股票的上市对企业而言有什么样的意义?

* 阿 2022-07-03
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股票上市对于上市的企业而言可以得到大笔的融资,这个资金是可以持续使用的,永远不需要归还,比在银行贷款好多了,贷款是需要支付利息的,它不用,只需要支付股息和红利就可以了...
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建造企业管理中心“... 《冶金财会》 2002年 李沛林,陈缨,王明东 来源文章摘要:<正> 在经济转轨变型、企业迅猛发展的运作过程中,宝山钢铁股份有限公司(以下简称宝钢)紧跟时代前进步伐,紧密结合企业生产经营实际,坚持企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心,并以企业价值最大化为终极目标,不断加强和改进财务管理,逐步建立健全了一套适应现代企业发展需要的、具有宝钢特色的财务管理体系,促进了企业发展。2001年,宝钢生产商品坯材861万吨,实现销售收入291.71亿元,实现利税56.89亿元,实现利润37.10亿元。此外,净资产收益率、销售利润率等指标也保持了较高的水平。到目前为止,宝钢已具备了年产钢1150万吨、材1050万吨的能力,并持续保持满产满销。今年前4个月,在钢材价格低迷、上游产品大幅涨价的双重压力下,仍然取得了优异成绩,实现利税和大部分技术经济指标都在全行业名列前茅。 定义5: 股票回购是指股份公司向股东购回自己发行的股票以达到减少注册资本或调整股本结构的目的.股票回购是一种公司所有权结构和控制权结构变更类型的公司重组形式也是一种公司理财行为 源自: 股票回购与操作 《科技与管理》 2000年 冯树恩,夏善民 定义6: 股票回购是指上市公司从市场44.万元1.万股二.4.4股它的利润被用于股票的回购以刺激上购回本公司的一部分股票 源自: 上市股票回购的利弊 《投资理论与实践》 1994年 陈兵 来源文章摘要:股票回购是指上市公司从市场上购回本公司的一部分股票,可分为常规回购和大宗回购二种。上市公司采取股票回购措施对股东有何影响?得失利弊如何?请细读本期第12页陈兵同志《上市股票回购的利弊》一文。 定义7: 股票回购是指上市公司通过一定的途径买回本公司对外发行的部分股票.这在国内属于一种金融创新,它使证券市场在一贯性的扩张中增加了收缩股本的功能,从而有利于社会资源的合理配置 源自: 从股票回购看上市公司的融资行为 《中国工会财会》 2000年 孙湘,张一菲 定义8: 股票回购是指上市公司购回国家股东持有的本公司股票,然后注销.我国《公司法》规定,只有为减少公司资本而注销股份或与持有本公司股票的其它公司合并时,才能股份回购 源自: 国有股减持基本方案及评价 《技术经济》 2001年 黄旭成,顾孟迪 定义9: 股票回购是指公司出资购回本公司的股票,具体途径有三种,即在证券市场上收购、招标和与大股东协商回购.而企业可以借助权责发生制和配比原则,使虚拟资产成为调节利润的“蓄水池” 源自: 以股抵债对上市公司的影响 《财会通讯(学术版)》 2005年 钱海波 来源文章摘要:本文首先界定了以股抵债的内涵与特征然后分析了以股抵债对公司股权结构、资产结构、资本结构和公司业绩的影响,指出以股抵债的适用范围和局限性;最后阐述了股份制改革、股权分置、国有股减持和以股抵债的关系,提出以股抵债是为解决大股东占用资金而采取的一种特殊的股票回购方式,是解决股权分置过程中针对特殊情况可能采用的特殊方式。 定义10: 股票回购是指公司出资购回自己发行在外的股票,其直接结果是公司资本的减少.股份回购能否成为国有股减持的一个有效途径 源自: 优化我国上市公司股权结构的对策 《经济问题》 2001年 刘永祥,薛建彪 来源文章摘要:目前我国上市公司存在的主要问题是股权结构不合理 ,国有股比例过大且不能流通 ,带来上市公司“内部人控制”、“同股不同价”、“同股不同权”等问题。解决这些问题可以采取国家股、法人股的逐步上市流通 ,减持国有股 ,国有股权转让 ,以及送配股、转配股的逐步上市流通等多种途径 ,以实现上市公司股权结构的合理调整。 什么是股票回购? 股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下,公司将回购的股票作为“库藏股”保留,仍属于发行在外的股票,但不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用,如发行可转换债券、雇员福利计划等,或在需要资金时将其出售。 关于股票回购问题,在国外股票市场上,由来已久。近年来,随着我国股票市场的发展,股票回购的案例日渐增多。比较成功的案例有:1992年大豫园合并小豫园、1994年陆家嘴回购国家股等。近期云天化和氯碱B又传出了股票回购消息,从而引起市场各方人士的高度重视,与此同时,回购概念股被炒作得红红火火。那么,股票回购的动机究竟何在?方式有哪些?目前,在我国实施股票回购制度的意义何在?本文将结合国内外证券市场发展的实践,对此进行分析。一、股票回购的动机分析 如果从世界经济方面来考察,我们不难发现,在不同的历史时期,以及不同国家,乃至不同性质的上市公司之间,其股票回购的动机是不完全相同的。概括起来讲,主要有下述五个方面:1.防止国内外其他公司的兼并与收购 以美国为例,进入80年代后,特别是1984年以来,由于敌意并购盛行,因此,许多上市公司大举进军股市,回购本公司股票,以维持控制权。比较典型的有:1985年菲利普石油公司动用81亿美元回购8100万股本公司股票;1989年和1994年,埃克森石油公司分别动用150亿美元和170亿美元回购本公司股票。再如日本,60年代末至80年代初,为了防止本国企业被外国资本吞并,企业界进行了著名的“稳定股东工作”——职工持股制度和管理人员认股制度。前者是指企业对职工购买、持有本企业股票给予某种优惠或经济援助,奖励职工持股的制度;后者是指企业给予高级管理人员优惠认购本企业股票权利的制度。其目的是提高管理人员的责任感,确保企业的优秀人才。而允许企业在一定条件下回购本公司股票,则是建立职工持股制度和管理人员认股制度,维持企业控制权的前提条件。正因为此,所以,进入80年代,在欧美国家修改《公司法》的同时,日本亦相应修改了《公司法》,并相应放宽了企业回购本公司股票的限制。 2.振兴股市 1987年10月19日的纽约股票市场出现股价暴跌,股市处于动荡之中。从此,美国上市公司回购本公司股票的主要动机是稳定和提高本公司股票价格,防止因股价暴跌而出现的经营危机。据统计,当时在两周之内就有650家公司发布大量回购本公司股票计划,其目的就是抑制股价暴跌,刺激股价回升。 3.维持或提高每股收益水平(即给股东以比较高的回报)和公司股票价格,以减少经营压力。 例如,经历了五六十年代快速增长时期的IBM公司,70年代中期出现大量的现金盈余,1976年末现金盈余为61亿美元,1977年末为54亿美元。由于缺乏有吸引力的投资机会,IBM公司在增加现金红利(1978年的红利支付率为54%,而五六十年代红利支付率仅为1%至2%)的同时,于1977年和1978年共斥资14亿美元回购本公司股票。据统计,1986——1989年期间,IBM公司用于回购本公司股票的资金达到56.6亿美元,共回购4700万股股票,平均红利支付率为56%。另据了解,美国联合电信器材公司1975——1986年期间,一直采用股票回购现金红利政策,使公司股票价格从每股4美元上涨到每股35.5美元。无独有偶,步入80年代中期,日本的许多企业亦步入成熟期,按照企业发展理论,一旦企业步入成熟期以后,不再片面追求增加设备投资,扩大企业规模,而日益重视剩余资金的高效率运作。然而,如何高效率地运用剩余资金,成为当时日本企业面临的重要课题。恰在此时,美国的HBO&CO.公司利用剩余资金回购了26%的发行在外的股票。受此影响,许多日本上市公司也开始利用剩余资金回购本公司股票。 4.重新资本化。 即大规模借债用于回购股票或支付特殊红利,从而迅速和显著提高长期负债比例和财务杠杆,优化资本结构。重新资本化往往出现在竞争地位相当强、经营进入稳定增长阶段,但长期负债比例过低的公司。由于这类公司具有可观的未充分使用的债务融资能力储备,按照资产预期能够产生的现金流入的风险与资本结构匹配的融资决策准则,提高财务杠杆,可以优化公司资本结构,降低公司总体资本成本,增加公司价值,从而为股东创造价值。同时,也有助于防止敌意并购袭击。因为在有效的金融市场环境中,具有大量未使用的债务融资能力的公司,往往容易受到敌意并购者的青睐和袭击。 5.其他考虑。 根据德国《股票法》第71条的规定,准许企业在特定情况下回购资本金10%以内的本公司股票。所谓特定情况是指:(1)避免重大损失时;(2)向从业人员提供时;(3)基于减资决议注销股票时;(4)股票继承时。1981年英国《公司法》规定,企业回购本公司股票的动机主要有:(1)将剩余资金返回股东;(2)增加股票的价值;(3)抑制股价下跌;(4)实现资本构成的目标;(5)防止企业被吞并;(6)灵活运用剩余资金或作为企业证券发行战略的重要手段。就法国而言,在如下几种特定情况下允许企业回购本公司股票:(1)以市场调整为目的;(2)向从业人员提供;(3)继承;(4)根据法院判决;(5)实行减资。在日本,在下述几种情况下,企业亦可以回购本公司股票:(1)为使时价发行的股票顺利地被投资者所吸收;(2)在接受以物抵债等情况下,为行使公司权利而必需时;(3)在单位未满股票请求权和反对股东的股票购买请求权行使时。 二、股票回购的方式 关于股票回购的方式,主要有下述五种划分方法:1.按照股票回购的地点不同,可分为场内公开收购和场外协议收购两种。 场内公开收购是指上市公司把自己等同于任何潜在的投资者,委托在证券交易所有正式交易席位的证券公司,代自己按照公司股票当前市场价格回购。在国外较为成熟的股票市场上,这一种方式较为流行。据不完全统计,整个80年代,美国公司采用这一种方式回购的股票总金额为2300亿美元左右,占整个回购金额的85%以上。虽然这一种方式的透明度比较高,但很难防止价格操纵和内幕交易,因而,美国证券交易委员会对实施场内回购的时间、价格和数量等均有严格的监管规则。场外协议收购是指股票发行公司与某一类(如国家股)或某几类(如法人股、B股)投资者直接见面,通过在店头市场协商来回购股票的一种方式。协商的内容包括价格和数量的确定,以及执行时间等。很显然,这一种方式的缺陷就在于透明度比较低,有违于股市“三公”原则。2.按照筹资方式,可分为举债回购、现金回购和混合回购。 举债回购是指企业通过向银行等金融机构借款的办法来回购本公司股票。其目的无非是防御其他公司的敌意兼并与收购。现金回购是指企业利用剩余资金来回购本公司的股票。如果企业既动用剩余资金,又向银行等金融机构举债来回购本公司股票,称之为混合回购。3.按照资产置换范围,划分为出售资产回购股票、利用手持债券和优先股交换(回购)公司普通股、债务股权置换。 债务股权置换是指公司使用同等市场价值的债券换回本公司股票。例如1986年,Owenc Corning公司使用52美元的现金和票面价值35美元的债券交换其发行在外的每股股票,以提高公司的负债比例。4.按照回购价格的确定方式,可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。 前者是指企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平,回购既定数量股票的要约。为了在短时间内回购数量相对较多的股票,公司可以宣布固定价格回购要约。它的优点是赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会,而且通常情况下公司享有在回购数量不足时取消回购计划或延长要约有效期的权力。与公开收购相比,固定价格要约回购通常被认为是更积极的信号,其原因可能是要约价格存在高出市场当前价格的溢价。但是,溢价的存在也使得固定价格回购要约的执行成本较高。 荷兰式拍卖回购首次出现于1981年Todd造船公司的股票回购。此种方式的股票回购在回购价格确定方面给予公司更大的灵活性。在荷兰式拍卖的股票回购中,首先公司指定回购价格的范围(通常较宽)和计划回购的股票数量(可以上下限的形式表示);而后股东进行投标,说明愿意以某一特定价格水平(股东在公司指定的回购价格范围内任选)出售股票的数量;公司汇总所有股东提交的价格和数量,确定此次股票回购的“价格——数量曲线”,并根据实际回购数量确定最终的回购价格。5.可转让出售权回购方式。 所谓可转让出售权,是实施股票回购的公司赋予股东在一定期限内以特定价格向公司出售其持有股票的权利。之所以称为“可转让”是因为此权利一旦形成,就可以同依附的股票分离,而且分离后可在市场上自由买卖。执行股票回购的公司向其股东发行可转让出售权,那些不愿意出售股票的股东可以单独出售该权利,从而满足了各类股东的需求。此外,因为可转让出售权的发行数量限制了股东向公司出售股票的数量,所以这种方式还可以避免股东过度接受回购要约的情况。三、我国实施股票回购的若干政策建议 国外上市公司回购本公司股票的历史和现实已经证明,允许上市公司在特定条件下,通过特定方式回购部分本公司股票,不仅有利于振兴股市、防止敌意兼并与收购,而且有利于稳定股东队伍、充分挖掘管理人员的管理才能,更重要的是有利于全社会资源的优化配置。虽然我国目前并不完全具备大规模实施股票回购的条件——《公司法》规定,公司不得收购本公司股票,但为减少资本而注销股份或与持有本公司股票的其他公司合并时除外,但这并不会影响我们在局部范围内有条件地实施或推广。1.允许部分上市公司利用部分剩余资金回购国家股和法人股,不仅有利于解决历史遗留问题——国家股和法人股不能够流通的负面影响,而且有利于股市功能——优化资源配置功能的充分发挥,更重要的是为我们实现三股并轨创造了条件。2.通过股票回购的方式将既有A股又有B股的公司转换成只有A股或只有B股的公司,有利于上市公司的发展。A、B股并存虽然在发行初期给发行企业带来了较多的资金,但是随着时间的推移,由于A、B股市场不同的运作特征,尤其是两个市场的投资者的投资理念相差甚远,A、B股并存的公司遇到了许多意想不到的问题。目前,沪深两市A、B股并存的79家公司,基本上都是在1997年以前上市,这些公司中有一些公司尤其是上市较早的老公司,上市后一直没有实施配股,即使是实施过配股的公司,其扩张速度较之只有A股的公司也相差甚远。管理层实际上已经认识到这一点,因此在1997年下半年就已经宣布“一企一股”的政策。因此,我们认为,在B股股价较低,不少公司股价低于面值的情况下,应该允许这些公司回购B股。3.允许部分发行有A股的公司回购本公司股票,可以相应改善股本结构不符合现行《公司法》规定的问题。《公司法》规定,上市公司向社会公开发行的股份应占到公司总股数的25%以上,但总股数超过4亿股的,该比例为15%以上。从目前来看,沪深两市存在股本结构不符合要求的仅有轻工机械等极少数公司,其中轻工机械总股数1.75亿股,流通股仅占11.4%。此外还有一批国企大盘股,如申能股份、扬子石化、莱钢股份、石炼化、广电股份、电器股份以及云天化等,公司的国家股和法人股比例达到75%以上,但尚符合《公司法》要求。可以看出,将《公司法》中对回购和股本结构的规定联系起来,两者有一定的相关性和配套作用。4.允许部分业绩优良但股价较低的公司进场回购本公司股票,一方面有利于价值回归,另一方面也有利于稳定现有的股东队伍,引导社会资源的流动方向。 当然,不恰当的公司股票回购有可能损害股票交易的公正性和股东及债权人的利益。这是因为,第一,企业内部管理人员有可能利用这一内部消息,抢先一步自己买卖本公司股票,从中牟取暴利;第二,企业有可能利用回购本公司股票欺瞒一般的投资者。因此,有关部门应该从购入方法、时间、价格和数量等方面严格约束企业行为,并依法禁止不正当交易,防止企业的操纵股价行为股票回购的主要目的反收购措施。股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。回购将提高本公司的股价,减少在外流通的股份,给收购方造成更大的收购难度;股票回购后,公司在外流通的股份少了,可以防止浮动股票落入进攻企业手中。改善资本结构,是改善公司资本结构的一个较好途径。回购一部分股份后,公司的资本得到了充分利用,每股收益也提高了。稳定公司股价。过低的股价,无疑将对公司经营造成严重影响,股价过低,使人们对公司的信心下降,使消费者对公司产品产生怀疑,削弱公司出售产品、开拓市场的能力。在这种情况下,公司回购本公司股票以支撑公司股价,有利于改善公司形象,股价在上升过程中,投资者又重新关注公司的运营情况,消费者对公司产品的信任增加,公司也有了进一步配股融资的可能。因此,在股价过低时回购股票,是维护公司形象的有力途径。建立企业职工持股制度的需要。公司以回购的股票作为奖励优秀经营管理人员、以优惠的价格转让给职工的股票储备。股票回购对公司利润的影响。当一个公司实行股票回购时,股价将发生变化,这种变化是两方面的叠加:首先,股票回购后公司股票的每股净资产值将发生变化。在假设净资产收益率和市盈率都不变的情况下,股票的净资产值和股价存在一个不变的常数关系,也就是净资产倍数。因此,股价将随着每股净资产值的变化而发生相应的变化,而股票回购中净资产值的变化可能是向上的,也可能是向下的;其次,由于公司回购行为的影响,及投资者对此的心理预期,将促使市场看好该股而使该股股价上升,这种影响一般总是向上的。假设某公司股本为10 000万股,全部为可流通股,每股净资产值为2.00元,让我们来看看在下列三种情况下进行股票回购,会对公司产生什么样的影响。股票价格低于净资产值。假设股票价格为1.50元,在这种情况下,假设回购30%即3 000万股流通股,回购后公司净资产值为15 500万元,回购后总股本为7 000万元,则每股净资产值上升为2.21元,将引起股价上升。股票价格高于净资产值,但股权融资成本仍高于银行利率,在这种情况下,公司进行回购仍是有利可图的,可以降低融资成本,提高每股税后利润。假设前面那家公司每年利润为3 000万元,全部派发为红利,银行一年期贷款利率为10%,股价为2.50元。公司股权融资成本为12%,高于银行利率10%。若公司用银行贷款来回购30%的公司股票,则公司利润变为2 250万元(未考虑税收因素),公司股本变为7 000万股,每股利润上升为0.321元,较回购前的0.03元上升30.021元。其他情况下,在非上述情况下回购股票,无疑将使每股税后利润下降,损害公司股东(指回购后的剩余股东)的利益。因此,这时股票回购只能作为股市大跌时稳定股价、增强投资者信心的手段,抑或是反收购战中消耗公司剩余资金的“焦土战术”,这种措施并不是任何情况下都适用。因为短期内股价也许会上升,但从长期来看,由于每股税后利润的下降,公司股价的上升只是暂时现象,因此若非为了应付非常状况,一般无须采用股票回购。
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    保罗艾伦他有取之不尽的财源、独树一帜的投资理念,也有与众不同的成功标准。 对于众多普通人来说:有钱的烦恼再多,似乎也比没钱的烦恼好。比如比尔·盖茨,尽管官司缠身、时不时要破财免灾、常常被对手和媒体指为“垄断”和“霸权”,但想想他的466亿美元身价,这点烦恼算得了什么。 但如果又有花不完的钱,又没有盖茨式的烦恼,岂不是更好!但天下有这等好事吗? 也许比尔·盖茨的前搭档保罗·艾伦应该是这样的幸运儿。 6月21日,民间航天工程“太空船一号”成功飞行,资助者保罗·艾伦又一次成为人们议论的焦点。他在谈论这次非凡的太空之旅时说:“‘太空船一号’是人类实现太空之旅的明证,同时它也表明,私人也就是非政府机构将在该领域的探索中发挥重大的作用。” 自从1983年因病离开微软后,媒体对艾伦的定义是,“一不留神成了亿万富翁”、“随心所欲的失败的投资者”、“最差经理人”等,似乎他只是因为早年幸运地与盖茨共创了微软,才积累了取之不尽用之不竭的财富(2004年,艾伦在《福布斯》富豪榜上名列第五,资产达210亿美元),而他在微软之后的商业活动基本上是失败的。 但保罗·艾伦绝对不会同意这种评价,他要告诉人们的是:他非常乐意享受目前的成功,这是一种用不同的成功标准所衡量的与众不同的成功投资,他对这种现状很满意,他从事着非同寻常的或高风险的投资,而不用顾及季度收入或股东回报。也许作家斯格特·菲茨杰拉尔德的话非常正确:“让我告诉你非常富有的人是什么样,他们与你我不同。”保罗·艾伦就是这样,他有着与众不同的管理规则,也有着不同的成功标准。他也非常真诚,不愿意把自己当成游手好闲的富人。他说:“美好的生活就是创造,无论是做音乐,编写程序,还是组合投资。” 美国《连线》杂志称:不善交际,但不是傲慢,这是理解艾伦处事方式的关键。由于他不善交际,因此媒体会得出关于他的简单定义,其实,艾伦是一个多层面的人,至少可以把他定义为:具有远见的人、热爱音乐的人、热爱运动的人、热爱航天的人、热爱家庭的人、与病魔抗争的人。另外,提到艾伦,人们总是称他为“投资家和慈善家”。总之,艾伦是一个特立独行、随心所欲的亿万富翁,他把源源不断的钱财投入自己喜爱的事情,而似乎对失败一点都不在意。 具有远见的人 如果没有抓住创立微软的机遇,艾伦可能只会是波音公司的一位工程师,或一家软件公司的雇员。艾伦非常谦逊,他并不认为自己有远见,也从来没有要求自己具备远见卓识,虽然他在高中时就具有创业家的气质。 他认为自己“非常幸运地出现在微电脑时代的开创阶段”。早在10年前,他就说过:“信息高速公路将是下一波潮流,你不能经常赶上两波这样的潮流。” 当然,最能证明他远见的是微软的创立,任何为微软立传的人都不能回避那段历史:1974年12月,艾伦看到新出的《大众电子》上关于世界第一台微机Altair8800的报道,他拿着杂志去找同校的盖茨,说服他一同创业,这才有了微软。人们也不应忘记盖茨的回忆:“保罗看见技术条件已经成熟。他老是说,再不干就迟了,我们将遗憾终生。” 随心所欲的投资人 离开微软后,艾伦在信息高速公路、多媒体、有线电视以及数字电器等市场频频出手,投入巨资,被吹捧为高科技最活跃的投资者之一。媒体形容他投资和兼并公司就像19世纪的大亨购买农庄、家畜、铁路和肉类加工厂一样。但这些投资很少有成功的,2003年《商业周刊》甚至将他列为最差经理人。 艾伦集团的高级经理比尔·萨沃里曾说,有一种“艾伦效应”,即一旦艾伦投资某个领域,就因为艾伦投资了,这个领域就会变得很有价值。现在又有另一种“艾伦效应”:远远不能盈利,他的公司几乎不需要开发出适应市场的、具有创新性的产品。公司的员工反映,在公司他们可以畅所欲言,但他们也有一个强烈的感受,这些公司更像基金会,而不是竞争性的公司。 热爱音乐的人 与艾伦接触,人们都会意识到艾伦的确没有傲慢的企业家气质。在伟大的艺术面前,他会很谦恭,如谈到摇滚歌手杰米.亨得里克斯时,他说:“听杰米的音乐是一件非常激动人心的事。”为此,他为亨得里克斯建立了一座博物馆。他说:“从严格意义上讲,我是一个业余音乐家,这里有些自学成才的人具有难以置信的天赋。” 他还说过:“我十分热爱编程,但是这无法与音乐相比。”他经常与著名音乐人共同演奏吉他,有时还会唱他自己写的歌《时间炸弹》:“我所做的一切似乎都是错的,但我的心气仍然高昂。” 热爱运动的人 他自己的家中有一个标准的篮球馆,有时还向员工开放。他先后投资了西雅图海鹰橄榄球队、NBA的波特兰拓荒者队,但这两项投资似乎也是失败的:队伍战绩糟糕,丑闻不断。 热爱科学的人 艾伦对科技的投资不止限于“太空船一号”,他从小就喜爱科幻小说,在他资助的项目中,科技占了很大比重,他曾捐资建立西雅图科幻博物馆及名人堂,博物馆里藏有各种科幻艺术作品,此外还捐资1350万美元用于寻找外星生命的“搜寻地外文明计划”。 热爱家庭的人 艾伦的妹妹朱迪·艾伦·巴顿负责管理他的基金会,她还是艾伦一家公司的副总裁及亨得里克斯博物馆的执行总裁,他的母亲住在华盛顿大学图书馆中,艾伦以已故父亲的名义向这座图书馆捐赠了1000万美元。史蒂夫·乔布斯 Steve Jobs生于1955年。1972年高中毕业后,在波兰的一所大学中只念了一学期的书。1974年乔布斯在一家公司找到设计电脑游戏的工作。两年后,时年21岁的乔布斯和26岁的沃兹尼艾克在乔布斯家的车库里成立了苹果电脑公司。他们开发的苹果II具有4K内存,用户使用他们的电视机作为显示器,这就是第一台在市场上进行销售的个人电脑。 乔布斯后来说:“我很幸运,当计算机还是个年轻产业的时候,我进入了这个领域。当时拥有计算机学位的人不多,从业人员都是从物理、音乐、动物学等领域半途出家的优秀人才。他们对此有浓厚兴趣,没有谁是为了钱进了计算机这个行业的。” 1980年11月,苹果股票上升至每股22美金,乔布斯和沃兹尼艾克一夜之间变为百万富翁。1986年乔布斯买下了数字动画公司Pixar。这间公司如今已成为畅销动画电影《玩具总动员》和《虫虫危机》的制作厂商,它是乔布斯事业生涯中的第二个高峰。 1996年,苹果公司重新雇佣乔布斯作为其兼职顾问。此时苹果经历了高层领导的不断更迭和经营不善之后,其营运情况每况愈下,财务收入开始萎缩。 1997年9月,乔布斯重返该公司任首席执行官,他对奄奄一息的苹果公司进行大刀阔斧的公司改组和一连串新产品降价促销的措施。终于在98第四个财政季度创造了一亿零九百万美元的利润,让“苹果”重新“红”了起来。目前苹果最热门的产品是最近上市的iMac。这个 All-In-One多媒体电脑机身湛蓝透明,据苹果公司统计, iMac订单已高达15万份。 乔布斯形容说:“当我重返苹果公司时,情况远比我想象的糟糕。苹果的职员被认为是一群失败者,他们几乎将放弃所有的努力。在头六个月里,我也经常想到认输。在我一生中,从来没有这么疲倦过,我晚上十点钟回到家里,径直上床一觉睡到第二天早晨六点,然后起床、冲澡、上班。妻子给了我很大的支持,再怎么赞扬她也不过分。” 乔布斯一上任就迅速砍掉了没有特色的业务。他告诉他的同僚,不必保证每个决定都是正确的,只要大多数的决定正确即可。因此不必害怕。有许多难以做出的决定,像砍掉无特色的业务,在今天看来十分明智,但当初做决定时却令人提心吊胆。 乔布斯有着火爆的管理风格,很多苹果职员多半不敢和他同乘电梯,唯恐电梯未坐完即被炒鱿鱼。但年届中年的他现在的性情已圆融了许多。他说:“我告诉你一个能够改变你看问题的方法的例子。一旦你有了孩子,就会自然而然地意识到每个人都是父母所生,应该有人像爱自己的孩子那样爱他们,这听起来并不深奥,但是许多人忽略了这一点。所以现在对我而言,解雇苹果公司的员工要比以前痛苦得多,但我没有办法,这是我的工作。我设身处地地想象他们回到家中告诉妻子儿女自己被雇的情景,我从来没有像现在这样感情用事过。”家庭美满或许是乔布斯事业成功的另一个原因。 乔布斯过去花许多时间寻找能够产生新产品的技术,但是现在由于工作的原因,不可能作深入的研究。他说有时在临睡前,会冒出一些平时想不到的点子。他在因特网的六个新闻站点上登记注册,每天能收到大约300份电子邮件,一些素不相识的人在里面大谈他们的新构想。 经历了多年的工作以后,乔布斯说:“太多的事情令人感到遗憾,但最大的遗憾莫过于那些你没去做的事。如果我早点明白现在才明白的道理,我可以把事情做得更好些,但这又怎么样呢?关键是要把握好现在。生命是短暂的,不久以后我们都将走到尽头,这就是现实。” 现在苹果公司的经营目标是成为计算机行业的“索尼”。苹果公司是唯一既搞硬件又搞软件,生产全套产品的个人电脑公司。这就意味着苹果公司能够推出更容易使用的系统,这是公司争取消费者的可靠资本。乔布斯表示技术不是最困难的,困难的是如何确定产品和目标消费者。除了电子、技术和生产能力外,你还必须有很强的市场营销能力。专家认为,虽然苹果的盈余与过去相比大有改善,但面对类似微软和康柏等强劲的竞争对手苹果仍需步步为营才不致再遭失败。 始终倾听消费者的需求、以极大的热忱贯彻“在一般人与高深的计算机之间搭起桥梁”的初衷,正是乔布斯最厉害的武器。不论是在苹果以艺术创造科技,或是在Pixar以科技创造艺术,乔布斯都孜孜不倦地设法使他的梦想变成现实:用计算机作工具,协助填补科技与艺术之间的鸿沟。姓名 史蒂夫·乔布斯英文名 Steve Jobs出生年月 1955学历 大学肄业所创公司 苹果电脑公司现任职务 苹果电脑公司首席执行官米切尔·卡普尔 Mitch Kapor 出生年月1951年11月1日 出生国家、地点美国纽约布鲁克林 教育背景1971年获耶鲁大学心理学学士学位1978年获Beacon大学心理学硕士学位1980年,获MIT斯隆管理学院硕士学位职业背景1999年-2001年,著名风险投资公司Accel的合伙人1994年-1996年MIT媒体实验室任教1992年-至今卡普尔企业公司总裁1990年-1995,创办电子边疆基金会(FFF),并担任主席1986年-1987年,1994年-至今MIT助理/访问教授1987年-1990年任On公司CEO1982年-1986年创办Lotus公司,并担任CEO个人博客网站blogs.osafoundation.org/mitch/电子邮件(网址)Mitch@kapor.com联系地址Kapor Enterprises, Inc. 177 Post St., Suite 900San Francisco, CA 94108+1 415 392-0963如果你在卡普尔大学刚毕业时认识他,你肯定不会想到,这家伙以后会成为计算机软件业最成功的改革者之一。” 1951年,卡普尔生于长岛。卡普尔十分符合那个年代的的典型形象:无所顾虑又无忧无虑。从小爱好迪斯科和摇滚乐。并且多年来爱上LSD及其他非法毒品。在耶鲁大学,他专修心理学、语言学以及计算机学科,尤其是控制论,也开始对计算机萌生兴趣。1971年毕业后,工作漂泊不定。从电台的音乐主持人到滑稽演员都一一经历过。游荡4年后,他总觉得自己还缺点什么,于是25岁的卡普尔奔赴瑞士,参加一种"超觉静坐"培训。课程包括每天14小时的静坐冥思,以及学会能让人浮到空中的能力(特异功能)。当然,最终没能修炼成功。回到美国,卡普尔又花了数年时间来搞清楚自己究竟是什么人。1978年,他在Beacon大学获得硕士学位。同时还在一家精神病机构工作,当一名服务员,其工作性质在精神上与"倒便盆"相当。期间,对计算机的兴趣帮助他消磨了大部分时间。 1978年,苹果将苹果Ⅱ型降到了1500美元左右,卡普尔四处张罗,终于买到了他的第一台计算机。买下计算机后没几天,这位口袋空空的无业游民邂逅了一位年轻人。他正向一位推销员询问新计算机的用途。卡普尔走上前去说:"我可以帮你学。"于是他就开始给他辅导计算机应用,报酬是每小时5美元。没过多久,他就大摇大摆地将自己宣传为"独立的计算机咨询(顾问)"。又过了一段时间,他又进入MIT的斯隆管理学院,想拿一个MBA学位充充门面,但没坚持几天,就退了学。后来到硅谷一家创业公司工作。 几个月后,他遇到了第一个电子表格软件VisiCalc的发明人。脑子里也想开发一种相似的软件,可以将电子表格的计算结果画成图表。他和另一位伙伴一同开发出了VisiPlot。VisiPlot一炮走红,VisiPlot的销售很快达到每月10万美元。不到一年,卡普尔与合伙人就赚到了1200万美元。卡普尔创造了他商业生涯的第一次成功。卡普尔终于领悟,要让自己心满意足,只有一条路:自己开公司,当自己的老板。 1981年,卡普尔与合伙人筹集资金开一家公司。定名时,想起了自己过去那段超凡脱俗的冥思经历,就将其定名为Lotus(莲花)。1983年,Lotus发展公司发布了它的第一个产品-Lotus1-2-3。这是软件史上第一个为用户提供屏蔽帮助内容并且在磁盘上附着使用指南的产品。他们还成立了一个客户支持部门,这在1983年是闻所未闻的。卡普尔预测,第一年可望达到200-300万美元。结果第一年的实际收入破天荒地达到5300万美元,并且成功地上了市。第二年飙升至1.56亿美元。第三年更高达2.58亿美元。Lotus1-2-3上市仅一年,VisiCalc就停止了销售,无法存活。1985年Lotus员工已达千人,是当时最大的独立软件公司。直到1988年4月,微软才超过Lotus,成为头号软件公司。1995年,Lotus以32亿美元的身份卖给了IBM。 1983年,卡普尔的地位就象苹果的乔布斯和当今微软的比尔·盖茨一样。但是,安稳永远不是卡普尔的天性。四年后,卡普尔卸掉官职,卡普尔说:"我只有保释,我恨这个公司也恨自己。我喜欢做自己内行的事。但是这份工作现在已经变味了。我也不喜欢权力。我对自己说,离开吧,去寻找新的自己想做的事。"卡普尔退了位,离开商业界,到MIT找了一份访问教授的工作。但是教了不到一年,他旧病复发,重新扎向商业的海洋。这一次,卡普尔成立了On技术公司,身兼总裁和CEO,一干就是三年。但没有人们期望中的成功。 1990年,卡普尔与已故的著名抒情诗人贝娄创建了电子前线基金(EFF),这个非赢利的公共利益机构,时常被人称为是计算机业的美国公民自由协会(ACLU)。EFF成立之初,万维网还未诞生,全球电信仍处于发展初期。而卡普尔就已前瞻性地看到了未来,并认识到法律对计算机的介入和管制。他们起初是维护黑客的权利,后来则更多地介入到华盛顿的政治中。EFF已在计算机和通信立法中起到了巨大的作用。卡普尔也经常出现在国会听证会上,并为戈尔的信息高速公路计划提供咨询。实际上计划的初稿就是卡普尔完成的。1994年进入了美国基础设施顾问委员会。人称他为信息高速公路的导师。EFF的故事也开始越来越走向复杂。他的总部也从剑桥移至华盛顿。活跃的领域也越来越大。卡普尔也不再是站在政府对面,为黑客辩护的"反对党",而越来越成为华盛顿的政治选手。这也使不少EFF的早期成员和支持者认为,EFF已经偏离了最初的纯洁使命了。开始招致越来越多的批评。 在80年代中期,卡普尔与盖茨是美国软件业的双子星,很难分出高下。卡普尔是硅谷黑客理念的真正体现:不遵循主流精神、富有创造、崇尚出世。盖茨是反基督的肖像,功利性强,十分入世,追求利益,他的公司也以压制自由而成功,出产丑陋、笨拙、纯粹以商业驱动的产品。与他相比,卡普尔更是一位民间的英雄。而盖茨则是主流社会的英雄。 罗伯特·莫里斯 莫里斯是在家里第一次接触计算机。莫里斯的父亲曾从NSA带回一台原始的神秘的密码机器,成为一家人的谈资,激起了他的强烈兴趣。他自己12岁就编出高质量电脑程序,18岁时,就具有在最负盛名的贝尔实验室和哈佛大学当过程序员的赫赫经历。难怪有人感叹:他的简历,简直像电脑名人录中的一样。 1988年冬天,正在康乃尔大学攻读的莫里斯,把一个被称为“蠕虫”的电脑病毒送进了美国最大的电脑网络——互联网。1988年11月2日下午5点,互联网的管理人员首次发现网络有不明入侵者。它们仿佛是网络中的超级间谍,狡猾地不断截取用户口令等网络中的“机密文件”,利用这些口令欺骗网络中的“哨兵”,长驱直入互联网中的用户电脑。入侵得手,立即反客为主,并闪电般地自我复制,抢占地盘。用户目瞪口呆地看着这些不请自来的神秘入侵者迅速扩大战果,充斥电脑内存,使电脑莫名其妙地“死掉”,只好急如星火地向管理人员求援,哪知,他们此时四面楚歌,也只能眼睁睁地看着网络中电脑一批又一批地被病毒感染而“身亡”。当晚,从美国东海岸到西海岸,互联网用户陷入一片恐慌。到11月3日清晨5点,当加州伯克利分校的专家找出阻止病毒蔓延的办法时,短短12小时内,已有6200台采用Unix操作系统的SUN工作站和VAX小型机瘫痪或半瘫痪,不计其数的数据和资料毁于这一夜之间。造成一场损失近亿美元的空前大劫难!当警方已侦破这一案件并认定莫里斯是闯下弥天大祸的“作者”时,纽约州法庭却迟迟难以对他定罪。在当时,对制造电脑病毒事件这类行为定罪,还是世界性的难题。前苏联在1987年曾发生过汽车厂的电脑人员用病毒破坏生产线的事件,法庭只能用“流氓罪”草草了事。1990年5月5日,纽约地方法庭根据罗伯特·莫里斯设计病毒程序,造成包括国家航空和航天局、军事基地和主要大学的计算机停止运行的重大事故,判处莫里斯三年缓刑,罚款一万美金,义务为新区服务400小时。莫里斯事件震惊了美国社会乃至整个世界。而比事件影响更大、更深远的是:黑客从此真正变黑,黑客伦理失去约束,黑客传统开始中断。大众对黑客的印象永远不可能回复。而且,计算机病毒从此步入主流。丹尼斯·利奇和肯·汤普生在美国新泽西州墨里山区小城镇的中心矗立着一片毫不起眼的建筑群,世界闻名的贝尔实验室就在这里。具有AT&T和朗讯双重背景的贝尔实验室在计算机软件领域有两大重要成就:C语言和Unix操作系统。目前主管着贝尔实验室软件系统研发部的是现年63岁的丹尼斯·利奇(Dennis M. Ritchie),这位已在贝尔实验室工作了近40年的著名科学家就是这两项技术当知无愧的发明者。 当初与利奇同期加入贝尔实验室的科学家中,多数人或是功成身退安享晚年或是自立门户日进斗金,而利奇还是一如既往的在这里工作。著名的《经济学人》杂志评价他是在C语言和Unix研发小组中唯一一位至今仍保持着年轻人热情和活力的伟大科学家。1983年,他和Unix的共同发明人肯·汤普生(Ken Thompson)同时荣获了美国计算机协会颁发的“图灵奖”,这也是作为一名技术人员的最高荣誉。 抛开其它,仅C语言和Unix这两项发明已让利奇成为一代又一代程序员们的偶像。在他之后加入贝尔实验室的“C++语言之父”Bjarne Stroustrup说:“如果丹尼斯没有在这里工作,而是决定把精力投入到像数学、物理等深奥的学科上,那Unix的开发项目很快就会以失败告终。” 利奇出生在纽约的Bronxville,他的父亲阿利斯泰尔·利奇(Alistair E. Ritchie)也是贝尔实验室的著名科学家,以至于有人开玩笑说:“丹尼斯完全继承了他父亲的传统。”由于家庭的影响,利奇从小就对物理和数学产生了浓厚的兴趣。他在高中毕业后进入哈佛大学攻读物理学,1963年拿到学士学位后继续留在学校,1968年又取得了数学博士学位。在校期间,他曾作为父亲的一名助手在实验室工作过一段时间,并在毕业后正式进入贝尔实验室的Multics系统研发小组,为由麻省工学院和GE公司共同投资的项目开发操作系统。 最初的Unix系统是用只有8000字节的内存和不到1兆硬盘的PDP-7计算机编写的,但却可以运行得相当流畅,这让利奇惊讶不已,从而决心和汤普生一起完善Unix系统。为了能更好的对现有Unix程序进行改编,利奇在原有的汤普生开发的B语言的基础上加入了新的数据类型和算法,于是C语言在1972年诞生了。两人又用C语言在PDP-11计算机上对Unix重新编写,而新版的Unix系统由于其在兼容性和数据综合处理上的优势很快就在学校、政府机关和一些企业间流传。在计算机语言繁多无法统一的情况下,编写Unix的C语言马上成为了当时最高级的程序语言并与Unix一同风靡。 Unix和C语言最初是免费公开的,但当时贝尔实验室的东家,AT&T公司却执意要将其商用,这个事件引起了不小的风波,导致了后来的开源潮,也带出了1977年比尔·乔伊版本的Unix和后来的Linux。而所有的事情对利奇的影响微乎其微,在Unix之后,他又和同事一起开发了大型计算机操作系统Plan 9和Inferno以及朗讯的PathStar服务器系统,用利奇的话形容,“我的目的不是要制造产品,而是要为人们开发出新的工具。” 1999年,时任美国总统的克林顿亲自为利奇颁发了“国家技术勋章”。美国前商务部部长William M. Daley也评价到:“如此的发明(Unix和C语言)对人们的经济和生活的影响是无可比拟的,同时为现代计算机的操作系统和软件奠定了基础。” 经过多年的磨炼,Unix和C语言已经被广泛传播和应用。《经济学人》杂志形容它是“因为强大所以程序员们都爱用,因为程序员们都爱用所以它更强大”。美国耶鲁大学的计算机科学家David Gelernter在谈到利奇的成就时说:“比起单纯的技术,完美的艺术性才是计算机中最重要的,软件是复杂的,只有带有艺术性的产品才能克服无尽的烦琐。利奇的发明就是一件件美丽的艺术品。”理查德·斯托曼个人简介: 圈内头衔:无 (毫不隐藏!) 主要成就:老牌黑客。1971年,斯托曼在街上找到一份MIT的人工智能实验室的工作。当时他是哈佛大学的一名本科生。后来,斯托曼创立了自由软件基金,打破了软件是私有财产的概念。 第一次接触计算机:1969年在IBM 纽约科学中心,时值16岁。 自己独特的黑客工具:在上世纪 80年代, 斯托曼不拿MIT的薪水但继续在其中的一个办公室工作。在那里他创造了一个新的操作系统GNU--GNU是"GNU's Not Unix"的缩写。 鲜为人知的事实:曾获得麦克阿瑟基金24万美元天才奖。 五短身材,不修边幅,过肩长发,连鬓胡子,时髦的半袖沙滩上装,一副披头士的打扮。看起来象现代都市里的野人。如果他将一件"麻布僧袍"穿在身上,又戴上一顶圆形宽边帽子,有如绘画作品中环绕圣像头上的光环。一眨眼的功夫,他又变成圣经中的耶稣基督的样子,散发着先知般的威严和力量。野人与基督,恰恰就是自由软件的精神领袖理查德·斯托尔曼的双重属性:他既是当今专有(私有)商业软件领域野蛮的颠覆者,又是无数程序员和用户心目中神圣的自由之神。 在他的理论下,用户彼此拷贝软件不但不是"盗版",而是体现了人类天性的互助美德。对斯托尔曼来说,自由是根本,用户可自由共享软件成果,随便拷贝和修改代码。他说:"想想看,如果有人同你说:'只要你保证不拷贝给其他人用的话,我就把这些宝贝拷贝给你。'其实,这样的人才是魔鬼;而诱人当魔鬼的,则是卖高价软件的人。"可以断定,进入世纪末,软件业发生的最大变革就是自由软件的全面复兴。在自由软件的浪潮下,软件业的商业模式将脱胎换骨,从卖程序代码为中心,转化为以服务为中心。 作为今天的一名电脑用户,如果你的朋友希望你能为他复制一份受版权保护的程序,你不应当拒绝,合作精神比版权更重要。而且,这种合作不应只在地下进行,每个人都应该以此为荣,公开自己的诚实生活,对所有私有软件说"不"。 你应该可以公开、自由地与其他软件使用者合作,你有权了解软件的工作原理,并将其传授给你的学生,当软件发生问题时你完全可以雇用你所喜爱的程序员对它进行修改。你理应得到自由的软件。" 有人说,斯托尔曼应该算是世界上最伟大,软件写得最多的程序设计师。但是,斯托尔曼真正的力量,还是他的思想。因此,他最欣赏的英雄是南非的曼德拉。李纳斯·托瓦兹Linux这部史诗发端于赫尔辛基。似乎天下的黑客都在为自己的生命创作源程序,李纳斯也不例外。他的家就在离市中心不远的Kalevagatan(与卡勒瓦拉很相近)大街。这是一个19世纪的建筑与现代化平房交相呼应的地方。李纳斯与妻子住在这里。他的家很像是大学生的集体宿舍,楼梯下总放着一排排自行车。 李纳斯本人看起来就像一名学生,而不像道士。他中等身材,浅褐色头发,蓝眼睛,目光透过镜片直直地射向你,只有浓密的眉毛是黑色的,衬着一张孩子气的脸庞。他的房间四周排列着许多书籍,里面布满了油画和各种装饰品,相当低廉的窗帘,两把扶手椅之间挂着发干的鳄鱼皮,房间里还有两只目空一切的猫和几台计算机:三台PC,一台Power Mac,还有三台从DEC借来的基于Alpha芯片的微机。它们不起眼地布置在房间的角落中。另外一样很有意思的东西不易察觉:那是一根将计算机连到电话插座的导线,这是通向互联网的256K的专线,由当地的一家ISP安装并承担费用,它是对这位Linux道士的象征性奖励。 Linux并不是一件刻意创造的杰作,而完全是日月积累的结果,是经验、
  • 什么是金融学基本原理
    • 2022-07-02
    • 提问者: 芒果大明星
    金融学(Finance)是从经济学中分化出来的应用经济学科,是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象,具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。金融金融学专业主要培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术,能够运用经济学一般方法分析金融保险活动、处理金融保险业务,有一定综合判断和创新能力,能够在中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保验公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门工作的高级专门人才。 金融学主要学习货币银行学方向有货币银行学、商业银行经营管理、中央银行、国际金融、国际结算、证券投资、投资项目评估、投资银行业务、公司金融等。  历史起源   金融学在古代不是独立的学科。如在中国,一些金融理论观点散见在论述“财货”问题的各种典籍中。它作为一门独立的学科,最早形成于西方,叫“货币银行学”。近代中国的金融学,是从西方介绍来的,有从古典经济学直到现代经济学的各派货币银行学说。 20世纪50年代末期以后,“货币信用学”的名称逐渐被广泛采用。这时,开始注意对资本主义和社会主义两种社会制度下的金融问题进行综合分析,并结合中国实际提出了一些理论问题加以探讨,如:人民币的性质问题,货币流通规律问题,社会主义银行的作用问题,财政收支、信贷收支和物资供求平衡问题,等等。不过,总的说,在这期间,金融学没有受到重视。 自20世纪70年代末以来,中国的金融学建设进入了新阶段,一方面结合实际重新研究和阐明马克思主义的金融学说,另一方面则扭转了完全排斥西方当代金融学的倾向,并展开了对它们的研究和评价;同时,随着经济生活中金融活动作用的日益增强,金融学科受到了广泛的重视;这就为以中国实际为背景的金融学创造了迅速发展的有利条件。 金融学研究的内容极其丰富。它不仅限于金融理论方面的研究,还包括金融史、金融学说史、当代东西方各派金融学说,以及对各国金融体制、金融政策的分别研究和比较研究,信托、保险等理论也在金融学的研究范围内。 在金融理论方面主要研究课题有:货币的本质、职能及其在经济中的地位和作用;信用的形式、银行的职能以及它们在经济中的地位和作用;利息的性质和作用;在现代银行信用基础上组织起来的货币流通的特点和规律;通过货币对经济生活进行宏观控制的理论,等等。  学科分支   金融学从经济学分化出来的、研究资金融通的学科。传统的金融学研究领域大致有两个方向:宏观层面的金融市场运行理论和微观层面的公司投资理论。 其主要研究分支包括: 金融市场学(en:Financial market) 公司金融学(en:Corporate Finance) 金融工程学(en:Financial Engineering) 金融经济学(en:Financial Economics)   投资学(en:Investment Investment)   货币银行学(en:Money, Banking and Economics) 国际金融学(en:International Finance)   财政学(en:Public Finance)   保险学(en:Insurance Insurance)   数理金融学(en:Mathematical Finance) 金融计量经济学(en:Financial Econometrics)   [编辑本段]学科分类   金融学(Finance)的定义不是一个简单的问题,而且用来定义学科的术语对该学科的发展方向会有极其重要的影响。Webster字典将“To Finance”定义为“筹集或提供资本(To Raise Or Provide Funds Or Capital For)”。华尔街日报在其新开的公司金融(Corporate Finance)的固定版面中将(公司)金融定义为“为业务提供融资的业务(Business Of Financing Businesses)”,这一定义基本上代表了金融实业界的看法。代表学界对金融学较有权威的解释可参照《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》(The New Palgrave Dictionary Of Money And Finance) 的“Finance”相关词条。由斯蒂芬•A•罗斯(Stephen A. Ross)撰写的“Finance”词条称“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支,其中心点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。”罗斯概括了“Finance”的四大课题:“有效率的市场”、“收益和风险”、“期权定价理论”和“公司金融”。罗斯的观点,集中体现了西方学者界定“Finance”倚重微观内涵及资本市场的特质。 在国内学界,对“Finance”一词的翻译及内涵界定存在较大争议。总览50多年来国内出版的各类财经专业辞典,“Finance”一词的汉语对译主要有“金融”、“财政”、“财务”、“融资”四种。相对而言,后三种译法用途相对特定,唯有“金融”颇值商榷。“金融”就其理论内涵来说,在国内具有转轨经济背景下的典型特征。基于货币、信用、银行、货币供求、货币政策、国际收支、汇率等专题的传统式金融研究,对于“金融”一词的代表性定义为“货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称”(刘鸿儒,1995),并不突出反映资本市场的地位。一般而言,国内学界理解“金融学(Finance)”,主要以“货币银行学(Money And Banking)”和“国际金融(International Finance)”两大代表性科目为主线。其原因大致有二:在视资本、证券为异类的历史环境下,由政府主导的银行业间接融资是金融实践的中心内容。与此相适应,针对银行体系的货币金融研究成为金融学绝对主导。二是发端于20世纪80年代初的改革开放国策导致将对外贸易加强,国内高校相应大面积开设以国际收支和贸易为核心的“国际金融” (International Finance)专业。 令人尴尬的事实是,基于以上两大学科界定的(国内)“金融学”,今天看来却恰恰不是Finance的核心内容。西方学界对Finance的理解,集中反映在两门课程:一是以公司财务、公司融资、公司治理为核心内容的Corporate Finance,即公司金融。二是以资产定价(Asset Pricing)为核心内容的Investments,即投资学。值得一提的是,国内很多学者将Corporate Finance译作“公司财务”或“公司理财”,很容易使人误解其研究对象为会计事项,今后应予修正。总体观之,国内所理解的“金融学”,大抵属于西方学界宏观经济学、货币经济学和国际经济学领域的研究内容。而西方学界所指的Finance,就其核心研究对象而言更侧重微观金融领域。 鉴于以上分析,我将金融学(Finance)分为三大学科支系:微观金融学,宏观金融学,以及由金融与数学、法学等学科互渗形成的交叉学科。这种界定对于澄清目前中国学术界的金融学定义之争应有所帮助。   1、微观金融学(Finance)   也即国际学术界通常理解的Finance,主要含公司金融、投资学和证券市场微观结构(Securities Market Microstructure)三个大的方向。微观金融学科通常设在商学院的金融系内。微观金融学是目前我国金融学界和国际学界差距最大的领域,急需改进。   2、宏观金融学(Macro Finance)   国际学术界通常把与微观金融学相关的宏观问题研究称为宏观金融学(Macro Finance)。我个人认为,Macro Finance 又可以分为两类:一是微观金融学的自然延伸,包括以国际资产定价理论为基础的国际证券投资和公司金融(International Asset Pricing And Corporate Finance)、金融市场和金融中介机构(Financial Market And Intermediations )等等。这类研究通常设在商学院的金融系和经济系内。第二类是国内学界以前理解的“金融学”,包括“货币银行学”和“国际金融”等专业, 涵盖有关货币、银行、国际收支、金融体系稳定性、金融危机的研究。这类专业通常设在经济系内。 宏观金融学的研究在中国有特别的意义。这是因为微观金融学的理论基础是有效市场理论,而这样的市场在中国尚未建立,所以公司和投资者都受到更大范围的宏观因素影响。金融学模型总会在开始说“让我们假设……”,例如,以金融的范式——资本资产定价模型(CAPM)为例,詹森(1972)归纳出CAPM建立在下述七个假设上:所有投资者追求单周期的财富期望效用最大化;根据期望收益的均值和方差选择资产组合;可以无限量地拆借资金;对所有资产的收益回报有相同的估计;他们是价格的接受者,资本市场是完全竞争的;资产总量是固定的,没有新发行的证券,并且证券可以完全分离,交易无成本;最后,资本市场无税收。这些假设显然过于苛刻,尤其在中国这样的不成熟市场更难成立。 诸如此类的假设,侧面反映了宏观经济体制、金融中介和市场安排等问题。而这些问题,正是我这里所定“宏观金融学”的研究内容。我们必须重视对这些假设本身的研究。   3、金融学和其他学科的交叉学科   伴随社会分工的精细化,学科交叉成为突出现象,金融学概莫能外。实践中,与金融相关性最强的交叉学科有两个:一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形成的“金融工程学(Financial Engineering)”;二是由金融和法学交叉而形成的“法和金融学(Law and finance)”。金融工程学使金融学走向象牙塔,而法和金融学将金融学带回现实。 数学、物理和工程学方法在金融学中被广泛应用,阐述金融思想的工具从日常语言发展到数理语言,具有了理论的精神与抽象,是金融学科的一个进步。当我开始涉足金融学理论时,正是将物理和应用数学应用于金融模型的高峰期,比如使用差分、偏微分方程和随机积分等数学工具描述股票走势、收益率曲线等。我读金融学博士时的一个同窗是意大利人,他本科学的是物理,之所以选择金融,是因为期望金融能成为20世纪后期的物理学。11年后的今天,事情并没有像他当初预期的那样,物理和数学并未能统治金融学,完美的金融模型并没有出现,金融学经历了对物理和数学的狂热期后,回归到了基本面分析的基础上。 那为什么高深的数学和物理方法在金融研究中作用有限呢?金融是艺术(Art)而非科学(Science)。物理学理论模型使用确定性的参数,而金融学研究不确定性条件下的决策,所以不存在完美的金融模型来指导实践。科学利用理论模型引导人们的认识由未知走向已知,而金融利用理论模型从一种期望变成另一种期望——如股票定价、期权定价模型的参数分别是期望红利和期望收益变动率,永远是一个不确定性。 基于以上原因,加之我国金融衍生产品等金融工具的缺乏,估计金融工程学在中国近期不会有太大的现实意义。金融学人应该学会“走过数学”(Go Beyond Mathematics)。另一方面,我国金融改革实践的发展却亟需法和金融学的理论指导,可以预见法和金融学在我国将会有相当发展。 我国目前金融改革的结构性难题大多都同时涉及法律和金融两方面问题:如在转型期的法律体系下,什么样的金融体系最能有效配置资源?怎样为解决银行坏帐的资产证券化业务等金融创新提供法律支持?怎样修改《公司法》、《证券法》、《破产法》和《商业银行法》等法律中不合时宜的条款,激励金融创新?等等。类似的研究在国际学术界近年来已成风潮,而且逐渐形成了一门新兴学科,谓之“法和金融学(Law And Finance)”。 “法和金融学”是自20世纪70年代兴起的“法和经济学(Law And Economics)”的延伸,Rowley(1989)把法和经济学定义为“应用经济理论和计量经济学方法考察法律和法律制度的形成、结构、程序和影响”,法和经济学强调法学的“效益”:即要求任何法律的制定和执行都要有利于资源配置的效益并促使其最大化。法和金融学有两大研究方向:一是结合法律制度来研究金融学问题,也就是以金融学为中心、同时研究涉及的法律问题,强调法律这一制度性因素对金融主体行为的影响,这也是本丛书的核心任务。二是利用金融学的研究方法来研究法学问题,本丛书同时覆盖这方面的重要问题,例如金融立法和监管的经济学分析。 法和金融学对中国的金融创新和司法改革意义尤为深远。目前,这门学科在我国尚属空白,吴敬琏教授和江平教授最近已开始倡导经济和法的融合研究,不过目前学术界的研究还停留在概念引进阶段,其对实际工作和教学科研的意义尚未显露。换言之,要实现法和金融学由概念诠释到实务操作、教学普及直至学科发展的跃升,学界仍需付出巨大努力,从头作起。   [编辑本段]金融学专业   培养目标   本专业培养具备金融学方面的理论知识和业务技能,能在银行、证券、投资、保险及其他经济管理部门和企业从事相关工作的专门人才。金融学培养要求:本专业学生主要学习货币银行学、国际金融、证券、投资、保险等方面的基本理论和基本知识,受到相关业务的基本训练,具有金融领域实际工作的基本能力。   专业能力   1.掌握金融学科的基本理论、基本知识; 2.具有处理银行、证券、投资与保险等方面业务的基本能力; 3.熟悉国家有关金融的方针、政策和法规; 4.了解本学科的理论前沿和发展动态; 5.掌握文献检索、资料查询的基本方法,具有一定的科学研究和实际工作能力。   主干课程   主干学科:经济学 主要课程:政治经济学、西方经济学、财政学、国际经济学、货币银行学、国际金融管理、证券投资学、保险学、商业银行业务管理、中央银行业务、投资银行理论与实务等。 金融学国家重点学科院校: 上海财经大学、中国人民大学、中央财经大学、复旦大学、厦门大学、南开大学 金融学领域极其重视毕业院校,以上5所大学的毕业生是金融学领域的翘楚! 跨专业报考金融学的优势 虽然现在金融人才需求旺盛,但是我们也要看到进入这个行业的门槛正在水涨船高。金融招聘会上,学历的要求仍然很高,比较好的金融机构,几乎都要求硕士以上学历,名校毕业,甚至要海归。 除了学历要求之外,银行也需要越来越多的复合型人才。目前的情况是银行中有一半人,甚至更多是非金融、经济、财务专业的人员。他们本科专业各异,有计算机、通信、法律甚至机械和物理。现在备考和在读的金融研究生也有很多是跨专业的,导师们非常欢迎这些跨专业学生。有些金融分析机构指明要有工科背景的毕业生,他们要的就是工科那种严谨理性的思维和分析。   就业前景   从近几年就业情况来看,金融学专业毕业生通常有这些流向: 1、商业性质的银行,其中包括中国工商、建设、农业银行等四大行和招商等股份制商行、城市商业银行、外资银行驻国内分支机构; 2、保险公司、保险经纪公司,如中国人寿、平安、太平洋保险等; 3、中央人民银行、银行业监督管理委员会、证券业监督管理委员会、保险业监督管理委员会; 4、金融控股集团、四大资产管理公司、金融租赁、担保公司; 5、证券公司,含基金管理公司;上交所、深交所、期交所; 6、信托投资公司,金融投资控股公司,投资咨询顾问公司.大型企业财务公司; 7、国家公务员系列的政府行政机构,如财政、审计、海关部门等; 8、社保基金管理中心或社保局; 9、一些政策性银行,比如国家开发银行、中国农业发展银行等; 10、上市(或欲上市)股份公司证券部、财务部等; 11、高等院校金融财政专业教师,研究机构研究人员,出版传播机构等。   报考建议   1、职业导向: 从上面的就业流向可以看出,职业方向和报考专业有很大的联系。因此如果你准备从事基金类工作,报金融工程方向比较好;如果你想到保险公司工作当然要选择保险方向。 2、学校导向: 首先,报考时尽量选择名校。现在金融行业都有“名校情结”,企业在选择学生时,比较看重学生就读的院校,一般情况下会选择比较知名的,如上海财经大学、人民大学、中南财经政法大学、西南财经大学等的学生,因为这些学校已经在企业心目中树立良好的口碑。 其次从人际关系方面考虑你所报考的院校。最好是选择传统上具有优良的金融学教育积淀的学校,比如一些著名财经类专业院校,如中财、上财,或是金融经济类传统较好的综合类大学,比如复旦、南开。这样的院校通常在金融经济界有一定的校友资源,对于未来就业好处颇多。 第三,学校的地域也是一个重要因素。你所要报考的院校,应该在你未来准备发展的地区或附近。因为学校在该地区有一定的影响力,这样在你毕业之后会方便你到该地区择业。比如考上海的学校就把目标定在上海发展。2020年,上海将建成国际金融中心,从伦敦、纽约、东京等国际金融中心的情况看,其金融人才都在30万人以上,而目前上海市的金融从业人员在10万人左右,上海与其他金融中心相比,人才方面存在着巨大的差距,尤其是高级金融人才更是短缺。 3、专业导向: 既然你准备在这个行业发展,那么选择什么专业方向更符合你的发展目标呢?从当前的金融学科专业分布来看,比较有发展前景的专业方向有:公司财务、风险管理与控制、金融工程、金融市场、保险精算、证券投资等。 目前基金市场最为活跃,而熟练的基金经理人只有3000人左右,人才缺口过万;目前中级基金经理人的年收入已经达到40万元.而担任高级职位的经理人年薪已经突破百万元,可见金融行业是一座未开采的金矿。
  • 求一份详细的公司项目计划书!!!
    • 2022-07-02
    • 提问者: 没有我
    商业计划书主要作用及撰写技巧:编写商业计划书的直接目的是为了寻找战略合作伙伴或者风险投资资金,其内容应珍视科学的反应项目的投资价值。一般而言,项目规模越庞大,商业计划书的篇幅也就越长;如果企业的业务单一,则可简洁一些。一份好的商业计划书的特点是:关注产品、敢于竞争、充分市场调研,有力资料说明、表明行动的方针、展示优秀团队、良好的财务预计、出色的计划概要等几点。在申请融资时,商业计划书是至关重要的一环,无论申请对象是风险投资机构或其他任何投资或信贷来源。因此,商业计划书应该做到内容完整、意愿真诚、基于事实、结构清晰、通俗易懂。  制定商业计划书有很多作用。其中最重要的又以下几条:    华经纵横的商业计划书撰写服务:我们具备撰写高质量商业计划书的能力和资质要求:运通科学高效的沟通技巧,快速全面了解您的需求;我们具有多名8年以上经验高级产业分析师,他们熟悉各行业的市场需求、供给、政策、技术、企业、投资、行业管理的现状和未来发展趋势,这种专业知识能从更高的角度,提供更为全面深入可信的信息;我们具有中国经济报告课题组强大专家顾问团队,从国家层面解读各种政策及法律法规;另外我们所具有的金融和财务知识对高质量商业计划书的制定也具有同等重要性。  一、商业计划书的主要编写格式  (一)商业计划书摘要  商业计划书摘要是风险投资者首先要看到的内容,它浓缩商业计划书之精华,反映商业之全貌,是全部计划书的核心之所在。它必须让风险投资者,有兴趣并渴望得到更多的信息。篇幅一般控制在两千字左右。主要包括以下几项内容:  1、公司概述  2、研究与开发  3、产品或服务  4、管理团队和管理组织情况  5、行业及市场  6、营销策略  7、融资说明  8、财务计划与分析  9、风险因素  10、退出机制  (二)公司概述  介绍公司过去的发展历史、现在的情况以及未来的规划。具体而言,主要有:公司概述:包括公司名称、地址、联系方法等;公司的自然业务情况;公司的发展历史;对公司未来发展的预测;本公司与众不同的竞争优势或者独特性;公司的纳税情况  一、商业计划书的主要编写格式  (三)公司的研究与开发  介绍投入研究开发的人员和资金计划及所要实现的目标,主要包括:  1、研究资金投入  2、研发人员情况  3、研发设备  4、研发的产品的技术先进性及发展趋势  (四)产品或者服务  创业者必须将自己的产品或服务创意向风险投资者作一介绍。主要有下列内容:  1、产品的名称、特征及性能用途  2、产品的开发过程  3、产品处于生命周期的哪一段  4、产品的市场前景和竞争力如何  5、产品的技术改进和更新换代计划及成本  (五)管理团队  在风险投资商考察企业时:“人”是非常重要的因素。在某种意义上讲,风险创业者的创业能否成功,最终要取决于该企业是否拥有一个强有力的管理团队,这一点特别重要全面介绍公司管理团队情况,主要包括:公司的管理机构,主要股东、董事、关键的雇员、薪金、股票期权、劳工协议、奖惩制度及各部门的构成等情况都要明晰的形式展示出来要展示你公司管理团队的战斗力和独特性及与众不同的凝聚力和团结战斗精神.  (六)市场与竞争分析  目标市场:主要对产品的销售金额、增长率和产品或服务的总需求等,做出有充分依据的判断。目标市场是企业的“经营之箭”将产品送达的目的地,而市场细分是对企业的定位,你应该细分你的各个目标市场,并且讨论你到底想从他们那里取得多少销售总量收入、市场份额和利润。同时估计你的产品,真正具有的潜力。  风险投资家是不会因一个简单的数字就相信你们计划的,你必须对可能影响需求和市场,策略的因素进一步分析,以使潜在的投资者们能够判断你公司目标的合理性,以及他们将相应承担的风险,一定要说你是如何得出你的结论的。  目标市场的阐述,应解决以下问题  1、你的细分市场是什么?  2、你的目标顾客群是什么?  3、你的5年生产计划、收入和利润多少?  4、你拥有多大的市场?你的目标市场份额为多大?  5、你的营销策略是什么?  行业分析,应该回答以下问题:  1、该行业发展程度如何?  2、现在发展动态如何?  3、该行业的总销售额有多少?总收入多少?发展趋势怎样?  4、经济发展对该行业的影响程度如何?  5、政府是如何影响该行业的?  6、是什么因素决定它的发展?  7、竞争的本质是什么?你采取什么样的战略?  8、进入该行业的障碍是什么?你将如何克服?  竞争分析,要回答如下问题:  1、你的主要竞争对手?  2、你的竞争对手所占的市场份额和市场策略?  3、可能出现什么样的新发展?  4、我们的策略是什么?  5、在竞争中你的发展、市场和地理位置的优势所在?  6、你能否承受、竞争所带来的压力?  7、产品的价格、性能、质量在市场竞争中所具备的优势?  市场营销,这是风险投资家十分关心的问题,你的市场影响策略应该说明以下问题:  1、营销机构和营销队伍  2、营销渠道的选择和营销网络的建设  3、广告策略和促销策略  4、价格策略  5、市场渗透于开拓计划  6、市场营销中意外情况的应急对策  (七)生产经营计划  生产经营计划主要阐述创业者的新产品的生产制造及经营过程。这一部分非常重要,风险投资者从这一部分要了解生产产品的原料如何采购、供应商的有关情况,劳动力和雇员的情况,生产资金的安排以及厂房、土地等。内容要详细,细节要明确。这一部分是以后投资谈判中对投资项目进行估值时的重要依据,也是风险创业者所占股权的一个重要组成部分。  生产经营计划主要包括以下内容:  1、新产品的生产经营计划  2、公司现有的生产技术能力  3、品质控制和质量改进能力  4、现有的生产设备或者将要购置的生产设备  5、现有的生产工艺流程  6、生产产品的经济分析及生产过程  (八)财务分析和融资需求  财务分析资料是一个需求花费你相当多时间和精力来编写的部分。风险投资者将会期望从你的财务分析部分来判断你的未来经营的财务损益状况,进而从中判断能否确保自己的投资获得预期的理想回报。财务分析包括以下三方面的内容:  1、过去三年的历史数据,今后三年的发展预测  主要提供过去三年现金流量表、资产负债表、损益表、以及年度的财务总结报告书  2、投资计划:  预计的风险投资数额  风险企业未来的筹资资本结构如何安排  获取风险投资的抵押、担保条件  投资收益和再投资的安排  风险投资者投资后双方股权的比例安排  投资资金的收支安排及财务报告编制  投资者介入公司经营管理的程度  3、融资需求  资金需求计划:为实现公司发展计划所需要的资金额,资金需求的时间性,资金用途(详细说明资金用途,并列表说明)  融资方案:公司所希望的投资人及所占股份的说明,资金其他来源,如银行贷段等。  (九)风险因素  详细说明项目实施过程中可能遇到的风险,提出有效的风险控制和防范手段,技术风险,市场风险,管理风险,财务风险,其他不可预见的风险  (十)投资者退出方式  股票上市:依照商业计划的分析,公司上市的可能性做出分析,对上市的前提条件做出说明  股权转让:投资商可以通过股权转让的方式收回投资  股权回购:依照事业商业计划的分析,公司对实施股权回购计划应向投资者说明  利润分红:投资商可以通过公司利润分红达到收回投资的目的,按照本商业计划的分析,公司对实施股权利润分红计划应向投资者说明  二、华经纵横商业计划书独家撰写特色服务A. 审批国家资金用商业计划书——国家规范格式、关注产业发展、侧重社会影响;  B. 吸引外商投资用商业计划书——国际规范格式、遵从外资政策、确保外商利益;  C. 吸引风险投资用商业计划书——金融业规范格式、规避项目风险、保障收益回报;  D. 友好企业合作用商业计划书——行业规范格式、互利的实施方案、谨慎的市场评估;  E. 项目评比用商业计划书——专家完全版格式、严密的实施计划、精确的的收益评估;  华经纵横商业计划书撰写经典案例:城市垃圾处理项目商业计划书  污水处理项目商业计划书案例  垃圾处理项目商业计划书案例  钢铁物流项目商业计划书案例  风电项目商业计划书案例  铜矿项目商业计划书案例  煤矿项目商业计划书案例  学校商业计划书案例  医院商业计划书案例  这只是一个模板,需要详实的计划书,请点击查询
  • 关于股票的问题
    • 2022-07-02
    • 提问者: Alone_
    2006年5月,全球股市是一片乱局,美国股市在跌,英国股市在跌,德国股市在跌,法国、日本、印度、俄罗斯、巴西的股市也都在跌。与此形成鲜明对比的是,中国的股市经过四五年的低迷之后,却走出低谷,迎来了春天,一路高歌,交出了一份被称为飘红五月的答案。  有评论者认为,这是继第一次1991年至1993年间、第二次1996年初到1997年5月间、第三次1999年2001年牛市之后的第四次牛市的开始。这些人多是股评家和证券公司的老板,但他们的声音目前是股市上的主流判断。不过对于形成这种判断的依据他们却无法达成一致,有人认为显是政府托市的后果,有人认为应该是不明资金涌入股市所致,也有人认为是一种制度溢出效应,国家两年多来在制度上的努力总算开始有所回报,还有人认为是以上的多种因素合力的结果。  另一些人则认为,不应该过于乐观。著名经济学家许小年就指出,制度建设和制度创新之难,在于如何打破公司圈钱--官员寻租--中介炒作--股民投机--政府救市的原有博弈格局,以及在多次博弈中形成的游戏规则,特别是各式各样的潜规则,若不能及时地将政策重心从指数点位真正转移到全面的制度建设上来,若不能将投资决策的基础从人气、资金转移到公司的基本面上来,市场规律的再次惩罚只是时间早晚问题。  本刊邀请到了著名经济学家、金融证券领域的权威学者曹凤岐先生,著名法学家、经济法学研究领域的权威学者史际春先生以及著名法学家、公司法领域的权威学者赵旭东先生为我们解开股市上涨的秘密。  曹凤岐:我可以肯定的是,这次不是政策市。  赵旭东:投资者的心理感受是一个不可忽视的因素。  史际春:股市盘子不能适应市场情况正常地扩容所致。  这次不是政策市  《法人》:进入五月,尤其是五月中旬以后,大家讨论的一个热门话题就是股市。经历了四年多的熊市之后,股市在五月一路飘红,有人大喊:牛市来了,更多的人纷纷摩拳擦掌,准备投入到股市大干一番。请问,您认为中国股市飘红的原因是什么?有人说还是政策市,您认同这种说法么?  史际春:股市涨跌无非就是进入股市的资金多寡的问题,大量资金突然涌入,而股市盘子不能适应市场情况正常扩容,就导致了这种情况。  曹凤岐:自2001年6月份开始,虽然中间小有反复,但是我国股市的大趋势一直是在下跌中,从此便进入了四五年的漫漫熊市。于是便出现了一种怪现象:中国的宏观经济面很好,这几年GDP的增长一直稳稳地在9%左右,外汇储备也是快速增加,与此相对,股市情形却是不妙,股市本身存在着诸多的问题逐渐显现出来,人们对股市也失去了信心。现在股市走势看好,只不过是调控股市使之与宏观经济发展尽可能保持一定的协同度的结果。这也应该算是股市作为经济发展晴雨表的一种正常回归吧。以前股市与宏观经济发展脱离开来,是不正常的。  刚才说的是第一个原因,第二个原因是,这么多年来,中国股市一直处于制度创新和规范建设的过程中,例如去年推出了股权分置改革,现在参加股改的A股上市企业已经占到了70%。我23日参加了我国上市公司100强的发布会,发现有两个特点:一是前21家都是国企控股,资产占了所有上市公司总资产的一半,二是其中七八十家都是经过了股改。这首先说明在股市中,大盘股的典范作用不可忽视,其次说明股改是给投资者带来信心的保证。  股改是由一个政策问题,但这种政策不是政府直接干涉股市,不是短期政策,而是通过股改确立上市企业再融资的制度、确立新的股票发行规则、建立三板市场、扩大QF额度,属于一种创新,属于制度建设的范畴。  因此,我可以肯定的是,这次不是政策市。  我向来反对政策市。  我认为,中国股市的产生发展过程中,政府扮演着主导作用。但由于中国股市缺乏成熟市场经济下的基础性制度安排,使得政府支持新兴股市发展的意向转变为国家信用在股市上过度倾斜,这就给市场参与主体带来一种额外的政策租金。由于股市的参与主体是理性的,其必然从自身利益出发寻求与分享租金。于是在股市机制不完全的情况下,上市公司为此会同庄家合谋,而投资者则由于寻租收益远远大于正常的投资收益也常常选择投机。于是,市场集体行为非理性导致了市场过度投机行为,内幕交易、操纵市场等违法违规行为盛行。 这样的结果最后只能是:市场风险转嫁给国家,转化为系统性风险;政府的体制性风险镶嵌于市场之中,并由市场自身消化。这就是政策市带来的恶果。  所以我一直在强调,要合理定位政府在股市发展中的角色。政府在充分发挥其在制度创新方面能动性的同时,还应严格界定政府行为的边界,防止政府对市场功能的过度替代。这次股市如果一定要和政策扯上关系的话,我觉得也是政府重视制度建设和制度创新的政策发挥了作用。  需要补充的是,这次股价上扬和人民币汇率坚挺、大量资金进入中国以及国内房地产政策手紧也有一定的关联。但是关联到底有多大,目前尚缺乏统计数据的支持。  赵旭东:我基本同意曹老师的判断。法律、政策等制度性规范的出台和完善为股市的发展提供了比较好的基础条件。虽然很难说,这次股市飘红是由于制度性的变化直接导致,但是,应该是股民重新树立对股市的信心的重要来源。我想强调的是,这种制度性作用由于各部门对国九条落实配套措施还没达到目标,国家资源调配还需要逐步到位,受到一定限制,将来的作用会更大,更明显。  我说不太清楚,但是我想投资者的心理感受也的确是一个不可忽视的因素。正像曹老师说的那样,投资者的信心是左右股市的非常重要的一个方面。如果股市的投资者达成共识,对中国的股市充满了信心,或者认为股市有一天迟早会变好,形成利好判断,再加上媒体、舆论的推动作用,一个利空的消息也许会变成利好。而如果反之,则一个利好的消息也会变成利空。  我更倾向于认为,这次股市飘红是由于偶然性的因素诱导,在众多因素共同作用下形成的。但是,如果因此便判断中国股市发生了根本性的变化,则没有实际的证据,即使目前公司治理结构、中小股东权益保护有一定改进,但是制度层面的问题还依然不同程度存在。这可能会影响对中国股市未来走势的判断。  《法人》:呈现良态的股市会对中国的经济发展有何影响?  赵旭东:股市应该是经济的晴雨表,应该既具有融资、投资功能和资源配置功能,但是现在似乎都做不是很好。希望将来能够起到这种应该的作用。  史际春:中国不应该、也不可能走美国式的企业融资道路,欧、日以银行主导的模式更符合中国国情,也更值得中国借鉴。因此,任股市折腾吧,让他在咿呀学语、蹒跚学步中走向成熟吧,希望它不要对经济有什么(好的或坏的)影响,就让它作为社会、法治发展的某种晴雨表,仅此而已吧。  曹凤岐:房地产泡沫和股市有一定的联系。在股市跌入低潮之后,对一般人而言,最基本的投资方式就剩下了房地产,同时很多在股市捞了一笔的聪明人也转手把钱投在了房地产上面,房地产价格不断攀升是和股市低迷有关系的。现如今股市好了,国家的房地产宏观调控政策又呈收紧趋势,一部分资金可能会从房地产行业撤出,另有一些闲散游资也会更倾向于考虑股市而不会再是房地产。  曹凤岐:如果一切如愿的话,2007年、2008年的股市会非常好,值得期待。  赵旭东:中国的股市从理论上来讲应该是越来越趋于稳定,越来越趋于健康发展。  史际春:中国股市仍将跌跌撞撞、磕磕绊绊地前行,直到中国成为一个成熟的市场经济国家。  中国股市值得期待  《法人》:除了股市涨势的原因,人们也很关心中国股市的走向,不知道您怎样看待?  曹凤岐:在今年1月7号的中国第十届资本市场论坛上,我讲了三句话:第一句是中国股市的春天就要来了,第二句是中国股市的牛市特征开始显现,第三句是不要指望今年的指望股指涨得很高。为什么这么讲呢?这是因为2006年,股市还处于新旧交替时期,面临着四项重要任务:把股权分置改革进行到底,重塑市场信心,搞好国有控股企业的股改;认真贯彻执行新《公司法》和《证券法》,继续进行市场制度和市场交易品种创新;提高上市公司的质量,建立健全上市公司治理结构,从上市公司内部形成保护投资者的机制;逐步实现全流通。我们要认识到,股改还没有最后完成,投资者的信心还没有恢复,市场还面临新股发行和再融资压力。非流通股变为流通股逐渐释放出来,对价自然除权也会使有些G股走低,影响大盘。同时我们还应该认识到,股改不能解决公司治理的所有问题,如何建立健全有效的公司的法人结构和内部治理结构问题是我们始终面临的挑战和难题。因此今年属于打基础的一年。如果一切如愿的话,2007年、2008年的股市会非常好,值得期待。  史际春:中国的股市总的来说还是一个政策市,并非一个正常的市场。它仍将跌跌撞撞、磕磕绊绊地前行,直到中国成为一个成熟的市场经济国家--包括整个市场本身的成熟、政府基于市场机制的市场调控的娴熟、法治的确立,等等。  赵旭东:在法律制度的层面,我的判断是中国已经建立起基本的证券市场主体制度、市场行为制度、证券监管制度,整个市场已经形成了比较系统的框架体系。现在,无论是上市公司还是证券公司或是会计师事务所、律所的组织形式、行为规范均有了相应赢得法律予以规定;股市上的股票交易行为、发行行为均有了明确的规则,对内部交易、市场操纵行为、信息披露的限制也非常严格;至于监管,有经验,也有教训,尺度、程度、力度都在实践中不断调整,现在在平衡政府规制和市场调节中也算是找到了合适的定位。在前面我已经提到过,制度建设对股市的促进作用是长期性、根本性的、建设性的,所以,我认为中国的股市从理论上来讲应该是越来越趋于稳定,越来越趋于健康发展。  《法人》:曹老师,您对股市的发展前景保持着乐观判断,但是5月24日的时候,股价却应声而降,这又是什么原因?  曹凤岐:5月24日,股市大跌,主要与发行新股有关系。之所以出现现在这种状况,与缺乏资金没有关系,而是在于股民对股市还是缺乏信心或者说信心还没有完全恢复。如果新发行的股份是几支优质股,这种应声下跌的局面应该会马上有所改善。但是我并不希望看到股市暴涨的局面,暴涨之后肯定有暴跌,大涨大跌都是不健康不正常股市的表现。  我觉得在认识和评价我国股市的功能时,有两个误区应该打破:一是把市场融资规模作为主要的衡量标志,认为融资规模越大,市场功能越强。应该说,这种认识并非完全没有道理,但上述逻辑关系隐含着一个基本前提,即所有的融资活动都是具有充分效率的。由于我国股市情况特殊,因而融资规模只对股市的规模和广度具有表征意义,而不能说明资本使用效率这种更深层次的东西。有时结论恰恰相反--当市场所融资金使用处于低效率或无效率状态时,融资规模大不仅不是成绩而是过失。二是把股价指数增幅视作一个衡量标志,认为股价指数增幅越大,市场的作用和成绩越大。从道理上讲,股价指数与作为指数计算依据的采样股票的数量、价格等因素有关,并不直接反映上市公司手中的金融资源的配置效率,而且股价指数增幅较大,有时恰恰是股市泡沫大和投机过度的反映。  我希望看到股价能够平稳上升。  曹凤岐:中国股市想健康发展,股民的信心是一个最大的公约数。  史际春:主要不是什么制度的结构性问题,而是社会本身的问题。  股民信心是股市最大的公约数  《法人》:网上有评论,说此次股市转暖,属于制度溢价,自从国九条颁布以来,政府出台或修改的法律起到了很重要的推动作用。曹老师也一直在主张要依靠制度来规范和振兴中国的股市,史老师和赵老师都是研究法律的,法律和制度的关系也非常密切,或者本身就是一种制度。请问中国的证券市场目前仍然存在哪些制度的结构性问题?  史际春:存在的主要不是什么制度的结构性问题,而是社会本身的问题,如社会信用水平低、社会成员普遍缺乏角色和信托意识、企业治理的幼稚、政府管理的简单粗暴、法官只认法条不懂法治精神等。  曹凤岐:我想通过谈一下国企海外上市和国内上市的比较问题来回答你的提问。  我前一阵子主张,大型、特大型企业到国外去上市,有条件的中小型科技企业也可以先到海外去上市,从而借鉴海外的经验,吸收外资,到海外去壮大自己。有人说,国企海外上市导致国有资产流失,引进战略投资者就是贱买国有资产,而且会使中国股市边缘化。事实是否如此?  不见得。像建行、中行等国有银行上市,主要来自于中国加入WTO的压力,是和其公司化、市场化、国际化的要求联系在一起的,当时既面临着剥离资产的重压,还要迅速的建立股份制公司。这种情况下,筹资就成为亟需的事情。但是当时中国股市容量不够,不得已而为之的情况下,不到海外上市怎么办?至于很多人说定价太低,这是由市场决定的,我们银行的公司治理结构差,透明度又差,不良资产数目也不算少,国外成熟的投资者当然不愿意给比较高的价格。实际上,据我所知,建行引进战略投资者的谈判非常辛苦。虽然定价不高,但是海外战略投资者依然要求签订保护条款,规定如果将来审计证明建行2004年净资产存在泡沫,中央汇金公司将对美国银行给予额外股权补偿,有效期为5年。  也有人说那就不要引进国外战略投资者了,引进国内战略投资者得了。可是,首先国内成熟的、合格的战略投资者还不多,再就是国内实力雄厚的战略投资者的不是大型国有企业就是国有控股公司,对改变股权结构、建立完善的法人治理结构到底会起什么样的作用呢?在中国的资本市场这个窝条件还不够好,我们完全可以到海外去借窝,到别人的窝里去孵蛋,等小鸡孵出来了,甚至等小鸡长大了,再回到国内这个窝也不迟,这叫借窝孵蛋。事实也证明,引进境外战略投资者,对于改变银行股权结构、提高资本充足率、促进建立完善的法人治理结构、借鉴国外先进经验是有很大好处的。而且,懂股市的人都知道,不是外国人赚了我们的钱,而是我们和战略投资者一起赚了外国人的钱,上市以后,建行、中行的资产不是增值了么?  另外,我从来没有一概而论,说国企只能到海外上市。企业今后应根据自身条件和要求选择引进国外或国内战略投资者,并以此为依据选择在境内或境外上市。企业海外上市,有人称之为倒逼机制,认为可以逼迫国内资本市场要尽快成长、成熟,企业也是先到海外练练筋骨,建立好的治理结构还可以回归。我是赞同这种观点的。不过在海外上市或引进战略投资者的过程中,我们要使外资为我所用,牢牢抓住控股权,学会与狼共舞。  现在国内资本市场环境逐渐转好,不但允许并购,不动用现金,通过权利划拨就可以实现股权置换;而且允许外资的介入、券商融资,各种政策比较宽松,相信会有越来越多的企业考虑在国内上市了。  可是不管怎么样,良好的投资环境都是不可或缺的,譬如法人治理结构、成熟的投资基金,等等,只有先把市场做好,把公司做好,才能重塑投资者信心,才能重塑企业对国内股市的信心。我们已经在证券市场监管方式、监管措施和保护中小投资者权益方面做出了成绩。但是,我们应该在寻求股市的可持续发展方面进行更多的制度建设方面的探索。  我们需要进一步淡化股市的融资功能,强化其投资功能和资源配置功能。我们需要进一步提高上市公司的质量,进一步规范市场参与者的行为,建立健全市场主体和中介,进一步确保资本市场的各项制度以及相关的经济制度和法律制度的落实,进一步建立保障资本市场健康运行的信用体系。监管部门必须真正地把保护中小投资者利益作为工作出发点,把预防和惩处市场操纵或欺诈行为作为主要目标,把确保市场的流动性和透明性、市场信息的有效性作为监管重点,才能真正实现股市的公平、公正、公开和公信原则。  我非常赞同赵老师刚才的判断,中国股市想健康发展,股民的信心是一个最大的公约数,我们所有的一切努力也都是为了树立、维护和增强股民对中国股市的信心。  赵旭东:目前的有些制度大部分都是共性的东西,也就是那些各国共同适用的制度。但到底是不是适用中国,还不知道,中国股市特有的问题可能在某一阶段还会出现缺乏制度、规则调整的现象。因此,中国股市所具有的个性的东西还需要不断总结。我们不能满足于一些共有性的规定,而是要注意到中国股市问题的阶段性和特殊性,实现相关制度、规则机动应变性,以使中国股市在不同的阶段出现的不同问题在不同的层面得到圆满的解决。  曹凤岐:比股权分置改革、《证券法》、《公司法》更有战略意义的是国九条。  赵旭东:最重要的问题当属法律的实施问题。  史际春:法≠法条,法治水平不可能因为若干法条的变化而在短时间内获得大的提升。  法律实施是最大的问题  《法人》:如果修改后的《证券法》《公司法》属于此次股市发力促因的假设成立,它们的主要的贡献表现在什么地方?还有没有提升的空间?  曹凤岐:修改后的《公司法》、《证券法》不仅在进一步规范证券市场,进一步规范公司的法人治理结构以及市场作为方面做出了贡献,而且对注册资本、股票回购也有了较为宽松规定,同时还保证了中小股东的知情权,对券商也不是一味地限制,而是允许他们在有条件的情况下也可以融资融券。  我在此想强调的是,我们国家近几年对股市进行制度上的调控,不是始于股权分置改革,而是始于国九条的出台。国九条明确指出了中国证券市场改革的方向,指出要坚定不移的发展资本市场,股权分置改革、《证券法》《公司法》的修改乃至新《上市公司收购管理办法》(征求意见稿),都是在制度设置层面对国九条的落实。  比股权分置改革、《证券法》、《公司法》更有战略意义的是国九条。  史际春:没有贡献。因为法≠法条,法治水平不可能因为若干法条的变化而在短时间内获得大的提升。  赵旭东:修改后的公司法在鼓励投资、完善公司法人治理结构、健全内外部监督制约机制、提高公司运作效率、健全股东合法权益和社会公共利益、严格上市公司及其有关人员的责权利、健全公司融资制度、促进资本市场健康发展等方面作出或者增加了新的规定,例如,高管违法给公司造成损害的要赔偿 ,股东的诉讼权、调查权、特殊情况下申请解除公司权和退出权,股东滥用权利逃避债务要承担连带责任,上市公司可以设立独立董事,规范关联交易行为,强化公司的清算责任和社会责任,等等。  修改后的证券法则在提高上市公司的质量、防范和化解证券公司风险、加强对中小企业投资者权益进行保护、完善证券发行制度、完善证券交易和证券登记结算制度,规范市场秩序等方面做出和增加了新的规定,例如,建立保荐人制度,确立公司披露信息制度,拓宽合法资金入市渠道,设立证券投资者保护基金制度,等等。  曹老师刚才也提及了,2002年的《证券法》出于金融危机和稳定证券市场秩序的考虑,当时的表征倾向于打压股市。修改后的《证券法》在信用交易、国企炒股、银行业入股、混业经营、期货交易等方面均有了相对宽松的规定,留出了一些弹性空间。  应该说,目前我国有关证券市场法律制度方面的规定,在基本方面,国外有的,我们都有,基本上没有真空。如果一定要说现在法律制度还有没有什么提高的空间,我认为下一步《公司法》在怎样防止公司发生内部人控制、实现董事会和监事会职能的充分实现方面还有余地。  《法人》:除此之外,我国在证券市场法律制度的层面还有哪些地方亟待改善?  赵旭东:目前证券市场法律制度建设中最重要的问题当属法律的实施问题。不仅仅是《证券法》《公司法》执行和落实面临的问题,而是包含绝大多数领域法律执行和落实共同面临的问题。最近十几年来,我国的法律制度建设进步很快,社会的各个方面基本上都实现了有法可依,不过,有法必依执法必严违法必究做的就要差得多。有人说,很多已经颁布的法律能够得到30%、50%程度的执行就很不错了。《证券法》和《公司法》当然也面临着同样的问题。相比较而言,《证券法》比《公司法》更难执行。《公司法》任意性规范多,大部分涉及公司的自治性问题,实施起来还相对容易。可《证券法》包含了大量的强制性规范,实施难度显然就大多了。  《证券法》《公司法》某种程度上也反映了中国在证券市场监管上面临的难题。目标是有的,规范是有的,规则是有的,而且规范和规则还会越来越多,越来越坚实,但是如何持久和真正的落实需要一种长久的努力。所以,证监会外,还包括其他机关、当事人,也包括司法机关,都要一起携手,众志成城,把有关证券市场的法律、法规、政策和规定加以认真落实,从而期待很好地维护股市的作用。  曹凤岐:中国股市并没有和世界股市形成联动。  史际春:中国的股市与世界股市从未有过直接的关联。  世界与中国:冷暖各不同  《法人》:世界股价大跌已经引起了国内金属板块股票价格的下挫,您认为世界股市和中国的股市是怎样的关系?  曹凤岐:中国和世界的联系越来越大,我们的石油价格就已经与世界同步了。但是,由于外汇还没有实现自由兑换,汇率也没有实现自由浮动,国内公民也不能够到国外股市投资,所以,中国股市并没有和世界股市形成联动。不过,随着境外资金进入国内股市,大量投资机构和仅仅组织进驻中国,中国股市受世界股市的影响也越来越大。  史际春:中国的股市与世界股市从未有过直接的关联,过去没有,在可预见的将来也不会有(如果资本项下的外汇可自由兑换,中国股市与世界股市就直接关联了,幸亏这不是事实,否则中国股市、中国经济、中国社会和国家将面临血光之灾,这是另一个话题,恕不能展开来谈)。所谓世界股价,不过是指主要发达国家的股市,由于金属和其他原材料价格大涨,资金流入商品市场,所以股市就跌了(与银行利率大涨资金就一定会流入银行而导致股市下跌一样)。  曹凤岐:对中小投资者的保护也许更重要的层面在于防患于未然。  史际春:问题不在于市场设计,而在社会本身,包括法治社会、法治国家的建设。  保护中小投资者是世界级难题  《法人》:现行的证券市场设计中,您认为是否足以保证中小股民的利益?有没有改进性建议或者意见?  史际春:总的来说,问题不在于市场设计,正像我在前面讲的那样,问题的根子在社会本身,包括法治社会、法治国家的建设。须知,社会的进步和法治的确立是一个长期的过程,需要在社会成员的冲突、博弈中真正形成本土内生的法(而不是纸面的或舶来的法条或制度)。这个过程,50年、100年都不算长吧。  曹凤岐:虽然现在国家的法律、法规、政策都着力保护中小投资者的权益,可是,我认为对中小投资者的保护也许更重要的层面在于防患于未然。  首先,《公司法》《证券法》和证监会的一些规定只能是一些抽象性的、一般性的规定,不可能规定的特别具体,像强制分红就不现实,有没有内部回报只能靠公司的自觉。  其次,在一些个民事赔偿案件中,举证责任归属现在是很大的问题。谁来认定公司操纵股价或者散布虚假信息了? 即使法院判决公司败诉,公司说没钱怎么办?代理诉讼和中小股东赔偿基金会解决一些问题,但是作用有多大还需要观望。  再次,中小投资者在市场中的弱势地位是任何国家任何市场都存在的普遍问题,因为中小投资者在市场信息获取的能力和资金实力方面都不占优。曾经有一个老太太问我,您认为如何才能够最大程度减少投资风险。我说把您的鸡蛋放在不同的篮子里,多选几支股票。她马上说,我没那么多钱,就一个鸡蛋呀。那我无奈地说,您还是别在股市上呆了,把钱存到银行里最保险。  所以,我认为,对中小投资者最大的保护是迫使上市企业尽可能详细、尽可能真实的披露相关信息,减少中小投资者由于信息不对称所背负的风险。
  • HTC手机怎样?一般多少钱
    • 2022-07-02
    • 提问者: 彭么么
    HTC公司简介 HTC一直致力于高端智能手机市场,毫无疑问,HTC领衔了android智能机的发展,现在是世界上出色的智能手机生产厂家之一。多年来,HTC在全球知名通讯大厂背后默默努力, 原HTC Logo 让这些知名大厂的产品得以在全世界的市场上发光和发热。HTC与主要的手持设备品牌业者建立了独特的合作关系,包括欧洲五家领先业界的电信公司、美国最大的四家,以及亚洲许多正快速成长的电信业者。HTC同时也透过领先业界的OEM合作伙伴,将产品推向市场,并从2006年六月起发展自己的HTC品牌。 HTC是手机设备业界中成长最快速的企业之一,并在过去几年中,深获消费者的肯定。美国商业周刊(Business Week)更评选HTC为2007年亚洲地区科技公司表现最佳的第二名,并在2006年将该公司列为全球排名第三的科技公司。 编辑本段HTC的客户 HTC是国际性的代工厂,其销售客户群着眼全球,目前已经知道的就有很多家,我们常见的包括: 国内的DOPOD:一般是6系列和5系列。 香港的QteK:名字很奇怪,叫做QteK 7070,8080等,不过其发行数量较少。 英国O2电讯:中国香港被英国殖民了100年,英国的商业触角很深,所以O2在港也很牛,在香港就可以方便地买到O2系列了,分XDA若干代子孙。 法国Orange:Orange公司是一家法国电信运营商,1994年,该公司正式步入英国市场。1996年,公司正式在伦敦股票交易所上市,并于同年4月2日正式登陆纳斯达克证券交易所,最大的股东是Hutchison Whampoa,占48%的股份;而英国航空占22%的股份。总资产已经达到了84亿美元。1997年7月,该公司的用户已经达到了100万户,成为公司历史上非比寻常的一个里程碑。1998年,该公司的股票是法国股市中表现最好的一支。该公司已经开始大举拓展国际业务,并已经在奥地利、比利时、瑞士成功地进行了国际化战略实施。1999年年底,该公司已经在香港、澳大利亚、以色列以及印度进行了商标注册。该公司持续关注为客户提供最好的服务,2001年该公司的英国分公司连续四次荣膺英国移动客户满意研究榜首。 德国T-Mobile:T-Mobile是一家跨国移动电话运营商。它是德国电信的子公司,属于Freemove 联盟。T-Mobile 在西欧和美国运营GSM网络并通过金融手段参与东欧和东南亚的网络运营。该公司拥有1.09亿用户, 是世界上最大的移动电话公司之一。 北美AT&T:该公司OEM的产品到大陆的较少,比较有数量的就是SX56(多普达686)。 其实还有很多品牌和宏达进行了战略性的合作,不过据说Orange是宏达最好的合作伙伴,有了新的机型总是保证对于Orange的供应和支持。 编辑本段HTC大事记 1997年:宏达电由王雪红、周永明创立,主要为全球知名通讯大厂代工生产电子设备。 2006年6月:宏达电开始发展自己的国际品牌HTC。 2007年中:HTC首次推出了Touch,被昵称为“阿福机”,首次稍微打响了知名度。 2007年底:HTC推出了另一款TyTN II手机,采用了全键盘设计,但是并没有引起大轰动。 2008年初:HTC推出了HTC Touch Diamond,由于其各方面均能与当时震惊社会的iPhone抗衡,国际知名度大大提高,HTC首次为不少人所知。 2008年底:HTC一次发表了旗下三款手机,Touch HD、3G和Viva。后两者标榜平价,HD由于其大屏幕触控设计,再度创造了话题引起瞩目。 2008年底:HTC推出了世界第一款Android手机HTC Dream,又被称为G1,由T-mobile代理,陆港台皆未上市。 2009年初:HTC发表了Diamond 2钻石机升级版,提高了一些细节部分,也加强了一些人性化部分,又再度引起话题。 2009年中:HTC发表了第二款 HTC Desire(14张)Android手机HTC Magic。该手机是HTC最后一款不采用3.5mm耳机孔的手机。 2009年底:HTC发表其有史以来引起最大轰动以及争议的手机 HTC Hero。它是HTC第一款支持多点触摸的手机。该手机首度采用了HTC Sense,与Android系统搭配使用,给消费者几近完美的使用体验。它首度采用了手机屏幕底部微翘15°角的设计,引来了网友对这款手机造型相当极端的争论。是HD2之前HTC的旗舰机种。 和Hero相差时间不久,HTC又推出一款低价位但配置不低的机器HTC Tattoo,也就是G4。该机型CPU,WIFI,GPS,WCDMA/GSM等还是沿袭前辈的高配,并且第一次加入FM功能,但Touch Window与 LCM却采用了HTC 3G一样的低端材质,价格不及Hero一半,这也说明了高端智能的Htc并不想曲高和寡,准备走一些平民路线。 2009年11月:HTC发表了旗舰机型HD的最新升级版本HTC HD2,使用了1GHz的CPU和电容触控屏幕,将WM手机的硬件配置推向了一个新的高度。 2009年11月27日:HTC发布了旗下首款4.3英寸windows mobiel 6.5系统机型HD2 2010年1月6日,Google发布其第一款自有品牌手机 - Google Nexus one(真正意义上的GPhone)。而这款手机的制造商正是宏达电。 2010年4月16日:HTC发布了HD系列迷你版HD MINI,采用了windows mobile 6.5操作系统 2010年5月3日:HTC发布了Hero英雄机的延续机型HTC Legend 2010年6月:宏达电宣布,将投入1100万欧元收购软件开发商Abaxia,HTC方面表示,收购Abaxia本身具有相当大的意义,能够进一步增强HTC的软件开发实力,并使得HTC能够获得更快的创新速度 2010年6月12日:HTC发布了首款AMOLED亮丽屏的机型Desire,该机型采用了Android 2.1系统 2010年7月27日:HTC于下午2点在北京钓鱼台国宾馆举行新闻发布会宣布HTC正式进入中国大陆市场,宣布携四款创新产品HTC天玺、HTC天怡、HTC渴望(Desire)与HTC野火(Wildfire)给中国大陆的消费者。 2010年9月03日:HTC发布了另一款基于Android 2.1系统的机型:Wildfire(野火) 2010年9月18日:HTC发布了定位为女性的迷你机型HTC Aria.该机型采用了Android 2.1系统 2010年10月11日:HTC对外宣布将于11月份推出五款基于Windows Phone 7的机型:HTC 7 Surround、HTC 7 Mozart、HTC 7 Trophy、HTC 7 Pro 与 HTC HD7 。 2011年4月7日:HTC市值超越诺基亚排名第三,得益于基于谷歌公司Android操作系统的智能手机的热销,亚洲第二大智能手机生产商台湾HTC Corp.的营业收入及盈利水平均显著提升,而该公司的股票市值也借此超越了诺基亚公司。 截至本周三收盘,HTC在台湾市场的股价较前一个交易日大涨5.3%,从而使其总市值达到了338亿美元,与此相比较,诺基亚公司股票总市值为336亿美元。在本周三欧洲市场的交易中,诺基亚公司股价上涨了1.1%,报每股6.26欧元。 2011年迄今,HTC股价的累计涨幅已经达到了33%,从而成为了全世界市值排名第三的智能手机生产商。目前,HTC主要专注于拥有触摸屏及互联网接入功能的智能手机的生产。与此相比较,诺基亚公司的股价自2011年以来已经累计下跌了19%,市场份额的不断丧失使得分析师纷纷下调诺基亚公司的股票评级。 HTC EVO 4G将在今年夏天由运营商Sprint正式发售,于6月4号正式上市.是全球第一个4G手机。 2011年5月21日:HTC首款平板电脑HTC Flyer问世。 2011年5月:HTC终于发行金字塔G14,HTC Sensation (G14)是HTC第二款搭载双核处理器的机型,并且其高通MSM8260双核处理器提供了高达1.2GHz主频的超强动力,其依旧搭载了Android智能系统,于是就被网友称为“G14” 并且机身背部安置了一颗800万像素摄像头,1080P高清视频录制也是不在话下,多媒体表现十分抢眼。 成为目前世界配置最高的手机。 2011年7月21日:HTC与新浪共同推出了全球首款新浪微博智能手机HTC微客,并正式面向中国大陆市场发布首款平板电脑产品HTC Flyer。 2011年9月15日, HTC与中国联通合作推出的中国联通沃3G战略定制产品HTC灵感正式登陆中国市场。 2011年10月12日,由 HTC 和 Beats Audio 合作的 Sensation 改版手机 Sensation XE 今天在香港发售。 编辑本段HTC明星产品介绍 HTC Flyer 平板电脑 屏幕尺寸:7英寸 电容式触摸屏 操作系统:Android2.3 处理器:MSM8255 Cortex-A8单核 系统内存:1GB 存储容量:16GB SSD固态硬盘 屏幕分辨:1024×600 摄像头:双摄像头(前置:130万) 产品重量:420g GPS导航:内置GPS导航 待机时间:820-1470分钟 WiFi功能:支持802.11b/g/n无线协 上市时间:2011年 USB接口:Mini-USB 存储介质:SSD固态硬盘 存储卡:支持micro SD卡 屏幕描述:电容式触摸屏,多点式触指取设备:触摸屏 蓝牙功能:支持,蓝牙3.0模块 我们首先带来一组HTC Flyer的外观的照片。7英寸大小,外观看上去就像是一个大号的HTC手机。该机配置了主频为1.5GHz的处理器,同时拥有130万像素前置摄像头以及500万像素后置主摄像头。设计了标准的microUSB接口以及microSD卡槽。Flyer搭载了Android2.3系统,不过一支外置手写笔的加入让这款产品有了不少灵性。 从现在的的主流Android设备来看,无论是手机还是平板,双核都已经成为了一种流行趋势。那么采用了单核1.5GHz处理器的HTC Flyer到底在性能方面有什么样的表现呢?我们下面来通过具体的跑分图来给大家展示。 经过了几次Quadrant benchmark的跑分,我们得到HTC Flyer的得分在1810-2263之间,在单核手机中,这样的成绩绝对是“一骑绝尘”的。不过和现在一些顶级的双核智能旗舰相比,在跑分过程中Flyer的结果就显得不那么抢眼了。通过AnTutu Benchmark test测试,Flyer的得分为2761,这个成绩要逊色于大家比较熟悉的摩托罗拉XOOM和LG Optimus 2x这两款采用Tegra 2双核处理器的产品。 HTC 7 Surround 是一支超强的多媒体手机,适合喜爱玩游戏、欣赏影片和音乐的使用者。它拥有独特的侧滑式喇叭、脚架加上支持 Dolby Mobile 与 SRS WOW HD 音响效果,提供如临现场般高质量环绕音效,让你以与众不同的方式与友人分享自己喜爱的音乐和影片。使用者再也不需只能用耳机来体验最棒的环绕音效,因为 HTC 7 Surround 的环绕音效让听者感觉到自然且舒适。 HTC Wildfire(G8)(10张) HTC 7 Mozart 由整块铝金属打造一体成型、雾面处理的时尚外型,手机握感极佳,也让 HTC 一体成型机身设计迈向不同的境界。整合了 Dolby Mobile 与 SRS WOW HD,HTC 7 Mozart 为欣赏影片和听音乐时带来毫不失真环绕音效。Microsoft Zune 让使用者能够将手机和计算机同步化,将喜爱的音乐和影片随身带着走,轻薄、坚固的 HTC 7 Mozart 的外型就和其拥有的音响效果同样出色HTC 7 Trophy 在手机上展现了绝佳的 Xbox LIVE 游戏效果。1GHz Snapdragon 处理器为动作游戏玩家们提供了无与伦比的流畅运作和反应速度,并经由 3.8 英寸 WVGA 生动的触控屏幕来操控。无论是玩游戏、观赏影片或听音乐时,都能享受 SRS WOW HD 所带来高质量环绕音效。HTC 7 Pro的设计灵感来自于消费者想要将工作与休闲娱乐结合到极致的期待,让使用者以崭新的方式来提升工作效率。它的滑盖 QWERTY 标准键盘让打字舒适又快速;能够有效率的分类、浏览和管理 Outlook 电子邮件;使用者可以在手机上开启并编辑最新版本的 Office 文件;同时透过 HTC 股市分析应用功能随时掌握股市行情。HTC HD7拥有 4.3 英寸高分辨率屏幕,在欣赏影片时能够为使用者带来电影院般的视觉享受。同时,它独特的脚架可以让使用者无须握住就可以轻松坐着欣赏影片。对于重视手机游戏体验的使用者而言,HTC HD7 的环场喇叭能够充分发挥 Xbox LIVE 的声光效果,让使用者能够将刺激的游戏带着走。 HTC EVO 3D 继CES2011和MWC2011两大盛会之后,一年一度的美国无线通信展(CTIA)又于3月22日正式拉开帷幕,此次展会同样吸引了国内外主流通信行业厂商参展。HTC作为近几年关注度急剧攀升的新锐智能手机品牌在凭借Android手机的巨大成功后更是不断推陈出新,在此次展会上,HTC携手美国第三大运营商Sprint又为我们又带来了旗下首款支持裸眼3D功能的Android智能强机-HTC EVO 3D。 HTC EVO 3D从外形上看似乎与前辈HTC EVO 4G并没有太明显的区别,不过在性能上却是有质的飞跃,或者可以称之为HTC EVO 4G的升级改良版。在硬件配置方面,HTC EVO 3D搭载了1.2GHz高通MSM8660型双核处理器,内存则采用1GB(RAM)+4GB(ROM)的组合形式,而屏幕方面则依旧维持了4.3英寸的大屏设计,分辨率达到了960×540像素并且支持裸眼3D功能,用户无需佩戴3D眼镜就能用手机获得3D视觉体验,由此也成为继LGOptimus 3D后又一款重量级裸眼3D智能强机。 同时HTC EVO 3D另外一大亮点是竟然在机身背面设计了两颗高达500像素的摄像头,当然这一设计的初衷无非还是为了让用户能够用手机直接拍摄3D视频片段,同时配有一枚130万像素前置摄像头,可以进行视频通话,此外它还支持1080P全高清以及720P的3D视频片段输出功能。 至于其他方面,HTC EVO 3D则是搭载了最新的Android2.3系统,而UI则毫无疑问是采用HTC引以为豪的Sense操控界面,手机标配的电池容量为1730mAh,具体待机能力现在无法确定,不过相信对拥有如此强悍性能的HTC EVO 3D来说是个不小的挑战。 HTC Sense 人性化的创新全新的使用体验 HTC Sense的开发是以倾听和观察消费者实际的生活与沟通方式为基础,让手机以最人性化的方式满足需求,让使用者因为贴心细节而感动,并会心一笑。无论是能够伴随行程自动更新天气与时间的气象与时钟,还是能根据个人喜好定制的个性化桌面,或集成电话、短信的联系人列表,HTC Sense?无处不展现出HTC“以人为中心”的设计理念。HTC Sense创造了更简单、直觉化的人机交互界面,极尽所能简化智能手机的操作程序,将手机变成了满足消费者需求的平台。 HTC 天玺 旗舰新机 商务娱乐一手掌控 HTC 天玺汇聚商务和娱乐的强大功能,为不容忽视的旗舰级新机。为了给商务型用户创造更加顺畅的通讯体验,HTC 天玺结合最新Windows Mobile 6.5智能操作系统,为用户开辟广阔的移动商务平台。使用者不仅能通过Microsoft Exchange,轻松登陆邮箱、查询日程、处理Microsoft Office文档等,以体验高效移动商务生活。HTC 天玺拥有个人WLAN无线热点功能,无论身处何地,都可以用HTC 天玺作为无线路由器,共享高速3G无线互联网连接,让您的笔记本随时无线上网。此外,HTC 天玺的视频通话功能,让不出席会议的商务人士,透过视频 HTC HD2(10张)通话,永不缺席。 同时,HTC 天玺还展现其娱乐旗舰机的一面。它拥有4.3英寸超大高亮度屏幕,画面绚丽逼真。在高速3G网络、WLAN和强大智能系统的支持下,这块炫彩屏幕成为用户连接世界的窗口。用户可以用它浏览图片、网页、欣赏影片、玩游戏,也可以观看手机电视。另外,500万像素摄像头、800MHz高速处理器、1400mAH大容量电池等硬件配备,则为HTC 天玺的旗舰功能保驾护航。 作为中国移动的定制手机,HTC 天玺内置了即时短信、资讯自动更新、在线音乐等增值服务。用户还可通过中国移动的应用商场,下载更多应用软件。 HTC 天怡 视频通话 沟通无间的全新智慧生活 另一款值得关注的是中国移动定制TD智能手机HTC 天怡,巧妙结合了最新Android 2.2智能系统与无线互联网。与高速TD网络相搭配的,是HTC 天怡更人性化的浏览体验。当用户浏览网页时,HTC 天怡能够根据屏幕大小自动调节文字版式;用户还可借助手机3.2英寸大屏幕与亲朋好友进行视频通话,与朋友互享微笑,面对面真切的沟通, 让你体验3G智能生活的乐趣。 HTC 天怡在搜索功能上表现突出。它的一键搜索功能不仅可针对联系人或应用程序实现本地搜索,还能够快速启动互联网搜索,帮助用户高效查询网络讯息。 HTC 渴望 开启娱乐新“视”界 HTC 渴望搭配最新Android 2.2(安卓)智能操作系统,帮助用户获取更多应用软件。而它高达1GHz的高速处理器则为用户体验更畅快的互联网浏览、更快速的多任务处理及提供强力硬件支持。HTC 渴望的高端软硬件配置,为它实现强大娱乐功能,打下坚实基础。 HTC 渴望拥有3.7英寸电容式多点触控屏幕,分辨率高达480×800,搭载720p HD高清视频摄录, 让您尽情捕捉HD高清品质视频影像, 给你缤纷的视觉体验。另外, 当用户使用HTC 渴望的500万像素摄像头拍摄精美图片之后,还可通过HTC 渴望欣赏清晰的拍摄效果;当用户借助高速WCDMA网络下载或在线观看电影时,HTC 渴望就变成一个迷你掌上影院;当用户查询资讯或下载软件时,HTC 渴望流畅的触控屏幕提供更加顺畅的飙网体验;HTC 渴望全面支持Flash?技术,让用户体验更多精彩视觉内容。 HTC 野火 让友情如影随形让生活充满乐趣 为了让更多消费者体会到HTC手机的魅力,HTC特别推出WCDMA制式3G手机HTC 野火 。它更加注重用户的在线社交体验,也为中国用户内置了Friend Stream功能,让用户随时掌握好友在开心网、新浪微博及街旁网上的个人动态及照片,轻轻松松在同一界面上看到好友在社交网站里更新的图片和文字; 当用户想要更新自己的个人状态时,也只要一个简单的动作,即可同步更新到所有的社交网站中。 此外, 用户还可从HTC商场中下载有趣软件, 通过短信或Email,把自己喜欢的软件以链接的方式,推荐给朋友。HTC 野火内建的好友小工具贴心地让用户可立刻从主画面中找出不同的好友组群,轻松一点即可拨打电话,发送短信或邮件,让你永远成为社交圈的中心人物。在细节处,HTC 野火也体贴入微,搭载礼貌铃声功能,不方便接听电话时,只需轻轻翻动手机, 就可将来电变成静音,堪称一台懂礼貌的手机。 HTC整合全球优势资源,携四款利器登陆中国大陆市场。秉承“以人为中心”的理念,未来HTC还将带给用户想象更多不到的惊喜。 编辑本段HTC 3D智能手机 2011年11月8日,HTC在中国大陆地区正式发布六款Android智能手机,这六款新品分别是HTC达人、HTC夺目3D联通版、HTC夺目3D电信版、HTC灵感XE、HTC倾心、HTC双擎S。 HTC夺目3D HTC夺目3D是HTC EVO 3D的行货版本,是一款主打3D拍照、3D录像以及裸眼3D显示的Android平台旗舰级智能手机。HTC夺目3D拥有一块4.3英寸540×960像素(qHD级别)分辨率的触控屏幕,搭载1.2GHz双核处理器以及1GB RAM内存,手机在现实效果和运行速度上的表现都十分出色。 HTC灵感XE HTC灵感XE(Z715e)在外观设计上摆脱了较为单调的设计,采用银色为主体、红色为点缀搭配的风格,时尚科技感十分强烈。这款手机是目前HTC旗下硬件配置最高的Android旗舰智能手机之一。该机属于beats audio系列,拥有beats audio音效系统,并且配有专业的魔声限定版耳机,在手机中声音表现部分应该算是最高规格。虽然HTC灵感XE没有主打音乐手机的概念,但是这样的配置让其娱乐性能十分凸显。 HTC双擎S HTC之前推出过一款搭载了Windows Mobile 6.5 Professional操作系统的3G双卡双待手机--HTC双擎,而这一次作为双擎的后续版本,HTC双擎S则采用了主流的Android平台。和双擎一样,HTC双擎S支持CDMA2000/GSM双网双待功能,可以随时随地切换网络,同时也让该机成为“全球漫游”手机,带到世界上任何一个国家都可以使用。 HTC倾心 HTC倾心采用一体成型设计,在外观上偏向时尚风格,是一款主要面向女性消费者推出的中高端Android智能手机。HTC倾心拥有一块3.7英寸、480×800像素分辨率的触控屏幕,屏幕大小比较适中,也变向决定了这款手机能够拥有较好的手感和单手操作体验。 HTC达人 HTC达人(A310e)是一款入门级别的Android智能手机。这款手机深度整合了人人网手机应用,是一款典型的社交手机。该机市场定位偏向学生等年轻消费者群体,售价预计会控制在2000元以内。作为一款入门级别的Android 2.3智能手机,HTC达人在硬件配置上并还没有太多引人注意的地方。该机拥有600MHz的处理器,搭配512MB RAM内存,基本可以保障手机的平稳运行。 [1]
  • HTC手机怎样?一般多少钱
    • 2022-07-02
    • 提问者: 晨曦导师教护眼
    公司简介 一直致力于高端智能手机市场,毫无疑问,领衔了android智能机的发展,现在是世界上出色的智能手机生产厂家之一。多年来,HTC在全球知名通讯大厂背后默默努力, 原HTC Logo 让这些知名大厂的产品得以在全世界的市场上发光和发热。HTC与主要的手持设备品牌业者建立了独特的合作关系,包括欧洲五家领先业界的电信公司、美国最大的四家,以及亚洲许多正快速成长的电信业者。HTC同时也透过领先业界的OEM合作伙伴,将产品推向市场,并从2006年六月起发展自己的HTC品牌。 HTC是手机设备业界中成长最快速的企业之一,并在过去几年中,深获消费者的肯定。美国商业周刊(Business Week)更评选HTC为2007年亚洲地区科技公司表现最佳的第二名,并在2006年将该公司列为全球排名第三的科技公司。 编辑本段HTC的客户 HTC是国际性的代工厂,其销售客户群着眼全球,目前已经知道的就有很多家,我们常见的包括: 国内的DOPOD:一般是6系列和5系列。 香港的QteK:名字很奇怪,叫做QteK 7070,8080等,不过其发行数量较少。 英国O2电讯:中国香港被英国殖民了100年,英国的商业触角很深,所以O2在港也很牛,在香港就可以方便地买到O2系列了,分XDA若干代子孙。 法国Orange:Orange公司是一家法国电信运营商,1994年,该公司正式步入英国市场。1996年,公司正式在伦敦股票交易所上市,并于同年4月2日正式登陆,最大的股东是Hutchison Whampoa,占48%的股份;而英国航空占22%的股份。总资产已经达到了84亿美元。1997年7月,该公司的用户已经达到了100万户,成为公司历史上非比寻常的一个里程碑。1998年,该公司的股票是法国股市中表现最好的一支。该公司已经开始大举拓展国际业务,并已经在奥地利、比利时、瑞士成功地进行了国际化战略实施。1999年年底,该公司已经在香港、澳大利亚、以色列以及印度进行了商标注册。该公司持续关注为客户提供最好的服务,2001年该公司的英国分公司连续四次荣膺英国移动客户满意研究榜首。 德国:是一家跨国移动电话运营商。它是德国电信的子公司,属于Freemove 联盟。 在西欧和美国运营GSM网络并通过金融手段参与东欧和东南亚的网络运营。该公司拥有1.09亿用户, 是世界上最大的移动电话公司之一。 北美AT&T:该公司OEM的产品到大陆的较少,比较有数量的就是SX56(多普达686)。 其实还有很多品牌和宏达进行了战略性的合作,不过据说Orange是宏达最好的合作伙伴,有了新的机型总是保证对于Orange的供应和支持。 编辑本段HTC大事记 1997年:宏达电由王雪红、周永明创立,主要为全球知名通讯大厂代工生产电子设备。 2006年6月:宏达电开始发展自己的国际品牌HTC。 2007年中:HTC首次推出了Touch,被昵称为“阿福机”,首次稍微打响了知名度。 2007年底:HTC推出了另一款TyTN II手机,采用了全键盘设计,但是并没有引起大轰动。 2008年初:HTC推出了HTC Touch Diamond,由于其各方面均能与当时震惊社会的i抗衡,国际知名度大大提高,HTC首次为不少人所知。 2008年底:HTC一次发表了旗下三款手机,Touch HD、3G和Viva。后两者标榜平价,HD由于其大屏幕触控设计,再度创造了话题引起瞩目。 2008年底:HTC推出了世界第一款Android手机HTC Dream,又被称为G1,由T-mobile代理,陆港台皆未上市。 2009年初:HTC发表了Diamond 2钻石机升级版,提高了一些细节部分,也加强了一些人性化部分,又再度引起话题。 2009年中:HTC发表了第二款 HTC Desire(14张)Android手机HTC Magic。该手机是HTC最后一款不采用3.5mm耳机孔的手机。 2009年底:HTC发表其有史以来引起最大轰动以及争议的手机 HTC Hero。它是HTC第一款支持多点触摸的手机。该手机首度采用了HTC Sense,与Android系统搭配使用,给消费者几近完美的使用体验。它首度采用了手机屏幕底部微翘15°角的设计,引来了网友对这款手机造型相当极端的争论。是HD2之前HTC的旗舰机种。 和Hero相差时间不久,HTC又推出一款低价位但配置不低的机器HTC Tattoo,也就是G4。该机型CPU,WIFI,GPS,WCDMA/GSM等还是沿袭前辈的高配,并且第一次加入FM功能,但Touch Window与 LCM却采用了HTC 3G一样的低端材质,价格不及Hero一半,这也说明了高端智能的Htc并不想曲高和寡,准备走一些平民路线。 2009年11月:HTC发表了旗舰机型HD的最新升级版本HTC HD2,使用了1GHz的CPU和电容触控屏幕,将WM手机的硬件配置推向了一个新的高度。 2009年11月27日:HTC发布了旗下首款4.3英寸 mobiel 6.5系统机型HD2 2010年1月6日,Google发布其第一款自有品牌手机 — Google Nexus one(真正意义上的G)。而这款手机的制造商正是宏达电。 2010年4月16日:HTC发布了HD系列迷你版HD MINI,采用了 mobile 6.5操作系统 2010年5月3日:HTC发布了Hero英雄机的延续机型HTC Legend 2010年6月:宏达电宣布,将投入1100万欧元收购软件开发商Abaxia,HTC方面表示,收购Abaxia本身具有相当大的意义,能够进一步增强HTC的软件开发实力,并使得HTC能够获得更快的创新速度 2010年6月12日:HTC发布了首款AMOLED亮丽屏的机型Desire,该机型采用了Android 2.1系统 2010年7月27日:HTC于下午2点在北京钓鱼台国宾馆举行新闻发布会宣布HTC正式进入中国大陆市场,宣布携四款创新产品HTC天玺、HTC天怡、HTC渴望(Desire)与HTC野火(Wildfire)给中国大陆的消费者。 2010年9月03日:HTC发布了另一款基于Android 2.1系统的机型:Wildfire(野火) 2010年9月18日:HTC发布了定位为女性的迷你机型HTC Aria.该机型采用了Android 2.1系统 2010年10月11日:HTC对外宣布将于11月份推出五款基于 7的机型:HTC 7 、HTC 7 Mozart、HTC 7 Trophy、HTC 7 Pro 与 HTC HD7 。 2011年4月7日:HTC市值超越诺基亚排名第三,得益于基于谷歌公司的智能手机的热销,亚洲第二大智能手机生产商台湾HTC Corp.的营业收入及盈利水平均显著提升,而该公司的股票市值也借此超越了诺基亚公司。 截至本周三收盘,HTC在台湾市场的股价较前一个交易日大涨5.3%,从而使其总市值达到了338亿美元,与此相比较,诺基亚公司股票总市值为336亿美元。在本周三欧洲市场的交易中,诺基亚公司股价上涨了1.1%,报每股6.26欧元。 2011年迄今,HTC股价的累计涨幅已经达到了33%,从而成为了全世界市值排名第三的智能手机生产商。目前,HTC主要专注于拥有触摸屏及互联网接入功能的智能手机的生产。与此相比较,诺基亚公司的股价自2011年以来已经累计下跌了19%,市场份额的不断丧失使得分析师纷纷下调诺基亚公司的股票评级。 HTC 将在今年夏天由运营商Sprint正式发售,于6月4号正式上市.是全球第一个手机。 2011年5月21日:HTC首款平板电脑HTC Flyer问世。 2011年5月:HTC终于发行金字塔G14,HTC Sensation (G14)是HTC第二款搭载双核处理器的机型,并且其高通MSM8260双核处理器提供了高达1.2GHz主频的超强动力,其依旧搭载了Android智能系统,于是就被网友称为“G14” 并且机身背部安置了一颗800万像素摄像头,1080P高清视频录制也是不在话下,多媒体表现十分抢眼。 成为目前世界配置最高的手机。 2011年7月21日:HTC与新浪共同推出了全球首款新浪微博智能手机HTC微客,并正式面向中国大陆市场发布首款平板电脑产品HTC Flyer。 2011年9月15日, HTC与中国联通合作推出的中国联通沃3G战略定制产品HTC灵感正式登陆中国市场。 2011年10月12日,由 HTC 和 Beats Audio 合作的 Sensation 改版手机 Sensation XE 今天在香港发售。 编辑本段HTC明星产品介绍 HTC Flyer 平板电脑 屏幕尺寸:7英寸 电容式触摸屏 操作系统:Android2.3 处理器:MSM8255 Cortex-A8单核 系统内存:1GB 存储容量:16GB 屏幕分辨:1024×600 摄像头:双摄像头(前置:130万) 产品重量:420g GPS导航:内置GPS导航 待机时间:820-1470分钟 WiFi功能:支持802.11b/g/n无线协 上市时间:2011年 USB接口:Mini-USB 存储介质: 存储卡:支持micro SD卡 屏幕描述:电容式触摸屏,多点式触指取设备:触摸屏 蓝牙功能:支持,蓝牙3.0模块 我们首先带来一组HTC Flyer的外观的照片。7英寸大小,外观看上去就像是一个大号的HTC手机。该机配置了主频为1.5GHz的处理器,同时拥有130万像素前置摄像头以及500万像素后置主摄像头。设计了标准的microUSB接口以及microSD卡槽。Flyer搭载了Android2.3系统,不过一支外置手写笔的加入让这款产品有了不少灵性。 从现在的的主流Android设备来看,无论是手机还是平板,双核都已经成为了一种流行趋势。那么采用了单核1.5GHz处理器的HTC Flyer到底在性能方面有什么样的表现呢?我们下面来通过具体的跑分图来给大家展示。 经过了几次Quadrant benchmark的跑分,我们得到HTC Flyer的得分在1810—2263之间,在单核手机中,这样的成绩绝对是“一骑绝尘”的。不过和现在一些顶级的双核智能旗舰相比,在跑分过程中Flyer的结果就显得不那么抢眼了。通过AnTutu Benchmark test测试,Flyer的得分为2761,这个成绩要逊色于大家比较熟悉的摩托罗拉XOOM和LG Optimus 2x这两款采用Tegra 2双核处理器的产品。 HTC 7 Surround 是一支超强的多媒体手机,适合喜爱玩游戏、欣赏影片和音乐的使用者。它拥有独特的侧滑式喇叭、脚架加上支持 Dolby Mobile 与 SRS WOW HD 音响效果,提供如临现场般高质量环绕音效,让你以与众不同的方式与友人分享自己喜爱的音乐和影片。使用者再也不需只能用耳机来体验最棒的环绕音效,因为 HTC 7 Surround 的环绕音效让听者感觉到自然且舒适。 HTC Wildfire(G8)(10张) HTC 7 Mozart 由整块铝金属打造一体成型、雾面处理的时尚外型,手机握感极佳,也让 HTC 一体成型机身设计迈向不同的境界。整合了 Dolby Mobile 与 SRS WOW HD,HTC 7 Mozart 为欣赏影片和听音乐时带来毫不失真环绕音效。Microsoft Zune 让使用者能够将手机和计算机同步化,将喜爱的音乐和影片随身带着走,轻薄、坚固的 HTC 7 Mozart 的外型就和其拥有的音响效果同样出色HTC 7 Trophy 在手机上展现了绝佳的 Xbox LIVE 游戏效果。1GHz Snapdragon 处理器为动作游戏玩家们提供了无与伦比的流畅运作和反应速度,并经由 3.8 英寸 WVGA 生动的触控屏幕来操控。无论是玩游戏、观赏影片或听音乐时,都能享受 SRS WOW HD 所带来高质量环绕音效。HTC 7 Pro的设计灵感来自于消费者想要将工作与休闲娱乐结合到极致的期待,让使用者以崭新的方式来提升工作效率。它的滑盖 QWERTY 标准键盘让打字舒适又快速;能够有效率的分类、浏览和管理 Outlook 电子邮件;使用者可以在手机上开启并编辑最新版本的 Office 文件;同时透过 HTC 股市分析应用功能随时掌握股市行情。HTC HD7拥有 4.3 英寸高分辨率屏幕,在欣赏影片时能够为使用者带来电影院般的视觉享受。同时,它独特的脚架可以让使用者无须握住就可以轻松坐着欣赏影片。对于重视手机游戏体验的使用者而言,HTC HD7 的环场喇叭能够充分发挥 Xbox LIVE 的声光效果,让使用者能够将刺激的游戏带着走。 HTC EVO 3D 继CES2011和MWC2011两大盛会之后,一年一度的美国无线通信展(CTIA)又于3月22日正式拉开帷幕,此次展会同样吸引了国内外主流通信行业厂商参展。HTC作为近几年关注度急剧攀升的新锐智能手机品牌在凭借Android手机的巨大成功后更是不断推陈出新,在此次展会上,HTC携手美国第三大运营商Sprint又为我们又带来了旗下首款支持裸眼3D功能的Android智能强机—HTC EVO 3D。 HTC EVO 3D从外形上看似乎与前辈HTC EVO 4G并没有太明显的区别,不过在性能上却是有质的飞跃,或者可以称之为HTC EVO 4G的升级改良版。在硬件配置方面,HTC EVO 3D搭载了1.2GHz高通MSM8660型双核处理器,内存则采用1GB(RAM)+4GB(ROM)的组合形式,而屏幕方面则依旧维持了4.3英寸的大屏设计,分辨率达到了960×540像素并且支持裸眼3D功能,用户无需佩戴3D眼镜就能用手机获得3D视觉体验,由此也成为继LGOptimus 3D后又一款重量级裸眼3D智能强机。 同时HTC EVO 3D另外一大亮点是竟然在机身背面设计了两颗高达500像素的摄像头,当然这一设计的初衷无非还是为了让用户能够用手机直接拍摄3D视频片段,同时配有一枚130万像素前置摄像头,可以进行视频通话,此外它还支持1080P全高清以及720P的3D视频片段输出功能。 至于其他方面,HTC EVO 3D则是搭载了最新的Android2.3系统,而UI则毫无疑问是采用HTC引以为豪的Sense操控界面,手机标配的电池容量为1730mAh,具体待机能力现在无法确定,不过相信对拥有如此强悍性能的HTC EVO 3D来说是个不小的挑战。 HTC Sense 人性化的创新全新的使用体验 HTC Sense的开发是以倾听和观察消费者实际的生活与沟通方式为基础,让手机以最人性化的方式满足需求,让使用者因为贴心细节而感动,并会心一笑。无论是能够伴随行程自动更新天气与时间的气象与时钟,还是能根据个人喜好定制的个性化桌面,或集成电话、短信的联系人列表,HTC Sense?无处不展现出HTC“以人为中心”的设计理念。HTC Sense创造了更简单、直觉化的人机交互界面,极尽所能简化智能手机的操作程序,将手机变成了满足消费者需求的平台。 HTC 天玺 旗舰新机 商务娱乐一手掌控 HTC 天玺汇聚商务和娱乐的强大功能,为不容忽视的旗舰级新机。为了给商务型用户创造更加顺畅的通讯体验,HTC 天玺结合最新Windows Mobile 6.5智能操作系统,为用户开辟广阔的移动商务平台。使用者不仅能通过Microsoft Exchange,轻松登陆邮箱、查询日程、处理Microsoft Office文档等,以体验高效移动商务生活。HTC 天玺拥有个人WLAN无线热点功能,无论身处何地,都可以用HTC 天玺作为无线路由器,共享高速3G无线互联网连接,让您的笔记本随时无线上网。此外,HTC 天玺的视频通话功能,让不出席会议的商务人士,透过视频 HTC HD2(10张)通话,永不缺席。 同时,HTC 天玺还展现其娱乐旗舰机的一面。它拥有4.3英寸超大高亮度屏幕,画面绚丽逼真。在高速3G网络、WLAN和强大智能系统的支持下,这块炫彩屏幕成为用户连接世界的窗口。用户可以用它浏览图片、网页、欣赏影片、玩游戏,也可以观看手机电视。另外,500万像素摄像头、800MHz高速处理器、1400mAH大容量电池等硬件配备,则为HTC 天玺的旗舰功能保驾护航。 作为中国移动的定制手机,HTC 天玺内置了即时短信、资讯自动更新、在线音乐等增值服务。用户还可通过中国移动的应用商场,下载更多应用软件。 HTC 天怡 视频通话 沟通无间的全新智慧生活 另一款值得关注的是中国移动定制TD智能手机HTC 天怡,巧妙结合了最新Android 2.2智能系统与无线互联网。与高速TD网络相搭配的,是HTC 天怡更人性化的浏览体验。当用户浏览网页时,HTC 天怡能够根据屏幕大小自动调节文字版式;用户还可借助手机3.2英寸大屏幕与亲朋好友进行视频通话,与朋友互享微笑,面对面真切的沟通, 让你体验3G智能生活的乐趣。 HTC 天怡在搜索功能上表现突出。它的一键搜索功能不仅可针对联系人或应用程序实现本地搜索,还能够快速启动互联网搜索,帮助用户高效查询网络讯息。 HTC 渴望 开启娱乐新“视”界 HTC 渴望搭配最新Android 2.2(安卓)智能操作系统,帮助用户获取更多应用软件。而它高达1GHz的高速处理器则为用户体验更畅快的互联网浏览、更快速的多任务处理及提供强力硬件支持。HTC 渴望的高端软硬件配置,为它实现强大娱乐功能,打下坚实基础。 HTC 渴望拥有3.7英寸电容式多点触控屏幕,分辨率高达480×800,搭载720p HD高清视频摄录, 让您尽情捕捉HD高清品质视频影像, 给你缤纷的视觉体验。另外, 当用户使用HTC 渴望的500万像素摄像头拍摄精美图片之后,还可通过HTC 渴望欣赏清晰的拍摄效果;当用户借助高速WCDMA网络下载或在线观看电影时,HTC 渴望就变成一个迷你掌上影院;当用户查询资讯或下载软件时,HTC 渴望流畅的触控屏幕提供更加顺畅的飙网体验;HTC 渴望全面支持Flash?技术,让用户体验更多精彩视觉内容。 HTC 野火 让友情如影随形让生活充满乐趣 为了让更多消费者体会到HTC手机的魅力,HTC特别推出WCDMA制式3G手机HTC 野火 。它更加注重用户的在线社交体验,也为中国用户内置了Friend Stream功能,让用户随时掌握好友在开心网、新浪微博及街旁网上的个人动态及照片,轻轻松松在同一界面上看到好友在社交网站里更新的图片和文字; 当用户想要更新自己的个人状态时,也只要一个简单的动作,即可同步更新到所有的社交网站中。 此外, 用户还可从HTC商场中下载有趣软件, 通过短信或Email,把自己喜欢的软件以链接的方式,推荐给朋友。HTC 野火内建的好友小工具贴心地让用户可立刻从主画面中找出不同的好友组群,轻松一点即可拨打电话,发送短信或邮件,让你永远成为社交圈的中心人物。在细节处,HTC 野火也体贴入微,搭载礼貌铃声功能,不方便接听电话时,只需轻轻翻动手机, 就可将来电变成静音,堪称一台懂礼貌的手机。 HTC整合全球优势资源,携四款利器登陆中国大陆市场。秉承“以人为中心”的理念,未来HTC还将带给用户想象更多不到的惊喜。 编辑本段HTC 3D智能手机 2011年11月8日,HTC在中国大陆地区正式发布六款Android智能手机,这六款新品分别是HTC达人、HTC夺目3D联通版、HTC夺目3D电信版、HTC灵感XE、HTC倾心、HTC双擎S。 HTC夺目3D HTC夺目3D是HTC EVO 3D的行货版本,是一款主打3D拍照、3D录像以及裸眼3D显示的Android平台旗舰级智能手机。HTC夺目3D拥有一块4.3英寸540×960像素(qHD级别)分辨率的触控屏幕,搭载1.2GHz双核处理器以及1GB RAM内存,手机在现实效果和运行速度上的表现都十分出色。 HTC灵感XE HTC灵感XE(Z715e)在外观设计上摆脱了较为单调的设计,采用银色为主体、红色为点缀搭配的风格,时尚科技感十分强烈。这款手机是目前HTC旗下硬件配置最高的Android旗舰智能手机之一。该机属于beats audio系列,拥有beats audio音效系统,并且配有专业的魔声限定版耳机,在手机中声音表现部分应该算是最高规格。虽然HTC灵感XE没有主打音乐手机的概念,但是这样的配置让其娱乐性能十分凸显。 HTC双擎S HTC之前推出过一款搭载了Windows Mobile 6.5 Professional操作系统的3G双卡双待手机——HTC双擎,而这一次作为双擎的后续版本,HTC双擎S则采用了主流的Android平台。和双擎一样,HTC双擎S支持CDMA2000/GSM双网双待功能,可以随时随地切换网络,同时也让该机成为“全球漫游”手机,带到世界上任何一个国家都可以使用。 HTC倾心 HTC倾心采用一体成型设计,在外观上偏向时尚风格,是一款主要面向女性消费者推出的中高端Android智能手机。HTC倾心拥有一块3.7英寸、480×800像素分辨率的触控屏幕,屏幕大小比较适中,也变向决定了这款手机能够拥有较好的手感和单手操作体验。 HTC达人 HTC达人(A310e)是一款入门级别的Android智能手机。这款手机深度整合了人人网手机应用,是一款典型的社交手机。该机市场定位偏向学生等年轻消费者群体,售价预计会控制在2000元以内。作为一款入门级别的Android 2.3智能手机,HTC达人在硬件配置上并还没有太多引人注意的地方。该机拥有600MHz的处理器,搭配512MB RAM内存,基本可以保障手机的平稳运行。 [1]
  • 市场恐慌指数有哪些?
    • 2022-07-02
    • 提问者: 米米
    一、宏观经济因素 宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,而对股市的供求产生相当大的影响。 1.经济周期 经济周期表现为扩张和收缩的交替出现,在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内,股市也随之周期性波动,成为决定股价长期走势的最重要因素。通过对国内生产总值GDP、经济增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析,判断出经济周期的发展阶段。有实证分析表明,我国股市波动比宏观经济周期的波动超前大约4—6个月。 2.通货变动 通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。通货膨胀对经济的影响是多方面的,总的看来会影响收入和财产的再分配,改变人们对物价上涨的预期,影响到社会再生产的正常运行。因此,通货膨胀对股价的影响也是复杂的。而通货紧缩则会对经济产生负面影响。就我国股市而言,通货膨胀在适度范围内发生,股价波动与之呈现正相关关系,但通货膨胀严重时,股价波动与之呈反方向变动。1998年上半年开始的通货紧缩,使股价持续下跌,尽管1999年上半年有股市利好消息及管理层发表发展市场的言论,使沪深股指双双创出历史新高,但通货紧缩始终抑制着股价的进一步弹升。 3.国际贸易收支 当出口大于进口时,国际贸易对国内经济产生积极的影响,使股价上升。相反,则使股价下跌。1998年的东南亚金融危机,使我国的外贸出口增长大幅下降,影响了我国的经济增长,同时,直接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。 4.国际收支 国际收支差额通过影响一国国内资金供应量,从而对股价产生间接影响。经常项目和资本项目保持顺差,大量的外汇储备,国内资金供应量增加,使可用于购买股票的资金来源扩大,促使股价上升。 5.国际金融市场 国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌,影响股票市场,另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。 二、宏观经济政策因素 我国股市作为一个初兴的市场,宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用。 1.货币政策 货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。 (1)利率 利率对股市的影响是十分直接的。从七次降息和股价变动的关系看,我国股市与利率存在着高度的负相关性,但利率变动对股价的作用逐渐减弱。 (2)存款准备金率 中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。如1998年3月21日,中国人民银行将存款准备金率由13%下调为8%,对股市产生了实质性影响。 (3)公开市场业务 公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。它是中央银行强有力的货币政策工具。从1996年4月起,我国中央银行的公开市场业务启动,由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限,只以短期国债为交易工具,限制了对股市的影响,随着金融体制改革的深入,其影响会逐渐增强。 2.财政政策 财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。 (1)国家预算 作为政府的基本财政收支计划,国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态,并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬,近两年,我国实行积极的扩张性财政政策,加大了对基础设施建设力度,使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。 (2)税收 通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入,扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业的利润,股价趋于上升。如我国的高科技企业享受所得税的减免优惠,股价理应看到一线。对股市影响最直接的税种主要是印花税和证券交易所得税。我国开征股票交易印花税以来,根据股市的实际情况对印花税加以调整,对股市进行调控,以刺激或抑制股市。 (3)国债 国债作为国家有偿信用原则筹集财政资金的一种形式,可以调节资金供求和货币流通量。在不带来通货膨胀的情况下,缓解了建设资金的需求,有利于总体经济向好,有利于股价上扬。同时,国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。1998年8月,财政部向国有商业银行增发1000亿长期国债,用于基础设施建设,对股市构成较大的利好。 3.产业政策 行业股价波动受政府产业政策的较强影响,政府的产业政策会鼓励特定行业发展,使该行业的经营状况和盈利将可能增加,从而使该特定行业股价上涨,否则将下跌。 4.监管政策 管理层对股市的监管政策对我国股市的中短期走势具有极大的影响。监管政策的工具主要有:管理层对证券市场的定位、规范市场主体行为的法律法规、信息披露制度以及舆论导向等。例如,1994年7月底,由于国家实施宏观调控,经济收缩,股市持续低迷,证监会推出包括限制新股上市及讨论扩大资金入市范围的三大政策救市,刺激沪市从333点经过两个多月,达到当年最高点1052点。1995年5月,由于关闭国债期货市场,刺激股市出现连续到期的暴涨。1999年6月,《人民日报》的社论使市场人士认同了1450点的政策底部,沪市在《证券法》实施前上冲到1756点的历史高位。 三、微观经济因素 在影响股价波动微观经济因素中,上市公司是决定自身股价的主要因素。 1.公司业绩及成长性公司业绩反映当前企业的经营水平,体现为股票的现价,而公司成长性则反映企业未来发展前景,决定股价的长期走势。 (1)公司业绩 公司业绩集中表现在公司各种财务指标上,影响股价的公司业绩方面的因素主要有: 公司净资产 股票作为资产所有权和投资效益的凭证,每一股代表一定数量的净资产值。一般而言,公司资产净值增加,股价上扬;资产净值减少,股价下跌。 盈利水平 每股税后利润表示公司的盈利水平,市盈率则是股票市价与税后利润的比值,两者集中反映了公司业绩的好坏。 公司的派息 公司采取什么样的派息方式对股价有重要影响,体现了公司的经营能力和发展潜力。 股票拆细和股本扩张 股票拆细和股本扩张一般会刺激股价上升。在我国股市,股本扩张对股价波动具有很大影响,一直是二级市场炒作的题材。 增资和减资 公司因业务需要增加资本额和发行新股,将使每股净资产下降,促成股价下跌,但对高成长性公司而言,增资意味着增强公司实力,带来更多回报,股价可能还会上涨。 营业额 营业额增加,表明公司销售能力增强,利润增加,促使股价上涨。 (2)公司成长性 行业 公司所处行业的成长性及行业的发展阶段是公司成长性基础条件,行业的兴衰很大程度上决定了上市公司发展前途与成长空间。 竞争地位 公司在行业竞争中所处的地位,直接关系到它的生存及盈利的稳定增长。企业竞争能力强弱及竞争地位高低是由技术水平、管理水平、市场开拓能力及占有率、资本与规模效益、新产品开发能力决定的。经营效率 公司经营效率主要表现为生产能力、经营能力的利用程度是否充分。 2、资产重组与收购 上市公司为了实现规模效益或扭亏为盈,采取兼并重组方式,对公司进行重大的组织变动。我国的许多亏损或微利的国有大中型上市公司通过资产重组,实现了产业结构的调整和转型。目前,资产重组的模式主要有资产置换、优质资产注入和不良资产的剥离。1998年,由于资产重组题材的挖掘和重组个股大范围的炒作,股市爆发了井喷式飙升行情。上市公司的收购是股市最具有活力的现象,举牌收购往往伴随着股价的急升。 3、行业 上市公司所属的行业对股价波动有较大的影响。从行业生命周期看,一般在初创期,盈利少,风险大,股价较低;成本期内利润剧增,支持行业总体股价水平上升,成熟期内盈利相对稳定,股价平稳,而衰退期盈利普遍减少,股价则呈跌势。我国产业生命周期处于初创期或成长期的朝阳产业主要有:电子信息产业(电子计算机及软件、通讯)、高科技(新材料、新能源、环保、海洋工程、新型建材、光电机一体化)生物医药工程等。 四、市场因素 市场是反映股票供求的环境,且使供求相交,最终形成股票价格的条件,因此市场的供求、市场投资者的构成、市场总体价格波动、交易制度和工具、市场心理因素等都会影响到股价。 1.市场供求 股票市场的供求关系决定了股价的中短期走势。作为初兴市场的我国股市,股价主要由股市本身的供求决定,即由股票的总量和股市资金总量决定。公布新股发行上市规模和掌握上市节奏已成为管理层调控二级市场供求关系影响股价总体水平的重要手段。例如,1996年以前,新股上市一直是制约股价升跌的主要因素。在股票供给一定的情况下,股市的资金总量在价格形成中起主导作用,我国股市的资金总量对价格波动有决定性影响,且两者之间呈正相关关系。 2.市场投资者的构成 我国股票市场的投资者包括个人投资者和机构投资者。个人投资者和机构投资者的资金结构、股票投资者的职业背景、文化程度、月收入构成等对股价波动会产生影响。 3.市场总体价格波动 股票市场总体价格波动对特定股票的影响是指特定股票价格与股市行情的相关关系,我国股市价格波动的特点是齐涨齐跌,个股之间的风险差异小,市场的总体风险占主导地位,个股股价的市场影响占股价变动因素的50%以上。 4.交易制度和工具 我国的股市由于起步晚,可以根据国外股市发展的历史经验选择交易制度,可以直接采用最先进的交易和通讯技术。连续竞价,电脑撮合的交易制度并未增加股价的波动幅度,无形席位制加快了交易速度,减少了股价扰动。 5.市场操纵 市场操纵者主要是实力雄厚的大机构,他们通过控制个股涨跌方向和程度,甚至联手操纵板块的走势进而影响大盘走势,使股价过高或过低,从中获得额外收益。 6.市场心理预期 投资者的心理因素是买卖股票的重要因素,众多投资者的心理预期交互影响形成市场心理预期,对股价的走势产生较强的影响。 五、影响股价波动的非经济因素 就股市而言,一般意义上的非经济因素主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等等。这些事件一旦发生就会影响股价的波动。这种影响有两个特点:一是暂时性的影响;二是从总体上通过对经济的影响间接实现的。 1.自然灾害 自然灾害对股价影响产生于灾害对实物资产的损害。灾害发生时,影响了生产,股价随之下跌,但是另一方面,灾后的重建,刺激生产的扩张,相关行业的股价会有一定程度的上升。 2.战争 战争期间社会生产力严重破坏,所有经济活动都得围绕战争展开,造成对股市极大的影响。 3.政治局势变动 政治局势变动因素包括:国家主要领导人的更替,政府换届,国际重大政治活动等等。例如我国大陆和台湾两岸关系紧张,对股市投资者产生心理影响。
  • 保险﹑银行﹑证券这三者之间有什么样的关系
    • 2022-07-02
    • 提问者: Rain
    银行、证券和保险逐步融合的趋势。因为银行、证券和保险三者之间在运营上存在较大的差别,具有统一性,能被各方面接受并有意义的新的监管工具的开发构建! 是国家金融体系的三大支柱 银行、证券和保险三者之间的联盟分析 1995年5月,中国人民银行行长戴相龙针对我国券商出现的融资窘境,提出两点改革措施:一是允许有条件券商进入银行间同业拆借市场和债券回购市场;二是允许有条件的证券公司通过服票质押向银行借款融资(《金融研究》1999年第10期。)1998年,保险公司获准参与银行间债券市场。1999年,中国保监会又出台了关于保险公司购买中央企业债券的管理办法,把保险公司与券商联系起来。经过几年的改革,银行、证券、保险之间逐渐给我们拓展了联盟的轮廓,开创了金融新时代。 一、银行、证券、保险联盟的可行性分析 制度创新是现代金融发展的主要因素之一。中国即将加入WTO,金融业对外开放的步伐会进一步加快,中资金融机构若欲在竞争中立于不败之地,必须继续改革金融体制。同时,针对我国证券与保险公司自身原因,建立银行、证券、保险联盟是很必要的,也是可能的。 (一)券商融资渠道狭窄。券商作为金融企业,从事着发行上市公司股票的承销业务;从事着为企业兼并收购充当策划顾问的并购中介业务;从事着以自己的资金买卖证券,获取利润的自营业务,也从事着收取佣金,促成投资者完成交易的经纪业务。这些注定了对资金有庞大的需求。外源资金更少。按照过去规定,我国券商不能向银行贷款,不能发行债券,不能在银行间同业市场上进行国债回购。事实上,券商只有一条外部融资渠道,只能在银行间同业市场上进行为期一天的拆借,这种隔夜拆借,犹如杯水车薪,对券商的长远发展作用极小。 资金拮据使券商面临风险。券商风险是指由于资金筹措和运用所产生的风险,即由于不确定性引起的券商在资金筹集和运用中形成损失的可能性,表现为:(1)流动性风险,指券商由于流动性比率过低而使其财务结构缺乏流动性,在经营不利时,由于金融产品不能迅速变现,券商缺乏足够的流动资金而陷入财务周转危机。据统计,到1996年底,中国十大证券公司中,流动性比率无一接近90%,而美国的摩根这一比率为98%。(2)资本充足性风险。我国对券商的净资产负债比率的最高限额为10:1,而一些中小券商的净资产比率过高,一旦经营困难,这些券商将首先陷入资不抵债,甚至面临较大的资本充足性风险。 (二)保险金需要拓宽渠道。随着国民收入的提高及国人保险意识的加强,中国保险业在最近几年已取得长足发展,各保险公司的保费收入每年都呈大幅度增长之势。1997年我国保费收人1072亿元,较19%年增长20%,1998年我国实现保费收入1247亿元,较上年增长14%,增长速度是非常快的。据有关部门预测,中国保险业总收入在2000年以前,将有可能突破2000亿元人民币,其市场潜力在规模上高达2500亿元人民币。如此庞大的资金面临着资金运作方式的限制,投资收益同公司竞争的加剧和投资者对保险投资回报率要求提高的矛盾。长期人寿保险资金具有储蓄性和预期交纳保费延期给付两个基本特点。由于缴费与给付时间间隔较长,保险公司为了保证几年甚至几十年的给付,满足保户预期需要,就必须使保险资金能够保值和增值。因此,使保险资金能够保值和增值是保险自身的需要,而保值和增值的根本途径在于充分运用保险资金,拓宽保险资金的投资渠道。 长期以来,我国保险资金的运用渠道受到限制,只能在银行存款,近2年有所放宽,也仅限于买卖政府债务和金融债券。因此,在我国,存款和国债利息与保单预定利率之差就成为保险公司收入的主要来源。尽管目前保险公司投资国债的比例扩大,但由于国债的规模本身小,制约了投资的规模和比例,资金投放于银行的仍占一定比例。这样,自1997年以来,随着银行储蓄存款利率的七次下调,给保险公司带来很大损失。长期以来,将动摇保险公司的偿付能力。随着世界经济一体化的发展,中国加入WTO的步伐正在加快,这就要求成员国按世界贸易组织规则出牌,即中国的保险业要加快开放步伐。降低收益标准和提高投资收益,从而在强手如林的保险业中提高自己的核心竞争力。要解决由于银行存款利率下调而使保险资金利差缩小甚至倒挂的现象,只有通过有效的多渠道的资金运用,提高资金收益率才是解决保险公司利差倒挂以及今后保险公司长远发展的关键。在市场经济较为发达的国家,保险业积聚和融资的能力仅次于银行业,如美国保险公司业务量占其金融市场业务的三分之一以上。因此,从长远发展来看,中国保险业的资金运用无论从形式上和手段上都需要有一个大的发展。 (三)银行业务范围需拓宽。2000年开始,金融监管机构鼓励商业银行和保险公司进行业务创新和代理业务。银行业务针对保险业务和证券业务,可在以下几个方面来拓展:1.国外银行保险业务80%以上是通过市场中介,即代理经纪人办理的。我国也要充分利用银行业务多,面广,人员素质相对较高,对保险业比较熟悉的特点,大力发展代理保险业务。 2.随着电子网络技术的发展,银行和保险业可以分享网络资源。保险公司可以选择使用银行拥有的客户资源和信息库,银行可以担任保险公司的财务顾问和为基金提供托管服务。 3.保险公司可为银行产品如消费信贷,个人按揭贷款及汽车按揭贷款等提供保险服务。4.保单作为一种有价证券完全可以用于银行贷款的有效质押,储蓄存单如何和保单结合,和基金结合也可研究。5.在融资业务方面,保险公司是银行的存款大户,将来可能成为银行金融债权的主要投资者,银行和保险公司之问可通过拆借,债券回购等方式融通资金,提高资金的流通性和收益率。6.银行和证券可以交互营销,共享营销网络和客户资源,银行有广泛的客户基础和分支网络,可以利用现有网络进行证券业务、基金业务和保险业务的发展。二、证券、保险、银行联盟方式分析通过以上三者之间联盟的可行性分析,我们有必要提出联盟具体方式。(一)保险资金与证券市场联盟方式的选择。自1997年以来,人民币储蓄存款利率已下调7次,其中,一年期银行存款利率降幅达7%,三年五年期存款利率也有相同幅度的下降,降幅之大,前所未有。与现行的银行存款利率相比,保险公司已出现明显利率倒挂现象,保险资金的运用环境每况愈下,保险业的经营出现了从未有过的困难。拓展长期人寿保险资金运用渠道的呼声在业界日益高涨。同时,中国证券市场却依然存在规模不大,缺少稳定的资金来源等问题。如何解决上述问题,已为政府及证券业人土所关注,并成为管理者急待解决的问题。我国保险资金投资方式可采取以下方式:1.实行资产负债比例管理。按资金使用周期确定保险资金合理使用结构,确保资金安全高效。把未到期责任准备金,未决赔款准备金等短期负债进行短期高清尝力投资业务,如商业票据;将属于中长期负债的人身险准备金除少量用于应付流动性的不规则变动外,大部分均可用于中长期投资,如政府债券、金融债券、企业债券等;将总准备金和承保盈余这种最适合的中长期投资的资金,可购买二级市场优质股票、不动产和抵押贷款等。2.保险公司直接购买证券基金。即在一级市场和二级市场认购或购买各种证券投资基金,同级保险业务主管部门应严格限定投资比例,确保保险资金的安全高效,保护投资者的利益。3.建立证券投资保险基金。证券投资保险基金是目前资本市场较发达国家解决保险公司资金投资渠道的一个主要运作方式。考虑到我国的实际情况,可让符合条件的保险公司建立证券投资保险基金,规定其发行的资本金额以其总资产的一定比例来确定,其方式可由证券公司和信托投资公司发起建立新的保险基金管理公司,也可选择已成立的基金管理。(二)银行与保险公司联盟方式的选择。中国保险市场一旦对外开放,外资保险公司凭借其资产实力,营销手段,管理技术等方面的优势,必然给中国民族保险公司带来冲击。随着保险公司资金运用方式的增加和风险意识的提高,保险业和商业银行的合作不再限于单纯代收保费和争取存款,主要有以下几个方面:1.资金合作方面。目前,国务院宣布保险资金可通过证券投资基金间接进入股市,人民银行也作出商业银行可以试办对保险公司协定存款的决定。就寿险而言,寿险给付不象财产险和责任险那样难以预料,投资的策略主要着眼于价值的长期稳定增长,因此对商业银行开办的协定存款业务反映积极。而且保险公司在与国际惯例接轨的过程中,必须避免资金集中摆布的风险,会从四大商业银行转移一部分资金,银行要抓住这一时机,并充分运用开办协定存款这一有力手段,与寿险公司开展资金方面的合作。2.业务合作方面。国外人寿保险产品已完全由以储蓄型产品为主向以投资型产品为主的经营转变,国内寿险公司正在进行品种创新的探索和努力。最近,寿险公司推出一种非常有吸引力的产品,由于这种产品在保险保障基础上所具有的独特投资理财功能,吸引了一批有投资意识的投保人,银行应在品种开发和营销方面,结合私人理财业务的开展,加强与寿险公司的协作。同时,我国商业银行可利用网点优势,大力开展保险代理业务,增加保险资金的存款和相应的营业收益。3.技术合作方面。银行应利用寿险公司引进国外先进管理经验和营销方式,加快技术创新的机会,采取与寿险公司发行联名卡等方式共同开发技术支持系统,拓展电话银行和网上银行业务,建立双方长期互惠互利的合作关系,争取两家共同的客户群体。(三)银行与券商联盟方式的选择。目前,银行与券商合作开展投资银行业务方面有了良好的开端,在搭桥贷款方面积累了成功经验,在证券交易清算方面,银行可以申请证交所的清算资格。我国银行在发展以上业务的基础上,要从更广阔的领域上拓展银行及投资银行业务:1.发展资产证券业务。资产证券业务是将在当前和未来产生收入现金流的金融资产转变为在资本市场上可以销售和流通的证券的过程。在证券交易过程中,原始权益人(发起人)将资产出售给为证券化目的而成立的载体(发行人),发行人以此资产所产生的现金作为抵押,向投资者发行可以在二级市场上流通的资产支持证券,用以购买原始权益人所转让的资产,载体受托人以拥有的转让资产所产生的现金流量用于支付投资者。该业务可提高银行资产的流动性,为银行的资产负债管理提供新思路。银行可为证券公司提供证券化的资产,并进行证券化资产的评估和方案策划,而证券公司则可在总体策划,交易工具的策划与创新和证券化资产的交易方面发挥作用。2.发展基金托管业务。目前,我国基金业得到很大发展,如股票市场的证券投资基金,社会上的福利基金,社会保障基金已转入市场化的运作,出于信用上的考虑,这种基金非常希望银行的进入。具体做法:基金与券商签订基金管理协议,同时要求券商在银行开立托管账号的变动和运作情况,以防范风险,银行可以对此业务进行探索,利用银行的账户管理功能和信用为客户和券商搭桥,从中收取手续费,同时也能增加存款。3.与上市公司融资业务。公司在提出周转资金需求时,银行可提供有证券公司担保的搭桥贷款,为上市公司提供募股的收款、结算等业务;公司在借壳或买壳上市的过程中,银行可配合证券公司帮助借壳或买壳公司在资本市场上选择壳源公司并帮助策划运作方案,在国家允许的范围下,为借壳或买壳公司提供资金和项目信息方面的支持;上市公司进行配股时,证券公司作为配股承销商,银行可参与配股方案的设计和配股项目的推荐,提供有担保的搭桥贷款和配股资金的收款业务;公司进行兼股时,银行可提供兼购项目的推荐和杠杆融资等业务。三、结束语当巨额银行信贷资金寻找不到贷款对象,当商业银行存款利率一降再降,整个资金市场明显出现供大于求的局面对,券商的融资却发生了危机;我国保险公司的保费收入每年都大幅度增长,庞大的资金却因融资渠道狭窄,不能充分的保值或增值;同时,我国商业银行业务面窄,未能充分发挥其网络面广,信息量大的特点。银行、证券和保险三者之间在资本市场上相互矛盾,相互补充,因此,可以找到一条行之有效的链条,把三者联系起来,充分发挥它们自身的优势。(国研信息)
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