上市公司应解决哪些财务问题

Cherry乔 2022-07-03
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依据我国相关法律的规定,上市公司如果对财务数据进行造假的,是属于欺骗投资者的行为,要承担相应的法律责任,那么公司的什么行为是属于财务造假的?下面由华律网小编为...
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    首席财务官——CFO(Chief Finance Officer)是企业治理结构发展到一个新阶段的必然产物。没有首席财务官的治理结构不是现代意义上完善的治理结构。从这一层面上看,中国构造治理结构也应设立CFO之类的职位。以下是为大家搜集整理的关于财务总监的面试问题,仅供参考。1. 组织中什么样的人最难领导?2. 你如何看待企业“借鸡生蛋”的负债经营模式。3. 你最欣赏的企业家是谁?为什么?4. 你第一志愿报考的是清华,现在还没有结果,如果,我们学校和清华同时录取你了,你选择哪一个。5. 举例说明激励的方法及其利弊。6. 组织结构变化的趋势。7. 请分析一下北方经济环境与南方经济环境的区别与联系。8. 企业上市的利与弊。9. 如何保证并提高员工的积极性?10. 作为财务经理,你如何选择筹资渠道?11. 从你企业的角度谈谈银行利率市场化的影响。12. 你如何看待国企的股份制改革?13. 你为什么学MBA?MBA与管理硕士有什么区别?14. 企业财务与会计有什么区别?15. 就员工的能力与业绩而言,你如果是总经理,你认为二者哪个更重要?16. 假如你是领导,怎样对待品高才低与品低才高的人?17. 如果你是银行人员,你愿意将款贷给下面哪个企业:a.生产经营单一产品 b.生产经营多产品18. 谈谈你对央市广告投标的看法。19. 谈谈企业法人治理结构的必然性。20. 如果入学后感到MBA教育不理想,你会如何做?21. 你认为如何才能当好国有企业的负责人?22. 什么叫物流,商流?23. 青岛啤酒集团在全国扩张,兼并三十多家啤酒厂后,会遇到什么样的营销问题。24. 简述公司治理结构。25. 小企业如何融资?26. 谈谈营销在企业经营活动中的地位和作用。营销与销售有何异同点?27. 你如何理解企业文化的内涵?每个成功的企业都有优秀的企业文化,你认为这种说法对吗?28. 如果上司不理解你,你会怎么办?29. 管理信息系统在企业中的作用怎样?30. “目标管理”的概念、作用及其应用。31. 激励有哪些方式,其作用怎样?32. 请谈一谈你对中国股市的看法。33. 如果现在有一项目需要投资,预计收益率为10%,此时银行的利率也为10%,问:如果你是此项目的决策人,是否投资?34. 一家企业经营状况良好,但月底却发不出工资,问企业运营中出现了什么问题?35. 请对我国现在的保健品市场的现状发表一下看法。36. 请用现代企业制度来谈一谈国有企业改革。37. 如何使你的管理幅度更大?38. 面对入世,中国企业如何面对外企的竞争?39. 什么是授权,权利和职责如何?40. 谈谈你作为一名管理者对管理的看法。41. 你觉得什么是作为一名管理者应该具备的素质?42. 请回答知识经济时代企业无形资产的意义和价值。43. 你和原来的上司在工作中如何相处?44. 如果你和你的下属发生矛盾,你如何处理?45. 谈谈你认为自己成功的一次经验。46. 谈谈你认为最失败的一次经验。47. 谈谈你认为什么是管理的精髓?48. 你对中西方不同的管理学说和经验有什么看法?49. 你最喜欢的管理格言是什么?你怎么理解它?50. 你认为企业家是天生的呢?还是可以后天培养的?51. 谈谈你自己职业生涯的规划问题。52. 你是否对读MBA后选择的方向有比较清晰的认识?53. 你认为读MBA能给你带来什么?54. 你对社会对MBA的看法和评价有什么看法?55. 你选择在职的MBA还是脱产的MBA?为什么?56. 谈谈你对中国资本市场的认识?57. 你认为中国的国有股减持怎样才能做到多赢?58. 你对安达信最近在安然事件中的遭遇有什么看法?59. 你认为怎么样促进中国资本市场的发展?60. 你认为加强监管对资本市场的意义?61. 谈谈你对财务管理的看法?62. 谈谈你对会计作用的认识?63. 你认为现金流对一个企业的意义?64. 会计师和审计师对公司的意义?65. 为什么在中国有很多上市公司热衷于粉饰财务数据?66. 谈谈你对市场营销的认识?67. 你对健特生物的脑白金在市场上的表现有什么看法?68. 你认为市场营销的主要构成要素?69. 你了解渠道管理吗?你对窜货现象有什么样的解决办法?70. 你对绿色营销有什么看法?71. 你心目中的人力资源管理是什么样的?72. 为什么人力资源管理越来越重要了?73. 为什么只有人力资源是需要激励的?74. 什么样的机制有利于开发和激励人力资源?75. 你对企业文化有什么认识?你认为它有作用吗?76. 你认为电子商务的哪个方向可能在今后有比较大的机会?77. 谈谈你对仍处于寒冬中的互联网产业的认识?78. 谈谈你对网络股泡沫破灭后的看法以及为什么会破灭?79. 谈谈你对ERP的认识?80. 你对管理信息系统在管理上的应用的看法?81. 谈谈你对中国咨询产业的看法?82. 你对麦肯锡兵败实达有什么认识?83. 中国企业需要洋参谋吗?为什么?84. 海尔是中国企业中国际化做得很好的一家企业,请问它国际化比较成功的原因?85. 你对格兰仕在微波炉产业中的发展策略有什么看法?86. 以三株集团的沉浮为例子谈谈对危机公关的看法?87. 谈谈太阳神、秦池集团经营上的问题。88. 谈谈你对诚信的认识,以及对史玉柱和巨人集团的看法?89. 你对中国电信在“创新类”、“全球服务”、“产品和质量”三项指标进入财富杂志最差企业的看法?90. 你对HP和康柏的合并有什么看法?合并为什么会在90年代后越演越烈?91. 你认为什么是加入WTO后中国企业面临的最大挑战?92. 谈谈你对中国风险投资行业的看法和认识?93. 全球化的趋势下,你认为MBA应具备那些方面的能力?94. 谈谈你对资本市场出现的银广夏和蓝田等现象的看法。95. 以通用电器或其他企业为例子谈谈企业多元化的问题。96. 以麦当劳公司为例子谈谈你对品牌的认识?97. 请以宝洁公司为例子谈谈多品牌管理的问题?98. 以沃尔马特为例子谈谈百货业的连锁经营的看法?99. 以招商银行最近要上市为例子谈谈你对商业银行上市的意义的看法?100. 以IBM或联想为例子谈谈你对IT企业向服务转型的看法?101.“计划经济”与“市场经济”的本质区别是什么?102.什么是“现代企业制度”,其主要特征是什么?103.谈现代企业家应具备哪些基本素质,如何培养和造就中国的企业家队伍?104.什么是亚当•斯密的“看不见的手”?105.科技进步与经济增长有何关系?106.“可持续发展”理论的基本思想是什么?107.谈谈“科教兴国”对我国经济社会发展的战略意义?108.简述“固定成本”和“可变成本”的经济意义?109.解释“盈亏平衡分析”的基本思想?110.投资项目的主要筹资方式有哪些,其特点是什么?111.你企业在制定一项较重大决策时,你作为厂长与书记持支持态度,而班子其他成员均持反对态度,你如何抉择?112.经理股票期的涵义是什么?113.你认为作为一名领导者,对员工行为影响最大的是什么?114.一个企业管理性部门与技术性部门经常出现矛盾,你作为厂长,如何解决这些矛盾?115.你公司最近有一主要技术人员到他公司任职,并带走了主要技术,使你公司受到巨大损失。你认为应如何避免类似事情再发生?116.什么是公司的治理结构?117.设计研究院常遇到一种情况,就是研究人员一旦技术成熟后,就调走了,而且往调到同行业竞争对手单位去,你认为如何才能留住技术骨干?118.你是一名厂长,最近在职代会上想公布一较重大方案,你担心速不过会对的威信有较大影响。你将怎样做?119.你企业是个技术性较强的企业,对员工的素质要求较高。你作为厂长,采取什么方式保证员工的素质?120.你作为一名厂长,如何使用正、负激动方法?121你从事哪个行业,目前行业现状如何?突出问题是什么?怎样解决?122.您所在的企业制订了具体的战略规划了吗?您认为企业战略规划的意义是什么?在我国,如何制订企业的发展战略?123.在我国,某些行业已变为买方市场,在买方市场条件下,市场开发致关重要,制订市场开发计划时,应考虑哪些因素?124,您在哪个企业工作?您认为对贵企业发展影响较大的因素是什么?最关键的因素是什么? (体制?)125.企业的发展,关键因素是人的问题,作为企业主要管理人员,如总经理,怎样稳定现有的人才队伍,怎样调动员工的积极性?126,股份制改造是国有企业发展的方向,为什么许多国有企业都在争取股份制改造并争取股票公开上市?.127.资本运营是近年来的热点话题,什么是资本运营?资本运营有哪些方式?有什么作用?128.研究和开发是企业发展的保证,企业为什么要独立从事R&D?129.利用外资是我国的一项基本国策,企业在与外商建立合资企业时应考虑哪些因素?130.企业融资有多种渠道,您如何理解直接融资对企业发展的意义?131.我国经济体制改革的目标是什么?你作为企业的负责人为实现这一目标应该做哪些工作?132.我国国有企业改革的目标是什么?现代企业制度的基本特征是什么?133.领导的本质是什么?一般地说,作为一个领导者应具有哪些素质要求?134.个人决策与集体决策各有什么特点?如何处理好二者的关系?135.什么是集权、分权?怎样处理好集权与分权的关系?136.什么是规模经济性?如何处理好规模经济与竞争的关系?137.传统营销观念与现代营销观念有什么区别?138.影响企业发展包括哪些外部环境因素?139.影响企业市场竞争能力的主要因素有哪些?140.在市场经济条件下,企业与政府部门的关系是什么?141.你如何看待计算机在企业管理中的应用?142.谈谈你对信息技术的理解和认识?143.你如何看待信息技术对企业发展的影响?144.你认为在企业中应如何应用计算机(信息处理技术)?145.如果你是一企业的厂长,你认为如何应付信息经济与知识经济的挑战?146。你认为应如何处理企业面临的紧迫问题与计算机应用等的关系?147.请你谈中国加入WTO后对国有企业的影响?148.你谈谈国有企业怎样才能与民营企业竞争中处于有利地位?149.什么是管理信息系统?谈谈你的认识?150.什么是产品寿命周期?了解它对企业管理有何意义?151.你公司在招聘员工之前,应做好哪些工作?152.在知识经济条件下,企业管理应具有哪些特点与变化?153.人力资源开发与人事管理有什么区别,怎样在企业中实施人力资源开发?154.在管理中会遇到有关弹性的概念,你如何理解?155.你的工作能力超过你的上级,你如何在工作中处理好上下级之间的关系?156.有人认为企业支付大量的推销费用会使产品的销售价格上升,你如何解决?157.小型国企改革的方向是否就是非国有化,为什么?158.你对知识经济这一提法怎样理解和认识,有何重大意义?159.怎样理解决策是领导的基本职能?如何认识领导决策的重要性?160.我国经济体制改革的性质、任务是什么?为什么企业改革是经济体制改革的中心环节?
  • 想成为财务总监应该具备哪些知识和素质?
    • 2022-07-02
    • 提问者: 割丝安安
    做好一个真正的财监,你必须具备:  1、 总监基础就必须天天和各种数字(财务和非财务数字)打交道,你如果喜欢和数字打交道的话(但是你要记住,你的工作是和数字打交道,但不只和数字打交道,更不是指和财务数据打交道,只是和数字打交道是财务总监的工作基础而已),又有相当丰富的财务会计知识,长期你就会积累相当对数字高度的敏感经验,如果你是财务总监,这种高度的数字敏感性可能是对企业是生死攸关的。财务行业的同仁们如果你想做财务总监要千万要记住,如果你以前从你所在的企业的数字中看到企业的未来发展趋势,而且又被证实过你的预测是对的,你差不多就可以胜任财务总监之职。说个不客气的话,很可惜,有这种对数字高度敏感的财务总监少之又少,包括和我一起工作过的香港同行,在讨论的过程中每每对企业的未来预测都让我说中了。企业破产绝大部分原因是由于经营不善或财务风险引起的,而经营不善的结果导致财务状况恶化最后破产。从这个角度来说财务总监的位置关系到企业的生死存亡。而你对数字的高度敏感是一个危机预警信号,很关键!  从财务管理角度来讲,对财务上的数据你要把握住两个关键点:控制财务风险,降低成本费用。  及时做好完整的财务报表等工作时不用这里讨论的,这是帐房先生式的财务总监的职能上的最重要的工作。  2、你的知识不仅限于财务会计。一个优秀的财务总监因该是T型的知识结构。即在专业知识方面必须有相当的深度,这包括财务、会计、审计、税务、投融资活动等;同时它还必须掌握一定其它知识的范围广度,这包括经济法律、企业管理、企业兼并和重组、本企业的生产技术基本知识和一些营销知识、谈判技能、公司治理等等。我特别强调财务总监应精通管理会计和绩效管理、公司治理、公司战略等方面的知识,这是大有裨益的。我平时学习很注重专业以外的知识的积累。  谈判技能,作为企业财务总监,你必须参与一些商业谈判,这里你是以财务专家的身份出现的,当然你要有技能才行,可能关键时刻你的发言也许就是机会的转折。 同样作为一个优秀的财务总监如果你对你所在的企业生产技术过程不了解,你也就不能很好的发挥成本管理制职能,切中时弊的提出意见和建议,也就不能为企业的竞争打下良好的基础。所以,你要把你的财务工作发挥到极限,必须具有T字形知识结构。假设如果今天让你当财务总监,到年底你能够把企业的付现支出降低百分之十吗?  3、良好的文字功底。我在第二家公司是老板很有一点文字功底,特别是文学修养,一般人写东西他都看不起。我刚到公司大部分都是从事文字工作的,那个时候我用电脑还不熟练,所有的公司文件起草工作都是我动笔写了以后再打印,涉及的不光是财务分析和制度方面的,包括股权重组计划、项目商业计划书、甚至包括产品出口的销售合同。实际上你的文字功底也反映了你的各项知识综合水平。学知识的目的使用,你必须会把所学的东西用恰当的文字表现出来,而且尽量不要用专业化的术语表达。你要记住你写的东西不是给自己看得,是个别人看得,他们大多是外行。就像我常给我的会计人员所讲的那样,你做帐如果仅仅自己看得懂,你一定不是好会计,你必须用会计规范化的语言表达,让别人看一目了然、清清楚楚才行(即便是例外情况——地球人都知道,你越清楚,说明你的水平越高,嗬嗬!)。财务分析也是这样,外行人看懂了才说明你水平高,你写的财务分析才会起到真正的作用。如果你当财务总监,你能单独主持起草一份商业计划书吗?  4、 团队精神。独木不成林,你必须把你所属的财务团队搞好,这个团队是由不同经验、不同学历组成的不同层次的人员,你要善于团结每一个人并安排他们适合自己的岗位上才工作,发挥他们各自的特长。在业务上你是他们的导师,平时你是他们的同事,只有你在公司为他们争取应得的利益和承担责任时才是他们的领导。你要他们好好的工作,更要为他们争取应得的利益,这点非常重要。我有一个香港来的下属企业财务总监,人挺不错,工作也认真仔细,可是财务部对他的意见大了去了,财务部经理常常来诉苦,后来我一了解,才知道财务部的平均工资比别的部门都低,同级别的也低很多,我想大概是该公司老总是搞生产的出身,当然对生产技术部门偏爱些,了解到这家公司每当给职工提工资或福利时,那位老弟从不为财务人员说话,所以,就造成了待遇上的偏差,只知道让人干活,那不行,我提醒他以后,很快就改变和平息了内部矛盾,大家一心一意地把活干好,也没有多大的怨言了。工作出了差错也是这样,首先是你要替他们先在公司承担责任,下来在找原因,作出恰当的处理。团队精神是你顺利搞好工作的基础,千万不能马虎。还有一条就是财务人事权你必须自己亲自掌握,不可交与其他人打理。为培养稳定的团队,你的人员组成从学历上来讲是不同层次的人员。譬如,如果不是培养一个人,那末,出纳你千万不要找个大学生干,中专生的就可以了。但对于专门从事成本管理和控制的人员必须要求素质高和有经验的人。  5、沟通能力。大多数会计人员不善于沟通,性格内向。我开始也是这样。但随着地位的上升和业务的扩大,沟通能力成了财务总监必备的能力之一。沟通分两个方面,一是财务内部勾通,即在你的团队内部要经常沟通,这也是形成团队精神不可缺少的前提。二是外部沟通,这里面有分内外两部分,包括企业内部和企业外部。先说企业内部沟通:比如做企业年度预算,我看到一家企业作的预算,他们的财务总监高高兴兴拿来让董事长审批,董事长征求我的意见,我看了以后立刻去了一趟企业,找了几个中层干部问了问,谁知预算的细节是一问三不知,问分管部门的高层管理人员,也回答不出细节来或是一肚子不满的情绪或只回答的到自己那一部分。这样的预算执行起来的结果可想而知。实际上财务总监必须就企业经营活动从财务角度和其他各个部门反复沟通,每个部门都会从自己部门角度出发来考虑问题,而财务报表预算最终表现的是综合性的结论,所以你就必须站在一个比他们更全面的角度来看问题,平衡就显得很重要,而平衡就是反复沟通达成的一致意见,只有深入的让企业所有人理解了,企业的目标才能达到,这就离不开沟通。记住,沟通的过程也是你作为财务总监深入了解企业的一个过程,你越了解的深入,沟通也就容易得多了。企业在制定公司战略中财务总监的沟通职责更是显位重要,所以,在西方有的教材中,认为财务总监新的职能应成为沟通部门主管的战略/经营重心与公司及其投资者的财务要求二者之间的桥梁,他们把具有这种这种沟通职能的财务总监称之为:超级财务总监。再就是外部沟通,一般公司只设涉到工商、税务、银行、债权人、债务人、政府的有关机关等。和他们保持良好的持久的关系,对于企业来说只至关重要的。这需要感情和物质的投入,最高境界是和他们做的朋友,这种沟通一般是为解决公司某一件事而准备的,免得到时老板吩咐你去解决时你急得跳脚。但这其中对象不同,沟通方法上又有所不动,如和银行沟通、和政府有关部门沟通侧各有所异,这一切都靠你自己慢慢体会得来,即有的只可心领神会,不可言传;当然,如果你是一家上市公司的话,那你的沟通代表着公司公开形象,不但要对企业各方面都熟悉,而且说话就要十分谨慎,其沟通能力的要求更高.  6、要有工作压力和吃苦的准备。会计工作的日常业务现在公司大部分都用软件来处理,要求你的下属平时做好信息录入工作,不要等到那几天才去做。  还有一种压力就是对财务工作性质认识压力  7、持续不断的学习准备。中国处于一个改革的年代,改革就意味着变革,就像古哲学家阿里斯多德说的:每一天太阳都是新的。这就要求我们必须不断的学习。我学的会计教材还是资金平衡表,完全是计划经济那一套,虽然在原单位也接触过资产负债表,也学过一本资本主义会计教材,那也不系统。九三年会计制度改革后,才走上轨道。为了适应这种变化,就开始参加注册会计师考试,考完以后,又参加一个大学的研究生课程班学习,学完以后又参加国际内部审计师考试(很可惜,过了两门,后来因为一些事给耽误了),我除了参加考试外,自己当了十年财务总监,大约买了有一万块钱的专业书籍自学。说实话,不管在哪家公司,闲暇时我基本上都是在看书,我有今天,除了机遇之外,更多的是自己不断的学习的结果,而学习就是一种准备,机遇总是给有准备的人。当然,参加考试,拿到各种证书,是一个结果,有一块招牌,但是,你更要注意这个学习的过程.  8、 财务管理工具的掌握。计算机大普及对会计人员来讲,是效率的提高,这种提高集中反映在对市场的决策快速反应。你当然要掌握好与财务会计及企业经营管理有关计算机软件技术,这是毫无疑问的。不用我唠叨。我觉得,你不应限于对财务工具的掌握。你要对企业分析得透彻,必须掌握得更全面一些。但你要记住,所有的管理工具的掌握,都是为你分析企业的未来发展趋势服务的,为你预测和将要实施的目标服务的;是为了快速获得有用的信息,及时决策,以便适应企业所面临的市场不断的变化情况。  9、关于用人。我再次强调的财务总监的用人本事,财务是一个至关重要的部门,很多商业秘密都集中于此,作为一个财务总监,你的用人策略就显得极为重要,不要仅仅依靠人力资源部的人,你得亲自选人和鉴别人。 如果一个人用两个标准来衡量的话,对这四种人你必须有清醒的认识。一个标准是品质(或人品);另一个标准是专业(或学识)。  10、原则性和灵活性的把握。财务是一个直接关系到企业每个人利益的部门,很容易成为众矢之的。如果你把很多人都得罪了,你的工作就很难展开。其他工作就做不下去,比如让你主持公司年度预算,不定他们就给你出些难题,让你下不来台。  第一种:账房先生式的财务总监,其工作范围有编制报表;制定制度;会计核算;资产管理;税务处理;内部控制。  第二种:总会计师式的财务总监,其职责除了上面的内容外,还包括全面预算;融资活动;资金管理;产品定价;成本控制。  第三种:超级(真正的)财务总监:除了上面的工作范围外还有财务战略;资本运营;绩效考核;企业及财务风险管理和控制;企业价值评估;公司治理;管理勾通;还是公司战略制定的主要制定者之一。
  • 董事长 总经理... 公司管理层一般都有哪些角色啊
    • 2022-07-02
    • 提问者: 潮拍小纯
    太长了,发半天才发完。看完你就会明白,希望能帮上你。 首席执行官(CEO): 公司董事会的代理人.执行董事会授予的部分经营管理权利.是公司政策执行机构的最高负责人.通常由董事长兼任. 总裁: 仅次于CEO的公司第二号行政负责人.是行政负责人,所以总是裁人.一般由CEO兼任. 总经理、首席营业官(COO): CEO的助手,公司的第三号人物.负责公司的日常营业.不是行政,所以他不裁人. 董事长: 公司董事会主席,直接领导公司里的董事会,以及附设的执行委员会、任免委员会、薪酬委员会、审计委员会等一些专门委员会.是公司的老大. 主席就是董事主席是董事会的负责人。也就是董事长.香港公司要求至少两位股东和董事。多出两位股东的,不一定每个股东都成为董事,但董事至少是两位,其中有一位可以是董事主席。当然,更多时候,股东就是董事。 总经理和总裁们纷纷改称CEO,这个缩写词比它的中译版"首席执行官"更简洁,在中国人心目中更有神圣感,于是便出现了今天CEO满天飞的局面。刚刚从大学毕业的年轻人骄傲的在名片上印着自己是某家新公司的CEO,海尔这样年营业额上百亿的大企业总裁也要求别人称他CEO,但大部分人并不知道这个英文缩写词的实质内涵。董事长,总裁,CEO,这三个公司领导者的称谓不仅仅是文字游戏,它包涵了企业管理制度的基础,与其说是权力的基础,还不如说是义务的基础。如果权力变成了一种享受,甚至连权力拥有者的称谓都变成了一种享受,那真是糟糕透顶。 董事长的英文是Chairman(准确的说是Chairman of the Board),总裁是President,首席执行官是Chief Executive Officer,这是众人皆知的。但媒体并没有意识到这三个称谓的微妙差异,经常把President译成董事长或首席执行官,CEO有时候又被译成总裁,情况十分混乱。Chairman这个职务可能是现代公司管理层最早确定的职务之一,因为它是股东利益的最高代表,理论上讲是公司管理层所有权力的来源President和CEO都由Chairman任命,董事会只能由Chairman召集,非例行的股东大会一般也只能由Chairman召集(或者由股东联名呼吁召集,这要看公司章程)。既然President和CEO都是由Chairman任命的,理论上讲Chairman也可以随时解除他们的职务;不仅如此,Chairman可以随时解除任何人的职务,除了董事(Member of the Board)和监事(Member of the Board of Supervisors),因为董事和监事不是公司雇员,而是公司的主人和仲裁人。因此我们常常看到一位弄砸了许多事情的CEO被罢免,却依然保留董事职务;即使他没有多少股份,仁慈的股东往往也会允许他在董事会继续呆下去。 怎样设置企业的高层管理人员职位,以及如何界定他们的职责权限,是一个在实际上和法律上都还没有公认标准的问题。从公司治理结构比较完善的美国的情况来看,也并没有一个公认的联邦标准。美国绝大多数州规定上市企业至少要有三名行政官员:总裁(President),董事会秘书(Secretary)和财务主管(Treasure)。除此之外,企业的董事会可以根据公司章程(Bylaw)任命任何数量的其他行政官员,包括CEO,COO职位,但并非法定必设。 换言之,企业的行政长官的职权划分并没有一个统一的标准,而是因企业不同而不同。两位同样具有CEO头衔的行政长官的实际权力可能相去甚远。这是因为企业的法定权力机构是董事会,而董事长的实际权力在不同企业之间相差很大。从美国实际来看,CEO,董事长在什么情况之下可以或不可以代表企业,有很大差异。1973年美国American Express vs.Lopez 案例中,法院判决意见指出“董事长一职在其演化过程中在不同企业出现了不同的走向。在有的企业,董事长一职由首席执行官兼任,他可能把日常事务都交付给了一位年轻的经理,但仍然执掌大权;在其它企业,董事长由资深、退休的首席执行官担任,但实际只起咨询参谋作用。在另外一些企业,董事长和首席执行官则成为权力大体平等的“双首脑制度”。还有的企业则设“CEO办公室“,由几个高级行政长官共同执行企业权力。 因此,美国法律中对企业行政首脑(不管头衔是总裁,还是首席执行官或其它职称)的“明显权力”(Apparent authority)和“实际权力”(Actual Authority)有很详细的讨论。一般来说,在处理企业的一般业务时,企业首长被认为可以代表企业做出有法律约束力的决定;而对于特别业务(Extraordinary Business),如出售企业的重大资产,收购兼并其它企业,重大捐赠,或为其它企业担保债务等等,则不能代表企业,而需由董事会决议。 因此,从实践来看,是否需要同时设CEO,总裁,COO,要根据企业的规模、业务种类、总裁更替计划的需要来定。美国企业的通常实践是CEO作为一把手,而把总裁和COO作为培养一把手接班人的过渡性岗位。但是并不是所有的企业都必须同时设这三个岗位。美国管理最好的企业,通用电气就只设CEO,而不设COO。 董事会的职责 根据《公司法》规定和公司章程,公司董事会是公司经营决策机构,也是股东会的常设权力机构。董事会向股东会负责。经董事会研究,现将董事会职责及议事规则明确如下: 一、董事会职责 1、负责召集股东会;执行股东会决议并向股东会报告工作; 2、决定公司的生产经营计划和投资方案; 3、决定公司内部管理机构的设置; 4、批准公司的基本管理制度; 5、听取总经理的工作报告并作出决议; 6、制订公司年度财务预、决算方案和利润分配方案、弥补亏损方案; 7、对公司增加或减少注册资本、分立、合并、终止和清算等重大事项提出方案; 8、聘任或解聘公司总经理、副总经理、财务部门负责人,并决定其奖惩。 董事长是公司法定代表人,行使以下职权: 1、召集主持股东会、董事会会议; 2、签署或授权签署公司合同及其它重要文件,签署由董事会聘任人员的聘任书; 3、在董事会闭会期间检查董事会决议的执行情况,听取总经理关于董事会决议执行情况的汇报; 4、在发生战争、特大自然灾害等重大事件时,可对一切事务行使特别裁决权和处置权。但这种裁决和处置必须符合国家和公司利益; 5.决定和指导处理公司对外事务和公司计划财务工作中的重大事项及公司重大业务活动; 6.法律、法规规定应由法定代表人行使的职权。 二、议事规则 董事会成员出席董事会会议。董事会会议每半年召开一次。董事会会议由董事长召集,应于会议召开十日前,将会议时间、会议事项、议程书面通知全体董事。 经董事长或三分之一以上董事、三分之一以上监事或总经理建议,应召开临时董事会。 董事长可视需要邀请公司分管总经理和部门负责人列席会议。 董事会表决实行一人一票制,董事会会议由半数以上董事出席方可举行。董事会做出的决议须经董事会二分之一以上董事表决通过方可作出。其中,对公司增加或减少注册资本、发行债券,公司分立、合并、变更公司形式、解散和清算,聘任或解聘总经理,修改公司章程等,须经出席会议的董事三分之二以上同意。 董事会决议反对票与赞成票相等时,由董事长裁决; 董事会讨论有关董事事项时,该董事应回避。 董事因故不能出席董事会会议时,可以书面委托其他董事或指定代表人代为出席,委托书中应阐明授权范围。 董事长因特殊原因不能履行职务时,由董事长指定一名副董事长或其他董事代其行使职权。 董事会应对所议事项的决定作成会议记录,出席会议的董事应当在会议记录上签名,不同意见要作在会议记录上。 CEO的职责 CEO(Chief Executive Officer),即首席执行官,是美国人在20世纪60年代进行公司治理结构改革创新时的产物,它的出现在某种意义上代表着将原来董事会手中的一些决策权过渡到经营层手中。 在我国,CEO这个概念最早出现在一些网络企业中。在那里,CEO往往是自封的,也很少有人去研究这一称谓对企业到底意味着什么。但是,当“CEO”在中国叫得越来越响的时候,我们应该认识到,高层人员称谓的改变不是一件小事,设立CEO职位不应仅仅是对时尚的追赶。 CEO与总经理有何不同? CEO与总经理,形式上二者都是企业的“一把手”,CEO既是行政一把手,又是股东权益代言人——大多数情况下,CEO是作为董事会成员出现的,总经理则不一定是董事会成员。从这个意义上讲,CEO代表着企业,并对企业经营负根本责任。 在国外,由于没有类似的上级主管和来自四面八方的牵制,CEO的权威比国内的总经理们更绝对,但他们绝不会像总经理那样过多介入公司的具体事务。CEO做出总体决策后,具体执行权力就会下放。所以有人说,CEO就像我国50%的董事长加上50%的总经理。 另一方面,在我国存在这样一类企业,在其发展壮大的过程中,某一个具体的企业家起了非常大的作用,其个人威望在企业中形成了一种强大的影响力。在这种情况下,不管他的称谓是什么,他始终是企业事实上的“一把手”,干的就是CEO要干的事。从这个角度来讲,CEO与这类总经理、总裁相比,在权限上并没有什么变化。 CEO与董事长是分是合? 董事长是公司董事会的领导,其职责具有组织、协调、代表的性质。董事长的权力在董事会职责范围之内,不管理公司的具体业务,一般也不进行个人决策,只在董事会开会或董事会专门委员会开会时才享有与其他董事同等的投票权。而CEO是由董事会任命的,是公司的经营执行领导。 为了解决董事会的决策、监督和CEO的决策、执行之间可能会有的脱节问题,美国一般由董事长(即董事会主席)兼任CEO。在美国,有75%的公司,其CEO和董事长就是同一人。同时,CEO一般是在董事会闭会期间代行董事会权力的执行委员会的主席。但也有例外,花旗集团的董事长和CEO是一个人,执行委员会主席则是另外一位重要人物。 在其它国家,CEO和董事长的功能是分设的。英国和日本的董事长(会长)多为退休的公司总裁或外部知名人士,是非执行人员,只是董事会的召集人和公司对外形象的代表。他们对公司决策制定过程影响有限,主要责任是对管理者的监督和维持公司与社会、政府、商界的关系。 CEO到底是干什么的? CEO 的设立,体现了公司经营权的进一步集中。由于CEO是作为公司董事会的代理人产生,授予他何种权力、多大的权力以及在何种情况下授予,是由各公司董事会决定的。一般来讲,CEO的主要职责有三方面: (一)对公司所有重大事务和人事任免进行决策。决策后,权力就下放给具体主管,CEO具体干预的较少。 (二)营造企业文化。CEO不仅要制定公司的大政方针,还要营造一种促使员工愿意为公司服务的企业文化。 (三)把公司的整体形象推销出去。CEO的另一个重要职责是企业形象推广,推销的对象可能是公司的投资者、现有和潜在的客户、债权人及其他利益相关者。要推销的可能是产品,也包括企业文化、领导班子,等等。 表现卓越的CEO总是公司的第一号思想领袖。他们总揽全局,领头开拓雄心勃勃的远景设想。 谁是中国企业的CEO? 事实上,想要看清楚谁才是中国公司真正意义上的CEO,或者说,董事长和总经理谁才是真正的CEO,并不是一件容易的事。 有关研究表明:(1)在董事长兼任总经理的情况下,这个人就是CEO。这种情况与美国的董事长兼CEO相似,有20.9%的中国上市公司董事长兼任总经理,该类公司的决策和执行权高度合一。(2)在董事长不任总经理并且不是每天在公司上班的情况下,总经理可以看作是CEO。这种情况与美国的董事长和CEO分任情况类似,该类公司的决策权和执行权相对分离,有34.3%的中国上市公司是这种情况。(3)在上述两者之间,董事长不任总经理但每天在公司上班,我们认为这种情况下,董事长和总经理都具有CEO的职能,类似于国外往往在两个公司合并后的磨合期产生的双CEO现象。至于实际运作中董事长和总经理谁的权力更大就要看实际情况了,一般而论可能董事长强一些而总经理弱一些,有44.8%的中国上市公司是这种情况。 产生这种结果,也有我国法律的原因,《公司法》规定董事长是法定代表人,并且董事长在董事会闭会期间有代行董事会部分职责的权力——而不是董事执行委员会在董事会闭会期间代行董事会。如果天天在公司上班,董事长必然要介入到执行活动中。 因此,在CEO体制下,董事长与CEO是否由同一人兼任要根据各公司具体情况而定,建立起适合CEO体制的董事会治理机制和结构才是更为关键的问题。 CEO体制下的董事会是什么样? 董事会的治理结构最终做到明晰和完善,需要专业化的技巧,即应该分清董事职责,细化内部分工和权力制衡。治理结构需求专业化的技巧,这些技巧必须通过董事会层次的委员会得到最佳执行。因此,在欧美一些国家,董事会中通常设置一些专业委员会,分别负责协调董事会做好工作。典型的委员会如:执行委员会、审计委员会、薪酬委员会、提名委员会等。其中审计委员会、薪酬委员会和提名委员会是英、美上市公司所必须具有的。这些委员会成员主要由外部董事和独立董事组成,对董事会负责,可以独立地开展工作。 (1)执行委员会。通常由CEO及其他执行董事组成(也可包括非董事的高级管理人员)是公司的最高经营领导核心,作为董事会的常设机构在董事会闭会期间代行董事会的职权。CEO任该委员会主席。执行委员会可以每周开一次会议,主要任务是决定和审查公司政策,并对大量日常工作和活动作出协调性规定。 (2)审计委员会。其主要职责由公司章程规定,比如推荐公司的外部审计机构;检查外部审计的费用、工作期限及其独立性;检查公司内部资深审计官员的任命和替换;审视公司年度财务报表以及管理层和外部审计在准备这些财务报表时有关的意见分歧;征求外审及内部资深审计官员的意见,注意公司财务控制是否适当等。 (3)薪酬委员会。负责研究公司董事和高级管理人员的报酬事项(固定薪金和持股方案等),向董事会提交薪酬方案。薪酬委员会基本上由外部董事组成。 (4)提名委员会。负责向股东大会提交每年改选的董事名单和候选人名单。并负责寻找和提出CEO的继任人选,报请董事会考虑。提名委员会通常由外部董事组成。 CEO体制下的董事会都干什么? 在CEO 管理体制下,董事会已经成为小董事会。董事会不再对重大的经营决策拍板,董事会的主要功能是选择、考评管理人员和制定以CEO为中心的管理层的激励制度。另一方面,CEO 虽然对其他主管拥有绝对的权力,但这个权力也受到很大限制。CEO要受代表投资人利益的公司董事会的监督和制约,CEO与董事会之间的关系类似西方国家的总统和议会。 (附:CEO体制下董事会的职责 1、行使监察职能:提名CEO,批准CEO及其他经理人员人选,为CEO提供必要的工作条件,确保管理人员的能力,评价管理人员的业绩,确定管理人员的新酬,对管理人员进行持续的审计监督,制定公司章程,设计和修订将由经理人员实施的政策目标。 2、确保遵守法律规定:熟悉新的法律规定,确保公司遵守每一项相关的法律规定,用正当手段回避不利于公司的法律规定,提名新董事,通过资本预算,授权发行新股、公司债券等。 3、保护利益相关者的利益:监督产品质量,致力于员工工作条件的改善,检查劳动政策和实践,提高公司在顾客之中的知名度,保持公司良好的公共形象,与政府机构、教育科研机构、民间团体保持密切联系。 4、服务于股东的利益:保护股东的股权收益,促进公司资产的保值增值,制止股份稀释,保证股东在任选代表时有平等的机会,用信件、公报等形式将公司经营信息通知股东,宣布适度的分红,保证公司的生存。) CEO受董事会的监督和制约的很重要体现是:当公司的CEO不能很好地履行经营职能、带领企业发展时,董事会能有效地将之撤换。这也是一个健康的、有弹性的企业治理结构所必须具备的能力。 对于中国,CEO是个新鲜事物,发展时间还很短,所以我们应先从国际市场上学习经验,并结合我国的实际情况,选择和聘任适合自己企业的CEO。并逐步建立起适合CEO体制的董事会治理机制和结构,以适应快速发展和国际化的需要。 独立董事的职责概述 独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事应当按照相关法律法规、《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》和公司章程的要求,认真履行职责,维护公司整体利益,尤其要关注中小股东的合法权益不受损害。独立董事应当独立履行职责,不受上市公司主要股东、实际控制人、或者其他与上市公司存在利害关系的单位或个人的影响。独立董事原则上最多在5家上市公司兼任独立董事,并确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。 三、独立董事的任职资格 担任独立董事应当符合下列基本条件:(一)根据法律、行政法规及其他有关规定,具备担任上市公司董事的资格;(二)具有《指导意见》所要求的独立性;(三)具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行政法规、规章及规则;(四)具有五年以上法律、经济或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验;(五)公司章程规定的其他条件。以上只是《指导意见》的原则性规定,我们一般建议应当聘请注册会计师和律师担任,当然具有丰富企业管理经验的权威人士也是适当的人选,独立董事及拟担任独立董事的人士应当按照中国证监会的要求,参加中国证监会及其授权机构所组织的培训,中国证监会将对独立董事的任职资格和独立性进行审核并有最终决定权。 此外,下列人士不得担任独立董事:(一)在上市公司或者其附属企业任职的人员及其直系亲属、主要社会关系(直系亲属是指配偶、父母、子女等;主要社会关系是指兄弟姐妹、岳父母、儿媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等);(二)直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上或者是上市公司前十名股东中的自然人股东及其直系亲属;(三)在直接或间接持有上市公司已发行股份5%以上的股东单位或者在上市公司前五名股东单位任职的人员及其直系亲属;(四)最近一年内曾经具有前三项所列举情形的人员;(五)为上市公司或者其附属企业提供财务、法律、咨询等服务的人员;(六)公司章程规定的其他人员;(七)中国证监会认定的其他人员。 四、独立董事的特别职权 1、重大关联交易(指上市公司拟与关联人达成的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易)应由独立董事认可后,提交董事会讨论;独立董事作出判断前,可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告,作为其判断的依据。2、向董事会提议聘用或解聘会计师事务所;3、向董事会提请召开临时股东大会;4、提议召开董事会;5、独立聘请外部审计机构和咨询机构;6、可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。 五、独立董事的其他独立意见 1、提名、任免董事;2、聘任或解聘高级管理人员;3、公司董事、高级管理人员的薪酬;4、上市公司的股东、实际控制人及其关联企业对上市公司现有或新发生的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的借款或其他资金往来,以及公司是否采取有效措施回收欠款;5、独立董事认为可能损害中小股东权益的事项;6、公司章程规定的其他事项。 六、公司对独立董事的承诺 (一)上市公司应当保证独立董事享有与其他董事同等的知情权。凡须经董事会决策的事项,上市公司必须按法定的时间提前通知独立董事并同时提供足够的资料,独立董事认为资料不充分的,可以要求补充。当2名或2名以上独立董事认为资料不充分或论证不明确时,可联名书面向董事会提出延期召开董事会会议或延期审议该事项,董事会应予以采纳。 上市公司向独立董事提供的资料,上市公司及独立董事本人应当至少保存5年。 (二)上市公司应提供独立董事履行职责所必需的工作条件。上市公司董事会秘书应积极为独立董事履行职责提供协助,如介绍情况、提供材料等。独立董事发表的独立意见、提案及书面说明应当公告的,董事会秘书应及时到证券交易所办理公告事宜。 (三)独立董事行使职权时,上市公司有关人员应当积极配合,不得拒绝、阻碍或隐瞒,不得干预其独立行使职权。 (四)独立董事聘请中介机构的费用及其他行使职权时所需的费用由上市公司承担。 (五)上市公司应当给予独立董事适当的津贴。津贴的标准应当由董事会制订预案,股东大会审议通过,并在公司年报中进行披露。 除上述津贴外,独立董事不应从该上市公司及其主要股东或有利害关系的机构和人员取得额外的、未予披露的其他利益。 (六)上市公司可以建立必要的独立董事责任保险制度,以降低独立董事正常履行职责可能引致的风险。 总裁的职责 集团公司总裁的职责 集团公司总裁的职责:对整个公司的运转进行负责,协调各个副总裁和各个部门的工作,对各个副总裁进行绩效评估.需要制定整个公司的战略,让公司所有的部门都能够围绕公司的战略协同运转. 制定公司的月度、季度和年度计划和指标;监控各个部门的运营发展状况,对公司的人力资源状况,财务收入和支出状况,公司资产整体状况进行监控管理 技术研发副总裁的职责 技术研发副总裁的职责:对整个公司技术研发监督,控制,协调 技术部人力资源管理与分配,公司产品发展的可持续性的发展管理规划; 技术部门的人员绩效考核,技术培训规划,计划执行的考核,技术发展步骤的整体监控,控制各个技术部的研发协调进展 人事财务副总裁的职责 检查公司的业务,财务状况,查阅会计报表和其它会计资料,并负责对公司整个人员状况的总体监控。 监控公司预算执行和财务支出状况,有效管理企业费用支出;制定公司人事政策,监控公司人力资源状况,制定企业员工培训发展计划,对下属的绩效考核 业务副总裁的职责 负责对公司总体销售情况的规划,管理,监督,协调。 销售,市场,项目,客户服务部门的资源分配和调控,制定各个部门的指标和计划,制定公司的销售策略,年,季,月的销售目标,条配企业在市场推广中的各种资源,监控管理项目服务流程和效果,对部门的人力资源的考核和培训,保证客户满意度的最大化,以及各个部门的成本费用监控 生产副总裁的职责 对公司整个生产过程的监督,调控。 负责公司生产计划的制定和过程的监控管理;生产过程中的人力资源分配和成本控制;产品质量的监控,技术部门的人力资源绩效考核管理。 董事分类: 执行董事,非执行董事与内部董事,外部董事 外部董事和非执行董事,他们均是指本人目前不是公司雇员的董事。外部董事是美国的称谓,非执行董事是英国的称谓。与外部董事或非执行董事相对应的是那些既是董事会成员,同时又在公司内担任管理职务的董事,这类董事被称为内部董事或执行董事, 执行董事是小型公司里的最大股东,因为公司里的股东比较少比如只有两个,他就不能设立董事会,所以只设执行董事来管理公司的全面工作。 总裁这个称谓不是很贴切,一般是董事长(董事局主席兼任),他只出现在设立有董事会的大型公司里 按管理的权限讲是一样的。在少数情况下(执行董事),董事长、总裁和CEO都是同一个人,我们称为“董事长兼首席执行官”或“董事长兼总裁”,这种兼职大部分由公司创始人拥有。 所谓非执行董事是不在公司里拿工资,不在公司任职的董事。董事分执行董事和非执行董事。非执行董事又分为独立董事和非独立董事。独立董事是和公司大股东、领导层没有任何个人关系。 而独立董事就是国内跟公司没有任何关系的,可以独立发表自己的观点,对公司的董事会决策包括一些重大的问题独立发表意见。证监会要求,他的意见必须是独立的,不会受到某一个集团利益的指示。执行董事它本身是在公司里面有其它的工作或者业务相对的独立董事。 总裁负责公司经营全面工作,是最高行政长官;执行总裁,负责公司日常行政工作,位置低于总裁. Chairman, President and CEO,这三个词的关系虽然错综复杂,但我们仍然可以把握它的精神实质。简单的说,Chairman是股东利益在公司的最高代表,它不属于公司雇员的范畴,President和CEO的权力都来源于他,只有他拥有召开董事会、罢免President和CEO等最高权力,但他从来不掌握行政权力。一位Chairman如果不兼任President或CEO,就仅仅是一个礼仪职务,一个德高望重的仲裁者,一般来说是某位大股东的代表 President掌握着公司的日常行政权,既可以译成总裁,又可以译成总经理;President这个称谓包含的荣耀和地位比CEO要高,因此经常用于礼仪场合。许多时候,President和CEO是同一个人,随便你怎么称呼他;但在许多大公司里,President和CEO是两个人,这时“总裁”和“首席执行官”才有严格的差异,有时候两者地位平等,有时候CEO是总裁的上级(实际情况很复杂,必须一一分析)。有时候President和Chairman一样,也沦落为一种无足轻重的礼仪职位,但至今从没有听说过CEO变成一种礼仪职位——除了在中国。在中国,无数的经理人疯狂地给自己加上CEO的冠冕,以为这就是跟世界接轨,就是拥有了最高的荣誉与地位;他们不知道,CEO这个词在西方没有任何荣誉与地位的暗示。
  • 一家大型公司的高层职位有哪些??
    • 2022-07-02
    • 提问者: Wedding Bus 官方
    执行官(CEO):公司董事会的代.执行董事会授予的部分经理权利.是公司政策执构的最高负责人.通常由董事长兼任.总裁:仅次于CEO的公司第二号行政负责人.是行政负责人,所以总是裁人.一般由CEO兼任.总经理、首席营业官(COO):CEO的助手,公司的第三号人物.负责公司的日常营业.不是行政,所以他不裁人.董事长:公司董事会主席,直接领导公司里的董事会,以及附设的执行委员会、任免委员会、薪酬委员会、审计委员会等一些专门委员会.是公司的老大.主席就是董事主席是董事会的负责人。也就是董事长.香港公司要求至少两位股东和董事。多出两位股东的,不一定每个股东都成为董事,但董事至少是两位,其中有一位可以是董事主席。当然,更多时候,股东就是董事。总经理和总裁们纷纷改称CEO,这个缩写词比它的中译版"首席执行官"更简洁,在中国人心目中更有神圣感,于是便出现了今天CEO满天飞的局面。刚刚从大学毕业的年轻人骄傲的在名片上印着自己是某家新公司的CEO,海尔这样年营业额上百亿的大企业总裁也要求别人称他CEO,但大部分人并不知道这个英文缩写词的实质内涵。董事长,总裁,CEO,这三个公司领导者的称谓不仅仅是文字游戏,它包涵了企业管理制度的基础,与其说是权力的基础,还不如说是义务的基础。如果权力变成了一种享受,甚至连权力拥有者的称谓都变成了一种享受,那真是糟糕透顶。董事长的英文是Chairman(准确的说是Chairman of the Board),总裁是President,首席执行官是Chief Executive Officer,这是众人皆知的。但媒体并没有意识到这三个称谓的微妙差异,经常把President译成董事长或首席执行官,CEO有时候又被译成总裁,情况十分混乱。Chairman这个职务可能是现代公司管理层最早确定的职务之一,因为它是股东利益的最高代表,理论上讲是公司管理层所有权力的来源President和CEO都由Chairman任命,董事会只能由Chairman召集,非例行的股东大会一般也只能由Chairman召集(或者由股东联名呼吁召集,这要看公司章程)。既然President和CEO都是由Chairman任命的,理论上讲Chairman也可以随时解除他们的职务;不仅如此,Chairman可以随时解除任何人的职务,除了董事(Member of the Board)和监事(Member of the Board of Supervisors),因为董事和监事不是公司雇员,而是公司的主人和仲裁人。因此我们常常看到一位弄砸了许多事情的CEO被罢免,却依然保留董事职务;即使他没有多少股份,仁慈的股东往往也会允许他在董事会继续呆下去。怎样设置企业的高层管理人员职位,以及如何界定他们的职责权限,是一个在实际上和法律上都还没有公认标准的问题。从公司治理结构比较完善的美国的情况来看,也并没有一个公认的联邦标准。美国绝大多数州规定上市企业至少要有三名行政官员:总裁(President),董事会秘书(Secretary)和财务主管(Treasure)。除此之外,企业的董事会可以根据公司章程(Bylaw)任命任何数量的其他行政官员,包括CEO,COO职位,但并非法定必设。换言之,企业的行政长官的职权划分并没有一个统一的标准,而是因企业不同而不同。两位同样具有CEO头衔的行政长官的实际权力可能相去甚远。这是因为企业的法定权力机构是董事会,而董事长的实际权力在不同企业之间相差很大。从美国实际来看,CEO,董事长在什么情况之下可以或不可以代表企业,有很大差异。1973年美国American Express vs.Lopez 案例中,法院判决意见指出“董事长一职在其演化过程中在不同企业出现了不同的走向。在有的企业,董事长一职由首席执行官兼任,他可能把日常事务都交付给了一位年轻的经理,但仍然执掌大权;在其它企业,董事长由资深、退休的首席执行官担任,但实际只起咨询参谋作用。在另外一些企业,董事长和首席执行官则成为权力大体平等的“双首脑制度”。还有的企业则设“CEO办公室“,由几个高级行政长官共同执行企业权力。因此,美国法律中对企业行政首脑(不管头衔是总裁,还是首席执行官或其它职称)的“明显权力”(Apparent authority)和“实际权力”(Actual Authority)有很详细的讨论。一般来说,在处理企业的一般业务时,企业首长被认为可以代表企业做出有法律约束力的决定;而对于特别业务(Extraordinary Business),如出售企业的重大资产,收购兼并其它企业,重大捐赠,或为其它企业担保债务等等,则不能代表企业,而需由董事会决议。因此,从实践来看,是否需要同时设CEO,总裁,COO,要根据企业的规模、业务种类、总裁更替计划的需要来定。美国企业的通常实践是CEO作为一把手,而把总裁和COO作为培养一把手接班人的过渡性岗位。但是并不是所有的企业都必须同时设这三个岗位。美国管理最好的企业,通用电气就只设CEO,而不设COO。董事会的职责根据《公司法》规定和公司章程,公司董事会是公司经营决策机构,也是股东会的常设权力机构。董事会向股东会负责。经董事会研究,现将董事会职责及议事规则明确如下: 一、董事会职责 1、负责召集股东会;执行股东会决议并向股东会报告工作; 2、决定公司的生产经营计划和投资方案; 3、决定公司内部管理机构的设置; 4、批准公司的基本管理制度; 5、听取总经理的工作报告并作出决议; 6、制订公司年度财务预、决算方案和利润分配方案、弥补亏损方案; 7、对公司增加或减少注册资本、分立、合并、终止和清算等重大事项提出方案; 8、聘任或解聘公司总经理、副总经理、财务部门负责人,并决定其奖惩。 董事长是公司法定代表人,行使以下职权: 1、召集主持股东会、董事会会议; 2、签署或授权签署公司合同及其它重要文件,签署由董事会聘任人员的聘任书; 3、在董事会闭会期间检查董事会决议的执行情况,听取总经理关于董事会决议执行情况的汇报; 4、在发生战争、特大自然灾害等重大事件时,可对一切事务行使特别裁决权和处置权。但这种裁决和处置必须符合国家和公司利益; 5.决定和指导处理公司对外事务和公司计划财务工作中的重大事项及公司重大业务活动; 6.法律、法规规定应由法定代表人行使的职权。 二、议事规则 董事会成员出席董事会会议。董事会会议每半年召开一次。董事会会议由董事长召集,应于会议召开十日前,将会议时间、会议事项、议程书面通知全体董事。 经董事长或三分之一以上董事、三分之一以上监事或总经理建议,应召开临时董事会。 董事长可视需要邀请公司分管总经理和部门负责人列席会议。 董事会表决实行一人一票制,董事会会议由半数以上董事出席方可举行。董事会做出的决议须经董事会二分之一以上董事表决通过方可作出。其中,对公司增加或减少注册资本、发行债券,公司分立、合并、变更公司形式、解散和清算,聘任或解聘总经理,修改公司章程等,须经出席会议的董事三分之二以上同意。 董事会决议反对票与赞成票相等时,由董事长裁决; 董事会讨论有关董事事项时,该董事应回避。 董事因故不能出席董事会会议时,可以书面委托其他董事或指定代表人代为出席,委托书中应阐明授权范围。 董事长因特殊原因不能履行职务时,由董事长指定一名副董事长或其他董事代其行使职权。 董事会应对所议事项的决定作成会议记录,出席会议的董事应当在会议记录上签名,不同意见要作在会议记录上。CEO的职责CEO(Chief Executive Officer),即首席执行官,是美国人在20世纪60年代进行公司治理结构改革创新时的产物,它的出现在某种意义上代表着将原来董事会手中的一些决策权过渡到经营层手中。在我国,CEO这个概念最早出现在一些网络企业中。在那里,CEO往往是自封的,也很少有人去研究这一称谓对企业到底意味着什么。但是,当“CEO”在中国叫得越来越响的时候,我们应该认识到,高层人员称谓的改变不是一件小事,设立CEO职位不应仅仅是对时尚的追赶。CEO与总经理有何不同?CEO与总经理,形式上二者都是企业的“一把手”,CEO既是行政一把手,又是股东权益代言人——大多数情况下,CEO是作为董事会成员出现的,总经理则不一定是董事会成员。从这个意义上讲,CEO代表着企业,并对企业经营负根本责任。在国外,由于没有类似的上级主管和来自四面八方的牵制,CEO的权威比国内的总经理们更绝对,但他们绝不会像总经理那样过多介入公司的具体事务。CEO做出总体决策后,具体执行权力就会下放。所以有人说,CEO就像我国50%的董事长加上50%的总经理。另一方面,在我国存在这样一类企业,在其发展壮大的过程中,某一个具体的企业家起了非常大的作用,其个人威望在企业中形成了一种强大的影响力。在这种情况下,不管他的称谓是什么,他始终是企业事实上的“一把手”,干的就是CEO要干的事。从这个角度来讲,CEO与这类总经理、总裁相比,在权限上并没有什么变化。CEO与董事长是分是合?董事长是公司董事会的领导,其职责具有组织、协调、代表的性质。董事长的权力在董事会职责范围之内,不管理公司的具体业务,一般也不进行个人决策,只在董事会开会或董事会专门委员会开会时才享有与其他董事同等的投票权。而CEO是由董事会任命的,是公司的经营执行领导。为了解决董事会的决策、监督和CEO的决策、执行之间可能会有的脱节问题,美国一般由董事长(即董事会主席)兼任CEO。在美国,有75%的公司,其CEO和董事长就是同一人。同时,CEO一般是在董事会闭会期间代行董事会权力的执行委员会的主席。但也有例外,花旗集团的董事长和CEO是一个人,执行委员会主席则是另外一位重要人物。在其它国家,CEO和董事长的功能是分设的。英国和日本的董事长(会长)多为退休的公司总裁或外部知名人士,是非执行人员,只是董事会的召集人和公司对外形象的代表。他们对公司决策制定过程影响有限,主要责任是对管理者的监督和维持公司与社会、政府、商界的关系。CEO到底是干什么的?CEO 的设立,体现了公司经营权的进一步集中。由于CEO是作为公司董事会的代理人产生,授予他何种权力、多大的权力以及在何种情况下授予,是由各公司董事会决定的。一般来讲,CEO的主要职责有三方面:(一)对公司所有重大事务和人事任免进行决策。决策后,权力就下放给具体主管,CEO具体干预的较少。(二)营造企业文化。CEO不仅要制定公司的大政方针,还要营造一种促使员工愿意为公司服务的企业文化。(三)把公司的整体形象推销出去。CEO的另一个重要职责是企业形象推广,推销的对象可能是公司的投资者、现有和潜在的客户、债权人及其他利益相关者。要推销的可能是产品,也包括企业文化、领导班子,等等。表现卓越的CEO总是公司的第一号思想领袖。他们总揽全局,领头开拓雄心勃勃的远景设想。谁是中国企业的CEO?事实上,想要看清楚谁才是中国公司真正意义上的CEO,或者说,董事长和总经理谁才是真正的CEO,并不是一件容易的事。有关研究表明:(1)在董事长兼任总经理的情况下,这个人就是CEO。这种情况与美国的董事长兼CEO相似,有20.9%的中国上市公司董事长兼任总经理,该类公司的决策和执行权高度合一。(2)在董事长不任总经理并且不是每天在公司上班的情况下,总经理可以看作是CEO。这种情况与美国的董事长和CEO分任情况类似,该类公司的决策权和执行权相对分离,有34.3%的中国上市公司是这种情况。(3)在上述两者之间,董事长不任总经理但每天在公司上班,我们认为这种情况下,董事长和总经理都具有CEO的职能,类似于国外往往在两个公司合并后的磨合期产生的双CEO现象。至于实际运作中董事长和总经理谁的权力更大就要看实际情况了,一般而论可能董事长强一些而总经理弱一些,有44.8%的中国上市公司是这种情况。产生这种结果,也有我国法律的原因,《公司法》规定董事长是法定代表人,并且董事长在董事会闭会期间有代行董事会部分职责的权力——而不是董事执行委员会在董事会闭会期间代行董事会。如果天天在公司上班,董事长必然要介入到执行活动中。因此,在CEO体制下,董事长与CEO是否由同一人兼任要根据各公司具体情况而定,建立起适合CEO体制的董事会治理机制和结构才是更为关键的问题。CEO体制下的董事会是什么样?董事会的治理结构最终做到明晰和完善,需要专业化的技巧,即应该分清董事职责,细化内部分工和权力制衡。治理结构需求专业化的技巧,这些技巧必须通过董事会层次的委员会得到最佳执行。因此,在欧美一些国家,董事会中通常设置一些专业委员会,分别负责协调董事会做好工作。典型的委员会如:执行委员会、审计委员会、薪酬委员会、提名委员会等。其中审计委员会、薪酬委员会和提名委员会是英、美上市公司所必须具有的。这些委员会成员主要由外部董事和独立董事组成,对董事会负责,可以独立地开展工作。(1)执行委员会。通常由CEO及其他执行董事组成(也可包括非董事的高级管理人员)是公司的最高经营领导核心,作为董事会的常设机构在董事会闭会期间代行董事会的职权。CEO任该委员会主席。执行委员会可以每周开一次会议,主要任务是决定和审查公司政策,并对大量日常工作和活动作出协调性规定。(2)审计委员会。其主要职责由公司章程规定,比如推荐公司的外部审计机构;检查外部审计的费用、工作期限及其独立性;检查公司内部资深审计官员的任命和替换;审视公司年度财务报表以及管理层和外部审计在准备这些财务报表时有关的意见分歧;征求外审及内部资深审计官员的意见,注意公司财务控制是否适当等。(3)薪酬委员会。负责研究公司董事和高级管理人员的报酬事项(固定薪金和持股方案等),向董事会提交薪酬方案。薪酬委员会基本上由外部董事组成。(4)提名委员会。负责向股东大会提交每年改选的董事名单和候选人名单。并负责寻找和提出CEO的继任人选,报请董事会考虑。提名委员会通常由外部董事组成。CEO体制下的董事会都干什么?在CEO 管理体制下,董事会已经成为小董事会。董事会不再对重大的经营决策拍板,董事会的主要功能是选择、考评管理人员和制定以CEO为中心的管理层的激励制度。另一方面,CEO 虽然对其他主管拥有绝对的权力,但这个权力也受到很大限制。CEO要受代表投资人利益的公司董事会的监督和制约,CEO与董事会之间的关系类似西方国家的总统和议会。(附:CEO体制下董事会的职责1、行使监察职能:提名CEO,批准CEO及其他经理人员人选,为CEO提供必要的工作条件,确保管理人员的能力,评价管理人员的业绩,确定管理人员的新酬,对管理人员进行持续的审计监督,制定公司章程,设计和修订将由经理人员实施的政策目标。2、确保遵守法律规定:熟悉新的法律规定,确保公司遵守每一项相关的法律规定,用正当手段回避不利于公司的法律规定,提名新董事,通过资本预算,授权发行新股、公司债券等。3、保护利益相关者的利益:监督产品质量,致力于员工工作条件的改善,检查劳动政策和实践,提高公司在顾客之中的知名度,保持公司良好的公共形象,与政府机构、教育科研机构、民间团体保持密切联系。4、服务于股东的利益:保护股东的股权收益,促进公司资产的保值增值,制止股份稀释,保证股东在任选代表时有平等的机会,用信件、公报等形式将公司经营信息通知股东,宣布适度的分红,保证公司的生存。)CEO受董事会的监督和制约的很重要体现是:当公司的CEO不能很好地履行经营职能、带领企业发展时,董事会能有效地将之撤换。这也是一个健康的、有弹性的企业治理结构所必须具备的能力。对于中国,CEO是个新鲜事物,发展时间还很短,所以我们应先从国际市场上学习经验,并结合我国的实际情况,选择和聘任适合自己企业的CEO。并逐步建立起适合CEO体制的董事会治理机制和结构,以适应快速发展和国际化的需要。独立董事的职责概述独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事应当按照相关法律法规、《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》和公司章程的要求,认真履行职责,维护公司整体利益,尤其要关注中小股东的合法权益不受损害。独立董事应当独立履行职责,不受上市公司主要股东、实际控制人、或者其他与上市公司存在利害关系的单位或个人的影响。独立董事原则上最多在5家上市公司兼任独立董事,并确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。三、独立董事的任职资格担任独立董事应当符合下列基本条件:(一)根据法律、行政法规及其他有关规定,具备担任上市公司董事的资格;(二)具有《指导意见》所要求的独立性;(三)具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行政法规、规章及规则;(四)具有五年以上法律、经济或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验;(五)公司章程规定的其他条件。以上只是《指导意见》的原则性规定,我们一般建议应当聘请注册会计师和律师担任,当然具有丰富企业管理经验的权威人士也是适当的人选,独立董事及拟担任独立董事的人士应当按照中国证监会的要求,参加中国证监会及其授权机构所组织的培训,中国证监会将对独立董事的任职资格和独立性进行审核并有最终决定权。此外,下列人士不得担任独立董事:(一)在上市公司或者其附属企业任职的人员及其直系亲属、主要社会关系(直系亲属是指配偶、父母、子女等;主要社会关系是指兄弟姐妹、岳父母、儿媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等);(二)直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上或者是上市公司前十名股东中的自然人股东及其直系亲属;(三)在直接或间接持有上市公司已发行股份5%以上的股东单位或者在上市公司前五名股东单位任职的人员及其直系亲属;(四)最近一年内曾经具有前三项所列举情形的人员;(五)为上市公司或者其附属企业提供财务、法律、咨询等服务的人员;(六)公司章程规定的其他人员;(七)中国证监会认定的其他人员。四、独立董事的特别职权1、重大关联交易(指上市公司拟与关联人达成的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易)应由独立董事认可后,提交董事会讨论;独立董事作出判断前,可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告,作为其判断的依据。2、向董事会提议聘用或解聘会计师事务所;3、向董事会提请召开临时股东大会;4、提议召开董事会;5、独立聘请外部审计机构和咨询机构;6、可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。五、独立董事的其他独立意见1、提名、任免董事;2、聘任或解聘高级管理人员;3、公司董事、高级管理人员的薪酬;4、上市公司的股东、实际控制人及其关联企业对上市公司现有或新发生的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的借款或其他资金往来,以及公司是否采取有效措施回收欠款;5、独立董事认为可能损害中小股东权益的事项;6、公司章程规定的其他事项。六、公司对独立董事的承诺(一)上市公司应当保证独立董事享有与其他董事同等的知情权。凡须经董事会决策的事项,上市公司必须按法定的时间提前通知独立董事并同时提供足够的资料,独立董事认为资料不充分的,可以要求补充。当2名或2名以上独立董事认为资料不充分或论证不明确时,可联名书面向董事会提出延期召开董事会会议或延期审议该事项,董事会应予以采纳。上市公司向独立董事提供的资料,上市公司及独立董事本人应当至少保存5年。(二)上市公司应提供独立董事履行职责所必需的工作条件。上市公司董事会秘书应积极为独立董事履行职责提供协助,如介绍情况、提供材料等。独立董事发表的独立意见、提案及书面说明应当公告的,董事会秘书应及时到证券交易所办理公告事宜。(三)独立董事行使职权时,上市公司有关人员应当积极配合,不得拒绝、阻碍或隐瞒,不得干预其独立行使职权。(四)独立董事聘请中介机构的费用及其他行使职权时所需的费用由上市公司承担。(五)上市公司应当给予独立董事适当的津贴。津贴的标准应当由董事会制订预案,股东大会审议通过,并在公司年报中进行披露。除上述津贴外,独立董事不应从该上市公司及其主要股东或有利害关系的机构和人员取得额外的、未予披露的其他利益。(六)上市公司可以建立必要的独立董事责任保险制度,以降低独立董事正常履行职责可能引致的风险。总裁的职责集团公司总裁的职责集团公司总裁的职责:对整个公司的运转进行负责,协调各个副总裁和各个部门的工作,对各个副总裁进行绩效评估.需要制定整个公司的战略,让公司所有的部门都能够围绕公司的战略协同运转.制定公司的月度、季度和年度计划和指标;监控各个部门的运营发展状况,对公司的人力资源状况,财务收入和支出状况,公司资产整体状况进行监控管理技术研发副总裁的职责技术研发副总裁的职责:对整个公司技术研发监督,控制,协调技术部人力资源管理与分配,公司产品发展的可持续性的发展管理规划;技术部门的人员绩效考核,技术培训规划,计划执行的考核,技术发展步骤的整体监控,控制各个技术部的研发协调进展人事财务副总裁的职责检查公司的业务,财务状况,查阅会计报表和其它会计资料,并负责对公司整个人员状况的总体监控。监控公司预算执行和财务支出状况,有效管理企业费用支出;制定公司人事政策,监控公司人力资源状况,制定企业员工培训发展计划,对下属的绩效考核业务副总裁的职责负责对公司总体销售情况的规划,管理,监督,协调。销售,市场,项目,客户服务部门的资源分配和调控,制定各个部门的指标和计划,制定公司的销售策略,年,季,月的销售目标,条配企业在市场推广中的各种资源,监控管理项目服务流程和效果,对部门的人力资源的考核和培训,保证客户满意度的最大化,以及各个部门的成本费用监控生产副总裁的职责对公司整个生产过程的监督,调控。负责公司生产计划的制定和过程的监控管理;生产过程中的人力资源分配和成本控制;产品质量的监控,技术部门的人力资源绩效考核管理。董事分类:执行董事,非执行董事与内部董事,外部董事外部董事和非执行董事,他们均是指本人目前不是公司雇员的董事。外部董事是美国的称谓,非执行董事是英国的称谓。与外部董事或非执行董事相对应的是那些既是董事会成员,同时又在公司内担任管理职务的董事,这类董事被称为内部董事或执行董事,执行董事是小型公司里的最大股东,因为公司里的股东比较少比如只有两个,他就不能设立董事会,所以只设执行董事来管理公司的全面工作。总裁这个称谓不是很贴切,一般是董事长(董事局主席兼任),他只出现在设立有董事会的大型公司里按管理的权限讲是一样的。在少数情况下(执行董事),董事长、总裁和CEO都是同一个人,我们称为“董事长兼首席执行官”或“董事长兼总裁”,这种兼职大部分由公司创始人拥有。所谓非执行董事是不在公司里拿工资,不在公司任职的董事。董事分执行董事和非执行董事。非执行董事又分为独立董事和非独立董事。独立董事是和公司大股东、领导层没有任何个人关系。而独立董事就是国内跟公司没有任何关系的,可以独立发表自己的观点,对公司的董事会决策包括一些重大的问题独立发表意见。证监会要求,他的意见必须是独立的,不会受到某一个集团利益的指示。执行董事它本身是在公司里面有其它的工作或者业务相对的独立董事。总裁负责公司经营全面工作,是最高行政长官;执行总裁,负责公司日常行政工作,位置低于总裁.Chairman, President and CEO,这三个词的关系虽然错综复杂,但我们仍然可以把握它的精神实质。简单的说,Chairman是股东利益在公司的最高代表,它不属于公司雇员的范畴,President和CEO的权力都来源于他,只有他拥有召开董事会、罢免President和CEO等最高权力,但他从来不掌握行政权力。一位Chairman如果不兼任President或CEO,就仅仅是一个礼仪职务,一个德高望重的仲裁者,一般来说是某位大股东的代表 President掌握着公司的日常行政权,既可以译成总裁,又可以译成总经理;President这个称谓包含的荣耀和地位比CEO要高,因此经常用于礼仪场合。许多时候,President和CEO是同一个人,随便你怎么称呼他;但在许多大公司里,President和CEO是两个人,这时“总裁”和“首席执行官”才有严格的差异,有时候两者地位平等,有时候CEO是总裁的上级(实际情况很复杂,必须一一分析)。有时候President和Chairman一样,也沦落为一种无足轻重的礼仪职位,但至今从没有听说过CEO变成一种礼仪职位——除了在中国。在中国,无数的经理人疯狂地给自己加上CEO的冠冕,以为这就是跟世界接轨,就是拥有了最高的荣誉与地位;他们不知道,CEO这个词在西方没有任何荣誉与地位的暗示。
  • 上市公司融资有啥问题,有什么对策?
    • 2022-07-02
    • 提问者: Michael Xu
    企业在设立之初的资金是有限的,故而在成立之后的生产经营之中会出现资金短缺的现象,公司股东在遇到这种情况时,一般会采取融资的方法解决资金周转问题。但,就目前市场来看,公司融资存在的问题是很多的,那么,具体来说,上市公司融资有啥问题?一、我国企业融资存在的问题(一)我国企业融资渠道过于狭窄1、国企业融资方式变迁随着收入分配结构和投融资体制的变迁,我国经济呈现出从财政支持型经济经由社会借贷型经济向社会资本支持型经济转变的特点,企业的融资方式也在不断变化.其变化过程大致经历了两个阶段:第一阶段是1984年以前的财政融资为主的阶段:第二阶段是指1984年以后进入的多元化融资阶段.第二阶段可划分为两个子阶段,一个是从1984年到1989年,即以银行融资为主的转轨时期;一个是从1990年开始到现在,间接融资为主、直接融资处于萌芽阶段的多元化融资的探索阶段。2、我国企业融资方式单一如上所述,我国企业融资经历了两个发展阶段。长时期的计划经济使得我国企业过于依赖政府财政融资,缺乏资本意识、也没有自主融资环境。自上世纪八十年代以来,我国金融市场逐渐开放,国家逐渐放宽金融政策。上世纪九十年代初以来,随着股票等债券市场的快速发展,我国企业的融资方式呈现多元化发展趋势。但是由于资本市场门槛高等特点,一般大型企业才能在证券市场融到资金,而大多数企业在资本市场直接融资的途径较为单一,中小企业很难进入证券市场融资。企业债券的发行还远未完全放开,占企业数量绝大部分的中小企业很难获得发行债券融资的资格,加上创业投资体制的不健全,以及法律保护体系和政策扶持体系的缺乏,使得我国企业融资难度增大,不利于企业的可持续发展。因此,我国企业融资方式仍然比较单一,大多数企业依赖银行贷款,较少采用其他融资方式,这就给企业自身的经营和我国金融市场的发展带来了不利影响。因为银行贷款存在以下缺点:⑴功能约束性大一般来说,除非出自或贷款方对企业融资有用途限制,企业所融通的资金是应该灵活运用于所必要的方面或用途。而银行为了保证贷款的及时归还,对贷款用途有明确规定,使企业难以根据变化情况灵活调用资金,而被动地受制于银行的贷款用途限制。⑵融资结构弹性小改善企业的融资结构,关键在于两个方面,资金应能够自由地流入流出企业, 资金应能够灵活地在各类资金间流入流出,只有这样才能为企业灵活调整融资提供前提。目前我国证券市场并不健全,企业某种融资出现多余时难以立即退出清偿,企业某种融资需要增加时,难以立即筹措,企业某种融资需要由其他融资替代时,难以立即转换。 (二)我国企业财务管理水平不高 3、对融资风险认识不足⑴ 债权融资风险认识财务风险主要指企业负债比重大小而影响到企业支付本息能力所产生的风险。在融资运作中,如对于债券或贷款等,会改变原有资本结构,从而影响到股东利益的变化。融资运作的追求目的是使企业资本增值最大化,若融资运作反而导致资本增值缩小甚至减值,便形成了财务风险。如企业采用负债融资,则存在着资金利润小于贷款利润的可能性,这种可能性即为财务风险。财务风险的构成因素主要包括两方面:①导致股东利益损失的可能性;②过度负债导致企业破产的可能性。我国企业对债权融资风险的认识停留在财务风险之上。在债权融资中,企业往往认为债权融资的风险在于到期偿还本息的风险、由于债务存续期间市场变动所带来的资金成本的变动。但是,债券融资往往受到很大的束缚,如一般的银行贷款只能定向用于特定的项目,有可能造成资金闲置的的风险。⑵对股权融资风险认识不足权益融资风险。对于大多数企业来说,权益融资是其主要的融资方式,在整个资金结构中占有绝对比例。有资料表明,民营企业(上市公司除外)的资金构成比例中,自有资金的比例最大,约占65%。尽管这一来源的资金是内源资金,但其要承担较大的资金成本和分配利润的压力,某种程度上会降低企业的盈利能力,从而削弱其在市场中的竞争和发展能力,最终导致风险的增加。主要风险有:① 控股股东吞噬风险由于发行股票进行融资的风险--控股股东吞噬风险。在对1073家上市公司进行调查分析,其中有332家上市公司的关联企业,特别是大股东存在侵害上市公司权益的现象,比例高达30.94%。控股股东吞噬风险是指上市公司中占控股地位的股东利用自己手中占有绝对优势的控制权对上市公司的权益进行侵犯与吞噬。具体的利益侵犯与吞噬方式有如下几种:控股母公司或其下属企业与上市公司设立全股企业,母公司高估入股资产从而多占股份或以此占用上市公司的资金;上市公司以高价从控股母公司或其下属企业购买产品、劳务或承租资产,购买资产、回购股权及收购企业,有的甚至高价收购控股母公司的无形资产;上市公司为控股母公司或其下属企业作贷款担保,但母公司或其下属企业不还贷从而将责任转嫁至上市公司;控股母公司或其下属企业从上市公司以低息拆借资金,但根本是借而不还,最后以高价向上市公司出售资产等方法抵消债务。② 恶意购并风险恶意购并是指收购方在目标公司对其收购意图尚不知晓或持反对态度的情 况下,对目标公司实行的强制收购行为。从企业本身而言,传统的“企业合并”被视为企业借外成长的一种手段。其方式或由数家小型企业合并以增加竞争力,或由一家企业兼并与其生产相关的企业,以加强其经营的多元化,因其目的在于谋求企业成长,故在合并手段及合并后对被收购企业的处置下均较为缓和。 但恶意购并却非如此,其目的不在于本企业的成长,而在于攫取个人财富。收购方往往选择具有发展潜力,或拥有丰富资产,而股票价格被市场低估者为其收购目标。收购公司目的不在于经营目标公司,而在于掌握其控制权后将之分割并转手出售;或将目标公司股票价格抬高,再售出其所持股票以获暴利。在这种“野兽精神”支配下,收购公司往往采取激烈的方式,向企业发起突然袭击,令之措手不及,成为被吞噬的牺牲品。上述两种是比较常见的股权融资风险,现阶段我国企业偏向于股权融资,认为股权融资是最为安全的融资方式。然而,股权融资的风险往往比较隐蔽,当企业管理者与所有者的意见相左时和大股东的利益与向股东的利益相悖时,这种风险往往十分巨大。 (三)缺乏健全的财务管理体制 我国企业长期缺少规范的市场竞争,经营者的财务管理意识不强,企业内部财务管理体制也存在不少问题,主要表现在:⑴会计核算主体界限不清企业产权不清析,给会计核算工作带来困难。在我国,企业治理结构往往不明确。国有控股企业中国有股份和其他性质的股份划分不明确,利益主体不明确。在大多数民营企业中,企业所有者往往就是企业经营管理者,他们缺乏法人意识,认为企业利益即为自己的利益,因而追求自身利益最大化,企业缺乏独立性。⑵会计基础工作薄弱一是会计机构与会计人员不符合会计规范。在企业会计机构设置上, 有的小企业干脆不设置会计机构,有的企业即使设置会计机构,一般也是层次不清、 分工不明确。二是会计从业人员资格认定及规范考核的问题也很多,会计无证上岗现象严重,会计主管不具备专业技术资格的现象不胜枚举。会计人员的后续教育培养工作几乎没有进行。⑶ 缺少内部会计监督会计的基本职能之一就是实行会计监督,保证会计信息的真实准确,保证会计行为的合理合规。内部会计监督要求会计人员对本企业内部的经济活动进行会计监督,但是一些企业的管理者常干预会计工作,会计人员受制于管理者或受利益驱使,往往按管理者的意图行事,使会计的监督职能几乎无法进行。⑷ 各项财务管理制度不健全企业内部缺少牵制制度、稽核制度、定额管理制度、计量验收制度、财务清查制度、成本核算制度、财务收支审批制度等基本制度;或者虽有其中几项制度,但实际工作中也未认真执行过。部分企业管理者即使认识到这些问题,但是依靠现有的管理水平和人员素质也无法建立健全这些制度,尤其是内控制度的不健全给企业带了很多负面影响,这种状况既损害了企业自身的根本利益,如造成企业资产流失、浪费严重、经营管理混乱,也导致外部监督困难重重。(四)我国金融产业发展不健全改革开放以来,我国金融体系实现了历史性的跨越,金融市场体系日趋完善,社会资金配置和使用效率稳步提高。但是也存在许多结构性问题,主要表现在以下几个方面:金融产业结构不合理。目前我国金融产业结构的不合理现象主要表现在两个方面:一是行业结构严重失衡。当前在我国现有的金融行业结构当中,银行业所占的比例严重过高,但是证券业、保险业、信托业、租赁业等这些非银行业所占的比例却严重偏低。二是银行业务结构和收入结构不合理。金融市场结构不合理。改革以来,我国金融市场在数量上得到了快速发展,但目前结构失调的问题却十分突出:金融市场的种类结构失衡;金融工具结构不合理;市场参与者结构失衡。金融资产结构不合理。目前我国金融资产结构的主要问题是货币性金融资产所占比重过高。资产结构是信用形式结构的反映,它表明我国目前仍然是银行信用占绝大比重,而企业信用、个人信用等基础信用形式不发达,导致信用基础比较单薄,银行信用也因缺乏雄厚的信用根基而隐含了诸多风险。 二、关于企业融资问题的对策和建议 1、政府相关部门支持和引导金融市场健康有序发展政府要为企业的融资提供政策支持和服务。从国外企业的成长和发展道路看,一般都离不开政府来解决“市场失灵”问题。政府相关部门应从以下四个方面入手缓解企业融资风险问题:一要制定强有力的金融扶持政策,给企业创造一个良好的融资环境;二要组建组建相关的政策性银行,缓解企业的市场融资困难,并引导商业性资金的介入;三要出资建立为企业提供信用担保的机构,以降低企业在融资过程中的风险;四要加强市场监管,规范信用评级。对于民营中小型企业而言,发展地方中小银行等民营企业融资中介机构是解决其融资难的一个重要途径。目前我国专门为民营企业提供金融服务的机构并不多,四大国有商业银行业务重心主要在国有大型企业,而中小银行不仅数量严重不足、规模小,而且在发展过程中存在诸多障碍,市场定位不准确。要解决民营中小企业的融资问题,就必须大力发展作为融资中介的中小金融机构。可采取适当放宽金融机构的市场准入标准、鼓励中小金融机构的兼并重组、调整市场定位、鼓励中小金融机构的金融创新等措施。充分发挥商业银行在融资中的桥梁作用。商业银行必须调整经营理念和经营方针,在促进民营中小企业发展、满足民营企业正常融资需求的基础上,提高银行效益。一要改善信贷管理,树立贷款营销意识,为民营企业创造良好的融资环境;二要建立适合民营企业信贷的商业银行授权授信制度,对效益高的民营企业适当放宽贷款条件;三要成立民营企业信贷部,健全为民营企业服务的金融组织机构体系,完善对民营企业的金融服务功能。2、企业提高自身财务管理水平积极参与金融市场在公司治理中实行两权分离,逐步建立现代企业制度。通过吸收企业高级管理者、技术人员,在制度上为企业的稳健发展提供保障。其次,要创新管理制度。我国企业一定要改变传统的管理模式,不断推行管理制度创新,以提高自身竞争力。在财务管理实践中进行风险控制。首先,确立财务管理的战略核心地位,促使财务管理工作由被动记账向主动管理转变。不仅要做好财务数据的记录和处理工作,更要认真研究会计规范体系,以确保财务原始数据的准确和会计工作效率的提高。其次,要加强制度建设,建立和完善企业自身的财务管理体系。要设立专门的财务管理机构,统一负责本企业的资金融通、现金出纳、财会管理、工资核算、固定资产以及预算编制、决算实施工作;制定相应的财务管理制度,实行财务管理的规范化和制度化;完善财务处理流程,规范会计行为;建立内部控制制度,加强企业的财务监督。在企业中推行“事前计划、事中控制、事后分析”的财务管理模式,建立完善的企业内部稽查制度。在绩效考核中强调企业价值的重要性。规范考核标准,均衡股东和管理者的利益关系,完善独立股东和监事制度,是企业绩效考核公平、公正。在加强内部核算和控制的同时,企业应关注金融市场动态,积极参与金融市场。为企业自身的生产经营和项目投资提供优良的资金支持,也为我国金融市场的发展注入活力。3、灵活融资纵向来看,企业在不同的发展阶段,其融资结构会呈现出不同的特点。企业根据生命周期发展过程,可以分为孕育、成长期、盛年期和衰退期四个阶段。各个阶段有其相应资金总量需求和融资方式要求,因此也决定了在企业发展的不同阶段,应根据实际情况采用不同的融资模式。孕育期:在这一阶段。企业创办主要依靠所有者的初始投资,即采用的是以内源融资为主的融资模式。在我国,资市场还不是很完善,企业很难从资本市场上直接吸收风险投资。此外,由于企业是在创办阶段。也难以获得追求经营安的银行等传统金融机构的贷款。因此,企业的创办很大程上依靠创业者自身的资金积累。成长期:企业在成长阶段,需要大量的资金投入,研究表明,这一阶段企业创造的剩余价值不高,缺乏进行内源融资的财务基础。在这种企业自我积累能力低,证券市场又不发达的情况下,我们可以借鉴日德企业的银行导向型融资模式。即采用以依靠银行贷款为主的融资结构模式。盛年期:处在盛年期的企业,经营基本稳定,是企业创造剩余价值最多的时候。在这一阶段,企业具备了利用一定内源融资的基础,可以将其创造的部分剩余价值转化为资本进行再投入。企业也可以选择相适应的外源融资方式,比如银行贷款。至于哪一种融资方式作为主导,则要根据企业的实际情况而定。衰退期:企业在衰退期,一般会采用“资金回笼”的战融资不再是这一时期所有者或经营者十分关注的问题。企业在这一时期选择融资模式具有一定的灵活性。横向来看,企业应根据自身的经营及财务状况,并考虑宏观经济政策的变化等情况,选择较为合适的融资方式: ⑴考虑经济环境的影响。 经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况,在经济增速较快时期,企业为了跟上经济增长的速度,需要筹集资金用于增加固定资产、存货、人员等,企业一般可通过增发股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金.在经济增速开始出现放缓时.企业对资金的需求降低,一般应逐渐收缩债务融资规模.尽量少用债务融资方式。 ⑵考虑企业的盈利能力及发展前景。 总的来说.企业的盈利能力越强、财务状况越好,变现能力越强。发展前景良好,就越有能力承担财务风险。当企业的投资利润率大于债务资金利息率的情况下,负债越多,企业的净资产收益率就越高,对企业发展及权益资本所有者就越有利。因此,当企业正处盈利能力不断上升、发展前景良好时期,债务筹资是一种不错的选择。而当企业盈利能力不断下降,财务状况每况愈下,发展前景欠佳时期,企业应尽量少用债务融资方式,以规避财务风险。当然,盈利能力较强且具有股本扩张能力的企业,若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金,则可用股权融资或股权融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。 ⑶考虑企业所处行业的竞争程度。 企业所处行业的竞争激烈,进出行业也比较容易,且整个行业的获利能力呈下降趋势时,则应考虑用股权融资,慎用债务融资。企业所处行业的竞争程度较低,进出行业也较困难,且企业的销售利润在未来几年能快速增长时,则可考虑增加负债比例,获得财务杠杆利益。 ⑷考虑企业的资产结构和资本结构。 一般情况下,企业固定资产在总资产中所占比重较高,总资产周转速度慢,要求有较多的权益资金等长期资金作后盾;而流动资产占总资产比重较大的企业,其资金周转速度快,可以较多地依赖流动负债筹集资金。为保持较佳的资本结构,资产负债率高的企业应降低负债比例,改用股权筹资;负债率较低、财务较保守的企业,在遇到合适投资机会时,可适度加大负债.分享财务杠杆利益.完善资本结构。 ⑸考虑企业的控制权。 发行普通股会稀释企业的控制权,可能使控制权旁落他人。而债务等资一般不影响或很少影响控制权问题。因此,企业应根据自身实际情况慎重选择融资方式。 ⑹考虑利率、税率的变动。 如果目前利率较低,但预测以后可能上升,那么企业可通过发行长期债券筹集资金,从而在若干年内将利率固定在较低的水平上。反之,若目前利率较高,企业可通过流动负债或股权融资方式筹集资金,以规避财务风险。就税率来说,由于企业利用债务资金可以获得减税利益,因此,所得税税率越高,债务筹资的减税利益就越多。此时,企业可优先考虑债务融资;反之,债务筹资的减税利益就越少。此时,企业可考虑股权融资。公司融资普遍存在方式单一的现象,一般都会到银行办理贷款融资,然而,银行贷款存在的缺陷是比较多的。再者,公司企业财务管理部门的风险认识不足,技能不够,也是普遍存在的问题。上市公司领导者应当采取措施,有效解决出现的问题。 延伸阅读: 融资租赁期限是多久 融资计划书怎么写 项目融资有哪些适用范围
  • 什么叫EVA经营者激励报酬计划? EVA的经营者激励报酬计划实施关键要解决哪些问题? 答案多点。举例更好
    • 2022-07-02
    • 提问者: 隔壁老王
    建立基于EVA的薪酬激励机制由薪酬激励机制设计的目标我们知道,一个有效的薪酬激励制度应该达到如下四个方面:1、能够给经营者一定的激励,使其做出使得股东价值最大化的战略和投资决策;2、能够起到足够的激励效果,使经营者敢于承担风险,为了股东价值最大化目标而努力;3、能够留住人才,当公司在受到市场或行业的影响下经营业绩不佳时,能通过薪酬激励留住有能力的经营者;4、能控制好股东的激励成本,即把管理薪酬成本控制在合理的范围内。许多研究表明如果EVA只是作为一种新的财务业绩评价指标,而不与企业经营者的薪酬相联系的话,其作用是相当有限的。EVA体系最重要的地方是将业绩评价指标考核与经营者的薪酬制度紧密结合来设计企业经营者的薪酬激励计划。Wallace研究了基于EVA >指标的管理激励计划的影响,通过40家基于EVA 激励基础的公司与一组规模相同的同行业基于传统指标的类似公司的样本比较,得出实证结论:基于EVA的管理激励使得经营者更像一个所有者一样采取行动,减轻了经理人与股东之间固有的矛盾,采用作补偿基础的公司曾在过去24个月中收益率要比市场高出4个百分点。由此可见,将其纳入经营层薪酬激励计划中的重要性。EVA激励计划的优点激励计划的核心是将EVA与薪酬挂钩,赋予经营者与股东一样关注企业成功与失败的心态。以EVA为核心的薪酬管理体系的思路是按照EVA及其增加值的完成及实现情况来计算经营者的奖金。换句话说,是把EVA增加值的一部分回报给经营者。由于像股东那样回报经营者,从而创造了使经营者更接近于股东的环境,使管理人甚至企业的一般员工开始像企业的股东一样思考。EVA薪酬激励体系具有以下优点:1、EVA薪酬激励方式更加容易实现。在我国目前的证券市场上,公司业绩与股价相关度较差,若一味以股权激励的方式,反而会使经营者丧失追求更高目标的信心,使得激励效果适得其反,加大了实施股权激励的难度。由于其经营业绩是基于EVA方法实实在在计算出来的,不会像股票期权那样遭到股票市场打压的影响,因而EVA薪酬激励计划则更容易实现;2、EVA薪酬激励计划实现方式更为直观。在股权激励方式下,经营者的利益实现与公司股价的升值密不可分。然而,在现实生活中,公司的股价除了受企业经营业绩的影响,还会受到诸多其它外部因素的影响,如证券市场整体表现、同行业上市公司的经营状况,它们左右着公司股票的走势,而这些往往都是经营者所无法控制的。从某种意义上说,股票期权计划其实就是让经营者参加一场自己都不知道游戏规则的竞赛。EVA薪酬激励模式则不同,它是以从股东角度定义的公司业绩为基础,不受资本市场起伏不定的走势所影响,因此能更直观、更公正的评判经营者的业绩并以此核算其酬劳。3、EVA薪酬激励计划更加注重企业的长期激励效应。EVA薪酬激励计划通过红利激励和缓冲约束手段,在达到股权激励效果的同时,也克服了股权激励的不利因素,在计算过程中作了相应的会计科目调整。例如,为了鼓励对企业有利的长期投资行为,EVA方法把开发费用和人员培训费用进行了资本化处理,并在实际的收益发生期内分期摊销,这样就使得经营者从股东的角度来经营企业,本着长远的利益来发展企业,并在此基础上力求企业收益最大化;4、EVA建立了独具特色的上不封顶的奖励计划。这种没有上限的激励使管理人员去发现并成功实施可以使股东财富增值的行为。相反,传统的激励制度下,一旦奖金封顶,经营者就会去做侵蚀股东财富的行为,例如在年末通过经销商压货或将一部分销售额转到下一年度的做法谋求个人利益的最大化。5、引入了人力资本观念,体现了经营者责任、风险、收益相致的原则。在市场经济不确定性日益增大的环境中,有能力的经理人是一种稀缺的资源。财务资本所有者与人力资本所有者的力量对比关系正逐步发生变化。如果想要人力资本所有者承担施展创新才能、驾驭市场、实现股东财富最大化的目标与责任,其必然要求获得与其所承担的责任与风险相一致的报酬。人力资本所有者己不满足于一般的工薪者地位,而要求与财务资本所有者分享剩余索取权。就人力资本所有者而言,剩余索取权的分享,一方面承认了其独特的人力资本价值,得到了高层次的精神满足,增强了其主人翁责任感;另一方面,由于其行为及行为的结果与自身的利益息息相关,激发了其作为经济人追求自身利益的动力和避免自身利益受损的约束力。6、EVA改善了公司的治理结构。通过EVA激励计划建立经营者和股东的利益纽带,使经营者和股东二者关系进一步合理协调,促使经营者以与股东一样的心态去经营管理。另外,通过导入EVA激励计划,确保经营者在追求自身利益的同时实现股东财富最大化,建立一种股东控制经营者行为的机制。正像思腾思特公司的高级合伙人贝内特•斯图尔特所说,“EVA可以让经营者富有,但条件是他们使得股东更加富有”的运营机制使经营者、股东保持同一立场,从而思维、行动和利益一致,增强了委托者和代理者的信任关系,真正协调经营者与股东的关系。也就是说,在EVA与薪酬激励相挂钩的情况下,经营人员与股东的利益是趋同的,这无疑是减少委托—代理风险,降低代理成本的一种有效方法。EVA奖金由传统的奖金计划可知,尽管设置奖金上限对盈余操纵有一定控制,但在上限与下限之间并未完全根除盈余操纵的动机,而超出上限之后经营者又得不到更多的激励。因而思腾思特提出了设置红利报酬与红利支付分割开的红利银行。红利银行实质上是一种红利管理制度,该制度将以EVA为基础的单期管理红利计入经营者的红利银行账户中,并与前期累计得到更新的红利银行账户的余额,每期实际只支付给经营者其该期红利银行账户余额的一定比例。EVA奖金计划主要有三个要点:1、奖金的发放额度取决于经营者在一定时间内对公司EVA的改进程度。依据改进的EVA(即△EVA)而不是依据EVA的绝对数,是因为各个公司的内部情况不一样,一方面有的公司的EVA为正,而有的公司EVA为负,而且负的很大,对这些公司如果也依据绝对数的话,就会打击经营者的信心,起不到激励的作用;另一方面,即使是那些具有较大负EVA的经营者,因为EVA的改进程度较大,可能获得较高的奖金,而那些具有正的数额较大的EVA的经营者因EVA的改进程度很小,可能只获得较少的奖金。2、以EVA为基础的红利计划制度认为,EVA红利的发放额度主要取决于经营者的绩效,并应当是无限的,这实际上解决了传统的奖金激励计划因奖金发放封顶而引起的激励不足的问题。3、为避免经营者的短期行为,EVA红利计划系统引入“红利银行账户”概念,即年度红利不是一次性发放,而将其中的一部分存放在公司的专户上,从而使经营者具有风险感,这部分封存的奖金直到经营者实现了持续的EVA改进之后才发放。例如将当年奖金的1/2或1/3存放起来,到下一年度发放由于任何一年所发放的红利额取决于过去若干年应得红利累计额,所以长期和短期红利激励之间的差别消失了。同时,在“红利银行”制度下,EVA目标能自动地在各年度里自我调整,而无需每年进行谈判。因为不管什么原因,只要EVA下降,则经营者在这一年获得的红利将会下降,甚至得负的。因而,获得下一年红利的最低绩效标准也会自动地依照已建立的规则而降低,这种自动降低的机制将有助于激励经营者度过难关,同时又给予他们获得奖金的新机会。所以说EVA红利银行实现了在同一时刻既强调了长期激励,又强调了短期激励的目标,这对于改革大多数企业现行的奖金制度,具有重要的作用。红利银行在具体的实践过程中根据公司所处的组织生命周期不同,EVA红利计划通常有以下3种形式:1、红利=本年ΔEVA×a。该形式通常用于快速增长期的公司,这种公司的发展速度很难估计,采用EVA增量衡量员工业绩可以很大限度地调动管理人员发展公司的积极性,从而抢占市场;2、红利=(EVA-目标EVA)×a1本年ΔEVA×a2。该形式通常适用于成熟增长期的公司。这种情况下,公司的EVA一般情况下为正,而且发展前景比较容易预测。该形式旨在鼓励管理人员不要只满足于EVA为正,而要达到和越过一定的目标,同时使公司业绩不断提高。3、红利= EVA×a1+本年ΔEVA×a2,其中a1、a2表示特定的比例,该形式通常适用于已进入衰退期的公司,其在正常情况下只能获得行业平均利润,EVA的均值为零或小于零,该形式旨在鼓励员工挖掘内部潜力,使EVA大于零,并能逐年提高。总之,EVA红利银行计划的一个特点就是“红利缓冲库”的设置。“红利缓冲库”使管理者承担红利奖金逐步减少的风险,可以鞭策他们为了股东的利益更好地经营企业。EVA薪酬激励机制应注意的问题1、注意计算EVA中资本成本的使用条件EVA计算中资本成本是根据资本资产定价模型来计算的,即加权平均资本成本率=无风险报酬率β×(市场平均报酬率—无风险报酬率),而准确获得贝他系数(β)的前提条件就是资本市场是有效的,只有准确获得贝他系数后,才能准确得出加权平均资本成本率。而我国资本市场处于弱式或半强式有效市场,因而笔者认为不能完全用行业的平均收益率来替换资本资产定价模型中的风险收益率。因此在计算时应注意其使用条件。2、薪酬激励应先在高层管理先实行。由于公司管理人员与股东具有不同的风险偏好,前者更倾向于回避风险。同样,管理人员与一般员工对待风险的态度也不一样,他们更加厌恶风险。所以采用EVA薪酬激励机制的激励对象应是从上到下的,即先在公司管理层进行,再逐步推广到员工。如果一开始就在全体员工中推行,可能会遇到很大阻力。东风汽车公司的实施就是一个很好的例子。一开始东风公司选择全体员工作为激励主体,但由于员工和管理层对EVA的态度差异较大,部分人出现严重抵触情绪,最终被迫暂缓实行。
  • 目前中国股市存在的问题有哪些
    • 2022-07-02
    • 提问者: 我是你的小仙女✨✨
    多空对决牵动股市神经多个纬度看市场  中国银河证券高级经济学家 吴祖尧  ■ 主要观点一:股权分置问题并不是中国股市问题的唯一症结,解决了股权分置问题也并不意味着中国股市从此向好。中国股市也有全流通的公司,中国股市也有民营企业,但是这些公司给投资者的回报也并未高人一等。即使股份全流通了,仍然会有上市公司作假,仍然会有上市公司损害投资者权益,即使在美国这样成熟的市场也出了安然事件。  ■ 主要观点二:这么多的上市公司出问题,已不能简单地当个案来处理了,我们必须反思发行上市制度。当前上市公司的风险实在太大了,这必然要带来投资者投资策略和选股思路上的调整。仅仅凭借财务数据和业绩预期选股已不够,即使我们能够甄别出财务报表的真假虚实,即使我们能够准确预测出未来上市公司的经营业绩,但如果我们不能察觉管理层的道德风险,如果我们不能识别公司治理机制中的潜在缺陷,我们仍然无法规避投资风险。  ■ 主要观点三:面对新股发行,投资者是一种十分矛盾的心态。A股市场要汲取B股市场和以前STAQ、NET市场的教训,就必须接受新股扩容的现实。与其将当前市场下跌的原因归结于新股发行和询价制,不如说是市场对新发行公司遴选机制的失望。  ■ 主要观点四:中国股市不能成为国民经济的晴雨表,很重要的一个原因是上市公司的结构与中国经济的结构不匹配;2004年中国股市受宏观调控影响巨大,很重要的一个原因在于中国股市中周期性行业上市公司比重过大,上市公司行业构成的缺陷进一步加重了中国股市的风险。  ■ 主要观点五:要增加市场的信心,说难很难,说易也很易。其实核心是要增强投资者对上市公司的信心,市场不缺信心,缺的是好股票。如果我们投资的股票能给投资者带来实实在在的回报,投资者还能没有信心?如果我们所投资的股票都是物有所值,那我们还担心全流通吗?  降低印花税利好有限  在市场跌破1200点关口后,管理层果断出手,降低股票交易印花税。但是市场的反应却很有分寸,一天上涨,四天下跌,股指再次逼近1200点关口。  其实管理层很清楚,中国股市存在的问题并不是交易成本太高,印花税问题也并不是市场走弱的根本原因。管理层之所以还选择降低印花税,只是为了表明,管理层仍在关注市场,仍在关心投资者,籍此以达到稳定市场的作用。但市场似乎并不领情,因为在投资者看来,尽管降低印花税是顺应民意之举,但在当前中国股市积重难返的情况下,管理层并未推出解决股市的深层次问题的举措,只能说明改革之艰难,稳定市场可打的牌已有限,逢利好减磅成了投资者本能的选择。  辩证看待股权分置问题  很多人将股市走弱的原因归结为股权分置问题,这是有一定道理的。由于股权分置问题的存在,不利于上市公司改善治理结构,不利于形成外部治理机制,不利于市场形成稳定预期,不利于投资者评估上市公司投资价值。但是我们也应看到,股权分置问题并不是中国股市问题的唯一症结,解决了股权分置问题也并不意味着中国股市从此向好。中国股市也有全流通的公司,中国股市也有民营企业,但是这些公司给投资者的回报也并未高人一等。即使股份全流通了,仍然会有上市公司作假,仍然会有上市公司损害投资者权益,即使在美国这样成熟的市场也出了安然事件。对于那些素质差的上市公司,迟早要退市的公司,解决股权分置问题只能给大股东再增加一次圈钱的机会,只能再让投资者付出更高的代价。  上市公司治理机制风险带来投资策略和选股思路的调整  近期频频暴露的上市公司问题成为市场走弱的重要原因。去年年底的伊利事件和长虹事件,已给投资者上了一堂风险教育课。今年以来上市公司问题更是加速引爆,截止2005年1月25日,在不到20个交易日里,沪深两市就有24家上市公司,因各种违法违规问题被曝光。山东巨力因涉嫌欺诈发行股票被提起诉讼;东北高速巨额银行存款不翼而飞;开开实业总经理在逃,三位高管失踪;深圳机场总经理被拘;山西焦化子公司失踪;利嘉股份被立案调查,等等。这一系列事件说明,中国上市公司除了存在经营风险外,还存在很重要的一个风险就是公司治理机制的风险。这么多的上市公司出问题,已不能简单地当个案来处理了,我们必须反思发行上市制度,尽管有信息披露制,尽管上市公司都建立了“三会”制度,尽管很多上市公司都有独立董事,但是上市公司还是黑幕频繁,这表明形式主义的治理结构并不能带来实质性的治理机制改善。资本市场不仅没有成为上市公司改善治理机制的平台,反而成了上市公司变坏的染缸,这是因为,一些上市公司上市后摆脱了政府行政监管,而资本市场由于制度不完善,带来制度真空和监管真空,如果上市公司的高管缺乏定力,就会出现损害投资者权益的事情。其实我们不能仅仅责怪上 市公司高管人员缺乏道德约束力,关键是我们要从制度上防止不规范行为的发生。仅有谴责是不够的,必须要有严厉的司法处罚;仅有事后的监管是不够的,必须要有事前的预防机制。美国出了一个安然事件便建立了一套上市公司财务风险防范体系,中国上市公司出了这么多问题,又怎么能在制度上无动于衷呢?大庆联谊、银广厦事件问题出了这么长时间了,投资者的补偿问题并未解决,司法制度并未在证券市场建立威信,面对上市公司的种种劣行,投资者只有一声叹息。  中国上市公司的风险实在太大了,这必然要带来投资者投资策略和选股思路上的调整。仅仅凭借财务数据和业绩预期选股已不够,即使我们能够甄别出财务报表的真假虚实,即使我们能够准确预测出未来上市公司的经营业绩,但如果我们不能察觉管理层的道德风险,如果我们不能识别公司治理机制中的潜在缺陷,我们仍然无法规避投资风险。这提醒我们,在关注上市公司经营风险的时候,也必须重视上市公司的治理机制风险。可是目前我们没有很好的方法能够评价上市公司的治理机制风险;或者即使我们能够评价这种风险,我们必须花很高的代价,我们必须作长时间、全方位的调研;或者即使我们能够承担这种代价,能够做出这种评价,我们也需要时间。目前沪深股市中有1370多家上市公司,即使我们只对其中少数公司进行评价,也将是一个很大的工作量,很难一蹴而就。在这样的背景下,投资者对上市公司素质的反应只能简单化,那就是降低整体市场的估值水平,对上市公司作一个风险折价来处理。这就是中国股市的20倍市盈率不等于美国股市20倍市盈率的道理所在,这也是世界上不同股市的市盈率不可比的原因所在。监管尺度越严,上市公司素质越高的市场,其市盈率应当高一些,反之,市盈率则应低一些。  上市公司行业结构不合理增加了股市的风险  新股发行也是影响近期市场走势的一个因素。面对新股发行,投资者是一种十分矛盾的心态。一方面新股发行要带来现有股价结构的调整,要分流市场的资金。另一方面投资者明白,如果没有新股发行,没有新鲜血液补充到证券市场,证券市场对资金的吸引力将进一步下降;如果资本市场不能为中国经济发展作贡献,资本市场就失去了存在的基础,政策也不会向证券市场倾斜,中国的股市将会进一步边缘化。A股市场要汲取B股市场和以前STAQ、NET市场的教训,就必须接受新股扩容的现实。  与其将当前市场下跌的原因归结于新股发行和询价制,不如说是市场对新发行公司遴选机制的失望。新股发行暂停半年之后,首批询价制的新股是两只电力股,无论是行业还是公司质地,对投资者并无新意,对资金并无特别吸引力,国内股市上并不缺乏电力股,由此只能导致电力股受压,股市指数下挫;而国内股市还有不少空白行业,却得不到补充;中国经济中有不少高成长的企业,股市却不能吸引其前来上市。中国股市不能成为国民经济的晴雨表,很重要的一个原因是上市公司的结构与中国经济的结构不匹配;2004年中国股市受宏观调控影响巨大,很重要的一个原因在于中国股市中周期性行业上市公司比重过大,上市公司行业构成的缺陷进一步加重了中国股市的风险。  市场不缺信心,缺好股票  从股市的开户数据来看,2005年以来市场每天的新增开户数据一直处在低位水平,每天沪深交易所新增开户数量约3000户左右,由于一般一个投资者是同时开一个沪市账户和一个深市账户,因此实际开户人数只有1500人左右,这意味着全国2000多家营业部,平均每家营业每个交易日开户人数不到1人。这表明,场外资金进入股市的数量已微不足道,目前市场运行主要是靠场内已有资金在维持,随着交易成本的消耗,随着上市公司融资的消耗,资金的捉襟见肘,只能导致市场重心的不断下移。  其实,市场从来不缺资金,缺的只是信心。2005年以来国债市场逼空式的上涨,已显出场外资金的充裕。资金之所以不进入股市,是因为近四年的熊市没有形成赚钱效应,是因为股市太多的问题让场外资金望而生畏。  要增加市场的信心,说难很难,说易也很易。其实最核心地是要增强投资者对上市公司的信心,市场不缺信心,缺的是好股票。如果我们投资的股票能给投资者带来实实在在的回报,投资者还能没有信心?如果我们所投资的股票都是物有所值,那我们还担心全流通吗?从这个角度来看,指望管理层一次一次出更多的利好政策其实意义不大,对投资者来说,最大的利好政策是管理层通过制度规范和严格监管,使上市公司能够真正给投资者带来回报,如果中国股市能够培养出几个微软类的企业,投资者自然就有信心了。
  • 上市公司再融资有哪些工具及其监管措施是什么?ps,求给出工具的定义噢亲亲!期末考发现这个知识点不太会
    • 2022-07-02
    • 提问者: 李 书成~
    上市公司有配股。和可转换债券种再融资方式具规范措施。   一、市场体系,积极推动资本市场创新   1.完善市场体系,构筑起金融市场多个子市场之间的互动机制。广义或完整的资本市场体系包括长期借贷市场、债券市场和股票市场。我国的债券市场从20世纪80年代建立以来很不发达,除国债外其他债券的流动性差且规模小,形成参与者少,债券流动性差的恶性循环。商业银行的功能尚未完善,长期贷款的风险又较大,使得金融机构并不偏好长期贷款。这两个因素导致债权融资的渠道不畅,增强了上市公司的股权融资偏好,从而影响其融资能力的发挥和资本结构的优化。从现实情况来看,我国资本市场的发展存在着结构失衡现象。因此,管理层一方面要有明确的目标,加快债券市场的发展:(1)建立健全多层次的企业债券市场,调整企业债券的品种和结构;(2)要大力培养机构投资者,加快发展投资基金,增强债券市场的投资理性,积极引导投资者对发展前景好的优质上市公司进行中长期投资,减少对企业债券市场运行的不必要的行政干预以及完善法规体系等多个方面来促进企业债券市场的发展和完善,以此推动资本市场的均衡发展。另一方面要消除一些不必要的障碍,使更多的商业银行和机构能够参与公司债券市场的运作和资本市场的运作;发展多样化的融资工具,使企业可通过多种融资方式来优化资本结构,扩大再融资可利用的市场范围。   2.积极推动资本市场金融产品的革新和创新。管理层应推出一系列的政策来鼓励金融产品的革新和创新,减少在这方面的限制。首先应进行有效的金融创新,其基本思路为设立公募型产业投资基金(以封闭式为宜),把投资环节向上游移动,向准备上市的企业(以企业开始提出上市意向为起点,以企业实际上市为终点)投人股权投资,使融资方在排队等待期间就能获得部分股权投资资金的支持,有助于降低其上市成本,提高经营效率。使投资方的投资向上游延伸,降低投资风险,提高投资收益。其次应积极开发新的金融工具。2005年5月24日,央行公布了(短期融资券管理办法),25日即有5家公司(包括三家上市公司)同时公布了短期融资券的发行计划。30日,5家公司发行的全部7只短期融资券开始上市交易。与股票融资相比,短期融资券发行方式简便易行,成本低速度快,在一定程度上将大大减轻股票市场的扩容压力,降低企业的融资成本和商业银行的经营风险,为上市公司提供了新的融资渠道。此外,还应积极完善两年前开始进行合格境外机构投资者(QFII)制度以及信托产品、融资租赁等再融资的创新工具。加大发行创新的力度,增加融资方式的灵活性,吸引更多资金的参与以支持优势企业的健康发展。   二、建立完整的投资项目评价体系,对再融资项目全程监管   1.建立完整的投资项目评价体系,引导资金的有效使用。上市公司应在调查研究的基础上,从上市公司、行业、地区等不同角度出发,对建设项目必要性、技术的可行性、经济的合理性进行全面系统的分析,并对项目的综合经济效益、社会效益予以定性和定量的评价。进行上市公司经济效益评价时可根据国家现行价格和财税制度,分析、预测上市公司项目直接发生的财务效益和费用,并编制财务报表,计算评价指标,考察项目的盈利能力、偿债能力等财务状况,以判别项目的财务可行性。对上市公司而言,在选择投资项目时,应对投资额、投资回收期、现金流和风险程度等指标进行详细的科学论证,不合格的项目坚决不能上马。在强化公司治理和讲求诚信的今天,上市公司应理性融资、合理投资。在再融资时还应考虑市场因素,选择好时机。在大市持续低迷时,上市公司的再融资行为理应慎之又慎。同时证券监管部门要加大监督力度,对上市公司的再融资申请进行严格审查,不仅要看项目是否可行,而且要审查以往再融资资金的使用情况,对于频繁变更投资项目或是将再融资资金长期搁置银行的公司,不接受其再融资申请。   2.对再融资项目进行全程监管,提高资金使用效率。证监会已出台了一系列规范证券市场的办法,其中有多项涉及到募集资金闲置问题。中国证监会在《关于做好上市公司新股发行工作的通知》中,提出将经常性净资产收益率作为核准新股发行申请的重要依据。《上市公司新股发行管理办法》第十一条也将上市公司前次募集资金的使用情况作为公司能否获得再融资资格的关注重点。管理层应依法规范上市公司行为,提高上市公司的质量。创造条件让优质企业上市,使优质上市公司能更方便地取得再融资机会。要做到严把再融资审核入门关,把没有必要的再融资计划挡在市场的大门之外;还应事后追踪、审查再融资资金使用情况,进行事后监管。在这一过程中,认真实施好保荐制度是切实提高市场再融资效率的一个重要途径,要让中介机构证券公司发挥其应有的作用,进行有效的事中审核。由此可见,加强对募集资金使用情况的持续监管,提高融资效率,有利于制约大股东盲目融资冲动,保护中小股东权利。      三、综合评价上市公司业绩,细化分红规则 1.运用财务指标综合评价上市公(续致信网上一页内容)司业绩。对上市公司再融资的量化要求必须综合评价其财务状况、经营效益、现金流量、成长性等方面的实绩。要综合运用财务指标,如反映财务状况的指标(资产负债率、流动比率或速动比率、无形资产占总资产的比率);反映经营效益的指标(净资产收益率、总资产报酬率);反映资金营运效率的指标(应收账款周转率、存货周转率);反映产生现金流量能力的指标(每股经营活动现金流量净额、现金流量对净利润的比率);反映成长性的指标(营业利润三年平均增长率、资本保值增值率等),对各项财务指标可以上市公司同行业的过去一年或过去若干年的平均水平作为考核标准,并规定各个指标的考核权数,采用综合考核的方式。比较直观、客观地判断企业财务状况及经营者的业绩。   2.细化分红规则上,引导上市公司注重股东回报。2004年12月,中国证监会出台的《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》,将上市公司分红与再融资资格直接挂钩,规定3年不分红不能再融资。这些措施成为推动上市公司2004年大面积“分红派现”的直接动力。同时明确了上市公司最近三年未进行现金利润分配的,不得向社会公众增发新股、发行转债或配股。此举将增加流通股股东的话语权,有利于制约大股东盲目融资冲动,引导上市公司注重股东回报。但是强制分红只是一个良好的开端,在短期看来对流通股股东来说可能并不会起到太大的作用。因为流通股股东是以数元的溢价买人股票的,而国有股则以1元净资产入股,成本大多在1元甚至远远低于1元,因而国有股将获得最大的好处。强制上市公司分红首先应该解决已经困扰中国股市多年的国有股流通问题。同时,目前尚需要在规则上有所细化,除明确分红是再融资前提外,还应对分红派现率予以明确规定,然后才能再融资,切实强化市场的融资秩序。   四、完善资本市场的相关法规,解决股权分置   证券市场要在规范的基础上发展,并要采取一些必要的措施改进相关制度来优化上市公司的融资行为,提高证券市场的筹资能力。2004年12月7日《关于加强社会公众股股东利益保护的若干规定》(简称《若干规定》)出台。(若干规定》涉及公众股东表决制度、知情权制度、独立董事制度、上市公司利润分配制度和对上市公司高管人员加强监管的制度五个方面。这五项制度一项治本,四项治标。其中,公众股东的表决制度是基本制度重大调整的治本措施,该规定赋予了中小投资者对包括上市再融资等重大事项的表决权,而另外四项则是治标的方式。这五个方面都是中国现有的《公司法》和《证券法》所没有涉及或涉及不够的,是对现有《公司法》和《证券法》治市乏力的重要补充。
  • 信息系软件技术财务电算方向行业/岗位认知调查报告怎么写???急急!
    • 2022-07-02
    • 提问者: 肖青天
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