成长空间又大,是这个问题的最优解。但往往,鱼和熊掌不能兼得,特别是在我们的职业发展初期,很难获得这样的工作机会。 那这个时候我们是选择拿着体面的薪水,却因为没有成长的机会,时时刻刻担心自己未来要降薪跳槽?还是听信HR“不要只看眼下的工资,我们这机会多,干个一两年工资马上超过同龄人”?这个问题就像是“第一份工作去大公司还是小公司好”一样,无解。但我们回到现值(PV)=未来现金流量的平均值(CF)÷折现率(R)这个公式上,野口真人给了我们新的视角。 我们已经知道,公司给你的待遇是和你创造的价值成正比的。但薪水是在你还没入职前就已经确定,HR是通过你过往的业绩和面试来判断你未来能给公司带来多少价值。所以可以肯定的是,愿意给你高薪的企业,一定是认同你的能力和价值的企业,但同时,这也一定是一份需要你付出更多去给公司带来高收益的企业。如果你都惊讶企业可以给你这么高的薪水,那你就需要考虑自己的溢价,是不是要通过其他方面的付出才能获得。比如本来你创造的价值只能拿10000的薪水,但这个公司给你开了15000,了解后你才知道,这个项目是需要外派去非洲。所以这多出的5000块钱并不是对你价值的肯定,而是对你额外需要承担的风险(比如疾病、战乱等)的补贴。这个时候,你就要判断,溢价和风险是否呈正比,以及你是否能接受这些风险。那是不是给你低薪的公司都是剥削你劳动力,还不认同你价值的公司呢? 也不完全是。这得看这份低薪的工作是在提高你的折现率还是降低你的折现率? 我们先来看看什么是折现率?百度百科里的解释是:以资金本金的百分数计的资金每年的盈利能力,也指1年后到期的资金折算为现值时所损失的数值,以百分数计。引用到职场上就是,你在这家公司工作了几年后跳槽,它是增加了外界对你的信任度,让你获得更高的薪水,还是降低了你的信任度,降薪跳槽。更通俗地说就是,这份工作能不能给你“镀金”。如果这份工作能降低你的折现率,让你有品牌背书,在面试时就获得HR的信任,这将帮助你获得更高的薪水。像金融、律师、医生就是典型的低薪、低折现率的行业。有很多刚入行的新人去实习、工作,特别是去行业内的顶尖公司,工资都很低,甚至还要倒贴。期间还有各种资格证要考,可以说是又忙又没钱。但随着他们工作经验的增加,以及各项资格证书的证明,他们的薪资会直线上升。 所以,当不确定要不要接受一份“薪资低、机会多”的工作时,先问自己两个问题:这份工作给我带来的成长,值得我用这么低的工资进入吗?这份工作以后能给我带来比现在高出几倍甚至更多的工资吗?找不到风口和独角兽怎么办?“站在风口,猪都能飞”,这是互联网非常流行的一句话。可见,选择对了赛道,对一个人的升值,是一件多么重要的事。但是风口不是每一个人都能预见并且追上,我们看到的都是在风口的厮杀下生存下来的成功者,却没有看到浪尖上那些被淹没的失败者。所以,当找不准职场赛道或者不确定该去行业内的哪家公司的时候,我们该怎么办?还是回到现值(PV)=未来现金流量的平均值(CF)÷折现率(R)的这个公式上。这原本就是一个估算企业市值的公式,那我们是不是有理由相信,公司的PV越高,就越值得去? 不见得。这只能表示这家公司当下以及未来的盈利能力可观,但是不是适合职场人成长,能不能让你增值,还是要画一个问号。因为有的公司虽然现值很高,但是他不会合理利用人才。 野口真人在《精准努力》做了个比喻:高价值的人才就像会下金蛋的鸡,能不断地带来巨大的现金流。每个企业都想要会下金蛋的鸡,但不是每个企业都能驯养它们。当企业无法创造条件让它们下金蛋时,只能杀鸡取卵,创造一次性的现金流。这对于职场人的成长,是非常不利的。 所以要挑选好赛道,除了看公司的PV,还得看它的PBR。PBR是股票总市值(通过现金流计算得出)和公司清算价格之比大小的指标,PBR越高的公司,是越能发挥个人才能的公司。比如将公司的商品库存、不动产等资料全部清算后,公司资产只有10亿元,但公司的股票市值却有20亿元,那我们理由相信,这家公司创造现金的不是商品和工厂,填补这10亿元缺口的,是这家公司的人才和品牌力。那如果能在一家可以最大程度发挥自己才能的公司,成长不是更大?所以,不要再一味地去追求热门公司的工作,也不要一味地关注当下的福利待遇,PV公式和PBR值思考,这份工作是会把我变成一个螺丝钉,还是一个优秀的人。职场最怕的就是只知埋头干活,不知抬头看路的“老黄牛”,不想让自己工作越久越穷,关键是要认清自己的价值,并且知道该如何让自己升值,然后去精准努力,让自己变得越来越值钱!
  • 如何拯救制造业
    • 2022-05-21
    • 提问者: 哎?我在这?
    1总结;在“头羊”和“狼”齐心协力的诱导之下,然后全世界最大的“羊群”疯狂的哄抢之下。我们的A股这一小块“绿草”的价值在很短的时间里被台上天了,一个巨大的价值泡沫就此形成了,从而照旧了A股的价格暴涨。暴涨过程中“头羊”开始一一离场,“狼”也开始了疯狂的“捕猎”。在这之后等待“羊群”只有荒漠和死亡,股灾爆发了!但是目前很多媒体人和“砖”家包括监管机构,主流言论是认为我们的股市巨幅波动的主要原因是散户比例太高,散户缺乏风险意识对资本市场缺乏敬畏之心。我们应该要加强散户投资者的教育,让散户变成职业投资者,这样就可以解决所有的问题。首先投资者要具备风险意识的前提是,投资者要具备大量的时间还要消耗大量的精力,以及大量金融知识和丰富的实践经验。而这些正是散户所没有的,因为散户基本都是兼职投资。自然没有那么多精力去去经营账户。知识方面就更欠缺了,接受过新特性金融知识教育的人是极少的。实践经验就更是扯蛋了,因为绝大部分散户都只是为了A股市场上的短暂的牛市而来,都只想赚一笔就走人。股市一旦暴跌了,大量的散户纷纷离场,想对他们进行教育做梦。绝大部分的散户根本就不想变成专业的长期投资者,所以想对他们进行投资教育简直是笑话,是一个永远不可能完成的任务(小编身边就有好几个,神仙都救不了他们)。而且事实上了我们一直在加强投资者教育,但是结果了20年前A股是这样、10年前是这样、现在还是这样、目前看来未来也不会有什么太大的变化,事实胜于雄辩。美国证券市场历史悠久,在1950年以前散户投资者的持股比例曾高达94%,而如今美国散户连5%都不到,这剩余的5%都是财务能够实现独立自由的人士,美国在1950年之前和1980年左右,基本都是散户的天下,基本没有人会相信机构,因为当年的美国金融机构内幕横行,老鼠仓遍地!而今天美国三大证券交易所个体散户日均成交量仅占总体成交量的11%;其中超过一万股的大单中90%是在机构与机构投资者之间进行的。美国是怎么转变的在这里就不多解释了,而且说法不一有兴趣可以百度补脑。但是上面的数据说明了美国并没有像我们一样通过所谓投资者教育,让散户变成专业投资人。而是他们的散户数量减少了,上面的数据很好的佐证了这一点。而且纵观全球的资本市场发展史,目前为止还没有那一个政府或市场能够把散户教育成专业投资人。所以说我们现在监管部门所提的投资者教育,基本是一个不可能完成的任务,没有这样的先例。我应该看到无论是我们自身情况,还是海外市场的经验投资者教育这条路是看不到希望的,是永远都无法走通的一条路。我们应该换个思路想想,从别的角度去解决问题。而且资本市场的参与者不只是散户,比如说结构投资者、大股东。虽然他们在数量上不如散户,但是他们的信息量、话语权、能力上、资源、影响力各个方面散户之上的。而且我们市场上机构投资和大股东,本质上他们和散户一样投机没什么区别,我们应该更多考虑从他们身上入手解决问题。现在我们明确了大的方向,那么接下来是怎么做的问题了。我们来看看机构是怎么做的,知己知彼方能百战不殆。想要一只股票上涨,全球的机构投资者都是一样的手法,就是讲这家公司未来的成长性有多么巨大,然后大笔买入拉抬股价。只是海外市场都是机构在买,而且海外机构他们最多接受平均20倍市盈率左右。而我们市场主要是机构忽悠散户买。而且市盈率无上限。我不关心机构讲的故事,但是机构给的估值高道了令人咋舌的地步,让整个市场变成了一个巨大的泡沫。而他们没有拿着股票等着公司的成长,而是在一个很高的价位上高抛,让广大的散户来做接盘侠,最终引发股灾。我个人建议应该以市盈率为定价标准,定义一个“泡沫价”。什么是“泡沫价”了?就是当一个公司市盈率达到一定的高度,那么可以肯定这家公司的估算值有了泡沫,那么这个价格就是“泡沫价”。举例;比如说一家公司的估值是60倍市盈率,那么这是“泡沫价1”。 70倍市盈率是“泡沫价2”, 80倍市盈率是“泡沫价3”。按照上面的泡沫价的定义,当一家公司的市盈率涨到了60倍就是达到了泡沫价1的标准。此时泡沫以及初步形成了给市场带来了危险,也威胁到了中小投资的投资利益。这时我们不能阻止投资者继续看好公司,因为确实会有些公司经营改善甚至是营收暴涨等等,公司确实是给市场带来了实际上的利润的回报。但是我们的经济还是在触底的过程中,那就可以肯定这是投机行为。一家电子行业的上市公司后面就叫A公司,总市值20亿流通市值2亿,可以说是名符其实的小盘股了。A公司的市盈率是40倍,股价是4元。某一天A公司发布公告要进军VR领域,随后机构调高A公司的估值到6元(此时是60倍市盈率“泡沫价1”),表示看好A公司的未来的发展。 并且自身500万购买了A公司的股份约2.5%的股份(此时机构成本不到4.5元),A公司股价直接2个涨停。随后散户大力追买,股价很快就到6元的目标价。A公司估值泡沫已经形成可是机构视而不见,无视股价的泡沫将目标价调高到7 元(“泡沫价2”)后在调至8元(“泡沫价3”)。在这过程中机构在追买A公司股票300万(此时机构成本不到5.5元)。此时A公司的股价是8元市盈率是80倍,总市值是40亿流通市值4亿了。然而A公司什么都没,散户见股价翻番走势很好大量买入,更加疯狂的买入。而股价已经是天价了,机构也依然盈利差不多50%了,大股东身价翻倍。他们开始疯狂的减持套现离场,这是赤裸裸的投机。我们应该在交易制度上加以引导控制风险。说到这可能有人说无所谓了,如果价格高了市场会自然会纠正价格。但是可惜的是我们的资本市场是一个不健全的市场,甚至很多时候是一个失效的市场。自身纠正价格的能力是没有的或说比较弱,这时我们就不能寄希望于市场自己去纠正价格。那么怎么做了,我个人建议当价格被推倒泡沫价1的时候,应该对机构投资者锁住20%的仓位(声明;锁仓是不能卖出股票了,但是可以继续买入,但是散户是可以自由买卖。),而大股东减持比例不能超过总股本的2%。锁仓的比例要随着股价的泡沫增长一起增长,比如说价格到了泡沫价2时锁仓比例可以调到50%,大股东减持比例不能超过总股本的1%。价格到了泡沫价3的时候锁仓比例可以调至80%,大股东禁止减持。锁仓会达到一个什么样的效果了?锁仓后机构投资者自然不能在恶意炒作拉抬股价后在恶意抛售做空股价,从中获取暴利。锁仓毫无疑问可以减少了随意炒作股价带来的盈利,锁仓同样可以锁住大股东的利益。按照A公司的情况当市盈率涨到了60倍的时候,就会被自动锁住20%仓位。这是该机构的盈利的那部分基本是被锁住了,而且价格继续上涨的话锁住的仓位是会更多的。而资本市场是非常重视预期的,在这样的预期之下机构几乎是100%是不会继续拉抬股价的。这样一来股价基本是就是在60倍以下运行的,那么就肯定不会有暴涨,没有暴涨自然是不会有暴跌的。一个相对平稳有序的市场,自然我们就可以重新考虑执行注册制。注册制可以让其他的公司有更多的机会用一个合理价格到市场上融资,让更多有资质的企业都能拿到资本。用资本让制造业转型升级,实现各自的梦想共同实现我们的中国梦。而不只是一小部分的公司以天价垄断资本,最终这些资本是流入了一小部分人的私人腰包,不要让资本市场变成一小部分人的游戏。注册制会让资本市场更加多元化,也让投资者有了更多的选择,可以做更多的投资组合。让资本更多更好的服务企业,服务我们的实体经济服务我们的供给侧改革。哇哦锁仓!所有人都会说这样不就影响到市场的自由交易吗?交易不公平,我想说先别喷,我要解释。第一;纵观全球无论哪一个资本市场都不是以自由交易为第一目的,包括纽约、伦敦、香港等等全球化的金融中心。他们都是在控制风险的前提下,以服务全球经济和企业为目的,然后保障自由交易。没有控制市场风险其他的都是没有意义的,比如说服务经济、服务企业、自由交易、保护投资者的利益。锁仓的目的就是最重要的第一步控制风险。风险是根上的问题,自由交易是树干上的问题。第二;世界上最尖锐的矛盾不是对与错,而是双方都是对的。市场交易的是不是公平,是要看你站在什么角度去看问题。每个人的位置角度不一样,利益诉求是不一样的,所以说是不存在所谓的公平不公平的说法。公平只是强者抢夺弱者的手段。我们需要的是一个平稳有序的市场,服务我们的实体经济、服务我们的经济转型升级,而不是一个有公平但是巨幅波动市场。第三;我们要承认一个事实,我们的资本市场是一个无效且不健全的市场。我们也从来就不是一个可以自由交易的市场,所以说锁仓影响自由交易是一个伪命题。第四;不管是海外市场还是我们自己的市场,故事都是机构和大股东讲的。估值报告是机构给的做的,股价是机构炒作的(前几个涨停板一定是机构做的)。所以他们应该根据泡沫的大小持有相应比例的仓位等待公司利好的兑现,而不是第一个去捅破泡沫获利了结。喊着自由交易的口号行投机倒把之实,危害资本市场危害国民经济。其实泡沫价政策本质上和t+1政策并没有什么本质的区别。虽然t+1政策也存在争议,但是t+1确实是帮助减少了市场波动。在控制风险上起到了应有的作用,而慢慢的被大部分人接受特别是老股民。泡沫价政策同样都是为了控制风险减少波动,让市场更平稳的运行。我在上面给泡沫价1泡沫价2泡沫价3,分别定价是60 70 80倍的市盈率。这个价格只是举例,具体如何定价是最好的。这个还要看!在不同的情况下要给以不同的定价,不能一刀切统一定价。上面的数据我们也看到主板和创业板的市盈率差距非常大,用一个价格定义2个或多个不同的市场是不合理的。创业板和中小板是以中小民营企业为主,他们市值较小而且很多是新兴行业。有着很强的成长性强,给以他们更高的估值也是合理。所以要给中小企业一个更高泡沫价,二线三线蓝筹一个略低的泡沫价,一线蓝筹定价要更泡沫价低。具体定价可以商量,我只是提供一个思路。思路是有了,但是不能一步到位要循序渐进的执行。要是直接就这么用的话,可能给市场带来的影响太大了特别是创业板。创业板平均市盈率就80倍,个股几百倍上千倍市盈率有的是。不能因为某一个制度给市场带来太大的波动,就像熔断机制一样。给市场一个过渡期还是很重要的,可以让泡沫价的价更加柔和一点。泡沫价1泡沫价2泡沫价3,起始分别定价为100 120 150倍的市盈率。可以考虑先消灭100倍以上的市盈率,然后90倍慢慢的一步步把价格往下调,直至最后让整个市场在一个合理的价格区间。文章的题目我如何拯救制造业,然而文章的大部分的内容是在介绍资本市场的情况,以及如何消除资本市场泡沫,和如何控制资本市场的泡沫。但是最终的目的却是希望,能够有一个稳定运行的资本市场,只有通过资本市场提高企业的直接融资比例。企业用资本加强于研发,让制造业能够转型升级。让资本市场服务我们的实体经济,服务我们的制造业。实现我们伟大的中国梦。END
  • 如何选股?参考指标有哪些?
    • 2022-05-21
    • 提问者: Fly?
    你好,选股常用的参考指标有:一、市值,这个通常来说是越小越好,但也有合理的范围市值过小的票,有时候也意味着实力有限,抗风浪能力小。在资本市场搏杀,市值大也意味着融资能力强,股权质押再融资比较方便,市值大也意味着受到市场关注度比较高,公司的竞争力也会比较强。乐视网就很明显,大市值帮助它在资本市场风生水起,大股东减持也好质押也好,腾挪起来都得心应手。但是,市值太大也意味着上升空间有限,对一只中长线投资的股票,往往是要期待2-3倍的涨幅的,因此你必须估算这个行业,这个公司到底有没有那么大的空间。比如科大的500亿市值,对于一支成长股来说无疑已经太大了,但是考虑它可能的前景,核心技术的独特性,对于智能产业的唯一性,达到一千亿的市值只是时间的问题,是否更高则取决于本身的发展是否顺利,可以认为空间依然是巨大的。二、PE和PB市盈率是估计股价水平是否合理的最基本、最重要的指标之一,是股票每股市价与每股盈利的比率。历史市盈率(Trailing P/E)是每股市价与上四个季度每股盈利的比率。而预期市盈率(Forward P/E)是每股市价与上四个季度每股盈利的比率。因为股票是投资未来,通常看预期市盈率。这两个每个人都懂,是衡量股票价值的硬指标,都是越小越好。但也不是绝对,PE低往往也意味着市场极度不看好,如果市场极度不看好,你一个人看好,有用吗?市盈率 = 每股股价/每股盈利(年度)一般认为市盈率在20~30之间是正常的,市盈率过小说明股价低,风险小,值得购买;市盈率过大则说明股价高、未来收益率高,风险大,购买时应谨慎。市净率(P/B)PB低,对于轻资产公司来说,参考意义并不大,对重资产公司来说,资产折旧公司亏损也有可能会突然使本来尚可的PB恶化,所以PB也不是绝对的。市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,也是股票投资分析中重要指标之一。对于投资者来说,按照市净率选股标准,市净率越低的股票,其风险系数越少一些。而在熊市中,市净率能够体现股价的安全边际。市净率 = 每股价格/每股净资产一般来说市净率较低的股票,投资价值较高(undervalue),相反,则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。市净率还给了投资者一个衡量公司破产时,是否能立刻得到清偿的比率。三、净利增长率这个是成长股的最重要指标。你只有每年都在大幅增长,才能把高企的PE压下来,证明自己是真成长,而不是伪成长。低于20%的通常不能称之为成长股。四、PEG=PE/企业年盈利增长率PEG指标是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。PEG指标是彼得林奇发明的一个股票估值的指标,是在PE(市盈率)估值的基础上发展起来的,它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低,同时它们的增长速度又是比较高的公司,这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。这个数据比较直观的反应成长股是否高估,请注意在这个统计表里面我使用的是中报的增长率。其计算公式是:PEG = PE/盈利增长率*100%PEG小于1,表明该股票的风险小,股价便宜。通常来说,1以下是低估,2以上可以认为高估,当然,因为增长率经常有变化,这个数据也经常会变化,所以仅作参考。五、销售毛利润这个指标并不显性,但在我看来是非常重要的指标。毛利高代表了很多东西,说明竞争力强,有安全垫,成长性。毛利低于20%的在我看来是一个危险的值,那意味着市场上与你竞争的公司很多,所以你才无法获得高毛利。而市场竞争一旦持续恶化,低毛利没有太多继续下降的空间,那么公司的生存会很艰难。要知道,一家公司既有的产品,毛利由高到低容易,由低到高很难。六、资产负债率这个指标的意义在于判断一家公司的财务状况,抗风险能力,是否处于扩张阶段,是否有能力扩张。其实这个在不同的行业情况标准完全不同,通常来说,30-60%是一个比较合适的值。高于60%意味着已经处于扩张阶段,短时间内很难再次大肆扩张,因为已经处于较高的负债率。低于30%则表示这家公司没什么新业务需要扩张,已经进入稳定期,但也有可能在需要的时候扩张潜力将十分巨大。以上7个是比较客观的参考值,下面3个的解读则比较多样化一点,根据实际情况做评估,但有时候深入分析能看出很多端倪:七、大股东持股比例这个很难量化,我的标准是30-60%是一个比较好的范围。大股东比例很高的往往是大块头央企,这个不评论了我个人是不会买的,以前买过以后绝不会买。大股东比例过低的往往对公司主导能力不够,或许发展的动力也不够。八、机构投资者比例机构投资者的比例对股价的未来是把双刃剑。机构对股票的识别能力肯定比散户要全面和客观,但他们的眼光往往也因为各种原因而表现得并不高明。所以机构太多有时候不一定代表这只票的未来股价表现会很好,反而始终存在着大量筹码被抛售的可能性,成为一个反向指标。如果完全没有机构参与,那这只票也是有问题的,至少我不会去买。机构持筹很多时候代表一种稳定性,5-10%在我看来属于较多,是一个比较好的比例。当然,这个一定要根据具体情况去看,脱离其他因素这个标准就是瞎扯了。九、股东户数的变化这个数据虽然不一定准,但很多时候很犀利,股东数量如果大幅攀升,往往是股价到达顶点的阶段,可以是庄家在派发筹码,也可以是公司价值被普遍发现之后的抢筹行为,不管怎样,投资股票比的是眼光和判断,当一只股票的价值被所有人都发现了,也就意味着未来不可能再有更多的人发现了,也就是没有更多接盘侠了,那股价肯定也就是达到高位了,这个是真理。说完10个指标,我们再来看10个目标股,就会发现,其实市场上没有完美的股票,每只股票都有它的软肋和无法被人接受的地方十、每股净资产每股净资产重点反映股东权益的含金量,它是公司历年经营成果的长期累积。无论公司成立时间有多长,也不管公司上市有多久,只要净资产是不断增加的,尤其是每股净资产是不断提升的,则表明公司正处在不断成长之中。相反,如果公司每股净资产不断下降,则公司前景就不妙。股票的账面价格 = (某时点公司总资产-公司总负债)/该时点普通股总股数每股净资产数值越高越好。一般而言,每股净资产高于2元,可视为正常水平或一般水平。十一、市销率(P/S)市销率是收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售,就不可能有收益。在纳斯达克市场上市的公司不要求有盈利业绩,因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断,通常用市销率进行评判。同时,在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益而增加利润的股票(上市公司)。因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性,又能有效把握其收益的质量水平。市销率 = 股价/每股销售额市销率越低,说明该公司股票目前的投资价值越大。十二、每股未分配利润每股未分配利润,是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样,它也是一个存量指标。每股未分配利润 = 企业当期未分配利润总额/总股本每股未分配利润越多,不仅表明该公司盈利能力强,也意味着该公司未来分红、送股的能力强、概率比较大。往往被各类投资者青睐,因为该类公司盈利和分红能力强,投资回报高。每股未分配利润应该是一个适度的值,并非越高越好。未分配利润长期积累而不分配,肯定是会贬值的。由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累,因此,它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的账面亏损。十三、现金流指标股票投资中参考较多的现金流指标主要是自由现金流(FCF)和经营现金流。自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金;经营现金流则反映了主营业务的现金收支状况。经济不景气时,现金流充裕的公司进行并购扩张等能力较强,抗风险系数也较高。同时也可以衡量公司的偿债能力,稳定性,以及未来的发展潜力。风险揭示:本信息部分根据网络整理,不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策,不构成任何买卖操作,不保证任何收益。如自行操作,请注意仓位控制和风险控制。
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