为什么上市都要在纽交所

蚊子姐 2022-07-04
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中国上市要求企业盈利状况非常好,创业公司、互联网公司正在扩张期,所以从净利润角度来讲,并不占优势。但是未来的发展潜力是很大的,美国上市要求中,对净利润和现金流数据没有绝对要求的,所以能够上市。还有一个原因就是,美国股市现在是牛市,而且有全世界的投资者,能够募集到更多的资金。 弊端是监管十分严格,对于商业舞弊和贿赂查的很严,发现之后很可能被美国证券交易委员会搞破产。所以说在美国上市有风险。
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    • 2022-07-03
    • 提问者: MAN LOVE求婚策划
    相对而言,纽交所历史更长,上市标准和监管比纳要严格一点,纳市是第一票电子交易市场。换句话,如果纽交所类似于主版市场的话,纳市就是二版市场。纽约证券交易所对美国国内公司的上市条件主要有:(1)公司最近一年的税前盈利不少于250万美元;(2)社会公众手中拥有该公司的股票不少于110万股;(3)公司至少有2000名投资者,每个投资者拥有100股以上的股票;(4)普通股的发行额按市场价格计算不少于4000万美元;(5)公司的有形资产净值不少于4000万美元。作为世界性的证券交易场所,纽约证交所也接受外国公司挂牌上市,上市条件较美国国内公司更为严格,主要有:(1)由社会公众持有的股票数目不少于250万股;(2)持有100股以上的股东人数不少于5000名;(3)公司的股票市值不少于1亿美元;(4)公司必须在最近3个财政年度里连续盈利,且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元,3年累计不少于650万美元;(5)公司的有形资产净值不少于1亿美元;(6)对公司的管理和操作方面的多项要求;(7)其他有关因素,如公司所属行业的相对稳定性,公司在该行业中的地位,公司产品的市场情况,公司的前景,公众对公司股票的兴趣等。纳斯达克市场美国纳斯达克市场分为两个市场,一个叫做全国市场,一个叫做小型资本市场。全国市场又分两类企业,一类是有盈利的企业,一类是无盈利企业。就全国市场而言:第一个条件是资产净值,有盈利的企业资产净值要求在400万美元以上,无盈利企业资产净值要求在1200万美元以上。第二个条件是净收入,也就是税后利润,要求有盈利的企业以最新的财政年度或者前三年中两个会计年度净收入40万美元;对无盈利的企业没有净收入的要求。第三个条件是公众的持股量。任何一家公司不管在什么市场上市流通,都要考虑公众的持股量,通常按国际惯例公众的持股量应是25%以上。比如说,在股票市场上,同一个公司A股价格是10元,而B股才1元或2元。这是为什么呢?就是因为B股没有公众持股的要求,没有充分的公众持股量,也就没有很好的流通性,市价就会很低。市价一低就没有公司愿意在你的市场发行股票或者能够发行股票。如果是这样,你这个市场就无法利用了。美国纳斯达克全国市场要求,有盈利的企业公众的持股要在50万股以上,无盈利企业公众持股要在100万股以上。第四个条件是经营年限。对有盈利的企业经营年限没有要求,无盈利的企业经营年限要在三年以上。第五个条件是股东人数。有盈利的企业公众持股量在50万股至100万股的,股东人数要求在800人以上;公众持股多于100万股的,股东人数要求在400人以上。无盈利的企业股东人数要求在400人以上。股东人数是与公众持股量相关的,有一事实上的公众持股就必然有一定的股东。我国的《公司法》规定,A股上市公司持有1000股的持股人要1000人以上,这才能保证它的流通性。如果持股人持股量很大,那么股东人数就相应减少了。
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    • 2022-07-03
    • 提问者: 大湯
    中国上市要求企业盈利状况非常好,创业公司、互联网公司正在扩张期,所以从净利润角度来讲,并不占优势。但是未来的发展潜力是很大的,美国上市要求中,对净利润和现金流数据没有绝对要求的,所以能够上市。还有一个原因就是,美国股市现在是牛市,而且有全世界的投资者,能够募集到更多的资金。 弊端是监管十分严格,对于商业舞弊和贿赂查的很严,发现之后很可能被美国证券交易委员会搞破产。所以说在美国上市有风险。
  • :中国的股市为何就不能健康发展呢?A股都还管不好,为什么还要上国际板呢?
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    • 提问者: 娱乐小表妹
    国际版正在成为继创业版之后,中国资本市场创新的又一个大动作。在上海,建立类似纽交所那样的上市条件较为严格的面向国内外大公司的主版;在深圳,建立类似纳斯达克那样的上市条件相对宽松的创业版,已经成为中国资本市场发展的中长期构想。   在成功推出深圳创业版,上海国际版的推出也于近日出现加速之势。决策层正推进境外企业在中国A股发行上市。这些境外企业在A股上市后,因其“境外”性质将被划分为“国际版”。 为什么要开发股市国际版?  1、上海是一个国际金融中心,而国际金融中心的标志之一就是交易市场向国际开放,所以在上海开设“国际版”是其成为国际金融中心非常重要的一步。   2、外国公司到中国上市的意愿很强烈,比如可口可乐、汇丰银行、联合利华等等。   3、上市可以提高它们在中国市场的知名度。   4、企业可以直接获得人民币资金,为它们在中国扩展业务提供很大的方便,而且没有外汇风险。 贸然启动易成“外资提款机”   不顾A股市场实际状况,贸然启动“国际板”,只能使中国资本市场又成为外资和大型跨国公司高价圈钱的“提款机”   近日,一些机构及外企通过各种渠道游说政策部门推动A股“国际板”(外国公司和海外红筹公司登陆A股市场融资)。1月14日结束的中国证券期货监管工作会议,也将“探索境外企业在境内上市的制度安排”作为证监会2010年工作重点。在目前A股市场畸高市盈率发行的情况下,如果贸然准予外企国内上市,会大大影响A股市场的稳定和健康,甚至可能导致A股市场成“外资提款机”。对此,不少专家向本刊记者指出,能否启动A股“国际板”,需要多方权衡利弊。 高市盈率发行易致外资“圈钱”? 不少业内人士和投资者认为,新股发行制度改革未果,至今仍是行政控制市场,造成报价越高、新股发行市盈率越高,上市公司、发行人、券商和保荐机构获利便越大。去年A股市场IPO重新启动以来,108只新股平均发行市盈率超过50倍,年底启动的创业板甚至达到80~100多倍。而国际市场新股发行市盈率一般不超过10倍。   高市盈率发行,意味着上市公司在发行股票时可以获得超高溢价。假如一个公司发行股票以5倍市盈率发行可以得到100亿资金的话,那么若以50倍市盈率发行的话,这家公司就能获得1000亿资金。财经研究人士皮海洲认为,如此高市盈率的情况下,启动“国际板”,无疑会成为外资和大型跨国公司来华高价圈钱的“利器”。   高市盈率下让海外大企业在国内上市,等于拱手让外资从百姓手中圈走大笔宝贵的资金和储蓄。目前市场已流传“汇丰”在A股上市融资600亿元人民币的消息,而东亚银行、渣打银行、花旗银行、淡水河谷和通用电气等众多跨国公司也均表示要进军A股市场。   如果汇丰上市成功,等于募走20座南浦大桥。决策层一定要冷静研究,为什么要让外国资本来高价圈钱?为什么我们要主动送钱给跨国公司?而且一送就是几百亿啊,是我国太富了吗?是贫困地区没有了吗?是我们中小企业不需要钱吗?”对于国内一些经济学家、券商和中介呼吁“国际板”,不排除有些人“只为自己多挣点中介费而完全不顾中国全局性的损失和风险吧”。 “国际板”会挤压中小企业融资?   要谨防A股“国际板”成为“国际提款机”,“如果像消息所称,汇丰国内上市融资600多亿人民币,所获资金足可以救活我国上万个中小企业,为千万工人提供工作机会,为我国企业科技创新提供多少支持。”   而且汇丰一旦在A股上市,其他许多外资竞相登陆A股,向汇丰及其他外企输血的同时,等于剥夺了我国众多中小企业发展的机会。我国百分之七八十的就业机会是中小企业创造的,最具有科技创新动力的也是中小企业。  中国经济结构的严重失衡,中国资本市场也有不可推卸的责任。过去近20年,中国A股市场替上市公司融资近十万亿,其中95%给了大型企业,中小企业得到的资金不到5%。因此,在下一步的经济结构调整中,这种融资格局的失衡局面若不改正,会直接影响中央“调结构、促内需”的战略。   若让外资在这样泡沫发行的A股市场上市,我众多民族企业将只能眼睁睁看着股市有限的资金被外资吸走,国内企业却面临因无融资机会,而不得不被外资廉价吞并的厄运。而大批外资在中国市场因直接融资吸血而迅速膨胀,加上我国的外资超国民待遇,将非常可能对我国仅存的一些民族产业构成严重冲击。冲击中国资本市场的稳定和健康?   只要A股国际板的IPO和再融资市盈率高于国际市场,跨境上市的企业就可以高价发行A股吸纳人民币资金并兑换成外汇。同时,在境外市场以美元低价回购其发行在外的流通股。这对外资是一项利益巨大却毫无风险的金融套利。   如果开启“国际板”外资天量融资的闸门,将彻底改变市场对今后融资规模的测算,未来的潜在融资需求将成为无底洞,供求关系因此而被彻底打乱,将极大伤害资本市场整体投资信心,市场将被这些“巨无霸”所击垮。   而且,由于国际市场的上市公司估值比较低,而中国上市公司估值较高,大批境外公司来A股上市,现有估值体系难以承接,将会对A股估值中枢造成强烈冲击,将导致A股市场大跌。这等于是花巨资买进了巨大风险。   推A股国际板,是给中国股市重新挂上了一把“达摩克利斯之剑”。中国市盈率全世界最高,市净率也大大高于美欧,中国公司到海外上市对美欧毫无冲击,因为美欧市场是低价的“大海”,我们是高价的“天池”。跨国企业A股一登陆,立刻会把中国股市估值打下去一大块。  问题是,中国股市还有45%以上的大小非未流通,如果来一大批外国大公司上市,将中国股市打下去,则国家股、法人股流通和兑现都会低很多,国有资产会大量损失。在人民币未自由兑换,国家股、法人股未全流通,新股发行市盈率没有降低下来之前,如果推A股国际板,完全是拔苗助长、操之过急,是一件十分令人痛心之事。红筹股回归弊大利大?   一些机构推动所谓A股国际板还有一个侧面,是希望让在海外上市的红筹股公司回归。但实践证明,在海外上市的红筹股回归对A股市场并没有带来什么好处。例如,中石油回归A股市场,对中国投资者不仅不是“福音”,而且还造成中石油投资者高达7万亿的损失。   这些大企业并不缺资金,回归A股只是获得了再一次圈钱的机会,发行量又大。回归一个红筹股公司,等于使上百个中小企业失去获得资金的机会。而且,再增加红筹股公司回归,将会进一步加大A股市场与海外股市的连带波动性。   在金融危机的阴影仍然没有散去的情况下,还进一步加大了A股市场对海外市场的依附性,外面跌中国就跟着跌。在国际金融风暴远没有平息的情况下,这样的联动性太大,对中国资本市场的发展并非好事。 “国际板” 是世界金融中心的必要条件?   有的机构称,让外资在中国上市就能证明中国股市‘国际化’,中国就成了世界金融中心了。这很荒唐。所谓国际金融中心的标志:其一,国家对国际资本有掌控的能力,拥有国际货币的发行权,该国货币必须是全世界的主要储备货币;其二,金融机构拥有全球竞争力;其三,拥有军事实力确保金融市场不受影响和操纵;其四,保证金融高效运行的法治环境;其五,国家主要产业在全球经济起主导性。   证监会应该注重的不只是从投资者高价融资,还应提高A股市场给投资人的回报。这是市场健康发展最基本的保证。下一步最重要措施是,通过进一步改革新股发行机制,使新股发行市盈率降低到与国际市场接近的水平,才能够考虑让外资进来,而目前推出“国际板”为时尚早,与其把摊子铺太大,不如花精力把国内现有的制度和板块建设好。现在创业板、权证市场,包括主板市场都存在问题,应该把精力放在这些方面更有意义。
  • 在纳斯达克上市和在纽交所上市,有什么区别?
    • 2022-07-03
    • 提问者: 蜡笔小小新
    你好 相对而言,纽交所历史更长,上市标准和监管比纳市还要严格一点,纳市是全球第一家股票电子交易市场。换句话,如果纽交所类似于主版市场的话,纳市就是二版市场。 纽约证券交易所对美国国内公司的上市条件主要有: (1)公司最近一年的税前盈利不少于250万美元; (2)社会公众手中拥有该公司的股票不少于110万股; (3)公司至少有2000名投资者,每个投资者拥有100股以上的股票; (4)普通股的发行额按市场价格计算不少于4000万美元; (5)公司的有形资产净值不少于4000万美元。 作为世界性的证券交易场所,纽约证交所也接受外国公司挂牌上市,上市条件较美国国内公司更为严格,主要有: (1)由社会公众持有的股票数目不少于250万股; (2)持有100股以上的股东人数不少于5000名; (3)公司的股票市值不少于1亿美元; (4)公司必须在最近3个财政年度里连续盈利,且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元,3年累计不少于650万美元; (5)公司的有形资产净值不少于1亿美元; (6)对公司的管理和操作方面的多项要求; (7)其他有关因素,如公司所属行业的相对稳定性,公司在该行业中的地位,公司产品的市场情况,公司的前景,公众对公司股票的兴趣等。 纳斯达克市场 美国纳斯达克市场分为两个市场,一个叫做全国市场,一个叫做小型资本市场。全国市场又分两类企业,一类是有盈利的企业,一类是无盈利企业。 就全国市场而言: 第一个条件是资产净值,有盈利的企业资产净值要求在400万美元以上,无盈利企业资产净值要求在1200万美元以上。 第二个条件是净收入,也就是税后利润,要求有盈利的企业以最新的财政年度或者前三年中两个会计年度净收入40万美元;对无盈利的企业没有净收入的要求。 第三个条件是公众的持股量。任何一家公司不管在什么市场上市流通,都要考虑公众的持股量,通常按国际惯例公众的持股量应是25%以上。比如说,在股票市场上,同一个公司A股价格是10元,而B股才1元或2元。这是为什么呢?就是因为B股没有公众持股的要求,没有充分的公众持股量,也就没有很好的流通性,市价就会很低。市价一低就没有公司愿意在你的市场发行股票或者能够发行股票。如果是这样,你这个市场就无法利用了。美国纳斯达克全国市场要求,有盈利的企业公众的持股要在50万股以上,无盈利企业公众持股要在100万股以上。 第四个条件是经营年限。对有盈利的企业经营年限没有要求,无盈利的企业经营年限要在三年以上。 第五个条件是股东人数。有盈利的企业公众持股量在50万股至100万股的,股东人数要求在800人以上;公众持股多于100万股的,股东人数要求在400人以上。无盈利的企业股东人数要求在400人以上。股东人数是与公众持股量相关的,有一事实上的公众持股就必然有一定的股东。我国的《公司法》规定,A股上市公司持有1000股的持股人要1000人以上,这才能保证它的流通性。如果持股人持股量很大,那么股东人数就相应减少了。
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    LendingClub商业模式解析:美国的P2P到底怎么玩?陈达10 个月前(本文因作者受《证券市场周刊》邀请,粗浅地谈一下P2P鼻祖LendingClub的商业模式,全文经改动发表于本期的《证券市场周刊》)如果不是身体力行稍作功课,而只倾听坊间声色流转的贷款丑闻,你还真就以为LendingClub的商业模式如同国内乡镇企业搞的匹凸匹,迟早是要跑路的。P2P信贷并不是什么新科技,广义而言,所有不涉及传统银行做媒介的信贷行为都是P2P,脱媒嘛,脱了就算你是道上的。张三借半只野猪腿给李四,圣殿骑士团借金银珠宝给路易七世,P2P的历史有人类史那么长。当然,由于古时信息闭塞,各地P2P风俗也大相径庭,比如韩愈的《柳子厚墓志铭》里记叙唐元和年间,柳州当地P2P是要拿儿女做抵押的,如果不能按时还钱,等到利息与本金相等时,债主就直接没收人质为奴为婢,十分野蛮。而上文的圣殿骑士团,法国王室为了赖账直接下黑手将其解散。通过这些例子我们也能读出P2P最大的悲哀之处——交易对手风险 (Counterparty Risk)实在过于刺激。到了互联网时代,P2P信贷长出了青面獠牙,开始了技术武装后的全面成长。2005年伦敦,一家名为Zopa的公司发布了世界上第一个线上P2P平台,凭借先行者优势,Zopa目前已经成长为全欧最大的P2P服务提供商。2006年2月美国一家叫做Proper的公司开始P2P运营,9个月内吸纳了10万会员以及2000万美元借贷资金。然后在2007年5月,寄居于Facebook的应用生态、号称P2P鼻祖的LendingClub正式出山。 2007年8月,完成A轮融资的LendingClub开始从Facebook的生态中独立出来,逐渐走成了行业的一面旗帜,当然,目前来看也许是一面破旗。LendingClub (NYSE:LC)创立于2006年,主营业务是为市场提供P2P贷款的平台中介服务,公司总部位于旧金山。公司在运营初期仅提供个人贷款服务,至2012年平台贷款总额达10亿美元规模。2014年12月,LengdingClub在纽交所上市,成为当年最大的科技股IPO。2014年后公司开始为小企业提供商业贷款服务。据最新财报显示,2015年全年LendingClub平台新设贷款金额达到了83.6亿美元,而行业二郎Prosper不过37亿,大郎优势明显。P2P的原味冰淇淋模式要真正理解额LendingClub,我们得先从最基本最原味冰淇淋 (Plain Vanilla)的P2P商业模式谈起。不同于传统商业银行,也不同于一些国内所谓的“匹凸匹”公司,P2P公司不会出借自有资金。他们只是充当热情如火的皮条客,让借款者杨白劳和出借者(投资者)黄世仁能够相亲相爱。通过将债务证券化,一笔笔小额零碎的借款会被打包成债务凭证组合,供“投资者”——也就是实际的出借人——进行“投资”。既然是皮条客,那拿的自然便是事成之后的抽成。P2P平台赚的钱来自于向借款人收取的“贷款设立费” (Loan Origination Fee)以及向出借人收取一部分的利息提成,杨黄两吃。皮条客高兴的是用服务换到了流水;杨白劳高兴的是拿到了贷款,而且过程快速便利,免遭传统银行繁文缛节的折磨;黄世仁高兴的是借出资金的投资回报远善于存款利率。三赢哟,很完美。费用具体到LendingClub上来看,对杨白劳:平台分别收取A级别 (信用最高级别)贷款1%至5%, B至G级别5%至6%的贷款设立费用。对黄世仁:平台收取每一期贷款偿还额1%的服务费 (Service Fee)。Lending Club占大头的是A、B、C三级别贷款,其中B、C又占多数。不考虑货币时间价值,一笔36个月期限、年度百分利率(Annual Percentage Rate, APR)为12%、设立费用为5%的的B级别10000美金贷款,从开始到结束,Lending Club大概可以获得500美元设立费以及$119.57的服务费(此处计算省略,APR转化为每月复利计算,有兴趣的可以使用金融计算器计算)。无须承担交易对手风险而坐收贷款总额6.2%的渔利,市场经济再次证明了皮条客总是会有春天。这就是P2P的一个如原味冰淇淋一般最基本的商业模式,无论之后的自动化审核系统多么犀利,贷款资产证券化多么缭乱,如何能让杨、黄、皮这三个利益攸关方(Stakeholder)各取所需从而得到灵魂的满足是这个模式成功的关键。当然,如同柠檬市场 (The Market of Lemons,经济学上指信息不对称市场,比如二手车市场)一样,杨黄皮三方是存在有利益冲突的,比如杨白劳想赖账而黄世仁怕赖账,所以当务之急是解决信息不对称的千古难题,这样更多的黄世仁才会携余粮前来投奔。贷款审核与美国个人征信系统这就有了Lending Club原味模式上的第一层巧克力加料,俩关键词:个人征信与透明度。在2015年的年报里Lending Club 将 透明度(Transparency)定调为解决方案之一。我们来看看Lending Club如何来给其平均化的杨白劳画一幅超级透视装的肖像。此画太美不敢看。我第的第一反应是:迷雾,绝对是迷雾。这哪里是杨白劳,这分明是杨小资,活脱画的就是在美国最春风得意的布尔乔亚阶级 (Bourgeoisie),我感觉到我的尴尬癌就要发作了。FICO分数到也罢了,但比如16.4年的信用记录,其实是个美到让你疼的数字。信用记录长度并非直接从你开第一张信用卡之时算起,这个数字是综合你最老的信用卡、最新的信用卡、所有信用卡平均开卡时间、使用不同类型信用账户(比如按揭、学生贷等)的时间等等信息再做加权平均,而在美国平均信用记录大概是7年。除了信用记录年限以外,年收入也是个颇为销魂的数字:自信满满的 Top 10%。但是 LendingClub的模式有一个方面饱受质疑:杨白劳的身世问题。惠誉 (Fitch)就曾尖锐指出P2P平台可能远比看起来要有风险。显然此中有一个类似与逆向选择(Adverse Selection)的问题:来P2P平台借钱的人是一个有偏差的人群,大多被传统银行拒之门外而内心阴暗;所以P2P平台就会有一个吸引并囤积较高违约风险借款者的倾向。另外惠誉还认为P2P平台过于依赖信用分数或者年收入等量化指标,而这些指标有时不能反映风险。美国是个过度消费型社会,赚得多的人或许更加容易陷入难以偿债(Insolvent)的境地,因为他(她)花得更多。许多人从LendingClub贷款就是为了还信用卡,连信用卡都还不上的人,你能指望其财务状态有多从容有度?既然说到FICO分数,首先来简单介绍一下美国的个人征信系统。在美国,各界都比较认的三大征信机构 (Consumer Reporting Agency, CRA)是 Experian, Equifax和TransUnion,虽然这三家比较有公信,但与政府并无关联,皆为自私自利的盈利组织。当银行需要审核你的个人信用信息时,他们就选择这三家中的一家或多家粗暴地“硬扯” (Hard Pull)出你的信用记录来看穿。当然,Hard Pull行为本身就会伤害被扯人的信用记录,因为 “你被硬扯” = “你要借钱” = “你没钱“ = “你信用是不是不行”,大多数模型在计算时会加入Hard Pull的次数。所以温馨生活小贴士:在美国混要极为小心被无良金融机构暴扯。除了三大CRA,我们还需要知道美国有这么几个信用分数模型::FICO、VantageScore、Experian PLUS Score, Equivalency Score 等等。其中 FICO 是当之无愧的行业大佬,也是大多数发卡银行的选择。那么在LendingClub给平均杨白劳的画像里,FICO Score 达到699分,目前美国人均FICO大约是695分,也就是说从FICO信用分数上来看LendingClub的杨白劳就是普罗大众。从各种渠道来看能够在LendingClub上借到钱,最低的信用分数是660分;我在各大信用点评网站调查了一下,现实中很多人即使达到了680甚至700以上,都有可能被拒绝放贷。实事求是地说,LendingClub口味居然还颇为刁钻,放贷并没有非常放浪。科技股?金融股?比起传统银行的放贷审批,LendingClub最大的特点就是“自动化”, 也就是因为这个原因,LendClub上市初期是被市场当成科技(Tech)公司来估值的,而其实它是一个金融公司 ——卖身的杜十娘被当成卖才的苏小小给估了。据公司年报显示,LendingClub使用内部研发的软件来“高度自动化地获取借款人和投资者,并处理注册过程、信贷决定和信用分数计算,以及服务和支付系统”,并且“开发了自己的现金管理软件来处理电子化的现金转移”,“几乎所有的支付都走ACH (Automated Clearing House,类似于国内的网银转账) 电子支付网络来向出借人分发贷款、收取还款,以及向投资人分发及收取资金。” 当山呼海啸的Robot机器人信贷员如群鸦一般蔽天而来,蝶变后的效率惊为天人。CBS新闻援引业内人士称美国的银行平均贷款批准需要的时间为45天,而LendingClub只需要7天。这7天里一般会发生以下事件:1. 宝宝心里苦的杨白劳登录LendingClub网站,输入一份初步申请,填写需要的数额;2. LendingClub的机器人完成一次“软扯” (Soft Pull) ,搜集一些基本信用信息,一般不影响申请人信用分数;3. 初步审核通过后,机器人为杨白劳提供一个要约,包含利率、分期、期限、每月还款数额等等,一般会有若干选择;4. 杨白劳选中了一笔贷款,并填写了一份详细申请,LendngClub为其贷款评级,并将贷款请求挂出在网站上。5. 黄世仁选择是否出资,但他暂时无法看到杨白劳的个人信息。6. 一旦黄世仁愿意出资至少60%的贷款数额,LendingClub就会准备发放匹配的款项;如果不到60%,则LendingClub会准备发放该款项并且提供将剩余金额重新挂出的选择。LendingClub称只有不到1%的贷款是没有全额匹配的。7. 如果30天无人问津,杨白劳申请过期,需要重申。8. 黄世仁出资完成,款项在LendingClub手里,LendingClub会核实杨白劳的个人资料和银行信息。此时LendingClub会硬扯杨白劳的信用记录,以获得详实信息。杨白劳有可能被要求提供更多申请材料。9. LendingClub将款项通过ACH转入杨白劳的银行账户。这七天如同西西弗斯的巨石一般循环往复,将LendingClub的大雪球滚得风生水起。贷款违约与坏账净核销那么有了这套自动化程度极高的贷款审核系统,咱贷款的小船能不能就不翻?当然贷款违约就像第一型糖尿病,只能控制,无法治愈。LendingClub官方并未给出总体违约率的准确数字,一些研究机构给出的数字是大约为5%至7%。我们也可以在LendingClub发布的信息中找到其各个级别贷款的具体表现(见下图),好在LendingClub的运营历史够长,2011年第一季度之前的贷款已经基本都到期,我们可以大概计算出各个级别贷款以及总贷款额的坏账净核销率(见下表)。A级贷款表示不想与其他级别说话,并向它们扔了一个鄙夷的眼神。虽然A级差强人意,但其他几位表现着实堪忧,坏账率远高于传统银行,比如花旗银行的数字大约为2%,信用卡公司 Discover Financials大概也是2%出头一点。LendingClub的审核机制或许技术上颇为靠谱,但由于之前提到那个类似于逆向选择的问题——上门的都是被银行谢客的杨白劳——坏账率不甚理想。LengingClub通过其内部核算,统计出当一笔贷款进入逾期状态后,各个时间段内最终被核销的贷款比率。下图代表2015年1月至3月的平均 “九个月内贷款回收”的状态。净核销额 (Net Charge Off)等于总核销额减去在此九个月结束后三个月内收回的资金。所以左上角的28%,是指2015年1月至3月的所有进入宽限期 (Grace Period)的贷款中,最后有28%的贷款不幸被净核销。发行银行 (Issuing Bank)与贷款证券化所以我们在原味冰淇淋模式上增加了一层个人征信巧克力,但是即便如此游戏也还是玩不起来,更玩不大。首先LendingClub没有银行牌照,所以就不能发放贷款,他们需要找到一家合作的发行银行为他们解决这个问题。LendingClub的招股说明书 (Prospectus)里大致说明了其与犹他州的WebBank银行亲密无间的合作关系:所有的贷款由WebBank来发放,他们作为每一笔贷款的出借方;当一笔贷款协议达成后,WebBank将贷款及其上所有权利转移给LendingClub,并丧失追索权;而LendingClub将支付WebBank “投资者约定投资贷款票据而支付的合计价格”。简而言之,WebBank出面放贷,转而再把贷款及其权利转卖给了LendingClub。LendingClub手握巨大的贷款资产,陷入了久久的沉思。我守着这座金山,如何才能最大限度增加资产流动性并扩大投资者群体呢?简单五个字:资产证券化。如何着手呢?简单五个字:去学华尔街。说到证券化 (Securitization),华尔街表示我不是针对谁,在座的各位都是垃圾。别忘了LendingClub本质上是一家金融公司,创始人Renaud Laplanche曾长期混迹于纽约金融圈,公司与华尔街千丝万缕,对平台上的贷款资产进行证券化简直是信手拈来。当LendinigClub在使用其颇为自豪的自动化系统审批贷款之时,也会为不同借款人进行打分,并且以此基础将贷款进行A至G的分级 (A为信用最高级别);之后该贷款会被拆分为一个个小单位,称为Notes(债务凭证,打包成大额的叫Certificates),每一张Note 面值为25美元,期限为36或者60个月;最后所有 Notes 会被重新打包,以25美元的最小单位出售给投资者,所有Notes上的经济利益会每月派发给对应的投资者。当然LendingClub会告诉你,投资不同借款人的Notes会起到分散风险的疗效。比起曾经让资本主义世界沉沦的担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation,CDO),无论从规模还是从复杂系数而言,LendingClub的证券化只能算是小学生水平。所以我并不认为P2P界的资产证券化将会是下一次金融危机的始作俑者。当然如果事情都像一开始那样单纯美好,地球就不会这么危险了。在LendingClub自身证券化以外,还有另一个层次的证券化爱好者在不远处投来觊觎的凝视。早在2013年,专注投资P2P五百年的沉香资本(Eaglewood Capital Management)将其通过LendingClub投资的价值5300万美元的贷款资产“间接证券化”后出售给机构投资者。而今年4月,杰富瑞集团(Jefferies Group)透露正在与LendingClub合作将它其平台上的1.5亿美元贷款打包成债券向市场发行,而据媒体报道高盛也正有此意。当越来越多的投行开始介入P2P贷款证券化,当违约风险通过层层错综复杂的金融产品远走他乡,当 “去学华尔街”变成“去找华尔街”之时,我感到我乐观的情绪受到了影响。证券化的最大问题来自于道德风险 (Moral Hazzard),也就是如果我能提高风险增加收益,但却又不用承担后果时,我一定会疯狂地追求风险。在LendingClub的商业模式中,平台本身只是个皮条客,并不保障黄世仁同志的资金安全。我们知道 LendingClub的获利是通过收中介费,所以LendingClub有充足的动力去壮大平台上资金的规模,而不去关心杨白劳是否会违约。但为什么LendingClub看起来又很关心信用问题,设计了一套挺严格的审核流程呢?很简单,你这平台要是违约如麻,如何能吸引到家里有点余粮的黄世仁跑来投资呢,黄世仁可是门槛很精的好吗?所以这样来看LendingClub与投资人的利益本质上仍然是一致的。但是现在家有余粮的黄世仁变成了呼风唤雨的高盛,高盛把贷款证券化后转手卖给了远在天边的某家冰岛银行,银行又当成理财产品卖给了在格陵兰海打渔的渔民乔大爷,而老实本分的乔大爷可能压根就没听过P2P这档子破事儿,他只知道自己买了一种等级(Tranche)较高的低风险产品,每个月拿拿利息。这个时候LendingClub与最终的风险承受者乔大爷就天各一方了;那么平台只会做一件事,就是降低标准拼命地吸纳借款者来增加费用收入,而风险默默地全给了不明真相的乔大爷。当年正是这种配方的一盆狗血引爆了次贷危机。不过即使如此我也还是不认为P2P会造成当年次级贷的灾难,因为评级机构无论如何也没办法给无担保的债务凭证非常高的信用评级,除非他们挑明了就是不要脸。行文至此,LendingClub商业模式中的所有主角与戏码都已经加入,我们的原味冰淇淋模型也逐渐丰满起来,以一图以概之:如果非要给上面这个模式图加一个灵魂点缀,那么我认为应该是信用。LendingClub从头至尾半毛钱的承诺都没有,投资者对其仍然趋之若鹜,看中的无非是这个平台的信用:相信你反复强调的透明度,相信你贷款审核机制的有效性,相信你证券化后违约风险的分散性,相信你不会卖一个柠檬(次品)给我,相信我自己不是乔大爷。这就是为什么当 LendingClub 向某个机构投资者出售了价值2200万美元“明显不符合该投资者指定标准”的贷款后,公司创始人兼CEO必须辞职,公司股价必须暴跌——公司的灵魂受到了一万点伤害。LendingClub主席Scott Sanborn说:“我们的业务完全倚赖信用,目前发生的问题与我们的核心价值背道而驰。”而这一恶性事件,也让监管者对于P2P行业原本惺忪的龙眼瞬间怒目,司法部的调查如影随形。后Laplanche时代的LendingClub,要走的第一步应该是暂时忘掉扩大贷款体量,而专注于赢回投资者的信任。P2P行业在华尔街的玩命催化下向前突进得太快,现在也确实是时候放缓脚步加强一下自我修养。5月,LendingClub在美国市场的最大竞争对手Prosper宣布裁员四分之一,另一家著名P2P平台OnDeck也下调了今年增长的预期。但是这些迹象都预示P2P行业穷途末路了吗?我认为不是。正如P2P专业人士 Anthony Hsieh所评论的那样:“你曾有诸多非理性的行为,但事实上市场环境收紧其实是件大好事。你会看到整个市场将变得更强。” 而我们很高兴地看到美国的P2P行业正在走向成熟。利益披露:在文章发表之时作者不持有并且在72小时内也不打算持有LC仓位。 本文行文仓莽,如有不足之处,还请各位海涵斧正。 转载我是欢迎的,但请您署名陈达,在此谢过。本文首发雪球:美股
  • 巨人集团成功的原因
    • 2022-07-03
    • 提问者: 丶偶然o
    史玉柱从毛泽东革命史悟出来的道理史玉柱的公司要在纽交所上市了,从平媒到网媒,到处都能看到相关的报道。 当某些人还在对他的脑白金神话津津乐道的时候,他却彷佛在一夜之间完成了从进军网游业到《征途》100万人在线,再到巨人网络纽交所上市的全部过程。或许是我们有点后知后觉,但是巨人网络的发展速度确实让我们咋舌。同样是近期上市的公司,从公司成立到上市,金山用了19年,阿里巴巴用了8年,而巨人网络只用了不到3年(巨人网络前身征途网络成立于2004年底)。 从招股说明书中可以看出,巨人网络有着惊人的盈利能力。2007年上半年,巨人网络营收总额为6.87亿元,同期净利润高达5.12亿元,相比06年上半年同期增长了734.17%。而之前在纳斯达克上市的完美时空,2007年第一季度的收入和净利润分别只有8720万元和4000万元,看来巨人网络的上市理所当然。 虽然史玉柱最早是IT行业出身,但在进军网络游戏之前,他正在用铺天盖地的广告攻势在保健品行业呼风唤雨。告别IT业近十年,之前的IT经历对于他做网络游戏并没有太大的借鉴意义。而且他选择进入这个行业的时候,市场上已经被网易、盛大、九城三强瓜分完毕,可以说,这不是一个好时机。 再从人才方面来看,巨人汉卡时代的技术精英们早已散去,史玉柱要做网络游戏依靠的也只是一个在盛大得不到重用的团队,而这个团队的人员全都是二十出头的毛头小伙子,他们之前制作的《英雄年代》也并非成功之作,他们做出来的游戏能成功吗? 如此看来,史玉柱似乎并不应该在网游行业中成功,然而他却成功了——《征途》是市面上盈利能力最强的网游,巨人网络也即将在纽交所上市。 记得以前看媒体报道,说史玉柱喜欢看毛泽东传记,特别爱看中共党史,研究1921年共产党怎么样,井冈山时期怎么样,长征路是怎么走的,他说能从中学到很多东西。他从中学到了什么呢? 农村包围城市 到空白的地方去 我们知道,毛泽东之所以领导红军取得了红色政权的胜利,很重要的一点是因为他选择了走农村包围城市的道路。 1927年大革命失败后,中国共产党在“八七会议”上确认了关于土地革命和武装反抗国民党反动派的总方针。在南昌起义、秋收起义和广州起义等一系列武装斗争之后,当时的中国共产党面临着是先夺取中心城市还是先占领农村的问题,毛泽东否决了“直攻长沙”的意见,与朱德的起义部队会师后,在井冈山创立了中国革命史上第一个农村革命根据地,开辟了农村包围城市、武装夺取政权的道路,并最终以燎原之火的势头取得了革命的成功。 农村包围城市的道路之所以能成功,是因为其选择了敌人力量最薄弱的地方。长期的军阀混战,使得国民党将主力部队调往前线,在区县两级形成空白,而且国民党的军队基本都驻扎在省城和一些专区所在地,不和普通百姓发生关系,在县一级根本没有正规军队,在农村地区,国民党的势力基本一片空白。在当时的中国,最广大的群众都生活在农村,他们受压榨最深,最有可能参加革命,占有了农村就是占有了最广阔的发展空间。 在史玉柱之前的网游市场,恰如红色革命时国内的局势。盛大、网易、九城就好比是三大军阀,抢用户、抢渠道、抢广告位,尽管争夺很激烈,却都集中在一线大城市,完全忽略了更为广阔的二三线城市和农村市场。或许是当时只要网游厂商提供游戏,玩家就会乖乖就范掏钱进入游戏;或许是它们认为只有一线城市的居民才有可能成为自己的用户;又或许它们是想通过一线城市将影响力辐射到二三线城市和农村市场,总之,当时网游界流露出来的是“占领中心城市就占有全国”的思想。 如果史玉柱没有出现在网游界,那么陈天桥、丁磊们的市场策略或许会是成功的,可是在保健品行业尝到了二三线市场甜头的史玉柱看到了这个空白,他抨击网游厂商不重视地面推广,直言不讳地说网络游戏的营销方式是国内所有产业中最落后的。在史玉柱看来,一线城市处于塔尖位置,用户的消费能力固然很强,但是用户规模小,而且竞争激烈。相反,在被“军阀”们忽视的二三线城市,聚集着数亿的人口,且竞争对手的力量几乎空白,如果能争取到这个市场,就是占有了最广大的用户群。 借助脑白金的队伍,史玉柱很快将自己的营销网络铺遍了全国。到目前位置,巨人网络在全国共设置了1800多个办事处,其营销队伍也有近3000人,而且正以每月300人的速度在增加。史玉柱的目标是在3年内将营销队伍扩充至20000人,做到全国每一个县市都有自己的营销人员。 史玉柱的地面推广能如此顺利,也要归功于竞争对手的“不抵抗”政策。据史玉柱描述,早期他的营销人员在网吧贴海报的时候,竟从未遇到过竞争对手的工作人员,“军阀”们正忙于在一线城市火拼呢。虽然最近也有竞争对手的工作人员开始在二三线城市的网吧中出现,但为时已晚,史玉柱自信在3-5年之内没有人能达到他目前的规模。 地推的效果是明显的,短时间内,《征途》便拥有了庞大的用户群。《征途》在成为全球第三款同时在线人数超过100万的网络游戏的同时,也为史玉柱带来了滚滚财源。 红色政权的胜利是因为有了最广大人民群众的支持,《征途》的成功是因为占有了最广大的市场、拥有了最庞大的用户群。到敌人力量最薄弱的地方去,到群众数量最多的地方去,适用于战场,同样也适用与商场。 没有调查 就没有发言权 1927年,毛泽东在湖南进行了三十二天时间的调查工作,写出了《湖南农民运动考察报告》,反驳右倾机会主义者,肯定了农民的重要性,指出了武装革命的必要性,为革命指明了方向,这才有了后来土地革命的成功。 事实上,毛泽东一直都很重视对群众的调查,为了做好土地改革的工作,他曾多次召开座谈会,发动各阶层群众参与,对地理环境、交通、经济、政治、各阶级的历史和现状等,进行了全面而详细的考察分析,掌握土地分配的各种情况,针对贫农、富农和商业资产阶级的不同状况而制定最合适的土地分配制度。 1930年,为了纠正红军中教条主义的思想,毛泽东还撰写了《反对本本主义》一文,对自己多年来的调查研究进行了理论总结,首次提出了“没有调查就没有发言权”的言论。他强调了调查的作用,指出要了解真实的情况,必须放下架子,到社会的基层去做实地调查。文中说到,“一切结论产生于调查情况的末尾,而不是在它的先头。只有蠢人,才是他一个人,或者邀集一堆人,不作调查,而只是冥思苦索地‘想办法’,‘打主意’。” 不知道史玉柱是何时悟到这个道理的,不过肯定是在脑白金取得成功之前,因为“送礼只送脑白金”的广告语正是史玉柱在走访了大量消费者之后才制定出来的——老年人愿意吃保健品却不想自己购买,子女希望父母身体健康,准确地抓住了消费者的心理。 他将这套方法移植到了网游事业上。据称,他自身就是一个“骨灰级”的老玩家,本身就对网络游戏有很深的见解。 《征途》之前,市面上的网游大多需要漫长而痛苦的升级过程,游戏的乐趣也来自于在这个过程不断克服困难所获得成就感,升级越漫长、获取装备越困难,所获得的乐趣越大。因为韩国游戏多采用这种模式,所以也被称为“泡菜模式”。一个“泡”字体现了玩家的游戏状态。 史玉柱爱游戏,却没时间“泡”,在他没做游戏的时候,他只能选择花钱买别人的帐号、买别人的装备,而在他自己做游戏的时候,他就有胆量打破“泡菜模式”,因为在与玩家交流的过程中,他知道有很多人都和他一样——有钱、没时间、喜欢网络游戏,讨厌枯燥而无休止的打怪升级,希望挂机也能升级,希望能直接花钱买装备。于是他让研发团队在《征途》中设计了“自动化”的操作,设计了不在线也能升级的替身宝宝系统,设计了可以直接用钱购买材料打造最顶级的装备…… 了解了有钱玩家的心理和需求,还要清楚其他玩家的需求。史玉柱了解到,还有大批有时间却没钱或者不愿花钱的玩家,对他们而言,“不花钱玩游戏”就是最大的诱惑。抓住了不同玩家人群的特点,史玉柱制定了“赚有钱人的钱”、“养一百个人陪一个人玩”的免费模式,用“玩的爽”来吸引有钱玩家,用“免费”吸引不花钱的玩家。 通过调查,毛泽东确立的是土地改革的政策,史玉柱确定的是《征途》的免费模式。 在投身网游后,史玉柱每天都花十几个小时在游戏中,不是为了玩,是为了深入到玩家之中,了解玩家最真实的想法。他不相信第三方的调查机构,一是调查过程可能作假,信息难免不真实;二是玩家在接受调查时有了戒心,信息就不准确;三是问答式的调查不能深入与玩家沟通,信息就不够透彻。他采用的方法是进入游戏中,化身于玩家,观察其他人的言行,在共同游戏的过程中与他们进行沟通,了解玩家喜欢什么,不喜欢什么,为什么喜欢,为什么不喜欢。他每天都会与大量玩家进行交谈,将了解到的信息传达给制作团队,第一时间对游戏进行调整。 史玉柱还要求手下的团队包括客服人员在内,与玩家保持亲密的接触,收集第一手的信息。连总监、副总级的公司高管,都要时不时走访二三线城市的网吧,放下架子与玩家进行交流。 所以,《征途》总是能最准确地把握玩家的心理,迎合玩家的需求。 《征途》可能不是最好的游戏,但绝对是最了解玩家的游戏,因为再没有哪位老总愿意每天投入十几个小时在游戏中,亲自去与玩家交谈,也没有哪个公司的副总和总监愿意放下架子,下到网吧中去做调查。在市场上,不是谁的产品最好就能最受欢迎,卖的最好的产品往往是最了解消费者的产品,比如《征途》。 毛泽东说,“只有蠢人,才是他一个人,或者邀集一堆人,不作调查,而只是冥思苦索地‘想办法’,‘打主意’”,显然,史玉柱是个聪明人。如同毛泽东在调查中找到了革命成功的方向,史玉柱在调查中找到了《征途》成功的道路。 。。。。。。。。。。。。。。
  • 海航为什么要斥巨资收购英迈
    • 2022-07-03
    • 提问者: -Zùlālé
    海航么要斥巨资收购英迈?看完此文就懂了王里吉为IT分销行业资深研海航集下的天海投资已经公告将用60.09亿美元现金收购在美股上市的世界500强英迈国际。英迈总部位于美国,是全球最大的IT分销商。25号,天海投资公告将复牌,相信不少投资者都对天海即将收购的资产IMI缺少了解,作为一个资深从业者,我就想借此机会谈谈英迈到底是怎样一家企业,以及海航收购英迈究竟是为了什么?了解英迈,首先要了解IT分销存在的意义是什么?IT产业链主要包括生产、分销、零售、消费使用等几个环节,IT分销是其中必不可少的一个重要环节,具体来看:IT 产品的生产位于产业链上游,诸如苹果、微软、联想、惠普、IBM等IT产品厂商依据消费者需求变化及行业技术的发展不断研发、生产新产品,满足市场需求;IT 零售行业是实现IT 产品向产业链最下游的消费者最终销售的环节,市场参与者众多,有IT零售店(比如电脑城里的个体摊位)、家电连锁零售店(比如苏宁)、电子商务网站(比如京东)等多种业态。IT分销行业则是连接IT产品厂商与IT零售终端的纽带。IT分销商存在的意义是可以有效消除产品厂商与数万甚至几十万零售终端及数量更为庞大的消费者之间的信息不对称,提升IT产品从产品厂商向最终消费者流转的效率,实现社会化专业分工。有了IT分销商,IT产品厂商可以专注于产品的生产和研发、IT零售终端专可以注于产品的销售,各自做自己最擅长的事情,从而大幅提高效率。其实,IT分销商还有一个最大不为人知的秘密,就是借助强大的资金实力和资金匹配能力,为零售商赊款,一方面减缓了下游的资金压力,一方面为自己形成稳定的类固定收益回报。了解了IT分销,那么我们再了解一下英迈国际。英迈国际(Ingram Micro)是全球最大的IT分销商,公司2014财年营业收入465亿美元,超过全球第二大IT分销商Tech Data当年收入68%,在2015年度财富全球500强企业中排名第230位,美国500强企业中排名第62位。公司1979年成立,1996年在纽交所上市,总部位于美国加利福尼亚州圣塔安纳,拥有2.77万名员工,北美、欧洲、拉丁美洲和亚太(包含中东和非洲)4个战略区域,在全球45个国家均设立了分支机构,业务遍及全球六大洲,160多个国家,为世界范围内1800余家供应商提供销售服务和20万余家经销商提供解决方案和服务。公司在北美和拉丁美洲的市场份额为第一,欧洲和亚太的市场份额前二。1999年英迈将分销业务带入中国,目前英迈中国以上海为运营中心,在全国超过25个重点城市设立了分支机构,全国设立6大分拨中心、18个二级仓库,仓库总面积超过3万平方米,当天发货率100%,四大进出口运作平台,进口通关准时率超过99%。公司几乎分销所有的IT产品,硬件、软件、个人用的、企业用的,下游客户有20万余家经销商,非常分散;上游有超过1800家供应商,其中苹果和惠普为公司带来的营业收入最多,2015财年分别占到12%、14%。公司的业务主要分为四大板块,分别为IT产品分销及技术解决方案、移动设备及生命周期服务、电子商务供应链解决方案及云服务。初步了解了英迈,我们再来了解一下它国内外的对标企业。英迈主要的国外对标企业有Tech Data、SYNNEX等。英迈位于美国加利福尼亚州,是全球第一大IT分销商,也是唯一一家业务遍及六大洲的IT分销商,在160多个国家开展业务,拥有员工数量27700名,与上游1800家供应商、下游20万家经销商建立了长期合作关系,2015年收入达到430亿美元,50%来自美洲、30%来自欧洲、20%来自亚太地区(包括中东、非洲)。Tech Data位于美国佛罗里达洲,是全球第二大IT分销商,与英迈相比没有进入亚太市场,在北美、南美、欧洲、中东、非洲的100多个国家开展业务,拥有员工9000名,与上游1200家供应商、下游10.5万家经销商建立长期合作关系,2015年收入为264亿美元,40%来自美洲、60%来自欧洲。SYNNEX位于美国特拉华州,是北美第三大IT分销商,主要业务在北美(美国、加拿大),在日本、中国、墨西哥等国也有分支机构,但业务规模不大。SYNNEX拥有员工72500名,与上游300家供应商、下游2万家经销商、OEM设备制造商建立长期合作关系,2015年收入为133亿美元,70%以上来自美国。英迈主要的国内对标企业有神州数码、联强国际。英迈是全球唯一一家在亚洲开展业务的国际性IT分销商,在中国通过英迈中国开展业务。英迈中国以上海为运营中心,在全国超过25 个重点城市设立了分支机构,全国设立6大分拨中心、18 个二级仓库,仓库总面积超过3万平方米,当天发货率100%,四大进出口运作平台,进口通关准时率超过99%。英迈中国全面代理50多个国际知名品牌的技术产品,拥有超过2万家经销商,覆盖超过100个城市,收入规模超过100亿人民币。神州数码隶属神州控股,2015年在A股借壳深信泰丰,是中国规模最大的IT分销商,连续10年蝉联IT分销领域国内市场第一,与上游300家供应商建立长期合作关系,在国内建成了超过3万家经销渠道,覆盖全国860个城市的IT营销网络,2014年分销收入452亿元。联强国际集团是一家台湾上市公司,亚太地区最大的IT分销商,业务遍及全球30个国家,以亚太为主,美洲、印度为辅。目前联强国际集团销售全球超过270 个领导品牌,在中国拥有2.4万多家经销商,覆盖超过1300个城市,国内IT分销领域排名第二,2015 年全球合并收入为630亿元人民币。最后,结合天海投资的复牌,再重点谈谈海航并购英迈后双方的合并效应,也就是海航为什么要花60亿美元收购这个庞然大物。天海投资隶属海航集团,英迈被天海收购后,将成为海航集团的下属公司,双方能产生很多合并效应,各自实现加速发展。第一,海航能帮助英迈发展亚太、尤其是中国市场亚太地区大多是发展中国家,经济发展较快,普遍有着比较年轻的人口结构,对快速更新换代的IT产品有很强的需求。中国是亚太地区发展中国家中经济最发达的、人口最多的国家,IT产品需求巨大。英迈1997年就进入中国市场,但在中国开展业务时,作为一家美国公司,与国内公司竞争有很多劣势,目前中国业务收入规模离神州数码、联强国际有较大差距。英迈被海航收购后,能够以自身的供应链服务能力为依托,借助海航集团和天海投资对国内市场的了解,以及海航集团的全球化物流网络,与天海投资一起发展国内的IT分销市场。同时英迈具有较强的第四方物流管理能力,以轻资产方式将物流各个环节整合在一起提高效率,海航集团有物流资产,海航物流是五大核心产业之一,双方可以形成较好的协同效应,发展国内物流市场。第二,海航能帮助英迈发展供应链金融业务英迈是全球领先的IT分销商,经营了四十年,拥有一流的供应链管理系统、强大的供应链管理能力和丰富的供应链管理经验,但过去英迈是一家美国公司,欧美等国资本市场非常发达,中小企业融资很方便,所以公司并没有重点发展供应链金融业务。中国的中小企业往往面临融资难的问题,供应链金融业务在国内发展前景良好,空间巨大,海航能够帮助英迈在国内发展供应链金融业务。第三,海航能将英迈云服务业务引入中国云服务是IT产业发展的趋势,国内空间巨大。但出于安全方面考虑,英迈的云服务至今未能进入中国市场。如果中国公司控股英迈,有可能通过核心知识产权的获取和嫁接,将先进的云服务带入中国市场,与中国企业整合衔接,产业前景良好。海航集团旗下也有提供信息技术解决方案的专业服务商,对云计算有很高需求,在引入英迈云服务后,这类公司也将受益。第四,协助英迈能帮助中国企业“走出去”我国的智能手机和电子商务行业近年来实现了突飞猛进的发展,近年来也一直在寻求布局海外市场。英迈在美、欧、印度、东南亚等国家和地区有成熟的供应链服务体系,有多年的运营经验和稳定的下游客户群,能够帮助我国的手机和电子商务行业拓展海外市场,实现“走出去”的突破。第五,参与国内物联网市场建设,获取新的利润增长点目前物联网的概念在全球深入人心,我国也开始进行重视对物联网的研究,物联网在我国的发展已经走上快车道。英迈国际在物联网设备的提供/分销方面具有天然的优势,有更广泛的设备提供商、更具竞争力的价格、更便捷的物流服务、更完善的售后服务等。其次英迈可以提供云服务,能够为物联网提供完善的生态系统。依托海航集团和天海投资在国内市场的资源,英迈能够进入国内物联网市场,深入参与国内的物联网建设,获取新的利润增长点。总之,英迈国际是海外巨头,全球IT分销行业的老大,综合实力和在全球业务规模远超其他同行。英迈被天海收购后,将与海航集团在很多方面有合并效应,能够加速开拓中国市场、发展供应链金融、将云服务引入中国、帮助中国企业“走出去”、参与中国的物联网建设等,前景良好,发展空间巨大。
  • 为什么要赴美上市
    • 2022-07-03
    • 提问者: 叭哥视频
    那里上市门槛较低,募集资金大。许多互联网企业都在那里上市,这次阿里巴巴在纽交所上市成为世上最大一笔IPO.流通市值可以是广州2013年的GDP总和。
  • 宜人贷为什么要选在美国纽交所上市
    • 2022-07-03
    • 提问者: C H E N
    在上市之路上,宜人贷走得可谓一波三折,纽交所也并非宜人贷的首选。从今年4月份开始,宜人贷就已经传出上市的消息,但直至今年11月份,才正式对外公布赴美IPO的消息,并发布招股书。据了解,今年以来,宜人贷已经两次谋求在美上市。第一次是在2015年春节后,在向纳斯达克递交材料之时,从整个公司的情况和市场的行情来看都是一个绝佳的时机,但因为交易所反馈了一些信息,修修改改便错过了时间。第二次是在今年7月份,在向交易所递交申请之时由于恰逢中概股回归潮,以分众传媒、人人网、盛大游戏、博纳影业、陌陌为代表的一批“明星”企业纷纷宣布要从美国退市,时机并不合适。宜人贷上市首日遭破发第一,与当前国内P2P行业现状关系密切。国内P2P市场虽然规模大前景好,但行业鱼龙混杂,面临信任危机,群众认可度并不高。第二,市场对于宜人贷自身的业务质疑或是最关键因素。根据宜人贷招股说明书显示,宜人贷2014年亏损450万美元,2015年上半年则实现盈利1700万美元。尽管如今宜人贷已经扭亏为盈,但是其之前的高成长性已经开始放慢节奏,尤其是其标榜的互联网金融,即线上借贷。
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