求一个上市公司的财务报表分析

小凝儿 2021-11-25
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财务报表分析案例华能国际(600011)与国电电力(600795)财务报表分析比较报告一、研究对象及选取理由(一)研究对象本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际(600011)、国电电力(600795)作为研究对象,对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比,以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。(二)行业概况能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目,资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀,特别是2003年,大多数公司的主营业务收入出现了增长,同时经营性现金流量大幅提高,说明整体上看,能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元,高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源,随着新一轮经济高成长阶段的到来,电力需求的缺口越来越大,尽管目前电力行业投资规模大幅增加,但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度,电力供求矛盾将进一步加剧,尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨,这对那些火力发电的公司来说,势必影响其盈利能力,但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下,电力行业必将在相当长的一段时期内,表现出良好的成长性。因此,我们选取了这一重点行业为研究对象
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    • 提问者: 圆妹妹
    【案例分析】金发科技股权激励计划实施前后的盈余管理分析  2006年1月1日中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》正式施行后,股权激励越来越受到重视。从理论上讲,股权激励制度可以约束管理人员的机会主义行为,减少股东对其进行监督的成本,实现委托代理双方之间长期的利益分享、风险共担的目的。但在我国公司治理发展的初期,由于存在信息不对称,上市公司管理层通过盈余管理让公司账面业绩满足股权激励的行权条件的行为时有发生,使得上市公司的股权激励制度的实施给其业绩带来较大的波动性。本文在此以金发科技公司为例,分析股权激励计划的实施状况、企业存在盈余管理的可能性及其对企业的影响,以期为投资者正确认识企业股权计划的合理性提供分析手段与方法。  一、股权激励计划及实施情况  2006年9月1日,金发科技临时股东大会审议通过股权激励计划,授予激励对象3 185万份股票期权,股票来源为金发科技向激励对象定向发行股票,标的股票总数占激励计划签署时金发科技股票总额31 850万股的10%,达到激励股数的上限。每份股票期权拥有在授权日其3年内的可行权日以行权价格13.15元(2006年度转增股本后,行权价格调为6.43元/股)和行权条件购买1股金发科技股票的权利。  在金发科技股权激励方案中,与公司业绩指标相关的行权条件有两个:一是金发科技上一年度净利润较前一年度增长20%,二是金发科技上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于18%。自股权激励计划授权日一年后,满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权。激励对象首次行权不得超过获授股票期权的20%,剩余获授股票期权,激励对象可以在首次行权的90天后、股票期权有效期内选择分次行权,但自授予年度后的第一个完整会计年度的累计行权比例不得超过获授份额的30%,第二个完整会计年度的累计行权比例不得超过获授份额的60%,第三个完整会计年度的股票期权有效期内累计行权比例不得超过获授份额的100%。  金发科技2006年度和2007年度业绩指标均达到行权条件。2008年3月激励对象均以自身获授股票期权数量的2%参加行权,行权数量合计为127.4万份,行权价格为6.43元/股。2007年度利润分配方案实施完成后,行权价格相应调整为6.23元/股,剩余未行权股票期权为6 242.6万份。于是,2008年6月公司激励对象以自身获授股票期权数量的58%参加行权,行权数量为3 694.6万股,行权价格为6.23元/股。  二、股权激励计划实施前后业绩对比分析  金发科技股权激励计划中规定,?获准行权年度是指2007年、2008年和2009年,因此,2006年度至2008年度公司的业绩尤为重要,这三年的业绩是关系着高管层能否顺利行权的关键因素。  表1显示,2006年度金发科技的  表1      2003年度至2008年度与行权条件相关的业绩指标  年 度  2003  2004  2005  2006(旧)  2006(新)  2007  2008  净利润较前一年度  增长幅度(%)24.44  13.12  56.26  87.69  54.93  29.19  -42.67  扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率(%)  32.39  17.17  17.47  26.42  21.56  18.64  6.95  注:2006(旧)表示2006年度旧企业会计准则下的财务数据,2006(新)表示2006年度新企业会计准则下的财务数据。  业绩非常好,两项业绩指标在6年中都达到了较高点。按照新企业会计准则的要求进行调整后,这两项指标的数值依然可观。但从2007年开始,公司业绩开始下滑。2007年度金发科技扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率勉强达到行权条件规定的18%,仅仅高出0.64%。而2008年度金发科技的经营业绩则未达到股权激励计划规定的行权条件。观察这6年的数据可以发现,净利润的增长幅度起伏较大,但净资产收益率的变化却较为平稳。为何会产生这种现象?是否与股权激励计划产生股票期权费用计入成本费用有关?笔者在此做进一步分析。  根据新企业会计准则的要求,在行权等待期内的每个资产负债表日,金发科技需根据行权条件对可行权股份作出最佳估计,以各部分在授予日的公允价值,按从授予日其各会计期间换取期权实际服务的月份占该部分期权最低服务总月份(等待期)的权数进行分摊计算股票期权费用总额,扣除前期分担的所有期权费用列入当期的成本费用,同时计入资本公积,不确认其后续公允价值变动。金发科技2006年度(根据新企业会计准则调整后的财务报表)和2007年度分别确认了55 220 067.12元和147 700 559.88元的成本费用,分别计入了管理费用、营业费用和制造费用。因此,在行权等待期内,股权激励只会对企业成本费用和资本公积等科目产生影响,并不影响企业当期的现金流量。金发科技2006年度的财务报告由于采用了旧的企业会计准则,对成本费用和资本公积并没有产生影响,从而对当年的利润也无影响。2007年度金发科技由于确认了大量的成本费用,影响了其财务状况,因此,笔者在剔除了股权激励对金发科技财务数据的影响之后,将其与同行业未实施股权激励计划的凌云股份进行对比发现:身处相同经济环境中同一行业的凌云股份净资产收益率相对稳定,从2005年起就开始稳步上升,这与金发科技大幅度波动的净资产收益率形成鲜明对比。虽然2008年度金融危机的爆发会对企业的业绩产生一定影响,但是金发科技在剔除股权激励影响的情况下净资产收益率还是比2007年度下降了13.80%,下降幅度过大。值得注意的是,2008年度金发科技的主营业务收入是凌云股份的3.63倍,高达71.68亿元,但是其净利润仅是凌云股份的2.33倍即2.27亿元。也就是说金发科技2008年度存在大量的成本费用,净利润大幅下降,导致净资产收益率迅速降低。为何会出现这一反常现象?是否与其自身进行盈余管理有关?笔者在此做进一步分析。  三、盈余管理方法剖析  (一)控制成本费用  金发科技2006年度和2007年度分别确认了55 220 067.12元和147 700 559.88元的股票期权费用,该成本费用占净利润比重较大。在剔除股票期权成本对财务状况的影响后,2007年度成本费用比例总计为90.20%,是2003年至2008年中成本费用最低的一年。表2清晰地反映出金发科技历年成本费用的情况,除去2007年的特殊情况,其余5年都维持在92.29%以上。如果以92.29%为成本费用正常情况下的最低比例,那么2007年度比最低比例时的成本费用还减少了1.28亿元。在这种情况下2007年度的主营业务收入却增加了17.76亿元。恰恰相反,2008年度主营业务收入比2007年度增加了7.45亿元,但其成本费用比例却增加至93.58%。这反映了金发科技在股权激励计划实施之前就开始进行盈余管理,其目的是为在适当时机释放利润埋下伏笔,为达到行权条件提供一定的保证。  (二)控制应计项目  实证会计理论认为企业营业利润可以分为两个部分:一部分是经营活动产生的现金流量净额,这部分利润已经实现了现金流入;另一部分是总体应计利润,这部分利润是按照权责发生制原则确认的,但没有实际的现金流入。企业难以对现金流量进行操控,因此只能通过应计利润进行盈余管理。表3为几年来金发科技的利润构成情况。  表3显示,金发科技2007年度营业利润比2006年度增加了109 944 875.72元,但其经营活动现金流量净额却比  年  度  2003  2004  2005  2006  2007  2008  主营成本比例(%)  87.64  89.59  89.65  87.47  85.63  86.36  营业费用比例(%)  2.81  1.96  1.72  1.76  1.82  2.17  管理费用比例(%)  2.16  2.59  2.45  2.23  1.70  2.47  财务费用比例(%)  0.62  0.72  0.76  0.83  1.05  2.58  成本费用比例总计(%)  93.23  94.86  94.59  92.29  90.20  93.58  2006年度减少了1 093 462 994.36元,其结果是2007年度的总体应计利润比2006年度增加了1 203 407 870.08元。令人奇怪的是,在2008年度总体应计利润又急剧下降,恢复到2007年之前的水平。由此可见,2007年度金发科技可能已经预见了公司本年度盈利困难,业绩指标将会下降,所以对总体应计利润的可操控部分进行了操纵,其目的就是使2007年度的业绩指标达到行权条件。  下面再看金发科技的应收账款情况。正常情况下,公司应收账款金额应随着主营业务收入的增长而增长,每年应收账款净额与当年主营业务收入的比例变化是较为平稳的,差异不会太大。但从表4中可以看到,2007年度应收账款净额与主营业务收入的比例达到了6年的最高点,主营业务收入比2006年度增加了17.72亿元,应收账款净额增长了5.36亿元,与期初相比增幅67%,账龄在6个月以内的应收账款高达13.1亿元,占应收账款期末数总额的97.06%,其中,金发科技给予客户1到3个月的信用结算期未到,是产生13.1亿元应收账款的主要原因。应收账款的增加并没有使得应收票据减少,情况恰恰相反,2007年度期末应收票据比期初增加了101.72%。2008年度主营业务收入虽然增加7.44亿元,但应收账款净额反而下降,应收账款净额与主营业务收入的比例达到了6年中的最低点。尽管2008年度应收票据增加,但其增加金额与应收账款减少金额还是相差1亿元。表明金发科技将2008年的部分利润进行提前确认,以保证2007年能够顺利满足行权条件。  (三)控制子公司财务状况  金发科技在2007年报告期内收购某房地产开发有限公司(以下简称某房地产公司),对其进行盈余管理也有帮助。在合并资产负债表中,金发科技2007年度其他应收账款净额与期初相比增幅为660.80%,某房地产公司的应收款项是其应收账款增加的主要因素。另外,2007年度金发科技预收款项比期初增加1.53亿元,增幅为279.69%,而在预收款项中,某房地产公司为1.39亿元,占90.85%。某房地产公司开发的项目竣工验收尚未办理完毕,为2008年金发科技的年度报告保留了利润增长空间。如果2008年度项目能够竣工验收,那么就可确认某房地产公司的收入3.4亿元,这对金发科技2008年度的利润会有较大影响。  只可惜,金发科技在保证了前两年业绩的增长后,2008年度功亏一篑。由于前两年的业绩均符合行权条件,金发科技的高管层获得了3 822万股的股权激励,并均在2008年度A股市场上行权套现获取巨额报酬。而与此同时,金发科技2008年度净利润较前一年下降42.67%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率下降至6.95%,接近2007年度的三分之一。这种反常的现象就是高管层针对股权  表4   2003年度至2008年度主营业务收入与应收账款情况   单位:元  年度  主营业务收入  应收账款净额  应收账款净额/主营业务收入(%)  应收票据  应收票据/主营业务收入(%)  2003  1 560 507 039.08  232 791 331.47  14.92  47 309 576.38  3.03  2004  2 391 575 738.45  434 137 652.52  18.15  151 578 887.60  6.34  2005  3 454 873 302.08  610 519 671.82  17.67  199 131 174.60  5.76  2006  4 651 811 484.86  796 253 112.38  17.12  221 752 309.68  4.77  2007  6 423 411 880.81  1 331 855 201.23  20.73  447 312 407.11  6.96  2008  7 168 283 182.96  1 036 660 212.85  14.46  643 275 004.88  8.97  激励进行盈余管理所遗留下的后果。  四、启示和建议  (一)我国股权激励尚在摸索阶段,股权激励方案的设计不够合理,使上市公司管理层可能通过盈余管理操控公司未来业绩,来获取个人利益。因此,只有规范股权激励计划的制定、提出严格的行权条件与行权时间,才能够在一定程度上限制上市公司管理层通过盈余管理来掏空上市公司的行为。此外,我国相关会计准则和上市公司外部监管制度的不完善也在某种程度上为上市公司进行盈余管理提供可趁之机。  (二)完善管理层股权激励计划的考核指标体系,采用以财务比率和经营性现金流量为基础的短期考核指标,以及股票市场价格等长期考核指标。经营性现金流量不易被企业管理层操纵,是比较客观的会计信息。在股权激励计划中加入这个衡量指标,能够较好地控制管理层的盈余管理行为。将股票的市场价格作为一个长期考核指标,可以在一定程度上提高企业的市场价值,同时保护中小投资者的利益。  (三)对上市公司有关股权激励制度以及实施的信息实行强制性披露,加强对上市公司盈余管理行为的监管。加大信息披露的力度会增加盈余管理的难度,从而可以减少上市公司盈余管理的行为。另外,需加强对上市公司披露行为的监督检查,对发现的违规行为要进行严厉惩处。  (四)进一步细化与完善企业内部控制制度。只有在公司治理结构完善的前提下,不断完善企业内部控制制度,促使管理层基于自身长远利益考虑,作出理性选择,才能降低盈余管理对企业长期发展的不利影响。■  (作者单位:东华大学管理学院)  责任编辑 刘黎静
  • 求一份财务报表分析报告
    • 2021-11-24
    • 提问者: 张若曦❤️pb?
    2008 年青岛海尔股份有限公司财务分析公司  科目:财务报表分析  内容简要:先看公司背景与经营行业,后分析其五大财务能力指标及三大报表,以我们的角度来看待现况和未来的对比。  目 录  (一)公司简介  (二)财务能力分析  (二)财务能力分析  (三)08年主要所属行业财务能力比较  (四)总体经营情况分析  (五)公司未来发展展望  (六)学习心得  (一)公司简介  青岛海尔股份有限公司前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股,1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准,在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上,以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。1993年3月和9月,经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字[1993]2号文和9号文批准,由定向募集公司转为社会募集公司,并增发社会公众股5000万股,于1993年11月在上交所上市交易。  经营范围:电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、通讯设备制造。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL、德国VDE、欧洲CB 认证;所属行业:制造业,机械、设备、仪表,电器机械及器材制造业 。  财务能力分析  一.盈利能力分析:  在整个盈利指标模块中,可以明显看出几乎全部都呈现增长趋势,这样就要进一步分析每个指标的增长幅度与其合理性。  从营业盈利方面看,先是营业毛利率快速增长,后销售净利率也随之上升,营业毛利率从06年的14.04%上升到08年的23.13%,仅仅两年时间就将营业毛利率提升4.12个百分点,使得销售净利率也在两年内上升了1.4个百分点。在成本费用利润率中,因为营业成本减少而营业收入增加,所以也从06年的2.43%上升到08年的3.88%,但是期间费用一直在增加会影响成本费用利润率上升幅度不大。  再从资产盈利方面来看,先看总资产利润率的增长,06年到08年分别为6.07% 8.95% 9.71%都处于稳步且大幅度增长,其实因为它的增长也直接引起总资产净利率和总资产报酬率上升,最后使得两者在08年分别上升到8.44% 10.60%。进一步分析能引起总资产利润率上升的因素是流动资产利润率和固定资产利润率,其中流动资产利润率增长幅度不大,到了08年才为14.53%,两年内只上升4.41个百分点;而固定资产利润率从06年到08年上升19.30个百分点,达到08年的47.23%,是流动资产利润率的3倍多,出现了资产配置不合理问题,很可能是流动资产过多,相应的固定资产不足,很容易出现流动资产闲置或浪费和固定资产过渡使用。就目前来说,资产配置问题还不能直接拉下总资产利润率。  在资本盈利上看,很明显知道,营业盈利与资产盈利能力都逐渐加强,直接使得资本盈利能力增强。所有者权益利润率两年内就增长了一倍多,也使净资产收益率增长一倍多,到 08年时两者分别为15.41% 13.26%。股本在07到08年都没增加,利润的增加长促使股本收益率增长,分别为59.51% 73.12%,还有资产保值增值率都比100%大,所以说盈利能力在逐渐加强。  二.营运能力分析:  能反映盈利水平和经营管理状况的营运能力分析是必要的财务指标分析,它的强弱直接影响获利多少。  公司总资产周转率在06 07年间还能保持一定增长,分别为2.57 3.00次,可是一到08年就下降到2.60,周转天数也比07年增加了18天多,虽然有所下降,但是比06年还算不错,引起总资产周转率在08年下降的原因是固定资产和流动资产的周转率都下降。其中流动资产周转率由07年的4.41次下降到08年的3.89次,还比06年的4.16次少,且两年内平均周转天数增加了8.69天。进一步分析流动资产结构中的存货和应收账款的周转率,存货周转率在两年间都是下降趋势,从06年的15.15次减少到08年9.78次,周转天数也增加13天;应收账款周转率与存货周转率恰恰相反,从06年到08年,应收账款周转率上升27.81次,周转天数减少13天多(证明公司注重应收账款的回收),由于存货周转率处于下降状态,所以应收账款周转率在一定程度上还不及把流动资产周转率拉升。固定资产周转率波动与总资产周转率变化相似,先增长后下降,直到08年时的固定资产周转率水平比06年的要高,周转天数平均减少了0.4天。周转水平还可以说稳定不降,但是还需要有待提高。  三.获现能力分析:  从销售获现方面看,销售获现比率从06年到08年分别为32.80% 105.60% 56.14%,总的来说08年比06年大有提高,在07年出现比率为105.60%,就是说明销售商品 提供劳务收到的现金大于当年的营业收入,一般来说当年营业收入会大于或等于销售商品 提供劳务收到的现金,这可能是公司在07年收到06年的应收账款所至;每元销售现金净流入07 08年都为0.0433 ,06年为0.0630,相对略有下降,公司还需要在这方面做好一点的,这有可能是有一部分账款暂时不能转为货币资金。  从资产获现方面看,资产获现率变化相似于销售获现比率变化,06年到08年分别为84.30% 316.30% 145.79%,在07 08年都大大超过100%,就是说公司这几年的销售商品 提供劳务收到的现金比总资产还要多,很明显知道公司在市场上拥有绝对优势,虽然08年比07年大有下降,这也是因为前面历年收入所影响的,所以说这方面获现能力还是保持一定强度的,也体现资产周转的高质量;每元资产现金流量自06年到08年都是一直下降的,分别为16.13% 13.00% 11.25%,只是06年经营活动中获得的净额水平略高引起的,07 08年也是随前者变化而变化的。  结合以上分析,知道公司在获现能力方面上有稳定的强度,在经营和资产上都保持着良好的获现能力,但是还需要加强资金回笼,才能加快现金周转来提高收入。  四.偿债能力分析:  先对短期偿债能力分析,流动比率和速动比率每年都大于1,就已经表明公司随时有足够能力去填补流动负债,再进一步分析,流动比率从06年的265.03%下降到08年的176.03%,两年内下降幅度较大,主要是流动资产增长不及流动负债快而引起的;速动比率在06 07年时,下降了80个百分点,到08年又比07年上升15个百分点,似乎与流动比率相矛盾,原因在07年公司存货积压增加,到08年时变卖存货,这样相对速动比率就有小幅度上升。现金比率与现金流动负债比都处于下降状态,其中现金比率06到08年分别为77.19% 59.87% 55.39%,08年比06年下降20多百分点,现金流动负债比也从06年的58.39%下降到08年的29.65%,下降将近30个百分点。虽然两者都在下降,但是不存在短期偿债风险,也同时证明公司试图更大利润流动负债为经营服务,只是应注意其合理性,不能过分扩大流动负债。从长期偿债能力上看,几乎不存在任何长期性风险,根本上不用比较其历史指标的变化,只需对比负债与股本的占资产比例;2008年资产负债率为37.03%,所有者权益比率为62.97%,权益乘数为1.59,而有形净值债务率为59.87%(影响不大),这些都是表明公司资本雄厚的实力。  五.发展能力分析:  先从营业增长方面上看,营业收入增长率06年到08年分别为18.90% 50.18% 3.18%,在07年还能保持大幅度增长,但到08年就明显减缓,可能受经济环境的影响,在市场上蒙受损失较多,这就引起08年收入增长减慢;营业利润增长率06年到08年分别为36.62% 49.83% 29.74%,08年营业利润增长在营业收入增长减慢下也开始放慢速度,当年投资收益也增长不少,所以减少20个百分点,还是属于快速增长的;利润总额和净利润增长变化相似,由于所得税税率没多大变化,所以增长率也相差无几,其中07年增长率为100%,说明当年经营业绩相当不错,到08年就下降到30.00%,也是之前分析的原因直接引起的。  在资产增长上看,总资产增长率06年到08年分别为25.07% 32.00% 9.31%,也是先增后降的变化,其中08年流动资产增长率为0.93%,固定资产为4.11%,都是自07年后资产规模没有过大的扩张,就是资产增长率较小,也引起营业收入增长减缓,营业收入增长率与总资产固定资产增长率相对较小,而比流动资产增长率就较大,所以还需要调整一下资产结构,建议适当增加流动资产比重。  从资本增长率分析,股本只是在07年增长11.47%,08年没有变化,股东权益增长率08年比07年略有下降,因为公司开始利用负债经营生产,其下降有利于公司发展;08年累计保留盈余率在未分配利润大有增长而股本不变下比07年略有上升,该增长水平还是能保持上升的。总之,在08年发展水平比07年有一定下降,应该尽快解决资产结构上的增长问题,这样才能取得更多的收入,提高发展能力。  六.资产负债表分析:  从资产结构上看,按流动性分析07 08年比重波动,流动资产分别为63.70% 64.29%,每年都处于上升趋势,相反,非流动资产分别为36.30% 35.71%,处于下降趋势。在流动资产中,08年比重达到10%以上的有货币资金 应收票据和存货,分别为20.13% 20.54% 15.15%,货币资金增长率逐年下降,直到08年只有1.68%,表明公司逐渐会充分利用资金经营生产;和货币资金不同,应收票据增长率逐年上升,直到08年增长率为49.95%,使得比重略大于货币资金,其流动性也较强,所以这对公司来说是有益的;存货增长率在07年达到117.23%,一到08年就呈现负增长-36.37%,使其比重也下降了8.8个百分点,大大减轻公司存货压力,从08年年度报告中可以看出,公司在08年大量变现存货,才达到比重下降的目标;还有应收账款项目,08年其增长率为37.25%,使比重上升为6.50%,很可能是经济环境影响,这样就不必要特别的关注;结合流动资产结构增长变化,由于存货增长为负,所以拉下流动资产增长率。  在非流动资产中,主要看长期股权投资和固定资产,两者在08年比重都达到10%以上,分别为11.37% 20.08%,其中长期股权投资从06 07年的负增长到08年的较快增长,增长率分别为-35.07% -30.37% 130.40%,使其比重08年比07年上升6.4个百分点,这可能是由于2008年海尔收购海尔电器集团20.1%股权所致。 固定资产从06 07年都有较快增长到08年只有4.11%的增长率,导致其比重没多大变化,这可能是因为市场作用,公司不必要过份扩大规模;无形资产在08年也遭受影响,年过后呈现负增长-7.84%;结合非流动资产结构看,虽然长期股权投资大幅度增长,因为07年时其比重仅为4.91%,所以也不能起多大作用,再说公司注重流动资产利用,使资产在配置上达到最优状态,充分利用流动资产经营生产,使得营业收入快速增长,也是固定资产不浪费而产生的结果。  从负责结构上看,主要分析流动负债,08年有应付票据、应付账款、预收账款和其他应付款的比重超过10%,分别为14.10% 35.63% 22.64% 15.19%,其中应付票据近两年呈现快速增长,很快在流动负债中占有一定比重,而应付账款增长减慢,直至08年为负增长,使其本来过半的比重减少了10多个百分点,但仍是流动负债的核心,预付账款在年才开始体现出其增长效果且比重较大,在上面应付账款比重的减少10多个百分点是转移到其他应付账款上,该增长率从06年的负增长-1.68%到08年244.18%的大幅度增长,直接使其比重拉升到15.19%,在流动负债上也占了重要的比例。流动负债中的短期负债和应付股利也有一定增长,但比重不大。合计流动负债结构中的比重,明显知道,公司有98.12%负债属于流动负债,非流动负债只占有1.88%,所以公司将面临偿债高峰期,但是之前已分析过偿债能力,证明公司有足够能力偿还债务。  从资本结构上看,股本在07年增长了11.87%,之后不再增长,这样比重在07年的18.97%下降到08年的17.38%,资本公积也在07年增长2.80%,到08年也呈现小幅度负增长-0.35%,使其比重08年比07年略下降3.72个百分点,但仍是所有者权益的主体;盈余公积与前两者不同,该增长率在07年为负增长-20.03%,而08年以小幅度2.43%增长,由于幅度小与07年比重较小,所以08年比07年也略有下降,比重降为15.07%,纵使前三者比重都降低,只要未分配利润比重上升就能说明公司的业绩,未分配利润增长率从06年到08年分别为63.88% 244.60% 54.58%,比重为11.63% 16.48%,近几年公司未分配利润都有大幅度增长,也提高其比重,这是衡量公司有没有好的经营结果的重要指标。由资本结构分析可知,公司在经营方面取得很大的业绩,这也体现未分配利润在所有者权益中占的地位是重要且是长期经营目的。  从整个资产负债表上看,08年总体上表现有:资产大部分来自所有者权益,为62.97%,而负债只占37.03%,该结构属于稳定发展型;在结构上,资产的配置也趋向最佳状态,负债中的流动负债占绝大多数,资本也能体现所有者的目标,即未分配利润增长。如果公司想在未来获得更好发展,应该扩大长期负债使负债比重增加在50% -40%范围内,在资产结构上,应该增加固定资产比重适应流动资产来经营生产,而不是调节流动资产适应固定资产。  七.利润表分析:  整个利润表项目的增长率变化在发展能力已经分析过,在此主要是进一步分析影响其变化的原因。  从成本费用看,营业成本在08年为负增长,比重也下降到6.87%,这是技术上的提高所致,销售费用和管理费用在07 08年都有一定增加,直到年比重分别为13.40% 10.24%,财务费用有较大增长,但比重不大;期间费用增长较快会影响获得的营业利润,这方面公司应该加以重视。  再看各种利润的比重变化,营业利润07 08年分别为4.58% 7.07%,虽然期间费用增长不少,这一样不会对其有较大的影响,这也是营业成本大大减少引起的;利润总额比重在07年时几乎为零,直到08年比重才升至7%,净利润和利润总额相似,直到08年比重为6%。  总体上来说,期间费用增加而相对营业成本大大减少,使得营业收入有更多转化为营业利润,所以说08年公司获得的利润能力有一定的提高。  八.现金流量表分析:  在现金流入中,经营活动现金流入08年比重为98.80%,比07年减少0.49个百分点,其中有98.15%现金流入来自销售商品 提供劳务收到的;投资活动现金流入08年比重为0.17%,比07年略有增加,但其水平还不及06年的1.86%,其中大部分来自取得投资收益收到的现金;筹资活动现金流入08年比重为1.03%,相对06年的4.41%是减少的,但是比07年的0.59%又显得有所增加;就这流入比重结构可以看出,公司在投资方面取得一定的收益,筹资活动也在争取获得更多现金流入,在经营活动现金流入比重略有下降,但是不能说其经营水平就下降,因为投资和筹资活动中公司也在提高。  在现金流出中,经营活动、投资活动和筹资活动中现金流出08年比重分别为91.56% 6.15% 2.29%,其中经营活动现金流出比07年比重有一定的下降,相反投资和筹资活动现金流出有所增加。  分析流入流出比就可以明显知道哪个活动中现金流入流出不平衡或不合理。经营活动现金流入流出比08年为1.0815,相对07年的1.0424较好,说明公司在这方面可以积累现金净额;相反投资和筹资活动流入流出比08年分别为0.0282 0.4493,其中投资活动的远远小于1,应该是加大投资引起的,因为08年公司投资收益有增长,筹资活动的小于1,说明公司的负债有所增加,在偿债能力已分析过,公司在负债方面还可以继续增加长期负债,这流入流出有利于公司未来发展。  总之,现金总流入总流出比不算高,只要做好经营活动中现金流向,利用投资和筹资活动中现金来进一步发展,这未必不是对公司有益。  (三)08年主要所属行业(电器机械及器材制造业)财务能力比较  从上表的财务能力指标可以看出,海尔在行业中,盈利能力、周转能力和获现能力都属于上等水平,有较强的能力;在行业中拥有最强的是偿债能力,不管是流动偿还债务,还是非流动偿债;而相对于行业较弱的是发展能力,海尔的资产增长较慢,远远落后行业公司水平,但是利润方面增长也能高出其他行业公司,表现出很强的经营能力。  近几年来看,海尔在该行业上财务能力水平算是强度的公司,目前,仍然是一家国内家用电器龙头企业。  (四)总体经营情况分析  海尔是从事电冰箱、电冰柜、家用空调、商用空调、小家电及其他相关白色家电产品生产经营的领先家电企业,以“海尔”品牌生产和销售产品。截至2008 年12 月31 日,公司的销售市场包括中国大陆、东南亚、欧洲、美国等全球主要国家,公司拥有3.5 万名员工,总资产122 亿元。  2008 年,公司实现主营业务收入30,408,039,342.38 元,较去年增长3.19%;实现营业利1,166,730,605.88 元,较去年同比增长29.74%;实现净利润978,698,583.16 元,较去年增长29.75%;其中实现归属于母公司股东的净利润为768,178,067.10 元,较去年增长19.35%。  2008 年,白色家电行业经历了超出预期的严峻挑战,特别是从第四季度起,受全球金融危机的影响,不仅出口下滑,国内消费市场也受到较大影响,从而明显拖累公司全年经营业绩,导致主营业务收入未达预算和净利润未达预期。报告期内公司面临的主要挑战包括:受金融危机影响,美国、欧洲、日本等发达国家步入经济衰退,消费需求萎缩,行业出口承受较大压力;国内市场房地产业持续下行、偶发性的自然灾害对居民的家电需求产生负面影响;国内经济增速放缓,居民收入预期下降等因素抑制了家电产品的消费。  从产品经营看,报告期内公司冰箱业务在延续2007 年发展势头基础上实现了13.89%的收入增长,竞争优势继续加强、市场份额继续提升,保持了在行业的领先地位;而空调业务由于面临激烈竞争,市场占有率有所下滑,营业收入同比下降7.15%。  2008年增加信息化系统建设投入和为提升经营管理水平而借助外部专业团队使管理费用上升,致使报告期内营业费用、管理费用相比去年同期有一定幅度上升。  (五)公司未来发展展望  1、行业发展趋势以及公司发展机遇  受金融危机带来的全球经济放缓、国内经济减速以及居民收入预期下降、房地产销量萎缩等不利因素影响,国内外市场对家电产品需求开始放缓。自2008年四季度起,公司面临的经营环境急剧转差,我们尚无法确定当前不利经营环境能否在短期内转好。但我国白色家电行业的长期增长动力仍未改变,特别是本土市场潜在的城市更新需求及农村新置需求依然存在。在国家“促销费、保增长”方针下,积极的财政政策、货币政策及产业振兴计划、家电下乡政策等,已有力地刺激国内市场需求。现阶段因受金融危机的影响,居民消费意愿降低,中高端产品需求短期内受到抑制,在未来市场转好时,这部分需求将恢复释放。  2、2009年公司发展战略和经营计划  在充满挑战的市场环境下,2009年公司将围绕“为客户创新”这一核心目标,以为客户创造价值为导向,重点通过实施维持有正现金流的销售增长、网络创新、产品创新和机制创新,不断提升公司竞争力,继续保持公司在行业中的领先地位,保证企业实现长期稳定可持续发展。  3、资金需求和使用计划  2009 年预计资金需求主要为公司正常生产经营所需资金, 项目类投资将根据公司规定,履行程序后实施,目前尚未确定。  4、据此,我们预计公司在下个年度经营成绩会更加出色以及股票市场会有突破!  (六)学习心得  一学期以来,老师采用特殊的教育方法,使我们不再只是依循导矩照着书本读,先从财务能力逐一教会,慢慢学会财务报表初步分析,不仅在作业尝试分析上市公司的财务状况,还利用整个学期的知识来深入分析自选一个上市公司,让我们对财务报表分析有了一定程度上的认识。老师这种以案例的方式教学让我们感受到你的用心良苦。经过这次的经历,使我们认识到了学习不光要学习书本上理论的东西,更重要的是要注重实际的操作,把书本的东西通过操作来融会贯通,这样能够更好的熟练地运用知识。一个学期的学习使我们从当初对财务报表厌烦的态度转变到对此功课的兴趣上来,面对诸多的公式和数字,我们没有感觉到厌烦无力,相反数字却反映了信息,我们通过对数字的分析把它变成了文字,一切的一切,与老师的教导是分不开的。  在此,感谢教导我们的老师!希望对你能有所帮助。
  • 求一个XXX上市公司的财务报表分析论文3000字左右,要单独的不要对比的!求发,万分感谢
    • 2021-11-24
    • 提问者: 超,
    给个大体的写作模板,
  • 求一份财务报表读后感,是具体某一个公司的年报的读后感,急求!
    • 2021-11-24
    • 提问者: ica伊卡日常????
    十篇财务报表分析读后感 在国庆节期间我阅读了不少篇上市公司和非上市公司的财务报告分析,其中包括万科公司,宝钢和包钢公司,潍坊动力,花旗银行,安然公司,全聚德,华洋服装等公司,给我的感触颇深。顾名思义,财务报表分析就是对财务相关的资料,主要是对资产负债表,利润表,现金流量表...
  • 求一篇去证券公司学习的心得体会
    • 2021-11-24
    • 提问者: 你猜我猜你猜不猜
    呆家里无聊,看了几天证券投资的书,主要是中国些投机的东西,并不是想炒股,只是对这个东西很好奇,以前不大明白是怎么回事,觉得应该挺有意思的,不然怎么会吸引那么多人呢,连老太太把买菜的钱都省着去买股票了,呵呵,股票的魅力如此之大,一定得看个究竟。 认认真真看了点东西,明白了几个道理,纠正了以前一些无知的想法。 其一:股评家其实是非常有才学却又是特悲哀的一群人。以前觉得这些家伙天天在报纸电视上唧唧歪歪,那么管用的话,也没见谁挣个十亿八千万的,而且还经常预测错了,据说还不如瞎猜的准确率高(不到50%)。现在真为以前的无知汗颜,因为首先在股市赚钱得要有资本,要挣个十亿,自己也得有个几十上百亿的本钱,其次股评家之所以总是预判错误是因为一些主力的反利用,股评家评股说的有理有据,被广大股民所信服,但股市偏偏就不那么走,因为股市永远只会有少数人挣钱,正如股市第一定律:股市投机少数人成功定律。从这个角度来看,股评家是悲哀的,因为误导广大股民的罪魁祸首就是他们,而他们更是无辜的,谁让他们把这些股市玄机说给多数人听呢,所以谁听股评谁不挣钱。 其二:并不是上市公司业绩好的股票价钱就一定高。庄家特喜欢一些较冷门的个股,将其由冷炒热赚钱;散户总喜欢一些当前最热门的个股,由热握冷赔钱。在股市中,股票价格在某种程度上是由炒作决定的,而主力的炒作功夫最高,如果主力去炒一只业绩很差的垃圾股时,这只股票的价格也会被拉升不少的,不要以为这种情况很少,当大家都觉得这种垃圾股没有投资价值对之不理睬时,主力就看到了机会,这种情况下主力就可以很低的以价位买进很多股票,当主力高度控股时,就可以随意轻松抬高股价,等到抬高了股价,主力就编造出很多美丽的谎言来欺骗散户,譬如重大利好啊企业重组啊等等,反正是让你觉得这个股票现在很有价值,还有很大上升空间,所以很多散户就追进去买,这下子主力又把股票轻松的卖出去了,赚了大钱,忽悠了广大散户一把。 其三:散户有自己天生的劣势,如对政策、信息掌握的能力最差,消息得到最晚;对股市技术分析理论的研判远远落后于庄家机构;操作股票的依据为:一知半解的技术分析方法或某股票理论;股评舆论的推荐介绍;朋友推荐介绍;传言、小道消息;感觉。盲从跟风,心态脆弱,常无主见,无组织,无纪律,各自为战......,但也有自己天生的优势,散户资金量小,进出较随意,遇有情况,几分钟内便可完成进出操作,而主力庄家则没有那种可能。 其四:炒股也是一种艺术,一门哲学。说是艺术,是因为一个庄家主力做一只股票获利,得让散户心甘情愿的被骗,是得花很多心思做很多工作的。一般散户喜欢跟庄,因为这样获利机会大一些。有些庄家托住一只股票顺势而作。一般在股票升跃的过程中没有什么人为的痕迹(这样子你就不容易发现庄家的痕迹),只在最关键的时刻行动一下,起到画龙点睛的作用,然后悄然隐退,在浪峰浪谷高抛低吸。可谓日出而作,日落而息,自然地耕作、播种、施肥、收获。与中国哲学思想中的庄家体系一脉相承,超脱、逍遥、无为、顺应自然。直到散户被套住后都弄不清楚怎么回事,这也是种艺术。 其五:明白了为什么一般人炒股会赔钱。想想看,你一个小小的散户,手头资金也就几万左右,在资金总额近三万亿的股市掀不起任何的波浪,只能跟着大势走跟着庄家走才有点希望,而大势的判断连股评家都频频出错,你一个投资知识匮乏的散户就更没有航向了,而政府的一些打压政策(中国特有的宏观调控,控制经济过热)你永远都是最晚知道的那一个,上市公司的财务报表你就更没有能力看出问题和端倪了。而庄家是什么?庄家是一只装备精良的博弈部队,有着一批最优秀的公司财务分析师,分析所控股的上市公司目前的业绩,预测其具有的投资价值;有着一批最优秀的操盘手,能够让你买了那个公司股票的你每天心惊肉跳,就像拿着烫手的山芋——捧也不是摔也不是;有着一批最优秀的投资大师,这些人对道琼斯理论、趋势理论、江恩法则等基础理论烂熟于胸,在对一只股票进行操控之前,对该股的基本面、技术面做长时间的详细调查、分析,并制定了周密的部署才敢慢慢行动。仔细想想看,连K线理论都没有很好把握就开始宣扬技术无用论的你,在电脑前面花了三四分钟就选好了股票的你,想来股市试试运气的你,真的能赢得了这场博弈吗?
  • 求财务报表分析(对同仁堂药业公司的偿债能力分析)
    • 2021-11-24
    • 提问者: 官lJ
    对同仁堂药业进行偿债能力分析 (百度文库)偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力,主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面,通过这种分析可以揭示企业的财务分析。 一、 同仁堂公司概况 北京同仁堂股份有限公司(以下简称本公司)系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准,由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起,以募集方式设立的股份有限公司。本公司于1997年5月29日发行人民币普通股5000万股,1997年6月18日成立,注册资本200,000,000.00元,股本200,000,000股,并于1997年6月25日在上海证券交易所正式挂牌。制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食品(含乳冷食品)、图书、百货。其中北京同仁堂股份有限公司和分公司均可生产经营的项目为:加工、制造中成药,经营中成药、西药制剂,技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。零售百货。广告设计制作。其中仅限分公司生产经营的项目为:加工制造酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中药材、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品;零售中药饮片、定型包装食品(含乳冷食品)等。 目前,同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块,配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程,其中拥有境内、境外两家上市公司,零售门店800余家,海外合资公司(门店)28家,遍布15个国家和地区。 同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会,推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一,同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌,荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”,“中国出口名牌企业”。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物资文化遗产名录,同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。 本公司作为一家专业生产、制造和销售中成药的名牌企业,在面对国内外不容乐观的经济环境和中医药事业发展的新机遇时,一方面继续加强基础管理,严格防范风险,一方面积极利用有利条件,努力拓展市场领域,以“创新发展、创新机制、创新文化”为指导,立足实际,紧跟市场,面对复杂多变的外部环境,克服种种不利因素,确保了资产质量、经营质量和服务质量。08年公司营业收入同比增长8.69%,营业利润同比增长11.78%,净利润同比增长10.31%。 08年由于公司有针对性地实施区域管理、批次管理、价格管理,经销商严格执行管理规定,促使主导品种实现了稳定增长,重点培育品种和部分潜力品种实现了较快增长,一些潜力品种更是出现了市场热销。二、三线品种整体销售同比增长超过15%,其中部分品种销售增幅在30%以上。报告期内由于举办奥运会,公司按照国家《反兴奋剂条例》和《兴奋剂目录》要求,将含有兴奋剂成分的产品全部加贴“运动员慎用”标识,并严格参照有关规定进行备案和管理,虽然短期内对于公司部分品种的销售造成了一定影响,但纵观全年,公司整体品种运作呈现稳步增长的良好态势。 二、 同仁堂药业05年-08年财务分析指标: 报告期 短期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 营运资本 1603905170 1739121728 2,214,849,089.50 2558913631 流动比率 2.80 3.08 3.795 4.039 速动比率 1.21 1.43 1.87 1.924 现金比率 0.0000 0.0000 0.0000 1.40 报告期 长期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 资产负债率 24.23% 22.60% 19.41% 19.17% 产权比率 38.9725% 35.9654% 24.0901% 23.71% 利息偿付倍数 -159.46 46.79 37.76 87.94四、 2008年同业平均水平资料比较分析 2008年医药行业偿债能力指标 指标 单位 全行业 资产负债率 % 49.16 利息偿付倍数 % 7.2 从以上指标可以看出:与同行业平均值(2008年医药制造来资产负债率为50.21%)相比,同仁堂2008年的资产负债率远低于同行业水平。说明企业采纳较为保守的财务政策,放慢了企业规模的扩大,但得到保障了债权人的利益。从利息偿付倍数上看,与同行业相比很高,企业有足够偿还债务利息能力。2008年同仁堂现金比率为1.4,远高于同行业平均值,现金比率高说明支付能力强,如果同仁堂资金不缺乏,不会发生支付困难,无财务危机的,通过分析我们可以得出结论:同仁堂药业的资本结构合理,有明确的发展方向和目标,充分发挥财务杠杆作用,使企业在同行业中处于领先地位,发展稳定,从2008年各项指标来看,说明同仁堂的领导层也对资本结构有所控制,使其保持在合理范围内。因此可以说同仁堂公司的偿债能力很强,债权人的债权处于安全范围。 五、指标计算分析: (一)对同仁堂短期偿债能力指标计算分析 1、营运资本分析: 报告期 短期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 营运资本 1603905170 1739121728 2,214,849,089.50 2558913631 同仁堂2008营运资本=流动资产-流动负债= 3401031369.24-842117738.21= 2558913631 根据上述结论可得,同仁堂从05到08年营运资本持续增加,08年的营运资本前三年的都高,说明08年比前三年的偿债能力强,因此同仁堂医药不能偿债的风险不大。 华润三九股份有限公司2008营运资本=流动资产-流动负债= 1,624,149,680.47 同仁堂2008年营运资本比华润三九高,因此同仁堂比同行业偿债能力强,说明同仁堂没有无法偿还到期的短期负债的危险。 2、流动比率分析: 报告期 短期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 流动比率 2.80 3.08 3.795 4.039 短期偿债能力指标 速动比率 1.21 1.43 1.87 1.924 同仁堂2008年末的速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(3401031369.24-1780483653.92)÷842117738.21=1.924 企业有足够偿还债务利息能力。2008年同仁堂现金比率为1.4,远高于同行业平均值,现金比率高说明支付能力强,如果同仁堂资金不缺乏,不会发生支付困难,无财务危机的,通过分析我们可以得出结论:同仁堂药业的资本结构合理,有明确的发展方向和目标,充分发挥财务杠杆作用,使企业在同行业中处于领先地位,发展稳定,从2008年各项指标来看,说明同仁堂的领导层也对资本结构有所控制,使其保持在合理范围内。因此可以说同仁堂公司的偿债能力很强,债权人的债权处于安全范围。 五、指标计算分析: (一)对同仁堂短期偿债能力指标计算分析 1、营运资本分析: 报告期 短期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 营运资本 1603905170 1739121728 2,214,849,089.50 2558913631 同仁堂2008营运资本=流动资产-流动负债= 3401031369.24-842117738.21= 2558913631 根据上述结论可得,同仁堂从05到08年营运资本持续增加,08年的营运资本前三年的都高,说明08年比前三年的偿债能力强,因此同仁堂医药不能偿债的风险不大。 华润三九股份有限公司2008营运资本=流动资产-流动负债= 1,624,149,680.47 同仁堂2008年营运资本比华润三九高,因此同仁堂比同行业偿债能力强,说明同仁堂没有无法偿还到期的短期负债的危险。 2、流动比率分析: 报告期 短期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 流动比率 2.80 3.08 3.795 4.039 速动比率越高,表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高,说明企业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力。该指标值,一般以1为宜。 同仁堂的速动比率从04年的1.29上升到07年的1.90,说明其货币性资产不断增加,获利能力强,且属于正常范围,因此偿债能力好。 华润三九股份有限公司2008速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债==1.29, 2008年同仁堂药业的速动比率同行业华润三九相比,大于其速动比率,因此,偿债能力较强。 4、现金比率分析: 同仁堂2008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)/流动负债=(889,309,064.86 +0)/792341331.6=1.12 现金比率是高是低,要结合同仁堂的历史水平和行业平均值来判断,现金比率高说明支付能力强。这是最保守的短期偿债能力指标。如果企业资金缺乏,就可能发生支付困难,将面临财务危机,但如果过高,企业资产却不能得到有效的运用。 (二)对同仁堂药业长期偿债能力指标分析 短期偿债能力指标 速动比率 1.21 1.43 1.87 1.924 同仁堂2008年末的速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(3401031369.24-1780483653.92)÷842117738.21=1.924 速动比率越高,表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高,说明企业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力。该指标值,一般以1为宜。 同仁堂的速动比率从04年的1.29上升到07年的1.90,说明其货币性资产不断增加,获利能力强,且属于正常范围,因此偿债能力好。 华润三九股份有限公司2008速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债==1.29, 2008年同仁堂药业的速动比率同行业华润三九相比,大于其速动比率,因此,偿债能力较强。 4、现金比率分析: 同仁堂2008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)/流动负债=(889,309,064.86 +0)/792341331.6=1.12 现金比率是高是低,要结合同仁堂的历史水平和行业平均值来判断,现金比率高说明支付能力强。这是最保守的短期偿债能力指标。如果企业资金缺乏,就可能发生支付困难,将面临财务危机,但如果过高,企业资产却不能得到有效的运用。 (二)对同仁堂药业长期偿债能力指标分析 1、资产负债率分析 报告期 长期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 资产负债率 24.23% 22.60% 19.41% 19.17% 同仁堂2008年资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%=(872085332.84÷4550072456.13 )×100%=19.17% 资产负债率反映企业偿还债务的综合能力,这个比率越高,企业偿还债务的能力越差,反之越强。 从05到08年同仁堂的资产负债率来看,这个比率每年连续降低,说明企业的偿债能力越来越强,07年该药业资产负债比率为19.41%,表明同仁堂资产有19.41%是来源于举债,或者说同仁堂每19.41元的债务就有100元的资产作为偿还的后盾。 华润三九股份有限公司2008资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%=32%% 同仁堂医药的资产负债率比同行业的要低,有足够的资金来偿还长期债务,对于债权人来说,承担的风险不大。2、产权比率分析: 报告期 长期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 产权比率 38.9725% 35.9654% 24.0901% 23.71% 同仁堂2008年产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=(872085332.84÷3677987123.29)×100%=23.71% 该比率越低,说明企业长期财务状况越好,债权人贷款的安全越有保障,企业财务风险越小。 自04年以来,同仁堂的产权比率连续下跌,说明其债务状况越来越趋于良好,债权人的利益得到保障。 华润三九股份有限公司2008产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=170% 2008年同仁堂的产权比率指标比同行业的指标低,说明同仁堂医药的长期偿债能力比同行业强。财务风险小。 3、有形净值债务率分析 同仁堂2008年有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100%=[872085332.84÷(3677987123.29-99077947.02)] ×100%=32% 华润三九股份有限公司2008年有形净值债务率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=173% 有形净值债务率实际上是产权比率的延伸,它更为保守的反映了在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。该比率越低,说明企业的财务风险越小。 2008年同仁堂的有形净值债务率远远低于同行业的三九医药,说明其财务风险小,债权人利益受到了很好的保障,所以长期偿债能力较强。、利息保障倍数分析 报告期 长期偿债能力指标 2005年年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度 利息偿付倍数 -159.46 46.79 37.76 87.94 同仁堂2008年利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用=(415931939.66+4784178.98)/4784178.98=87.94 利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。如果这个比率太低,说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息,这会引起债权人的担心。一般来说至少要大于1,否则就难以偿付债务及利息,长此以往,甚至会导致企业倒闭。 华润三九股份有限公司2008年利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用=113.4644 2008年同仁堂的利息保障倍数高于其05、06、07年水平,且远高于同行业华润三九07年的水平,说明其能够维持经营来按时支付债务利息,债权人的利益受到保障,所以其长期偿债能力较强,没有债务风险。 通过上述数据可以看出同仁堂药业公司有些指标远远高于同行业的平均财务数据,结合影响长期偿债能力的长期资产和长期负债、长期租赁、退休金计划、或有事项、承诺、以及金融工具等其他因素,参考2008年末同仁堂药业公司的资产负债表、利润表的有关数据,不难看出同仁堂药业公司具有良好的长期偿债能力,抗风险能力相当强。 综合以上对同仁堂药业的短期和长期债务能力分析,可以看出,同仁堂药业的偿债能力非常强的,无债务风险,债权人的利益得到了保障。与此同时,今后该企业要从下面两个方面入手增加企业的利润:首先,应尽量减少货币资金的闲置,减少流动资产的占有率,要加强货币资金的利用率,提高货币资金的获利能力,充分利用拥有充足的货币资金的强大优势创造更高的利润;其次,要充分发挥负债的财务杠杆作用,提高企业的筹资能力,利用企业在社会上具有的良好的信用度,筹集更多的资金,扩大企业的生产规模,创造更多的利润。
  • 高分求财务风险分析报表和财务风险分析报告
    • 2021-11-24
    • 提问者: -阿喵酱-
    这里找找看,都是免费下载的财务报表分析案例华能国际(600011)与国电电力(600795)财务报表分析比较报告一、研究对象及选取理由(一)研究对象本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际(600011)、国电电力(600795)作为研究对象,对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比,以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。(二)行业概况能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目,资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀,特别是2003年,大多数公司的主营业务收入出现了增长,同时经营性现金流量大幅提高,说明整体上看,能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元,高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源,随着新一轮经济高成长阶段的到来,电力需求的缺口越来越大,尽管目前电力行业投资规模大幅增加,但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度,电力供求矛盾将进一步加剧,尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨,这对那些火力发电的公司来说,势必影响其盈利能力,但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下,电力行业必将在相当长的一段时期内,表现出良好的成长性。因此,我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。(三)公司概况1、华能国际华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业,它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份有限公司。总股本60亿股,2001年在国内发行3.5亿股A股,其中流通股2.5亿股,而后分别在香港、纽约上市。在过去的几年中,华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模,保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂,控股5座电厂,参股3家电力公司,其发电厂设备先进,高效稳定,且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前,华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。华能国际公布的2004年第1季度财务报告,营业收入为64.61亿人民币,净利润为14.04亿人民币,比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出,无论是发电量还是营业收入及利润,华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然,这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。在发展战略上,华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视,以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路,可以预见在不久的将来,华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句,华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理李鹏之子,这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。2、国电电力国电电力发展股份有限公司(股票代码600795)是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司,1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市,现股本总额达14.02亿股,流通股3.52亿股。国电电力拥有全资及控股发电企业10家,参股发电企业1家,资产结构优良合理。几年来,公司坚持"并购与基建并举"的发展战略,实现了公司两大跨越。目前公司投资装机容量1410万千瓦。同时,公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家,持有专利24项,专有技术68项,被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项,有多项技术达到了国际领先水平。2001年公司股票进入了"道琼斯中国指数"行列,2001年度列国内A股上市公司综合绩效第四位,2002年7月入选上证180指数,连续三年被评为全国上市公司50强,保持着国内A股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。2003年营业收入18亿,净利润6. 7亿比上年度增加24.79%。正因为以上这两家企业规模较大,公司治理结构、经营管理正规,财务制度比较完善,华能是行业中的龙头企业,国电电力有相似之处,而两者相比在规模等方面又有着较大不同,具备比较分析的条件,所以特选取这两家企业作为分析对象。以下将分别对两家公司的财务报表进行分析。二、华能国际财务报表分析(一)华能国际 2001——2003年年报简表表一◇2001——2003资产负债简表◇ 单位:万元——————————————————————————————————————————项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31——————————————————————————————————————— ——1.应收帐款余额 235683 188908 1254942.存货余额 80816 94072 739463.流动资产合计 830287 770282 10784384.固定资产合计 3840088 4021516 33423515.资产总计 5327696 4809875 47229706.应付帐款 65310 47160 365047.流动负债合计 824657 875944 10042128.长期负债合计 915360 918480 9575769.负债总计 1740017 1811074 196178810.股 本 602767 600027 60000011.未分配利润 1398153 948870 81608512.股东权益总计 3478710 2916947 2712556————————————————————————————————————————表二◇2001——2003利润分配简表◇ 单位:万元————————————————————————————————————————项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31————————————————————————————————————————1.主营业务收入 2347964 1872534 15816652.主营业务成本 1569019 1252862 10333923.主营业务利润 774411 615860 5457434.其他业务利润 3057 1682 -525.管理费用 44154 32718 175836.财务费用 55963 56271 842777.营业利润 677350 528551 4438288.利润总额 677408 521207 4422519.净 利 润 545714 408235 36360610.未分配利润 1398153 948870 816085———————————————————————————————————————————表三◇2001——2003现金流量简表◇ 单位:万元——————————————————————————————————————————项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31———————————————————————————————————————————1经营活动现金流入 2727752 2165385 18741322经营活动现金流出 1712054 1384899 11627173经营活动现金流量净额 1015697 780486 7114144投资活动现金流入 149463 572870 3133165投资活动现金流出 670038 462981 8089906投资活动现金流量净额 -520574 109888 -4956737筹资活动现金流入 221286 17337 5514158筹资活动现金流出 603866 824765 7486809筹资活动现金流量净额 -382579 -807427 -19726410现金及等价物增加额 112604 82746 18476—————————————————————————————————————————————,(二)财务报表各项目分析以时间距离最近的2003年度的报表数据为分析基础。1、资产分析(1)首先公司资产总额达到530多亿,规模很大,比2002年增加了约11%,2002年比2001年约增加2%,这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。其中绝大部分的资产为固定资产,这与该行业的特征有关:从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高,约占固定资产92.67%。(2)应收账款余额较大,却没有提取坏账准备,不符合谨慎性原则。会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款余额的3%记提,帐龄分析表明占其他应收款42%的部分是属于两年以上没有收回的帐款,根据我国的税法规定,外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理,这部分应收款的可回收性值得怀疑,应此仍然按照3%的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状,2年以上的其他应收款共计87893852元,坏帐准备记提过低。(3)无形资产为负,报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故,华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动,将大量的优质资产纳入囊中,华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂,经过9年的发展,华能国际已经通过收购华能集团的电厂,扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响,使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团的资产,因此而产生了负商誉,这是由于关联方交易所产生的,因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。(4)长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长,这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照发电厂投资收益的增加。2、 负债与权益分析华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降,主要是由于偿还了部分到期借款。华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后,在这两年左右公司的还款压力较大,需要筹集大量的资金,需要保持较高的流动性,以应付到期债务,这就要求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元,公司现有货币资金1957970492元,因此存在一定的还款压力。华能国际为在三地上市的公司,在国内发行A股3.5亿股,其中向大股东定向配售1亿股法人股,这部分股票是以市价向华能国电配售的,虽然《意向书》有这样一句话:“华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前,暂不上市流通。”但是考虑到该部分股票的特殊性质,流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式,在1998年3月增发外资股的时候也曾经使用过,在这种模式下,一方面,华能国际向大股东买发电厂,而另一方面,大股东又从华能国际买股票,实际上双方都没有付出太大的成本,仅通过这个手法,华能国际就完成了资产重组的任务,同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。3、 收入与费用分析(1)华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出帐单并确认收入。应此,电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开,电价由原来的计划价格逐步向“厂网分开,竞价上网”过渡,电力行业的垄断地位也将被打破,因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局,五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份,在各个地区平均持有,现在在全国每个地区五大集团所占有的市场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰,通过不断的收购母公司所属电厂,增大发电量抢占市场份额,从而形成规模优势。(2)由于华能国际属于外商投资企业,享受国家的优惠税收政策,因此而带来的税收收益约为4亿元。(3)2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加,这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看,虽然收入比去年增加了26%,但主营业务成本增加了25%,主营业务税金及附加增加了27.34%,管理费用增加了35%,均高于收入的增长率,说明华能国际的成本仍然存在下降空间。(三)比率分析财务比率分析表指标 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31流动性比率流动比率 1.01 0.88 1.07速动比率 0.91 0.77 1长期偿债能力资产负债率 0.33 0.38 0.42债务对权益比率 0.26 0.31 0.35利息保障倍数 12.5 9.09 5.26运营能力应收账款周转率 9.96 9.91 12.6存货周转率 19.41 13.32 13.97总资产周转率 0.46 0.39 0.34获利能力资产收益率(%) 12.71 8.56 9.35权益回报率(%) 15.87 10.11 12.31销售毛利率 28.85 27.83 27.96销售净利率 23.24 21.8 22.99净资产收益率 18.56 14 15.711.流动性比率 .(1)流动比率=流动资产/流动负债(2)速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产—存货)/.流动负债公司2001¬—2003流动比率先降后升,但与绝对标准2:1有很大差距与行业平均水平约1.35左右也有差距,值得警惕,特别是2004年是华能还款的一个小高峰,到期的借款比较多,必须要预先做好准备。公司速动比率与流动比率发展趋势相似。并且2003年数值0.91接近于1,与行业标准也差不多,表明存货较少,这与电力行业特征也有关系。2资产管理比率.(1)存货周转率=销货成本/平均存货.(2)A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款.B 应收账款周转天数(平均收帐期)=360/应收账款周转率.(3)资产周转率=销售收入净额/平均总资产公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降,2003年度最高,其中,存货周转率2003年度超过行业平均水平,说明管理存货能力增强,物料流转加快,库存不多。应收帐款周转率远高于行业平均水平,说明资金回收速度快,销售运行流畅。公司2003年资产总计增长较快,销售收入净额增长也很快,所以资产周转率呈快速上升趋势,在行业中处于领先水平,说明公司的资产使用效率 很高,规模的扩张带来了更高的规模收益,呈现良性发展。3.负债比率.(1)资产负债比率(负债比率)=总负债/总资产.(2)已获利息倍数=利税前利润/利息=(净利润+利息+所锝税)/利息(3)长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设, 随着电厂相继投产获利,逐渐还本付息使公司负债比率降低,也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。 长期偿债能力在行业中处于领先优势,4 .获利能力比率.(1)销售净利润率=净利/销售收入净额(2)销售毛利率=毛利润/销售收入净额(3)资产回报率=利税前利润/平均总资产(4)每股收益=权益回报率=(净利润—优先股股息)/平均普通股股权(5)资产净利率=(净利润—优先股股息)/平均资产公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平,并处于领先地位,特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降,这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长,这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。从原来国家电力公司所属各上市电厂的横向比较上来看华能国际的主营业务利润率仅次于桂冠电力,而且就行业的平均水平而言,桂冠电力的59.12%的主营业务利润率远远高于行业平均水平,这样的经营业绩令人怀疑。但是从华能国际的短期偿债能力的横向比较来看,短期偿债能力偏弱,企业没有办法保证在短期内能够偿还借款。此外,华能国际的存货周转速度也比同行业的其他几家企业的偏低,这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。下面附有2003年6月30日的原国家电力公司所属上市发电公司财务比例比较表,可以作为参考进行比较股票名称 漳泽电力 长源电力 华能国际 桂冠电力 九龙电力 龙电股份 华银电力 国电电力日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30盈利能力 销售毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71主营业务利润率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39总资产收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26每股净资产 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64每股现金净流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27成长能力 主营业务收入增长率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54净资产增长率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14营业利润增长率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42税后利润增长率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5利润总额增长率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88利息保障倍数 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04固定资产比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66短期偿债能力 流动比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33管理效率 存货周转率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95应收账款周转率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06固定资产周转率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15股东权益周转率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46总资产周转率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12资本结构 股东权益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58资产负债比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1华能国际电力股份有限公司 --资产负债(合并) 单位:万元数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31货币资金 443360.4438 415736.2535 217313.6245短期投资 1.32 0 622517.1786应收票据 44720 47275 15223应收股利 0 0 0应收利息 329.1154 379.2434 0应收帐款 235682.5998 188908.2774 125494.1073坏帐准备 0 0 0应收帐款净额 251754.6884 188908.2774 125494.1073预付货款 8819.4813 5404.0826 9495.3798其他应收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413待摊费用 477.934 1245.1202 1259.6842存货 80815.9276 94072.3848 73945.8212存货变动准备 0 0 0存货净额 80815.9276 94072.3848 73945.8212待转其他业务支出 0 0 0待处理流动资产损失 0 0 0一年内到期的长期债券投资 8.306 2.516 0其他流动资产 0 7000 0流动资产合计 830287.2165 770282.3926 1078438.0369长期股权投资 340703.4531 77615.1596 0长期债权投资 1.25 1013.777 0长期投资减值准备 0 0 0长期投资 340704.7031 78628.9366 24782.8254合并价差 113326.2633 31386.2886 0固定资产原价 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041累计折旧 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114固定资产净值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927工程物资 111165.4804 0 0在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894固定资产清理 0 0 0待处理固定资产净损失 0 0 0其他 0 0 0固定资产合计 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821无形资产 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114递延资产 0 0长期待摊费用 2095.0014 1488.688 876.0388无形资产和递延资产合计 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726其他长期投资 0 0 7000递延税款借项 0 0 0资产总计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718短期借款 160000 55000 4000应付帐款 65310.0248 47160.8936 36504.3809应付票据 0 0 2277.0473应付工资 1015.7597 927.629 0应付福利费 21400.6684 22428.9622 37619.2419预收帐款 0 0 0其他应付款 0 0 136812.147内部应付款 0 0 0未交税款 91736.2692 62018.89 52119.2667未付股利 1478.0096 204009.3146 180000其他未交款 295.5512 780.5368 0预提费用 2673.3205 2627.3238 21428.7357待扣税金 0 0 0一年内到期的长期负债 304150.1169 241363.6557 292884.644其他流动负债 9503.4943 11586.0824 240566.7641流动负债合计 824657.3763 875944.7066 1004212.2276长期负债 915360.4209 918480.0869 957576.1625应付债券 0 0 0长期应付款 0 0 0其他长期负债 0 16649.789 0待转销汇税收益 0 0 0长期负债合计 915360.4209 935129.8759 957576.1625递延税款贷项 0 0 0负债合计 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901少数股东权益 108968.6841 81853.2459 48626.0812股本 602767.12 600027.396 600000资本公积 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295盈余公积 437466.8188 341966.8242 270525.6889其中:公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506为分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821外币报表折算差额 0 0 0股东权益合计 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005负债与股东权益合计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718华能国际电力股份有限公司 –利润分配表(合并)数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31主营业务收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338销售退回、折扣、转让 0 0 0主营业务收入净额 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338减:营业成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258销售费用 0 0 0管理费用 44154.8979 32718.8932 17583.6006财务费用 55963.6467 56271.9815 84277.7611进货费用 0 0 0营业税金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665主营业务利润 774411.2918 615860.1932 545743.2415加:其他业务利润 3057.4635 1682.1913 -52.902营业利润 677350.2107 528551.5098 443828.9778加:投资收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314补贴收入 0 0 0营业外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078减:营业外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415加:以前年度损益调整 0 0 0利润总额 677408.0587 521207.9411 442251.5755减:所得税 111610.0498 96351.0283 71522.0304少数股东权益 20083.7538 16621.8539 7123.1207净利润 545714.2551 408235.0589 363606.4244加:年初未分配利润 1152879.7057 816085.7821 696110.4819盈余公积转入数 0 0 0其他 0 0 0可供分配的利润 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063减:提取法定公积金 54571.4255 40823.5059 36360.6424提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818职工奖福基金 0 0 0可供股东分配的利润 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821已分配优先股股利 0 0 0提取任意公积金 0 0 0已分配普通股股利 0 0 0应付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000转作股份的普通股股利 0 0 0未分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821华能国际电力股份有限公司 –现金流量表数据项名称\截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31数据来源 年报 年报 年报销售商品、提供劳务收到的现金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029收到的租金 0 0 0收到的增值税销项税额和退回的增值税款 0 0 0收到的除增值税以外的其他税费返还 0 0 0收到的其他与经营活动有关的现金 14813.8072 25289.8651 27279.4167经营活动现金流入小计 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196购买商品、接受劳务支付的现金 994183.0698 789263.4937 600303.3383经营租赁所支付的现金 0 0 0支付给职工以及为职工支付的现金 107919.2007 93101.2762 99686.3875支付的增值税款 0 0 0支付的所得税款 0 0 0支付的除增值税、所得税以外的其他税费 385598.6487 332697.7909 296966.9918支付的其他与经营活动有关的现金 224353.8053 169836.8871 165760.4827经营活动现金流出小计 1712054.7245 1384899.4479 1162717.
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