上市公司如何从股市中获得收益

Peng宝 2021-11-29
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立足于大盘指数的投资组合(指数基金):随着股票家数的增加,许多人发现,也许可以准确判断大势,但是要选对股票可就太困难了,要想获取超过平均的收益也越来越困难,往往花费大量的人力物力,取得的效果也就和大盘差不多、甚至还差,与其这样,不如不作任何分析选股,而是完全参照指数的构成做一个投资组合,至少可以取得和大盘同步的投资收益。如果有一个与大盘一致的指数基金,投资者就不需要选股,只需在看好股市的时候买入该基金、在看空股市的时候卖出。由于我国还没有出现指数基金,投资者无法按此策略投资,但是对该方法的思想可以有借鉴作用。上述策略,主要是以两大证券投资基本分析方法为基础,即基本分析和技术分析。由上述的基本选股策略,可以衍生出各种选股方法,另外随着市场走势和市场热点不同,在股市发展的不同阶段,也会有不同的选股策略和方法。此外,不同的人也会创造出各人独特的选股方法和选股技巧。zx0430 04-9-5 12:06第二节 基本分析选股基本分析选股,即对拟投资公司的基本情况进行分析,包括公司的经营情况、管理情况、财务状况及未来发展前景等,由研究公司的内在价值入手,确定公司股票的合理价格,进而通过比较市场价位与合理定价的差别来确定是否购买该公司股票。一. 公司所处行业和发展周期任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说,任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期,人们把行业的生命周期分为初创期、成长期、稳定期、衰退期四个阶段,不同行业经历这四个阶段的时间长短不一。一般在初创期,盈利少、风险大,因而股价较低;成长期利润大增,风险有所降低但仍然较高,行业总体股价水平上升,个股股价波动幅度较大;成熟期盈利相对稳定但增幅降低,风险较小,股价比较平稳;衰退期的行业通常称朝阳行业,盈利减少、风险较大、财务状况逐渐恶化,股价呈跌势。因此公司的股价与所处行业存在一定的关联。通常人们在选则个股时,要考虑到行业因素的影响,尽量选择高成长行业的个股,而避免选择夕阳行业的个股。例如我国的通信行业,近年来以每年30%以上的速度发展,行业发展速度远远高于我国经济增长速度,是典型的朝阳行业,通信类的上市公司在股市中倍受青睐,其市场定位通常较高,往往成为股市中的高价贵族股。另外象生物工程行业、电子信息行业的个股,源于行业的高成长性和未来的光明前景也都受到热烈追捧。上市公司的股价,更多地是受到其自身发展水平和盈利能力的影响。任何一家公司,与行业发展周期相仿,也存在自己的生命周期,同样也可以划分为初创期、成长期、稳定期和衰退期。以家电行业的四川长虹为例,从初创到打出自己的知名品牌,之后经历了11年的高速成长期,目前已进入成熟期,它的股价,也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾,虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业,但是由于自身良好的经营和管理水平,98年实现了净利润增长超过100%的骄人业绩,说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明,行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大,投资者在选股时既要考虑行业周期,又要具体问题具体分析。在我国,由于公司的一般规模较小,抗风险能力较弱,企业的短期经营思想比较浓厚,要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ,上市公司中往往昙花一现者较多,这从某种程度上增大了选股的难度。二. 公司竞争地位和经营管理情况分析市场经济的规律是优胜劣汰,无竞争优势的企业,注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡,只有确立了竞争优势,并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势,公司才能长期存在,公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平,其次是公司的管理水平,另外市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析,可以使我们对公司的未来发展情况有一个感性的认识。除此之外,我们还要对公司的经营管理情况进行分析,主要从以下几个方面入手:管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人才的合理使用等。通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析,我们可以对公司基本素质有比较深入的了解,这一切对投资者的投资决策很有帮助。三. 公司财务分析如果说,对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析,主要是定性分析,那么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。本书在第五章中已对详细介绍了公司财务分析的方法,此处就不再重复。四. 公司未来发展前景和利润预测投资者可以综合分析公司各方面情况,对公司的未来发展前景作一基本估计,分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过对公司的产品产量、成本、利润率、各项费用等各因素的分析,预测公司下一期或几期的利润,以便为公司的内在价值作一定量估计。这项工作由于专业性较强,一般由专业分析师进行。普通投资者虽然对利润预测难度较大,仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估计,对于选股的投资决策不无裨益。五.发现公司已存在或潜在的重大问题在选股时,除对公司其它各方面情况进行详细分析外,我们还必须通过对公司年报、中报以及其它各类披露信息的分析,发现公司存在的或潜在的重大问题,及时调整投资策略,回避风险。由于各家公司所处行业、发展周期、经营环境、地域等各不相同,存在的问题也会各不相同,我们必须针对每家的情况作具体的分析,没有一个固定的分析模式,但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面:1. 公司生产经营存在极大问题,甚至难以持续经营公司生产经营发生极大问题,持续经营都难以维持,甚至资不抵债,濒临破产和倒闭的边缘。2. 公司发生重大诉讼案件由于债务或担保连带责任等,公司发生重大诉讼案件,涉及金额巨大,一旦债务成立并限期偿还,将严重影响公司利润、对生产经营将产生重大影响,对公司信誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。3.投资项目失败 ,公司遭受重大损失公司运用募股资金或债务资金,进行项目投资,由于事先估计不足、或投资环境发生重大变化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因,使得投资项目失败,公司遭受重大损失,对公司未来的盈利预测发生重大改变。4.从财务指标中发现重大问题从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题。(1) 应收帐款绝对值和增幅巨大,应收帐款周转率过低,说明公司在帐款回收上可能出现了较大问题;(2) 存货巨额增加、存货周转率下降,很可能公司产品销售发生问题,产品积压,这时最好再进一步分析是原材料增加还是产成品大幅增加;(3) 关联交易数额巨大,或者上市公司的母公司占用上市公司巨额资金,或者上市公司的销售额大部分来源于母公司,利润可能存在虚假,但是对待关联交易需认真分析,也许一切交易都是正常合法的;(4) 利润虚假,对此问题一般投资者很难发现,但是可以发现一些蛛丝马迹,例如净利润主要来源于非主营利润,或公司的经营环境未发生重大改变,某年的净利润却突然大幅增长等,随着我国证券法的实施及监管措施的俞加完善,这一困扰投资者的问题有望呈逐渐好转趋势。实例:琼民源(0508),96年公司业绩发生突变,净利润由95年的38万跃升至4.85亿元,每股收益高达0.87元。该股是96年和97年初的明星股,一年多时间里股价翻几番,以火箭般的速度一跃成为高价绩优股,一时该股跟风者众,许多股民以持有琼民源为时尚。然而细心的投资者会发现一些重大的可疑之处,该公司96年的主营业务利润仅39万元,而其它业务利润却高达4.41亿元,投资收益也有3015万元,这样一种收益结构不能不让人对该公司打上一个大问号。果然由于虚假利润等问题,该股自97年3月1日开始停牌,共计长达两年多的时间。该股的投资者所遭受的资金损失和心灵上的伤痛无疑是巨大的,而假如当初投资者将该公司列入问题公司行列,敬而远之,则结果将不会这般惨痛。(虽说最后政府介入圆满地解决了琼民源事件,对于中小投资者来说仍应引以为戒)总之,投资者对选择问题公司股票必须持慎之又慎的态度,最好是敬而远之,回避问题股应是运用基本分析方法所坚持的基本原则。六.结合市盈率指标选股运用基本分析方法,我们可以通过每股盈利、市盈率等指标,并综合考虑公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素,确定公司的合理价格,如果价格被低估,则可作为备选股票,择机买入。在此方法中,市盈率是最重要的参考指标,究竟市盈率处在什么位置比较合理,并没有一个绝对的标准,各个国家和地区的平均市盈率差距也很大,欧美国家股市平均市盈率经常保持在20倍左右,日本则在很长一段时间内高居60倍以上。近几年来,我国沪深股市的平均市盈率水平在30-50倍的范围内波动,一般来说,30倍左右是低风险区,50倍左右是高风险区。从投资价值的角度分析,假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益率,那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的,例如我们以目前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍,作为判断股票投资价值的标准,低于这一市盈率水平的股票,就可以认为价值被低估、具备了投资价值。然而如果仅从这一角度去考虑问题,我们必然要犯错误,因为市盈率受一些因素的影响巨大。首先,市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如,生物医药行业作为高成长行业,其市场定位一直很高,动辄50-60倍的市盈率并不鲜见;97年的大牛股深科技,作为电子信息行业的龙头股,市盈率曾高达70倍;而曾极度不被人看好的钢铁板块个股,市盈率常常在10倍左右徘徊。其次,市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般说,股本越小的股票越受青睐,其市场定位和市盈率越高,有人将此成为小公司效应,美国的Baze 1981年最早研究了这种现象,他将纽约股票交易所的上市股票分为5类,发现最小一类的公司股票平均收益率要高出最大一类的股票平均收益率达 19.8%。据笔者的观察,我国的小公司效应更为明显,并且呈现不同的特点,由于非流通股的存在,市盈率更多地是与流通股的联系紧密。另外,偏爱低价股是我国股市的一大特色,股价越低,市盈率越高,有时每股收益才几分钱的股票,股价达到5、6元还被认为便宜,这一价值取向不能说是成熟市场的表现,但在目前,在判断市盈率的高低时,我们还必须考虑到这一因素的影响。此外,公司高成长与否,对市盈率有重大影响。俗话说,买股票就是买公司的未来,一个对未来有良好预期的个股,其股价自然就高。公司未来前景越好,成长性越高,市盈率水平就越高。那么如何衡量这一因素呢,我们在此引入动态市盈率的概念,从市盈率的公式可以看出,市盈率是股价与每股收益的比值,每股收益的变化,使市盈率向相反方向变化,由每股收益的不同,我们可以计算出3种市盈率,即市盈率Ⅰ,市盈率Ⅱ,市盈率Ⅲ。市盈率Ⅰ=考察期股价 / 上年度每股收益市盈率Ⅱ=考察期股价 / 中期每股收益 ×2市盈率Ⅲ=考察期股价 / 预期本年每股收益市盈率Ⅰ是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同,而上年每股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力,因此该市盈率不能真实地反映实际市盈率水平,其作用也就大打折扣,例如一只市盈率Ⅰ为100倍的股票,若其利润增长1倍,则实际市盈率就降到50了,反之,一只市盈率Ⅰ仅20倍的股票,若其盈利能力大幅滑坡,则其市盈率就大大提高了。中期业绩公布后,许多人用市盈率Ⅱ来选择股票,缺陷也是明显的,公司上半年的收益不等于全年的收益,有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测,不确定因素太多,市盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入,但是无论如何,它是人们经过综合分析公司的情况,得出的结论,具有很大参考价值。 3种市盈率虽然各有不足,毕竟是投资的重要依据,我们将3种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。从以上分析可以看出,市盈率受多种因素影响,因此要辩证地看待市盈率,而且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中,应选择市盈率低的股票,若一个企业成长性良好,即使市盈率高些也还是可以介入。选择高成长股实例:中兴通讯中兴通讯是一家通信行业领域的企业,97.11月上市,上市后一直定位较高,股价在20几元徘徊。98年初公布97年度报告,每股收益0.46元。年报公布后该股并没有大幅下跌,仅最低调整至21元、市盈率45倍时,即开始一波上扬行情,股价最高升至37.88元,按97年业绩计算,市盈率高达80倍。其原因就是投资者对该公司的未来前景普遍看好,预测到它98年度会保持高速增长的势头。果然,随后公布的该股98年业绩为0.47元/股,98年度全年业绩在10送3扩股后还达到0.97元/股,公司净利润增长100%以上,至此该股的市盈率大幅下降。假如有一个投资者在97年初,经过对公司基本面情况的认真分析,认定该公司正处于高速发展阶段,98年利润增长有望达到100%,即98年度可望达到每股收益0.90元,当时的股价为21-24元,按97年业绩计,市盈率Ⅰ为45--52倍,但是市盈率Ⅲ仅23-27倍,而当时市场上对高科技股的定位可达市盈率35-40倍,即预计该股的价格有可能达到36元,这时的股价与预计价格相差很大一段空间(50%左右),投资价值显现,即使预测有一定的偏差仍然不会导致亏损,市场风险较小,这时如果该投资者果断买入,在98年的最后一天卖出,可获利60%。zx0430 04-9-5 12:07第三节 技术分析选股在股市投资实战中,运用公司基本面情况选股的方法,主要适用于专业投资者,对广大中小投资者及利用业余时间炒股的股民,无论从时间、精力以及所要求的知识面和掌握的信息来说,都存在一定困难,因此该方法在广大中小股民中的应用具有局限性。而技术分析选股,由于其不需要太多专业知识,考虑问题比较直接,与市场联系紧密,且由于价格、成交量等技术数据、技术分析手段的获得相对容易,以及电脑、乾隆软件等技术分析工具的普及,使得该方法的应用日渐普遍。技术分析方法一般是将选股与买入有机地结合起来,选股过程也是确定买入时机的过程。一. 寻找真正底部,捕捉潜在黑马运用MACD指标选股选择股价经深幅下挫、长期横盘的个股,同时伴随成交量的极度萎缩,继尔股价开始小幅扬升,MACD指标上穿零轴。此时还不是介入时机,还应耐心等待股价回调,待MACD指标回至零轴之下,再观察股价是否创下新低。在股价不创新低的前提之下,股价再次上扬,同时MACD指标再次向上穿越零轴时,则选定该股,此时为最佳买进时机。选股原则:(1)深幅回调:股价从前期历史高点回落幅度,就质优股而言,回落30%左右;对一般性个股来说,股价折半;而对质劣股,其股价要砍去2/3可谓深幅回落。这里必须结合对股票质地的研究,例如对于高成长的绩优股来说,跌去1/3就属不易,而对于一只有摘牌危险的ST个股,跌去2/3也属正常,这里没有绝对的标准。因此必须辩证地看待某只个股的跌幅,当投资者对此把握不住时,建议重点关注股价已跌去2/3的个股。(2)长期缩量横盘:一般而言,在控盘机构完成出货过程之后,如果股价没有一个深幅的回调,就很难有再次上扬的空间,这样当然无法吸引新多入场。只有经过股价的长期横盘使60日、80日、120日等中长期均线基本由下降趋势转平,即股价的下降趋势已改变,中长期投资者平均持股成本已趋于一致。这时股价才对新多头有吸引力。长期横盘时应伴随着成交量的极度萎缩,如果仍然保持大的成交量,说明做空能量依然较强,上升动力不足。(3)MACD第一次上穿零轴时不动:股价经过大幅下跌后,第一波段行情极有可能是被套机构的解套行情。即使是新多头的建仓动作,绝大多数情况下也还存在一个较残酷的洗盘过程。因此,MACD指标第一次上穿零轴并非最佳买点。(此处MACD取常态指标)(4)股价不再创新低:从趋势角度而言,股价高低点的依次下移意味着整个下降波段没有结束,在一个下降趋势中找底是一种极不明智的行为,因此股价不再创新低是保证投资者只在上升趋势中操作的一个重要原则。在此基础之上,伴随着股价上扬,MACD再次上穿零轴,又一波升浪已起,方可初步确认已到中线建仓良机。利用上述原则选择并买入潜力个股后,如果股价不涨反跌,MACD再次回到零轴之下,应密切关注股价动向,一旦股价创下新低,说明下跌趋势未止,应坚决止损出局。否则应视为反复筑底的洗盘行为。实例:龙舟股份(600711),(见图4.),该股自97年7月下旬见顶18.72元之后,在两个月内跌至7元以下,股价几乎跌去2/3。而经过这次典型的“深幅下挫”之后,该股随沪市大盘在9月23日见底,开始了长达三个月的筑底阶段。这期间,股价窄幅波动,成交低迷,12月3日单日成交量仅4.6万股,相当于行情高峰时413万股的单日最高成交量的1/10,满足“长期缩量横盘”的必要条件;同时,股价始终在6.5元上方,没有再创新底。进入12月底龙盘股份股价开始出现异动,先是成交量温和放大,每隔一个月有一个量能急升的过程。MACD指标在零轴下方5个月后第一次上穿零轴,60日、80日、120日等中长期均线基本走平,说明中长期投资者持股成本接近,无杀跌动能,且有新多入场收集底部筹码。随后开始的洗盘行为使MACD指标重回零轴之下,但股价在触及回调1/2位时受60日、80日、120日等多条中长期均线交汇带的支撑无法下行,并开始重拾升势,MACD指标第二次上穿零轴,此时已到最佳买点。即使随后仍有大规模洗盘行为,但三条中长期均线已开始上行,显示后期股价走势已成大涨小回的中期上扬格局。二. 寻找由底部起动的强势股1.运用ROC指标选股经过长期缩量横盘的个股,在开始进入上升趋势后,股价首次出现加速上扬,使得ROC指标在常态下,第一次出现连过零轴以上三条天线的现象,显示该股极具黑马相,可于回调时介入。选股关键:(1)底部区域起动:首先结合上文判明股价处于底部区域。(ROC取常态值)(2)股价快速拉升:变动速率ROC的一个重要功能,就是其在测量极端行情时有着良好的绩效。伴随股价在上扬初期所出现的快速拉升,ROC指标连续越过三条天线,显示出机构有拉高建仓迹象。而强调这种状况需第一次出现则是为了保证股价仍在底部区域附近。(3)适用范围:该方法不适用于超级大盘股及刚上市新股。ROC指标连过三条天线,一般股价已有50%以上涨幅,对于超级大盘股而言已具有很大风险,涨升空间已经不大。而刚上市新股的市场定位尚未经受时间考验,利用该指标行动缺乏合理性。上文中所谓ROC指标在常态下,是指在钱龙动态中不对开机界面做放大或缩小,以免引起第三条天线值的变化而无法取得统一标准。实例:仍以龙舟股份(600711)为例,(见图 ),该股在盘出底部之后于98年4月份开始第一波加速上扬行情。这期间成交量明显放大,股价从不足9元在一周之内迅速上摸11.89元高位,带动ROC指标在4月7日达到28.91,一举突破当时第三条天线27.7,显示有机构不计成本拉高建仓。虽然其后仍有深幅洗盘动作,但黑马相已显露无遗。该股在半年多时间里连续大幅扬升,股价最高于98年10月达到23.47元,从第一次突破第三条天线时介入计,涨幅达一倍多。该方法即可帮助投资者选择强势股,又可使投资者避免过早将黑马股抛掉。
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    • 2021-11-28
    • 提问者: 盐盐 ?
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    • 2021-11-28
    • 提问者: 我是很美味哟
    上市公司如何真正赚钱1.股市的成立,当初的目的就是为国企解困。 有一家国企A,要死不活,没钱发展,怎么办,想办法找钱啊,对了,就是上市融资 首先要公关上市指标,这里面水有多深不讲了。然后A把公司一些资产打包,垃圾也算, 成立B股份公司,A公司投入的资产评估价值70元占B的70%股份,B剩余的30%股份在 市场公开发行,发行价5元/股。这样B公司就上市了。 大家注意了 A投入70元有70%的股份。 散户投入150元只占30%的股份。 这就是当年为什么有很多1年绩优,2年绩差,3年亏损的公司的原因。 2.B公司连续3年收益达到10%,3年都没有分红,而是决定配股。每10股配3股,价格6元,大股东没钱放弃。 于是散户有买入9X6=54元。 大家注意了: 现在散户有39股,占39/109=36%,总投入150+54=204元。 A公司64%,投入70元。 3.之后B公司连续3年亏损,不分红,变STB。 国家决定股改,A公司从自己的股份中,按10送3的原则无偿送给散户,瞧瞧,多伟大,无偿送啊,哈哈,别高兴的太早,继续往下面看。 大家注意了 现在散户占39X130%/109=47%,总投入150+54=204元。 A公司53%,投入70元。 重点来了,STB公司现在市场价4元,散户总值39X130%X4=203元 A公司(70-(39X30%))X4=233元 ,而A公司经营不善,B公司都ST了,A公司的资产仍然增值3倍。 4.别急,还有下文 如果你运气够好,或者你象那个大学教授有内幕消息,那你还有暴发的机会, 你知道为什么会有人去做所谓的重组吗,股市会有活雷锋吗。答案是“没有”。那为什么有人愿意花5亿重组B公司,其实这是一到非常简单 的算术题,假使B公司重组成功,股价涨到15元/股,你看, 首先大股东资产增加到233X3=699 戏肉来了散户203X3=609。 你确认你还在散户中吗,这种暴发的机会会给你吗?不会,因为你不是大学教授或者你老婆 不是司级干部。就这么简单。 所以花5亿重组B公司不过是为了在 市场上赚50亿。 5.接下来,你要为你股改无偿获得的股份卖单了,大股东要减持了,股价会跌到10元以下,或者5元,你也许会说,不可能,我的股票绝对值15元,你又错了,股票值多少都是虚的,最主要的是大股东可以10元卖,等2元的时候再卖回来,有100种作弊的方式可用,这就是法制不健全所无法回避的问题。
  • 上市公司如何从股市中获得收益?
    • 2021-11-28
    • 提问者: 行走的航拍小哥
    问一个很弱智的问题,上市公司从股市的涨跌中能够获得收益吗,如何实现的,高抛低吸?上市公司买卖自己的股票合法了?
  • 中国股票市场如何做空?
    • 2021-11-28
    • 提问者: 正在学摄影的汉堡爸
    可通过期货市场做空股指期货实现做空中国股票市场;(请采纳)股指期货交易策略 一 股指期货的正确理解: 股指期货是金融市场发展到一定程度的必然产物。在发达市场,股指期货已经成为必备的风险管理工具之一,为投资者广泛运用。  首先,股票市场的长期走势,是由宏观经济及上市公司的基本面决定的。股指期货价格是反映股票指数价格变动预期的一个外生因素,股指期货并不改变股票市场的长期走势。加入了股指期货这一元素后,现货市场包含的信息量更多,对信息的反应速度更快,因而现货市场的运行效率更高。同时,由于市场参与者的行为,对股票市场的短期走势会有影响。  其次,任何衍生品的发展都需要一个过程,股指期货对现货市场的积极作用也是逐渐形成的。从成熟市场推出股指期货的情形来看,推出初期,股指期货的成交量通常不大。此后,随市场规模和风险管理需要的增长,股指期货市场逐渐壮大。  再次,应当正确认识股指期货的风险。任何金融衍生工具给投资者带来收益的同时也带来风险,股指期货也不例外。但是,风险并非来自股指期货本身,而是取决于参与者采取何种交易策略以及相关的风险控制措施。因此,投资者应从自身的角度出发,精确度量包括股指期货在内的投资组合的风险与收益,选择合适的投资策略参与。从这个意义上说,股指期货对投资。 二 股指期货市场中的投资者:(一)投资的概念: 投资指根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖,从中获得利润的交易行为。投资的目的很直接——就是获得价差利润,但投资是有风险的。1、投资是期货市场中不可或缺的环节,主要作用如下:1)承担价格风险。期货投资者承担了套期保值者力图回避和转移的风险,使套期保值成为可能。  2)提高市场流动性。投资者频繁地建仓,对冲手中的合约,增加了期货市场的交易量,这既使套期保值交易容易成交,又能减少交易者进出市场所可能引起的价格波动。  3)保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有高度相关性。投资者的参与,促进了相关市场和相关商品的价格调整,有利于改善不同地区价格的不合理状况,有利于改善商品不同时期的供求结构,使商品价格趋于合理;并且有利于调整某一商品对相关商品的价格比值,使其趋于合理化,从而保持价格体系的稳定。  4)形成合理的价格水平。投资者在价格处于较低时买进期货,使需求增加,导致价格上涨,在较高价格时卖出期货,使需求减少,这样就使价格波动趋于平稳,从而形成合理的价格水平。2、股指期货市场中的投资主体:期货市场上的投资者是指愿意以自己的资金来承担价格风险,通过自己的预测买卖期货合约,并希望能够在价格变化中获得收益的投资者。投资者是风险爱好者,为了获得差价利润,主动承担交易风险。股指期货市场中的投资者主要包括以下几个类型: 1)机构投资者:  股指期货市场中的投资者首先是专业水平较高的券商、符合条件的基金、QFII等机构投资者,虽然这些机构投资者主要是利用股指期货进行套期保值,对冲证券市场上的风险,但他们当中同样潜藏着一定的投资力量,在合适的时机也会转化为投资者。 2)国内私募基金:  私募基金、游资(包括国内的和国外的)也是十足的投资者。这些资金都是逐利而生的,哪里有利、能得大利、可快速得利,就游向哪里。 3)实力较强的股民:  虽然股指期货的门槛较高,但50万——100万元的门槛对不少人来说也不算多。这部分人在股市中尝到甜头后,也渴望在期货市场展露手脚。 4)商品期货市场上的投资者:  那些原本就在商品期货市场上搏击的投资者,他们熟悉期货行业,了解期货知识,手中不乏资金,将会有相当部分会进入股指期货市场。3、股指期货投资者必须关注的风险差异: 期货投资交易是一项技术性强、风险大的交易,因此,投资者需要有极强的风险意识。在从事期货投资前,必须做好一系列的前期准备工作,需要系统了解和认知所要操作的期货合约并设计制定符合自身情况的投资策略,如预期收益目标、入市技巧、资金管理方案、交易金额、合约份数、止损离场等。4、股指期货与证券市场的风险差异: 1)较高的杠杆率:股票是全额交易,股指期货属于保证金交易,具有较高的杠杆率。保证金交易一方面可以使投资者以小博大,获得放大效应;另一方面,也带来了高风险。因为股指期货的标的物——沪深300指数的波动经过保证金的放大作用,会使得投资者风险急剧放大。 2)摒弃只做多不做空思路:股票市场只能做多不能做空,对于股票来说,只有先买入才可能再卖出;而股指期货. 3)强行平仓制度:在股市中,股价即使下跌,但只要不卖出,还是浮亏。但期货市场在保证金不足时会强行平仓。强行平仓是指当会员、客户违规时,交易所对其有关持仓实行平仓的一种强制性措施。  4)合约的交易时限:一个很容易被忽视却很可能导致巨大亏损的风险点,就是股指期货的交易时限。用极端一点的理解来说,在对股票的持有上,一旦发生市场变化情况与预测不一致时,我们可以通过不计时间的长期持有来等待盈利的产生,但在股指期货里,这一点将变得不可能。因为股指期货合约均有一定的交易时间期限,达到期限,就必须交割了结。当然投机者也可以通过转换下一个更远期的合约来继续坚持自己的预测,但一来这将会产生一定的转换费用,二来由于股指期货“每日无负债结算制度”的存在,对每日亏损的结算所不断追加的保证金总数可能会远远超过当时用于开仓的保证金数额。(二)影响股指期货投资的主要因素:股指期货是以股票指数为标的物,所以做股指期货必须研究股指走势,而股票指数要受到很多因素的影响,因此,股指期货的走势同样也会受到这些因素的作用。这些因素主要包括:1.宏观经济状况:当国内经济处于快速发展时期,企业的效益普遍较好,作为经济晴雨表的股市也会节节上升;反之,当经济步入低谷时,股市也会陷入萧条。因此,国家宏观经济状况将在很大程度上左右证券市场从而影响股指期货的走势。我们应密切关注一些敏感宏观经济数据,如GDP、工业指数、CPI等。2.宏观经济政策:即使在宏观经济运行良好的情况下,如果行业结构发展不合理,或者出于改革的需要等等,国家往往会出台一些政策,比如利率变动,增加汇率变动幅度等,这些会对整个经济特别是某些行业板块造成较大的冲击。即使这些行业板块中每一家企业规模较小,在沪深300指数成分股中所占的市值比重并不大,但是板块内股票的联动足以对股指走势产生较大的影响。3.国际经济形势:在世界经济一体化的进程下,对我国这样一个对外依存度高、开放程度日益增强的国家来说,必须关注世界经济整体形势和国际金融市场走势,例如道琼斯指数价格的变动、国际原油期货市场价格变动、美元汇率等。4.成分股企业相关的各种信息:沪深300指数是由成分股组成的,对于这些上市公司的各种信息,应多加留意,尤其是权重股企业的信息更需关注。权重个股由于在股指中所占比重较大,当所代表的企业经营状况发生变化时或者与投资者预期不符时,价格可能发生明显波动,从而影响股指走势。我们要关注这些企业进行的分红、增发、配售等活动,尤其是并购、重组、资产注入等信息更要关注,还要分析其中利弊,从而做出研判。5.成分股的替换:根据沪深300指数的编制原则,成分股的替换原则是每半年一次,而对于流通市值较大的股票则不同。比如中行上市第10个交易日结束后就进入沪深300指数。成分股的更换当日一般说来不会对股指期货造成影响,但需要及时留意并对更换后新的成分股权重、经营状况等方面进行跟踪、评估。三 控制股指期货交易风险的三要素: (一)趋势判断: 趋势判断是一个容易理解,容易判断,但难以坚持的工作。趋势判断的最简单的方法,是遵循均线系统的趋势,但投资者往往是看清趋势,却短线操作,从而导致趋势走完后,自己不仅没赚到钱,反而交了不少手续费,甚至出现较大的亏损。改变这种结局的唯一方法是,趋势判断确认后,制定科学的投资方案,对建仓过程、建仓比例和可能遇到的亏损幅度制定相应的策略和应对方案。一旦进入市场,就要严格执行按照趋势判断所制定的投资方案,在趋势系统没有发出拐点信号前,不要轻易平仓,要让自己的持仓充分地拓展利润空间,这也是所谓时间与利润成正比的道理。要使自己的投资能够获得趋势运行所带来的大部分利润,不仅取决于投资者对趋势的判断正确与否,还取决于资金管理。(二)资金管理:资金管理在期货交易中极其重要,尤其是对于中小投资者,投入交易的资金最好不要超过保证金的50%,日内交易若满仓操作,应快进快出,短线(持仓几天),中线(持仓几周)投资者投入资金的比例最好不超过保证金的30%。  在具体的资金管理上,可以根据所投资品种历史走势中逆向波动的最大幅度、各种调整幅度出现的概率,以及自己后续资金的跟进能力,合理地设置仓位。例如,假设期货公司收取的保证金为10%,如果统计数据显示,在一波上涨行情中,某品种逆向最大波动幅度为4%,则在要求风险率始终大于100%的情况下,允许的最大建仓比例为71.43%。不过这种情况下其资金的最大亏损率达到28.57%。如果客户允许风险率下降到80%,即接近强平点,则合理的最大建仓比例为83.33%。但这种情况下资金的最大亏损率达到33.34%。  一般情况下止损并不是在亏损达到接近30%的时候才实施,上面的持仓比例是预防在隔夜大幅反向跳空情况下,使自己能够承受的最大亏损的建仓比例。事实上,根据不同的投资者的资金实力和风险的偏好程度,以及统计上的最大反向波动率,可以计算出不同的建仓比例,按照这个比例建仓,能够保证资金持有的仓位能够飘到行情结束发出扭转信号为止。(三)及时止损: 我国证券市场上的中小散户养成了死捂股票的习惯,因为他们相信管理层不会坐视股票市场长期低迷。但期货市场是保证金交易,盈亏都有杠杆放大作用,死捂期货的话,实际的亏损可能超出投资者投入的资金,因此,止损是初入期货市场上的投资者需要克服的关键一环。及时止损,可以保存实力,避免遭受釜底抽薪的损失。期货交易不怕错就怕拖,拖延不但损兵折将还可能导致全军覆没。投资者应根据自己的资金多寡,心理承受能力,所交易品种波幅大小,设立合理的止损位。(笔者随笔请采纳)
  • 股市过火过热会给国家\政府\金融带来什么影响
    • 2021-11-28
    • 提问者: 山东范二姐
    中国联通(资讯 行情 论坛)通过15亿配股方案,显示股市的圈钱热愈演愈烈。  不久前还在讨论为什么这样低迷的股市,恐怕不会愿意反思“股市过热不过热”的问题。目前的股市似乎谈不上过热不过热,但股市与生俱来的圈钱过热依然故我,这是一个不容否认的事实。股市的冷热病反映出来的问题,是资本市场的根本症结。  全国偶像歌手大赛 第39届世界广告大会  缤纷彩音风暴免费听 激情新势力性感新锐动  “国九条”虽然对上市公司重筹资轻回报提出了质疑,但目前看来,政策的天平依然更多地倾向于融资功能的充分发挥,而在重视资本市场的投资回报上还较多地体现在口头上。当前,尽管国家正在全面控制投资过热,而股市扩容却从未降温,新股发行过会率依然高企,这意味着股市的扩容过热现象不仅现在存在,即使在经济调控到位后还将继续居高不下。  增发配股可转债次级债像车轱辘一样地轮流掀起圈钱热潮。  热衷于圈钱的上市公司总是拿“发展是硬道理”来堵投资者的嘴,一个资本金充足率就这样成了几乎所有银行股“狮子大开口”的理由,招商银行(资讯 行情 论坛)和浦发银行(资讯 行情 论坛)甚至分别提出了总额高达100亿和120亿的再融资计划。中国联通强调两个有利,其实大股东一毛不拔,却要流通股股东掏出50亿元左右,而其每股收益将因为股本扩张而摊薄。几乎所有有意再融资的公司在圈钱的时候都描绘了美好的发展前景,但是以往的圈钱大户却纷纷成了亏损大户。如中关村亏损6.33亿元,托普软件(资讯 行情 论坛)亏损3.89亿元,天大天财(资讯 行情 论坛)亏损3.82亿元,全兴股份(资讯 行情 论坛)亏损1.77亿元,莲花味精(资讯 行情 论坛)亏损1.45亿元,创智软件亏损0.98亿元。谁知道现在的圈钱大户将来又会如何?  整体上市等热乎一阵的创新举措又何尝不是如此?整体上市在投资者的角度看重的是对关联交易弊端的釜底抽薪,而在控股者则与其说是加速发展的推进器,不如说是大规模圈钱的提款机。正是由于这样,有些人嘴上说的金融创新或者增厚流通股东的权益,对于流通股东来说,则往往是陷阱而非馅饼。TCL得陇望蜀,无非是要通吃整体上市的25亿和分拆上市的25亿。幸亏证监会没有受理,否则,就连庄股德隆也想借吸收合并的名义摇身一变挤进新蓝筹(资讯 行情 论坛)的行列。  别的热不热或有争议,无可争议的是,基金发行显然有过热之嫌,这是明摆着的。即使以保守的数字估计,上半年新增基金已经远远超过了1000亿。这不仅超过了去年全年的首发总量,也使得证券投资基金的总体规模接近翻了一倍。基金在本质上也是一种圈钱行为,至少在目前,除了发起人股东和基金管理人旱涝保收之外,一般的基民基本上还属于颗粒无收的饥民。在回报投资者的问题没有解决之前,没有理由认为基金圈钱是大力发展资本市场的当务之急。虽然同国外的基金大鳄比起来,我国的基金仍然不免小巫见大巫,但自己同自己比,这样的发展速度毕竟太快了一点。  前一阵子,春风未度中小企业板,却先激活了中小盘股,沪深股市一度似乎重演了“直把杭州当汴州”的闹剧。  无可否认,沪深主板中小盘股的预热,体现了投资者对建立多层次资本市场重大决策的拥护。但是,中小板的推出毕竟意味着圈钱又多了一条路,其中的风险不言而喻。同时,不能不注意到,此“中小”不是那“中小”。在那“中小”尚未成为现实的之前,此“中小”所炒作的所谓比价效应毕竟只是一种预期。一部分市场主力抢在中小企业板推出之前狂炒中小盘股,人为地造成比价效应的提前透支,那么,等到中小企业板真正出台的时候,其市场表现究竟是“利好”还是“利空”,反而有可能变得不确定了。  根据木桶理论,一只木桶能够装多少水取决于最短的一块木板的长度,而不是最长的那块。控制投资过热对于眼下这样的一个敏感时点来说,显然是主要矛盾。股市并不例外。  对于股市来说,把一个长期的发展纲要当做圈钱的即时果腹快餐,不仅透支了“国九条”的利好效应,而且也严重损害了投资者的利益。这种深入骨髓的定位偏差导致的发展失衡的负面影响是根本性的,不能不引起警惕。□黄湘  “全民炒股”只能说明现在炒股的人多,哪能达到全民?有些夸大而已。事实上,“全民炒股”是件好事。  第一,增长了老百姓的理财知识,懂得了新的理财途径、方法、手段。是智慧的发挥,培养了新的理财理念,锻炼了承受风险的心理和防范风险的能力。  第二,国人长期以来有钱存钱的老习惯受到挑战。老百姓手头上有点钱都是应急之用,以前把钱放在银行既安全又能升值,而现在放在银行既不方便又没有多少利息,国家还要扣20%的利息税,等于白放在银行。正值国民经济向好,股市又是国民经济的晴雨表,如今股市十分火爆,手头上的钱又不急用为何死放银行,还不如放到生龙活虎的股市中去搏一下。  第三,国家大量发行基金,券商利用此基金如鱼得水身在股市中博弈,从中获得巨额收益,大发了!QFII外来资金深脚踏入;国内和外来游资蜂拥而入;国内公司、集团流动资金积极加入等等。你说股市能不火吗?就是你不想让它火也不能不火!  第四,调控政策苍白无力,组合拳效用不大。除非:1.提高股票交易印花税,以达到降温的目的。但这要冒巨大风险,否则就将把股市带入黑暗之中。不利于经济的发展,不利于社会的安定和谐。2.取消银行个人存款利息中的20%的利息税,此法是可能也是行得通的。实际上,现阶段这20%的利息税收对于国家来说也仅是一小部分,但对于老百姓来说可是大数目。而国家从股市中获得的印花税费较之银行的利息税费就相当惊人了。比如,股市每天交易量达到3000亿,国家从中获得3亿的税费收入。所以,印花税费收入远远大于利息税税费收入。  第五,股市繁荣国家、券商以及基金管理公司是收益者。老百姓身在其中是投资还是投机,完全是各人的心态。关键是管理层要怎样引导老百姓如何理财如何防范风险;如何严格上市公司的信息披露;如何监管好上市公司的经营,帮助老百姓来防范风险,不仅仅是一篇文章几句口号,要为亿万股民负责!
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