上市公司发行可转债股的条件是什么?

C H E N 2022-05-24
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展开全部《上市公司发2113行可转换公司债券实施办法》 第四条5261 发行人发行可4102转换公司债券,应当符合《可1653转换公司债券管理暂行办法》规定的条件。第五条 担任主承销商的证券公司应重点核查发行人的以下事项,并在推荐函和核查意见中予以说明: 1、在最近三年特别在最近一年是否以现金分红,...
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  • 上市公司发行可转债股的条件是什么?
    • 2022-05-23
    • 提问者: 旅行者 cium
    展开全部《上市公司发2113行可转换公司债券实施办法》 第四条5261 发行人发行可4102转换公司债券,应当符合《可1653转换公司债券管理暂行办法》规定的条件。第五条 担任主承销商的证券公司应重点核查发行人的以下事项,并在推荐函和核查意见中予以说明: 1、在最近三年特别在最近一年是否以现金分红,...
  • 上市公司发行可转债股的条件是什么?
    • 2022-05-23
    • 提问者: ??
    (4)上市公司发行可转换债券,还应当符合关于公开发行股票的条件;...可转债投资入门,打通可转债最基础的入门概念,已经有100+小伙伴凭借手册打开了可转债大门,开启了年化...
  • 什么是转债转股?请简单点解释下
    • 2022-05-23
    • 提问者: 成都好吃嘴
    你好,转指可转债持有人可以依据转债募集说明书的条件,按照当时生效的转股价转股期内的“转股申请时间”,随时申请转换为发行转债上市公司的流通股股票。转债持有人申请转股将通过交易所的交易系统按报盘方式进行,其具体步骤为:在转股期内交易所将专门设置一交易代码供可转债持有人申请转股,持有人可以将自己账户内的可转债全部或部分申请转为本公司股票。持有人提交转股申请,须根据其持有的可转债面值,按照当时生效的转股价格,向其指定交易的证券经营机构申报转换成本公司股票的股份数。本信息不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策,如自行操作,请注意仓位控制和风险控制。
  • 房地产"庞世骗局"具体指什么?
    • 2022-05-23
    • 提问者: 阿扎不亚
    ●说到房地产业的游戏规则本质其实就是个“庞氏骗局”,那何谓“庞氏骗局”呢?庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗,是金字塔骗局的变体,很多非法的传销集团就是用这一招聚敛钱财的,这种骗术是一个名叫查尔斯·庞齐(Charles Ponzi)的投机商人“发明”的。庞氏骗局,在华人社会又称为非法集资、“非法吸金”,在台湾的俗称叫作老鼠会。是层压式推销方式的一种。参与者要先付一笔钱作为入会代价,而所赚的钱是来自其他新加入的参加者,而非公司本身透过业务所赚的钱。投资者通过吸引新的投资者加入付钱,以支付上线投资者,通常在短时间内获得回报。但随着更多人加入,资金流入不足,骗局泡沫爆破时,最下线的投资者便蒙受金钱损失。实例如:金融危机爆发后美国暴露的“麦道夫诈骗案”及在中国沈阳爆发的赵x山代言广告的“蚁力神诈骗案”等等。●庞氏骗局的详细故事是这样的。庞齐是生活在19至20世纪的意大利裔投机商,1903年移民到美国,1919年他欺骗投资者向一个事实上子虚乌有的计划投资,许诺投资者将在3个月内得到40%的利润回报,然后,庞齐把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人,以诱使更多的人上当,最初的一批“投资者”的确在规定时间内拿到了庞齐所承诺的回报。于是,后面的“投资者”大量跟进。在一年左右的时间里,差不多有4万名波士顿市民,傻子一样变成庞齐赚钱计划的投资者,人称这种诈骗方式为“庞氏骗局”。有关查尔斯·庞齐(Charles Ponzi)的计划,你需要理解的是在一开始的时候,它并不是一个骗局(“庞氏骗局”指骗人向虚设的企业投资,以后加入的投资者的钱作为快速盈利付给最初投资者以诱使更多人上当),只是后来有点儿失去控制。不可否认,庞齐是个骗子。他丢掉了在美国时的第一份工作,因为他少给顾客找钱,在蒙特利尔因伪造支票被送进监狱。随后不久,他又在美国再次入狱,这次是由于非法的移民诈骗。但是,他在1918年来到波士顿,娶了个漂亮的意大利女孩儿,试着改过自新。而那也是所有麻烦的开始。庞齐无意中发现,在西班牙只需要付一美分就能买到的邮政票据由于汇率原因拿到美国竟然可以兑换回六美分。于是意识到贩卖通用邮券是个不错的买卖。于是庞齐让一个家乡的朋友寄了一大批邮券给他,然后他就把它们卖掉赚钱。他用真正赚到的钱还清了第一笔债务。他很快引起了人们的注意,也引来了投资者。但随后他计划中的毛病就越来越明显。邮券市场,更准确的说是流通中的邮券总数不够大。到1920年7月,他每天能赚17.5万英镑。为了能让所有的投资者盈利,必须要有1.6亿张邮券处于流通中。而事实是仅有3万张邮券在流通。那庞齐怎么办呢?他一不做二不休成立了一家“证券交易公司”,正式推出了他的“庞氏计划”,书面承诺在90天内给投资人带来50%的回报,但口头上他走得更远,居然告诉很多人他可以在45天里完成50%的利息支付。这也就意味着投资人的钱在90天的时间里可以翻一倍。最初的投资人也的确获得了这样高额的回报,于是更多的投资人蜂拥而至。人们疯狂了,资金以迅雷不及掩耳盗铃之势源源不断涌来,最多的时候一周之内他竟然吸引了超过100万美元的投资(别忘了这可是在1920年)。到了1920年的夏天,庞齐过上了富豪般的生活。他住上了一个拥有20个房间的别墅,买了无数套昂贵的西服,拥有数十个镶金的拐杖,还给夫人买了无数令人羡艳的贵重首饰。可是好景不长,当年7月20日,《波士顿环球报》率先发难,对他的回报计划提出质疑,当局随即对他展开调查并要求他在结束调查之前停止接受投资人的新投资。与此同时,嗅觉灵敏的投资人开始排队要求赎回他们的投资,就像当初排队要求接受他们的投资一样。随着资金链脆断,闹剧嘎然而止,“庞氏计划”彻底破产。8月13日,他被波士顿当局正式逮捕。经过调查,当局发现在短短一年时间里,竟然有4万人购买了超过1500万美元(相当于今天的1.4亿美元)的“庞氏计划”。这些资金可以用来购买1.8亿份传说中的邮政票据。当局用了8年的时间进行清算,最后没有来得及撤逃的投资人在8年之后拿回了当初投资的37%左右的资金。由Ponzi导演的投资闹剧正式落幕。1920年8月,他因86项诈骗罪被起诉。当然,他进了监狱。但奇怪的是,他仍然拥有大量拥戴者,他们为其入狱而义愤填膺。后来他被驱逐到巴西。在意大利的移民社区中,在某种程度上,他仍然是一个英雄。由于庞齐的诈骗行为的范围之广、胆量之大,他的名字成了全世界闻名的诈骗的代名词。 ●何谓“中国模式”在全世界金融和经济一片愁云惨雾中,只有中国经济似乎一枝独秀。一些中国左派甚至在互联网上发表文章,声称全球金融危机证明,西方自由市场经济和民主体制行不同,只有“中国模式”才是世界未来发展的模式。    前经济学周刊杂志副总编,著名新闻人高瑜认为,所谓中国模式,不能持久。她说:“ 中国模式是任何国家都无法仿效的,因为它用了毛泽东留下来的一个人口红利。低人权,低工资,低福利,这样的人口攒下的红利,才使得中国经济腾飞。而且这样的红利今后也没有了。”    《福布斯》杂志也给弥漫在中国的一枝独秀的过度乐观情绪吹冷风。福布斯杂志的文章说,仔细分析,你可能得出的结论,今天的中国经济和20年前股票市场和房地产市场崩盘的日本非常相似。中国出现投机性借贷和投标热潮,如果价格暴跌,将出现无法支付的地狱。     ●“泡沫”是个美称其实质就是个“庞氏骗局”福布斯杂志援引美国西北大学的中国问题专家维克托.施的话说,中国经济实际上是“一个庞氏骗局,主导的是中国的央行,而且它还可以印钞票。”    就像在经济高速增长的晚期出现的典型案例那样,今天中国的许多投资者似乎已经不再把租金收益作为投资房地产考虑的因素。他们追求更大的不可理喻的价值。在北京的市中心,办公楼的价格为每平方英尺400美元,尽管有大量写字楼根本没有租出去,但是,更多的写字楼正在紧锣密鼓地建设之中。其领先者是中国的国有企业,包括银行和保险公司。 华尔街日报指出,2003年以来,关于中国房地产泡沫即将崩溃的言论就层出不穷,但房价一直扶摇直上,只是在2008年放慢了脚步,进入2009年再次直冲云霄,部分城市房价已超过最火爆的2007年水平,许多拥有多套住房的人从穷人一跃成为富人,就像中国股市建立初期深圳流行的一个口号一样,“不买股票,你就是深圳的最后一个穷人”目前是谁再不买房子,谁就可能沦为中国最后一个穷人。 还记得2007年沪指逼近6000点时,媒体包括央视鼓吹最甚的口号吗?“你不理财,财不理你”,这是个离我们国民多近的一个故事呀!当然最终的解释不过就是个“资产泡沫”而已,实际上现在的主流媒体已经把“骗局”换了个称谓,美化成“泡沫”而已。“骗局”需要有设计者,而“泡沫”可以是老百姓自己吹起来的,罪过的承载体可是完全不一样的呀!   ●房地产业“庞氏骗局”火爆运行中……形形色色的“庞氏计划”的翻版陆续出现在世界各地。在中国,类似的骗局也屡见不鲜,很多媒体都有报道。但很少人会想到,其实每个人或多或少都参与过这种“庞氏骗局”的游戏。而这个游戏,在中国房地产市场还在火爆进行。中国房地产投资色彩浓厚,一方面中国人沉迷于“获得财产性收入”,另一方面没有人认为自己会成为“击鼓传花”游戏的最后接棒者。“财产性收入”包括两种,一种是财产带来的现金流收入,如租金;还有一种就是资产增值带来的溢价收入。对于现时绝大多数投资者而言,追逐资产溢价才是主要目的。因为以租金和房价比来看,投资住房显然不如买股票或债券合算。房产增值过程,其实质就是前边投资者的收益,要由后边购买者支付,如果这个过程持续进行,那么最后一个接棒者,就会为前边的所有参与人买单。当然,如果这个游戏持续进行,无穷无尽,那么每个参加者都会受益。遗憾的是,房价不可能只涨不跌,最后一个买房者,将成为一轮游戏的最后买单人。这个过程,其实就是一个房地产的“庞氏骗局”。南开大学经济学教授钟茂初教授认为,现代经济活动带有“庞氏骗局”特点,可称之为“庞氏经济活动”。其特点是设计一个宣称能够获得高收益的投资活动,吸引大批投资者参与其中,用后期投资者的资金支付前期投资者的高收益,循环往复,直至后续资金难以为继,或是投资者信心不再之时,整个系统迅速崩溃。对于房地产市场而言,可以让所谓的“投资者”通过炒作来抬高或压低价格,从而让所有人都感受到财富的变化。如此看来,如果政策制定者、银行、房地产开发商和买房人,一起构造出一个只涨不跌、预期回报高的市场景象,那么就会形成后边投资者不断为前边卖房人买单的“庞氏骗局”。由于土地稀缺,住房可融资,很容易让房地产成为高预期投资活动,再加上政府可以从中抽头(税收和土地拍卖),这会促使政府积极推动房价上涨。中国房地产市场显然更适合这种“庞氏经济活动”,而参与者更容易成为“庞氏骗局”的受害者。中国的人口构成结构,由于历史的原因决定了,50、60后由于得到了国家提供的非商品性质住宅,70后基本上都已经拥有了自己的商品住宅。80、90后由于都是独生子女且处于婚配年龄,父母辈居住过的老式住宅普遍不能满足其要求,因此决定了将是“庞氏骗局”的主要参与者(即所谓的住房硬性需求)。并且基于子女购房的需求,其父母辈也被拉入到这个“购房游戏”中来。结果就产生了房地产住房需求“金字塔”的基础。因此,未来房价走向更多取决于货币供给,间接影响房地产住宅需求。从经验看,政府往往不会主动捅破资产泡沫,但市场不可能永远支持价格持续上涨。这意味着房价的“庞氏骗局”早晚要结束,而时间由货币供应量来决定。当货币紧缩时,游戏往往就要结束了。●“庞氏骗局”在中国的衍生品实际上中国现有的养老保险体制模式本身就是个“庞氏骗局”模式,由后来者支付前者。养老保险资金黑洞早在2003年中国股权分置改革时代,即国有股股权减持收益补充养老保险金的政策时就已经体现的淋漓尽致了。经济学中就直接有Ponzi-game-condition,实际上一般政府发债就是一种庞氏骗局,只要把债务放在无限远期,债务就变成了净利润了。数学上可以写成limit_{s rightarrow infinite} exp{-R(s)} K(s) <= 0,其中s是时期,K(s)是s时刻的资本存量。所以说经济学都是鬼扯的事情。《华尔街日报》援引耶鲁大学著名金融学教授罗伯特.席勒的话说, 中国的房地产市场似乎缺乏一个像美国大萧条一样的坏“故事”。无论是普通购房人、投机者、房地产商和各级政府都沉迷于好故事的情节里,美国、日本和中国香港等地区房地产泡沫的破裂都不足以构成警示。中国房地产市场需要坏故事的警醒,否则非理性繁荣持续得越久其破坏力就会越大。    专家认为,是泡沫终究会破灭,但它往往比你预想得坚持更久。所以破不破从来不是问题,真正的问题是什么时候破。● 要深刻理解“房子是用来炒的,不是用来住的;商品房是卖给银行的,不是卖给老百姓的”这句现时追流行的话的深刻内涵。当你真正明白了温州炒房团的目的,并不是简单地为了追求房子的差价后。理解了中国各大银行那么迫切的融资欲望的时候,你就知道了上面的话绝不是耸人听闻的虚言。●上市公司的融资与再融资有"庞氏骗局"的影子在晃动。随着中行、工行、建行三大行相继披露了2009年年报,合计实现净利约3215亿元,派发红利合计约1395亿元。 胡萝卜之后紧跟着大棒。各银行再融资计划相继浮出水面,三大行资本补充路径分别为:中行A股不超过400亿可转债 H股不超过总面值20%的配售,若按目前市值下的H股配售上限(下同),融资规模最高可达850亿元;交行A H股配售不超过420亿,其中A股采用代销方式,H股采用包销方式;工行A股发行不超过250亿元可转债+H配发不超过H股股本20%的股份,最大规模近1100亿元。四大行此轮再融资上限将在3000亿元人民币左右,加上被列入今年政府工作报告、规模近2000亿元的农行IPO,五大行最高融资规模将达5000亿元。3月29日,建行表示,由于市场反应大决定放弃融资计划,希望今冬明春再融资。再加上上市公司注资在证券市场获得十倍以上的溢价,共有约18000亿元人民币,全部相加,共吸金27000亿元左右。如此庞大的资金规模,如果没有融资、再融资加以稀释,中国证券市场的结果与房地产市场不会有任何区别,价格会涨到天上去,股指升到4000点以上。当公司吸纳的资金无法应付前次的融资成本时,上市公司的冰山就会倒塌,我们会称之为“庞氏骗局”。刚刚离任央行货币政策委员会委员的樊纲,倒是对资产价格泡沫给予了格外的重视。他日前表示:“此次金融危机是由资产泡沫导致的,我们回想一下过去30年世界上主要的危机不是因为通货膨胀,而是因为资产膨胀。”所以,对于中国来讲,当前着重要考虑的是如何拯救中国股市与房市的“庞氏骗局”●“庞氏骗局”带给我们的警示中国的黑社会不是很发达,却有比较发达的江湖社会。江湖社会中有各种各样的骗钱招数,几百年来,这些骗术万变不离其宗地出现,改头换面,换汤不换药,以适应现代社会的现实条件,屡屡使人上当。而纳斯达克的前主席伯纳德-莫道夫也采取了同样的办法,将古老的骗术用现代金融手段再包装后,使其重新焕发生机。这类骗术每次出现,即使最后被拆穿,也会造成小额“投资人”的损失,比方说“万里大造林”,“投资者”想挽回全部损失几乎是不可能的。在此问题上,现代银行与“庞氏骗局”的差别在于,国家政府会保证储蓄者的利益。 由于“庞氏骗局”并不高明,受骗的大都是社会底层民众,涉及的范围会比较大。虽然莫道夫已被FBI逮捕,但是,这种事情并不会绝迹。在中国如此,在美国,在世界其他地方都如此。所谓防范,只有靠人们自己的警惕,而关键在于,不要贪心,不要以为天上会掉馅饼。不要相信那些轻易就能赚大钱的鬼话。但是,现代社会在金钱欲望的引导下,越是违背常理的赚钱大话,越是容易使人相信。在“庞氏骗局”的原始正宗版里,也只有少数“投资者”挽回了一部分损失。这也常常使人无奈。对于某些人来说,吃亏上当也不会吃一堑长一智,前车之鉴也没有任何作用。我们还能怎么办呢?
  • 如何开通可转债
    • 2022-05-23
    • 提问者: 用户15547864646464
    可转债权限开通目前,券商基本上开通了线手机APP或者网业厅)风险揭示书的的功能,符合条件的个人、机构投资者都可以通过线上的方式申请开通,当然也可以去营业部柜台开通。开通权限的时候,如果是有信用账户的(也就是融资融券账户),可以一并开通。什么是可转债?简单来说,可转债是上市公司向不特定对象发行,并在一定期间内依据约定的条件可以转换成股票的公司债券。作为一种具有多重性质的混合型融资工具,投资者应当特别关注其债券性、股权性、可转换性等特征。可转债交易规则与股票的T+1交易不同,可转债实行的是T+0交易,也就是当日买入的可以当日卖出,流动性非常好。可转债是没有涨跌幅限制的,所以可能会出现可转债的价格在当天出现非常大幅度的波动,因此风险也比较高,不过,可转债的申报价格要遵守“价格笼子”的规定。除此之外,可转债的价格与正股价格是成正相关的,因为正股当日价格有涨跌停板的限制,所以一般来说,可转债价格当日波动应该不会很大。如果有较大价格波动,市场就需要“冷静”一下。一天最多停牌两次。
  • 什么是可交换债券
    • 2022-05-23
    • 提问者: 民宿酒店top榜
    你好,所谓可交换债券(Exchangeable Bonds)指上市公司股东将其持有的股票抵押给托管机构(或登记结算公司)之后发行的公司债券,该债券的持有人在将来的某个时期内,能够按照约定的条件以持有的公司债券交换获取股东发债时抵押的上市公司股权。可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。可交换债券与可转换债券类似,都是投资者持有债券,都可以根据市场情况决定是否换为股票。可转债转换而来的股票是原上市公司没有发行的,而可交债交换来的,则是上市公司已经发行且持有,并且托管于托管机构的股票。可交换债券一般发生在母公司和控股的上市子公司之间,即母公司发行可转换债券,在转换期间,转换为上市的子公司股票。母公司发行债券前,需要将其持有上市子公司股票到指定机构冻结,作为可交换债券的抵押品。可交换债券的条款设计与可转债券非常相似,发行要素通常也有:票面价格、利率、换股比例、发行期限、可回售条款、可赎回条款等。可转换债券和可交换债券本质上没有区别,都是债券嵌入了看涨期权、修正转股期权、赎回期权、回售期权后形成的复杂衍生产品,可交换债券发行征求意见稿也指出可交换债券主要条款参照可转债发行条款执行,其中对修正条款、赎回条款、回售条款等设计和可转债相应条块设计没有实质性区别。在欧洲国家,可交换债券被广泛应用于普通融资、减持股权套利以及并购的资本项目中,其形式也在不断创新中,发行人在国内和国外发行可交换债券,标的股票也可以是国内或者国外的发行人所持股权。大股东减持公司股票多用可交换债券这种方式,避免有关股票因大量抛售而股价受到太大的冲击;而很多企业为了提高透明度和向其他方向发展,都会发行此类债券以解除公司之间互相控制的情况。在中国香港,和记黄埔就曾两度发行可交换债券以减持沃达丰(Vodafone),而这两度减持都平稳完成。在美国,可交换债券发展很迅速,在1980年它还只占与权益相联的债券6%的比重,但是到1998年,它已经占到了50%的份额。本信息不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策,如自行操作,请注意仓位控制和风险控制。
  • 什么是债基和股基?哪种的风险更高?
    • 2022-05-23
    • 提问者: zzz
    股票型基金  股票基指主要投资于股票市场的基金,这是一个相对的概念,并不是要求所有的资金买股票,也可以有少量资金投入到债券或其他的证券。一个基金是不是股票基金,要根据基金契约中规定的投资目标、投资范围去判断。国内所有上市交易的传统型封闭式基金及大部分的开放式基金都是股票基金。按照《证券投资基金运作管理办法》, 60%以上的基金资产投资于股票的,称为股票型基金。其中股票投资比例上限不高于80%者称为普通股票型基金,股票投资比例上限为95%者称为标准股票型基金。  与投资者直接投资于股票市场相比,股票基金具有明显的分散风险作用。对一般投资者而言,个人资本有限,难以通过分散投资不同种类的股票而降低投资风险,往往只能投资于一只或少数几只股票,一旦选  股错误,当股市下跌时亏损往往很大。而股票型基金分散于各类多只股票上,大大降低了投资风险。此外.还  可以享受基金大额投资在成本上的相对优势,获得规模效益的好处。从资产流动性来看,股票基金具有流动性强、变现性高的特点。  股票型基金中有一类称为指数型基金,是指以标的股票指数为主要跟踪对象进行指数化投资运作的基金,将单独另列一节介绍。  股票型基金的收益直接与股市行情相关,其净值随股市的涨跌而涨跌,是各类基金中风险和收益最大的一类。为了控制风险,增加收益,一般不宜全部投资于股票型基金,而应该是各种类型的基金合理组合配置。关于股票型基金所占的比重,应视股市行情趋势而定。在股市上涨且看多后市时,应加大股票型基金所占的比重;而在股市下跌且看空后市时,应降低股票型基金所占的比重乃至为0。  炒股与股票型基金选哪一个?有比较深厚的股市理论知识,又有相当丰富的炒股运作经验者固然可以炒股,若不具备这些条件,以投资于股票型基金为妥。  债券型基金  所谓债券,是国家、地方政府、上市公司,或私人公司为解决财政上的困难而发行的有价证券。债券的利息承诺是契约性的,不论债券人的财务状况如何,债券发行商均有义务于到期当日,交付本金与利息予债券持有人。不同债券的票面金额大小相差十分悬殊,但现在考虑到买卖和投资的方便,多趋向于发行小面额债券。债券价格是指债券发行时的价格。理论上,债券的面值就是它的价格。但实际上,由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化,债券的市场价格常常偏离它的面值,有时高于面值,有时低于面值。也就是说,债券的面值是固定的,但它的价格却是经常变化的。发行者计息还本,是以债券的面值为依据,而不是以其价格为依据的。债券利率是债券利息与债券面值的比率。债券利率分为固定利率和浮动利率两种。债券利率一般为年利率,面值与利率相乘可得出年利息。债券利率直接关系到债券的收益。影响债券利率的因素主要有银行利率水平、发行者的资信状况、债券的偿还期限和资金市场的供求情况等。债券还本期限是指从债券发行到归还本金之间的时间。债券还本期限长短不一,有的只有几个月,有的长达十几年。还本期限应在债券票面上注明。债券发行者必须在债券到期日偿还本金。债券还本期限的长短,主要取决于发行者对资金需求的时限、未来市场利率的变化趋势和证券交易市场的发达程度等因素。债券还本方式是指一次还本还是分期还本等,还本方式也应在债券票面上注明。债券的利率通常高于存款利率。债券的收益率并不完全等同于债券的票面利率,而主要取决于债券的买卖价格。债券的安全性,表现在债券持有人到期能无条件地收回本金。债券的发行者都要经过严格审查,只有信誉较高的筹资人才被批准发行债券,而且公司发行债券大多需要担保。当发行公司破产或清算时,要优先偿还债券持有者的债券。因此,债券的安全性还是有保障的,比其他的证券投资风险要小得多。  债券投资可以获取固定的利息收入,也可以在市场买卖中赚差价。随着利率的升降,投资者如果能适时地买进卖出,就可获取较大收益。投资于债券,一方面可以获得稳定的、高于银行存款的利息收入,另一方面可以利用债券价格的变动,买卖债券,赚取价差。上市债券具有较好的流动性。当债券持有人急需资金时,可以在交易市场随时卖出,而且随着金融市场的进一步开放,债券的流动性将会不断加强。因此,债券作为投资工具,最适合想获取固定收入,投资目标属长期的人。  了解并熟悉债券投资各种知识(例如债券品种比较、债券交易、债券投资收益、债券投资风险等),是投资债券的基础。既要有所收益,又要控制风险。投资债券相对与其它投资工具要安全得多,但这仅仅是相对的,其安全性问题依然存在,因为经济环境有变、经营状况有变、债券发行人的资信等级也不是一成不变。因此,投资债券还应考虑不同债券投资的安全性。例如,就政府债券和企业债券而言,企业债券的安全性不如政府债券。  债券投资也需要具备比较丰富的知识和技巧,对普通投资者有相当大的难度,而投资于债券型基金,由基金公司的专家为你投资债券,则要省心省力得多。  债券基金是指全部或大部分投资于债券市场的基金。银河证券将债券基金分为3类:标准型、普通型和特定策略型。第一类是标准债券型基金,仅投资于固定收益类金融工具,不能投资于股票市场,常称“纯债基金”。第二类普通债券型基金占债券基金总量的90%以上,其中可再细分为两类:可参与一级市场新股  申购、增发等的称为“一级债基”;既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票的称为“二级债基”。第三大类是特定策略债券型基金,南方中证50债券基金就属于此类。  除了了解不同债券基金的投资范围外,投资者还须了解它们的收费规则。很多债券基金会分A类与C  类,或者A/B类与C类。A类与A/B类收取申购费和赎回费,适合长期投资者;C类份额不收取申购/赎回费,但收取约0.3%的年销售服务费。  债券中有一类称为可转债,全称为可转换公司债券。在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。投资者在投资可转债时,要充分注意以下风险:  一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。  二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率,所以会给投资者带来利息损失。  三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后,可转换公司债券(简称可转换债券),是企业发行的债券,属于企业债的一种,同时它可以在特定时间,按特定转换条件转换为发债公司的普通股股票。可转债的性质债权性:发行可转换债券的公司发行时规定利率和期限,有按时付息及偿还本金的义务。持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票,或者直接在市场上出售可转债变现,也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。可转债的基本要素包括基准股票、债券利率、债券期限、转换期限、转换价格、赎回和回售条款等。  债券基金中有一类叫“可转债基金”, 是一类特殊基金产品,主要投资对象是可转换债券,因此也称为可转换基金。投资于可转换债券的比例较高,可转债基金投资可转换债券的比例一般在60%左右,高于债券型基金通常持有的可转换债券比例。以兴业可转债基金为例,该基金主要投资于可转债,股票投资比例不超过30%。可转债基金具有两种优势,优势之一在于可转换债券定价机制非常复杂,一般投资者难以熟悉掌握,并且需要投入较多的研究精力。基金公司有专门的人员研究和跟踪可转换债券,比个人投资者具有专业优势。基金公司通过汇集小额资金统一投资于可转债市场,可以最大程度地降低信息收集成本、研究成本、交易成本等,从而获得规模效益,使得投资者可以分享转债市场的整体收益。其二在于其独特的风险收益特征。可转债基金的主要投资对象为可转换债券,而可转换债券具有风险较低而收益较大的特征。可转债基金通常利用可转换债券的债券特性规避系统性风险和个股风险、追求投资组合的安全和稳定收益,并利用可转换债券的内含股票期权,在股市上涨中进一步提高基金的收益水平。  专家提醒, 首先,要了解债券基金的投资范围。债券基金之所以在股市的震荡中抗风险,主要在于债券基金与股市有相当程度的“偏离”关系,即债券基金绝大部分资金不投资于股票市场,而主要通过投资债券市场获利。 其次,应关注债券基金的交易成本。不同债券基金的交易费用会相差2倍至3倍,因此,投资者应尽量选择交易费用较低的债券基金产品。此外,老债券基金多有申购、赎回费用,而新发行的债券基金大多以销售服务费代替申购费和赎回费,且销售服务费是从基金资产中计提,投资者交易时无需支付。 最后,不要对债券基金收益期望过高。  债券中有一种叫信用债,那是不以公司任何资产作为担保的债券,属于无担保债券。正常情况下,只要企业有偿付能力,风险较低;可一旦企业经营出现问题,付息能力将可能大打折扣,甚至亏损。综合来看,相对于国债,其风险较大。信用债吸引人的地方,是其收益率可能相对同期国债高一些,高出的收益率是对高风险的一个补偿。一般公司的信用状况要比政府和金融机构差,所以,大多数公司发行债券时被要求提供某种形式的担保。但是,少数大公司因经营良好、信誉卓著,也可以发行信用公司债。这样,发行人实际上是将公司信誉作为担保。发行这种债券时,为了保护投资者的利益,可附有某些限制性条款,如公司债券不得随意增加、债券未清偿之前股东的分红要有限制等。债券基金中相应有“信用债基金”主要投资于信用债。  分级债基是一种创新债基,与传统债券基金有两个重要区别:一是封闭性;二是分级性。一般在产品设计的时候,就按一定比例将基金资产分为A、B两级。低风险的A级往往会优先满足一定的收益水平;而高风险的B级则通过一定的杠杆来谋求较高收益。比如,富国天盈分级债券基金,按不超过7:3的比例将基金资产分为A、B两级。其中,低风险的A级份额以一年期银行定存利率的1.4倍作为约定收益率。而高风险的B级份额由于分级可以获得最高3.33倍的杠杆水平。从整体上看,分级债券基金具备了封闭式债券基金的基本特征与优势。在封闭期内,它可以上市交易,并且不需因流动性风险而牺牲收益,当看好市场时,还可以进行适度的杠杆操作来扩大收益。稳健类的A级份额获取较少的收益,也承担较低的风险。而进取型的B级债券份额,将承担整个投资组合的主要风险,在满足稳健类份额的收益之后,这类份额可以博取更高的收益。
  • 什么是可转债转股价?
    • 2022-05-23
    • 提问者: HEJINJIE
    可转债转股价就是股2113票发行公司发行的一种比5261较特殊的债券基金。可转4102债是一种债券,在特定的条件下可以转换1653成公司的股票。例如:一家上市公司想跟你借钱,但是他没什么钱,于是他向你发行了可转债,每年只给你1%~2%的利息,并承诺你可以在这一段时间内把这债券转换成他们公司...
  • 买了可转债当天可以换股票吗
    • 2022-05-23
    • 提问者: Here We Are
    什么是可转债?  可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称,可转债对投资者而言是保证本金的股票。  基本收益:  当可转债失去转换意义,就作为一种低息债券,它依然有固定的利息收入。如果实现转换,投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。  最大优点:  可转债具备了股票和债券两者的属性,结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外,可转债比股票还有优先偿还的要求权。  投资风险:  投资者在投资可转债时,要充分注意以下风险:  一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率,所以会给投资者带来利息损失。第三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后,强制转换了风险。  投资防略:  当股市形势看好,可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时,投资者可以卖出可转债,直接获取收益;当股市低迷,可转债和其发行公司的股票价格双双下跌,卖出可转债或将转债变换为股票都不划算时,投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。当股市由弱转强,或发行可转债的公司业绩看好时,预计公司股票价格有较大升高时,投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。  ==========  转债的根本还是"债",需要还本付息;  但是这种债有个特殊性,就是债权人有权利根据债务人的股票价格的情况把债转换为股票,相应得,债权也就转换为股权.  当你认为该公司的业绩增长会比较好而股价表示很高时,就是将"转债"转换为股票的时候.  转债,全名叫做可转换债券(Convertible bond;CB)  以前市场上只有可转换公司债,现在台湾已经有可转换公债。  简单地以可转换公司债说明,A上市公司发行公司债,言明债权人(即债券投资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后,可以持债券向A公司换取A公司的股票。债权人摇身一变,变成股东身份的所有权人。而换股比例的计算,即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额100000元,除以转换价格50元,即可换取股票2000股,合20手。  如果A公司股票市价以来到60元,投资人一定乐于去转换,因为换股成本为转换价格50元,所以换到股票后利即以市价60元抛售,每股可赚10元,总共可赚到20000元。这种情形,我们称为具有转换价值。这种可转债,称为价内可转债。  反之,如果A公司股票市价以跌到40元,投资人一定不愿意去转换,因为换股成本为转换价格50元,如果真想持有该公司股票,应该直接去市场上以40元价购,不应该以50元成本价格转换取得。这种情形,我们称为不具有转换价值。这种可转债,称为价外可转债。  乍看之下,价外可转债似乎对投资人不利,但别忘了它是债券,有票面利率可支领利息。即便是零息债券,也有折价补贴收益。因为可转债有此特性,遇到利空消息,它的市价跌到某个程度也会止跌,原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。这叫Downside protection 。  至於台湾的可转换公债,是指债权人(即债券投资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后,可以持该债券向中央银行换取国库持有的某支国有股票。一样,债权人摇身一变,变成某国有股股东。  可转换债券,是横跨股债二市的衍生性金融商品。由于它身上还具有可转换的选择权,台湾的债券市场已经成功推出债权分离的分割市场。亦即持有持有一张可转换公司债券的投资人,可将债券中的选择权买权单独拿出来出售,保留普通公司债。或出售普通公司债,保留选择权买权。各自形成市场,可以分割,亦可合并。可以任意拆解组装,是财务工程学成功运用到金融市场的一大进步。  =========  可转换公司债券上市交易期间,因以下情况下暂停交易:  暂停原因及停牌时间  公布因发行股票、送股等引起股本变动 暂停交易半天。  如在交易日内披露,则见报当天暂停交易半天;如在非交易日披露,在见报后第一个交易日暂停交易半天。  公布进行收购、兼并或改组等活动  公布股东大会、董事会决议  公布发生涉及公司的重大  诉讼案件  公布中期报告或年度报告  公布股东收益分配方案  公司公布有关股份变动涉及  调整转换价格的信息暂停交易一天。  在交易日召开股东大会  值得注意的是,根据上述的规定,当可转换债券公司在交易日召开股东大会,从召开当日到信息披露需要一天半的时间,这点也与A股一样。  =======  可转换债券作为兼具股票和债券双重属性的衍生品种,其条款之复杂远远超过了单纯的股票或债券,而近期雅戈尔等转债发行条款的修改,又使得判断其投资价值变得更加扑朔迷离。那么,投资者应如何分析,才能做到简单明了而又不失准确呢?  可转换债券条款虽多,但最影响其投资价值判断的,无非是四条:利率条款、转股价格、赎回条款、回售条款。  票面利率只具有象征意义  与一般债券相比,可转换债券的利率是比较低的,目前发行的可转换债券的票面利率多在1%上下,只具有象征意义,利率的高低对可转换债券不具有决定性的意义。从实践上看,目前的规定是可转换债券的利率不超过一年期银行存款利率,而一般债券的年利率要高于银行同期存款利率的40%左右;从另一方面看,可转换债券的利率越高,说明其债券属性上升而股票属性下降,投资者从转股获得的收益相应下降,可能反而得不偿失。总而言之,票面利率不应是投资者关注的重点。  转股价格是所有条款的核心  可转换债券的转股价格越高,越有利于老股东而不利于可转债持有人;反之,转股价格越低,越有利于可转债持有人而不利于老股东。由于可转换债券的发行公司控制在老股东手中,所以发行人总是试图让可转换债券持有人接受较高的转股价格。  目前新发行可转换债券的二级市场价格普遍低于面值,正是这种思路的体现。阳光转债发行以后,各家发行人及承销商都接受了这样的"国际化思路":可转换债券的转股价格要高于二级市场价格一定幅度,最好在30%以上。殊不知,简单的拿来主义势必造成严重的水土不服:与国际市场不同,国内市场股票的价格与流通盘的大小有相当大的关系,可转换债券全部转变为股票以后,必然造成流通盘的大幅度增加,进而必然拉低发行人的二级市场股票价格。由于可转换债券的转股价格在条款设计上,与转换前的二级市场价格挂钩,这样,一旦可转换债券的转股期开始以后,投资者就会发现,初始转股价格原来如此高高在上。这里仅仅论及流通盘的因素,更不要说可转换债券转股造成收益的稀释(在目前的A股市场,这几乎是必然的)、股性的呆滞、对当时指数位置的判断等等。  为了吸引投资者尽快把债券转换为股票,应对二级市场上股票价格的波动和利润分配等造成的股本变动,一般可转换债券都规定了转股价格的修正条款。为分配红股、资本公积金转增股本、现金分红等设计的调整公式虽然复杂,但这个公式一般是严密而周全的,对发行人和投资者都能够做到公平合理;关键在于转股价格向下修正条款。一般而言,由于转股价格相对保持不变,股票二级市场价格的走高能够给投资者带来收益,促使其积极转股,有利于发行人和投资者双方达到最初目的,所以转股价格一般不会向上调整;但是,如果股票二级市场价格的低迷,甚至长期低于转股价格,投资者行使转股权就要出现亏损,不利于发行人达到转股的目的,也不利于投资者获取收益。所以,可转换债券一般都规定有向下修正条款。也就是说,在股票价格低于转股价格并且满足一定条件时,转股价格可以向下修正,直至新的转股价格对投资者有吸引力,并促使其转股。应该说,向下修正条款是对投资者的一种保护。
  • 股票可转债 什么意思?
    • 2022-05-23
    • 提问者: 梁菇凉
    可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称,可转债对投资者而言是保证本金的股票。  基本收益:  当可转债失去转换意义,就作为一种低息债券,它依然有固定的利息收入。如果实现转换,投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。  最大优点:  可转债具备了股票和债券两者的属性,结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外,可转债比股票还有优先偿还的要求权。  投资风险:  投资者在投资可转债时,要充分注意以下风险:  一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率,所以会给投资者带来利息损失。第三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后,强制转换了风险。  投资方略(你说的运用):  当股市形势看好,可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时,投资者可以卖出可转债,直接获取收益;当股市低迷,可转债和其发行公司的股票价格双双下跌,卖出可转债或将转债变换为股票都不划算时,投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。当股市由弱转强,或发行可转债的公司业绩看好时,预计公司股票价格有较大升高时,投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。  可转债转成股票有哪几种情况?  (1)自愿转股:  假设某投资者持有丝绸转债1手,即1000元面值。在该转债限定的转股期限内,此 人将其持有的丝绸转债全部申请转股,当时的转股价(R)假定为5.38元。交易所交易系 统接到这一申请,并核对确认此1000元有效后,会自动地将这1000元转债(P)进行转股 。转股后,该投资者的股东帐户上将减少1000元的丝绸转债,增加S数量(S=P/R的取整=1000/5.38的取整=185),即185股吴江丝绸股份公司的股票。而未除尽的零债部分,交 易系统自动地以现金的方式予以返还,即该投资者的资金帐户上增加C数量(C=P-S×R=1000-185×5.38=4.7元),即4.7元的现金。  (2)有条件强制性转股:  如某可转债所设有条件强制性转股条款为:“当本公司正股价连续30个交易日高于当时生效的转股价达到120%时,本公司将于10个交易日内公告三次,并于第12个交易 日进行强制性转股,强制转股比例为所持可转债的35%,强制转股价为当时生效的转股价的102%。”假设某日因该强制转股条件生效而进行强制转股时,某投资者拥有面值 为1000元的可转值,而当时生效的转股价为4.38元,则该投资者被强制转股所得股票数量为S,S=P'/R'的取整部分,P'为被进行强制转股的可转债数量=(1000×35%)四舍五 入后所得的整数倍=400,R'为强制转股价=4.38×102%≈4.47,S=400/4.47的取整部分=89(股),不够转成一股的零债部分以现金方式返还,返还数量C=P'-S×R'=400-89×4.46=3.06元。  最终,这次有条件强制转股结束后,该投资者股东帐户上该种可转债和股票的增减数量为:减400元面值的可转债,增89股相应的股票;现金帐户上增加3.06元。  (3)到期无条件强制性转股:  以丝绸转债为例,该可转债设有到期无条件强制性转股条款,为:“在可转债到期日(即2003年8月27日)前未转换为股票的可转债,将于到期日强制转换为本公司股票, 若2003年8月27日并非深圳证券交易所的交易日,则于该日之下一个交易日强制转换为 本公司股票。在此之前10个交易日,本公司将在中国证监会指定的上市公司信息披露报刊上刊登公告3次提醒可转债持有人。可转债持有人无权要求本公司以现金清偿可转债 的本金,但转股时不足一股的剩余可转债,本公司将兑付剩余的票面金额。”  该可转债最后一年利率为1.80%,假设其到期强制转股价格为4.08元,如某投资者在2003年8月27日仍持有丝绸转债1000元,则该投资者所持有的1000元转债将被全部进 行强制转股。其转股所得股数为S=1000/4.08的取整部分=245,转股后的剩余零债则予 以返还本金和最后一年利息,本息计算公式:C=(1000-245×4.08)×(1+1.80%)=0.41(元)。  这样,该可转债持有人的股东帐户上将没有丝绸转债,而增加吴江丝绸股票245股 ,其现金帐户上将增加0.41元现金,该持有人也由债权人完全转为吴江丝绸公司的股东。
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