开美港股需要什么条件?

? 2022-01-22
最佳回答
国内投资者需要投资港股的,可以开通沪港通,条件一是境内机构投资者,以及资金账户和证券账户加起来不少于50万元人民币的个人投资者,条件二是必须具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识,在开通沪港通业务前必须通过一项相关测试。目前,国内投资者要投资港股有两种途径,一是开通沪港通,通过港股通渠道进行交易,而是到香港的相关投资机构开通账户。沪港通并不能买所有的港股:271只港股(78只恒生综合大型股指数的成份股;163只恒生综合中型股指数的成份股;68只A+H股上市公司的H股),不能交易港交所上市的ETF交易所基金、窝轮、牛熊证。港股没有涨跌幅度不受限制,无涨跌停板制度。港股是T+0的交易模式,当天买入的股票当天可以卖出,但股票交收是T+2模式。港股交易时间为9:30-12:00和13:00-16:00,每个交易日比A股多一个半小时。香港假期,除与国内一致的春节、清明、劳动节、国庆外,还有耶稣受难日、佛诞、圣诞节、重阳节,一律休市。此外,挂8号或以上风球、黑色暴雨警报,港交所都会取消部分时段甚至全天的交易。港股的最小交易单位,每手对应多少股,各股票各不相同。香港股市不提供免费的即时信息,股市行情、买一卖一挂盘数据均要收费。
类似问答
  • 美的电器这支股票怎么样呀,我是三十三元进的,不会被套牢吧,什么时候能逃出来呀
    • 2022-01-21
    • 提问者: MAN LOVE求婚策划
    到2010年,美的要把市值做到1000亿,长期走牛。送你一篇分析美的文章,仔细读,看完你就不会被33买的而急着逃了,波段操作吧。。何享健操盘美的白电市值王 2007年06月20日 15:36 《新财富》 作者: 孔鹏 美的电器( 30.40,-0.32,-1.04%)的转变,反映出中国家族控股企业的创富模式已经发生根本变化。股改前,由于制度原因,何享健家族无法获得对上市公司合法而稳定的控制权,因此,选择通过关联交易等方式强化对上市公司的控制,并且利用上市公司的资金优势帮助美的集团发展其他产业,淡化上市公司在集团内的地位。 2005年中期开始的股改为何享健家族取得对上市公司的合法控制地位提供了契机,从而使其财富与上市公司的业绩、市值紧密挂钩,并进而推动了美的电器市值管理策略的实施。数据显示,自2006年1月至2007年4月一年多的时间,按复权价格计算,美的电器的股价上涨了768%,而同为白电行业龙头公司的格力电器( 34.90,0.00,0.00%)和青岛海尔( 16.00,0.15,0.95%)同期涨幅分别为393.74%和307.22%。2005年末,美的的市盈率仅为10.17倍,比青岛海尔的13.28倍和格力电器的13.23倍远为逊色;到2007年第一季度末,其市盈率迅速攀升到46.49倍,远远超过格力的33.54倍。 研究发现,由于短期市值管理目标不尽合理,可能会给美的电器的长期发展留下隐患。在管理层主要为职业经理人、股权激励丰厚的情况下,为了实现较高的短期市值目标,管理层很可能会实施风险性较高、可持续性不强的营销策略,不利于美的电器的技术积累和产业升级。不仅如此,美的电器还增加了对上游供应商的资金占用,在白电市场竞争激烈、其产品并不强势的背景下,这一做法并不明智。 我们认为,美的电器市值管理战略不应追求成长溢价而应追求品牌溢价,不宜制定过细的短期市值管理目标。国际研究和实证经验说明,美的电器可以按线性关系设计业绩目标与管理层薪酬,从而促成企业长短期利益的一致。 本刊主笔 孔鹏/文 如果一个投资者在1993年11月12日,也就是美的电器(000527)上市的首日以收盘价19.85元买入该股股票,并一直持有到2005年底,则该股的复权收盘价为36.48元,市值在12年间仅仅增长45.6%,而同期上证综指从865.97点上涨到1161.06点,涨幅为34.08%,该投资者只不过略微跑赢大盘。但是,如果该投资者从2006年初以收盘价买入美的电器并持有到2007年4月30日,则市值在不到一年半的时间里增长768%,而同期上证综指的涨幅仅为231%(图1)。两个时期投资收益率巨大差异的背后,是美的电器实际控制人何享健家族“市值管理”战略的实施。 美的电器在集团内部 地位从“活雷锋”变“白电旗舰” 股改完成后,何享健对美的电器在整个集团中的地位和定位发生了180度的大转弯。股改前,美的电器更大程度上是“反哺”美的集团其他业务的融资平台;股改后,何享健大幅增持美的电器达到绝对控股,又将合肥荣事达洗衣机、冰箱、营销公司等资产注入,做大做强上市公司的意愿非常明显。 股改前: 利用关联交易加强控制上市公司,反哺美的集团 2002年4月17日,美的电器分别与顺德市现代实业及顺德市金科电器签订了《OEM框架协议》,委托两公司生产加工“美的”品牌电饭煲、厨具和电风扇等家用电器产品。同时美的电器还与东泽电器签署协议,公司部分终端产品通过东泽电器经销,而上述3家公司的实际控制人皆为何享健之子何剑锋。 在实施上述关联交易之后,2002年美的电器电饭煲产品毛利率迅速从2001年时的31.91%降为8.94%,公司控股的广东美的电饭煲制造有限公司的净利润也迅速从2662万元下降至150.5万元。 2003年9月,美的电器斥资6500万元,整合金科电器下面的风扇业务,并把美的风扇业务迁至中山;2004年6月,“美的电器”又以1788.75万元收购现代实业,整合其电饭煲业务;2004年10月,美的电器再次出资5200万元“收编”了金科电器,将之融入美的厨具公司。数据显示,当美的电器与上述3家公司关联交易额大幅减少之后,在产品降价、原材料全面涨价的情况下,美的电器的电饭煲产品毛利率又回升至21.57%。 在小家电业务逐渐培养成熟之后,2005年5月20日,美的电器将主营小家电业务的下属子公司日电集团85%的股权以24886.92万元的价格转让给美的集团,该项转让的价格公允性曾受到市场广泛质疑(表1)。 与此同时,美的集团实施多元化扩张,淡化上市公司地位。2004年,美的集团先后并购了荣事达和华凌集团(00382. HK);2004年5月,美的集团通过收购股权成为国内最大的通风机制造商上风高科(000967)的第二大股东;2005年8月,由何享健的女婿张建和、女儿何倩兴控股的新的集团收购了主营电真空器件、高低压成套配电装置的旭光股份( 6.89,-0.77,-10.05%)(600353)。华凌集团主营空调、冰箱,跟美的电器存在同业竞争,而荣事达主营的冰箱、洗衣机业务也同属白电行业,因此,美的集团的做法使美的电器在集团的地位日趋边缘化。 此外,美的集团四面出击,投资1亿多元在长沙、昆明发展客车产业,单在三湘客车上就计划投资15亿元;成立了房地产事业部,进军房地产行业。不过,这些投资并有收到满意的效果。2005年后期,何享健又重申要坚持家电主业,集团多元化将围绕制冷和日用电器等产业展开。这在一定程度上反映出何氏家族对创富模式选择的困惑。 股改后: 增持以达绝对控股,并注入相关资产 2005年4月30日,中国证监会宣布启动股权分置改革试点工作,正式拉开了股权分置改革序幕。由于美的集团对美的电器的实际控制比例只有30%,如果按照10股送3股的常规对价比例进行股改,全流通后何氏家族有可能丧失控股地位。经过精心设计,2006年2月美的电器宣布了股改方案:第一,每10股流通股获送1股以及5元现金;第二,如果美的电器2006年度相对于2004年度的净利润增长率低于30%,或者美的电器2007年度相对于2006年度的净利润增长率低于10%,美的集团将放弃当年的分红,归除开联实业(何氏家族控股企业)以外的其他股东所有;第三,美的集团承诺在对价支付完成后的6个月内,增持不少于2亿元美的电器股份。而在此之前,美的集团已分别与顺德市有利投资服务有限公司、上海钱湖投资管理有限公司、广东核电实业开发有限公司、宁波银盛投资有限公司签署《股权转让协议》,计划受让该四家公司所持有的美的电器非流通股股份合计2174.64万股。 2006年3月10日至2006年5月19日间,美的集团通过二级市场,总计使用资金10.8亿元,共增持了美的电器148660970股,占总股本的23.58%,平均买入成本为每股7.26元。何氏家族持股比例由2005年末的合计30.8%增加到50.99%。 与此同时,2006年4月25日,美的电器董事、监事会审议通过了《关于修订〈公司章程〉的议案》,其中设置了包括“金色降落伞”在内的一系列反收购条款,加强对上市公司的控制。 从全流通后H股和A股对家电股票的估值比较来说,华菱集团等港股对美的集团的吸引力在下降,美的集团有动力将资产注入A股上市公司享受流通溢价。2006年11月底,美的电器完成合肥荣事达洗衣机、合肥荣事达冰箱、合肥荣事达美的电器营销公司的资产注入,达到50%控股比例,确立了上市公司作为白电业务平台的地位。 值得注意的是,美的电器也改变了分配风格。财报资料显示,股改后美的电器主要财务指标有了明显改善(表2)。根据股改承诺,美的电器自2006年起把每年盈利的40%现金分红,有助于形成稳定的估值预期。更重要的是,2007年3月,美的电器董事会一改多年来派息多而送股和转增公积金少的分配风格,决议以资本公积金每10股转增10股,并派息3.5元。这样,连同计划中向高盛和管理层激励定向增发的股份,美的电器总股本将扩至14.12亿股,股票流动性显著增强,有利于估值水平优化。 何氏家族财富与 上市公司市值高度相关 股改完成后,何氏家族所持股份获得法律上的确认,意味着其利益与上市公司的业绩乃至市值密切相关。因此提升股价、增加个人财富,成为美的电器实施市值管理策略的根本动因。 美的电器“红帽子”的身份是长期困扰何氏家族最大的“隐忧”。1968年,何享健带领23位顺德北镇人集资5000元创办一家生产塑料瓶盖的小厂,这就是美的前身。上世纪80年代美的进入家电业,1992年实行股份制改造,1993年在深交所上市,成为中国第一家由乡镇企业改制而成的上市公司。由于当时上市法规的限制,股份公司的发起人和第一大股东由国有背景的北镇经济发展总公司担任,持股52.5%,而何享健等创业者只持有22.5%的内部职工股。 从1999年开始,美的管理层逐步从北滘镇政府手中收购美的电器股权,并开创了国内上市公司实施MBO的先河。1999年6月,何享健间接持股60%、以何享健之子何剑峰为法人代表的顺德开联实业从北镇经济发展总公司手中收购了3432万股法人股,成为美的电器第二大股东,占股7.98%(目前为4.13%);2000年4月,公司管理层和工会共同出资组建了壳公司—顺德市美托投资有限公司(美的集团前身),由法定代表人何享健间接持股55%,该公司分两次协议收购北镇政府下属公司持有的美的电器法人股,占总股本22.19%,成为第一大股东。 但是,美的电器的MBO一直面临着法律风险。首先,在其实施MBO之时,国务院、国资委、证监会等主管部门尚未对上市公司的国有股转让工作进行规范,而2000年中期国务院紧急叫停国有企业MBO以后,对已实施MBO的企业法律界定不明。比如美的集团第一次受让股权价格为每股2.95元,第二次受让股权价格为每股3元,均低于美的电器每股净资产4.07元,不符合此后出台的上市公司国有股权转让规定。其次,实施MBO时,何享健等管理层的资金并不充裕,因此采取了变通的实施方法:股权收购款的10%以现金方式缴纳首期,其余90%通过分期付款方式解决;在股权收购协议签署后,美的集团立即将该股权全部质押给当地信用社,获得贷款3.2亿元,用于支付其余股权款。也就是说,美的电器大部分MBO收购资金是通过上市公司的股票质押获得的,而根据《贷款通则》等规定,借款人不得将贷款用于股本权益性投资。据媒体报道,2004年审计署还专门针对美的MBO过程进行了审计。因此,何氏家族获得的股权在某种程度上处于一种不稳定状态。 在这种情况下,MBO后美的电器的业绩不但没有出现明显增长,反而出现了下滑。数据显示,2001年美的电器净利润同比下降11.68%,净资产收益率也从2000年的14.7%下降到2001年的12.01%。不仅如此,美的电器自1999年起连续4年采取派现的分配方式。显然,派现而非送股的方式无法提高股票的流动性,也无法得到资本市场的认可,但是为大股东解决资金问题提供了便利。 在股权控制并不稳定的情况下,何氏家族通过上述关联交易方式强化对上市公司的控制,并利用上市公司的资金优势帮助美的集团发展其他产业,也就顺理成章了。但这些做法降低了美的电器的利润率和市场价值。数据表明,美的电器的市盈率水平一直较格力、海尔低20%左右。 因此,对何氏家族来说,股改不仅使所持股份获得流通权,更重要的是,通过支付对价,其所持股份在法律上获得明确认可。进而,其作为股东的利益、财富与上市公司的业绩、市值前所未有地一致,这种一致性成为何氏家族推进上市公司市值管理的最大推动力。在2007年2月5日美的电器组织的首次分析师见面会上,何享健针对资本运作的总体规划明确表态:美的电器将是美的集团最主要的产业平台和资本平台,白色大家电将全部整合到美的电器,美的电器市值增长是大股东利益最大化的取向。 激进推行市值管理战略 为了提升公司业绩、做大公司市值,除了注入相关的白电资产外,何氏家族还采取了管理层激励、优化资产结构、引入高盛、积极改善投资者关系等一系列措施。数据表明,美的电器市值管理战略取得了明显效果,自2006年1月至2007年4月30日,按复权价格计算,美的电器股价涨幅达768%,是格力电器同期涨幅的约2倍、青岛海尔的2.5倍;而何氏家族的财富更暴涨至66.23亿元,较其在2006年《新财富》500富人榜中18亿元的财富值增加了368%。 实施管理层股权激励计划 2006年11月14日,美的电器公布股权激励草案,授予高管5000万份股票期权,占总股本7.93%,行权价10.8元。行权条件和方法是:如果美的电器2006年净利润同比增长不小于15%,而且加权平均净资产收益率不小于12%,则授权日第二年也就是2008年初行权20%,授权日第三年也就是2009年初行权40%;授权日第四年也就是2010年初行权40%。股权激励的对象完全是职业经理人,并不包括何氏家族成员。 利用资产重组优化业务结构, 令盈利与估值高于行业平均水平 2006年11月底,美的集团向美的电器注入合肥荣事达洗衣机、合肥荣事达冰箱、合肥荣事达美的电器营销公司的股权资产,提升了美的电器的盈利水平。 国家统计局的数据显示,由于消费升级带动需求增长,冰箱和洗衣机行业正处于恢复性增长的景气高峰期。荣事达拥有年产120万台冰箱、60万台全自动洗衣机和70万台双桶洗衣机的产能,而且开始发展高端的美的品牌冰洗产品,加上同处顺德的科龙电器前两年失势让出部分冰箱市场,美的电器的冰洗业务有良好的市场机会。美的集团将处于良好上升通道的冰洗业务注入上市公司,拓展了美的电器的盈利空间。财务数据表明,所注入资产2006年1-7月的利润率为2.75%,高于美的电器2006年中期的2.6%;净资产收益率为19.91%,远高于美的电器的9.78%(表3)。 引入高盛作为战略投资者 2006年11月21日,美的电器宣布已与高盛全资子公司GS Capital Partners Aurum Holdings签署《定向发行协议》,拟对其按9.48元每股现金定向增发7560万股,锁定期三年。 从公司财务状况分析,美的电器负债率一直高于行业平均水平,而且新购的荣事达冰洗业务负债率也高达86%,造成公司整体负债水平攀升。引入高盛后,美的电器获得募集资金7.166亿元,如果以所募资金的27.9%偿还短期借款,可降低负债率1.8个百分点,并减少利息支出1223万元;如果以所募资金的72.1%完全偿还有息票据负债,可减少利息支出3163万元,并降低负债率4.6个百分点,可大大优化公司的资本结构。 更明显的后果是,高盛的入股提升了机构投资者对美的电器投资价值的认可度。在高盛宣布入股后,QFII对美的电器大举增仓。统计表明,截至2007年第一季度末,美的电器已成为QFII第一重仓股,在其前十大非限售股股东中,6家QFII持股市值合计20.09亿元。除瑞士信贷和摩根士丹利外,比尔及梅林达盖茨基金会、耶鲁大学、高盛公司、富通银行等均出现在公司前十大股东中。 改善投资者关系 2006年之前,美的电器一直难以进入机构投资者视线,这跟管理层与流通股东沟通不够顺畅不无关系。自2005年起,何享健一改以往的低调风格,多次宣扬美的集团的企业文化和发展战略,尤其是2010年将实现销售收入1000亿元的宏伟蓝图,传递出十分明显的希望得到各界认可的信号。 2007年2月5日,美的电器组织了首次分析师见面会。董事局主席何享健、董事局副主席美的电器总裁方洪波、副总裁压缩机事业部总经理蔡其武、董事中央空调事业部总经理张权、家用空调事业部总经理李东来、董事栗建伟、董事黄晓明以及财务总监赵军悉数到齐。2007年3月,美的电器还公布了《投资者关系管理制度》和自查报告。 分析结果显示,美的电器市值管理战略取得了明显的效果。自2006年1月至2007年4月,按复权价格计算,美的电器的股价上涨了768%,而同为白电行业龙头公司的格力电器和青岛海尔的同期涨幅分别为393.74%和307.22%。2005年末,美的电器的市盈率仅为10.17倍,比海尔的13.28倍和格力的13.23倍远为逊色;而2006年末格力的市盈率已经达到19.57倍,已超过了格力的18.76倍,到2007年第一季度末,美的的市盈率迅速攀升到46.49倍,远远超过格力的33.54倍,而与具有整体上市概念的青岛海尔的57.1倍接近(图2)。 2007年5月16日,深圳证券交易所宣布成分指数调整,美的电器自2007年5月28日起被调入成本股样本,这是美的电器自2001年被剔除出成分股后的重新回归,也使其成为第一家被剔除后又被重新纳入成分股的公司。根据《新财富》500富人榜,截至2006年底,何享健家族以财富18亿元排名第199位,而截至2007年4月30日,何氏家族的持股市值已暴涨至66.23亿元,可列500富人榜第31位。 短期市值管理目标过高, 难符长期发展利益 何氏家族对美的电器的市值目标有短期化迹象,而制定的短期净利润目标高于其他行业龙头企业,可能会对其长期发展产生不利影响。 首先,美的集团增持美的电器过程中,从开始买入当日的开盘价6元上涨到买入结束日的收盘价9.3元,共耗资10.8亿元。据有关报道,这大大超出了何享健原计划的5亿元。因此,美的电器的股价快速上涨将有助于美的集团尽快摆脱成本区。其次,白色家电行业集中度在不断提升,注册企业数量与市场活跃品牌持续减少,强势企业并购整合弱势企业的趋势日益明显。何享健曾表示,美的电器作为集团的资本平台,今后不但将陆续整合集团业务,还将加强在国内外资本市场的运作。无疑尽快做大市值,有利于美的电器低成本并购和扩张。最重要的是,从市值管理战略的具体目标—管理层激励计划所制定的业绩指标来看,美的电器针对资本市场最关注的两项指标—净利润和净资产收益率作出了远超过竞争对手格力电器和青岛海尔的限定:2006、2007年净利润增长达到15%以上,而格力电器和青岛海尔的目标仅为10%;2006、2007年净资产收益率必须达到12%以上,青岛海尔的目标仅为8%,格力电器并未作出限定(表4)。 管理层实现短期目标的愿望较强 美的电器股权激励的对象共有19人,全部为何氏家族之外的职业经理人。总裁方洪波1992年加入美的电器,2005年8月起担任美的电器董事局副主席和总裁职务;其余激励对象也大都是在上世纪90年代加盟美的。从美的电器所宣扬的企业文化来看,其最看重的是“开放和多元”,这有利于促进家族企业内部的协调运营,灵活地把握商机,但是也不可避免地具有稳健性偏弱、管理层职业经理人心态较重的缺陷。 2006年报显示,现任董事、监事和高级管理人员的年度报酬总额仅为626万元,金额最高的前三名董事的报酬总额为200万元,金额最高的前三名高级管理人员的报酬总额为350万元。另一方面,根据股权激励计划,美的电器三年内将授出5000万股期权,按照2007年4月30日美的收盘价37.28元计算,总价值18.64亿元。在行权价格仅为10.80元的情况下,确保完成目标净利润增长率对管理层的意义不言而喻。 短期净利润目标压力较重,实施策略隐含风险 美的电器制定的短期净利润目标高于其他行业龙头企业,这可能会对其长期发展战略产生不利影响。首先,美的电器的产品竞争力一直略显不足,过高的短期净利润目标可能会进一步拉大与竞争对手的差距。从产品结构分析,其主要产品包括家用空调、商用空调、家用空调压缩机业务,2006年底又注入了荣事达的冰箱和洗衣机50%的股权,其中,家用空调的销售收入占总收入的70%以上,占销售利润的65%以上,是最核心的业务。但是,无论在销售收入还是单台利润率方面,其家用空调业务都逊于格力而居行业第二位。根据公司公告及中华商务网统计,在2006年家用空调市场,美的电器实现销售收入106.81亿元,占内销市场份额约20.4%,而格力实现178.56亿元,占25.2%;美的电器2006年空调销售平均单台价格为1679元,而格力为2201元,比其高出30%以上。 更重要的是,格力电器拥有较强的自主研发能力,有雄厚的技术积累。而美的电器主要通过合资的方式购买核心技术,虽然注重产品开发,但缺乏深厚的技术积累,在提高品质和降低成本方面的技术投入相对较少,比如虽然美的电器和东芝合作在压缩机领域获得不错的盈利,但是商标协议、专利协议等限制了美的电器对研发的投入和人才的积累。短期过高的市值管理目标很有可能会削弱管理层对产品品质方面的关注,在技术方面的投入和积累力度不足,美的电器管理费用率较低并不断下降在一定程度上证明了这一点。 其次,美的电器近年来一直采用以增加投入和产能带动盈利增长的业务发展战略,可持续性较差。公司的家用空调业务已在国内顺德、芜湖、武汉三地四厂形成了1300万台的产能布局,2006年新增了林港工业园100万台OEM的空调产能,商用空调已形成30亿元的年产值,压缩机合资公司具备约1200万台的产能。假设美的电器2006年仅为2.5%的销售净利润率在2007年、2008年保持不变,要想满足净利润增长率不低于15%的股权激励条件,就必须使2007年和2008年主营业务收入分别不低于231.6亿元和266.3亿元。根据年报,2007年度,公司计划用于家用空调的新增产能资金投入为2-3亿元,用于冰洗业务的资金投入为3-4亿元。但是,中国白色家电市场的技术与资金壁垒较低,产能增长过速,空调、冰箱、冷柜及洗衣机等产品均供给过剩,生产与经销环节库存积压持续高位。中华商务网数据显示,2006年,中国空调总产量5479万台,同比增长3.4%;总销量5334万台,同比微增1.9%,但年末行业库存1082万台,创历史新高。在核心技术缺失、产品同质化的情况下,美的电器试图通过扩大产能,利用规模效应降低成本、增加利润的做法,将会进一步加剧市场供过于求的矛盾。与此相应,市场监测机构公布的销售量数据与公司财报显示,美的电器的空调业务产品毛利率一直呈明显的下滑态势,趋于向行业平均水平接近(表5)。 最后,美的电器尚难摆脱家电行业普遍的降价盈利模式,美的管理层要实现销售收入增长从而完成利润目标,仍然不得不采取价格战的方法争取市场份额。2007年第一季度,美的电器空调销量同比增长53%,但均价下降19%;压缩机销量同比减少11%,均价亦有11%的降幅。相比而言,格力电器基于技术、质量管理为基础的竞争能力不容易被竞争对手模仿,较高的品质得到用户认同,愿意为此支付较高的价格,从而能保持较高的产品盈利能力。格力电器2007年第一季度空调销量同比增长53%,而均价也提升了4%。 我们认为,竞争激烈的中国白色家电行业正处在产业升级的前期,美的电器要想成为真正的行业龙头,不应在利润率水平不断下滑的情况下追求利润总额增长,只有改善产品结构、增加高端产品比重、从而提升价格水平才是提高利润的正确途径,而美的电器过高的短期盈利目标与之背道而驰。 高净资产收益率目标或将伤及产业链 在制定股权激励方案前的2005年和2004年,美的电器的净资产收益率仅为12.48%和12.24%,而在方案制定的2006年达到了14.51%。美的电器是如何做到这一点的呢?通过对格力电器和美的电器财务报表的对比分析,我们可以发现,美的电器的做法带有一定风险性。 杜邦分析法表明,格力电器的净资产收益率一直比美的电器高出5个百分点左右。在二者总资产收益率相近的情况下(2006年分别为3.93%和4.06%),格力电器的权益乘数为5,而美的电器为2.78,这是格力电器净资产收益率高于美的电器的主要原因。一般来说,权益乘数较高的企业,其支付能力和现金流量状况相对较低,但是详细分析格力电器和美的电器的资产债务结构就可以发现,格力电器的支付能力和现金流量状况强于美的电器。 首先,格力电器的现金占总资产的比例比格力电器略低,但应收票据占总资产的比例远高于美的电器。由于应收票据都是银行承兑汇票,具有很强的支付能力,因此格力电器的支付能力实际上远强于美的电器。其次,格力电器从上游获得的商业信用(包括应付票据和应付账款)占总资产的比例为52.78%,而美的电器为48.60%,格力电器从下游获得的商业信用(预收账款)占总资产的比例为20.07%,而美的电器为2.67%。二者合计格力电器获得的商业信用为72.85%,而美的电器为51.27%。格力电器获得的商业信用构成其非常重要的现金来源。不仅如此,格力电器净营运资本占主营业务收入的比例为-0.40%,而美的电器为1.26%,说明格力电器主营业务收入的增长不需要自己增加运营现金投入,甚至还能产生现金。由于美的电器的营业利润率只有3.24%,如不改变现有的资产运营效率,增加收入产生的利润将被运营资金增加所吞噬,而且还必须增加现金投入才能维持收入的增长(表6)。 我们发现,从2006年起,美的电器也有效仿格力,增加占用产业链资金的迹象。《新财富》曾用(应付账款+应付票据+预收账款)/销售收入、(应付账款+应付票据+预收账款)/流动资产这两个指标来分析家电零售商对资金占用的能力(参见本刊2005年9月号《国美苏宁类金融生存》)。因为家电生产企业还存在着大量的应收票据和应收账款,也就是说,它们在占用其他企业资金的同时也在被供应商和经销商占用资金,因此,有研究者认为综合衡量家电生产企业占用资金能力的指标用〔(应付票据+应付账款+预收账款)-(应收票据+应收账款+预付账款)〕/销售收入更为科学。数据表明,2005年,美的(应付账款+应付票据+预收账款)/销售收入仅为21.96%,而2006年上升到31.68%,即使用后者计算,(应付票据+应付账款+预收账款)-(应收票据+应收账款+预付账款)/销售收入也从13.63%提升到19.11%。 但是,格力电器之所以能够占用上下游资金,主要是倚仗产品的强势地位、坚持内销业务先收全额货款再发货的结算方式,而美的电器对下游经销商的控制力不如格力,因此预收账款比例并不高,2006年比2005年还有大幅下
  • 开美港股需要什么条件?
    • 2022-01-21
    • 提问者: 啊晟
    国内投资者需要投资港股的,可以开通沪港通,条件一是境内机构投资者,以及资金账户和证券账户加起来不少于50万元人民币的个人投资者,条件二是必须具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识,在开通沪港通业务前必须通过一项相关测试。目前,国内投资者要投资港股有两种途径,一是开通沪港通,通过港股通渠道进行交易,而是到香港的相关投资机构开通账户。沪港通并不能买所有的港股:271只港股(78只恒生综合大型股指数的成份股;163只恒生综合中型股指数的成份股;68只A+H股上市公司的H股),不能交易港交所上市的ETF交易所基金、窝轮、牛熊证。港股没有涨跌幅度不受限制,无涨跌停板制度。港股是T+0的交易模式,当天买入的股票当天可以卖出,但股票交收是T+2模式。港股交易时间为9:30-12:00和13:00-16:00,每个交易日比A股多一个半小时。香港假期,除与国内一致的春节、清明、劳动节、国庆外,还有耶稣受难日、佛诞、圣诞节、重阳节,一律休市。此外,挂8号或以上风球、黑色暴雨警报,港交所都会取消部分时段甚至全天的交易。港股的最小交易单位,每手对应多少股,各股票各不相同。香港股市不提供免费的即时信息,股市行情、买一卖一挂盘数据均要收费。
  • 如何通过雪球查询股票之前的变动状况
    • 2022-01-21
    • 提问者: 靓
    一. 雪球公司介绍雪球 聪明的投资者都在这里。web 1.0:新闻资讯,股价信息,K线图web 2.0:SNS 订阅,分享,聊天web 3.0:移动 APP,交易闭环雪球现在员工数还不到100,其中技术人员占一半。去年9月C轮融资4kw刀。我们现在的技术栈由下列组件组成:Java,Scala,Akka,Finagle,Nodejs,Docker ,Hadoop。我们当前是租用IDC机房自建私有云,正在往“公私混合云”方向发展。在雪球上,用户可以获取沪深港美2w+股票的新闻信息,股价变化情况,也可以获取债券,期货,基金,比特币,信托,理财,私募等等理财产品的各类信息,也可以关注雪球用户建立的百万组合,订阅它们的实时调仓信息,还可以关注雪球大V。雪球当前有百万日活跃用户,每天有4亿的API调用。App Store 财务免费榜第 18 名。历史上曾排到财务第二,总免费榜第 19。二. 雪球当前总体架构作为一个典型的移动互联网创业公司,雪球的总体架构也是非常典型的设计:最上层是三个端:web端,android端和iOS端。流量比例大约为 2:4:4 。web3.0 的交易功能,在 web 端并不提供。接入层以及下面的几个层,都在我们的自建机房内部。雪球当前只部署了一个机房,还属于单机房时代。正在进行“私有云+公有云混合部署”方案推进过程中。我们当前使用 nodejs 作为 web 端模板引擎。nodejs 模块与android 和 ios 的 app 模块一起属于大前端团队负责。再往下是位于 nginx 后面的 api 模块。跟 linkedin 的 leo 和微博的 v4 一样,雪球也有一个遗留的大一统系统,名字就叫 snowball 。最初,所有的逻辑都在 snowball 中实现的。后来慢慢的拆出去了很多 rpc 服务,再后来慢慢的拆出去了一些 http api 做成了独立业务,但即便如此,snowball 仍然是雪球系统中最大的一个部署单元。在需要性能的地方,我们使用 netty 搭建了一些独立的接口,比如 quoto server,是用来提供开盘期间每秒一次的股价查询服务,单机 qps 5w+,这个一会再细说;而 IM 服务,起初设计里是用来提供聊天服务,而现在,它最大的用途是提供一个可靠的 push 通道,提供 5w/s 的消息下发容量,这个也一会再细说。雪球的服务化拆分及治理采用 twitter 开源的 finagle rpc 框架,并在上面进行了一些二次开发和定制。定制的功能主要集中在 access log 增强,和 fail fast,fail over 策略及降级开关等。 finagle 的实现比较复杂,debug 和二次开发的门槛较高,团队内部对此也进行了一些讨论。雪球的业务比较复杂,在服务层中,大致可以分为几类:第一类是web1.0,2.0 及基础服务,我们称为社区,包括用户,帖子,新闻,股价,搜索等等,类比对象就是新浪财经门户+微博;第二类是组合及推荐,主要提供股票投资策略的展示和建议,类比对象是美国的motif;第三类是通道,类似股市中的“支付宝”,接入多家券商,提供瞬间开户,一键下单等等各种方便操作的功能。雪球的业务实现中,包含很多异步计算逻辑,比如搜索建索引,比如股票涨跌停发通知,比如组合收益计算等等,为此,我们设计了一个独立的 Thread/Task 模块,方便管理所有的后台计算任务。但随着这些 task 越来越多,逻辑差异越来越大,一个统一的模块并不是总是最佳的方案,所以,我们又把它拆成了两大类:流式的,和批量式的。雪球的推荐体系包括组合推荐“买什么”和个性化推荐。我们最近正在重新梳理我们的大数据体系,这个感兴趣的话可以单聊。最下面是基础设施层。雪球基础设施层包括:redis,mysql,mq,zk,hdfs,以及容器 docker。线上服务之外,我们的开发及后台设施也很典型:gitlab开发,jenkins打包,zabbix 监控系统向 openfalcon 迁移,redimine向confluence迁移,jira,以及内部开发的 skiing 后台管理系统。** 三. 雪球架构优化历程**首先描述一下标题中的“股市动荡”定语修饰词吧:上证指数从年初的3000点半年时间涨到了5000多,6月12号达到最高点5200点,然后就急转直下,最大单日跌幅 8.48%,一路跌回4000点以下。最近一周都在3900多徘徊。3月最后一周,A股开户 166万户,超过历史最高纪录 2007年5月第二周165万户。4月份,证监会宣布A股支持单用户开设多账户。6月底,证金公司代表国家队入场救市。7月份,证监会宣布严打场外配资。中国好声音广告第一晚,带来超过平时峰值200倍的注册量挑战:小 VS 大:小:小公司的体量,团队小,机器规模小大:堪比大公司的业务线数量,业务复杂度,瞬间峰值冲击雪球的业务线 = 1个新浪财经 + 1 个微博 + 1 个 motif + 1 个大智慧/同花顺。由于基数小,API调用瞬间峰值大约为平时峰值的 30+ 倍。挑战:快速增长,移动互联网 + 金融,风口,A股大盘剧烈波动。首先,在app端,在我们核心业务从 web2.0 sns 向 3.0 移动交易闭环进化的过程中,我们开发了一个自己的 hybrid 框架:本地原生框架,加离线 h5 页面,以此来支撑我们的快速业务迭代。当前,雪球前端可以做到 2 周一个版本,且同时并行推进 3 个版本:一个在 app store 等待审核上线,一个在内测或公测,一个在开发。我们的前端架构师孟祥宇在今年的 wot 上有一个关于这方面的详细分享,有兴趣的可以稍后再深入了解。雪球App实践—构建灵活、可靠的Hybrid框架 另外,为了保障服务的可用性,我们做了一系列的“端到端服务质量监控”。感兴趣的可以搜索我今年4月份在环信SM meetup上做的分享《移动时代端到端的稳定性保障》。其中在 app 端,我们采用了一种代价最小的数据传输方案:对用户的网络流量,电池等额外消耗几乎为0每个请求里带上前一个请求的结果succ or fail : 1 char失败原因:0 - 1 char请求接口编号: 1 char请求耗时:2 - 3 char其它:网络制式,etc炒股的人大多都会盯盘:即在开盘期间,开着一个web页面或者app,实时的看股价的上下跳动。说到“实时”,美股港股当前都是流式的数据推送,但国内的A股,基本上都是每隔一段时间给出一份系统中所有股票现价的一个快照。这个时间间隔,理论上是3秒,实际上一般都在5秒左右。 交了钱签了合同,雪球作为合作方就可以从交易所下属的数据公司那里拿到数据了,然后提供给自己的用户使用。刚才介绍总体架构图的时候有提到 quote server ,说到这是需要性能的地方。业务场景是这样的,雪球上个人主页,开盘期间,每秒轮询一次当前用户关注的股票价格变动情况。在内部,所有的组合收益计算,每隔一段时间需要获取一下当前所有股票的实时价格。起初同时在线用户不多,这个接口就是一个部署在 snowball 中的普通接口,股价信息被实时写入 redis ,读取的时候就从 redis 中读。后来,A股大涨,snowball 抗不住了。于是我们就做了一个典型的优化:独立 server + 本地内存存储。开盘期间每次数据更新后,数据接收组件主动去更新 quote server 内存中的数据。 后续进一步优化方案是将这个接口以及相关的处理逻辑都迁移到公有云上去。对于那些不盯盘的人,最实用的功能就是股价提醒了。在雪球上,你除了可以关注用户,还可以关注股票。如果你关注的某只股票涨了或跌了,我们都可以非常及时的通知你。雪球上热门股票拥有超过 50w 粉丝(招商银行,苏宁云商)粉丝可以设置:当这支股票涨幅或跌幅超过 x%(默认7%)时提醒我。曾经连续3天,每天超过1000股跌停,证监会开了一个会,于是接下来2天超过1000股涨停原来做法:股票涨(跌)x%,扫一遍粉丝列表,过滤出所有符合条件的粉丝,推送消息新做法:预先建立索引,开盘期间载入内存1%:uid1,uid22%:uid3,uid4,uid53%:uid6问题:有时候嫌太及时了:频繁跌停,打开跌停,再跌停,再打开。。。的时候内部线上记录:4台机器。单条消息延时 99% 小于 30秒。下一步优化目标:99% 小于 10 秒IM 系统最初的设计目标是为雪球上的用户提供一个聊天的功能:送达率第一雪球IM:Netty + 自定义网络协议Akka : 每个在线client一个actor推模式:client 在线情况下使用推模式多端同步:单账号多端可登录,并保持各种状态同步移动互联网时代,除了微信qq以外的所有IM,都转型成了推送通道,核心指标变成了瞬间峰值性能。原有架构很多地方都不太合适了。优化:分配更多资源:推送账号actor池精简业务逻辑:重复消息只存id,实时提醒内容不推历史设备,不更新非活跃设备的session列表等等本地缓存:拉黑等无法精简的业务逻辑迁移到本地缓存优化代码:异步加密存储,去除不合理的 akka 使用akka这个解释一下:akka 有一个自己的 log adapter,内部使用一个 actor 来处理所有的 log event stream 。当瞬间峰值到来的时候,这个 event stream 一下子就堵了上百万条 log ,导致 gc 颠簸非常严重。最后的解决办法是,绕过 akka 的 log adapter,直接使用 logback 的 appender线上记录:5w/s (主动限速)的推送持续 3 分钟,p99 性能指标无明显变化7月10号我们在中国好声音上做了3期广告。在广告播出之前,我们针对广告可能带来的对系统的冲击进行了压力测试,主要是新用户注册模块,当时预估广告播出期间2小时新注册100万压测发现 DB 成为瓶颈:昵称检测 cache miss > 40%昵称禁用词 where like 模糊查询手机号是否注册 cache miss > 80%注册新用户:5 insert优化:redis store:昵称,手机号本地存储:昵称禁用词业务流程优化:DB insert 操作同步改异步下一步优化计划:将 sns 系统中所有的上行操作都改成类似的异步模式接口调用时中只更新缓存,而且主动设置5分钟过期,然后写一个消息到 mq 队列,队列处理程序拿到消息再做其它耗时操作。为了支持失败重试,需要将主要的资源操作步骤都做成幂等。前置模块HA:合作方合规要求:业务单元部署到合作方内网,用户的敏感数据不允许离开进程内存业务本身要求:业务单元本身为有状态服务,业务单元高可用解决方案:使用 Hazelcast In-Memory Data Grid 的 replication map 在多个 jvm 实例之间做数据同步。java 启动参数加上 -XX:+DisableAttachMechanism -XX:-UsePerfData,禁止 jstack,jmap 等等 jdk 工具连接关于前置模块,其实还有很多很奇葩的故事,鉴于时间关系,这里就不展开讲了。以后有机会可以当笑话给大家讲。组合净值计算性能优化:一支股票可能在超过20万个组合里(南车北车中车,暴风科技)离线计算,存储计算后的结果股价3秒变一次,涉及到这支股票的所有组合理论上也需要每 3 秒重新计算一次大家可能会问,为什么不用户请求时,实时计算呢?这是因为“组合净值”中还包括分红送配,分股,送股,拆股,合股,现金,红利等等,业务太过复杂,开发初期经常需要调整计算逻辑,所以就设计成后台离线计算模式了。当前正在改造,将分红送配逻辑做成离线计算,股价组成的净值实时计算。接口请求是,将实时计算部分和离线计算部分合并成最终结果。实际上,我们的计算逻辑是比较低效的:循环遍历所有的组合,对每个组合,获取所有的价值数据,然后计算。完成一遍循环后,立即开始下一轮循环。优化:分级:活跃用户的活跃组合,其它组合。批量:拉取当前所有股票的现价到 JVM 内存里,这一轮的所有组合计算都用这一份股价快照。关于这个话题的更详细内容,感兴趣的可以参考雪球组合业务总监张岩枫在今年的 arch summit 深圳大会上的分享:构建高可用的雪球投资组合系统技术实践 最后,我们还做了一些通用的架构和性能优化,包括jdk升级到8,开发了一个基于 zookeeper 的 config center 和开关降级系统四. 聊聊关于架构优化的一些总结和感想在各种场合经常听说的架构优化,一般都是优化某一个具体的业务模块,将性能优化到极致。而在雪球,我们做的架构优化更多的是从问题出发,解决实际问题,解决到可以接受的程度即可。可能大家看起来会觉得很凌乱,而且每个事情单独拎出来好像都不是什么大事。我们在对一个大服务做架构优化时,一般是往深入的本质进行挖掘;当我们面对一堆架构各异的小服务时,“架构优化”的含义其实是有一些不一样的。大部分时候,我们并不需要(也没有办法)深入到小服务的最底层进行优化,而是去掉或者优化原来明显不合理的地方就可以了。在快速迭代的创业公司,我们可能不会针对某一个服务做很完善的架构设计和代码实现,当出现各种问题时,也不会去追求极致的优化,而是以解决瓶颈问题为先。即使我们经历过一回将 snowball 拆分服务化的过程,但当我们重新上一个新的业务时,我们依然选择将它做成一个大一统的服务。只是这一次,我们会提前定义好每个模块的 service 接口,为以后可能的服务化铺好路。在创业公司里,重写是不能接受的;大的重构,从时间和人力投入上看,一般也是无法承担的。而“裱糊匠”式做法,哪里有性能问题就加机器,加缓存,加数据库,有可用性问题就加重试,加log,出故障就加流程,加测试,这也不是雪球团队工作方式。我们一般都采用最小改动的方式,即,准确定义问题,定位问题根源,找到问题本质,制定最佳方案,以最小的改动代价,将问题解决到可接受的范围内。我们现在正在所有的地方强推3个数据指标:qps,p99,error rate。每个技术人员对自己负责的服务,一定要有最基本的数据指标意识。数字,是发现问题,定位根源,找到本质的最重要的依赖条件。没有之一。我们的原则:保持技术栈的一致性和简单性,有节制的尝试新技术,保持所有线上服务依赖的技术可控,简单来说,能 hold 住。能用cache的地方绝不用db,能异步的地方,绝不同步。俗称的:吃一堑,长一智。特事特办:业务在发展,需求在变化,实现方式也需要跟着变化。简单的来说:遗留系统的优化,最佳方案就是砍需求,呵呵。
  • 百姓怎么样有效的规避通货膨胀或者经济萧条时期
    • 2022-01-21
    • 提问者: Wedding Bus 官方
    可以啊,可以用货币购买价值稳定的物品.比如地产 黄金等.我们国家发生经济萧条或者通货膨胀的可能性不大.主要是我国经济是政府宏观调控.大型资本操作有政府机构监管.当年亚洲金融风暴香港金融系统由于GCD和香港政府的介入扶盘.才使得香港金融稳定,不象泰国 马来西亚,恨死所罗斯了.GCD虽然小问题不少,但至少GCD的社会主义控制经济稳定是西方国家比不上的.*******************************************************以下引用自 *******************************************************亚洲金融风暴 中国对香港有什么帮助?1997年1月份,以乔治·索罗斯为首的国际投机商开始对觊觎已久的东南 亚金融市场发动攻击,开始抛售泰铢,买进美元。泰铢直线下跌。其目的很明确: 搅乱东南亚金融市场,以图混水摸鱼,狠捞一笔。而东南亚一些国家房地产、外汇 储备、金融市场管理的混乱与失控,给投机者提供了千载难逢的机会。吃柿子挑软 的拿,索罗斯的如意算盘是:先从最不堪一击的泰国、印度尼西亚、马来西亚入手 ,进而搅乱亚洲"四小龙"新加坡、韩国、中国台湾,最后攻占香港,以图造成他 们无坚不摧的印象,击溃市场信心,引发"群羊"心理。索罗斯认为,只要击垮一 个国家的金融市场,其它国家就不可避免一个接着一个倒下,这就是所谓的"多米 诺骨牌"效应。 泰国,成了首当其冲的目标。 5月份,国际货币投机商开始大举沽售泰铢,兑美元汇率大幅下跌。面对投机 商气势汹汹的进攻,泰国央行与新加坡央行联手入市,三管齐下,企图捍卫泰铢阵 地,他们动用了120亿美元吸纳泰铢;禁止本地银行拆借泰铢给离岸投机者;大 幅提高息率,一番短兵相接之后,泰铢的地位暂时性保住了。 对此,国际货币投机商进行了强有力的反击,他们的招数只有一个:筹集资金 ,狠抛泰铢。索罗斯开始节节挺进。与此同时,泰铢贬值的浪潮一浪接着一浪,泰 铢兑换美元的汇率屡创新低。泰政府临阵换将,原财政部长庵雷·威拉旺被迫交出 帅印,泰政府此举,犹如在波涛汹涌的湖面投下一颗重磅炸弹,菲律宾成了受害者 ,比索汇率开始大幅起落。 庵雷·威拉旺的黯然而去却未能阻止泰铢的节节失利。6月份,投机商开始出 售美国国债,筹集资金,再度向泰铢发起致命一击。泰央行奋起还击。其时,人心 惶惶,人人自危,在太平盛世掩盖下的各种弊端一一暴露出来。为了稳定军心,6 月30日,泰国总理差厄利发表电视讲话:"我再次重申,泰铢不会贬值,我们将 让那些投机分子血本无归。"发誓归发誓,偏偏其金融市场像个扶不起的阿斗。此 时的泰国央行已弹尽粮绝,仅有的300亿美元的外汇储备早已花光。就在泰总理 讲话两天之后,泰国央行被迫宣布实行浮动汇率制,放弃长达13年之久的泰铢与 美元挂钩的汇率制。当天,泰铢重挫20%,7月29日,泰国央行行长伦差·马 拉甲宣布辞职,8月5日,泰央行决定关闭42家金融机构,至此,泰铢终于失守 。 与此同时,菲律宾比索的软弱可欺使它成为投机商的另一狙击目标,菲央行曾 尝试一周之内4次加息,并宣布扩宽比索兑换美元汇率的上落波幅,竭力对抗索罗 斯。但大势已去,无力回天。7月11日,菲央行宣布允许菲律宾比索在更阔的幅 度内波动,一时间,比索贬值惨不忍睹,实际上,这标志着比索保卫战的全面失守 。 就像一个瘾君子,此时的索罗斯显然并未心满意足,他们四下出动,寻找可捕 猎的下一个目标,马来西亚、印度尼西亚进入了他的视线之内。 马来西亚央行企图拉高沽空马来西亚林吉特的成本来阻止投机商的兴风作浪, 印度尼西亚也入市支持印尼盾。但终挡不住投机商强有力的进攻,马币、印尼币对 美元兑换比价一低再低。 邻国阵地的失守开始波及一向有"避难货币"之称的新加坡货币。唇亡齿寒, 尽管新加坡也采取了诸如拉高利率等措施,城门失火,殃及池鱼,新加坡元兑美元 的汇率还是持续下跌。 在索罗斯的强硬态势下,各国政府均感力不从心,已纷纷放弃了捍卫行动,开 始屈服,一副任打不还手的样子。任由本国货币在市场中沉沉浮浮,另一方面,国 际货币投机商更是有恃无恐,在东南亚金融市场上呼风唤雨,横行一时。 东南亚货币狙击战弄得人人自危,各国金融当局使尽浑身解数以免掉入这一泥 潭之中,就连在此次风潮中一直作壁上观的美国也开始表态,美联邦储备委员会主 席格林斯潘说,他特别"感到不安的是"这场危机在很大程度上由一个国家涉及到 另一个国家,美国愿意帮助"受这次波动影响的国家"。 国际投机商咄咄逼人的气焰已使得国际社会对集体应付货币危机的认识正在加 深。7月25日,中国、澳大利亚、日本、中国香港特区、印度尼西亚、韩国、马 来西亚、新西兰等亚太地区11个国家和地区的中央银行和金融管理局高层代表在 上海开会,会议结束后发出的声明表示,一个稳定的货币市场是非常重要的,亚太 各国将与国际货币基金组织共同研究,对有关国家提供新援助的措施协助成员国在 必要时进行经济调整,这个消息对东南亚各国来说,至少让他们觉得在自己与国际 货币炒家进行殊死搏斗时不再显得那么孤单。 8月5日,危机重重的泰国,同意接受国际货币基金组织附带苛刻条件的备用 贷款计划及一揽子措施。8月11日,为拯救资金短缺的泰国,由国际货币基金组 织主持,世界十几个国家和地区的中央银行行长在日本东京举行会议,国际货币基 金组织和亚洲的一些国家和地区承诺分担为泰国提供总共160亿美元(后增至1 67亿美元)的融资款计划,其中中国和中国香港都各自承诺向泰国借出10亿美 元的贷款。8月21日,国际清算银行(BIS)宣布给予泰国总值33亿美元的 临时贷款,以协助它渡过难关。 就在东南亚各国四处求援、积极谋划之时,国际投机商却销声匿迹,突然不再 攻击。8月20日,东南亚各国货币汇率暂时回稳,东南亚各国人们均大大喘了口 气:好了,风暴终于过去了! 就像暴风雨前夕的宁静,平静的外表下孕育着一片杀机,东邻各国显然欢乐还 为时过早,新一轮的"狂风暴雨"只是在等待一个合适的机会而已,令人无奈的是 ,这种宁静仅仅持续了几天;东邻各国还没来得及揩揩身上的血迹。8月底,又一 轮令人目瞪口呆的跌势瞬间而至。这一次,却把东盟成员文莱也拉下了水。 至此,索罗斯一副得势不饶人的架势,剩勇追穷寇,再度集中火力扫荡东南亚 。进入9月份,这场风暴持续肆虐已进入第三个月,外汇市场的颓势仍在继续。东 南亚各国经济状况继续恶化。10月19日,泰国财政部长他农·比达亚也满腹惆 怅卸任而去。 直到11月上旬,这场对东南亚来说噩梦一般的4个多月的黑色风暴才渐趋平 静。据业内人士分析,这场动荡已告一段落。但对东南亚,特别是身处震源的泰国 来说,弹冠可以,相庆却已苦涩难提。 无可奈何花落去 在这场危机中,受害最惨的恐怕非泰国莫属,猛烈的金融风暴把这个国家一下 子砸到了谷底。而在此以前,泰国以亚洲"四小龙"之一的形象令人神驰目晕,一 个小业主回忆说:"好像我们挺有钱,以至于每个人都着手准备去买奔驰。"他们 热衷于海滨别墅,瑞士欧米茄、法国XO、德国奔驰、日本松下。像美国人一样, 他们每年也潇洒地安排去欧洲旅行;孩子送到私立学校……当你在曼谷郊外碰见一 个乡下主妇,甚至街头叫卖的小贩,说不定就是股票大军的一员;"钱来得太容易 了",那时候,他们会以这么一种调侃的语气说正准备去欧洲旅行。可是现在,泰 国人目瞪口呆地瞧着索罗斯之流从他们手里抢走原本属于他们的一切;家庭轿车被 警察拖走、失业开始困扰自己、浪漫的欧洲之旅只好取消,孩子也只好转到便宜的 公立学校……马来西亚总理马哈蒂尔说:"这个家伙(指索罗斯)来到我们的国家 ,一夜之间,使我们全国人民十几年的奋斗化为乌有。" 泰国一银行行长差旺说:"我们只能眼睁睁地瞧着索罗斯这流氓强盗剥夺我们 曾经拥有的财富,我们只想说,你不就是要钱吗?" 对所有的东南亚人来说,他们过去曾拥有一大笔财富瞬间化为乌有,萨马特电 讯公司总裁查奴瓦斯特说:曼谷人甚至还没来得及享受荣华,汽车刚下生产线,房 子新刷的油漆还没有干。但他们已经失去了一切。印尼音乐家邦尼勒古马赫为买一 幢梦中花园而奋斗了30年,正准备迁入时,风暴来了,"我不得不退掉它。"他 说。 一个为吃饭而忧的时代,一个需要省吃俭用的时代已不可避免,但曾经沧海的 感觉,让他们仍沉浸在富有的回味中。在曼谷市中心的广场里,有小贩在声嘶力竭 地叫着出租衣服,"你可以租到任何东西,私立大学的学生们为了保持体面,几乎 从头到脚都租。"小贩说他的生意还挺火的,礼拜天的商场里,依然人头攒动,唯 一不同的是:囊中已羞涩,只能闲逛。就像许许多多的北京老人遛鸟一样。 那些腰缠万贯的富豪,也只能傻看着自己50%甚至更多的财产无影无踪而去 ,据估计,从3月到9月,马来西亚排名前12位的富翁,仅在股票市场就损失了 130亿美元,印尼总统苏哈托的子女们也被迫出售他们的公司,以免颗粒无收局 面的出现。"过去的世界不复存在。"泰国第三大银行农业银行总裁拉姆萨姆如是 说。 曼谷奇异的风光依然那么美丽动人,吉隆坡的高楼大厦依然那么鳞次栉比;可 是,曾经的富有与现在的贫穷的鸿沟却是那么遥不可及。"这不仅仅是一种失落感 ",泰一大学教授无奈地叹气。 直面现实,也许这是东邻人最痛苦又最无奈的选择! 三个月之后,席卷东南亚地区的金融风暴登滩香港岛---狼终于来了。 黑色星期一 也许,在许许多多的香港人的记忆当中,1987年10月的香港"股灾"就 像一场噩梦,至今仍心有余悸。 1997年的金秋10月,又一轮"大熊市"席卷整个香港股市。10月20 日是美国华尔街股市惨剧"黑色星期一"的10周年纪念日,正因为此,它成了投 资分析家们最为焦灼不安的一天,然而,恐怖气氛却并未在华尔街股市出现,恰恰 相反,道·琼斯指数一周之间跌落210点之后,当天却反弹了74点。 正当投资分析家们额手相庆之际,在地球的另一端却早已危机四伏、暗潮汹涌 。事隔10年之后又一个"黑色星期一"开始降临,只不过,这次笼罩的是有购物 天堂之称的香港。 10月20日,香港股市开始下跌。10月21日,香港恒生指数下跌765 .33点,22日则继续了这一势头,下跌了1200点。23日,对于港元前景 的担忧使香港银行同业拆借利率节节上扬,21日仅为7%左右的隔夜拆息一度暴 涨300倍。在这种市场气氛下,港股更连续第四次受挫,下跌达10.41%。 香港特区财政司司长曾荫权当天表示,香港基本经济因素良好,股市下跌主要是受 到外围因素暂时投机影响,投资者不必恐慌。他说:"我不认为这是股灾。"他认 为,无论如何,特区政府首先是要捍卫港元汇率。虽然此前一天晚间有炒卖港元的 投机活动,但此时炒卖活动已被平息。与此同时,香港金融管理当局总裁任志刚也 发表讲话,声称金管局已于前一天晚上击退炒家。 也许是因为特区政府强有力的干预措施,也许是因为特区政府和金融管理人士 的信心感染了投资者,24日,在连续4个交易日大幅下跌后,香港股市在这天强 力反弹,恒生指数上升718点,升幅达6.89%,27日,曾荫权再次重申, 香港现行的联系汇率制度不会改变,在这次活动中受损失的只会是投机者。 此时,全球各地股市形成恶性循环式的普遍狂跌,27日,纽约道·琼斯指数 狂跌近554.26点,是有史以来跌幅最惨的一天,因而导致中途自动停盘一个 小时。东京股市开盘后即狂跌800多点。28日香港恒生指数狂泻1400多点 ,跌幅达13.7%,全日最低达8775.88点,以9059.89点收市, 下跌点数创历史之最,在这种状况之下,香港股市的震荡已并不仅仅局限于自身因 素了。 对此,特区行政长官董建华强调,香港股市的震荡只是暂时性的调整。中国外 交部发言人沈国放表示,香港股市以往也出现过这种波动,不足为怪,港股波动是 特区政府要自行处理的事物,中央政府将依照"一国两制"的原则,不会直接干预 香港的股市和港元汇价。北京方面对香港整体经济仍充满信心。 特区临时立法会财政事务局局长在回答议员的提问时说,社会对于稳定联合汇 率制度十分关心,关于市场的运作,特区政府的一贯政策是"自由",行政干预应 减到最少。 特区政务司司长陈方安生则劝市民保持冷静,反应不要过敏,入市时要审慎并 要量力而为。 香港舆论则表示了强烈的信心,《星岛日报》发表评论指出:"过去,在经历 了经济危机后,本港会很快复苏,而且更加蓬勃,这次亦应不例外。美国财政指出 ,自1987年全球股灾后,香港股市过去10年的回报率居全球股市之首。经过 九七股灾后,本港只要大力发展经济,十年后的回报率又可能是全球之最。" 港币保卫战 由索罗斯所引起的这场"看不见的战争",如火山喷发般地震惊了全球,身处 震源中心的泰国、马来西亚自是苦不堪言。另一面,隔海相望的香港比以往任何时 候都更加绷紧了自己的神经。人们都意识到:这股"黑色金融暗潮"登滩港岛只是 时间问题而已。面对国际金融炒家们咄咄逼人的气焰,香港特区行政长官董建华谨 慎地表示,香港特区的外汇储备丰富,经济正稳步增长,更重要的是,香港特区背 后有强大祖国的支持。所以这一风暴对香港不会形成特别严重的影响。 事实上,早在1997年8月份,投机商就几次试探性地对港币进行了冲击, 8月14日和15日,一些实力雄厚的投资基金进入香港汇市,他们利用金融期货 手段,用3个月或6个月的港元期货和约买入港元,然后迅速抛空。致使港元对美 元汇率一度下降到7.75/1。7.75被称为港元汇率的重要心理关键点。香 港金融管理当局迅速反击。通过抽紧银根、扯高同业拆息去迎击投机者。金管局提 高对银行的贷款利息,迫使银行把多余的头寸交还回来,让那些借钱沽港元买美元 的投机者面对坚壁清野之局,在极高的投机成本下望而却步。故在很短的时间内, 即8月20日使港市恢复平静,投机商无功而返。 然而,人们心里非常明白,这批炒家并不会就此罢休,双方的血腥搏斗终不可 避免。香港当局更是未雨绸缪,政策、舆论攻势双管齐下,提醒这批"金钱游鳄" 不要轻举妄动。香港金融管理当局态度极其明确:坚决维护联系汇率制的稳定。正 在英国访问的特区行政长官董建华离开伦敦前强调,特区政府有极大的决心维护联 系汇率;财政司长曾荫权、财政事务局局长许仕仁一起会见传媒,重申维持联系汇 率是港府首选目标,为了这一目标而导致利息飙升,属无可避免,希望香港民众稍 安勿躁,政务司长陈方安生则呼吁所有人保持冷静,香港总商会发表文告声明支持 联系汇率制度,并呼吁金融市场中人冷静思考,重新检视香港经济根基,从而稳定 市场。曾荫权在一次投资会议上说:"我要重申,我们不会改变我们的货币制度或 我们同美元的关系,拿港元投机而丧命的只有投机商。" 国际投机者三番五次狙击港元的行动不仅志在港元汇价上获利,而且采用全面 战略,要在股票市场和期货市场上获益,他们的做法是,先在期指市场上积累大量 淡仓,然后买上远期美元,沽远期港元,大造声势。待港府为对付港元受到狙击而 采取措施大幅提高息口时,股票气氛转淡,人们忧虑利率大升推低股市与楼市,这 时投机者便趁势大沽期指,令期指大跳水。于是,股票市场上人心惶惶,恐慌性地 沽出股票,炒家就可平掉淡仓而获取丰厚的利润。换言之,投机者虽然在港元汇价 上无功而返,甚至小损,但在期指市场上却狠捞一笔。 对此,香港金融管理当局进行了针锋相对的斗争.他们的措施,一是动用庞大 的外汇储备吸纳港元,二是调高利息并抽紧银根。一番对攻之后,港股在连续下跌 中止住脚步并开始强劲飙升,主要是有中资及外地资金入市,24家蓝筹、红筹上 市公司从市场回购股份,推动大市上扬。中国电讯重上招股价以上水平,也产生一 定刺激作用,令红筹、国企喘定并作反弹。加上祖国内地减息亦成大市上扬的题材 ,这些因素令恒指急速反弹。在股市强劲反弹之下,港元汇价恢复稳定。至此,这 场惊心动魄的港币保卫战告一段落。特区行政长官董建华大加赞扬财政司司长曾荫 权及其同僚把这次危机处理得"实在值得赞赏"。这场较量虽说以香港金管局的艰 难取胜而告终,但它所带给人们的震撼却并不仅仅局限于这场危机本身,它迫使更 多的人去思考。 财政司司长曾荫权终于公开表示,港府将尽快进行内部检讨,并约晤学者和商 界人士,总结这次金融风潮,寻找更好反击之法,以防范港币再受到外汇投机的狙 击。
  • 开美港股需要什么条件?
    • 2022-01-21
    • 提问者: 肖哥
    国内投资者需要投资港股的,可以开通沪港通,条件一是境内机构投资者,以及资金账户和证券账户加起来不少于50万元人民币的个人投资者,条件二是必须具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识...
热门推荐
热门问答
最新问答
新手帮助
  • 关于我们
  • 用户须知
  • 贷款攻略
  • 礼品兑换
常见问题
  • 常见问题
  • 意见反馈
  • 申请收录
  • 内容申诉
房贷计算器 | 备案号: 蜀ICP备11019336号-3 商务联系 QQ:24279-17950

友情链接: 深圳注册公司流程 注册深圳公司流程 美元汇率