金融危机下的上市公司股利政策

离我远点°please 2022-07-02
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股利的发放是按照公司营运收入能力来定的!并不是金融危机下所有企业都会削减红利!就像这季度的茅台就是增大了股利的发放!这些还是要看公司整体的!不能按金融危机来算!
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  • 金融危机下的上市公司股利政策
    • 2022-07-01
    • 提问者: 可爱的孩子
    股利的发放是按照公司营运收入能力来定的!并不是金融危机下所有企业都会削减红利!就像这季度的茅台就是增大了股利的发放!这些还是要看公司整体的!不能按金融危机来算!
  • 请问如何在网上找到上市公司发布虚假财务报表的案例
    • 2022-07-01
    • 提问者: 努力拼搏,不辜负每一分一秒
    上市公司发布虚假财务报表的案例  前 言  美国自二00一年十月以来,陆续爆发安隆(Enron)的财务报表不实报导、世界通讯(Worldcom)的隐瞒亏损、线上时代华纳(AOL LIME Warners)的虚报广告营收及强生制药(Johnson)被控隐瞒产品过失,甚至连国际知名的奇异公司(G.E.)、美国国际集团(AIG)、思科(Cisco)、摩根大通银行及国际商业机器(IBM)等也因为可疑的会计操作实务,而让投资人起了疑心,弊案酬闻,使得股市狂跌,造成美国自30年代经济大恐慌以来,最大的投资信心危机。  有鉴於此,美国参议员沙班(Paul Sarbane)提出的著名的沙氏法案(Sarbanes-Oxley Act of 2002,又称为「企业改革法」),该法案的重要项目包括:强化主管机关之监督、公司治理、会计师独立性等,并成立公开公司会计监督委员会(Public Company Accounting Oversight Board;PCAOB);尤其在会计师独立性及内部控制等议题上,明文规定会计师不得同时为同一客户提供审计及非审计服务,并加强对公司内部稽核之监控。  会计师查核签证之功能原在赋予会计师站在保护投资大众的立场,以稽核上市公司财务报表资讯。然而一连串的企业丑闻案,使会计师的公信力受到怀疑,从而影响公开发行公司的财务报告、财务报导准则、会计及审计规范与管制的可靠性。  一九九七年底的亚洲金融风暴,凸显出亚洲企业仍以家族及集团化经营为主,大陆的”老三案”(深圳原野、海南中水、长城机电)导致涉案会计师事务所解散、相关注册会计师承受严厉的行政处罚;“新三案“(琼民源、红光实业、东方锅炉)则是“所破人亡”,而查核银广夏、东方电子的注册会计师更是锒铛入狱,遭受惩处 。台湾在二00四年爆发之博达、皇统、宏达科、讯碟、升技等上市公司高层人员挪用公司资金,进行股价护盘及利益输送等情事,引发了本土性金融风暴,不仅使一般投资人蒙受重大损失,更使金融体系的资产品质恶化,投资人信心大受打击,亦使得签证这些公司的会计师受到舆论及法律上严格的谴责 。  为防范上市公司财务舞弊,如何建立一套公司治理制度以侦测舞弊,便显得异常重要。公司治理可分为“内部监控“,及“外部治理“两类,前者企求在公司内部,建立一套完善的监督机制,由股东会与监督机关善尽监督义务,避免公司经营者从事道德危险之行为;后者则希冀由交易相对人、债权人、市场、主管机关、证卷商、会计师、及社会大众等共同发挥力量来监督公司经营者追求公司利益。世界银行於一九九九年提出之公司治理架构如图一所示:  爰此,本文乃藉由分析财务报表虚假之原因及特点,并从两岸之经营环境与会计师之责任与独立性规范之观点,探求如何落实公司治理制度中,有关两岸会计师查核签证之一环。  一、上市公司管理舞弊之原因分析  所谓“虚假财务报告”,是指财务报告中所揭示的财务会计资讯存在严重不实或者财务报告的揭露存在重大遗漏。不同的企业提供虚假财务报告的动机不同,其中最主要的有以下几个层面:  1. 股价考量  若经营高层本身就是大股东或有业绩预算的压力,为了使该公司有更高的股价,进而使自己本身持股市值增加,便有强烈的诱因趋使他对财务报表动手脚,从营业收入开始,不论是毛利率、营业费用、营业利益、业外收益等都有可用来“窗饰“财务报表。此与投资人及分析师长久以来非常重视公司的营业收入成长、毛利率变化、盈余成长及每股盈余等数字上,有十分密切的关系。  2. 募集资金的考量  对於有募集资金压力的公司而言,如何从市场上募得较佳的资金条件,企业的营运获利状况,是关键性的因素,此乃经营高层要对财务报表作假的另一个重要原因。为了能够顺利地从资本市场上募集到所需要的资金,条件不佳的企业若欲配股或增发新股,就会操纵损益,发布虚假的财务报表。  3. 经营管理阶层之薪酬与公司绩效有连带关系  企业管理阶层之薪酬结构自1990年代发生变化,为奖励管理阶层之经营绩效所发放之红利,从过去之现金红利制转变成目前多数公司以股票选择权作为员工之酬劳。根据统计,企业对於股票选择权之发放比例在过去十年间成长三倍,其相对应之价值更是惊人,1997年全美前2000大企业所发放之股票选择权市值约为50亿美元,至2000年时,其市值已增加为162亿美元,其价值短短三年间就超过三倍。两岸上市公司的高阶经营层通常不会愿意自己因业绩不好而下台,但在经营环境艰困时,作假帐就变成经营层要维持好获利绩效的选择项目之一。股票选择权诱使企业管理阶层积极创造经营绩效以拉抬公司股价,台湾目前常见的方式包括提早认列未实现收入、隐藏负债、使用其他新颖的会计手法等,以提高公司当年度之盈余。大陆企业目前仍然是以国有企业为主体,上市公司大部分也是由原来的国有企业改制而成,在管理体制上还带有原来的一些特点,有些经营管理者在上任的当年会希望公司利润能有大幅上升,从而展现自己的管理能力和绩效。亦有部分经理人为达到此种预期,便会著手粉饰财务报告。  4. 资产重组或合并过程中的需要  企业的资产重组和合并,往往涉及很多人的利益,为了满足不同的利益需要,企业通常会藉改制和合并之机制造虚假的财务报告。例如有些上市公司为了维护企业在股票市场的形象,藉合并之名迷惑投资者。  随著两岸证券市场的发展,国家对市场的监管愈来愈趋严峻,上市公司发布虚假财务报告所需承担的风险也逐渐加大,通常必须有很大的诱因,才会促使上市以司挺而走险。  二、 产生虚假财务报告的原因及理论分析  由於资讯的提供者与使用者之间存在著资讯不对称,拥用较多资讯的一方就能够利用资讯为自己谋利,审计的产生即为了减少资讯的不对称。美国证管会向来以其透明的资讯揭露、严密的会计法规及有效率的执法机构,建置堪称最具效率之市场规范架构。并於2000年8月订定「公平揭露规则」 (Regulation Fair Disclosure,简称Regulation FD),禁止企业与证券分析师於非公开场合接触时传递有关企业内部之重大未公开讯息。惟Regulation FD之实施仍无法完全解决资讯不对称之问题,证券分析师於安隆、世界通讯案中,不但获知企业内部之重大未公开讯息,甚至隐而未告或发布不当之研究报告以误导投资人。致使投资人质疑证管会是否确有善尽主管机关监督之责。  产生虚假财务报告的动机,究其主要原因有两个方面:一是“利益和风险的权衡”决定了企业为什麼做虚假财务报告;二是“资讯不对称”决定了企业为什麼能够做虚假财务报告。  自1990年代全世界五大会计师事务所,开始就替顾客提供管理谘询服务,即为其查帐客户同时提供审计与非审计服务。由於管理谘询服务之公费收入远较查核业务为高,其潜在之市场让五大会计师事务所除削价竞争外,对於查帐客户偏好之会计方法,也渐选择以默认应对。会计师就此之利益衡量,使独立性渐受侵蚀。  企业出具虚假财务报告一旦被查出,其后果是相当严重的,可能造成公司经济利益和社会形象的损害,日后成为被稽查的重点对象,造假者个人的经济利益损失和法律责任的追究等。尽管如此,仍有企业为追求从而铤而走险。加诸目前企业内、外部监管不力等因素,企业出具虚假财务报告被稽核的比率相当低,且对舞弊案之惩处力度不大。  三、 两岸财务报告造假的主要手法  大陆有学者针对其上市公司管理舞弊案进行研究 ,本研究更加入近期台湾的舞弊造假手法加以比较。从理论上来说,舞弊最终乃须透过财务报告表达出来。表一说明了两岸上市司财务舞弊案的造假手法。  表中列示的造假手法都是窗饰财务报告的做法。为了满足不同的目的,会计人员会灵活采用各种不同的方法,使得财务报告符合管理阶层之期望。兹将财务会计实务中,兹将常使用的财报舞弊方式说明如下:  1. 虚增销货收入  此乃上市公司管理舞弊手法中最常采用的方法。如大陆红光实业、黎明股份、银广夏等,--为了提高净收益,从而达到配股或分红等其他目的,管理当局於是透过制造某些虚拟的销货业务,从而高估其销货收入。  台湾2004年爆发的地雷股中,亦有多家上市公司以先设立人头或空壳公司,再由地雷公司与这些人头公司进行进货及销货的交易,如此一来,就可「凭空创造」经营阶层所要的漂亮营收数字,以近期降为全额交割股的升技为例,根据证交所资料显示,升技2004年上半年自Top Rise等3家供应商进货55亿元,占总进货金额之70%,同期间,销货至Sunfine等4家公司61亿元,占总销货金额之71%,其中有高达41亿余元无实际通关证明文件,此外,以上所提及7家进货及销货公司都在香港注册,且住址皆相同,明显是设立来作虚灌营收的空壳公司。结果,升技2004年前3季的148亿营业收入,近15亿的税后净利及2.41元的每股税后盈余,绝大部份是造假作出来的。  2. 虚增应收帐款  虚增应收帐款可同时虚增销货收入。由於会计处理上只要有单据证明销货,便可认列营业收入及应收帐款,因此,某些公司为了增加营收,会刻意放宽销货政策,例如延长客户付款期限、给予较多的折让或利用有关出口货物优惠政策,虚增收入等,使营业收入在短期间不正常地增加,这对公司的损益表有一定的美化作用。 例如,大陆51黎明弊案中,即为了达到虚增收入、利润的目的,些拟销货业务和销货对象,不惜虚开销货发票,虚增收入。该公司所属的营销不能作进项抵扣的普通增值税发票,虚增主营业务收入2269万元,而台湾的博达公司亦利用关系企业制造多起虚拟之交易。  表一 两岸上市公司财务舞弊案的造假手法  虚增销货收入 虚增应收帐款 存货价值的任意调整 会计政策利用 关系人或子公司交易 费用的转移和调整  大陆红光实业舞弊案 ★ ★ ★  大陆郑百文舞弊案 ★ ★ ★  大陆张家界舞弊案 ★  大陆ST黎明舞弊案 ★ ★ ★ ★ ★  大陆大东海舞弊案 ★ ★  大陆银广厦舞弊案 ★ ★ ★ ★  大陆麦科特舞弊案 ★  台湾博达舞弊案 ★ ★ ★  台湾升技舞弊案 ★ ★ ★  台湾皇统舞弊案 ★ ★ ★ ★  台湾宏达科舞弊案 ★ ★  台湾太电掏空案舞弊案 ★ ★ ★  台湾中强电子舞弊案 ★ ★  1997年度大陆上市公司61.12%的应收帐款是其关系人交易 (见表二),其中与控股公司发生的应收帐款关系人交易达95.29亿元,占总额的39.71%,与同属控股子公司、集团附属企业和兄弟公司之间发生的应收帐款金额为75.13亿元,占总额的31.31%。值得注意的是,大陆上市公司关系人交易中应收帐款金额盈余过大,显示操踪现象显著。  关系人 交易笔数 交易金额(亿元) 所占比例(%)  直(间)接控股公司 291 95.29 39.71  从属控股子公司、集团 145 75.13 31.31  附属企业、兄弟公司、子公司 98 26.31 10.96  联营、参股公司 207 17.47 7.28  合资公司 11 25.79 10.74  小 计 752 239.99 100.00  资料来源:蒋义宏、魏刚著,「中国上市公司会计与财务问题研究」,东北财经大  学出版社。  3. 存货价值的任意调整  在销货收入不虚增的情况下,“盈余管理”的焦点就著中在成本及费用两个方面。销货成本的调整主要集中在存货成本的调整,而存货所包括的层面较广,设计方法又多,乃为财会人员提供了很多虚拟财报的管道。假若,该产品需求不错,在通路上的货品销售不成问题,对该公司将不会有负面影响,但是,若该产品在通路上出现滞销的情况,不仅公司未来业绩将受影响,之前异常增加的应收帐款,也有可能会变成呆帐,若通路商要求退货,又是另一笔退货呆帐,二者皆可能影响公司获利状况,台湾多年前生产电脑显示器的中强电子,就是因此而关门大吉。  另外,台湾2004年中股市最大地雷之一的博达案,自1999年开始,即透过国内外人头公司,以假买卖的方式做帐达141亿元,由於当时手机概念股当红,博达即大肆宣传其所生产的砷化镓未来应用在手机上的商机有多大,成长性有多高,为了圆这个谎,博达透过这些人头公司,以假销货单进行堆货,在进货方面,则另外找了7家,自设2家原料供应商配合出货洗钱,虚灌营收手法的手法与升技案如出一辙。  大陆部分则有麦科特公司透过伪造进口设备融资租赁合约,虚列固定资产9074万港元;采用伪造材料和产品的购销合约、虚开进出口发票、伪造海关印章等手段,虚增收入30118万港元,虚构成本20798万港元,虚构利润9320万港元。又如例如黎明进出口公司擅自将其本应在「委托发出材料」科目核算的外委加工服装业务,通过与被委托方对开发票的形式,进行销货核算,以虚增888万元之销货收入。  4. 会计政策利用  有时上市司也会利用会计变动或会计制度和准则的漏洞来操纵利润,如改变短期投资处理损益法及会计原则变动等。尤其在新制度刚出炉,具体作法尚未明确规范时,被利用造假的情况最多,如当企业被允许对各种资产提列减损准备时,这类准备就成为调节利润的主要方法,此外当制度和准则中的某些特殊情况,需要主观判断或估计时,也容易被造假者利用,如或有事项的可能性的判断,企业会根据自己的需要作出是否揭露、如何揭露的决定。所以,在造假方法中,重大事项的故意遗漏也被频繁地使用。  5. 关系人或子公司交易  上市柜公司除了可运用关系人或子公司交易虚灌营收外,亦可与这些关系人或子公司从事财务交易,以达到增加公司获利或图利他人之目的。例如:台湾早期的资产股利用关系人交易买卖农地或山坡地等图利他人。近年来台湾的太电掏空案就成为这种财务操作的代表性例子。根据检方调查,当时太电副总经理及财务长胡洪九,在民国82年到87年间,设立包括「中俊企业」等146家虚拟企业,再以太电为这些公司作担保,由这些虚拟企业向银行大笔举债,得款后将这些款项转往海外洗钱,再把债务抛给太电,导致太电损失达新台币200亿元,若折回现值,金额高达400亿,大陆部分之关系人交易则绝大部分透过应收帐款产生,如上述之第二点所述。  6. 费用的转移和调整  所谓费用转移,是指延迟费用与外界第三者(可能是供应商、客户,也可能是关系人)交易的入帐时间,以增加本期损益。另外,折旧费用的任意调整,资产减损或报废时机的选择,也可用来操纵损益。在大陆百文管理舞弊案中,公司上市后三年运用年度截止日前后之收入、费用的操踪方法,任意冲减成本及费用、费用跨期入帐等手段,以累计虚增利润约14390万元。  四、 公司治理对虚假财务报告的防范  虚假财务报告的审计难度很高,需要审计人员在审计过程中运用高度的正直性和责任感,以保证财务报表之品质。为此,国家的监理机构也应制定完善的审计程序规范,建立责任制度,以约束审计人员的行为。同时,应建立配套的激励机制,提高审计人员待遇,激励他们努力提高业务能力和水准。以下乃本文针对两岸制度之建议:  1. 建立健全的外部监管体系  安隆案涉及财报舞弊及资产侵占,担任其签证的安达信会计师事务所(Arthur Anderson Co.,)因管理谘询之业务考量,无法客观地从事审计工作,反倒成为经营层舞弊的马前卒。因此美国通过沙氏法案,对会计师痛下杀手,不再信任其「自律」,改以PCAOB直接监控会计师工作品质、执行会计师之管理惩处,会计师遂落入「他律」之手。因此两岸应建立健全审计财税、证券等监管体系,明确划分各部门在打击财务报告舞弊的职能范围,使之形成有效的监管网路。随著大陆传统政府审计领域逐渐向民间审计开放,在增加业务渠道的同时,也自然带来其他政府部门的监管,例如,依据「中华人民共和国外资金融机构管理条件」规定的「委托会计师对外资金融机构审计的管理办法」,要求外资金融机构的设立必须聘请中国会计师,由其对外资金融机构财务报表进行法定审计,同时,中国人民银行有权对从事此项审计业务的会计师、会计师事务所的执业品质进行调查,并拥有处罚权。台湾目前已设有会计师惩戒委员会、全联会评鉴委员会(财政部)、会计研究发展基金会等,但惩戒、或订定会计准则,多依证期局之要求,被动从事。且证期局人手不足,形成惩戒轻、会计准则订定慢。或许,证期局应效法PCAOB,名正言顺地让会计师公会缴械,并拨补足额经费,制定财会准则、  审计准则、强力监督会计师之查核品质、速惩怠忽,才可能远离博达风暴。  2. 内部监管  董事会被认为是解决管理阶层潜在自利诱因及不适任问题之适当方法,其特色是设置独立董事及各种不同功能之委员会。一般认为,独立董事制度之功能有三:1.提升经营绩效;2.汰换不适任之经营者;3.对违法经营或利益冲突交易等道德危险之监督。目前,美国虽仅有密西根州公司法明文规定公司应设独立董事,但实务上美国多数大型发行公司之董事会,有半数以上之成员阶为独立董事。  因此,两岸企业有先建立完善的董事会制度,加强公司治理机制的有效性,从而抑制虚假财务报告。如前所述,亚洲企业董事会的成员大多数是企业的经理层,内线交易现象严重。如何提高董事会成员的独立性和专业性,将是两岸企业董事会制度急需解决的问题。董事会功能的强化有助於强化企业财务报告体系及内部控制制度,从而杜绝董事会授权的虚假财务报告的发布。  其次,在健全董事会制度的基础上,有效建立企业内部管理和会计制制度。企业内部控制制度目前已为现代企业科学、有效管理、合法营运的重要标志。只有董事会制度的完善,内部审计才能具有其应有的独立性,从而发挥内部监督职能,以抑制虚假财务报告的发布。  3. 会计师必须就管理当局对内部控制之评估结果出具查核意见  台湾目前系由证交法及其施行细则、证交所及柜买中心「对上市(柜)公司重大讯息之查证暨公开处理程序」、「对上市(柜)公司重大讯息记者会作业程序」、「公开发行公司网路申报公开资讯应注意事项」等予以规范,公司应依规定须将重大讯息内容或说明输入证交所指定之网际网路资讯申执系统,以减少投资人资讯不对称现象。台湾之公开发行公司如有关系企业者,应依规定编制关系企业三书表,此外,两岸的公开发行公司除应於财务报表揭露海外投资及大陆投资资讯外,以公司对转投资公司直接或间接具有重大影响力者,再揭露其被投资公司从事资金贷放、背书保证、重大资产、交易关系人交易等资讯。  4. 同业评鉴方面  台湾会计师公会全国联合设会有业务评鉴委员会,负责评鉴规则之制定及会计师之评鉴,而评鉴委员会之组成,除会计师代表外,尚包括政府机构代表及学者专家,不会有由会计师完全主导之情况。大陆的财政部门是会计和会计师业的主管部门,有责任整顿会计秩序、加强会计监管。而大陆的会计师协会作为会计师行业的自律性组织,未来将更密切与会计师、政府等有关部门的联系,进而发挥行业组织的作用。  五、 小结  当前,两岸的市场经济发展还不够完善,证券市场、审计市场、经理人员都存在许多问题。在市场经济发展的初期,国家审计的监管是必要的。所以,针对虚假财报告审计,应充分发挥国家审计的监督运作,利用会计师的独立性、权威性,以维护会计资讯使用者的权益,维护市场经济秩序,促进社会经济的进一步发展。  做为一个优秀的会计师,必须客观地评估所观察的情况及搜集的证据,并对於任何潜在的负面指标或迹象,保持专业上应有的注意,以确保财务报表无重大不实的表达。对於值得怀疑的问题或线索,能锲而不舍深入了解受查单位之经营、财务情况及产业特性,财务报表之审计目标虽为财务报表的允当性,但会计师揭露重大舞弊仍是责无旁贷的。  参考文献:  1. 黎明案资料来自《摘自「黎明头上的光环-财政部辽宁专员办访谈录」》中国证券报其余案件资料来源:(中国证盟会网站)  2. 林炳沧,如何避免审计失败,翰中印刷有限公司1997年版  3. 飞草,四类上市司业绩基本不可信  4. 孙健,上市公司审计风险分析《中国财经报》2001.3.21  5. 裘理瑾,李若山,病痛思痛,对「琼民源」事件的一些思考《财务与会计》1999年第5期  6. 胡寿龄,从「黎明股份事件」看CPA审计,《财务与会计》2001.5.31  7. 中国上市公司十大管理弊分析及侦查研究,biz.163.com/05/04081/17/1GR60JJi00020QDS.html,来源:网易商业论坛。  8. 李若山,周勤业、方军雄,注册会计师:经济警察吗?中国财政经济出版社。  9. 朱应舞,「追踪沙氏法案最新脉动」,会计研究月刊,第209期,民国92年4月,PP.92-101。  10. 薛富井,「沙氏法案新发展与我国相关规范探讨」,会计研究月刊,第215期,民国92年10月,PP.76-90。  11. 「美国企业改革法案对我国上市司管理制度适用性之探讨」,台湾证券交易所,民国92年10月。  12. 丁克华,「沙氏法案为我国立法革新带来的启示」,内部稽核,民国92年12月。  13. 黄世忠,「会计数字游戏—美国十大财务舞弊案例剖析」,中国财政经济出版社。  14. 蒋义宏、魏刚,「中国上市公司会计与财务问题研究」,东北财经大学出版社。  15. 郑朝晖,「上市公司十大管理舞弊案分析及侦察研究」,《审计研究》第6期,2001。  16. 「4招密技 破解上市柜公司作假帐」,理财周刊第227期。  17. 方顺逸、黄培琳、萧惠元,「借镜沙氏法案进行修法之探讨」,货币观测与信用评等2004年9月。  18. 陈晓佩,「沙氏法案2004最新发展及其借镜我国相关规范之探讨」,证券暨期货月刊第23卷第三期。  19. George I. Victor & Moshe S. Levitin,”Current SEC & PCAOB Development”, The CPA Journal, Dec. 2004.  20.   21.   22.
  • 求近几年财务管理,会计热点问题,作为毕业论文题目。只求题目,谢谢了~~
    • 2022-07-01
    • 提问者: 宋米饭?
    序号题题目1资产负债务法与利润表债务法的比析2资本外逃现象探析3资本成本决策研究 4利会计问题研究5中小企业特殊会计问题研究6中小企业融资问题研究7中小企业成本管理分析8中小企业财务目标设定的战略性思考9中外企业融资结构比较分析10中国证券市场规范化发展问题研究11中国审计市场战略布局之分析12中国审计市场集中度之分析13中国审计市场管理模式之探析14中国会计事务所运营绩效影响因素之辨析15中国会计师事务所运营绩效模式之分析16中国会计师事务所竞争力之探析17中国会计师事务所参与国际竞争的战略分析18中国会计师事务所参与国际竞争的能力分析19中国会计改革中计量变动轨迹分析20中国会计改革与会计信息质量关联度之分析21中国会计改革对企业会计运营成本影响的实证分析22中国会计改革:演进历程与未来发展23中国会计的国际趋同与中国特色研究24智力资本与企业绩效关系研究25智力资本研究文献评述26智力资本信息披露问题研究27智力资本计量问题研究28智力资本报告问题研究29知识经济与财务理论发展30知识经济时代会计模式的思考31知识经济时代财务报告的改进32战略管理会计在我国企业应用33债务重组会计研究34责任会计的研究35预算管理研究36影响会计信息披露的供给因素分析37银行贷款证券化的现状及发展探索38衍生金融工具会计处理问题的探讨39研究费用会计问题研究40研发投入与企业绩效关系研究41虚假会计信息与审计舞弊42信息时代中小企业会计电算化实施情况探析43信息技术环境对内部控制的影响44信托公司信息披露问题思考45新准则对企业合并会计报表的影响46新准则对金融企业会计核算的影响47新企业会计准则对企业的影响及对策48新企业会计准则(或某新具体准则)研究49新会计准则对商业银行会计核算的影响50新《会计法》对会计核算的要求51小企业会计核算和小企业会计准则(制度)研究52相关性在会计准则中的体现53现行会计报表体系的创新研究54现金流量概念及其在价值评估中的运用55现金流量表与企业财务状况分析56现金流量表的分析与应用57现金股利与股票股利的比较分析58现代企业治理机制下的内部控制制度59现代企业制度与会计监督60无形资产信息披露现状61无形资产信息披露不足的经济后果62无形资产会计准则评析63无形资产会计研究现状64无形资产会计现状65无形资产的经济分析66我国注册会计师行业的国际化策略研究67我国中小企业财务控制问题分析68我国政府会计改革的若干问题69我国债务重组准则的发展变化研究70我国现行财务报告的缺陷及改进措施71我国上市银行会计信息披露探索72我国上市公司收益质量分析73我国上市公司会计信息披露存在问题及对策74我国上市公司股权融资偏好探析75我国上市公司财务风险问题研究76我国商业银行资本充足状况及其完善对策77我国会计环境问题研究78我国会计服务面临的挑战及应对措施79我国财务总监制度评析80网络财务风险及其防范的探讨81外币报表折算方法研究82投资决策分析方法83谈谨慎性原则在新会计准则中的体现84试论新《会计法》下的会计监督体系85试论我国注册会计师制度面临的问题及对策86试论私营企业财务管理特征87试论会计学科体系的构建88试论会计环境对会计发展的影响89市场不完善对公司股利政策的影响90实质重于形式原则在融资租赁业务中的应用91实质重于形式原则在会计原则体系中的位置92实施金融工具会计准则的难点及对策93社会科学发展与会计发展94社会诚信对会计信息可靠性的影响95上市公司信息披露机制研究96上市公司如何应对新企业会计准则97上市公司利润操纵行为的财务指标特征研究98上市公司会计信息披露理论问题99上市公司会计伦理现状与改进100上市公司股权结构分析101上市公司股利政策研究102上市公司高质量财务报告的影响因素分析 103上市公司财务治理中的代理问题分析104上市公司财务信息披露壁垒研究105上市公司财务报告粉饰防范体系研究106上市公司财务报表分析107上市公司并购的动因研究108商誉与企业绩效关系研究109商誉摊消或减值问题研究110商誉确认问题研究111商誉计量问题研究112商誉会计准则变迁的背景分析113商誉会计研究文献评述114商誉本质问题研究115商业银行信息披露制度研究116商业银行内控管理体系的构建117商业银行内部控制建设的现状及建议118商业银行经济资本管理探讨119商业银行绩效考核评价体系探讨120商业汇票会计处理若干问题的思考121如何加强企业财务灵活性--资本结构安排122人力资源计量问题研究123人力资源会计研究现状124人力资源报告问题研究125人力资本与企业绩效关系研究126强化内审工作的思考127浅议"稳健原则"在实际运用中的局限性及其改进128浅谈管理会计的创新与发展129企业预算过程中的成本决策130企业营运能力分析体系131企业投资决策科层结构体系研究132企业税收筹划的探讨133企业社会责任会计探讨134企业融资成本分析和融资决策135企业配股财务标准研究136企业内部控制制度建设的探讨137企业内部控制与会计委派制的探讨138企业内部会计控制及其制度研究139企业集团母子公司利益的冲突与协调140企业集团股利政策研究 141企业集团财务控制体系研究142企业获利能力分析体系143企业会计准则与税收政策的差异分析144企业会计制度及其设计研究145企业会计信息失真的多因素分析146企业会计信息的真实性和相关性147企业合并及其会计处理148企业负债经营财务问题探讨149企业对应收账款的控制和管理的探讨150企业财务状况质量分析理论研究151企业财务预测方法的研究和应用152企业财务危机预警体系153企业财务危机的防范154企业财务风险管理研究155企业财务报告未来发展趋势156企业并购融资问题研究157企业并购会计研究158企业/企业集团投资政策研究159企业/企业集团财务政策研究160企业/企业集团财务战略研究161企业/企业集团财务管理体制研究162期权会计问题研究163品牌资产与企业绩效关系问题研究164品牌资产研究文献评述165品牌资产评估问题研究166品牌会计问题研究167内部转移价格制订依据比较研究168内部审计在企业改制中的作用169内部审计与内部控制的关系170内部审计与会计信息质量171内部控制与组织效率172民营企业融资问题研究173论作业成本法在商业银行的应用174论中国特色企业财务管理目标175论我国注册会计师的诚信问题176论我国企业会计准则的发展177论我国金融会计风险防范体系的完善178论稳健原则在财务分析中的作用179论网络经济对会计理论的影响180论网络会计的发展181论通货膨胀会计在我国企业的应用182论上市公司会计报表粉饰及其识别方法183论如何实现会计电算化的网络化184论企业内部会计制度建设185论企业会计监督问题186论会计职业判断187论会计信息披露的范畴188论会计计量属性的变迁189论会计发展的影响因素190论会计电算化系统的内部控制191论会计的国家性和国际性192论公允价值在金融企业的运用193论公允价值及其在新准则中的运用194论公司的适度股利政策195论工程项目成本管理与控制196论财务会计概念框架的构建197论财务管理目标与资本结构优化198联营企业与完全集团成员企业交易及其批露研究199利益相关者行为与新会计准则的执行200历史成本在考察治理业绩方面的作用201金融资产减值会计探究202金融衍生工具信息披露的现状及政策建议203金融企业会计监管问题研究204金融企业会计改革若干问题思考205金融企业会计标准与监管标准的互动与协同206金融会计准则对商业银行财务状况的影响分析207金融互换与资本结构208金融工具会计准则对商业银行的影响及对策209结构资本与企业绩效关系研究210减值会计研究211加强上市公司财务管理的思考212基于现金流量的财务危机预警系统构建213基于平衡计分卡的企业业绩评价体系研究214基于EVA的企业业绩评价215会计准则国际趋同对中国金融业提出挑战216会计准则《金融工具确认与计量》对银行业的影响及政策建议217会计职业判断的重要性之分析218会计政策问题研究219会计信息质量理论探索220会计信息质量标准(或会计核算原则)排序的研究221会计信息透明度研究222会计信息失真的伦理思考223会计信息失真的经济学分析224会计信息披露及对证券市场的影响225会计文化对会计信息失真的影响226会计人员职业道德研究227会计计量理论的发展228会计基础工作与会计信息的真实可靠研究229会计环境与会计信息质量230会计国际化对银行监管的影响231会计国际化的新格局及我们的对策232会计国际化的公平和效率233会计管制的现实需要与不足234会计管理体制研究235会计法律责任问题研究236会计电算化与三层结构软件237会计电算化与企业管理现代化238会计电算化与标准化数据接口管理239会计电算化与编码体系240会计电算化舞弊的预防与控制241会计电算化目前的问题及对策242会计电算化教学方法的改革243会计电算化的内部管理制度建设244会计创新与和谐社会发展245会计标准国际化与金融企业会计改革246会计、会计改革与和谐社会的研究247会计(或财务会计)目标新论248会计(或财务会计)假设新论249合并会计报表的理论探索250国有企业会计监督问题研究251国际趋同对中国审计市场的影响之分析252国际趋同背景下中小企业会计改革问题探索253国际趋同背景下的中国审计市场走向之分析254管理业绩评价体系255管理会计与财务会计的契合点--"企业经济增加值"方法应用研究256管理会计师及其职业道德研究257管理会计的假设前提与原则258关于衍生金融工具会计计量问题的思考259关于我国企业税务筹划问题的探讨260关于投资财务标准研究261关于破产清算会计若干问题的思考262关于内部转移价格的研究263关于敏感性分析的探讨264关于借款费用资本化的讨论265关于或有事项的研究266关于会计政策选择的探讨267关于会计理论结构的探讨268关于股权分置改革中的会计处理269关于法定财产重估增值的研究270关于成本控制方法的研究271关于成本差异分析的研究272关系资本与企业绩效关系研究273股权结构与公司治理274股票期权激励机制及其会计处理275股票期权会计研究276股利政策对企业价值的影响277公允价值会计研究278公允价值本质探讨279公司治理与会计信息质量监管研究280公司网络环境下会计信息系统的安全性研究281公司财务危机预警模型282公司财务监督理论及对策研究283高校财务会计课程群教学创新研究284非货币交易会计研究285对最优资本结构的认识286对资产概念的回顾与思考287对我国上市银行衍生金融工具问题的思考288对我国上市公司会计信息披露机制的思考289对金融会计新准则相关问题探究290对会计信息供给与需求理论的探讨291对发展我国会计电算化工作的探讨292电子银行对银行内部控制的冲击293电算化会计环境对审计的营销294当前民营企业会计信息失真的原因及对策295当代注册会计师伦理现状:案例分析296贷款损失准备的税收政策探讨297从新会计准则谈投资的核算298从新会计准则谈上市公司会计信息披露的缺陷299从新会计准则看商誉会计的变化300从企业的安全性谈偿债能力分析301从谨慎性原则看金融企业会计制度的再完善302财务会计理论在当代的发展303财务管理目标与资本结构优化关系的思考304财务风险评价体系305财务分析在企业重组中的应用306财务报告内容的发展及其评价307财务报告法律责任问题研究308财务报告的演进历程及其改进309财务报表分析及其运用探析310不同商誉处理方法的经济后果311并购财务理论探讨及案例分析312标准成本的研究313变动成本法的应用研究314保护知识产权与本土会计软件发展315E时代的财务报告问题探讨316ERP在小企业的实施317ERP与企业资源管理318ERP与企业供应链的管理319ERP 环境下售后服务系统的建立320ABC法的应用现状及其成功实施的条件321作业成本法研究322自愿性信息披露的影响因素研究323资本结构对企业价值的影响324注册会计师签字轮换效果325中小企业融资困境及缓解途径分析326中国上市公司的财务治理结构327中国企业投资的动因及对策328治理结构的国际趋同研究;329战略管理会计发展研究;330影响国有企业董事会效率的因素分析331营运资金与现金流量信息含量比较研究332营运资金管理策略333信用担保与我国的中小企业融资困难334信息披露与债权资本成本335薪酬差距与公司业绩336陷入财务困境上市公司的现状研究及解决办法337现金流量表与企业财务状况分析338现金股利与股票股利的比较分析339现代公司治理结构下企业财务管理目标的选择340现代产权制度与会计信息质量控制关系研究341现代财务管理的环境变化及发展趋势342我国中小企业融资创新研究343我国外资并购的绩效研究344我国上市公司资本结构与公司绩效研究345我国上市公司资本结构的影响因素研究346我国上市公司收益质量分析347我国上市公司融资风险以及防范348我国上市公司股权结构与公司治理研究349我国上市公司独立董事的构成与参与度之关系研究350我国上市公司财务风险分析与防范的研究351我国民营企业融资困境及对策研究352我国关于外资并购的相关政策、现状及风险研究353违规上市公司的高管薪酬特征研究354外资并购在我国企业中的现状研究355外资并购在我国国企中的可行性研究356外汇风险对企业经营的影响及对策357投资决策的评价标准与方法358试论中小企业筹资风险及其防范359试论跨国公司的外汇风险360试论跨国公司财务管理中的风险控制361市场不完善对公司股利政策的影响362世界经济一体化与企业理财363审计收费与会计信息质量364上市公司自愿性信息披露的动机研究365上市公司资本结构决定因素研究366上市公司资本结构成因分析;367上市公司资本结构案例分析368上市公司治理结构探讨369上市公司治理结构对其业绩的影响370上市公司盈余核心质量要素分析371上市公司信息质量研究372上市公司信息披露违规研究373上市公司薪酬激励机制的应用分析374上市公司违规担保问题375上市公司违规案例376上市公司审计委员会的作用377上市公司融资偏好研究;378上市公司融资结构对其业绩的影响:案例分析379上市公司利润操纵行为的财务指标特征研究380上市公司经营失败预警研究;381上市公司股权融资偏好研究382上市公司股利政策及其评价383上市公司股利政策的新趋向——基于2005年度报告的实证分析384上市公司的低利润现象385上市公司辞聘审计师的问题386上市公司超能力派现现象研究;387上市公司财务困境预警研究388上市公司财务激励约束机制的构建389上市公司财务激励机制的改革与创新390上市公司并购的动因研究391融资结构与企业控制权争夺392人力资本价值计量模式393权益估值方法论——以××公司为例394企业债务融资契约安排研究;395企业营运能力分析体系396企业应收帐款管理研究397企业应收帐款风险度量研究398企业信用评价模型研究;399企业信用管理研究400企业信息化与内部财务控制401企业信息化与内部财务控制402企业融资结构的国际比较403企业融资、资本结构和公司治理的关系研究404企业利益相关者财权配置研究405企业兼并中的价值评价406企业集团预算管理中存在的问题与对策407企业集团预算管理模式的选择408企业获利能力分析体系409企业负债经营财务问题探讨410企业动态财务战略与核心能力的培育411企业财务危机预警体系412企业财务风险与内部控制研究413企业财务风险生成和传导机理分析414企业财务风险的防范与控制415企业并购融资问题研究416企业并购后财务整合问题研究417企业并购的财务管理问题研究418企业并购的财务动因分析419企业并购财务风险的分析与评价研究420平衡计分卡应用研究;421内部会计控制的环境分析422母子公司财务控制体系研究——以**公司为例423论新会计准则实施对会计人员财务能力的挑战424论跨国公司的理财环境425论跨国公司的经济风险426论跨国公司财务管理模式427论环境会计核算体系中会计要素的确认与计量428论环境会计核算体系的构建429论国有企业经营预算执行的困难与挑战430论国有企业财务控制弱点及其优化431论财务管理目标与资本结构优化432论并购中目标企业的选择433利益相关者合作逻辑下的财务管理目标选择434跨国公司的财务风险及其对策435跨国公司财务管理模式的选择436价值增值报告模式研究;437价值贡献模型的构建与应用;438家族企业的财务管理问题439加入WTO后中国企业面临的问题及对策440集团公司预算管理系统研究;441基于战略视角的全面预算管理体系442基于现金流量折现法的并购估价研究443基于企业生命周期的财务战略探讨444基于期权激励的财务分析445基于利益相关者理论的会计政策选择446基于竞争优势的财务战略选择447会计信息质量与会计监督448会计信息对公司治理的影响449会计利润与现金流量的矛盾及其协调450国有企业外资并购比例的研究451国有企业绩效评价体系应用研究;452国内财务欺诈案例研究453管理会计信息与公司治理效率454管理会计控制与企业绩效455关于上市公司控制权转移的现状分析456关于国际投资管理问题的研究457关联方销售的会计问题458股权分置改革对公司股利政策之影响分析459股权分置改革的现状研究460股票期权激励模式研究.461股改前后,上市公司股权结构变化研究——以**行业为例462股改前后,上市公司股权集中度变化研究——以**行业为例463股改前后,上市公司高管薪酬制度变化研究-----以**行业为例464股东占用上市公司资金问题465公允价值计量的理论探讨466公司治理与外资并购的研究467公司治理与企业现金持有量:对自由现金流量假说的检验468公司治理与内部控制关系研究469公司内部控制建立与完善的研究470公司财务治理研究;471高管激励与公司业绩472恶意占用上市公司资金案例分析473对最优资本结构的认识474对我国企业参与跨国并购的探讨475对国有企业并购现状的研究476杜邦分析法的应用研究477独立董事制度与公司治理效率478独立董事的作用与公司绩效479从新会计准则看我国会计准则的国际化与国家化480从企业的安全性谈偿债能力分析481从公司治理结构透视企业融资行为482从公司治理结构透视财务管理目标483传统预算的不足与创新484产品市场竞争与自愿性信息披露485财务治理结构研究486财务指标分析的局限性及其修正487财务困境与公司治理488财务困境成因之中外比较研究489财务困境成因的影响因素:一项理论分析490财务控制与企业战略491财务控制与公司治理研究492财务控制权配置研究493财务控制本质、特征、内容研究494财务决策与控制研究495财务决策方法与改进496财务管理与企业战略497财务风险与控制研究——以**公司为例498财务风险评价体系499财务分析师的职业前景初探500并购中目标企业估值方法研究501宝洁——吉列并购案例分析502EVA理论在我国上市公司业绩评价中的应用503ERP与企业财务信息化504CFO能力研究
  • 请详细解释什么是回购减资?
    • 2022-07-01
    • 提问者: 皮皮虾APP
    看看吧!股票回购的定 定义1: 股票回购是指上市用自有资金自愿购回国家、股东持有的本公司股票,但要求一定时期内不得出售或转让,过了规定的时间要提前公布拟出售股票的数量,一般不得一次出售 源自: 对国有股减持问题的探讨 《甘肃农业》 2004年 俞秀干 来源文章摘要:国有股减持作为国有经济战略调整、建立现代企业制度、规范证券市场以及筹集社保资金的重要举措 ,理当深受欢迎并付诸实施 ;然而 ,由于该项政策的目标、实施方式以及价格机制存在一定偏差 ,从而导致尝试失败 ,并引起证券市场的震荡。所以 ,对国有股减持的目标、实施方式及价格机制等问题需要进行新的思考。 定义2: 股票回购是指风险投资人所持股份由被投资企业购回.统计表明,在退出方式中,一般收购占23%,二期收购占9%,股票回购占6% 源自: 我国风险投资的现状及退出方式构想 《长沙电力学院学报(社会科学版)》 2000年 刘建江 来源文章摘要:风险投资在我国已初具规模 ,但仍处于起步阶段 ,而风险投资的健康发展 ,必须要实现风险投资的有效退出。借鉴国外风险投资的成功经验 ,结合我国国情 ,推行IPO、出售、清算或破产等多元化退出方式 ,是近期内较佳的选择。 定义3: 股票回购是指上市公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式.以美国为代表的工业化国家的实践证明,风险投资是高新技术进步及产业发展的催生剂(莫汉·索内,2002) 源自: 试析股票回购的方式及对上市公司的影响 《辽宁财专学报》 2004年 周凤 来源文章摘要:股票回购是指上市公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。在西方国家,常用的股票回购方式有公开市场回购、现金要约回购、协议回购和可转让出售权四种。本文对股票回购方式及其对上市公司的正面影响和负面影响进行了分析,认为股票回购对上市公司来说,可产生节税效应,也可增加投资的灵活性;同时认为股票回购是带有调整资本结构或股利政策目的的一种融资行为,而不是单纯的投资行为。 定义4: 自上而下是指公司在确定了生产经营总目标后,预算综合管理部门根据生产经营总目标,制定目标分解方案,并将此目标层层分解到各个预算的责任单位.所谓股票回购,是指上市公司从股票市场上购回本公司流通股的行为 源自: 以价值最大化为目标 建造企业管理中心“... 《冶金财会》 2002年 李沛林,陈缨,王明东 来源文章摘要:<正> 在经济转轨变型、企业迅猛发展的运作过程中,宝山钢铁股份有限公司(以下简称宝钢)紧跟时代前进步伐,紧密结合企业生产经营实际,坚持企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心,并以企业价值最大化为终极目标,不断加强和改进财务管理,逐步建立健全了一套适应现代企业发展需要的、具有宝钢特色的财务管理体系,促进了企业发展。2001年,宝钢生产商品坯材861万吨,实现销售收入291.71亿元,实现利税56.89亿元,实现利润37.10亿元。此外,净资产收益率、销售利润率等指标也保持了较高的水平。到目前为止,宝钢已具备了年产钢1150万吨、材1050万吨的能力,并持续保持满产满销。今年前4个月,在钢材价格低迷、上游产品大幅涨价的双重压力下,仍然取得了优异成绩,实现利税和大部分技术经济指标都在全行业名列前茅。 定义5: 股票回购是指股份公司向股东购回自己发行的股票以达到减少注册资本或调整股本结构的目的.股票回购是一种公司所有权结构和控制权结构变更类型的公司重组形式也是一种公司理财行为 源自: 股票回购与操作 《科技与管理》 2000年 冯树恩,夏善民 定义6: 股票回购是指上市公司从市场44.万元1.万股二.4.4股它的利润被用于股票的回购以刺激上购回本公司的一部分股票 源自: 上市股票回购的利弊 《投资理论与实践》 1994年 陈兵 来源文章摘要:股票回购是指上市公司从市场上购回本公司的一部分股票,可分为常规回购和大宗回购二种。上市公司采取股票回购措施对股东有何影响?得失利弊如何?请细读本期第12页陈兵同志《上市股票回购的利弊》一文。 定义7: 股票回购是指上市公司通过一定的途径买回本公司对外发行的部分股票.这在国内属于一种金融创新,它使证券市场在一贯性的扩张中增加了收缩股本的功能,从而有利于社会资源的合理配置 源自: 从股票回购看上市公司的融资行为 《中国工会财会》 2000年 孙湘,张一菲 定义8: 股票回购是指上市公司购回国家股东持有的本公司股票,然后注销.我国《公司法》规定,只有为减少公司资本而注销股份或与持有本公司股票的其它公司合并时,才能股份回购 源自: 国有股减持基本方案及评价 《技术经济》 2001年 黄旭成,顾孟迪 定义9: 股票回购是指公司出资购回本公司的股票,具体途径有三种,即在证券市场上收购、招标和与大股东协商回购.而企业可以借助权责发生制和配比原则,使虚拟资产成为调节利润的“蓄水池” 源自: 以股抵债对上市公司的影响 《财会通讯(学术版)》 2005年 钱海波 来源文章摘要:本文首先界定了以股抵债的内涵与特征然后分析了以股抵债对公司股权结构、资产结构、资本结构和公司业绩的影响,指出以股抵债的适用范围和局限性;最后阐述了股份制改革、股权分置、国有股减持和以股抵债的关系,提出以股抵债是为解决大股东占用资金而采取的一种特殊的股票回购方式,是解决股权分置过程中针对特殊情况可能采用的特殊方式。 定义10: 股票回购是指公司出资购回自己发行在外的股票,其直接结果是公司资本的减少.股份回购能否成为国有股减持的一个有效途径 源自: 优化我国上市公司股权结构的对策 《经济问题》 2001年 刘永祥,薛建彪 来源文章摘要:目前我国上市公司存在的主要问题是股权结构不合理 ,国有股比例过大且不能流通 ,带来上市公司“内部人控制”、“同股不同价”、“同股不同权”等问题。解决这些问题可以采取国家股、法人股的逐步上市流通 ,减持国有股 ,国有股权转让 ,以及送配股、转配股的逐步上市流通等多种途径 ,以实现上市公司股权结构的合理调整。 什么是股票回购? 股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下,公司将回购的股票作为“库藏股”保留,仍属于发行在外的股票,但不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用,如发行可转换债券、雇员福利计划等,或在需要资金时将其出售。 关于股票回购问题,在国外股票市场上,由来已久。近年来,随着我国股票市场的发展,股票回购的案例日渐增多。比较成功的案例有:1992年大豫园合并小豫园、1994年陆家嘴回购国家股等。近期云天化和氯碱B又传出了股票回购消息,从而引起市场各方人士的高度重视,与此同时,回购概念股被炒作得红红火火。那么,股票回购的动机究竟何在?方式有哪些?目前,在我国实施股票回购制度的意义何在?本文将结合国内外证券市场发展的实践,对此进行分析。一、股票回购的动机分析 如果从世界经济方面来考察,我们不难发现,在不同的历史时期,以及不同国家,乃至不同性质的上市公司之间,其股票回购的动机是不完全相同的。概括起来讲,主要有下述五个方面:1.防止国内外其他公司的兼并与收购 以美国为例,进入80年代后,特别是1984年以来,由于敌意并购盛行,因此,许多上市公司大举进军股市,回购本公司股票,以维持控制权。比较典型的有:1985年菲利普石油公司动用81亿美元回购8100万股本公司股票;1989年和1994年,埃克森石油公司分别动用150亿美元和170亿美元回购本公司股票。再如日本,60年代末至80年代初,为了防止本国企业被外国资本吞并,企业界进行了著名的“稳定股东工作”——职工持股制度和管理人员认股制度。前者是指企业对职工购买、持有本企业股票给予某种优惠或经济援助,奖励职工持股的制度;后者是指企业给予高级管理人员优惠认购本企业股票权利的制度。其目的是提高管理人员的责任感,确保企业的优秀人才。而允许企业在一定条件下回购本公司股票,则是建立职工持股制度和管理人员认股制度,维持企业控制权的前提条件。正因为此,所以,进入80年代,在欧美国家修改《公司法》的同时,日本亦相应修改了《公司法》,并相应放宽了企业回购本公司股票的限制。 2.振兴股市 1987年10月19日的纽约股票市场出现股价暴跌,股市处于动荡之中。从此,美国上市公司回购本公司股票的主要动机是稳定和提高本公司股票价格,防止因股价暴跌而出现的经营危机。据统计,当时在两周之内就有650家公司发布大量回购本公司股票计划,其目的就是抑制股价暴跌,刺激股价回升。 3.维持或提高每股收益水平(即给股东以比较高的回报)和公司股票价格,以减少经营压力。 例如,经历了五六十年代快速增长时期的IBM公司,70年代中期出现大量的现金盈余,1976年末现金盈余为61亿美元,1977年末为54亿美元。由于缺乏有吸引力的投资机会,IBM公司在增加现金红利(1978年的红利支付率为54%,而五六十年代红利支付率仅为1%至2%)的同时,于1977年和1978年共斥资14亿美元回购本公司股票。据统计,1986——1989年期间,IBM公司用于回购本公司股票的资金达到56.6亿美元,共回购4700万股股票,平均红利支付率为56%。另据了解,美国联合电信器材公司1975——1986年期间,一直采用股票回购现金红利政策,使公司股票价格从每股4美元上涨到每股35.5美元。无独有偶,步入80年代中期,日本的许多企业亦步入成熟期,按照企业发展理论,一旦企业步入成熟期以后,不再片面追求增加设备投资,扩大企业规模,而日益重视剩余资金的高效率运作。然而,如何高效率地运用剩余资金,成为当时日本企业面临的重要课题。恰在此时,美国的HBO&CO.公司利用剩余资金回购了26%的发行在外的股票。受此影响,许多日本上市公司也开始利用剩余资金回购本公司股票。 4.重新资本化。 即大规模借债用于回购股票或支付特殊红利,从而迅速和显著提高长期负债比例和财务杠杆,优化资本结构。重新资本化往往出现在竞争地位相当强、经营进入稳定增长阶段,但长期负债比例过低的公司。由于这类公司具有可观的未充分使用的债务融资能力储备,按照资产预期能够产生的现金流入的风险与资本结构匹配的融资决策准则,提高财务杠杆,可以优化公司资本结构,降低公司总体资本成本,增加公司价值,从而为股东创造价值。同时,也有助于防止敌意并购袭击。因为在有效的金融市场环境中,具有大量未使用的债务融资能力的公司,往往容易受到敌意并购者的青睐和袭击。 5.其他考虑。 根据德国《股票法》第71条的规定,准许企业在特定情况下回购资本金10%以内的本公司股票。所谓特定情况是指:(1)避免重大损失时;(2)向从业人员提供时;(3)基于减资决议注销股票时;(4)股票继承时。1981年英国《公司法》规定,企业回购本公司股票的动机主要有:(1)将剩余资金返回股东;(2)增加股票的价值;(3)抑制股价下跌;(4)实现资本构成的目标;(5)防止企业被吞并;(6)灵活运用剩余资金或作为企业证券发行战略的重要手段。就法国而言,在如下几种特定情况下允许企业回购本公司股票:(1)以市场调整为目的;(2)向从业人员提供;(3)继承;(4)根据法院判决;(5)实行减资。在日本,在下述几种情况下,企业亦可以回购本公司股票:(1)为使时价发行的股票顺利地被投资者所吸收;(2)在接受以物抵债等情况下,为行使公司权利而必需时;(3)在单位未满股票请求权和反对股东的股票购买请求权行使时。 二、股票回购的方式 关于股票回购的方式,主要有下述五种划分方法:1.按照股票回购的地点不同,可分为场内公开收购和场外协议收购两种。 场内公开收购是指上市公司把自己等同于任何潜在的投资者,委托在证券交易所有正式交易席位的证券公司,代自己按照公司股票当前市场价格回购。在国外较为成熟的股票市场上,这一种方式较为流行。据不完全统计,整个80年代,美国公司采用这一种方式回购的股票总金额为2300亿美元左右,占整个回购金额的85%以上。虽然这一种方式的透明度比较高,但很难防止价格操纵和内幕交易,因而,美国证券交易委员会对实施场内回购的时间、价格和数量等均有严格的监管规则。场外协议收购是指股票发行公司与某一类(如国家股)或某几类(如法人股、B股)投资者直接见面,通过在店头市场协商来回购股票的一种方式。协商的内容包括价格和数量的确定,以及执行时间等。很显然,这一种方式的缺陷就在于透明度比较低,有违于股市“三公”原则。2.按照筹资方式,可分为举债回购、现金回购和混合回购。 举债回购是指企业通过向银行等金融机构借款的办法来回购本公司股票。其目的无非是防御其他公司的敌意兼并与收购。现金回购是指企业利用剩余资金来回购本公司的股票。如果企业既动用剩余资金,又向银行等金融机构举债来回购本公司股票,称之为混合回购。3.按照资产置换范围,划分为出售资产回购股票、利用手持债券和优先股交换(回购)公司普通股、债务股权置换。 债务股权置换是指公司使用同等市场价值的债券换回本公司股票。例如1986年,Owenc Corning公司使用52美元的现金和票面价值35美元的债券交换其发行在外的每股股票,以提高公司的负债比例。4.按照回购价格的确定方式,可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。 前者是指企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平,回购既定数量股票的要约。为了在短时间内回购数量相对较多的股票,公司可以宣布固定价格回购要约。它的优点是赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会,而且通常情况下公司享有在回购数量不足时取消回购计划或延长要约有效期的权力。与公开收购相比,固定价格要约回购通常被认为是更积极的信号,其原因可能是要约价格存在高出市场当前价格的溢价。但是,溢价的存在也使得固定价格回购要约的执行成本较高。 荷兰式拍卖回购首次出现于1981年Todd造船公司的股票回购。此种方式的股票回购在回购价格确定方面给予公司更大的灵活性。在荷兰式拍卖的股票回购中,首先公司指定回购价格的范围(通常较宽)和计划回购的股票数量(可以上下限的形式表示);而后股东进行投标,说明愿意以某一特定价格水平(股东在公司指定的回购价格范围内任选)出售股票的数量;公司汇总所有股东提交的价格和数量,确定此次股票回购的“价格——数量曲线”,并根据实际回购数量确定最终的回购价格。5.可转让出售权回购方式。 所谓可转让出售权,是实施股票回购的公司赋予股东在一定期限内以特定价格向公司出售其持有股票的权利。之所以称为“可转让”是因为此权利一旦形成,就可以同依附的股票分离,而且分离后可在市场上自由买卖。执行股票回购的公司向其股东发行可转让出售权,那些不愿意出售股票的股东可以单独出售该权利,从而满足了各类股东的需求。此外,因为可转让出售权的发行数量限制了股东向公司出售股票的数量,所以这种方式还可以避免股东过度接受回购要约的情况。三、我国实施股票回购的若干政策建议 国外上市公司回购本公司股票的历史和现实已经证明,允许上市公司在特定条件下,通过特定方式回购部分本公司股票,不仅有利于振兴股市、防止敌意兼并与收购,而且有利于稳定股东队伍、充分挖掘管理人员的管理才能,更重要的是有利于全社会资源的优化配置。虽然我国目前并不完全具备大规模实施股票回购的条件——《公司法》规定,公司不得收购本公司股票,但为减少资本而注销股份或与持有本公司股票的其他公司合并时除外,但这并不会影响我们在局部范围内有条件地实施或推广。1.允许部分上市公司利用部分剩余资金回购国家股和法人股,不仅有利于解决历史遗留问题——国家股和法人股不能够流通的负面影响,而且有利于股市功能——优化资源配置功能的充分发挥,更重要的是为我们实现三股并轨创造了条件。2.通过股票回购的方式将既有A股又有B股的公司转换成只有A股或只有B股的公司,有利于上市公司的发展。A、B股并存虽然在发行初期给发行企业带来了较多的资金,但是随着时间的推移,由于A、B股市场不同的运作特征,尤其是两个市场的投资者的投资理念相差甚远,A、B股并存的公司遇到了许多意想不到的问题。目前,沪深两市A、B股并存的79家公司,基本上都是在1997年以前上市,这些公司中有一些公司尤其是上市较早的老公司,上市后一直没有实施配股,即使是实施过配股的公司,其扩张速度较之只有A股的公司也相差甚远。管理层实际上已经认识到这一点,因此在1997年下半年就已经宣布“一企一股”的政策。因此,我们认为,在B股股价较低,不少公司股价低于面值的情况下,应该允许这些公司回购B股。3.允许部分发行有A股的公司回购本公司股票,可以相应改善股本结构不符合现行《公司法》规定的问题。《公司法》规定,上市公司向社会公开发行的股份应占到公司总股数的25%以上,但总股数超过4亿股的,该比例为15%以上。从目前来看,沪深两市存在股本结构不符合要求的仅有轻工机械等极少数公司,其中轻工机械总股数1.75亿股,流通股仅占11.4%。此外还有一批国企大盘股,如申能股份、扬子石化、莱钢股份、石炼化、广电股份、电器股份以及云天化等,公司的国家股和法人股比例达到75%以上,但尚符合《公司法》要求。可以看出,将《公司法》中对回购和股本结构的规定联系起来,两者有一定的相关性和配套作用。4.允许部分业绩优良但股价较低的公司进场回购本公司股票,一方面有利于价值回归,另一方面也有利于稳定现有的股东队伍,引导社会资源的流动方向。 当然,不恰当的公司股票回购有可能损害股票交易的公正性和股东及债权人的利益。这是因为,第一,企业内部管理人员有可能利用这一内部消息,抢先一步自己买卖本公司股票,从中牟取暴利;第二,企业有可能利用回购本公司股票欺瞒一般的投资者。因此,有关部门应该从购入方法、时间、价格和数量等方面严格约束企业行为,并依法禁止不正当交易,防止企业的操纵股价行为股票回购的主要目的反收购措施。股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。回购将提高本公司的股价,减少在外流通的股份,给收购方造成更大的收购难度;股票回购后,公司在外流通的股份少了,可以防止浮动股票落入进攻企业手中。改善资本结构,是改善公司资本结构的一个较好途径。回购一部分股份后,公司的资本得到了充分利用,每股收益也提高了。稳定公司股价。过低的股价,无疑将对公司经营造成严重影响,股价过低,使人们对公司的信心下降,使消费者对公司产品产生怀疑,削弱公司出售产品、开拓市场的能力。在这种情况下,公司回购本公司股票以支撑公司股价,有利于改善公司形象,股价在上升过程中,投资者又重新关注公司的运营情况,消费者对公司产品的信任增加,公司也有了进一步配股融资的可能。因此,在股价过低时回购股票,是维护公司形象的有力途径。建立企业职工持股制度的需要。公司以回购的股票作为奖励优秀经营管理人员、以优惠的价格转让给职工的股票储备。股票回购对公司利润的影响。当一个公司实行股票回购时,股价将发生变化,这种变化是两方面的叠加:首先,股票回购后公司股票的每股净资产值将发生变化。在假设净资产收益率和市盈率都不变的情况下,股票的净资产值和股价存在一个不变的常数关系,也就是净资产倍数。因此,股价将随着每股净资产值的变化而发生相应的变化,而股票回购中净资产值的变化可能是向上的,也可能是向下的;其次,由于公司回购行为的影响,及投资者对此的心理预期,将促使市场看好该股而使该股股价上升,这种影响一般总是向上的。假设某公司股本为10 000万股,全部为可流通股,每股净资产值为2.00元,让我们来看看在下列三种情况下进行股票回购,会对公司产生什么样的影响。股票价格低于净资产值。假设股票价格为1.50元,在这种情况下,假设回购30%即3 000万股流通股,回购后公司净资产值为15 500万元,回购后总股本为7 000万元,则每股净资产值上升为2.21元,将引起股价上升。股票价格高于净资产值,但股权融资成本仍高于银行利率,在这种情况下,公司进行回购仍是有利可图的,可以降低融资成本,提高每股税后利润。假设前面那家公司每年利润为3 000万元,全部派发为红利,银行一年期贷款利率为10%,股价为2.50元。公司股权融资成本为12%,高于银行利率10%。若公司用银行贷款来回购30%的公司股票,则公司利润变为2 250万元(未考虑税收因素),公司股本变为7 000万股,每股利润上升为0.321元,较回购前的0.03元上升30.021元。其他情况下,在非上述情况下回购股票,无疑将使每股税后利润下降,损害公司股东(指回购后的剩余股东)的利益。因此,这时股票回购只能作为股市大跌时稳定股价、增强投资者信心的手段,抑或是反收购战中消耗公司剩余资金的“焦土战术”,这种措施并不是任何情况下都适用。因为短期内股价也许会上升,但从长期来看,由于每股税后利润的下降,公司股价的上升只是暂时现象,因此若非为了应付非常状况,一般无须采用股票回购。
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    • 2022-07-01
    • 提问者: 我是阿拉婷
    2008 年青岛海尔股份有限公司财务分析公司  科目:财务报表分析  内容简要:先看公司背景与经营行业,后分析其五大财务能力指标及三大报表,以我们的角度来看待现况和未来的对比。  目 录  (一)公司简介  (二)财务能力分析  (二)财务能力分析  (三)08年主要所属行业财务能力比较  (四)总体经营情况分析  (五)公司未来发展展望  (六)学习心得  (一)公司简介  青岛海尔股份有限公司前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股,1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准,在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上,以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。1993年3月和9月,经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字[1993]2号文和9号文批准,由定向募集公司转为社会募集公司,并增发社会公众股5000万股,于1993年11月在上交所上市交易。  经营范围:电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、通讯设备制造。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL、德国VDE、欧洲CB 认证;所属行业:制造业,机械、设备、仪表,电器机械及器材制造业 。  财务能力分析  一.盈利能力分析:  在整个盈利指标模块中,可以明显看出几乎全部都呈现增长趋势,这样就要进一步分析每个指标的增长幅度与其合理性。  从营业盈利方面看,先是营业毛利率快速增长,后销售净利率也随之上升,营业毛利率从06年的14.04%上升到08年的23.13%,仅仅两年时间就将营业毛利率提升4.12个百分点,使得销售净利率也在两年内上升了1.4个百分点。在成本费用利润率中,因为营业成本减少而营业收入增加,所以也从06年的2.43%上升到08年的3.88%,但是期间费用一直在增加会影响成本费用利润率上升幅度不大。  再从资产盈利方面来看,先看总资产利润率的增长,06年到08年分别为6.07% 8.95% 9.71%都处于稳步且大幅度增长,其实因为它的增长也直接引起总资产净利率和总资产报酬率上升,最后使得两者在08年分别上升到8.44% 10.60%。进一步分析能引起总资产利润率上升的因素是流动资产利润率和固定资产利润率,其中流动资产利润率增长幅度不大,到了08年才为14.53%,两年内只上升4.41个百分点;而固定资产利润率从06年到08年上升19.30个百分点,达到08年的47.23%,是流动资产利润率的3倍多,出现了资产配置不合理问题,很可能是流动资产过多,相应的固定资产不足,很容易出现流动资产闲置或浪费和固定资产过渡使用。就目前来说,资产配置问题还不能直接拉下总资产利润率。  在资本盈利上看,很明显知道,营业盈利与资产盈利能力都逐渐加强,直接使得资本盈利能力增强。所有者权益利润率两年内就增长了一倍多,也使净资产收益率增长一倍多,到 08年时两者分别为15.41% 13.26%。股本在07到08年都没增加,利润的增加长促使股本收益率增长,分别为59.51% 73.12%,还有资产保值增值率都比100%大,所以说盈利能力在逐渐加强。  二.营运能力分析:  能反映盈利水平和经营管理状况的营运能力分析是必要的财务指标分析,它的强弱直接影响获利多少。  公司总资产周转率在06 07年间还能保持一定增长,分别为2.57 3.00次,可是一到08年就下降到2.60,周转天数也比07年增加了18天多,虽然有所下降,但是比06年还算不错,引起总资产周转率在08年下降的原因是固定资产和流动资产的周转率都下降。其中流动资产周转率由07年的4.41次下降到08年的3.89次,还比06年的4.16次少,且两年内平均周转天数增加了8.69天。进一步分析流动资产结构中的存货和应收账款的周转率,存货周转率在两年间都是下降趋势,从06年的15.15次减少到08年9.78次,周转天数也增加13天;应收账款周转率与存货周转率恰恰相反,从06年到08年,应收账款周转率上升27.81次,周转天数减少13天多(证明公司注重应收账款的回收),由于存货周转率处于下降状态,所以应收账款周转率在一定程度上还不及把流动资产周转率拉升。固定资产周转率波动与总资产周转率变化相似,先增长后下降,直到08年时的固定资产周转率水平比06年的要高,周转天数平均减少了0.4天。周转水平还可以说稳定不降,但是还需要有待提高。  三.获现能力分析:  从销售获现方面看,销售获现比率从06年到08年分别为32.80% 105.60% 56.14%,总的来说08年比06年大有提高,在07年出现比率为105.60%,就是说明销售商品 提供劳务收到的现金大于当年的营业收入,一般来说当年营业收入会大于或等于销售商品 提供劳务收到的现金,这可能是公司在07年收到06年的应收账款所至;每元销售现金净流入07 08年都为0.0433 ,06年为0.0630,相对略有下降,公司还需要在这方面做好一点的,这有可能是有一部分账款暂时不能转为货币资金。  从资产获现方面看,资产获现率变化相似于销售获现比率变化,06年到08年分别为84.30% 316.30% 145.79%,在07 08年都大大超过100%,就是说公司这几年的销售商品 提供劳务收到的现金比总资产还要多,很明显知道公司在市场上拥有绝对优势,虽然08年比07年大有下降,这也是因为前面历年收入所影响的,所以说这方面获现能力还是保持一定强度的,也体现资产周转的高质量;每元资产现金流量自06年到08年都是一直下降的,分别为16.13% 13.00% 11.25%,只是06年经营活动中获得的净额水平略高引起的,07 08年也是随前者变化而变化的。  结合以上分析,知道公司在获现能力方面上有稳定的强度,在经营和资产上都保持着良好的获现能力,但是还需要加强资金回笼,才能加快现金周转来提高收入。  四.偿债能力分析:  先对短期偿债能力分析,流动比率和速动比率每年都大于1,就已经表明公司随时有足够能力去填补流动负债,再进一步分析,流动比率从06年的265.03%下降到08年的176.03%,两年内下降幅度较大,主要是流动资产增长不及流动负债快而引起的;速动比率在06 07年时,下降了80个百分点,到08年又比07年上升15个百分点,似乎与流动比率相矛盾,原因在07年公司存货积压增加,到08年时变卖存货,这样相对速动比率就有小幅度上升。现金比率与现金流动负债比都处于下降状态,其中现金比率06到08年分别为77.19% 59.87% 55.39%,08年比06年下降20多百分点,现金流动负债比也从06年的58.39%下降到08年的29.65%,下降将近30个百分点。虽然两者都在下降,但是不存在短期偿债风险,也同时证明公司试图更大利润流动负债为经营服务,只是应注意其合理性,不能过分扩大流动负债。从长期偿债能力上看,几乎不存在任何长期性风险,根本上不用比较其历史指标的变化,只需对比负债与股本的占资产比例;2008年资产负债率为37.03%,所有者权益比率为62.97%,权益乘数为1.59,而有形净值债务率为59.87%(影响不大),这些都是表明公司资本雄厚的实力。  五.发展能力分析:  先从营业增长方面上看,营业收入增长率06年到08年分别为18.90% 50.18% 3.18%,在07年还能保持大幅度增长,但到08年就明显减缓,可能受经济环境的影响,在市场上蒙受损失较多,这就引起08年收入增长减慢;营业利润增长率06年到08年分别为36.62% 49.83% 29.74%,08年营业利润增长在营业收入增长减慢下也开始放慢速度,当年投资收益也增长不少,所以减少20个百分点,还是属于快速增长的;利润总额和净利润增长变化相似,由于所得税税率没多大变化,所以增长率也相差无几,其中07年增长率为100%,说明当年经营业绩相当不错,到08年就下降到30.00%,也是之前分析的原因直接引起的。  在资产增长上看,总资产增长率06年到08年分别为25.07% 32.00% 9.31%,也是先增后降的变化,其中08年流动资产增长率为0.93%,固定资产为4.11%,都是自07年后资产规模没有过大的扩张,就是资产增长率较小,也引起营业收入增长减缓,营业收入增长率与总资产固定资产增长率相对较小,而比流动资产增长率就较大,所以还需要调整一下资产结构,建议适当增加流动资产比重。  从资本增长率分析,股本只是在07年增长11.47%,08年没有变化,股东权益增长率08年比07年略有下降,因为公司开始利用负债经营生产,其下降有利于公司发展;08年累计保留盈余率在未分配利润大有增长而股本不变下比07年略有上升,该增长水平还是能保持上升的。总之,在08年发展水平比07年有一定下降,应该尽快解决资产结构上的增长问题,这样才能取得更多的收入,提高发展能力。  六.资产负债表分析:  从资产结构上看,按流动性分析07 08年比重波动,流动资产分别为63.70% 64.29%,每年都处于上升趋势,相反,非流动资产分别为36.30% 35.71%,处于下降趋势。在流动资产中,08年比重达到10%以上的有货币资金 应收票据和存货,分别为20.13% 20.54% 15.15%,货币资金增长率逐年下降,直到08年只有1.68%,表明公司逐渐会充分利用资金经营生产;和货币资金不同,应收票据增长率逐年上升,直到08年增长率为49.95%,使得比重略大于货币资金,其流动性也较强,所以这对公司来说是有益的;存货增长率在07年达到117.23%,一到08年就呈现负增长-36.37%,使其比重也下降了8.8个百分点,大大减轻公司存货压力,从08年年度报告中可以看出,公司在08年大量变现存货,才达到比重下降的目标;还有应收账款项目,08年其增长率为37.25%,使比重上升为6.50%,很可能是经济环境影响,这样就不必要特别的关注;结合流动资产结构增长变化,由于存货增长为负,所以拉下流动资产增长率。  在非流动资产中,主要看长期股权投资和固定资产,两者在08年比重都达到10%以上,分别为11.37% 20.08%,其中长期股权投资从06 07年的负增长到08年的较快增长,增长率分别为-35.07% -30.37% 130.40%,使其比重08年比07年上升6.4个百分点,这可能是由于2008年海尔收购海尔电器集团20.1%股权所致。 固定资产从06 07年都有较快增长到08年只有4.11%的增长率,导致其比重没多大变化,这可能是因为市场作用,公司不必要过份扩大规模;无形资产在08年也遭受影响,年过后呈现负增长-7.84%;结合非流动资产结构看,虽然长期股权投资大幅度增长,因为07年时其比重仅为4.91%,所以也不能起多大作用,再说公司注重流动资产利用,使资产在配置上达到最优状态,充分利用流动资产经营生产,使得营业收入快速增长,也是固定资产不浪费而产生的结果。  从负责结构上看,主要分析流动负债,08年有应付票据、应付账款、预收账款和其他应付款的比重超过10%,分别为14.10% 35.63% 22.64% 15.19%,其中应付票据近两年呈现快速增长,很快在流动负债中占有一定比重,而应付账款增长减慢,直至08年为负增长,使其本来过半的比重减少了10多个百分点,但仍是流动负债的核心,预付账款在年才开始体现出其增长效果且比重较大,在上面应付账款比重的减少10多个百分点是转移到其他应付账款上,该增长率从06年的负增长-1.68%到08年244.18%的大幅度增长,直接使其比重拉升到15.19%,在流动负债上也占了重要的比例。流动负债中的短期负债和应付股利也有一定增长,但比重不大。合计流动负债结构中的比重,明显知道,公司有98.12%负债属于流动负债,非流动负债只占有1.88%,所以公司将面临偿债高峰期,但是之前已分析过偿债能力,证明公司有足够能力偿还债务。  从资本结构上看,股本在07年增长了11.87%,之后不再增长,这样比重在07年的18.97%下降到08年的17.38%,资本公积也在07年增长2.80%,到08年也呈现小幅度负增长-0.35%,使其比重08年比07年略下降3.72个百分点,但仍是所有者权益的主体;盈余公积与前两者不同,该增长率在07年为负增长-20.03%,而08年以小幅度2.43%增长,由于幅度小与07年比重较小,所以08年比07年也略有下降,比重降为15.07%,纵使前三者比重都降低,只要未分配利润比重上升就能说明公司的业绩,未分配利润增长率从06年到08年分别为63.88% 244.60% 54.58%,比重为11.63% 16.48%,近几年公司未分配利润都有大幅度增长,也提高其比重,这是衡量公司有没有好的经营结果的重要指标。由资本结构分析可知,公司在经营方面取得很大的业绩,这也体现未分配利润在所有者权益中占的地位是重要且是长期经营目的。  从整个资产负债表上看,08年总体上表现有:资产大部分来自所有者权益,为62.97%,而负债只占37.03%,该结构属于稳定发展型;在结构上,资产的配置也趋向最佳状态,负债中的流动负债占绝大多数,资本也能体现所有者的目标,即未分配利润增长。如果公司想在未来获得更好发展,应该扩大长期负债使负债比重增加在50% -40%范围内,在资产结构上,应该增加固定资产比重适应流动资产来经营生产,而不是调节流动资产适应固定资产。  七.利润表分析:  整个利润表项目的增长率变化在发展能力已经分析过,在此主要是进一步分析影响其变化的原因。  从成本费用看,营业成本在08年为负增长,比重也下降到6.87%,这是技术上的提高所致,销售费用和管理费用在07 08年都有一定增加,直到年比重分别为13.40% 10.24%,财务费用有较大增长,但比重不大;期间费用增长较快会影响获得的营业利润,这方面公司应该加以重视。  再看各种利润的比重变化,营业利润07 08年分别为4.58% 7.07%,虽然期间费用增长不少,这一样不会对其有较大的影响,这也是营业成本大大减少引起的;利润总额比重在07年时几乎为零,直到08年比重才升至7%,净利润和利润总额相似,直到08年比重为6%。  总体上来说,期间费用增加而相对营业成本大大减少,使得营业收入有更多转化为营业利润,所以说08年公司获得的利润能力有一定的提高。  八.现金流量表分析:  在现金流入中,经营活动现金流入08年比重为98.80%,比07年减少0.49个百分点,其中有98.15%现金流入来自销售商品 提供劳务收到的;投资活动现金流入08年比重为0.17%,比07年略有增加,但其水平还不及06年的1.86%,其中大部分来自取得投资收益收到的现金;筹资活动现金流入08年比重为1.03%,相对06年的4.41%是减少的,但是比07年的0.59%又显得有所增加;就这流入比重结构可以看出,公司在投资方面取得一定的收益,筹资活动也在争取获得更多现金流入,在经营活动现金流入比重略有下降,但是不能说其经营水平就下降,因为投资和筹资活动中公司也在提高。  在现金流出中,经营活动、投资活动和筹资活动中现金流出08年比重分别为91.56% 6.15% 2.29%,其中经营活动现金流出比07年比重有一定的下降,相反投资和筹资活动现金流出有所增加。  分析流入流出比就可以明显知道哪个活动中现金流入流出不平衡或不合理。经营活动现金流入流出比08年为1.0815,相对07年的1.0424较好,说明公司在这方面可以积累现金净额;相反投资和筹资活动流入流出比08年分别为0.0282 0.4493,其中投资活动的远远小于1,应该是加大投资引起的,因为08年公司投资收益有增长,筹资活动的小于1,说明公司的负债有所增加,在偿债能力已分析过,公司在负债方面还可以继续增加长期负债,这流入流出有利于公司未来发展。  总之,现金总流入总流出比不算高,只要做好经营活动中现金流向,利用投资和筹资活动中现金来进一步发展,这未必不是对公司有益。  (三)08年主要所属行业(电器机械及器材制造业)财务能力比较  从上表的财务能力指标可以看出,海尔在行业中,盈利能力、周转能力和获现能力都属于上等水平,有较强的能力;在行业中拥有最强的是偿债能力,不管是流动偿还债务,还是非流动偿债;而相对于行业较弱的是发展能力,海尔的资产增长较慢,远远落后行业公司水平,但是利润方面增长也能高出其他行业公司,表现出很强的经营能力。  近几年来看,海尔在该行业上财务能力水平算是强度的公司,目前,仍然是一家国内家用电器龙头企业。  (四)总体经营情况分析  海尔是从事电冰箱、电冰柜、家用空调、商用空调、小家电及其他相关白色家电产品生产经营的领先家电企业,以“海尔”品牌生产和销售产品。截至2008 年12 月31 日,公司的销售市场包括中国大陆、东南亚、欧洲、美国等全球主要国家,公司拥有3.5 万名员工,总资产122 亿元。  2008 年,公司实现主营业务收入30,408,039,342.38 元,较去年增长3.19%;实现营业利1,166,730,605.88 元,较去年同比增长29.74%;实现净利润978,698,583.16 元,较去年增长29.75%;其中实现归属于母公司股东的净利润为768,178,067.10 元,较去年增长19.35%。  2008 年,白色家电行业经历了超出预期的严峻挑战,特别是从第四季度起,受全球金融危机的影响,不仅出口下滑,国内消费市场也受到较大影响,从而明显拖累公司全年经营业绩,导致主营业务收入未达预算和净利润未达预期。报告期内公司面临的主要挑战包括:受金融危机影响,美国、欧洲、日本等发达国家步入经济衰退,消费需求萎缩,行业出口承受较大压力;国内市场房地产业持续下行、偶发性的自然灾害对居民的家电需求产生负面影响;国内经济增速放缓,居民收入预期下降等因素抑制了家电产品的消费。  从产品经营看,报告期内公司冰箱业务在延续2007 年发展势头基础上实现了13.89%的收入增长,竞争优势继续加强、市场份额继续提升,保持了在行业的领先地位;而空调业务由于面临激烈竞争,市场占有率有所下滑,营业收入同比下降7.15%。  2008年增加信息化系统建设投入和为提升经营管理水平而借助外部专业团队使管理费用上升,致使报告期内营业费用、管理费用相比去年同期有一定幅度上升。  (五)公司未来发展展望  1、行业发展趋势以及公司发展机遇  受金融危机带来的全球经济放缓、国内经济减速以及居民收入预期下降、房地产销量萎缩等不利因素影响,国内外市场对家电产品需求开始放缓。自2008年四季度起,公司面临的经营环境急剧转差,我们尚无法确定当前不利经营环境能否在短期内转好。但我国白色家电行业的长期增长动力仍未改变,特别是本土市场潜在的城市更新需求及农村新置需求依然存在。在国家“促销费、保增长”方针下,积极的财政政策、货币政策及产业振兴计划、家电下乡政策等,已有力地刺激国内市场需求。现阶段因受金融危机的影响,居民消费意愿降低,中高端产品需求短期内受到抑制,在未来市场转好时,这部分需求将恢复释放。  2、2009年公司发展战略和经营计划  在充满挑战的市场环境下,2009年公司将围绕“为客户创新”这一核心目标,以为客户创造价值为导向,重点通过实施维持有正现金流的销售增长、网络创新、产品创新和机制创新,不断提升公司竞争力,继续保持公司在行业中的领先地位,保证企业实现长期稳定可持续发展。  3、资金需求和使用计划  2009 年预计资金需求主要为公司正常生产经营所需资金, 项目类投资将根据公司规定,履行程序后实施,目前尚未确定。  4、据此,我们预计公司在下个年度经营成绩会更加出色以及股票市场会有突破!  (六)学习心得  一学期以来,老师采用特殊的教育方法,使我们不再只是依循导矩照着书本读,先从财务能力逐一教会,慢慢学会财务报表初步分析,不仅在作业尝试分析上市公司的财务状况,还利用整个学期的知识来深入分析自选一个上市公司,让我们对财务报表分析有了一定程度上的认识。老师这种以案例的方式教学让我们感受到你的用心良苦。经过这次的经历,使我们认识到了学习不光要学习书本上理论的东西,更重要的是要注重实际的操作,把书本的东西通过操作来融会贯通,这样能够更好的熟练地运用知识。一个学期的学习使我们从当初对财务报表厌烦的态度转变到对此功课的兴趣上来,面对诸多的公式和数字,我们没有感觉到厌烦无力,相反数字却反映了信息,我们通过对数字的分析把它变成了文字,一切的一切,与老师的教导是分不开的。  在此,感谢教导我们的老师!希望对你能有所帮助。
  • 大家能说说股票术语吗?如大盘等基本的知识
    • 2022-07-01
    • 提问者: 我是超级可爱
    普通股:是指不限制股东权利的最一般的股票。目前我国 证券市场上买卖的股票几乎都属于普通股票,票面金额多为10元、50元或100元人民币。普通股股东享有经营参与权、股息请求权、剩余财产分配要求权和新股认购权等权 利。普通股的股东还拥有股票转让权,股票持有人不必征 求公司和其他股东的同意,可按照自己的意愿视情况随时 将股票出售转让。 优先股:这是相对普通股而言的。主要反映在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股票。优先股可分为累积性优先股和非累积性优先股。累积性优先股是指可以积累当年未支付股息,在下一年订中一起支付的股票。企业只有将积欠的优先股股息支付后,才能支付普通股的股息,如果企业积欠了优先股股息,又想发放普通股股息,可将优先股转换为普通股。非累积性优先股则不能将年内未支付的股息累积到下一年度支付,在这种情况下,企业不论是否付清以前的股息,都可以发放普通股股 息。某些优先股可以参与分享剩余盈利,称参与优先股。 这种优先股在得到固定比例的股息后,有权分享同普通股 一样的红利。另外,优先往往还具有可赎回性质,即股票 发行一定年份后,发行企业可按一定价格赎回。 后配股:是指利润分配和剩余财产分配后于普通股的股票。后配股的权利与普通股相同。这种股票主要用于政府 扶植某项事业,与这些企业达成在企业收益不好时可以免 付股息的协议。当然,在企业收益好时,后配股股东能获 得剩余的全部红利,因而有可能获得很高的利润。在英国,后配股主要是股票发行人自己持有的,常称作发行人 股或经营者股。 混合股:是指在股息方面优先和剩余财产分配方面劣后的两种权利混合起来的股票。股票还可根据记名与否、票面的异同作多种划分,目前我国市场上买卖交易的股票既属于普通股,同时又是记名股票和定额票面股票。 股息:股息又叫股利。它是股票持有者凭票定期从公司领取的盈利。公司派发的股利主要有三种形式。最普通的一种是现金股利,即企业对股东所持股份的货币报酬。股利的第二形式是股票股利,在和种形式下,股东从企业领到的股利不是现金,而是企业新增的股票。股票股利通常以百分数来表示,如3%、5%、10%等等。如果一个企业宣布5%的股票股利,持有100股的股东将得到新增加的5股。尽管每个股东持有的股数增加了,但每个股东持有股数在企业发行股票总数中的比例并没有改变。发放股票股利的目的是为了保留现金。股利的第三种形式是财产股利。在这种情况下,企业发放的既不是现金,也不是股票,而是企业的资产。财产股利通常是以企业所持有的各种证券派发股利,也有些财产股利所派发的是产品如酒、香烟等,但这种情况目前少见。 利率风险:利率风险是股票投资的风险之一,是指市场利 率水平的变动影响股票市场价格的波动给投资者带来损失 的可能性。股票价格的变化同市场利率的变化成反比。如 果市场利率远远高于一般公司的利润率,即高于公司可能 发放的最高股息,人们就不愿再投资于公司股票,并迅速 出售原持有的股票,于是股票价格下跌。反之,在市场利 率下跌的情况下,人们对公司股票的投资活跃,价格上 升。 市价盈利:指股票在市场上的价格变化给投资者的报酬,即股票市场差价变化而造成的收益,也就是投资者运用资 本低价买进股票再高价卖出所赚取的差价利润,亦可称资本利得。 股息收入:它是指股票的持有人定期从企业所领取的、以 货币形式为主的收入。股份公司通常在年终结算后,根据 盈利多少,将其中一部分作为股息,分派给股东。股息收 入原则上是依固定比率---股东持有股份之比例所取得的。 但由于股票种类的不同,因而这种收入的稳定性亦有差异,例如:优先股是按固定的股息率优先取得股息,这是 固定的,它不以企业利润有无或多少为转移。至于普通股 的股息,通常是在支付了优先股的股息后,再根据所剩下 的利润数额来确定和支付,因而它可能是不固定的,而在企业亏损时甚至分不到股息。 红利收入(或称额外股息):它是指根据股票持有额,超过按一定利息率而额外获得的货币收入或其它形式的收入。红利有广义和狭义之分:狭义的红利专指分派于股东而言;通常广义的红利,则除了分派于股东之外,还包括发 给职工的奖金在内。在此我们指的是狭义红利而言。通常,也将股息收入与红利收入合称为股利收入。由于红利 是在股息之外所另取得的收入,所以,红利没有固定的利 率,它完全随着企业盈利的多少而定。 B股:是指以人民币标明股票面值,专供境外投资者以外 汇进行买卖的人民币特种股票。B股一般只能由境外法人、 自然人认购,按中国有关规定以外汇折合人民币认购。 最高价:指上市证券在成交过程中,每一种证券品牌出现 的最高买卖价格。全称为最高成交价。 最低价:指上市证券在成交过程中,每一种证券品牌出现 的最低买卖价格,全称为最低成交价。 平均价:指上市证券在成交过程中,每一种证券品牌成交额之和除以成交量的商所形成的价格,它反映每一种证券品牌的平均成交价格。或者是每一种证券品牌各种成交价 格的算术平均值。 上述三种价格一般是指一天中的最高价、最低价、平均价。如果是反映上一个星期或上一个月的最高(最低、平均)价,则称为上周或上月最高(最低、平均)价。这里须要 明确时间跨度,否则就是指某一天的最高(最低、平均)价。不要误认为最高(最低)价是指一天营业时间期间买卖价格最高(最低)的那种证券成交价。每一种上市证券在每一个营业日里都有自己的最高(最低)价。 成交:指投资人买卖双方同意按某种价格达成证券交易的行为。它可以通过口头、电话或契约而达成交易。 成交量:指在证券交易所内投资人完成买卖的证券数量。它能反映证券市场的活跃程序和投资人的投资动向。股票 用股数来表示,债券用面额来表示。 成交额:又称交易额。指各种证券市场行情走势的非常重要的指标。债券的成交量与成交额均是用货币单位表示的,但其区别在于,前者采用面额计算,后者采用实际买 卖价格计算。 报价:指投资人委托证券商在证券交易所内买卖某种证券 时所报的购买价格或出售价格。 进价:指投资人买进某种证券的价格。 出价:指投资人卖出某种证券的价格。 买入价:指证券交易柜台挂牌的自营买进价格。 卖出价:指证券交易柜台挂牌的自营卖出价格。 成交价:指已经完成买卖的证券买入价或卖出价,一般指证券的实际交易价格。证券交易柜台挂牌的自营买入价,就是投资人的出价;反之证券交易柜台的卖出价,就是投 资人的进价。 停板:指证券交易所内,当天证券市场价格上涨或下跌到依法规定的限度时,不能再涨跌的行市。 涨停板:指当天市场价格上涨到最高限度的行市。其市价 又称为涨停板价,目前规定涨停幅度为10%。 跌停板:指当天市场价格下跌到最低限度的行市。其市价 又称为跌停板价,目前规定跌停幅度为10%。 多头:指投资人对股市前景看好,预计股价将会上涨而趁股价低时先买进股票,等股价上涨至某一价位时再卖出股票,以获取差价收益的投资行为。采用这种先买进后卖出 做法的投资人,被称作多头投资人。 空头:指投资人对股市前景看坏,预计股价将会下跌,因而先将借来股票卖出,待股价下跌至某一价位时再买回股票,以获取差价收益的投资行为。采用这种先卖出后买进做法的投资人,被称作空头投资人。在股市上,做多头的投资人希望股价上涨,而做空头的投资人则希望股价下。如果从事多头的投资人多,买进股票的人就越多,股市就 会出现需求大于供给的现象,因而会进一步诱导股市价格上涨。如果从事空头的投资人多,卖出股票的人就越多,股市就会出现供给大于需求的现象,股市价格就会继续下跌。多头或空头的投资人不是一成不变的。投资人如何审进度势,抓住有利时机买进或卖出股票,是获取差价收益,成为有效投资人的关键。 多头市场:指股价长期保持上涨势头的市场行情。其变动特征为一连串的大涨小涨。 空头市场:与多头市场相反。 利多:指股市上流传许多有利于股票投资的消息,导致股价上升,从而使持有股票的投资人获利不断增多的一种现象。 利空:指股市上流传许多不利于股票投资的消息,导致股价下跌,从而使持有股票的投资人损失不断加大的一种现 象。 买空:指投资人预计股价将上涨时,以支付信用保证金为手段,先买进股票,等股价上涨到满意的价位时再卖出股票,从中获取差价收益的投资方式。 卖空:指投资人预计股价将下跌时,采用抵押金的形式,先借入股票卖出,等股价下跌到满意的价位时再买进股票,然后归还借出者,从中获取差价收益的投资方式。买空、卖空是投资人在资金不足或不持有股票的情况下,按证券交易所规定的信用保证金和抵押金制度而采用的一种投资方式。它有利于股市的活跃,有利于投资人获取收益,但有一定风险。 多翻空:指投资人做多头时,预计股价已经上涨到顶峰,于是全部卖出原先低价买进的股票而成为空头的一种交易行为。 空翻多:指投资人做空头时,预计股价已跌至谷底,于是全部买进原来高价卖出的股票而成为多头的一种交易行为。 牛市:指股市行情看涨,前景好,交易活跃。 熊市:指股市行情看跌,前景坏,交易沉闷。 猴市:指股市行情将要出现变化的前兆。“猴”指那些只打算短期内买进或卖出,赚了钱就走的投机者。“猴”要 多了,股市的正常行市就要被打乱。 长空:指投资人做长期空头交易的意思。即投资人对股市长期前景看坏,预计股价会在较长时期以后才能下跌到某种价位,因此借股卖出后,需等到一定时间才能买进股票归还借股者,从而获取差价收益。 短空:指投资人做短期空头交易的意思,即投资人听到利空消息时,预计股市仅在短期内看,因而立即借股卖出,在短期内候等股价下跌又立即买进,从而获取少量的差价收益。 补空:指投资人做空头交易时,买进以前借股的行为。 实多:指拥有一定资金实力的多头投资人,不受股市行情下跌的影响,仍支持做多头交易的一种交易行为。 实空:指拥有一定资金实力的空头投资人,不受股市行情下跌的影响,仍支持做空头交易的一种交易行为。 浮多:指资金实力有限的投资人,在做多头交易时,一旦预计股市前景看好,即借入资金,买进股票,等股价上涨到一定价位时,马上卖出,以获取差价收益,而不愿长时间持有股票,以获取更多差价收益的一种交易行为。 浮空:指资金实力有限的投资人,在做空头交易时,一旦预计股市前景看跌,即借入股票卖出,等股价下跌到一定价位时,马上买进,以获取差价收益,而愿长时间等待,以获取更多差价收益的一种交易行为。 跳空:指股价受到利多或利空消息影响,出现较大幅度上下跳动,使交易价位出现两档以上空缺的现象。一般在当天则表示股价上涨或下跌超过一个升降单位。 补空:指股价跳空一段时间后出现的,将没有交易的空价位补回的现象。 股市基本术语 洗盘 投机者先把股价大幅度杀低,使大批小额股票投资者(散户)产生恐慌而抛售股票,然后再股价抬高,以便乘机渔利。 回档 在股市上,股价呈不断上涨趋势,终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位,这一调整现象称为回档。一般来说,股票的回档幅度要比上涨幅度小,通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。 反弹 在股市上,股价呈不断下跌趋势,终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象乐为反弹。一般来说,股票的反弹幅度要比下跌幅度小,通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时,又恢复原来的下跌趋势。 拨档 投资者做多头时,若遇股价下跌,并预计股价还将继续下跌时,马上将其持有的股票卖出,等股票跌落一段差距后再买进,以减少做多头在股价下跌为段时间受到的损失,采用这种交易行为称为拔档。 整理 股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后,遇到阻力线或支撑线,原先上涨或下跌趋势明显放慢,开始出现幅度为15%左右的上下跳动,并持续一时间,这种现象称为整理。整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互头而产生了跳动价位,也是下一次股价大变动的前奏。 套牢 是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨,但在买进后股价却一直呈下跌趋势,这种现象称为多头套牢。相反,投资者预计股价将下跌,做借股票放空卖出,但股价却一直上涨,这种现象称为空头套牢。 多杀多 即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股票,然而股市行情事与愿违,股价并没有大幅度上涨,无法高价卖出股票,等到股市结束前,持股票者竞相卖出,造成股市收盘价大幅度下跌的局面。 轧空 即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌,于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票,然而当天股价并没有大幅度下跌,无法低价买进股票。股市结束前,做空头的只好竞相补进,从而出现收盘价大幅度上升的局面。 关卡 股市受利多信息的影响,股价上涨至某一价格时,做多头的认为有利可图,便大量卖出,使股价至此停止上升,甚至出现回跌。股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡,股价上升时的关卡称为阻力线。 支撑线 股市受利空信息的影响,股价跌至某一价位时,做空头的认为有利可图,二是大量买进股票,使股价不再下跌,甚至出现回升趋势。股价下跌时的关卡称为支撑线。 热门股 是指那些在股票市场上交易量大,交易周转率高,股票流通性强,股票价格变动幅度大的股票。为种股票的收益和股息的纪录可能始终保持稳定增长。热门股也可能并不是那些优良企业发行并具有投资经济效益的股票,但可能提股市上炒热的高价是股。所以投资者在进行投资决策时,应在全面分析有基础上慎重做出选择。 冷门股 是指那些在股票市场上交易量小,交易同转率低,流通性小,股价变动小或不正常,经常不发生交易的股票。这种股票的上市公司一般经营业绩不佳,财务状况恶化,股东的股息收益差,投资要冒很大风险。但冷门股也不是绝对的,主要看其发展趋势。 领导股 是指在证券流通市场上,具有领导股价走势变化,有一定代表性的,较为知名的股票。这种股票的发行上市公司一般经营业绩优良,财务状况正常,股息和红利较为丰厚,股票具有较大的发展潜力。领导股一般都为热门股,但热门股不一定能成为领导股。 投机股 某种股票价格涨跌幅度特别大,但并非都是股票发行公司的经营业绩发生显著变化所致,而是因为股票投机者为操纵股市行情造成的,这种股票则称为投机股。 掮客 也称为“黄牛”,是交易所经纪人的场外顾客之间的交易中介人,掮客不能进入交易所,其主要作用是在经纪人和顾客之间传递信息。委托成交后,经纪人付给掮客一定的手续费,这种手续费一般称回扣。 开拍 即证券在交易所内的公开拍卖。只有经政府证券主管机构同意及交易所审核后的证券,才可以在交易所内公开拍卖。 股票的价格指数和“点” 要世界各地的股票交易市场上,每天都有成千上万种股票上市交易,各种股票的市场价格时刻都在。为了衡量、分析整个股市中的股票主其涨跌动向,编制了股票价格指数作为反映股票市场中股票价格变动总体水平的尺度。编制股价指数时,通常以过去某一时点为基期,以该期市场上部分有代表性公司发行的股票,或是市场上全部股票的加权平均价格为100,然后用当期股票价格与基期价格相比,所提百分比即为当期股票价格指数。股价指数单位是用“点”来表示的,如股价上涨6%,即为股价上涨6点。所以“点”是衡量股票价格涨跌的相对尺度。 世界各大证券交易所一般都有自己的股票指数,有些证券公司、金融研究机构或也编制股价指数。世界的影响的有代表性的股指数有美国的道.琼斯股票价格平均指数、美国标准.普尔股票综合指数、日本的日经平均股价指数、香港恒生指数、以及英国《金融时报》工业股票指数。编制股价指数公式有平均数法公式和加权平均数法公式两种。 平均数法 平均数法是编制股价指数的一种方法。此法是将股市上采样股票的价格相加,再以所取的股票种类去除,计算出股票价格的平均数。计算公式如下: 股票价格平均数=采样股票中一股股票价格总和/股票种类数 然后,经基期股票价格的平均数为100, 将计算出来当期的股票价格与之相比,计算出当期的股票价格指数。 加权平均数法 加权平均数法是编制股票价格指数的一种方法。该法是以采样股票的当期每种股票价格乘以已发行数量的总和作为分子,用以上每种股票的基期价格乘以发行数量总和作为分母,所得百分比即为当期股票价格指数。其计算公式为: 股票价格指数=(∑当期每种采样股票价格×已发行数量)/(∑基期每种采样股票价格×已发行数量) 肯尼迪冲击 1963年7月美国总统肯尼迪为防止美元外流,规定本国居民向外国证券投资必须缴纳“利息平衡税”,从而引起其他西方国家的股票价格下跌,这种情况被定名为“肯尼迪冲击”。所谓利息平衡税规定:美国人购买外国有价证券所获得的高于本国证券利息的差额,必须作为税款上缴。这等于向外国公司关闭了美国资本市场,必然引起西方股市下跌。然而,肯尼迪政府的这项政策措施未有效地阻止美元外流,反面引起世界金融市场震荡。 尼克松冲击 为摆脱越南战争时期美国社会失业、通货膨胀、国际收支赤字的困境,为罅美元暴跌、大量外涌的美元危机,尼克松政府于1971年8月15日宣布实行“新经济政策”。该政策对外采取了两在措施:停止美元兑换黄金和征收10%的进口附加税,从而导致西方股价普遍下跌,严重损害了许多国家的得奖,加剧了国际经济、金融的动荡。美国政府的这一决定对日本的影响,最为严重,故被日本金融界称之为“尼克松冲击”。 原油冲击 1973年10月,石油输出国组织采取削减原油产量、提高原油价格的政策,致使西方原油进口国的经济遭受严重打击,出现了世界性的通货膨胀。西方国家的股票市场也因此遭受严重影响,如完全靠原油进口的日本,其股市当年就暴跌,而且几年内股市不振。这一现象被西方金融界称为“原油冲击”。 黑色星期一 黑色星期一也称股票“十月风潮”。1987年10月中旬,世界股票市场受纽约股票市场股价暴跌的影响。发生剧烈的动荡。从10月14日开始,华尔街股票市场股票价格连续下跌。至16日道琼斯录。19日,道.琼斯股票指数又骤跌508点,成为第一次大战以来美国股票市场幅度最大的一次下跌。据统计,19日一天内美国上市的5000家公司的所有股票损失了5000亿美元以上,受害的股票持有者达4700万户,不少股票投资者倾家荡产,人称“血染华尔街”。因10月19日这天适逢星期一,故称“黑色星期一”。受纽约股票市场影响,伦敦、巴黎、东京、香港等世界主要股票市场股价全面下跌。伦敦股票市场接连两天大幅度下跌。巴黎交易所19日股价收盘价比上周下降9.7%。东京证券交易所20日平均股价比前天猛跌3836.48元,创东京股市的最高纪录。 这次股市的暴跌对整个世界经济产生了巨大影响:①挫伤了投资者和消费者的信心,势必影响投资和消费方面的支出,加速了西方经济衰退的进程。②股票价格世界性的下跌使债券、特别是国债的价格上升,地产、房产以及黄金等贵金属的价格猛涨,而铜、铝等贱金属和家畜、棉花等初级产品价格下跌。③股市暴跌使投资者、特别是那些中小股东受到严重的打击,产生一系列严重的社会问题。④由于国际市场初级产品价格下跌采易保护主义以消除股市暴跌的影响,对发,发达国家展中国家的取贸经济和出口都产生了不利的因素。⑤股市暴跌也对美国国内政局和国际关系产生了微妙影响。
  • 金融市场学都可以写关于什么样的论文呀
    • 2022-07-01
    • 提问者: Micki_
    1.建立中国区域金融体系的研究 2.现行汇率制度对我国货币政策的影响 3.中国东盟自由贸易区建立与我国金融应对策略研究 4.我国人民币汇率取向的对策与建议 5.论创建我国的离岸金融市场 6.论内地与香港金融合作 7.完善我国金融机构及洗钱制度研究 8.汇率制度的国际比较及对我国的启示 9.人民币汇率与全球货币体系 10.金融创新对货币政策作用的影响 11.商业银行贷款增长过快的原因分析及政策建议 12.我国居民储蓄高增长态势解析及改进意见 13.货币政策高透明度比较分析 14.对我国间接货币调控政策的市场缺陷分析 15.直接发行央行票据对我国公开市场操作的启示 16.中国货币政策目标及管理策略 17.浅析热钱流动对我国货币政策的影响 18.监管职能分离后基层央行如何有效实施货币政策 19.论稳健货币政策的积极作用 20.城区存款业务发展的难点及对策 21.重建经济欠发达地区金融体系的探讨 22.利率市场化条件论证与方法探讨 23.人民币汇率形成机制探讨 24.人民币汇率的未来走势分析 25.国际货币体系有关问题探讨 26.国家的汇率干预有关问题探讨 27.汇率变动对国际收支的影响分析 28.国际金融危机及相关问题研究 29.国际信贷问题探讨 30.外汇交易有关问题探讨 31.国际金融市场有关问题探讨 32.国际收支有关问题探讨 33.我国的国际收支现状及发展趋势 34.期权理论及其在外汇交易中的运用 35.人民币汇率问题研究 36.国际储备题探讨 37.国际融资问题探讨 二、商业银行业务与商业银行发展理论 38.金融创新与我国银行业的发展 39.我国网络银行的发展及对策 40.金融全球化及对我国银行业的影响 41.对银行导入ISO9000国际质量标准的思考 42.我国商业银行福费廷业务的现状与思考 43.论我国商业银行市场营销 44.对发展我国消费信贷的思考 45.论我国商业银行信贷风险管理 46.如何提升商业银行国际竞争力 47.商业银行扁平化管理的探讨 48.中国银行业治理结构问题研究 49.探索现代商业银行的经营管理机制 50.抵押贷款中存在的问题及对策 51.简论商业银行经营过程中利益目标短期化 52.中国国有商业银行流动性的分析 53.成本管理在商业银行系统管理中的应用 54.银保合作发展刍议 55.商业银行应加强产品定价管理 56.信贷业务重组与流程再造 57.商业银行经营管理中的价值取向 58.国有商业银行的股份制改造 59.股份制商业银行竞争力分析 60.商业银行金融服务优化的对策与思路 61.商业银行组织结构创新 62.新《巴塞尔协议》与我国商业银行的风险管理 63.利率市场化改革与商业银行风险管理 64.关于信贷风险控制的深度思考 65.我国商业银行信息披露制度 66.关于股份制商业银行的评级 67.关于新商业银行法的问题 68.从世界商业银行发展趋势谈我国商业银行的发展目标 69.谈国有商业银行改革目标与途径 70.国有商业银行资本结构调整问题研究 71.商业银行业务创新问题探索 72.商业银行发展贸易融资业务探讨 73.完善商业银行信贷风险防范机制研究 74.化解商业银行不良资产途径探讨 75.商业银行分业、混业经营利弊条件问题研究 76.商业银行外部环境建设问题研究 77.关于我国商业银行新增不良贷款问题 78.建立和完善我国商业银行体系 79.商业银行客户经理问题的探索 80.建立和完善商业银行内控机制 81.如何完善商业银行绩效考核机制 82.建立和完善商业银行经营风险机制 83.商业银行中间业务收费问题探讨 84.中西方商业银行处置不良资产比较分析 85.我国发展民营银行可行性问题探讨 86.民营银行在我国发展空间探讨 87.如何以市场为导向建立商业银行金融服务体系 88.国有银行上市对其绩效影响的分析 89.我国股份制银行与国有银行业绩比较:制度因素的探讨 90.我国商业银行经营投资基金的困难所在与对策 91.商业银行对企业信用评估问题探讨 92.商业银行人力资源管理制度的创新 93.商业银行岗位绩效考核的实证研究 94.现代银企关系问题研究 95.员工素质与商业银行现代化 三、金融监管与风险管理 96.论我国金融监管的国际化补充:97.QFII规则及对中国资本市场的影响分析 98.论混业经营下金融监管业的发展趋势 99.试析资产管理公司的发展方向 100.票据业务风险防范问题 101.贷款五级分类的难点及对策 102.新增贷款质量与风险管理 103.完善贷款方式,规避贷款风险 104.构造商业银行信用风险的监控体系 105.对商业银行风险预警机制建立的设想 106.存款保险制度的经验与教训 107.存款保险制度中道德风险与防范 108.构建商业银行风险管理体系 109.关于商业银行的资本管制 110.社会信用环境与政府作为的关联性问题 111.商业银行风险与内部控制 112.信用卡的风险控制与管理 113.国外金融监管经验及对我国金融监管的启示 114.关于商业银行存款保险制度的建立 115.当前我国商业银行市场定位战略选择 116.发展信用卡消费信贷业务的理性思维 117.当前国有商业银行面临的挑战与对策 118.我国网上银行的发展与管理 四、资本市场与投融资行为 119.我国证券市场功能的定位 120.我国资本市场的制度缺陷 121.我国股票市场的效率分析 122.我国公司资本运作的发展战略 123.我国券商的并购战略 124.公司反并购的策略选择 125.我国投资银行的业务创新 126.资产证券化的运作研究 127.我国机构投资者的发展 128.证券投资基金的业务创新 129.证券公司的治理机构 130.证券公司的风险控制 131.期货市场的发展战略 132.期货市场的风险控制研究 133.期货公司的内控机制 134.我国债券市场的发展战略补充:135.我国股票市场流动性的研究 136.我国股票市场的政策性风险研究 137.我国股票市场的波动性研究 138.我国资本市场与货币市场的对接 139.我国公司的资本结构分析 140.我国股票融资的效益分析 141.我国增发新股的效益分析 142.我国证券投资基金稳定市场的效果分析 143.我国证券市场做空机制的研究 144.我国上市公司的治理机构的完善 145.我国证券投资基金的治理结构的强化 146.我国股票指数期货可行性研究 147.解决我国股权分置的研究 148.我国建立多层次资本市场的研究 149.我国风险投资的研究 150.流通股股东的利益保护研究 151.证券市场信用交易的研究 152.风险投资基金运行机制研究 153.证券市场投资者心理研究 154.行为金融学在我国证券市场的应用 155.我国股票市场投资理念的研究 156.我国证券市场对外开放的研究 157.我国上市公司股利政策的研究 158.我国股票市场与债券市场的协调发展研究 159.我国证券投资基金的绩效评估研究 160.期货市场的功能研究 161.我国公司股票期权的研究 162.我国国有银行的改制上市研究 163.证券市场的监管研究 164.股票发行制度研究 165.股票退市制度研究 166.我国创业板市场的研究 167.我国公司重组的效益分析 168.证券市场中小投资者利益保护 169.国际投资问题研究 五、合作金融与信托租赁 170.农信社改革冷思考 171.农信社的职能定位 172.农信社的主力军作用 173.我国农村金融抑制问题研究 174.完善农村金融体系的基点思考 175.降低农信社不良贷款之我见 176.农信社不良贷款的成因及解决对策 177.农信社担保贷款中存在的问题及对策 178.农信社产权制度改革的探讨 179.农信社应加强中间业务的发展 180.我国信托业存在问题调查分析 181.论信托财产独立性在信托实务中的体现 182.我国集合资金信托产品风险分析 183.制约我国信托业发展因素分析 184.浅议信托在资产证券化中的运用补充:185.个人信托在我国发展现状与前景分析 186.融资租赁证券化融资分析 187.企业对租赁功能运用状况调查 188.我国融资租赁业发展中存在问题分析 189.制约我国融资租赁业发展因素分析 190.信用社的现状与发展之路 191.信用证结算有关问题探讨 192.托收结算有关问题探讨 六、其他及综合 193.商业银行分配与激励制度建设问题 194.论我国的财政政策与货币政策的配合 195.论我国投融资体制的配套改革 196.我国金融人才的供求现状与发展问题 197.商业银行委托理财业务发展问题 198.商业银行客户经理制发展问题 199.我国投资理财业务现状与发展研究 200.信用担保体系建设问题研究 201、信用担保机构与商业银行风险防范的相关作用问题 202、金融中介体系发展问题研究补充:慢慢挑吧,希望蛋卷的回答可以帮上你。
  • 举一些宏观经济政策影响股市运行的例子,要详细一点的
    • 2022-07-01
    • 提问者: 网上邻居小余
    经济周对股市的影响  宏观经济,呈现复高峰、衰退和谷底反复的周期性波动。  (1) 复苏  随着经济结构的调整,经济经过最低谷之后出现缓慢复苏的势头,产出、就业、消费开始增加,企业业绩回稳,开始派发股利,投资者发觉持股有利可图,于是纷纷购买,使股市缓缓回升。  (2) 高峰  经济增长加速,人们对前景预期乐观,消费欲望刺激物价和生产,企业盈利大增,股利相应增多,股票价格上涨至最高点。  (3) 衰退  市场供求发生变化,利率提高,企业成本上升,产品滞销,利润相应减少,股利也随之不断减少,持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售,使股票价格下跌。  (4) 谷底  整个经济生活处于百业待兴的萧条局面,需求严重不足,大量的企业倒闭,失业率高,人们对预期悲观。企业整体盈利水平极低,股票持有者纷纷卖出手中的股票,从而使整个股市价格大跌。  经济周期对股价变动影响明显,也受到人们对未来预期等因素的影响,股价变动通常比实际的经济周期变动要领先一步。在复苏之前,股价已经回升;经济周期尚处高峰阶段时,股价已有不小跌幅;经济仍处谷底末期,股市已开始从谷底回升。这就是股市的"睛雨表作用"。  正所谓"选股不如选时",根据经济循环周期,经济复苏至高峰期才是股票投资的最佳时机,而衰退期、谷底阶段的投资策略应以保本为主。另外,不同行业的股票在不同经济周期中也会有不同的表现,能源、制造(机械、电子)业股票在股市上升初期往往涨幅领先;公用事业股、消费弹性较小的日用消费品部门的股票在下跌趋势的末期则发挥较强的抗跌能力。这是投资者在确定投资组合时必须注意的问题。  常见的宏观经济指标及对股市的影响  读者在新闻中常常会接触到一些经济指标,如国内生产总值、物价指数、外贸形势等。这些指标由国家统计局定期公布,对判断宏观经济形势具有重要作用。  (1) 国内生产总值(GDP)与经济增长率  国内生产总值(GDP)是指在一定时期(一般按年统计),在一国领土范围内生产的产品和劳务的总值。这些产品和劳务的界定以在一国领土范围内生产为标准,举个例子说,康佳在俄罗斯设厂,其产值不予计入;可口可乐在中国设厂,其产值计入我国当年国内生产总值。  经济增长速度,反映一定时期一个国家或地区经济发展水平的变化程度。1998年在我国的一句流行口号:"保八",指的就是力争1998年经济增长速度达到8%。  GDP指标在宏观经济分析中占有重要地位。当国内生产总值持续、稳定地增长,社会总需求与总供给协调增长,则经济发展势头良好,企业盈利水平持续上升,人们生活水平改善,股票的内在含金量以及投资者对股票的需求增加,促使股票价格上涨,股市走牛。  而经济结构不合理,高通胀下呈现的GDP高速增长,是泡沫经济的表现,经济形势有在矛盾激化中恶化的可能,企业成本上升,重复建设最终导致供大于求,居民实际收入 下降,各种因素引发股票价格的大跌。  若在宏观调控下国内生产总值出现减速增长,受政策收缩,增长减缓影响,股票价格有一个下跌的过程。随着宏观调控的有效性显现,社会经济结构趋于合理,经济矛盾逐步缓解,股票市场也会体现对经济向好的预期而出现平稳渐升的态势。  (2) 物价指数、通货膨胀和通货紧缩  物价指数,是指一定时期平均价格与基准期平均价格对比计算的相对数,用于说明两个不同时期商品价格变动趋势和程度。目前常用的有社会零售物价指数、职工生活费用价格指数等。物价指数通常以百分数表示,大于100,表示物价比基准期上升;小于100,则表明物价比基准期下降。  当物价指数衡量的一般价格水平持续上涨,则形成通货膨胀;反之,则易发生通货紧缩。  过度的通货膨胀(幅度接近或超过10%),反映社会经济发展失衡,居民收入下降,经济环境恶化,对股票市场不利;而通货紧缩时,物价持续走低,需求无法启动,企业经营困难,居民对未来预期不乐观,这时股票市场同样具有很大的负面影响。  (3) 失业率  失业率的变动与国民经济形势基本同步。失业率低,也就是就业率高,居民生活稳定,消费、投资欲望强,对股市起强有利。过高的失业率不仅影响个人投资意愿,而且会影响社会整体情绪,引发一系列社会问题,股市因此震荡走低。  (4) 利率  利率体现了信用关系中,债务人支付给债权人的资金借用报酬。利率的变化,直接反映出市场中资金供求关系的变化。在市场繁荣之时,资金供不应求,利率上升;市场疲软之时,资金供过于求,利率下降。从另一个角度看,利率上升,抑制资金需求,经济发展降温;利率下降,刺激资金需求,经济发展回暖。利率的变化反作用于资金供求,从而作用于经济发展,因此成为一项重要的货币政策工具。  利率的升降与股价的变化呈反向关系:当利率上升,公司财务费用上升,公司预期盈利下降,而投资者要求的必要收益率上涨,资金流向银行储蓄和债券,股票价格相应下调;反之,股票价格就会上涨。从1996年5月~1999年6月,中国人民银行先后7次降低金融机构存、贷款利率,从前6次降息消息出台时股市的表现看,均不同程度地出现冲高回落的现象,这有利好见报前大市已经急速冲高的因素,也有国内股市一些深层次的矛盾尚未解决原因,不能简单理解为利率与股价的反向关系不存在。在经过7次降息后,利率水平下降很大,对刺激企业生产和居民投资倾向将起到深远的影响,也为动作规范,业绩稳步增长的上市公司股价上扬构成实质性的支撑作用。  (5)汇率  汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率,是一种货币用另一种货币表示出来的价格。  汇率变动受到经济、政治等多种因素影响,其中的经济因素集中到一点,就是国家的经济实力。如果国内经济结构合理,财政收支状况良好,物价稳定,经济实力强,商品在国际市场具有竞争力,出口贸易增长,其货币汇率坚挺;反之,则货币汇率疲软,面临贬值压力。汇率的变动也会对经济、政治等多方面产生重大影响。本币贬值,可以刺激出口,抑制进口,也会导致资金外流,影响一国国际收支平衡。  外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说,如果一个国家的货币稳中有升,吸引外资流入,经济形势稳步发展,股价就会上涨,一旦其货币贬值,股价随之下跌。1997年亚洲金融危机,起始于泰铢贬值,外资抽离,股市狂泻,并迅速在周边国家引起连锁反应,最终引至全球股市的大幅波动。  现阶段我国股市、汇市仅保持适度有限的开放,在亚洲金融危机中受到的冲击相对较小。但在世界经济一体化的今天,独善其身是很难做到的。亚洲金融危机对我国外贸出口和吸引外资带来很大负面影响,纺织、外贸、开发区建设行业的上市公司业绩、股价随之出现滑落,如凯地丝绸、厦门国贸,赫赫有名的浦东"四大天王"中的陆家嘴、外高桥、浦东金桥,主营业务受到极大冲击。  (6) 财政收支  财政收入是国家为了保证实现政府职能的需要,通过税收等渠道集中的公共性资金收入;财政支出是指为满足政府执行职能需要而使用的财政资金。  财政收与支的平衡关系对社会供求的总平衡发生影响,进而对经济产生影响。财政收大于支出为财政盈余,采用结余政策和压缩财政支出,可以减少社会总需求,给过热的经济降温,股市应呈现下跌的趋势;财政收不抵支出为财政赤字,具有扩张社会需求,拉动经济的功效,股市会随着经济增长呈现强势。
  • 炒股一定要懂金融经济方面的知识吗?
    • 2022-07-01
    • 提问者: 蛇精病院大夫疯了。
    炒股一定要懂金融经济方面的知识吗?回答是:肯定的一、选择的理由1、从安全方面考虑没有必要了解很深的金融经济方面的理论知识,但对于股票方面的基本知识还是需要掌握的,因为股市是经济的先行指标,是经济的晴雨表,政策的波动必然会引起股市的波动,特别是在中国,政策对股市的影响更为显著。只有了解一些重要而又常用的国家金融政策方面的知识,才能准确理解国家导向,及时把握股市变化趋势,在股市发生变化前作出有效地反映,避免盲目跟风或随意听从别人的论断,造成不必要的损失。2、从心理因素方面考虑掌握了必要的金融经济方面的基本知识和炒股的方法,做到心中有数,对于炒股的把控风险更有益。二、炒股知识1、掌握股票的术语(1)上证综合指数是上海证券交易所编制的,以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数。(2)深证综合指数是深圳证券交易所编制的,以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数。(3)K线又称为日本线,起源于日本。K线是一条柱状的线条,由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线,下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线两种,又称红(阳)线和黑(阴)线。一条K线的记录就是某一种股票一天的价格变动情况。(4)MBO是指由在职的管理层发动,组建一个规模较小的外部投资人集团,收购原来公开上市的公众公司的股票或资产,使它转变为管理层控制的公司。由于外部投资人集团主要通过大量的债务融资来达到转为非上市的目的,因此MBO属于杠杆收购之列。(5)QFII制度即合格的外国机构投资者制度,是指允许经核准的合格外国机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。(6)T字型:没有上影线的十字型K线。(7)崩盘即证券市场上由于某种利空原因,出现了证券大量抛出,导致证券市场价格无限度下跌,不知到什么程度才可以停止。这种接连不断地大量抛出证券的现象也称为卖盘大量涌现。(8)超买:股价持续上升到一定高度,买方力量基本用尽,股价即将下跌。(9)超卖:股价持续下跌到一定低点,卖方力量基本用劲,股价即将回升。(10)成长股指新添的有前途的产业中,利润增长率较高的企业股票。成长股的股价呈不断上涨趋势。(11)成交笔数指该股成交的次数。(12)成交数量指当天成交的股票数量。(13)吃货指庄家在低价时暗中买进股票,叫做吃货。(14)出货指庄家在高价时,不动声色地卖出股票,称为出货。(15)大户指大额投资人,例如拥有宠大资金的集团或个人。(16)倒T字型:没有下影线的十字型K线,股价长期趋势线的最低部分。(17)跌破:股价冲过关卡向下突破称为跌破。(18)跌势:股价在一段时间内不断朝新低价方向移动。(19)跌停证券交易当天股价的最低限度称为跌停板,跌停板时的股价称跌停板价。一般说,开市即跌停的股票,于第二日仍有可能惯性下跌,尾盘突然跌停的股票,庄家有骗钱的可能,可关注。(20)多翻空:原本看好行情的买方,看法改变,变为卖方。(21)多杀多:买入股票后又立即卖出股票的作法称为多杀多。(22)多头指股票成交中的买方。2、选股技巧(1)董监低持股的个股通常情况下,都是董监高持股的现象,如果出现的是董监低持股,那么这个个股可能就是被大股东所不关心的,大股东很大可能就会低价卖股的情况。这是我们可以看到了,但是大股东们的操盘意向从来是捉弄不定的。因为他大部分时间下,完全可以控制股市的变化。所以,这些还是要认真对待。尤其是短线炒股人员。(2)更换财务长的个股其实,上市股市的高层领导的变换都会影响到股票的走势。但是有更加厉害的。一个是财务长,财务长更换关联到年财报的明确性和客观性。另一个就是会计师事务所。这种情况下,其投资风险是很令人忧心的。法令规定更换会计师事务所要依据每四年一次,但是,这个影响是非常之大的。这个也要注意。(3)跌破每股净值的股票跌破每股净值,是资产减去负债后所得到的数值,通常会离不开资产价值高估和负债低估。资产价值的高估往往发生在存货、应收款资产等具有风险性资产价值的认定。(4)跌破转换价的股票跌破转换价股票,暗示着所持有的可转债方式,以成本价作为股票买入价,这无疑是股票被套的状态。三、经济金融必须要掌握的基础知识1、金融市场和货币政策.主要包括金融市场的一些基本结构/组成/运作机制/各种金融产品的基础知识,央行货币政策的理论和实际操作,利率/通货膨胀/失业/GDP等影响因素.2、财务会计。主要是看上市公司的《资产负债表》《利润表》《现金流量表》3、公司财务。主要是企业制度/MM理论/M&A操作和定价/公司治理结构/融资决策/投资决策/股利政策/公司定价(知道DCF/FCFE/FCFF/RI/NOI方法)等4、证券定价。效用理论,股票定价(包括MPT,CAPM,APT等),债券定价(YTM,SPOT,Duration,Convexity,利率期限结构等),衍生品定价。5、证券市场。各种金融产品的类别,交易机制(不需要太深,只要知道基本交易规则和交易价格怎么产生就行了),投行业务流程等。6、国际金融。外汇市场各种金融产品/外汇市场机制/BOP项目/各种汇率制度/汇率调整机制。(推荐一本书——斯蒂格利茨报告(后危机时代的国际货币与金融体系改革)7、企业战略。公司战略决策、产业分析框架(PORTER'S FIVE FORCES、BCG Matrix等)、产品分析工具(SWOT)。(推荐一本书——《BCG视野战略思维的艺术》)8、微观经济学。价格、成本、生产、定价、税收、垄断、市场类型、外部性等。9、关注政治经济时事。现在经济类报纸杂志很多,报纸不用看。可以看看新浪财经自己关注的细分板块有什么事件就行了。(推荐两本杂志,《财经》和《新财富》)。10、信息。通过网络等渠道多找一些券商或者基金的研究报告看,关于产业的,还有宏观的,或者金融工程等等。
  • 关于毕业论文(急)
    • 2022-07-01
    • 提问者: 許发发
    学专业毕业论文参考选题  时间: 2005-11-29\16:36:52  注:本论文选题由各综合而成,步确定选题之后,最好征求一下指导老师的意见,看看是否可行、合适,再去搜集材料、酝酿构思、形成初稿、反复修改、最后定稿,免得半途而废。  一.会计部分  1.关于会计理论结构的探讨; 2.中外会计报告比较及启示; 3.对我国具体会计准则的思考; 4.关于会计信息真实性的思考; 5.试论人力资源会计; 6.关于会计政策的探讨; 7.建立我国金融工具会计的探讨 8.关于商誉的会计思考; 9.论会计的国家性和国际性; 10. 关于法定财产重估增值的研究; 11. 试论重组会计; 12. 现代企业制度的建立与会计监督; 13. 关于破产清算会计若干问题的思考; 14.关于会计管理体制的研究; 15.论会计目标; 16.关于或有事项的研究; 17.试论会计学科体系的构建; 18.关于会计工作的法律责任; 19. 企业内部会计制度建设; 20. 上士公司信息披露; 21.关于会计管理体制的探讨; 22.会计人员职业道德; 23.合并会计报表研究; 24.企业并购会计研究; 25.债务重组会计研究; 26.会计准则和制度的经济后果研究; 27.关于借款费用资本化的讨论; 28.试论会计信息的公开制度; 29.试论我国的会计准则体系; 30.试论会计报告披露的范围; 31.试论我国注册会计师制度面临的问题及对策; 32.关于强化会计监督的思考; 33.关于期货会计的探讨; 34.试论会计环境; 35.非货币交易会计研究; 36.现代企业治理机制下的内部控制制度; 37.减值会计研究; 38.试论新《会计法》下的会计监督体系; 39.新《会计法》对会计核算的要求; 40. 试论会计法律责任; 41. 股票期权会计研究; 42.会计学专业课程体系研究;  二.财务管理部分  1.上市公司股利政策实证研究; 2.股权结构与公司治理; 3.企业配股财务标准研究; 4.资本成本决策研究; 5.企业/企业集团财务管理体制研究; 6.经营者薪酬计划; 7.管理业绩评价体系; 8.财务风险评价体系; 9.企业营运能力评价体系; 10.企业获利能力评价体系; 11.企业财务危机预警体系; 12.企业/企业集团财务战略研究; 13.企业/企业集团财务政策研究; 14.企业/企业集团投资政策研究; 15. 由某公司谈企业战略发展结构; 16.企业集团母、子公司利益冲突与协调; 17.企业投资决策科层结构体系研究; 18.金融互换与资本结构; 19.企业集团股利政策研究; 20.关于投资财务标准研究; 21.关于企业价值研究; 22.预算管理与预算机构的环境保障体系; 23.企业并构财务问题研究(题目宜具体化); 24. 企业/企业集团存量资产重组研究; 25.企业/企业集团财务总监委派制研究; 26.企业/企业集团财务控制体系; 27.企业财务目标再认识; 28.企业投资结构研究; 29.关于财务的分层管理思想研究; 30.企业表外融资的财务问题; 31.战略(机构)投资者与公司治理; 32.自由现金流量与企业价值评估; 33.企业收益质量及其评价体系; 34.企业信用政策研究; 35.企业税收筹划; 36.关于财务决策、执行、监督“三权”分立研究; 37.关于内部转移价格研究; 38.上市公司关联交易分析; 39.上市公司财务报表分析; 40.上市公司财务信息质量基础分析(题目宜具体化); 41.财务学科课程体系探讨  三.管理会计部分  1.变动成本法的应用研究; 2.管理会计的假设前提与原则; 3.投资决策分析方法; 4.关于管理会计师及其职业道德研究; 5.预算管理研究,业绩评介体系与方法研究; 6.关于均衡计帐研究; 7.关于ABC法的研究; 8.责任会计的研究; 9.关于投资项目决策的研究; 10.标准成本的研究; 11.战略管理会计研究; 12.关于内部转移价格的研究; 13.关于成本差异分析的研究; 14. 关于敏感性分析; 15.关于成本控制方法;  四.审计部分  1.论内部审计的独立性; 2.论市场经济下审计的职能与作用; 3.论审计在宏观经济调控中的地位与作用; 4.论审计目标与审计证据的获取; 5.论审计与经济监督系统; 6.论我国审计组织体系的健全与发展; 7.论我国审计体制的改革与完善; 8.论审计的法制化、规范化建设; 9.论审计执法与处罚力度的强化; 10. 论审计风险及其防范; 11. 比较审计初探; 12.论经济效益审计; 13.论国有资产保值增值审计; 14.论现代企业制度下的内部审计; 15.论财政同级审计; 16.对验资中有关问题的探讨; 17.对资产评估中有关问题的探讨; 18.审计工作策略探讨; 19.论内部控制系统审计(制度基础审计探讨); 20.论审计方式方法体系的完善; 21.论企业集团内部审计制度的构建; 22.论注册会计师的法律责任; 23.论审计工作质量的控制与考核; 24.论我国审计准则体系的完善; 25.论我国注册会计师审计制度的发展与完善; 26.新会计法实施后企业内部审计建设; 27.独立审计准则研究(可选一个准则进行研究); 28. 注册会计师专业课程体系研究;  五.会计电算化部分  1.会计电算化系统的安全性分析; 2.会计电算化系统的容错性及可操作性问题; 3.会计电算化核算系统的子系统划分研究; 4.会计电算化工作可能出现的问题及研究; 5.会计电算化对会计工作方法的影响探讨; 6.会计电算化对传统会计职能的影响研究; 7.商业进销存系统模式研究; 8.会计电算化的现状及发展趋势; 9.网络会计研究; 10.对计算机会计信息工作的审计  会计学专业毕业论文选题提示  一、 会计部分  1.关于会计理论结构的探讨  [提示]会计理论研究方法的研究;会计准则研究,如会计准则制定的经济后果分析;构建会计理论体系的要素分析,如会计目标、会计环境、会计方法等;中国特色的会计理论体系研究;知识经济时代的会计理论创新,如人力资源会计、绿色会计等;会计理论结构发展演变过程研究;中外会计理论结构比较/  2.中外会计报告比较及启示  [提示]会计报告的涵义及作用;中外会计报告的差异表现;中外会计报告差异的原因分析;进一步改进我国会计报告的对策。  3.对我国具体会计准则的思考  [提示]会计准则的涵义及作用;我国会计准则建设的现状;具体会计准则的制定或实施尚存在的问题研究、成因分析;进一步完善我国会计准则体系的对策。  4.关于会计信息真实性的思考  [提示]真实性的界定;影响会计信息真实性的因素分析;会计住处真实性与相关性的关系研究;我国企业会计信息质量现状、原因分析;会计信息失真的后果研究;治理会计信息失真的对策。  5.试论人力资源会计  [提示]人力资源、人力资产与人力资本的涵义;人力资源会计的会计目标、基本假设、会计要素界定研究;人力资源会计的确认研究;人力资源会计的计量研究、包括人力资源成本的计量、人力资源价值的计量等;人力资源会计信息披露的研究;劳动者权益会计。  6.关于会计政策的探讨  [提示]会计政策的涵义及类型;制定或选择会计政策的原则、程序;制定或选择会计政策的动机研究;影响会计政策制定或选择的因素分析;会计政策的选择范围;会计政策的后果;我国上市公司会计政策选择分析。  7.建立我国金融工具会计的探讨  [提示]金融工具会计的研究对象,可分为基本金融工具会计与衍生金融工具会计;衍生金融工具及特征研究;金融工具创新对传统财务会计理论的冲击,包括对会计准则的影响,对传统会计确认理论的影响,对传统会计计量理论的影响;衍生金融工具的确认、计量与报告研究/  8.关于商誉的会计思考  [提示]商誉的涵义及特点;商誉的成因分析;商誉会计研究的现状;商誉的确认研究;商誉的计量研究;商誉的会计信息披露研究/  9.会计的国家性与国际性  [提示]会计的属性;会计的国家化、国际化的涵义及特征;会计国家化与国际化的关系分析;会计国家化与国际化的冲突与协调研究/  10. 关于法定财产重估增值的研究  [提示]法定财产的会计属性;法定财产重估的前提;法定财产重估的经济效果;法定财产重估的会计处理方法;法定财产重估的会计信息披露。  11. 试论重组会计  [提示]资产重组的涵义;资产重组的方式与资产重组会计的研究内容;重组会计研究的现状分析;重组会计目标、会计假设研究;重组会计的确认与计量研究;重组会计的信息披露。  12. 现代企业制度的建立与会计监督  [提示]现代企业制度与公司治理结构;会计的目标与会计监督的关系;现代企业制定下会计监督的特点;会计监督在公司治理结构中的地位;会计监督对公司治理结构的改善。  13. 关于破产清算会计若干问题的思考  [提示]破产清算对传统会计理论的冲击,包括对会计目标、会计假设、会计核算原则的冲击等;破产清算会计目标研究;破产清算日的确定;破产清算会计信息披露的原则及方式研究;破产的社会成本分析。  14.关于会计管理体制的研究  [提示]关于会计管理体制的涵义及研究对象;我国现有会计管理体制的缺陷及原因分析;计划经济与市场经济会计管理体制的差异;我国会计管理体制的创新,包括会计委派制、财务总监制、稽查特派制等。我国会计管理体制发展的一般规律研究。  15.论会计目标  [提示]会计目标的涵义;关于会计目标的两种观点;决策有用论、委托代理论;会计目标与公司治理结构、与现代企业制度的关系研究;会计目标与会计信息质量;如何构建适合我国实际的会计目标。  16.关于或有事项的研究  [提示]或有事项的涵义及特征;或有事项概率的判断、稳健原则的应用;或有资产与或有收益的确认与计量研究;或有事项的会计信息披露研究,如表内、表外披露;如何处理或有事项的信息披露与保护商业秘密的关系。  17.试论会计学科体系的构建  [提示]传统会计学科体系的不足;会计教育改革的必要性、紧迫性分析;新形势下(如加入WTO对会计教育的影响、计算机和网络技术的广泛应用等)会计学科体系的构建目标,应指明属于哪一层次的教育、大学本科、专科还是研究生等;关于会计手段的改进;会计学科体系效果的综合考核。  18.关于社会会计工作的法律责任  [提示]会计的本质与法制化特征的分析;我国相关法律如《刑法》、《证券法》、及〈公司法〉对会计工作法律责任的规定;〈会计法〉单位负责人法律责任的广义及依据分析;各种法律责任的不完善及今后应改进这的方向。  19.企业内部会计制度建设  [提示]企业会计制度的性质及作用;公司治理与企业内部控制机制的关系;企业内部控制机制与内部会计控制的关系;企业内部会计制度与企业内部审计制度的关系;企业内部会计制度设计的原则及基本方法;企业内部会计制度在企业在整个组织架构中的地位;我国企业内部会计制度建设的现状及原因分析;企业内部会计制度有效实施的制度安排及效果考评。  20.上市公司信息披露  [提示]上市公司信息披露的动因;上市公司信息披露的规范进程及规范体系;上市公司信息披露的质量要求和原则;针对上市公司首次信息披露(如招股说明书)、定期信息披露(如年度报告、中期报告等)、临时信息披露。  21.关于会计管理体制的探讨  [提示]见14  22.会计人员职业道德  [提示]会计人员职业道德的涵义;会计人员基本职业道德规范;会计人员职业道德的具体要求;会计人员职业道德的自律机制;对当前我国会计从业人员职业道德的现状分析;提高会计人员职业道德的对策。  23.债务重组会计研究  [提示]新修订并颁布实施的《债务重组》准则和原《债务重组》准则相比较,发生哪些较大变化;重新界定债务重组含义的原因;债务重组方式的变化;不同债务重组方式下会计处理的变化;《债务重组准则》的国际研究。  24会计准则和制度的经济后果研究  [提示]会计准则;会计制度;会计准则和会计制度的关系;会计准则和会计制度的作用; 会计准则和会计制度对经济活动的影响。  25.关于借款费用资本化的探讨  [提示]借款费用的概念及内容;借款费用会计确认的原则;借款费用资本化金额的计算和分析;借款费用会计处理存在的问题;进一步完善借款费用会计处下的建议。  26.试论会计信息披露制度  [提示]会计信息披露的意义;会计信息披露的内容;我国目前公司会计信息披露的现状;进一步完善会计信息披露的现状;进一步完善会计信息披露的对策及建议。  27试论我国的会计准则体系  [提示]会计准则体系的构成(由基本准则和若干具体准则组成);基本准则1992年颁布后,目前应进行修订;当前应就一些新出现的业务加快制定具体准则。  28试论会计报告披露的范围  [提示]会计报告;会计报告应披露的内容;会计报告披露的方法;会计报告披露的意义;会计报告披露应遵循的原则。  29.试论我国注册会计师制度面临的问题及对策  [提示]注册会计师制度;注册会计师制度的作用;目前我国注册会计师制度存在的问题;影响注册会计师制度的因素。  30.关于强化会计监督的思考  [提示]会计监督;会计监督的目的;会计监督的范围;会计监督弱化的原因;企业内部机制和外部环境对会计监督的影响。  31.关于期货会计的探讨  [提示]研究期货会计的意义;期货会计对传统会计理论(包括确认、计量、记录和报告)的冲击及对策;浮动盈亏的会计处理等;中外期货会计的比较研究。  32.试论会计环境  [提示]会计与会计环境,可选某一种具体的环境加以详细阐述,如法律环境、政治经济环境、社会文化环境、教育环境等;会计信息的需求与供给环境分析;会计环境与环境会计;IT时代、网络环境下的会计;会计环境的变化与会计模式的变迁;会计环境的构成要素分析;计划经济与市场经济体制下会计环境的变化。  33.非货币交易会计研究  [提示]非货币交易中换入资产入账价值的研究;非货币交易中的利润操纵现象及其防范对策;关联方企业货币交易研究;现行会计制度中非货币交易中存在缺陷与改进方法;中外非货币交易准则的差异比较,可选择某一国或将中外进行总体比较。  34.现代企业治理机制下的内部控制制度  [提示]有效内部控制的构成要素分析;构建现代企业治理机制下三内部控制制度;现代企业制度下的公司的治理思考;企业内部控制目标的构建;企业内部控制制度失效的表现、原因及对策研究;公司治理结构与内部控制框架如何有机结合。  35减值会计研究  [提示]减值会计理论研究的现实意义;减值会计理论依据;减值会计的确认与计量;减值会计推行的现实困难;减值会计发展的未来展望。  36试论新《会计法》下的会计监督体系  [提示]新《会计法》出台的背景;新《会计法》对会计监督内涵的界定;新《会计法》下的会计监督体系;新《会计法》有效发挥会计监督作用的条件。  37.新《会计法》对会计核算的要求  [提示]新《会计法》出台的背景;新《会计法》同原《会计法》相比较在会计核算方面规定的区别;新《会计法》有效发挥会计核算作用的条件。  38.试论会计法律责任  [提示]会计法律责任的概念及其表现;会计法律责任与审计会计法律责任的区别;会计法律责任的具体表现;典型案例分析;有效规避会计法律责任的对策。  39股票期权会计研究  [提示]股票期权会计的产生及其作用;我国企业实施股票期权会计的现状;有效制定并实施股票期权会计应解决哪些方面的问题;进一步完善我国股票期权会计的建议。  40.会计学专业课程体系研究  [提示]会计学专业课程体系的现状;高等教育发达国家会计学专业课程体系设置情况分析;会计学专业教育目标与课程体系设置的关系;进一步完善我国会计学专业课程体系的措施。  ..........
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