股票杠杆利息一般多少钱

1slu1 2022-01-16
最佳回答
要看加多少比例和多少时间,有按天加和按月加的,杠杆有3-10倍,如果按照10倍杠杠来配,每日利息大概是0.2%,每月利息大概是3.0%,推荐金谷返息网
类似问答
  • 求一上市公司近三年财务状况分析-案例
    • 2022-01-15
    • 提问者: 喜子来了
    一般来说,财务分析的方法主要有以下四种: 1.比较分析:是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异,为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比,可以是本期与上期相比,也可以是与同行业的其他企业相比; 2.趋势分析:是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质,帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值,也可以是比率或百分比数据; 3.因素分析:是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度,一般要借助于差异分析的方法; 4.比率分析:是通过对财务比率的分析,了解企业的财务状况和经营成果,往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中,比率分析方法应用最广。 二、财务比率分析 财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响,用来比较不同企业的收益与风险,从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化,也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同,所以使用的分析技术也不同。 1.财务比率的分类 一般来说,用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系: 1) 偿债能力:反映企业偿还到期债务的能力; 2) 营运能力:反映企业利用资金的效率; 3) 盈利能力:反映企业获取利润的能力。 上述这三个方面是相互关联的。例如,盈利能力会影响短期和长期的流动性,而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此,财务分析需要综合应用上述比率。 2. 主要财务比率的计算与理解: 下面,我们仍以ABC公司的财务报表(年末数据)为例,分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。 1) 反映偿债能力的财务比率: 短期偿债能力:短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足,不仅会影响企业的资信,增加今后筹集资金的成本与难度,还可能使企业陷入财务危机,甚至破产。一般来说,企业应该以流动资产偿还流动负债,而不应靠变卖长期资产,所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例: 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 = 1.53 速动比率 = (流动资产-存货)/ 流动负债 =1.53 现金比率 = (现金+有价证券)/ 流动负债 =0.242 流动资产既可以用于偿还流动负债,也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以,流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强,但如果过高,则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律,因为不同行业的企业具有不同的经营特点,这使得其流动性也各不相同;另外,这还与流动资产中现金、应收账款和存货等项目各自所占的比例有关,因为它们的变现能力不同。为此,可以用速动比率(剔除了存货)和现金比率(剔除了存货、应收款、预付账款)辅助进行分析。一般认为流动比率为2,速动比率为1比较安全,过高有效率低之嫌,过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同, 应结合实际情况具体分析。 长期偿债能力:长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说,企业借长期负债主要是用于长期投资,因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例: 负债比率 = 负债总额 / 资产总额 = 0.33 利息收入倍数=经营净利润/利息费用=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用=32.2 负债比率又称财务杠杆,由于所有者权益不需偿还,所以财务杠杆越高,债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好,因为一定的负债表明企业的管 理者能够有效地运用股东的资金,帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营,所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。一般来说,象ABC公司这样的 财务杠杆水平比较合适。 利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用,它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说,这个比率越大,长期偿债能力越强。从这个比率来看,ABC公司的长期偿债能力较强。 2) 反映营运能力的财务比率 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快,表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快,那么其形成收入和利润的周期就越短,经营效率自然就越高。一般来说,包括以下五个指标: 应收账款周转率 = 赊销收入净额 / 应收账款平均余额 =17.78 存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 = 2.67 流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额 = 1.47 固定资产周转率 = 销售收入净额 / 固定资产平均= 0.85 总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 = 0.52 由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表,而资产负债表数据是某一时点的静态数据,损益表数据则是整个报告期的动态数据,所以为 了使分子、分母在时间上具有一致性,就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲,上述指标越高,说明企业的经营效率越高。但数量 只是一个方面的问题,在进行分析时,还应注意各资产项目的组成结构,如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。 3) 反映盈利能力的财务比率: 盈利能力是各方面关心的核心,也是企业成败的关键,只有长期盈利,企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人,都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力,再以ABC公司为例: 毛利率=(销售收入-成本)/ 销售收入 = 71.73% 营业利润率 =营业利润 / 销售收入=(净利润+所得税+利息费用)/ 销售收入 = 36.64% 净利润率 = 净利润 / 销售收入 = 35.5% 总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值 = 18.48% 权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值 = 23.77% 每股利润=净利润/流通股总股份= 0.687(假设该企业共有流通股10000000股) 上述指标中,毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产(或销售)过程、经营活动和企业整体的盈利能力,越高则获利能力越强;资产报酬率反映股东和债权人共同投入 资金的盈利能力;权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容,它与财务杠杆有关,如果资产的报酬率相同,则财务杠杆越高的 企业权益报酬率也越高,因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份,目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低,一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言,ABC公司的盈利指标是比较高的。 对于上市公司来说,由于其发行的股票有价格数据,一般还计算一个重要的比率,就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益,它代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好,另一方面也是衡量投资代价的尺度,体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司,股票价格为25元,则其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。该项比率越高,表明投资者认为企业获利的潜力越大,愿意付出更高的价格购买该企业的股票,但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性,因为股票市价是一个时点数据,而每股收益则是一个时段数据,这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时,会计政策、行业特 征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一,给准确分析带来困难。 在实际当中,我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力,即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景,因而更能吸引投资者。一般来说,可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。 销售收入增长率=(本期销售收入-上期销售收入)/上期销售收入×100% = 95% 营业利润增长率=(本期销售利润-上期销售利润)/上期销售利润×100% = 113% 净利润增长率 =(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×100% = 83% 从这几项指标来看,ABC公司的获利能力和成长性都比较好。当然,在评价企业成长性时,最好掌握该企业连续若干年的数据,以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。 三、现金流分析 在财务比率分析当中,没有考虑现金流的问题,而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义,因此,下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。 分析现金流要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量,如果企业总的现金流为正,则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是,企业是如何保证其现金流出的需要的呢?这就要看其现金流各组成部分的关系了。这方面的分析我们在前面已经详细论述过,这里不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的 波动情况、企业的管理情况,如销售收入的增长是否过快,存货是否已经过时或流动缓慢,应收账款的可收回性如何,各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处 的经营环境,如行业前景,行业内的竞争格局,产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。 在部分一的分析中我们已经指出,ABC公司的现金流状况令人担忧,但从上面的比率分析中却很难发现这一点,这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用。 四、小结 对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况,即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图可以将上述比 率有机地结合起来,深入了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现,而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况,并据此判断其产生未来现金流的能力。比率分析与现金流分析作用各不相同,不可替代。
  • 什么叫市盈率?
    • 2022-01-15
    • 提问者: Xixi.
    ·市盈率(Price Earning Ratio,简称PE或P/E Ratio)  市盈率指在一个考察期(通常为12个月的时间)内,股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值,或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而,用市盈率衡量一家公司股票的质地时,并非总是准确的。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格具有泡沫,价值被高估。然而,当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时,股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是,利用市盈率比较不同股票的投资价值时,这些股票必须属于同一个行业,因为此时公司的每股收益比较接近,相互比较才有效。  【计算方法】  市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利 每股盈利的计算方法,是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。市盈率越低,代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。 假设某股票的市价为24元,而过去12个月的每股盈利为3元,则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率,即每付出8元可分享1元的盈利。 投资者计算市盈率,主要用来比较不同股票的价值。理论上,股票的市盈率愈低,愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。  【市场表现】  决定股价的因素  股价取决于市场需求,即变相取决于投资者对以下各项的期望:  (1)企业的最近表现和未来发展前景  (2)新推出的产品或服务  (3)该行业的前景  其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。  市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。  一般来说,市盈率水平为:  ★0-13:即价值被低估  ★14-20:即正常水平  ★21-28:即价值被高估  ★28+:反映股市出现投机性泡沫  股息收益率  上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价,是为现行股息收益率。如果股价为50元,去年股息为每股5元,则股息收益率为10%,此数字一般来说属于偏高,反映市盈率偏低,股票价值被低估。  一般来说,市盈率极高(如大于100倍)的股票,其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍,表示投资者要超过100年的时间才能回本,股票价值被高估,没有股息派发。  平均市盈率  美国股票的市盈率平均为14倍,表示回本期为14年。14倍PE折合平均年回报率为7%(1/14)。  如果某股票有较高市盈率,代表:  (1)市场预测未来的盈利增长速度快。  (2)该企业一向录得可观盈利,但在前一个年度出现一次过的特殊支出,降低了盈利。  (3)出现泡沫,该股被追捧。  (4)该企业有特殊的优势,保证能在低风险情况下持久录得盈利。  (5)市场上可选择的股票有限,在供求定律下,股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大。  计算方法  利用不同的数据计出的市盈率,有不同的意义。现行市盈率利用过去四个季度的每股盈利计算,而预测市盈率可以用过去四个季度的盈利计算,也可以根据上两个季度的实际盈利以及未来两个季度的预测盈利的总和计算。 相关概念 市盈率的计算只包括普通股,不包含优先股。 从市盈率可引申出市盈增长率,此指标加入了盈利增长率的因素,多数用于高增长行业和新企业上。  【风险判断】  集体恐高  根据申银万国的统计数据,过去12个月的市场,沪深300指数花了前十个月上涨了52.7%,市盈率(PE)从14倍涨到25倍,后两个月则涨了38%,PE从25倍涨到了35倍。而最新的数据显示,2月16日,深交所平均市盈率(PE)43.82倍,上交所平均市盈率41.28倍——是世界证券交易市场平均市盈率的2.6倍。于是专家教导股民:A股泡沫,落袋为安。  那么,市盈率究竟是一个什么样的指标呢?  市盈率是上市公司股价与每股收益(年)的比值。即:市盈率=股价/每股收益(年)。明显地,这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标。可以简单地认为,市盈率高的股票,其价格与价值的背离程度就越高。也就是说市盈率越低,其股票越具有投资价值。  很单纯,市盈率太高了,甚至高出了H股,这在历史上是无法想像的。那么,我们为什么向H股看齐?  但因为内地和香港对上市公司的认识并非一致,所以出现同一家公司在不同的市场上遭遇不同待遇。可能香港投资者更加看好金融银行股,而内地投资者对宝钢等资源国企的实力更加了解。A股与H股的市盈率可能不那么具有可比性。  市盈率之辨  单纯用以“市盈率”来衡量不同证券市场的优劣和贵贱具有一些片面性。由于投资股票是对上市公司未来发展的一种期望,已有的市盈率只能说明上市公司过去的业绩,并不能代表公司未来的发展。  从近几年来看,中国经济一直保持一个高速的发展,这是美国及欧洲发达国家所不能比拟的。而中国经济的高速发展必然要反映在上市公司上面。因此,中国上市公司业绩的进一步增长是可以值得期待的。从这个角度来看,中国上市公司市盈率比欧美发达国家高一些,应该也是正常的。  同时,市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个指标,其高低标准并非绝对的。事实上,市盈率高低的标准和本国货币的存款利率水平是有着紧密联系的。目前美元的年利率保持在4.75%左右,所以,美国股市的市盈率保持在1/(4.75%)=21倍的市盈率左右,这是正常的。因为,如果市盈率过高,投资不如存款,大家就会放弃投资而把钱存在银行吃利息;反之,如果市盈率过低,大家就会把存款取出来进行投资以取得比存款利息高的投资收益。而目前我国人民币的一年期存款利率是2.79%,如果把利息税也考虑进去,实际的存款利率大约为2.23%,相应与2%的利率水平的市盈率是1/(2.23%)=44.8(倍)。如果从这个角度来看,中国股市45倍的市盈率基本算得上合理。  高有高的理由  目前美国道指平均市盈率为21倍,标准普尔500平均市盈率24倍,美国GDP年增长只有2%~3%,而且它的经济增长还充满着各种不确定性。中国未来10年的经济增长却是可以预期的。这一点在上市公司的年报中可以窥见一斑。  从截止2月27日已经公布年报的158家公司情况看,平均每股收益0.31元,每股收益0.5元以上的37家。再从680家有业绩预告的公司看,其中254家公司预告06年业绩增长50%以上;40家公司预告业绩略增,159家公司预告扭亏。中小板116家上市公司2006年报全部出齐,平均净利润增长25.16%。06年上市公司全年净利润增长已成定局,能源、石化、地产以及机械是高收益的主要行业。  大部分机构对上市公司未来两年业绩增长预期表示乐观。单从原材料、燃料、动力购进价格指数与工业品出厂价格指数增速的比较来看,1月份原材料购进价格指数同比上升4.7%,工业品出厂价格指数同比上涨3.3%,尽管增速仍然倒挂,但差异自去年10月份以来处于持续下降状态。企业成本压力减轻,盈利提升情况预期乐观。再从股改之后制度变革带来的外延式增长机会看,股改之后,由于股东利益一致以及股权激励等制度变革带来公司治理结构改善和经营效率提高,以及大股东未来的资产注入和整体上市带来的业绩增厚效应将使得A股上市公司的业绩呈现加速上升趋势。如果考虑到所得税并来额外的收益,未来两年上市公司业绩的大幅提升预期相当乐观。  还须谨慎  就目前市场的市盈率水平来看,已经充分反映了对未来业绩增长的预期,沪深30006年PE水平在45倍左右。合理归合理,但还有多少上升空间,却难以估测。  总体而言,目前A股的整体定价水平已经不低,在充分反映未来业绩增长预期的同时,也较A股相对于H股的全面溢价,这种现象与2006年初的状态已经截然不同。尽管未来两年的业绩增长趋势仍未改变,但目前股价已经充分反映了这种业绩增长预期。在股票供给有限的背景下,狂热的资金追求有限的优质股票,结果必然是价格的虚高。  从宏观形势看,信贷居高、投资反弹将使得紧缩的经济政策没有悬念——这在最近的加息措施中已经得到验证。从3月份的情况看,短时间内股票市场的流动性尚难受到实质性的影响,央行发布的1月金融数据显示,储蓄存款增速持续下降,活期存款明显增多,股市的火爆吸引了大量储蓄资金持续流向股市,短期内市场资金的供给依然十分充沛,但考虑到每年两会期间行情的动荡惯例,以及4、5月份将是非流通股解禁的高峰期,市场的宽幅震荡难免。与泡沫共舞  《非理性繁荣》一书的作者,耶鲁大学的罗伯特·希勒教授因成功预测了2000年网络股泡沫的崩溃而名噪天下。但很多人并不知道,1996年12月,当有史以来最为波澜壮阔的一轮大牛市渐入佳境的时候,希勒教授向美联储提交了一篇学术报告,认为市场价值被明显高估。然而,这一声“狼来了”竟然喊了三年有余。在此期间,道琼斯指数从1996年收盘的6560.91点上涨到2000年1月14日的最高点11908.50点,涨幅为81.5%。  同期,纳斯达克指数从1291.38点飙升到2000年3月创下的历史最高点——5132.52点,涨幅高达297.44%,也就是说,市场整整涨了3倍。如果某个投资者在1996年末认为市场估值水平过高而退出市场,那么他无疑将错过牛市中获利最为丰厚的一段。  国泰君安证券兼研究所所长李迅雷认为,A股市场泡沫肯定是有的,泡沫能持续多久才是关键所在。A股泡沫可以持续相当长时间。理由是中国经济持续向好,人民币的持续升值过程。他表示,几乎所有行业都有泡沫,只是或多或少的问题。我国经济增速没有放缓迹象,短线泡沫就不会破灭。他建议投资者与泡沫共舞,最容易产生泡沫的地方,还是可以参与的。  【参考价值】  同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说,历史平均市盈率有参照的价值。  市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘,都需要有充分的理由支持,而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率,说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长,以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想,支撑高市盈率的力量无以为继,股价往往会大幅回落。  市盈率是很具参考价值的股市指标,容易理解且数据容易获得,但也有不少缺点。比如,作为分母的每股盈余,是按当下通行的会计准则算出,但公司往往可视乎需要斟酌调整,因此理论上两家现金流量一样的公司,所公布的每股盈余可能有显著差异。另一方面,投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此,分析师往往自行对公司正式公式的净利加以调整,比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。  另外,作为市盈率的分子,公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司,市盈率均为10。但如果A公司有10亿美元的债务,而B公司没有债务,那么,市盈率就不能反映此一差异。因此,有分析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。理论上,企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。  【指标缺陷】  市盈率指标用来衡量股市平均价格是否合理具有一些内在的不足:  ★(1)计算方法本身的缺陷。成份股指数样本股的选择具有随意性。各国各市场计算的平均市盈率与其选取的样本股有关,样本调整一下,平均市盈率也跟着变动。即使是综合指数,也存在亏损股与微利股对市盈率的影响不连续的问题。举个例子,2001年12月31日上证A股的市盈率是37.59倍,如果中石化 2000年度不是盈利161.54亿元,而是0.01元,上证A股的市盈率将升为48.53倍。更有讽刺意味的是,如果中石化亏损,它将在计算市盈率时被剔除出去,上证A股的市盈率反而降为43.31倍,真所谓“越是亏损市盈率越低”。  ★(2)市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动,上市公司每股收益会大起大落,这样算出的平均市盈率也大起大落,以此来调控股市,必然会带来股市的动荡。1932年美国股市最低迷的时候,市盈率却高达100多倍,如果据此来挤股市泡沫,那是非常荒唐和危险的,事实上当年是美国历史上百年难遇的最佳入市时机。  ★(3)每股收益只是股票投资价值的一个影响因素。投资者选择股票,不一定要看市盈率,你很难根据市盈率进行套利,也很难根据市盈率说某某股票有投资价值或没有投资价值。令人费解的是,市盈率对个股价值的解释力如此之差,却被用作衡量股票市场是否有投资价值的最主要的依据。实际上股票的价值或价格是由众多因素决定的,用市盈率一个指标来评判股票价格过高或过低是很不科学的。  【正确对待】  在股票市场中,当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候,会发现市场变得无法理喻:股票的市盈率相差悬殊,并没有向银行利率看齐;市盈率越高的股票,其市场表现越好。是市盈率没有实际应用意义吗?其实不然,这只是投资者没能正确把握对市盈率的理解和应用而已。  ★1.市盈率指标对市场具有整体性的指导意义  ★2.衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性  ★3.以动态眼光看待市盈率  市盈率高,在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同,不仅在中国股市如此,在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看,投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍,而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然,这并不是说股票的市盈率越高就越好,我国股市尚处于初级阶段,庄家肆意拉抬股价,造成市盈率奇高,市场风险巨大的现象时有发生,投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析,对市盈率水平进行合理判断。  【注意问题】  市盈率是一个非常粗略的指标,考虑到可比性,对同一指数不同阶段的市盈率进行比较较有意义,而对不同市场的市盈率进行横向比较时应特别小心。  ★(1)综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比,成份指数的市盈率与成份指数的市盈率比。综合指数的样本股包括了市场上的所有股票(沪深市场上PT股除外),市盈率一般比较高,而成份指数的样本股是精挑细选的,通常平均股本较大、平均业绩较好,所以其市盈率比较低一些。而我们经常看到的国外股票时常的市盈率大多是成份指数的市盈率,如果将它们与我们综合指数的市盈率相比较,则犯了概念性错误。  ★(2)市盈率应与基准利率挂钩。基准利率是人们投资收益率的参照系数,也反映了整个社会资金成本的高低。一般来说,如果其他因素不变,基准利率的倒数与股市平均市盈率存在正向关系。如果基本利率低,合理的市盈率可以高一点,如果基准利率很高,合理的市盈率就应该低一些。目前我国央行再贴现率为2.97%,一年期储蓄存款收益率为1.80%,美国联邦基金利率为 1.75%,美联储再贴出率为1.25%,中美基准利率差别不大,但纵向看,中国目前的基准利率是很低的。另据权威部门研究显示,根据我国目前物价水平及国家未来积极财政政策和适度货币政策取向,中国存在再次调低利率的可能。  ★(3) 市盈率应与股本挂钩。平均市盈率与总股本和流通股本都有关,总股本和流通股本越小,平均市盈率就会越高(思腾思特管理咨询中国公司,2001),反之,就会越低,中西莫不如此。据统计,2001年10月16日中国沪深市场770只样本股(剔除了PT股、ST股、亏损股和2001年中期每股收益低于0.05元股票)算术平均市盈率为29.43倍,其中,总股本最小的100家上市公司算术平均市盈率为42.74倍,而总股本最大的100家上市公司算术平均市盈率只有19.82 倍,前者是后者的2.16倍。在美国,小盘股的平均市盈率也高于大盘股平均市盈率的好几倍,NASDAQ市场市盈率高于纽约证券交易所市盈率,部分地与股本因素有关。  因此,看一个市场平均市盈率水平,还应考虑到这个市场的上市公司结构,如果是以小股本公司为主的市场,它的合理市盈率就应高一些。如果不考虑股票市场上市公司的股本构成,就不能解释为什么即使原有上市公司价格水平不变,只要上一个中石化,若再上中石油、中移动、中海油,就会把平均市盈率降下十几倍,就会把市盈率降到所谓的“合理区域”。事实上,2001年12月 31日上证A股指数市盈率降为37.59倍,如果中石化尚未上市,这一数字将戏剧性地升为43.31倍。  ★(4)市盈率应与股本结构挂钩。市盈率跟股本结构也有关系。如果股份是全流通的,市盈率就会低一些,如果股份不是全流通的,那么流通股的市盈率就会高一些。原因在于,如果上市公司的总价值不变,股份分成流通股和非流通股,而资产的流动性会增加资产的价值(流动性溢价),从一般意义上说,流通股的每股价格自然要高于非流通股的价格,非流通股的价格越低,流通股的价格就越高,其结果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小,流通股与非流通股价格差异越大,流通股的平均市盈率就越高。  目前的中国市场,非流通股占到总股本的三分之二,在它们没有流通的情况下,流通股的市盈率较高,也是正常的。  ★(5)市盈率应与成长性挂钩。同样是20倍市盈率,上市公司平均每年利润增长7%的市场就要远比上市公司平均每年利润增长3%的市场有投资价值。根据经典的股票内在价值评估模型,如式(1)所示。其中V为股票内在价值,D。为在未来无限时期支付的每股股利,k为到期收益率,g为股利每期固定的增长率。从式(1)可以看出,假定其他因素不变,成长性对股票的内在价值,从而对市场价格和平均市盈率影响巨大。  V= D。(l+g)  K – g (1)  举个简化的例子,假设上市公司净利润与经济同步增长,中国年均经济增长率7%,,美国年均经济增长率为3%,那么中国股票的平均内在价值就是美国的2.42倍,中国股市的合理市盈率也是美国的2.42倍。从成长性这个角度看,NASDAQ指数的市盈率比较高,新兴市场国家股市的平均市盈率比较高,都是有道理的。  ★(6)市盈率与一些制度性因素有关,居民投资方式的可选择性、投资理念、一国制度(文化、传统、风俗、习惯等)、外汇管制等制度性因素,都与平均市盈率水平有关。  ★(7)中国股票市场的平均市盈率还应考虑发行价因素。1997年以前,参照当时中国的利率水平,管理层对股票初次发行定价控制得比较严,一般初次发行市盈率不得超过15倍,为了照顾边远地区,像西藏金珠这样的股票才发到20倍左右的市盈率。后来为了推进证券市场的市场化改革,对发行定价的控制渐渐放松了,闽东电力2000年发行时达到了88倍的市盈率,一般股票的平均发行市盈率也维持在四五十倍的水平。发行市盈率四五十倍都可以,二级市场平均市盈率四五十倍怎能说不正常?从理论上说,发行市盈率越高,筹集的资金越多,上市公司潜在的发展、盈利能力就越强,上市公司帐面资产的含金量也就越高,而这一点从静态的市盈率指标中是看不出来的。既然静态市盈率指标中没有充分反映近年来发行市盈率较高的影响,那么目前二级市场平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。  【市盈率的应用】  市场上几乎没有人不注意股票的市盈率,这种衡量指标很简单、直观,如果用好市盈率指标,对投资者提高收益帮助很大。  股票市盈率高低,大致能反映市场热闹程度。早期美国市场,市盈率不高,市场低迷的时候不到10倍,高涨的时候也就20倍左右,香港市盈率大致也是如此。我国股市市盈率低迷的时候,15倍左右,高涨的时候超过40倍(比如2001年)。市盈率过高之后,总是要下来的,持续时间我们无法判断,也就说高市盈率能维持多久,很难判断,但不会长久维持,这是肯定的。  一般成长性行业的企业,市盈率比较高一点,比如目前的消费、旅游以及银行地产等行业,其市盈率比国外同类企业要超出很多,这是因为投资者对这些企业未来预期很乐观,愿意付出更高的价钱购买企业股票,而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业,投资者愿意付出的市盈率却不是很高,比如钢铁行业,投资者预计未来企业业绩提升空间不大,所以,普遍给与10倍左右市盈率。  美国90年代科技股市盈率很高,并不能完全用泡沫来概括,当初一大批科技股,确确实实有着高速成长的业绩做为支撑,比如微软、英特尔、戴尔,他们1998年以前市盈率和业绩成长性还是很相符的,只是后来网络股大量加盟,市场预期变得过分乐观,市盈率严重超出业绩增长幅度,甚至没有业绩的股票也被大幅度炒高,导致泡沫形成和破裂。科技股并不代表着一定的高市盈率,必须有企业业绩增长,没有业绩增长做为保证,过高市盈率很容易形成泡沫,同样,缓慢增长行业里如果有高成长企业,也可以给予较高的市盈率。  处于行业拐点,业绩出现转折的企业,市盈率可能过高,随着业绩成倍增长,市盈率很快滑落下来,简单用数字高低来看待个别企业市盈率,是很不全面的,比如前年中信证券市盈率100多倍,但股价却大幅度飙升,而市盈率却不断下降。包括一些微利企业,业绩出现转折,都会出现这种情况。因此,在用市盈率的同时,一定要考虑企业所在行业具体情况。  不能用本国企业市盈率简单和国外对比。因为每个国家不同行业发展阶段是不一样的。比如航空业,我国应该算是朝阳行业,而国外只能算是平衡发展,或者出现萎缩阶段。房地产行业我们国家处于高速发展阶段,而在工业化程度很高国家,算是稳定发展,因此导致市盈率有很大差别。再比如银行业,我们是高速发展阶段,未来成长的空间还是很大,而西方国家,经过百年竞争淘汰,成长速度下降很多,所以市盈率也会有很大不同。一个行业发展空间应该和一个国家所处不同发展阶段,不同产业政策,消费偏好,有着密切关系。不同成长空间,导致人们预期不同,会有不同的定价标准。简单对照西方成熟市场定价标准很容易出错。  在考虑市盈率的时候,不应该忘记三样东西:一是和企业业绩提升速度相比如何。二是企业业绩提升的持续性如何。三是业绩预期的确定性如何。
  • 外汇保证金交易的 价格 和银行的外汇交易价格 是不是一样的?
    • 2022-01-15
    • 提问者: 晨哥
    1:价格都会有点点不同的,各金融机构间会有区别,就算是银行之间也会有区别,是不一样的。 2:外汇:正规20-100 不正规可做到200-500 期货:2-100 股票:无杠杆 3:保证金交易每次入市都是有手续费的,也就是交易点差,一般在5点-10点,平台不同交易点差也不同。 现在做个比喻:做英镑/美金 时价1.5320按1手100倍杠杆入市买英镑涨,在1.5321时卖出。这个时候 英镑是不是上涨了1点。这1点是多少钱呢。 1.5321×100000-1.5320×100000=10 也就是说1点1手入市100倍杠杆就是10美金,0.1手入市 100倍杠杆就是1美金 那么之前说的5-10点就是 1手入市100倍杠杆就是50-100美金 0.1手100倍就是5-10美金 回答完毕 不知道满意还是不满意。。。! 追问: 比喻:做 英镑 /美金 时价1.5320按1手100倍杠杆入市买英镑涨,在1.5321时卖出。收益 换算成人民币 是多少? 回答: 1.5320到1.5321时涨了1点对不对。。开始说了1手100倍杠杆1点是10美金。你再拿10美金乘以时价人民币跟美金的 汇率 大概在6.9左右 也就是说1点1手100被杠杆就是69人民币左右。 追问: 再问个 被退还 佣金 是什么意思 还有退还的吗?是盈利在某种程度上有退还吗 怎么计算 ? 回答完 就设你为答案 回答: 退还佣金,就是 金融公司 不收你佣金咯,但是一般正规的金融机构是不会这么做的,因为金融公司就是靠佣金跟交易利息吃饭的,他们给你免了他们还赚你什么钱。金融公司收的佣金就是你每次交易产生的手续费,交易平台 点差 多少,佣金就是多少。!
  • 人们为什么对卖保险有偏见,觉得卖保险的都是骗子?
    • 2022-01-15
    • 提问者: 那些小美好
    你缴纳的100元保费,还没进保险公司的账户就给提走了10-35块钱,不信的话,可以自行百度,这都是公开的秘密。所以保险行业里有一句话叫三年不开单,开单吃三年,侥幸谈成一个大单,是可以一夜暴富的。也别嫌他们提的多,保险行业大多是没有底薪的,见客户谈保单,路费油费电话费全部是自己掏腰包,如果一个月谈不下来几个单,那连吃饭都吃不上。这个提成属于销售费用,除此之外,还有保险公司应该缴纳的国家税费、公司的利润、管理人员的工资,这都是一笔大钱,全部合计起来,险民交100亿的保费,最终能出60-70亿元用在险民身上,就算是比较有良心的保险公司了,你要是以为保险公司能自己亏钱,出110亿元用在险民身上,那我劝你还是去读下童话故事比较好。所以我们可以得出关于保险行业的推论一:保险行业是一个负和游戏,总体来说是从险民身上吸血的,而且吸血比例还很高,如果以理财的角度看,保险非常不划算。二、保险存在的价值既然保险行业是一个负和游戏,是一个吸血的公司,那么他是不是一毫无存在价值呢?不是的,保险行业是非常有价值的,有存在的必须性,换句话说,他吸你血,你还需要他。要理解这个,就要区分开整体和个体的区别,从整体角度来看,当不幸出现的时候,这个不幸出现的概率乘以获赔的金额就是你的期望赔偿值,他一定是小于你缴纳的保费的,保险公司的精算师就是干这个的,绝对不会让你占便宜。但是对于个体来说,即使这个不幸出现的概率极小,但是因为单个事件的损失很大。以个体来看,这个小概率事件一旦落到了某一个人身上,那将是你承受不起的。比如你是一个中产阶级,有车有房,但是某一天你在马路上不小心把一个行人撞成了重伤,需要赔偿八十万,而你家里根本没有八十万现金,你的车房的月供还没还清呢,为了拿出这八十万,你只能选择卖房,那么你的生活质量立刻会掉落一个大台阶,甚至有可能被打落一个阶层,从中产掉落到贫穷,比如你不小心撞了一辆500万的劳斯莱斯。而如果买了车险的话,每年只需要缴纳二三千块钱,对你构不成太大负担,那这个保险就是值得买的,虽然险民作为一个整体是亏损的,但是对于一个个体而言,这份钱,是值得出的。所以这里我们可以得出关于保险行业的推论二:购买保险不是以获利为目的,而是保障你的家庭不被小概率出现的不幸所击垮,保险能够转移风险,这才是保险业的核心内容。根据推论一和推论二,我们购买保险,是为了避免自己的家庭被小概率的不幸所击垮,所以这个“不幸”必须具有击垮你家庭的能力,或者让你掉落一个社会等级,至少应该对你产生巨大的痛苦和折磨。而购买了保险,能够极大增强你抵御这种不幸的能力,把你的损失均摊到大量险民的身上大家一起负担,这就是保险业存在的价值。所以,我们所需要的保险,应该摈弃全部的花里胡哨的内容,只投保那些你认为你有可能遭遇的巨大的不幸,无论概率多小你都应该购买。那些赔偿金额很小的不幸,如果在你承受范围之内,那么无论看起来多么划算,你都不应该购买。我简单举几个例子,你坐长途汽车的时候所推销的意外险,每次只需要缴纳2元,坐车出现了意外赔偿2万甚至5万,绝大部分中产不可能因为这五万块钱就破产,所以这种保险就是坑,绝对是划不来的。举个更极端的例子,淘宝网的运费险,每次除非淘宝是贴自己的钱补贴,卖这个保险是他赔钱的,否则你投这种保险就肯定是不划算的,这二个例子的理由参见推论一和推论二。关于应该怎么买保险,这里还有一个范例,假设一家三口收入不菲,但是女主人是家庭主妇,家庭的主要收入来源是男主人,他们打算购买一份死亡保险,出于对老婆的爱护,这份死亡保险买给了女主人,其实这种做法是完全错误的,这一家三口人,男主人的意外死亡才是真正对这个家庭具有毁灭性的灾难,会直接让女主人和小孩的生活陷入极度困难的境地,而给小孩购买死亡保险毫无意义,后代死亡了,还留钱干嘛?努力工作赚钱就是为了自己的血脉更好的生活下去的,而不是反过来。所以,这一份死亡保险应该买给男主人,这样才能保证这个家庭持续平稳的生活下去。三、购买保险的前提这里我们还应当注意到,我们购买保险的目的,是为了避免自己的家庭被小概率的不幸所击垮或者产生巨大的痛苦和折磨,那么我们在购买保险的时候就必须注意保费的问题,如果保费过于高昂,而你的家庭收入微薄,那么即便不幸没有发生,你的家庭也会被拖入痛苦之中。我举一个例子,某年入2000万美金的大牌球星给自己的腿投保了一亿美金,这种巨额保险每年的保费一定是个天文数字,可能数个中产家庭的总收入也抵不过他一年的保费,这位巨星购买这种保险是划算的,因为他无法接受自己因为腿伤无法踢球的不幸降临,但是如果你购买了,从缴纳保费的那一刻开始,无论你的腿伤不伤,你的不幸都降临了。所以,这个保险,对他有价值,对你没价值。据此我们得出推论三:购买保险,应当以不影响家庭生活质量为前提,你购买保险的动机就是为了保证自己的生活质量不被小概率事件所击垮,如果购买保险本身就严重影响了你的生活质量,那还不如不买。所以,购买保险的人群主要是中产阶层,富人资产庞大,自身具有极强的抗风险能力,撞个人、碰个车、生个大病,对他们的生活质量都不会构成什么影响,根据推论一,富人没必要买保险去给保险公司送钱当雷锋,他们抗风险能力太强,所以对富人有价值的险种不是很多,大部分都是设计独特个性化极强的针对性险种,属于手工定制的那种范畴。对于穷人来说,他们本身的生活就已经很不幸了,他们已经是社会底层,没有阶层掉落的担忧,收入偏低,即便承受小额保费也会对他们的家庭生活质量产生重大的影响,所以他们宁可不买保险,尽全力积累家产,先努力爬到中产阶层再说,所以保险公司的主要客户人群,是中产阶层。四、不要购买长期保险下面给大家说另外一个问题,那就是千万别购买保险公司推出的任何理财产品。保险公司不是专业的理财公司,他们的本质工作是做保险,所以他们不会推出那种存钱进去当年给你多少利息的那种理财产品,因为这样他们的绝对拼不过专业的投资理财公司的,毕竟术业有专攻。但是他们推出的理财产品绝对不叫理财产品,而是经过层层包装,换了其他非常好听的名字,其特点主要是有二个,投资周期奇长无比并且伪装成保险产品。随便举几个典型的例子,就是万能型寿险、以及分红型寿险。以万能型寿险为例,每年缴纳六七千元,获得一堆杂七杂八的保险,但是每个的保赔金额都只有十万左右,每年给你一定的利息作为投资收益,号称万能,也就是生活的方方面面都给你考虑到了。这个保险一旦开始就不能停止,必须连续缴纳20年,否则你就鸡飞蛋打。这里我给大家剖析一下,我上面分析过,保险越单纯越好,你保的就是那个巨大的不幸,而不是为了赚钱,如果你想赚钱,不妨找一个专业的理财公司,甚至只买专理财产品也行。而这种万能型保险,看起来美妙绝伦,啥都包含在内,其实就把上面那个险民作为一个整体处于亏损的状态,转移到了你个人头上,这个万能险里面看起来包罗万象,但是没有一个是你所急需的,任何一个赔偿金额都没有大到让你的家庭遭遇重击,这个理财产品的收益也肯定不如专业理财公司,那么你就是100%的概率负担起了保险公司的销售费用、管理人员工资、税费等一系列成本,本来险民是整体亏损,但是个体具有抗风险的需求所以大家需要买保险,但是现在变成了你个体的绝对亏损。我为什么特地挑他出来说,因为万能险极具有迷惑性,尤其是针对于贪小便宜的人来说,他一看到可以获得那么多服务,而且看起来20年后获得的金额是如此的巨大,马上就动心了,所以万能险反而是最好卖的一种。这里我需要提醒大家的是,万能险已经脱离了保险的本质,如果这个险种里面每一样服务都不足以让你避免重击,那这个险种就一钱不值,虽然提供的种类繁多,但是你还没倒霉到多个小概率不幸同时发生在你身上,如果单独发生一样,你那点赔偿金额,也不足以让你免遭不幸,你还不如直接把保费用来投资理财自己存着呢,免得你缴纳的钱被保险公司直接扣除一小半。此外,长期保险具有巨大的利率风险和不确定性风险,我国自建国以来,货币一直在急剧通胀,2016年是我国历史上利率最低的一年,基准利率仅仅只有1.75%,所以导致理财产品的收益率只有4%~5%,而万能险合同上一般都是20年利率固定按照4.5%计算,这个时候你别觉得你赚便宜了,因为保险公司的精算师是考虑未来几十年的利率波动的,以90年代为例,我国的基准利率曾经高达10%以上,理财产品的收益率都在20%~30%,这个时候你合同已签,依然是固定4.5%,如果你毁约,那么你之前缴纳的钱只会退回本金甚至根本不退,那你就傻眼了。你要想清楚,保险公司是绝对不会当雷锋的,他是来赚你钱的,而你唯一同意他赚你钱的理由,就是你作为一个个体过于单薄无法抵御某些重大风险,如果你签的保单无法帮你抵消这个重大风险,那就根本没有签的必要。另外,长期保险还有一个不确定性风险,你签的20年合同,你一定会遵守20年,因为你钱已经缴纳上去了,而且每年都必须持续缴纳,你已经被套牢了,否则就会损失之前缴纳的部分,由不得你不听话,你丧失了主动权。但是保险公司未必一定会遵守这份合同,20年的时间,谁说的清楚呢,这20年里,就算是国家级的信誉,养老保险的规则都是一改再改,你能退钱吗?更何况保险公司20年后在不在了都是二说,比如宝万之争的姚振华,他利用万能险收集来的大量资金,配上杠杆,收购了大量的万科股票,今年财富暴涨9倍荣登中国百富榜第四名,去年他仅仅只是200多名,这就是杠杆的威力,还有一个被锁死20年的万能险资金给他提供了巨大的力量,这些都是险民的钱。姚振华的确是很有眼光,投资成功了,但是他不可能投资次次成功,保险公司也不止他一家,掌舵人不可能个个都和他一样牛X,长达20年的时间,如果他们动用你的万能险资金失手了呢?他们倒闭了事,你怎么办,你缴纳了钱,拿了一堆没有救命价值的保单,承担了20年里全部的风险,这种人送一个外号,叫雷锋。所以,我们得出推论四:不要购买长期保险,尤其是那种一签几十年,要求每年持续缴纳资金的险种,无论以什么名义包装,保单的时间最好的一年,最长不得超过3~5年,否则就一律不予考虑,千万不要把保险当成理财产品。除了万能寿险之外,其他的也有很多类似的包装靓丽的保险,比如针对儿童的一系列保险,花花绿绿不知道有多少个版本出来,都是针对大人关心小孩的心理准备的,我这里不一一列举了。我只说三点,第一,针对儿童的保险,销售人员的保费提成是非常非常高的,远超其他险种;第二,保险公司是必定要赚钱的;第三,儿童保险和万能险一样,都夹杂了大量的险种混合进去,以便于看起来非常划算,但是每一个的赔偿金额都非常的低。五、其他上面我给了四大推论,几乎解释清楚了保险行业,保险业是最具创新精神的行业,各类险种五花八门,掩饰的极其隐蔽,如果挑出一个险种,尤其是那种长期保险的险种,要详细计算出来你亏多少是非常麻烦的一件事情,恐怕5000字都解释不清楚一个险种,而且有大量的计算公式让你头晕,毕竟精算师就是干这个的。我在上星期的文章《怎样还房贷最省钱》里解释了一下银行信用卡的利率骗局就花费了大量的篇幅,而且附带了大量的公式,很多粉丝反应看不懂,所以我这次不用公式,直指本质,和保险本质不合的险种,你买了不能说是被骗,但是一定是吃亏的。所以,我这篇文章的标题是什么样的保险千万不能买,但是通篇都是在剖析保险的本质,让你知道自己最需要什么样的保险,列举的几个险种,也仅为解释说明之用。我这里对四大推论做一个总结,那就是选择最纯净的保单,不要买杂七杂八的混合型保险,表面靓丽实则无用。另外选择自己最惧怕的小概率不幸,这个不幸发生的概率越小越好,造成的灾难越大越好,你要知道任何险种保险公司都是要赚钱的,都是要估算概率和赔偿金额的,同样的大灾难概率越小则保费越低,对你的生活影响也最低。诸多险种里面只有2个保险是需要单独提一下的,一个就是养老保险,一个就是交强险,他们都是国家强制要求购买的保险。交强险无论车辆好坏,一律每年缴纳950元,死亡伤残赔偿限额十一万元,医疗费用赔偿一万元,财产赔偿限额贰仟元。别的不多说,就从这个赔偿金额来看,即便保费金额是市场定价,你也没有购买的必要,因为买得起车的人完全可以抵御这种风险,更别谈他的价格是国家垄断,严重虚高。我这里可以告诉大家,交强险的保险公司的一块肥肉,都是争着吃的,有些公司甚至商业车险不赚钱,完全靠交强险盈利,只是为了抢占市场,因为商业车险是和交强险绑定销售的,你选择了他们公司的商业车险,就必须在他们公司购买交强险。缴纳车辆商业保险我认为很有必要,但是交强险就纯粹是个坑,鉴于交强险是国家强制缴纳,属于沉没成本。所以我建议买车的人必买商业车险,否则你的交强险费用就是在做雷锋,其实是在补贴那些购买了商业车险的人。关于养老保险乃是国之大计,我不便多谈,因为顶层设计者未必是从经济角度考虑的,我只是略微的谈一下,如果你有条件能够不缴纳,尽量别缴纳,具体原因根据保险的四个本质去自己推导,我就不谈了,免得我被封号。很多人都谈保险,我也谈,但是我谈的方向和他们的完全不一样,而且直接教你保险的本质,学会了本质,再从本质出发反推保险本身,这种文章全国仅此一例。学会了本文你就不会被险种设计者各种花哨的迷踪拳所迷惑,无论他设计的保单多么花团锦簇,看起来多么便宜划算,都改变不了保险公司需要盈利的本质,如果他提供的保单不能让你豁免小概率发生的巨大不幸,那么无论保险公司的业务员吹嘘的多好听,信口开河的许诺你多少东西,他们的保单你都千万不能买!而最具有普遍参考意义的保险,就是车险、重疾险、还有死亡险,保险的用途是转移风险,所以购买什么保险,你家里的什么人应该买保险,是根据你家庭自身的情况、经济基础,家庭结构,风险偏好,生活环境所决定的,选择保险的必要程度是和个人面临的风险大小正相关的,绝对不是千篇一律的,对别人来说是必须购买的保险,对你来说可能就是绝对不能买的保险,所以我认为,给大家讲述保险的本质,教会你自己识别的能力,比机械的列举几个保险僵化的让你买和不买,更符合普通人群的利益。
  • 创业里面的VC是什么
    • 2022-01-15
    • 提问者: 天天笑园
    风险投资 VC的英文意思为:Venture Capital 全称风险投资 所谓风险投资,根据美国全美风险投资协会的定义,是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资也可以理解为一个动态循环的过程。风险投资者以自身的相关产业或行业的专业知识与实践经验,结合高效的企业管理技能与金融专长,对风险企业或风险项目积极主动地参与管理经营,直至风险企业或风险项目公开交易或通过并购方式实现资本增值与资金的流动性。一轮风险资本投资退出以后,该资本将投向被选中的下一个风险企业或风险项目,这样循环往复,不断获取风险资本增值。 VC正加速涌入中国市场。2005年,共有10.7亿美元的风险投资砸给了中国企业。创业投资顾问机构清科公司预测,2006年该数字将升至15亿美元。 VC是venture capital(风险资金)投资的意思,是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为。比如美国的兰德,中国的清科公司,还有很多,他们的投资手段多数是将资金投到一个公司,参与经营,将公司资产迅速增值,然后看准机会通过卖出资产或股票来收回投资,并获利。 VC又分为财务型VC和企业型VC。财务型VC主要追求的纯粹的投资回报,而企业型VC要求的是在得到投资回报的同时也要对自身企业其他业务创造利益。这也是财务型VC和企业型VC最大的区别。 风险投资机构导航: 创业投资机构 中国创业投资网 | 投资中国 | 互联网实验室 | 清科 | 纵横合力 | 中国风险投资研究院 | 普克创业投资网 | 创业家园 易观国际 | 海外学人创业投资基金 | 中国风险投资网 | 艾瑞市场咨询 | 橡子园上海孵化器 | 广东省风险投资促进会 北大创业投资与创业论坛 | 中国民间投资网 | 中国风险投资网 | 新浪企业服务投资频道 | 中国投资信息网 中国投资项目网 天使投资机构 超级天使投资俱乐部 | 上海天使投资管理有限公司 | 中国民间资本网 | 天使投资 | 浙江天使创业投资股份有限公司 河北天使投资顾问有限公司 | 雪线国际高科技创业联盟 | 福建天使投资人俱乐部 | 嘉兴市南开天使投资有限公司 天使投资 | 上海创业投资管理有限公司 | 枫谷投资 | 深圳天使投资冠誉创业沙龙 LAVA - Los Angeles Venture Association | Tech Coast Angels 风险投资机构 红杉基金 | IDG技术创业投资基金 | 宏碁技术投资亚太有限公司 | 联想投资 | 软银中国创业投资有限公司 维众创业投资集团(中国)有限公司 | 上海联创投资管理有限公司 | 华登国际 | 成为基金 | 富达国际创业投资 深圳市创新投资集团| 天增地长(上海)创业投资管理有限公司|中国创业投资有限公司 | 元成基业有限公司 | 渣打创业投资集团 | 信中利投资有限公司 永威投资有限公司 | 中科招商投资(基金)管理公司 | 富国集团 | 泰山国际投资公司 | DCM-Doll 中国高新技术产业投资管理有限公司 | 天津泰达科技风险投资股份有限公司 | 中国国际金融有限公司 上海复旦量子创业投资管理有限公司 | 北京高新技术创业投资股份有限公司 | 广州科技风险投资有限公司 河南高科技创业投资股份有限公司 | 广东省风险投资集团 | 深圳市国成科技投资有限公司 | 霸菱投资(香港)有限公司 美国高通公司投资部 | 天津新纪元风险投资有限公司|上海天地人和创业投资有限公司 | 晨兴科技投资公司 | SK(中国)投资有限公司 浙江天堂硅谷创业集团有限公司 | 辽宁科技创业投资有限责任公司 ------------------------------------------------ 什么是VC最喜欢的商业模式-原创 做了几年的VC,参与了众多的项目,接触了无数的创业者,参与了多个创业企业的管理。体验了一个个企业一帆风顺的成长,慢慢长夜的煎熬,转眼间的崩溃。非常希望把自己的经历、体会、想法拿出来分享。什么是VC最喜欢的商业模式?这个话题拿出来做为我的BLOG的开篇语,与大家交流。 VC,不知什么原因国内翻译为“风险投资”,但是此风险(venture)非彼风险(risk),事实上创业投资的人都会刻意规避风险。 一个新的公司或一个投资项目,通常有三个方面的风险:一个是市场,二是技术,三是人。 我们先来谈“人”的风险,美国经过二十五年的发展,有很成功职业经理人,所以人的风险相对较小,而中国的“人”的风险比较大,这也是中国创业企业面临的最大问题。 对于“市场”风险,由于美国的各行业市场基本上都已经发展得很成熟了,所以,创业项目更多是去开辟新的市场。而对于中国,原有的市场并未被充分挖掘,所以中国的新项目只要把市场定位在已有的市场中就可以规避这一风险。 同样的,利用美国的现有的技术到中国开发新的应用,就可以规避“技术”的风险。 所以,从风险投资的角度来讲,如上图示,成熟技术+成熟市场的商业模式是最好的,其次是创新技术+成熟市场,再次是创新市场+成熟技术,对于创新技术+创新市场的商业模式,投资者就会非常谨慎,一般不会轻易投资。 创新技术+创新市场的项目,市场不知道什么时候起来,总量和增值速度都不确定,技术的稳定性,可靠性都需要验证,并且团队成员没有现成的商业经验可以借鉴,目标用户、收费模式、价格策略、营销渠道、产品设计等等都需要摸索和验证,项目的风险会非常大,周期长。 综观中国的企业,先行者通常不能分享胜利的果实,如VCD,手机的。说得更近一些,就是众多基于3G的项目,举个简单的便子,如手机电视,这是一个典型的创新技术+创新市场的项目,虽然大家都知道3G肯定会来,都知道手机电视肯定会有市场。但是3G什么时候来,有多少用户会接受,愿意付多少钱,这些都是未知数。 相反,看Ctrip, 51job, Focusmedia做的行业其实都很传统,订票、工作中介,广告,用的技术也很熟,但是市场很明确,容量很大增值速度快,商业模式很清晰,所在在业务和资本市场都有很好的表现。 什么是VC-经典 什么是创业投资 创业投资(venture capital investment)是以权益资本(equity capital)的方式存在的一种私募股权投资(private equity investment)形式,其投资运作方式是投资公司(investor)投资于创业企业(venture companies)或高成长型企业(growth orientated enterprises),占有被投资公司(investee)的股份,并在恰当的时候增值套现(cash out)。 [u]创业投资公司只投资于还没有公开上市的企业,他们的兴趣不在于拥有和经营创业企业,其兴趣在于最后退出并实现投资收益。[/u]由于创业投资的资本叫公共股票市场投资资本流通性要低很多,所以其追求的回报率也相对高一些。大部分创业投资公司为了减少风险,不谋求在企业的控股地位,只有在投资公司谋求控制被投资公司的经营方向时才会刻意追求成为最大股东;投资公司管理人员一般也不参与被投资企业的日常管理,主要依赖于在投资前用一套详细的项目可行性审查程序,评估投资的成功的可能性。分红不是创业投资家经营运作追求的目标,创业投资公司的唯一目的就是希望通过被投资企业的快速发展,来带动它的投资增值,并在恰当的时候套现退出。退出的方式可以是公开上市(IPO)、出售股权给第三方(trade sale)、创业企业家回购(buy back)、或清盘结算(liquidation)。 资本投资市场可以分为四大块: 公募债券 私募债权 公募股权 私募股权 创业投资是私募股权投资的一种,而私募股权是相对于共募股权(公众股票市场)和私募债券(如银行贷款)而言的。私募股权投资除了创业投资还有杠杆收购、并购、夹层投资(mezzanine)、和扭亏为盈(turn around)等形式。实际上创业投资与私募股权投资的区别并不那么明显,和多创业投资基金也常常参与MBO/MBI和企业重组的投资。创业投资基金在在金融资本体系中的位置如下图所示: 创业投资公司的投资对象(candidate)大多是初创或快速成长的高科技企业,偶尔他们也会投资于市场前景广阔的传统行业、具有新的商业模式(business model)的零售业或某些特殊的消费品行业。这些行业一般都提供高附加值的技术、产品或服务,并能获得长期而且有保障的赢利。本文里所指的创业(venture)是企业通过技术、产品或管理的创新,使企业迅速发展的过程。除了创业型企业,创业投资公司也会对下面四种情况感兴趣: 亏损企业(unprofitable company) 通过引入资金、管理和技术达到扭亏为盈(turn around) 管理层收购(MBO/MBI/Bimbos) 帮助公司内部的管理人员或(与)外部的管理团队买下公司 杠杆收购(LBO/LBI) 内部融资收购或第三方融资收购 资本结构重组(refinancing) 股东变更、以股权置换债权以及股东部分套现 每一个创业投资公司都有自己的特点和定位(positioning),其区别在于投资规模、区域侧重、行业偏好、投资交易种类和在企业发展的哪个阶段(stage)进行投资。专业的投资公司一般都有一个最小投资额的的限制,因为他们没有那么多时间和精力去考虑和管理众多的小项目。为了避免风险过于集中,他们同样也有最高投资额的限制。 创业投资公司可以被看作资金的零售商,他们从大的基金(fund of fund)如退休基金、保险基金、大银行、型上市公司或政府机构(我们可把这些基金看作资金的批发商)那里融来资金(raise fund)并成立创业投资基金,然后创业投资公司再把钱投给有潜力的、高速发展的成长型企业(通常是高科技公司),并拥有这些被投资企业的股份。投入期一般在二到七年之间。 创业投资公司感兴趣的是资金来源、有潜力的企业、和套现出路。创业投资公司的赢利方法(ways of making profit)主要是把先期投资的股权以高于原价的价钱售出。创业投资的退出主要有三种方式,就是股票上市、股份转让和清算。其中股份转让的接受方可以是其他投资公司、企业并购的买方,或创业企业家。 创业投资公司一般都有自己的投资资金,同时也代理其他基金的投资业务。对于代理投资业务,创业投资公司一般收取1.5-3%的代理费,另外再收取资金增值部分的20-25%。创业投资公司的收入来源除了增值转让股权和投资管理代理费外,可能还包括债券或债权的利息,股票投资收益,以及咨询收入。 由于创业企业一般历史不长,往往管理监控系统尚未完善,而且股权的流动性很低,所以向创业企业投资具有很大的投机性和风险性,而创业投资基金的投资回报率也比股票投资基金的回报率高很多。欧美创业投资基金的目标投资回报率(ROI)是15-30%,做得好的投资公司可以达到40-60%。考虑到具体项目的风险(risk),对于基金所投资的每一个项目,目标投资回报率要求更高,在中国投资的风险大一些,所以期望回报率也高一些。根据创业投资行业里的2-6-2原理,每十个投资项目中,有两个可能产生超额回报(十几倍于投资额),有六个回报平平,还有两个失败。一般来说,80%的回报来自20%的项目,所以对于每一个具体项目的目标回报率必须高于整个基金的目标回报率。有些人说VC是投资十个项目,预计九个失败,靠一个成功项目赚大钱,这实在是一大误解。VC是希望投资十个项目,十个全部成功,哪里有博彩一样只博一个项目成功的?
  • “期货” 具体是只什么意思?
    • 2022-01-15
    • 提问者: 蛇精病院大夫疯了。
    从最通常意义上讲,期货全部与期货价格有关。期货交易人在本质上是交易他们通常在数月内或更短时间内要买卖产品的价格的协议。这些协议是明确交易商品数量和其它详情的合约。大多数投资者与买卖期货相比更擅长交易股票。股票和期货交易所都是属于联邦政府管理的交易所,并且要求交易人在获得报酬过程中承担风险,但二者的交易中存在重大差别。主要差别之一是买股票时通常要求您提供股票价值的 50% 到 100% 去进行交易。而交易期货时,只要提供合约标示价值的约 5% 到 10%。期货的杠杆作用的优势使您能以更少的初始资金在市场上建立头寸。交易期货和股票之间的另一个重大差别就是期货合约有交割日。 买股票后,您可无限期地持有该股票。买了期货合约,其将在预定的未来日期终止。在终止日,期货合约以两种方式进行结算-现金结算或实物交割(交易实物商品)。大多数交易人在进入现金结算或实物交割前就将其持有的头寸对冲(卖出其已买的,买入其售出的)。投资者购买股票只有价格上涨时方可获利。但是,无论期货合约行情上涨还是下跌,您均可从中获利,因为您可买卖任何交易单-即您可在买入该份合约前将之卖出。这种效率和灵活性使得投资者能够在市场看涨和看跌时都有可能获得利润。期货市场参与人期货市场中主角是谁呢?从交易场所到电子交易屏幕,期货市场吸引众多参与者,如养老基金、投资顾问、投资组合管理人、公司财务主管、商业和投资银行、经纪商/ 交易商和个人。期货市场得以繁荣是因为它们吸引了两类交易人-套期保值交易人和投机人。套期保值交易人套期保值交易人进行期货交易是因为他们想减少和有效管理其投资和经营中涉及的价格风险。不利的现货价格变化影响套期保值交易人的业务。因此,套期保值交易人力图保护其投资组合或产品免受此类影响。套期保值交易人在期货市场上进行买卖是为了确定其日后打算买卖的商品或金融产品的价格。为此,他们努力保护自己不受不利的价格变化的影响。投机人投机人包括仅仅想从价格变化中获利的投资者。在没有买卖某现货商品的确切需要时, 投机人仅想从期货市场的涨跌中获利。他们也是市场流动性的一个重要组成部分。在电子市场上为其自有帐户活跃地进行交易的短线投机人在交易过程中对市场的流动性起到了重要的促进作用。经纪人和经纪公司期货市场投资者一般通过一个经纪人或者经纪公司执行其交易委托。这些公司作为市场和客户间的一个通讯连接,处理客户委托,并在交易场内或通过电子方式执行委托。经纪公司一般提供全面服务或仅提供代理服务。提供全面服务的公司提供市场信息和建议,协助客户做出交易决定。代理服务则仅执行客户委托。期货的英文为Futures,是由“未来”一词演化而来,其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在未来的某一时候交收实货,因此中国人就称其为“期货”。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来,最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品,后来随着交易范围的扩大,口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化,需要有中间人担保,以便监督买卖双方按期交货和付款,于是便出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展,1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议,取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约,允许合约转手买卖,并逐步完善了保证金制度,于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了,期货成为投资者的一种投资理财工具。期货的特点是以小博大、买空卖空、双向赚钱,风险很大,因此我国对期货交易的开放十分慎重。期货的炒作方式与股市十分相似,但又有十分明显的区别。一、以小搏大 股票是全额交易,即有多少钱只能买多少股票,而期货是保证金制,即只需缴纳成交额的5%至10%,就可进行100%的交易。比如投资者有一万元,买10元一股的股票能买1000股,而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约,这就是以小搏大。二、双向交易 股票是单向交易,只能先买股票,才能卖出;而期货即可以先买进也可以先卖出,这就是双向交易。三、时间制约 股票交易无时间限制,如果被套可以长期平仓,而期货必须到期交割,否则交易所将强行平仓或以实物交割。四、盈亏实际 股票投资回报有两部分,其一是市场差价,其二是分红派息,而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。五、风险巨大 期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制,从而使其更具有高报酬、高风险的特点,在某种意义上讲,期货可以使你一夜暴富,也可能使你顷刻间一贫如洗,投资者要慎重投资。货币基金———金融投资新产品近期,南方现金增利基金在绵阳开始发行,什么是货币基金呢?不少市民仍是一头雾水。货币市场投资基金是被称为“可以替代储蓄”的理财产品,到目前为止,市场上共发行了10只货币市场基金,其税后年收益率稳定在2.34%至3.5%之间,远高于一年银行定期存款1.98%的收益,同时,在收益性、流动性、风险度、起购点等方面比人民币理财更具优势,因而受到了众多投资者的青睐,被誉为“准储蓄”。货币市场基金是开放式基金的一种,是仅投资于货币市场工具的基金,包括:现金、一年以内(含一年)的银行定期存款 、大额存单、剩余期限在三百九十七天(含三百九十七天)的债券、期限在一年内(含一年)的债券回购、期限在一年以内(含一年)的中央银行票据、中国证监会和中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。因此它几乎等同于国家信用,基本上稳赚不赔,而且没有利息税。另外,货币市场基金还有五大优点:一、起购点低,1000元就可进行申购。二、无交易费用。认购、赎回交易费用全免。三、高流动性。随时可以申购、赎回,一般可在赎回的第二天拿到钱。四、天天分红,复利收益。投资收益每日分配,每个月15号现金收益自动转为基金份额,实际是复利收益。五、信息透明。每日公告收益状况,直观及时。同时其收益随央行利息上调而升高。所以,具备了“本金无忧 、活期便利、定期收益”特点的货币基金非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。投资者可持本人有效证件(身份证、 军官证、护照)到具有代销资格的银行或证券公司进行申购、 赎回业务所谓期货交易,是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。交易遵从"公开、公平、公正"的原则
  • 股票杠杆利息一般多少钱
    • 2022-01-15
    • 提问者: 蒸虾壹号烤全羊一烤全羊联盟成员
    要看加多少比例和多少时间,有按天加和按月加的,杠杆有3-10倍,如果按照10倍杠杠来配,每日利息大概是0.2%,每月利息大概是3.0%,推荐金谷返息网
  • 股票配资靠谱吗,平台配资交易被骗可以追回吗?
    • 2022-01-15
    • 提问者: ✨ .XingJun
    靠配资来炒股亏损的可能性非常大。精明的投资者都不会轻易选择借高利息的钱来炒股。首先,配资平台提供的资金利率都比较高,这样以来投资股票的收益必须大于配资资金的利息与个人本金的机会成本(一般以一年期利率为基准)之和,否则投资股票是要亏损的。而股市的风险比较大,想要取得较高收益的概率比较低。其次,配资平台大多数是不正规的游离于法律边缘的高风险机构,把钱放进去很不安全,一夜之间跑路的配资平台比比皆是。第三,用于投资的钱最好是个人的闲钱。其特征是流动性比较小,可以长期投资于某一标的资产,从而获得较为稳健的收益。只有流动性需求比较小的本金,投资者才能安心的投资,从而才不会出现追涨杀跌的投资冒险行为。第四,选择杠杆资金投资除了会增加投资收益,也会扩大投资风险(亏损),其稳定性和期望收益都不如自己的本金。综上,我认为可以从如下角度进行投资来增加自己的资产。第一,每月积累一笔闲钱用于投资,没有特急需求绝不动用,通过长期的积累来增加自己的资本金。第二,投资风格要稳健,给自己设定达到10%—30%的收益率即止盈的纪律,长期观察资本市场并选定几个有发展潜力和成长价值的公司,买入股票并长期持有。第三,投资策略上不要轻易满仓,把每一笔投资分成若干笔,分不同的时期投入目标资产,尽量在低价买入。第四,丰富投资组合,建议买入一些指数基金和混合基金,建议在支付宝蚂蚁财富上买,未入场的资金放余额宝里,选择基金时选晨星评级高的,选择几支基金后,最好主动定投,基金价格跌时买入,长期持有。第五,要观察市场周期和走势,在股市低谷时分期入场,即将高潮时陆续卖出。以上是我的一些心得,相信能长期坚持下去,多少会有些收获。
  • 现金流量利息保障倍数高反映了企业营运能力强 对吗
    • 2022-01-15
    • 提问者: 驰迈陈
    包括以下五个指标:应收帐款周转率 = 赊销收入净额 / 应收帐款平均余额 =17.78存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 = 4996,以及管理者有选择会计方法的自由,所以财务杠杆越高,债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好,从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化,也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同,也可以用于支付日常经营所需要的资金,只有长期盈利,企业才能真正做到持续经营。在实际工作当中,往往要借助于比较分析和趋势分析方法,因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例。这使得财务分析变 得尤为重要。一、财务分析的主要方法一般来说,财务分析的方法主要有以下四种。一般来说,企业借长期负债主要是用于长期投资,也是企业成败的关键; 销售收入=(净利润+所得税+利息费用)/ 销售收入 = 36,长期偿债能力越强。从这个比率来看,ABC公司的长期偿债能力较强,帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值,不仅会影响企业的资信,增加今后筹集资金的成本与难度; 流动负债 = 1、应收帐款和 存货等项目各自所占的比例有关,因为它们的变现能力不同。为此,还应注意各资产项目的组成结构,如各种类型存货的相互搭配; 流动资产平均余额 = 1;利息费用=32、适用性等。3) 反映盈利能力的财务比率,所以即使是经过审计.85总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 = 0.52由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表,而资产负债表数据是某一时点的静态数据,上述指标越高,说明企业的经营效率越高。但数量 只是一个方面的问题,在进行分析时,使得 财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一状况,比率分析方法应用最广。二、财务比率分析财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响,用来比较不同企业的收益与风险:负债比率 = 负债总额 / 资产总额 = 0.33利息收入倍数=经营净利润/。2,因为一定的负债表明企业的管 理者能够有效地运用股东的资金,帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营,所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金:是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度;另外,这还与流动资产中现金,因为不同行业的企业具有不同的经营特点,这使得其流动性也各不相同,一般要借助于差异分析的方法,损益表数据则是整个报告期的动态数据、存货的质量,但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性:短期偿债能力:短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足.趋势分析:是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质,也不能完全避免这种不恰当性.比较分析:是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异,为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比,可以是本期与上期相比,由于所有者权益不需偿还,过低则有管理不善的可能;4,企业应该以流动资产偿还流动负债.2负债比率又称财务杠杆,他们的工作只是为报 表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础。但是由于企业所处行业和经营特点的不同, 应结合实际情况具体分析,所以为 了使分子、分母在时间上具有一致性,就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲; 流动负债 =0.242流动资产既可以用于偿还流动负债。上述各方法有一定程度的重合; 固定资产平均净值 = 0.53速动比率 = (流动资产-存货-待摊费用)/,那么其形成收入和利润的周期就越短,经营效率自然就越高。一般来说,而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后,再加上会计准则自身的不完善性。长期偿债能力:长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力.47固定资产周转率 = 销售收入净额 /。利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用,它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力:1。因此,财务分析需要综合应用上述比率,还可能使企业陷入财务危机,甚至破 产。一般来说,也可以是与同行业的其他企业相比; 流动负债 =1.53现金比率 = (现金+有价证券)/.94流动资产周转率 = 销售收入净额 /:盈利能力是各方面关心的核心.比率分析:是通过对财务比率的分析,了解企业的财务状况和经营成果:下面,我们仍以ABC公司的财务报表(年末数据)为例,而不应靠变卖长期资产,所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力,盈利能力会影响短期和长期的流动性,而资产运营的效率又会影响盈利能力;2财务分析方法介绍财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目,从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来,为投资者和债权人提供决策基础。所以,流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强,但如果过高,则会影响企业资金的 使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律. 主要财务比率的计算与理解。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力,再以ABC公司为例:毛利率=(销售收入-成本)/ 销售收入 = 71,并获得无保留意见审计报告的财务报表,分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。1) 反映偿债能力的财务比率,都对反映企业盈利能力的比率非常重视.64%净利润率 = 净利润 / 销售收入 = 35.5%总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值 = 18.48%权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值 = 23.77%每股利润=净利润/流通股总股份= 0.687(假设该企业共有流通股10,000,000股)上述指标中, 毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产(或销售)过程、经营活动和企业整体的盈利能力,越高则获利能力越强;资产报酬率反映股东和债权人共同投入 资金的盈利能力;权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容,它与财务杠杆有关,如果资产的报酬率相同,则财务杠杆越高的 企业权益报酬率也越高,因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份,目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。 衡量上述盈利指标是高还是低,一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言,ABC公司的盈利指标是比较高的。对于上市公司来说,由于其发行的股票有价格数据,一般还计算一个重要的比率,就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益,它代表投资者为获得的每一元钱利润 所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好,另一方面也是衡量投资代价的尺度,体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司,股票 价格为25元,则其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。该项比率越高,表明投资者认为企业获利的潜力越大,愿意付出更高的价格购买该企业的股票,但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性,因 为股票市价是一个时点数据,而每股收益则是一个时段数据,这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时,会计政策、行业特 征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一,给准确分析带来困难。在实际当中,我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力,即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景,因而更能吸引投资者。一般来说,可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。销售收入增长率=(本期销售收入-上期销售收入)/上期销售收入×100% = 95%营业利润增长率=(本期销售利润-上期销售利润)/上期销售利润×100% = 113%净利润增长率 =(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×100% = 83%从这几项指标来看,ABC公司的获利能力和成长性都比较好。当然,在评价企业成长性时,最好掌握该企业连续若干年的数据,以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。三、现金流分析在财务比率分析当中,没有考虑现金流的问题,而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义,因此,下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。分 析现金流要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量,如果企业总的现金流为正,则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是,企业是如何保证其现金 流出的需要的呢?这就要看其现金流各组成部分的关系了。这方面的分析我们在前面已经详细论述过,这里不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的 波动情况、企业的管理情况,如销售收入的增长是否过快,存货是否已经过时或流动缓慢,应收帐款的可收回性如何,各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处 的经营环境,如行业前景,行业内的竞争格局,产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。在部分一的分析中我们已经指出,ABC公司的现金流状况令人担忧,但从上面的比率分析中却很难发现这一点,这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用。四、 小结对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况,即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图可以将上述比 率有机地结合起来,深入了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现,而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况,并 据此判断其产生未来现金流的能力。比率分析与现金流分析作用各不相同,不可替代 wy21501.比较分析:是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异,为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比,可以是本期与上期相比,也可以是与同行业的其他企业相比;2.趋势分析:是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质,帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值,也可以是比率或百分比数据;3.因素分析:是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度,一般要借助于差异分析的方法;4.比率分析:是通过对财务比率的分析,了解企业的财务状况和经营成果,往往要借助于比较分析和趋势分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中,比率分析方法应用最广。二、财务比率分析财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响,用来比较不同企业的收益与风险,从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化,也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同,所以使用的分析技术也不同。1.财务比率的分类一般来说,用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系:1) 偿债能力:反映企业偿还到期债务的能力;2) 营运能力:反映企业利用资金的效率;3) 盈利能力:反映企业获取利润的能力。上述这三个方面是相互关联的。例如,盈利能力会影响短期和长期的流动性,而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此,财务分析需要综合应用上述比率。2. 主要财务比率的计算与理解:下面,我们仍以ABC公司的财务报表(年末数据)为例,分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。1) 反映偿债能力的财务比率:短期偿债能力:短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足,不仅会影响企业的资信,增加今后筹集资金的成本与难度,还可能使企业陷入财务危机,甚至破 产。一般来说,企业应该以流动资产偿还流动负债,而不应靠变卖长期资产,所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例:流动比率 = 流动资产 / 流动负债 = 1.53速动比率 = (流动资产-存货-待摊费用)/ 流动负债 =1.53现金比率 = (现金+有价证券)/ 流动负债 =0.242流动资产既可以用于偿还流动负债,也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以,流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强,但如果过高,则会影响企业资金的 使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律,因为不同行业的企业具有不同的经营特点,这使得其流动性也各不相同;另外,这还与流动资产中现金、应收帐款和 存货等项目各自所占的比例有关,因为它们的变现能力不同。为此,可以用速动比率(剔除了存货和待摊费用)和现金比率(剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊 费用)辅助进行分析。一般认为流动比率为2,速动比率为1比较安全,过高有效率低之嫌,过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同, 应结合实际情况具体分析。长期偿债能力:长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说,企业借长期负债主要是用于长期投资,因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例:负债比率 = 负债总额 / 资产总额 = 0.33利息收入倍数=经营净利润/利息费用=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用=32.2负债比率又称财务杠杆,由于所有者权益不需偿还,所以财务杠杆越高,债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好,因为一定的负债表明企业的管 理者能够有效地运用股东的资金,帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营,所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。一般来说,象ABC公司这样的 财务杠杆水平比较合适。利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用,它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说,这个比率越大,长期偿债能力越强。从这个比率来看,ABC公司的长期偿债能力较强。2) 反映营运能力的财务比率营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快,表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快,那么其形成收入和利润的周期就越短,经营效率自然就越高。一般来说,包括以下五个指标:应收帐款周转率 = 赊销收入净额 / 应收帐款平均余额 =17.78存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 = 4996.94流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额 = 1.47固定资产周转率 = 销售收入净额 / 固定资产平均净值 = 0.85总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 = 0.52由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表,而资产负债表数据是某一时点的静态数据,损益表数据则是整个报告期的动态数据,所以为 了使分子、分母在时间上具有一致性,就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲,上述指标越高,说明企业的经营效率越高。但数量 只是一个方面的问题,在进行分析时,还应注意各资产项目的组成结构,如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。3) 反映盈利能力的财务比率:盈利能力是各方面关心的核心,也是企业成败的关键,只有长期盈利,企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人,都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力,再以ABC公司为例:毛利率=(销售收入-成本)/ 销售收入 = 71.73%营业利润率 =营业利润 / 销售收入=(净利润+所得税+利息费用)/ 销售收入 = 36.64%净利润率 = 净利润 / 销售收入 = 35.5%总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值 = 18.48%权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值 = 23.77%每股利润=净利润/流通股总股份= 0.687(假设该企业共有流通股10,000,000股)上述指标中, 毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产(或销售)过程、经营活动和企业整体的盈利能力,越高则获利能力越强;资产报酬率反映股东和债权人共同投入 资金的盈利能力;权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容,它与财务杠杆有关,如果资产的报酬率相同,则财务杠杆越高的 企业权益报酬率也越高,因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份,目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。 衡量上述盈利指标是高还是低,一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言,ABC公司的盈利指标是比较高的。对于上市公司来说,由于其发行的股票有价格数据,一般还计算一个重要的比率,就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益,它代表投资者为获得的每一元钱利润 所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好,另一方面也是衡量投资代价的尺度,体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司,股票 价格为25元,则其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。该项比率越高,表明投资者认为企业获利的潜力越大,愿意付出更高的价格购买该企业的股票,但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性,因 为股票市价是一个时点数据,而每股收益则是一个时段数据,这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时,会计政策、行业特 征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一,给准确分析带来困难。在实际当中,我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力,即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景,因而更能吸引投资者。一般来说,可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。销售收入增长率=(本期销售收入-上期销售收入)/上期销售收入×100% = 95%营业利润增长率=(本期销售利润-上期销售利润)/上期销售利润×100% = 113%净利润增长率 =(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×100% = 83%从这几项指标来看,ABC公司的获利能力和成长性都比较好。当然,在评价企业成长性时,最好掌握该企业连续若干年的数据,以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。三、现金流分析在财务比率分析当中,没有考虑现金流的问题,而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义,因此,下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。分 析现金流要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量,如果企业总的现金流为正,则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是,企业是如何保证其现金 流出的需要的呢?这就要看其现金流各组成部分的关系了。这方面的分析我们在前面已经详细论述过,这里不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的 波动情况、企业的管理情况,如销售收入的增长是否过快,存货是否已经过时或流动缓慢,应收帐款的可收回性如何,各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处 的经营环境,如行业前景,行业内的竞争格局,产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。在部分一的分析中我们已经指出,ABC公司的现金流状况令人担忧,但从上面的比率分析中却很难发现这一点,这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用。 1.短期偿债能力指标:流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率、到期债务本息偿付比率2.长期偿债能力指标:资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿还保障比率、利息保障倍数、现金利息保障倍数3.营运能力指标:存活周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、总资产周转率4.盈利能力指标:资产报酬率、净资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利率、毛利率、成本费用净利率、社会贡献率、社会积累率、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率。指标与指标之间要弄清楚,不要混淆了。财务综合分析方法主要有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。简称杜邦体系,又称杜邦分析法,是利用主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析和评价的方法。杜邦体系各主要指标之间的关系如下:净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数其中:主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)。以ABC公司为例:流动比率 = 流动资产 /,可以用速动比率(剔除了存货和待摊费用)和现金比率(剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊 费用)辅助进行分析。一般认为流动比率为2;利息费用=(净利润+所得税+利息费用)/。周转速度越快,表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快。2) 反映营运能力的财务比率营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率,速动比率为1比较安全,过高有效率低之嫌.73%营业利润率 =营业利润 /。一般来说,象ABC公司这样的 财务杠杆水平比较合适,所以使用的分析技术也不同。1.财务比率的分类一般来说,用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系:1) 偿债能力:反映企业偿还到期债务的能力;2) 营运能力:反映企业利用资金的效率;3) 盈利能力:反映企业获取利润的能力。上述这三个方面是相互关联的。例如。因此无论是投资者还是债权人。由于会 计系统只是有选择地反映经济活动,也可以是比率或百分比数据;3.因素分析。一般来说,这个比率越大
  • 股票,债券,基金和金融衍生品四种有价证券的区别特征是什么
    • 2022-01-15
    • 提问者: ?
    股票是股份公司(包括有限公司和无限公司)在筹集资本时向出资人, 股票  发行的股份凭证,代表着其持有者(即股东)对股份公司的所有权。这种所有权为一种综合权利,如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小,取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让,股东能通过股票转让收回其投资,但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者,以其出资额为限对公司负有限责任,承担风险,分享收益。  股票特点:  (l)不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券,投资者认购了股票后,就不能再要求退股,只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变,并不减少公司资本。从期限上看,只要公司存在,它所发行的股票就存在,股票的期限等于公司存续的期限。   (2)参与性。股东有权出席股东大会,选举公司董事会,参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益,通常是通过行使股东参与权来实现的。 股东参与公司决策的权利大小,取决于其所持有股份的多少.从实践中看,只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时,就能掌握公司的决策控制权。   (3)收益性。股东凭其持有的股票,有权从公司领取股息或红利,获取投资的收益。股息或红利的大小,主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。 股票的收益性,还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产保值增值。通过低价买入和高价卖出股票,投资者可以赚取价差利润。   (4)流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多,成交量越大,价格对成交量越不敏感(价格不会随着成交量一同变化),股票的流通性就越好,反之就越差。股票的流通,使投资者可以在市场上卖出所持有的股票,取得现金。通过股票的流通和股价的变动,可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。 那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司,可以通过增发股票,不断吸收大量资本进入生产经营活动,收到了优化资源配置的效果。   (5)价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象,同商品一样,有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响,其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性,有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大,投资风险也越大。因此,股票是一种高风险的金融产品。  基金(Fund)有广义和狭义之分,从广义上说,基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如,信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金,包括封闭式基金和开放式基金,具有收益性功能和增值潜能的特点。从会计角度透析,基金是一个狭义的概念,意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回,但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上,而形成了基金。  基金与股票两者区别主要有以下三点:   第一,反应的经济关系不同,股票反映的是所有权关系,基金反映的是信托关系   第二,股票属于直接投资工具,筹集的资金主要投向实业,基金属于间接投资工具,其筹集的资金主要投向有价证券等金融工具   第三,风险水平不同,股票的直接受益取决于发行公司的经营效益,不确定性强,风险较大,基金主要投资于有价证券,其收益可能高于债券,投资风险可能小于股票。   股票的话,是你自己在证券公司开立一个个人炒股账户,自己独立买卖股票的行为。   基金说得简单点就是基金公司的基金经理拿基民的钱帮投资人做一个股票投资组合,用你的钱去买若干只股票,优点是规避单一股票带来的风险性。  金融衍生产品是指以货币、债券、股票等传统金融产品为基础,以杠杆性的信用交易为特征的金融产品.  金融衍生产品(derivatives)是指其价值依赖于基础资产(underlyings)价值变动的合约(contracts)。这种合约可以是标准化的,也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的物(基础资产)的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的,因此此类合约大多在交易所上市交易,如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定,因此具有很强的灵活性,比如远期协议.  金融衍生产品具有以下几个特点:  1、零和博弈  即合约交易的双方(在标准化合约中由于可以交易是不确定的)盈亏完全负相关,并且净损益为零,因此称"零和"。  2、跨期性  金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动的趋势的预测,约定在未来某一时间按一定的条件进行交易或选择是否交易的合约。无论是哪一种金融衍生工具,都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时间上的现金流,跨期交易的特点十分突出。这就要求交易的双方对利率、汇率、股价等价格因素的未来变动趋势作出判断,而判断的准确与否直接决定了交易者的交易盈亏。  3、联动性  这里指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系,规则变动。通常,金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征有衍生工具合约所规定,其联动关系既可以是简单的线性关系,也可以表达为非线性函数或者分段函数。  4、不确定性或高风险性  金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具未来价格的预测和判断的准确程度。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定行,这是金融衍生工具具有高风险的重要诱因。  5、高杠杆性  衍生产品的交易采用保证金(margin)制度.即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比.保证金可以分为初始保证金(initial margin),维持保证金(maintains margin),并且在交易所交易时采取盯市(marking to market)制度,如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例,那么将收到追加保证金通知(margin call),如果投资者没有及时追加保证金,其将被强行平仓.可见,衍生品交易具有高风险高收益的特点.  6、契约性  金融衍生产品交易是对基础工具在未来某种条件下的权利和义务的处理,从法律上理解是合同,是一种建立在高度发达的社会信用基础上的经济合同关系。  7、交易对象的虚拟性  金融衍生产品合约交易的对象是对基础金融工具在未来各种条件下处置的权利和义务,如期权的买权或卖权、互换的债务交换义务等,构成所谓“产品”,表现出一定的虚拟性。  8、交易目的的多重性  金融衍生产品交易通常有套期保值、投机、套利和资产负债管理等四大目的。其交易的主要目的并不在于所涉及的基础金融商品所有权的转移,而在于转移与该金融商品相关的价值变化的风险或通过风险投资获取经济利益。    此外,金融衍生产品还具有未来性、表外性和射幸性等特点  债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(债券持有人)即债权人。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的,所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区,债券可以上市流通。在中国,比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为,例如无货沽空,可导致金融市场的动荡。  债券作为一种债权债务凭证,与其他有价证券一样,也是一种虚拟资本,而非真实资本,它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。    债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征:  1.偿还性  债券一般都规定有偿还期限,发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。  2.流通性  债券一般都可以在流通市场上自由转让。  3.安全性  与股票相比,债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系,收益比较稳定,风险较小。此外,在企业破产时,债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。  4.收益性  债券的收益性主要表现在两个方面,一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入:二是投资者可以利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额。  债券和股票的区别  股票和债券虽然都是有价证券,都可以作为筹资的手段和投资工具,但两者却有明显的区别。  1.发行主体不同  作为筹资手段,无论是国家、地方公共团体还是企业,都可以发行债券,而股票则只能是股份制企业才可以发行。  2.收益稳定性不同  从收益方面看,债券在购买之前,利率已定,到期就可以获得固定利息,而不管发行债券的公司经营获利与否。股票一般在购买之前不定股息率,股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动,盈利多就多得,盈利少就少得,无盈利不得。  3.保本能力不同  从本金方面看,债券到期可回收本金,也就是说连本带利都能得到,如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司,就不能再收回,只要公司存在,就永远归公司支配。公司一旦破产,还要看公司剩余资产清盘状况,那时甚至连本金都会蚀尽,小股东特别有此可能。  4.经济利益关系不同  上述本利情况表明,债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。二者反映着不同的经济利益关系。债券所表示的只是对公司的一种债权,而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同,就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理,而股票持有者,则有权直接或间接地参与公司的经营管理。  5.风险性不同  债券只是一般的投资对象,其交易转让的周转率比股票较低,股票不仅是投资对象,更是金融市场上的主要投资对象,其交易转让的周转率高,市场价格变动幅度大,可以暴涨暴跌,安全性低,风险大,但却又能获得很高的预期收入,因而能够吸引不少人投进股票交易中来。   另外,在公司交纳所得税时,公司债券的利息已作为费用从收益中减除,在所得税前列支。而公司股票的股息属于净收益的分配,不属于费用,在所得税后列支。这一点对公司的筹资决策影响较大,在决定要发行股票或发行债券时,常以此作为选择的决定性因素。
热门推荐
热门问答
最新问答
新手帮助
  • 关于我们
  • 用户须知
  • 贷款攻略
  • 礼品兑换
常见问题
  • 常见问题
  • 意见反馈
  • 申请收录
  • 内容申诉
房贷计算器 | 备案号: 蜀ICP备11019336号-3 商务联系 QQ:24279-17950

友情链接: 深圳注册公司流程 注册深圳公司流程 美元汇率