上市公司在股市上是如何圈钱的?

林深处遇鹿? 2021-12-07
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股价无论怎样暴跌,都无法伤害到公司的,但是,股价暴涨却能够为公司带来巨大的利益,那就是增发与配股。  股票首次发行时,发行价通常都是很低的,而股票的面值是1元,所以只要发行价高于1元,公司就能立即获利大量的现金。  增发或配股的价格是根据市价确定的,之所以人们喜欢称的融资是圈钱行为,就是因为为了自身的利益,拼命的高价发行、高价增发或配股。高价发行,投资者可以不买,但高价增发或配股,持有公司股票的投资者却根本无法阻止这种强行的再圈钱。
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    市场结构为上市公司过度“圈钱”提供了方便  股票市场结构本身决定了上市公司在股票市场群体中处于强势群体的角色,这就为上市公司过度“圈钱”行为提供了有利条件。虽然融资者解决资金需求的渠道很多,如银行借款或债权融资等,但股票融资的非偿还性及低成本性使其具有了无比巨大的优越性,融资者首选的方案自然是股票融资;当然融资者通过股票融资时必须要将自己企业的发展前景(具体来看就是融资将要投入的所谓项目)描绘得很好,这样才能吸引投资者心甘情愿地将自己口袋的钞票拿出来,相反投资者在利益预期的促动下,虽然可以通过不同方式了解融资者的真实面貌,但由于信息不对称及精力、识知等条件限制永远不可能对融资者情况全部摸清。从这个角度看,股票市场结构本身就决定了融资者群体即上市公司与投资者群体之间是一种不平等的关系。换言之融资者群体在股票市场中是处于优越地位的强势群体地位,而投资者群体无疑是弱势群体。用当代美国社会学科尔曼的话来说就是融资者结构群体与投资者结构群体是两个不同层次的“结构分布”。上市公司作假造假是证券市场上一个普遍存在的难以根治的顽症,被发现的表现为再融资失败,而未被发现或未引起市场公愤的可能就太多了。  由此可见,在股票市场上融资者群体和投资者群体“结构分布”本身就不平等关系,赋予给上市公司的优越地位,为其能够在市场上过度“圈钱”提供了方便。  我国上市公司产生的特殊背景为过度“圈钱”提供了土壤  我国股票市场的产生是改革开放后管理层采取渐进式市场经济模式为导向的大背景下产生的,其产生的基础存在着制度性的先天缺陷。对于这一点理论界、学术界早已经进行了阐述,笔者这里主要从社会背景去揭示这个问题。  过度“圈钱”行为实际上是旧体制下国有企业“投资饥渴症”行为的延续。计划经济体制导致的软预算约束形成的企业“投资饥渴症”是不争的事实。我国上市公司大多数是从国有企业改制而来,软预算约束在没有得到彻底改进的情况下,过度“圈钱”行为也就难免,而且关键是在我国传统的官本位及地方政府保护主义的影响下,企业原有的“投资饥渴症”意识并没有因为增加几个社会股东而削弱。今年股票发行方式由计划审批制向核准制转变,最近又公布了上市公司募集资金使用规定等措施,这些都是有利于遏制上市公司“圈钱”饥渴症行为的。  我国社会全面转型的大背景为一些上市公司过度“圈钱”提供了借口。我国目前正处在加速实现现代化和社会全面转型时期,企业要做大、做强既是管理层的要求,也是上市公司梦寐以求的,因此上市公司对资金需求也特别大。应当说在这个过程中也有以海尔为首的一些杰出的上市公司通过股票市场“圈钱”已经取得了做大、做强的目的,虽然这种企业寥寥无几,大多数企业只知道“圈钱”,但从这个角度看,上市公司“圈钱”行为本身并不是坏事。问题是“圈钱”后不干正事,或者说“圈钱”后将资金存入银行吃利息或用来搞所谓的“资本运作”(至于以此搞腐败也并不少见),即上市公司没有把圈得资金投入到实质经济中,这种行为无论是首发上市公司还是再次融资的上市公司都可以称为过度“圈钱”行为。这也许是衡量上市公司“圈钱”行为是否为过度的一个标准。相当多的上市公司首发圈钱后没有投入实质经济项目中,使募集资金闲置多年应当引起管理层的高度重视,因为这是导致我国股票市场效率底下的一个重要原因,自然更是宝贵资源的白白浪费。  国内市场良好的二级市场背景也为上市公司过度“圈钱”奠定了较好的市场氛围。上市公司“圈钱”如果没有良好的二级市场市场背景也是不可能的。  由于我国股票市场的不成熟,人们对股票市场的认识也不象西方成熟市场那么 “理性”,投资者介入市场基本以短差运作为主,他们并不十分关心上市公司每年的现金分红,这也给上市公司只讲索取、不讲回报的过度融资“圈钱”营造了较好的市场氛围。这里我们还是以较为关心股东利益、市场口碑较好的飞乐音响作为例子来分析。如果我们剔除市场主力运作等其它非公司因素,该公司上市10多年来非常慷慨地大比例转送股本,也正是符合了二级市场运作的口味,因为市场需要这样的分配方案,我们可以想象一下,如果飞乐音响这10多年来均以现金分红,目前其股价复权还能是1150元以上吗?!而且如果上市公司采取大比例现金分红方案,往往被市场人士戴上“资本运作意识”不强的帽子(这些股票在市场上一般被喻为“ 瘟股”),另外值得关注的是近期海外上市的国内上市公司也纷纷到国内市场“圈钱”也不无国内二级市场高亢的情形有关(可以想象中国石化、华能电力在香港二级市场分别仅仅值1个、4个多港币,而国内首次发行价则分别为4.22元和7.95元,傻瓜都会愿意到国内融资)。因此对我国上市公司过度“圈钱”行为,我们不能仅仅关注上市公司,还要考虑投资者结构。换句话说,求富心切的二级市场氛围助长了上市公司过度“圈钱”行为产生。  法规不健全  目前我国股票市场相关制度或规则不健全也为上市公司过度“圈钱”钻到了空子。以上我们已经提到过我国股票市场产生的特殊历史背景。这个背景实际上也就决定了我国股票市场制度及规则本身只能通过逐步发现问题来解决问题。目前不少市场人士认为我国股票市场产生的一系列问题在于制度不全或者监管不严,譬如《公司法》、《证券法》等法律法规中部分内容虽然早已经跟不上形势的发展,但修改速度太缓慢。应当说这些说法不无道理,然而从社会历史角度看目前我国股票市场法律法规这种现状也不应大惊小怪。要知道西方发达股票市场制度和规则目前来看是比较健全的,然而是经过多少年才努力才完善起来的。  值得关注的是,由于发展我国股票市场的一个重要动因是为了国有企业改制(变形后有的就成了解困项目),所以制度与规则偏向融资者也是顺理成章的(这里产权经济学分析得是非常透的)。我国上市公司“一年盈、二年贫、三年亏”短期运作行为是司空见惯的,原因自然很多,但也确与一些企业借国有企业改制为借口而从市场上大捞一把的情形有关。一些企业集团通过下属公司上市后圈钱将上市公司作为“提款机”最令市场深恶痛绝。一些上市公司“圈钱”后大变脸,更能揭示这里的奥秘。1993年上市的一家江苏上市公司后上市后在97年前虽然给投资者也洒过一些香水,但在1998年借国企解困三年攻坚战以纺织业为突破口前提下不知如何搞到了增发的额度,增发后便出现亏损,原因很简单,因为增发所募集的巨额资金被其大股东挪走不知干什么去了。
  • 公关策略是什么?
    • 2021-12-06
    • 提问者: 时光不老 我们不散
    公公共关系,深一点说是公共关系管理企业一系列活动的运树立并维护企业的公共形象,传递企业文化,建立企业与社会间的沟通桥梁,有目的、有计划地影响公众心理,从而使企业处于一个良好的社会环境当中。 宽泛地说,公关的对象应该包括:顾客、员工、社区、股东、金融界、供应商、竞争对手、新闻出版界、社会公众、政府机关、行业协会等,企业的公关就是以市场营销的理念来推销企业,使企业品牌历久弥香。从这个意义上讲公关工作绝不能是短期行为,一切通过公关工作所表现出来的企业行为必须有其延续性,不论是否刻意的包装,一旦传递到公众层面就必须长期遵照执行。因此公关工作必须结合公司战略进行考虑,其工作内容必须代表着公司长期利益。 具体到上市公司所需要的公关活动,或者说财经公关,是以上市内容为主体,以投资人为客体,有目的、有计划,依托各种传播媒介进行的传播与沟通活动,它是构筑创业板上市公司与投资人之间的桥梁。也就是说公司所面对的外部对象缩小到了大股东(外部的典型代表是基金经理)和小股东(外部的典型代表是股民)这样两个方面,而我们所传递的内容也更加有针对性,就是让这两方面的对象感知企业资源优势、创新能力、管理水平、持续性和成长性,让他们认同公司的商业模式和发展前景,积极认购公司的股票。 房地产上市公司之于股民存在着很严重的信息不对称问题,特别是在内地股市接连暴露出来的诚信问题的时候,投资者有着强烈的委托代理危机感。他们既希望能从房地产市场的火爆中得到较高的投资收益,而同时由于房地产市场中不透明的成分太多而使他们担心这是否又是新一轮的圈钱运动。对其进行上市公关的重点就是要消除这样的疑虑,而以最真诚的态度迎接他们的质询方是正道。 当今的媒体也好,公众也好,在看够了种种精美包装特别是虚假广告后面种种黑幕之后,他们更愿意带着怀疑的目光去挑刺。我们看到当今最尖刻的媒体往往是财经媒体,而最专业的公众当属股市里摸爬滚打多年的中小股民。而房地产上市公司业绩的优劣其实又是那么直观,房地产是不动产,你的产品就摆在那里,卖的好的自然是市场的热点,而卖不动的你尽管造概念,空荡荡的房渥匀唤掖┝四?B style='color:black;background-color:#99ff99'>的谎言。因此对于一个房地产上市公司来说,公关工作的重点应该是沟通而不是粉饰,所展现的应该是一种开门纳谏的态度,既要告诉投资者公司的竞争优势所在,同时也必须体现公司的风险管理机制,也就是公司目前的劣势是否可能克服,公司都采取了怎样的改进措施;而公司目前的优势又是否是长久的,一旦环境改变公司又将如何应对危机。潘石屹是一个媒体公关的高手,我们在媒体上看到的是现代城里发生着的种种危机,但我们同时也看到老潘在这些严重的危机中又是如何巧妙地应对,而老潘制造的种种概念又真的在启发着我们重新思考我们的居住理念!人们在一次次接受老潘制造的概念冲击的时候,不能不产生这样的印象,这个公司真能赚钱,往它里面投钱心里有底! 所以说,我们所需要做的绝不仅仅是财经公关,绝不是仅仅去讨好投资者,而企业行为也不能只是为了上市,它必须表现出一个内外统一的形象,应该是一种永续经营做百年老店的形象。这就使我们的眼光必须跳出财经公关的界限,将公关工作作为企业发展的长期战略来加以考虑,面向顾客、社区、政府、供应商、竞争者、员工等的企业公关行为也必须同时开展(国外理论称之为关系营销),为企业创造良好的内部、外部空间。全员工参与,全方位运作,对于房地产业这种受众多层面关系影响而又极为依赖口碑的行业来说,这将一方面树立一个积极进取的公司形象,同时有力促进着企业经营收入的增加,而另一方面无疑又给同样是购房者群体的投资者们以侧面的影响,印证着公司稳定增长的业绩。相信一个购房踊跃的售楼现场将是证明公司现金流回报的最好例证。排名 名称 分数 排名 名称 分数 排名 名称 分数 排名 名称 分数 排名 名称 分数 1 奥美公关 578.5 2 博雅公关 529.4 3 蓝色光标 418.5 4 爱德曼 364.5 5 伟达公关 334.3 6 罗德公关 303.2 7 宣亚智杰 291.1 8 万博宣伟 287.8 9 嘉利公关 283.8 10 凯旋先驱 268.3 11 中国环球 252.8 12 安可顾问 242.6 13 广通伟业 242.1 14 海天网联 241.7 15 普乐普 235 16 时空视点 233.3 17 福莱灵克 230.3 18 博达 215.8 19 迪思 214.4 20 霍夫曼 210.5 21 致蓝经纬 189.7 22 科闻100 180.6 23 易为 180.4 24 帕格索斯 173.6 25 世纪双成 158.5
  • 如果减持堰塞湖来了,对股市的冲击有多大?
    • 2021-12-06
    • 提问者: 人乖话不多,莫给动
    中国股市存在三大问题若不能妥善处理好,中国股市不可能健康发展。存在三大问题即:一是大小非减持造富问题。二是搞利益输送,不向二级市场上持股投资者发行面向关联利益集团低于市场成本价定向增发,解禁后疯狂套现问题。对上市公司不分红或低分红,证监会有必要制定规章制度上市公司当年盈利的50%以上必须用于分红,对不分配或分配不达标的公司取消送配资格。三是股指期货与A股不同步交易问题。股指期货涉嫌大机构融劵(借股票)砸盘操控A股在股指期货做空套利的元凶。大小非减持造富的堰塞湖溃堤风险是中国A股萎靡不振熊冠全球的主要原因。有必要改革大小非上市交易规则,对大小非实行限制性交易措施或实行大小非与公众股同股同价发行才能上市交易或对大小非实行优先股处理,即同股不同权发行方式。若暂时不能实行大小非与公众同股同价发行或对大小非作为优先股处理,那么限售时间最好不少于十年,然后再按比例分批上市交易,只有这样才有利于大小非珍惜IPO上市募集资金专心干好实业,促使实体经济发展壮大,而不是时刻惦记何时减持清仓造富,这对高溢价发行购买的公众股的投资者是不公平的,打击中长期投资者的持股信心。 大小非减持造富是长期困扰冲击中国股市的最大症结,减持造富是中国股市的最大的风险! lPO决不能成为大小非的随意提款机,决不能成为造假者的乐园,更不能成为权力寻租的天堂。正是由于IPO劫贫济富、造富效应如此显著, 在IPO发行的审核制度、大小非减持的规范制度、退市制度都还不完善,大量企业上市并不是为了更好地发展,而是为了过了解禁期就疯狂套现,所以说IPO并未真正服务实体经济,而是劫贫济富,浪费社会效资源的有效配置。股市为少数人造富功能不打破,难以长期健康发展。大小非减持胜过几十年奋斗,畸形上市造富背离上市初衷。治标不治本,减持猛于虎,如不从根本上改变这种趋势,发行越多越快减持造富的堰塞湖溃堤风险就越大,就会形成如海啸式叠加效应长期冲击困扰中国股市,扰乱楼市抬高房价冲击外汇市场,大量国民财富被掠夺移民海外,长久下去将危及中国经济的长远发展.中国股市没法健康发展,投资者看不到中国股市的未来希望,这也是中国股市萎迷不振熊冠全球的主要原因。只有IPO实行大小非与公众同股同价发行,想高价圈钱或减持和疯踊上市才能得到彻底抑制,中国股市才有可能起死回生! IPO实行大小非与公众同股同价发行面临触动利益集团减持暴利的奶酪,会遭到方方面面层层的阻扰,究竟是支持实体经济发展还是保护大小非造富?这是值得管理层深思的问题,也是中国股市如何走出困境健康发展的问题。
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