美国汇兑人民币的汇率

美轮美幻婚礼美学【常州】 2022-10-05
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比如今天 如果你是从美国汇美元到你账上,适用美元的银行现汇买入价 现在是(14.7.7.11:30)6.1869 如果你是美元现金要换成人民币,适用美元的银行现钞买入价,现在是(14.7.7.11:30)6.1373
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  • 中国新常态对中国汇率运行有什么影响
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    • 提问者: 就是2hy
    国际货币政策分化,美元持续走强  后金融危机以来,各国经济表现不一。虽说全球各大经济体时不时都有亮点出现,但不少都是“昙花一现”,与美国经济的稳定发挥和逐步向上相比,尚有不小差距。由于各国经济复苏步伐不一致,全球货币政策出现了分化。在当前全球经济不景气的情况下,各个央行都在考虑用非常规的措施走出困境,而美联储却在考虑合适时机进行加息。再加上地缘政治等因素的“推波助澜”,市场避险情绪升温,大量资本涌入美国寻求保值增值,导致美元持续走强,而非美元货币则普遍面临贬值压力。  首先,全球经济复苏分化,有力地支持美元走强。美国经济自2014年二季度以来出现强劲反弹,三季度GDP增速进一步大幅向上修至5%,创下过去11年以来最高。此外,美国通过“再工业化”和“页岩气革命”显著增强了内生增长动力,摆脱了能源条件约束,复苏步伐将稳步加快。而欧洲经济复苏力度依然疲软,日本经济仍将在低位徘徊,新兴经济体风险增大,可谓“东边日出西边雨”,主要发达经济体与美国经济冰火两重天的格局有力地支持美元走强。  其次,全球货币政策分化,进一步推动美元步入升值周期,非美元货币贬值压力加大。随着美国经济强势复苏,美联储宽松货币政策逐步退出,加息逐步浮出水面。美联储刚刚公布1月FOMC 会议纪要对劳动力市场的改善情况更有信心,同时认为通胀短期虽然会再次下滑,但中期上涨以及长期持稳却是明显的趋势,并取消了保持当前低利率“相当长一段时间”的措辞。可以看出,美联储正按部就班,稳步、谨慎地改变加息前瞻指导,此次的FOMC会议声明显示美联储又向加息迈进了一步。因此,不出意外的话,美联储在今年三季度加息的可能性较大。  与此同时,欧洲和日本央行却在持续大规模放水。欧元区再次接近衰退边缘,且面临较大通缩风险。欧洲央行货币政策再一次重磅出击,并于1月22日宣布了扩大资产购买项目,规模之大,甚至超过市场主流预期。日本央行也宣布扩大资产购买规模,货币基础年增幅目标扩大至 80万亿日元。受欧洲实施量化宽松政策、欧元贬值预期加大的带动,各主要货币有竞相贬值之势。  再次,地缘政治因素导致避险情绪升温进一步推高美元汇率。2014年以来,国际地缘局势持续紧张。叙利亚、加沙、伊拉克局势升级,俄罗斯与乌克兰的争端更是无休无止,近期欧美日各国与俄罗斯相互制裁升级,希腊退出欧洲风险加大,一系列因素进一步提升了美元作为避险资产的吸引力。未来国际地缘局势仍面临较大不确定性,出现局部地区争端的可能性依然存在。在避险情绪升温状况下,资金将再一次回流美国,从而支持美元走强,加大非美元货币的贬值压力。  需要指出的是,尽管美国经济强势复苏趋势不会改变,但美国经济仍存在不少深层次问题,包括劳动参与率仍低, 通胀率持续处于较低水平。而欧洲、日本等外围经济依然疲弱,世界经济复苏进程依然曲折,可能拖累美国经济,因此,美元走强可能并非一帆风顺。同时还应辩证认识美国货币政策收紧的影响。在美国加快退出QE的初期,全球资本将大规模回流美国,从而引发资本流出,美元走强。但美国经济复苏加快不仅会带动包括中国在内的新兴市场国家出口增长,还会导致全球资本的风险偏好回升。因此,随着对美国经济增长前景的信心不断提升,并带动世界经济向好,美国进口增多,贸易逆差增加,以及风险偏好回升带动资本重新进入新兴市场,美元很可能又将面临贬值压力,出现震荡和反复。  人民币面临较大阶段性贬值压力  全球复苏差异和货币政策分化推动美元走强,进而也带来了人民币对美元汇率贬值的压力。自2014年2月中旬以来,人民币对美元波动中走贬,2014年全年人民币对美元汇率中间价小幅贬值0.36%,人民币对美元即期汇率更是贬值2.7%,这是人民币汇率自2005年汇改以来首次出现的真正意义上的年度贬值。进入2015年,人民币对美元汇率再度出现罕见贬值压力,近期更是连续几日几乎逼近跌停线。  从国际上看,全球货币政策分化、美元走强可能引发资本流出,带来国内流动性紧缩和人民币贬值的压力。当前和未来一个时期,欧洲和日本经济迅速改善的可能性不大,国际金融市场仍将处于动荡之中,美元升值会导致部分资金持续撤离中国而买入美元及美元资产,中国面临资本流出和人民币贬值的压力。事实上,2014年以来的外汇占款运行变化已经对此有所反映,新增外汇占款从5月份开始急剧下降,随后一直在低位徘徊,个别月份甚至出现负增长,全年来看,2014年金融机构外汇占款累计增加7786.6亿元,同比大幅下降72%。预计在美联储加息初期中国将再一次面临资本流出和人民币贬值的压力。  从国内来看,中国经济进入“三期叠加”的复杂时期,经济增速放缓,经济下行压力较大。2015年1月制造业PMI为49.8%,连续5个月下跌,近28个月首次跌入收缩区间。在宏观经济的增速换挡与行业内部深刻变化的共同作用下,局部行业集聚的风险和问题有集中暴露的危险,导致市场情绪处于较大波动期。面对经济下行压力加大,货币政策中性宽松的预期加强,且近期进一步降息、降准的市场预期加大,从而进一步导致资本流出压力加大,人民币汇率面临下行压力。与此同时,我国已成为资本输出大国。2014年对外直接投资已超过吸收的外商直接投资,企业走出去步伐加快,推动资本外流,增加市场外汇需求。  在美元走强,人民币贬值预期加强等因素的影响下,市场主体结汇意愿下降,购汇动机增强,进一步加大了市场上的外汇需求。国家外汇管理局的数据显示,衡量企业和个人结汇意愿的银行代客结汇占涉外外汇收入的比重(即结汇率)总体下降,由一季度的77%降至二、三季度的68%,四季度略有回升至71%,全年平均为71%,结汇率比上年回落了1个百分点;而衡量购汇动机的银行代客售汇占涉外外汇支付的比重(即售汇率)则逐季上升,由一季度的61%升至四季度的73%,全年为69%,售汇率比上年上升了6个百分点。  中国经济的基本面支持人民币汇率保持稳定  首先,中国经济将有望继续保持中高速增长。虽然短期来看中国经济内外部的不确定因素仍然较多,经济下行压力较大,但还要看到一系列积极因素正在积累,宏观调控政策仍有较大操作空间,而基础设施互联互通、“一带一路”、区域经济协同发展等战略的稳步推进,将在拓展新外部空间的同时,盘活中国部分过剩产能的存量,化解产能过剩问题。更为重要的是,随着改革的稳步推进,经济结构将不断优化,发展质量和效率将不断提高,新的增长点有望得到培育,因此,未来3-5年中国经济仍有望继续保持7-7.5%左右的中高速增长,稳定的经济增长是支持人民币汇率稳定的基础,很难想象一个保持中高速增长国家的货币会出现趋势性的大幅贬值。  其次,中国仍有望保持一定规模的国际收支顺差。近年来,在促进国际收支趋向平衡的政策推动下,中国的国际收支顺差有所收窄,但仍将维持一定的规模,顺差的格局短期内不会改变。尽管人口红利正在消退,但相比国际市场,中国劳动力价格的相对优势状态仍有可能维持一段时间。据统计,2014年中国的国际收支顺差仍达1000多亿美元。而随着美国经济强势复苏,世界经济回暖,中国出口有望好转,进口需求有加速回暖趋势,未来中国的经常项目顺差规模将保持稳步增长,国际收支仍将保持一定规模的顺差。国际收支状况的稳定,将使外汇储备规模基本保持稳定,这将使人民币缺乏趋势性贬值的基础。  必须实事求是地看到,中国贸易收支中存在一个很大的结构性问题,即一方面对欧盟和东盟等主要经济体基本上都是逆差,而唯独对美国存在巨额顺差,这可能在一定程度上制约人民币汇率的自由波动,但同时也制约了人民币大幅度趋势性贬值的可能。据统计,前些年对美顺差占整个顺差之比重曾高达100%以上,2013年虽有改善,但也达到83%,2014年仍有望保持在65%以上。鉴于贸易结构存在问题,中美之间巨大的贸易不平衡在短期内难以迅速改变。顺差国货币升值、逆差国货币贬值的国际经济学原理意味着人民币对美元未来仍存在升值压力。因此,可以说,目前中美之间贸易的较大不平衡基本封杀了人民币大幅度趋势性贬值的可能。  再次,充足的外汇储备是保障人民币汇率基本稳定、引导市场预期的重要基础。中国拥有近四万亿美元的外汇储备,规模位列全球第一,这是防止人民币出现持续显著贬值预期、陷入“预期货币贬值→资本流出→贬值预期增强……”恶性循环的重要保障。有了充足的外汇储备,汇率中间价就可以充分发挥对市场预期的有效引导作用,市场对中间价不会“无动于衷”,从而确保汇率保持基本稳定。  人民币大幅度趋势性贬值与“新常态”的  内在要求南辕北辙  在“新常态”下,投资将继续发挥关键作用,消费将继续发挥基础作用,出口将继续发挥支撑作用,但经济将从传统增长点转向新的增长点,内需将成为经济增长的主要动力。“新常态”下深入推进的经济结构调整、产业结构转型升级及经济提质增效等战略都要求不能再依靠低币值提升出口竞争力,靠贬值促进出口。  当前,中国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化,经济发展进入新常态,正从高速增长转向中高速增长,经济发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整,经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点。  汇率是结构调整和产业结构转型升级的重要变量,作为重要的相对价格水平变量,汇率影响着国际分工的成本,对于经济结构调整和产业转型升级具有重要作用。人民币贬值对低端制造业和劳动密集型的产品出口有较明显的促进作用,但对技术密集型产品出口却有一定的抑制作用。人民币贬值可能减弱低端制造业和劳动密集型产业向中西部地区转移的动力,同时也可能减弱其通过自身创新、求变,从而实现自身产业升级的动力。  此外,人民币持续大幅度贬值也会导致国内企业引进国外先进技术的成本提高,不利于产业技术的升级和出口产品附加值的提高,不利于经济结构调整和产业结构转型升级,进而会影响到经济的提质增效。因此,经济新常态的内在要求不支持人民币大幅度趋势性贬值的政策导向。  企业“走出去”和人民币国际化要求币值坚挺  中国目前已经成为资本输出大国,人民币国际化正在稳步推进。从国际化战略的角度来看,人民币不宜持续大幅贬值。  当前,人民币持续大幅贬值不利于企业“走出去”。中国企业“走出去”已成为近几年中国对外经济的一个新亮点,中国已逐渐成为一个资本的输出大国,而且正在持续扩大对外投资规模。2014年,中国对外投资规模达1400亿美元,而且实际对外投资额首次超过吸引外资额约200亿美元,成为对外净输出国,而且企业对外投资的发展潜力还很大。国际经验表明,扩大资本输出的过程,往往伴随着本币的升值,英镑、美元、马克和日元所走过的路程无一不是如此。贬值与扩大资本输出背道而驰。人民币出现持续大幅贬值,企业有可能出现汇兑损失,外债成本增加,加剧企业财务风险,不利于企业 “走出去”。  稳步推进人民币国际化要求人民币币值稳定且相对坚挺。对于国际货币而言,价值的稳定性是作为交易媒介、计价尺度和储藏职能的基础。无论是贸易领域的人民币结算、以人民币计价的金融资产发行都需要以汇率稳定为基础。很难想象,一个持续疲弱的货币会为全球投资者所普遍持有。人民币持续大幅贬值不仅不利于推动人民币国际化,甚至可能使人民币国际化进程出现倒退。因此,持续大幅度贬值的人民币汇率与人民币国际化显然是背道而驰。  人民币持续大幅度贬值可能催生开放性系统金融风险  人民币持续大规模贬值可能加剧资本外逃风险,使经济面临开放性系统金融风险。当前,中国资本项目规模已不小,持续大幅贬值可能引发短期资本大规模外逃。理论和实践均表明,资本管制不仅代价高昂,而且管制的有效性越来越打折扣,一旦资本加快流出形成趋势,将很难能被有效阻挡住,更何况当前中国资本和金融账户开放步伐正在加快。而且资本大规模外逃与本币迅速贬值等可能相互影响、循环联动,并通过流动性效应、逆财富效应和替代效应冲击人民币资产价格和国内金融市场。  从流动性效应看,人民币贬值将压缩投机资本的获利空间,促使资本流出,导致国内流向房地产、股票等市场的资金紧张,进而影响房地产和股票价格。从逆财富效应看,人民币贬值将造成进口商品价格上升,从而导致进口减少,造成国内商品价格上升,使得社会购买力不足,造成国内房地产、股票等金融资产需求降低,最终带来金融资产价格的下跌压力。  从替代效应看,在人民币贬值或者具有贬值预期条件下,政府为保持汇率稳定将进行市场干预,可能造成流动性不足,抑制房地产、股票等金融资产价格上涨。当前中国和全球主要经济体的复苏进程都不同程度地出现了反复和波折,加之国内股市较长时间处于熊市,房地产泡沫风险也在潜藏暗长。在这种错综复杂的形势下,若听任人民币趋势性贬值,令市场形成错误预期,不仅不利于稳增长,甚至有可能催生、助长类似的开放性系统金融风险。  需要引起注意的是,之前有大量“热钱”在经济形势较好、人民币升值预期较强时期进入中国,“蛰伏”在股市和楼市等金融市场上。在美国经济向好、美联储加息、美元升值的背景下,要特别提防这些“热钱”因某些事件触发(比如美联储提前加息、地缘政治紧张)而大规模、迅速撤出,并引发股价、楼价迅速下跌,人民币面临较大贬值压力,甚至对国内金融体系稳定构成威胁。历史上看,不乏一些国家在强势美元期间股市和楼市泡沫破裂、本币急剧贬值的例子,比如1994 年墨西哥、1997 年泰国菲律宾等国、1998 年俄罗斯、1999 年巴西等。历史的经验值得借鉴。  人民币汇率双向波动、阶段性升贬值交替  可能成为常态  应当注意的是,人民币的贬值压力主要是相对美元,人民币对欧元、日元等其他主要货币甚至还有升值压力,人民币有效汇率大幅贬值的可能性更小。以2014年的情况为例,美元指数从7月份开始稳步上升,从80左右一路攀升到目前的95左右,涨幅接近 20%。人民币有效汇率也一改上半年的贬值态势,从8月份开始升值,2014年12月人民币实际有效汇率指数环比续升1.23%,名义有效汇率指数环比续升0.75%,均为连续第七个月回升并刷新历史新高。  在国外及国内两方面因素影响下,2015年跨境资本流动将出现阶段性流出与流入交替进行,人民币汇率双向波动将更趋频繁,阶段性升贬值交替出现可能成为常态。  一方面,美联储加息预期提升期限利差进而影响境内外利差的缩小,可能导致阶段性的资本外流,带来人民币贬值压力,然而欧元区和日本的超宽松货币政策可能在特定时间段产生对冲作用。  另一方面,下半年国内房地产市场有可能止跌企稳、股市逐渐回暖、金融及资本市场改革释放活力,不排除国际资本可能出现阶段性流入、从而形成升值压力。此外,央行基本退出常态化外汇干预,逐步摆脱依靠外汇占款供应基础货币的模式,允许汇率根据市场供求双向波动成为常态,不但能有效防范跨境套利和套汇行为,而且能够提升国内货币政策的有效性。  政策应在四重目标间寻求平衡  尽管也存在有利影响,但美元走强对中国经济带来的不利影响更应引起重视。特别是考虑到中国经济正处在下行周期,PPI持续负增长,内部有效需求不足,美元走强使得我国宏观调控面临两难的处境。为了缓解企业融资成本压力、促进融资成本下降,需要降低基准利率,但降息可能会进一步缩小中美利差,加大资本流出压力,从而增加市场风险和贬值压力。  为了保持中国出口竞争力,需要人民币对美元适度贬值,但贬值又不利于开展对外投资和人民币国际化,过度贬值又与新常态的要求背道而驰。因此,政策选择有必要在稳增长、调结构、控风险和国际化四重目标间寻求平衡。在此复杂局面下,建议采取允许人民币对美元适度贬值、保持人民币有效汇率基本稳定的总体策略,当然这只是一种次优的选择;同时积极推进汇率形成机制改革,进一步增强汇率弹性,降低对美元的依赖,并辅以合适的货币金融政策。  一是货币政策保持中性宽松,谨慎下调基准利率,适度下调准备金率。未来货币政策主要在稳增长、防风险和去杠杆之间进行权衡,考虑到短期内经济下行压力较大,货币政策总体应保持中性偏松。在信贷供需偏紧的形势下,降息对新增贷款利率的影响有限,而且在美国步入升息周期的背景下,中国降息可能会加剧资本流出,引发开放性系统金融风险。  有鉴于此,建议在近期利率已经调整的情况下,进一步调整存贷款基准利率需要谨慎,不建议通过大幅降息来促进融资成本下降。而存款准备金虽然也有宽松作用,但毕竟是对银行体系的负债产生直接影响,而对币值的影响则相对间接。从应对外汇占款大幅减少和提升基础货币投放的有效性看,可考虑适度下调存款准备金率,同时继续使用SLF、MLF等创新工具。这样既可以有效减缓资本流出造成的流动性收缩压力,又可以通过保持流动性合理宽裕、改善银行的信贷投放能力来带动市场利率和融资成本下降。  二是进一步推进汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性,减少对美元的依赖,保持有效汇率基本稳定。建议利用美元走强下人民币升值压力减缓的契机,进一步扩大人民币汇率的波动幅度,可以从现行的2%进一步扩大到3-4%,并着力用好汇率中间价的调节功能。在人民币呈阶段性升贬值交替出现的格局下,汇率弹性增强有利于降低“热钱”大规模进出套利,减小跨境资金频繁进出对国内金融体系的不利影响,汇率机制可以成为调节资本流动的有效手段。  与此同时,建议择机增加货币篮子中其他主要货币的比重,减低美元占比,减少对美元的依赖。在降低篮子中美元权重后,应允许人民币对美元适度贬值,以减缓对出口的不利影响。在对美元适度贬值的同时,保持人民币有效汇率基本稳定,特别是尽量保持人民币对亚洲、非洲、拉丁美洲等主要对外投资国家货币汇率的稳定或略有升值,为人民币国际化和开展对外投资提供良好的汇率环境。  三是积极稳妥地实施资本和金融账户开放,不应操之过急。美元走强加上国内经济下行及影子银行、融资平台等领域的风险积累,中国在一定阶段可能面临较大的资本流出压力。2013年我国资本和金融账户顺差仍高达3262亿美元,而2014年则迅速转变为960亿美元的逆差。在此新局面下,推进资本和金融账户开放有必要坚持稳妥审慎的原则,合理设计资本和金融账户开放的相关制度安排,尤其是审慎、稳妥放开金融账户中证券投资流出入的限制。  应关注银行体系相关管理制度的设计和安排,因为跨境资本流动和货币兑换活动基本都通过银行来展开。坚持对跨境资金流动进行持续密切跟踪和监测,并做好资金大规模流出下的应急预案准备。从保证有足够的干预能力看,未来中国仍应拥有比通常水平高得多的、充足的外汇储备。  四是进一步扩大人民币对外直接投资与资本输出。在美元走强、人民币对美元偏弱的背景下,未来人民币国际化不能单靠贸易结算,而应该发挥好对外直接投资和资本输出的推动作用。当以本国跨国企业为核心的全球产业链建立起来,本国企业掌握了从资源采集到中间品分包、再到最终产品销售的生产链条时,人民币在世界范围内的接受程度自然就会随之提高。  在重点领域上,应以基建投资、资源开采以及战略新兴产业为主;在具体策略上,应积极推进合资并购,并积极开展跨境人民币贷款、境外人民币债券融资、权益类融资,以支持本土企业“走出去”,必要时可以限定这些融资专门用于对外投资。  五是大力发展外汇衍生品市场,降低企业避险成本。未来人民币汇率双向波动、升贬值交替出现将成为常态,这意味着企业有效应对汇率风险将至关重要。长期以来,中国企业习惯了人民币的单边升值和小幅波动的状况,很大程度上缺乏汇率风险意识。而一些大企业在离岸市场使用衍生品多数出于对赌心理用其进行套利,因此对规避外汇风险的工具使用并不充分。未来,随着人民币汇率双向波动幅度的不断扩大,企业面临的汇率风险不可小觑。  当前中国的衍生品市场发展相对滞后,市场容量小,产品种类较为单一,企业避险的成本比较高,不利于企业进行风险应对。因此,应加快发展汇率期货、期权等在全球市场上比较基础且成熟的衍生产品,并进行适当创新。大力发展汇率衍生品市场,从而为企业提供多样化的汇率避险工具,降低企业避险成本。
  • 人民币汇率上升对我们来说有什么机遇吗?
    • 2022-10-04
    • 提问者: ~Camille~
    人民币汇率上升于进口,有今年11月在上海举办的首届中口博览会【今年中国主场外交重一】,造纸、航空、房地产、银行等行业通常将明显受益。人民币的持续强势,利好进口国外原材料的进口企业,如造纸(中国对外贸易多数是美元结算)、出境游主业上市公司以及航空股、人民币资产(包括地产金融)等等。如果美元短期内无法摆脱疲软态势,则进一步利好未来原油等大宗商品的价格。航空业受益逻辑在于:汇兑收益及出境游增长。一方面,因采购及维修需要大量的美元负债,故而人民币升值会产生汇兑收益;另一方面,人民币的升值积累到一定程度,会带来出境游的增长。当然我们作为消费者,希望它升值!买东西便宜好多啊~出国旅游留学成本降低了~可是要是生产者,就不这样想,会影响到出口啊!尤其是作为国家来说,影响更大! 第一,将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。在国际市场上,我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。究其原因,一是我国劳动力价格低廉,二是由于激烈的国内竞争,使得出口企业不惜血本,竞相采用低价销售的策略。人民币一旦升值,为维持同样的人民币价格底线,用外币表示的我国出口产品价格将有所提高,这会削弱其价格竞争力;而要使出口产品的外币价格不变,则势必挤压出口企业的利润空间,这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。 第二,不利于我国引进境外直接投资。我国是世界上引进境外直接投资最多的国家,目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用,对促进技术进步、增加劳动就业、扩大出口,从而对促进整个国民经济的发展产生着不可忽视的影响。人民币升值后,虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响,但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响,因为这会使他们的投资成本上升。在这种情况下,他们可能会将投资转向其他发展中国家。 第三,加大国内就业压力。人民币升值对出口企业和境外直接投资的影响,最终将体现在就业上。因为我国出口产品的大部分是劳动密集型产品,出口受阻必然会加大就业压力;外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一,外资增长放缓,会使国内就业形势更为严峻。 第四,影响金融市场的稳定。人民币如果升值,大量境外短期投机资金就会乘机而入,大肆炒作人民币汇率。在中国金融市场发育还很不健全的情况下,这很容易引发金融货币危机。另外,人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升,不利于整个银行业的改革和负债结构调整。 第五,巨额外汇储备将面临缩水的威胁。国家外汇管理局网站显示2018年1月末中国外汇储备余额3万1615亿美元,较2017年末增长215亿美元,世界第一位。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志,也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而,一旦人民币升值,巨额外汇储备便面临缩水的威胁。依中新社华盛顿2018年3月15日电 美国财政部15日公布的数据显示,中国今年1月份减持167亿美元的美国国债,中国今年1月份的持债规模为1万1682亿美元,中国依然是美国的第一大债权国。从2016年12月28日人民币兑美元贬值逼近7,升值到了2018年1月25日的汇率接近6.3,约升值10%,那么光所持美债折合人民币则损失了8千177亿元人民币。
  • 哪位大侠请帮忙解释一下人民币升值、贸易顺差、股市、房价、进出口等之间的“关系”?
    • 2022-10-04
    • 提问者: 补脑夜宵
    给你我刚写文吧对中国股市的影从历史经验看,一个国家区的货币升值,该国或地区的股市都将上涨。人民币升值将近7%,虽然上涨幅度不大,但它也预示着中国开启了人民币升值的“大门”,人民币就此进入了升值通道。国外热钱对人民币升值的预期,必然吸引投机资金的快速流入,从而推动股票和房地产市场资产价格的快速上涨,日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。统计数据显示:当年日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升期。整个上升过程,从1972年启动到1989年最后结束,延续了整整17年,涨幅高达19倍。在1972年至1989年的18年间,日元有13年处于升值状态,其中,升值幅度超过15%的年份有6年。而股市则有15年处于上升状态,其中,升幅超过20%的年份有6年。升幅最大的年份是1972年,当时日元第一次从1:360的固定汇率调至1:301,当年日经指数劲升了91.91%;其次则是1986年,即“广场协议”达成后的第一年,日经指数劲升了42.61%。因此,日元升值初期对股市的利好刺激作用最大,对指数推动力度最为显著。反观当今的中国股市,从2007年农历农历新年开始,上证指数几乎是“坐着火箭”一路狂飙,虽然中间也经历过一些起伏,但是“疯牛”的中国股市谁也阻挡不了。就像当初人民币升值一样,上证指数的一个个关口相继轻松告破,一路到达了4300这个历史“制高点”。似乎中国沉寂多年的熊市一下子就牛了起来,整个中国证券市场一片繁荣之景象,无数的散户们将他们本来存在银行的钱取了出来,纷纷扎入股票大海中去。但是仔细想想,究竟谁才是中国股市真正的“庄家”?传统意义上的庄家就不说了,这里主要讨论的就是国外的热钱。人民币升值,犹如一块刚新鲜出炉的大蛋糕,吸引着全世界的热钱的胃口。人民币升值了,就意味着人民币更“值钱”了。具体的表现在,人民币汇率是8.27的时候,100美元只能兑换827元人民币,但是现在100美元只能得到770元左右。表面上看中国占了便宜,但国外投机集团的热钱可没有那么傻。它们在中国政府宣布人民币升值之前就通过各种渠道,将大量的美元(据估计是几千亿美元)兑换成人民币,豪赌人民币的升值。而这些热钱进入中国后就会进行投资,主要是股市和房地产,把中国的股市和房地产带的红红火火,使得无数中国资金跟进,造就了一片繁荣的景象。然后人民币就如其所愿开始升值,国外的投机者们这下子可高兴坏了。一方面,他们在中国做的投资本身就得到了回报,就算人民币的汇率没有变动,按照正常的利润率一年20%,100亿美元(按当时汇率是827亿人民币)这时候就是将近1000亿人民币了。另一方面,人民币升值到7.70,热钱这时准备全身而退,按照这个汇率1000亿人民币就变成了130亿美元。这一进一出,国外投机者们就白白赚走了30亿美元!何况真正在中国的投机热钱是几千亿美元!热钱撤走了,留给中国的呢?巨额资金的流失必定导致人们对市场失去信心,然后就是崩溃,吃亏的还是中国老百姓。对中国对外贸易的影响可以说,人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。中国和美国的贸易摩擦,就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。人民币一升值,中国的货币优势就荡然无存。原本中国100元人民币的商品,卖到美国去只要12美元多一点点,现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面,人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力,因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资,原来只要100美元的,现在就要108美元了。中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解,但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。目前人民币升值7%左右,美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题,而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%,所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。其实,中国表面上的数量巨大的出口额,外资和合资企业占了很大的一部分。2006年中国六千多亿出口额,大概有60%左右是外资企业的出口,真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50%。目前,中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资——中国制造——美国消费。举个简单的例子,假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元,现在转移到中国之后,离岸中国的成本价是4美元,其中,中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元,中国企业获得的利润是0.4美元。中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。而中国相比美国低很多的工资水平,以及许多省市对外资企业的优惠税收政策,以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。但正是这样一种形势,迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。低附加值的企业迟早会被市场淘汰,人民币的升值无疑加速了这一过程。人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的,但我们也要看到它所带来的好处。我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错,单单凭借美国的经济实力和全球影响力,我们就不得不看着他的眼色行事。我们每年40%的出口是对美国实现的,美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。如果我们抱着人民币汇率不放,和美国来“硬碰硬”的话,相信最终吃大亏的还是中国。灵活的汇率政策,正是我们的目标。既不能一味的听从于美国,也不能目空一切,和他“玩真的”,毕竟我们的实力还够不上。灵活的应对美国的责难,是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。中国的巨额顺差,表面上看是再好不过了,但其背后依旧潜伏着危机。一般的贸易顺差,说明了一个国家出口的强劲,说明了这个国家的商品优势和经济实力。但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。举个例子,2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元,占总GDP的30%强,巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。万一哪天中美交恶,美国限制从中国进口商品,那我们的产品还卖给谁?以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗?这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业,不还是中国吃亏吗?现在人民币的适当升值,会缓解这方面的压力。对各行业的影响1、外汇负债类行业将明显受益,主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债(特别是美元负债),因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益,特别是像航空类公司,往往都有巨额的美元负债,因此将明显受益。2、原材料或部件进口型行业也会有所受益,主要包括造纸(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)、轿车(部分重要零部件进口)、石化(原油进口)、化纤及塑料(原料进口)、航空(航空器材进口)、服装(高档面料进口)等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件,因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占70%,而纸浆中的38%是进口的,因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降,从而明显提升造纸行业的盈利水平。3、投资品行业也会受到一定的资金追捧,主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大,因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益,从而加大资金对这些投资品行业的吸引力,从而引发价格的上涨。4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击,包括纺织服装、家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降,但我们认为仅2%的升值幅度影响不大,通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司,特别是龙头企业有较强的抗风险能力。5、国际化定价的行业将受到一定的冲击,包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业,由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大,因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降,从而导致利润的下降。6、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响,包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈,而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降,从而使得本土产品的竞争力有一定的下降,并进而影响到这些行业的盈利水平。7、外贸服务业行业可能会间接受损。由于人民币升值可能对我国外贸,特别是出口带来一定的不利影响,因此将可能对港口、机场和航运行业带来一定的不利影响,但由于升值刺激进口可能也会有一定幅度的增加,因此其影响幅度相对较小。人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的,往往是利空和利多的综合。汇总分析,结合对各行业重点公司在人民币升值2%的情况下的盈利情况变化分析,此次人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备等行业构成利好,但除了航空行业外,其他的利好程度不高,而对钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定的利空,但从我们跟踪的重点公司业绩变化来看,程度不大。而其他的行业总体是一个较为中性的情况。
  • 人民币升值对外贸有什么影响
    • 2022-10-04
    • 提问者:         南 
    人民币升值的利弊关系利1 有利于商品进口。当币种升值由于进口商可从汇率升值中得到额外利润,而额外利润提供了调低进口品在国内市场上价格的可能空间,如进口汽车及其他进口商品价格则会下降,从而可以增加对进口商品的需求,从而增加进口数量。 2 有利于稳定国内物价和提高收入、提供更多的就业机会。汇率作为本国货币对外价格,其变动也会对货币对内价格物价产生影响。从进口消费品和原材料来看,汇率上升要引起进口商 品在国内的价格下降,从而可以起抑制物价总水平的作用,至于它对物价总指数影响的程度则取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占的比重。3 有利于旅游和留学。无论是出国旅游,还是购买外国商品,老百姓可以付同样的钱享受更多的外国的产品与服务。人民币升值,美元贬值,那些供养孩子留学的家庭也因此减少了留学的费用,成为此次人民币升值直接的受益方,同时使境内居民出境旅游变得更加便宜。弊1 不利于外国游客入境旅游。外国游客入境旅游变得相对昂贵,这对国内的旅游业而言显然有不利的影响。2 不利于商品出口。比如原本中国100元人民币的商品,卖到美国去只要12美元多一点点,现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利3 让大陆失去对外资的吸引力。人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力,因为生产成本提高了。比如同样是付给中国工人工资,原来只要100美元的,现在就要108美元了。从历史经验看,一个国家或地区的货币升值,该国或地区的股市都将上涨。人民币升值将近7%,虽然上涨幅度不大,但它也预示着中国开启了人民币升值的“大门”,人民币就此进入了升值通道。国外热钱对人民币升值的预期,必然吸引投机资金的快速流入,从而推动股票和房地产市场资产价格的快速上涨,日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。 统计数据显示:当年日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升期。整个上升过程,从1972年启动到1989年最后结束,延续了整整17年,涨幅高达19倍。在1972年至1989年的18年间,日元有13年处于升值状态,其中,升值幅度超过15%的年份有6年。而股市则有15年处于上升状态,其中,升幅超过20%的年份有6年。升幅最大的年份是1972年,当时日元第一次从1:360的固定汇率调至1:301,当年日经指数劲升了91.91%;其次则是1986年,即“广场协议”达成后的第一年,日经指数劲升了42.61%。因此,日元升值初期对股市的利好刺激作用最大,对指数推动力度最为显著。反观当今的中国股市,从2007年农历农历新年开始,上证指数几乎是“坐着火箭”一路狂飙,虽然中间也经历过一些起伏,但是“疯牛”的中国股市谁也阻挡不了。就像当初人民币升值一样,上证指数的一个个关口相继轻松告破,一路到达了4300这个历史“制高点”。似乎中国沉寂多年的熊市一下子就牛了起来,整个中国证券市场一片繁荣之景象,无数的散户们将他们本来存在银行的钱取了出来,纷纷扎入股票大海中去。但是仔细想想,究竟谁才是中国股市真正的“庄家”?传统意义上的庄家就不说了,这里主要讨论的就是国外的热钱。人民币升值,犹如一块刚新鲜出炉的大蛋糕,吸引着全世界的热钱的胃口。人民币升值了,就意味着人民币更“值钱”了。具体的表现在,人民币汇率是8.27的时候,100美元只能兑换827元人民币,但是现在100美元只能得到770元左右。表面上看中国占了便宜,但国外投机集团的热钱可没有那么傻。它们在中国政府宣布人民币升值之前就通过各种渠道,将大量的美元(据估计是几千亿美元)兑换成人民币,豪赌人民币的升值。而这些热钱进入中国后就会进行投资,主要是股市和房地产,把中国的股市和房地产带的红红火火,使得无数中国资金跟进,造就了一片繁荣的景象。然后人民币就如其所愿开始升值,国外的投机者们这下子可高兴坏了。一方面,他们在中国做的投资本身就得到了回报,就算人民币的汇率没有变动,按照正常的利润率一年20%,100亿美元(按当时汇率是827亿人民币)这时候就是将近1000亿人民币了。另一方面,人民币升值到7.70,热钱这时准备全身而退,按照这个汇率1000亿人民币就变成了130亿美元。这一进一出,国外投机者们就白白赚走了30亿美元!何况真正在中国的投机热钱是几千亿美元!热钱撤走了,留给中国的呢?巨额资金的流失必定导致人们对市场失去信心,然后就是崩溃,吃亏的还是中国老百姓。 对中国对外贸易的影响 可以说,人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。中国和美国的贸易摩擦,就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。人民币一升值,中国的货币优势就荡然无存。原本中国100元人民币的商品,卖到美国去只要12美元多一点点,现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面,人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力,因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资,原来只要100美元的,现在就要108美元了。中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解,但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。目前人民币升值7%左右,美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题,而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%,所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。其实,中国表面上的数量巨大的出口额,外资和合资企业占了很大的一部分。2006年中国六千多亿出口额,大概有60%左右是外资企业的出口,真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50%。目前,中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资——中国制造——美国消费。举个简单的例子,假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元,现在转移到中国之后,离岸中国的成本价是4美元,其中,中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元,中国企业获得的利润是0.4美元。中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。而中国相比美国低很多的工资水平,以及许多省市对外资企业的优惠税收政策,以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。但正是这样一种形势,迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。低附加值的企业迟早会被市场淘汰,人民币的升值无疑加速了这一过程。 人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的,但我们也要看到它所带来的好处。我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错,单单凭借美国的经济实力和全球影响力,我们就不得不看着他的眼色行事。我们每年40%的出口是对美国实现的,美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。如果我们抱着人民币汇率不放,和美国来“硬碰硬”的话,相信最终吃大亏的还是中国。灵活的汇率政策,正是我们的目标。既不能一味的听从于美国,也不能目空一切,和他“玩真的”,毕竟我们的实力还够不上。灵活的应对美国的责难,是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。中国的巨额顺差,表面上看是再好不过了,但其背后依旧潜伏着危机。一般的贸易顺差,说明了一个国家出口的强劲,说明了这个国家的商品优势和经济实力。但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。举个例子,2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元,占总GDP的30%强,巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。万一哪天中美交恶,美国限制从中国进口商品,那我们的产品还卖给谁?以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗?这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业,不还是中国吃亏吗?现在人民币的适当升值,会缓解这方面的压力。 对各行业的影响 1、外汇负债类行业将明显受益,主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债(特别是美元负债),因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益,特别是像航空类公司,往往都有巨额的美元负债,因此将明显受益。 2、原材料或部件进口型行业也会有所受益,主要包括造纸(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)、轿车(部分重要零部件进口)、石化(原油进口)、化纤及塑料(原料进口)、航空(航空器材进口)、服装(高档面料进口)等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件,因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占70%,而纸浆中的38%是进口的,因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降,从而明显提升造纸行业的盈利水平。 3、投资品行业也会受到一定的资金追捧,主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大,因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益,从而加大资金对这些投资品行业的吸引力,从而引发价格的上涨。 4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击,包括纺织服装、家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降,但我们认为仅2%的升值幅度影响不大,通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司,特别是龙头企业有较强的抗风险能力。 5、国际化定价的行业将受到一定的冲击,包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业,由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大,因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降,从而导致利润的下降。 6、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响,包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈,而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降,从而使得本土产品的竞争力有一定的下降,并进而影响到这些行业的盈利水平。 7、外贸服务业行业可能会间接受损。由于人民币升值可能对我国外贸,特别是出口带来一定的不利影响,因此将可能对港口、机场和航运行业带来一定的不利影响,但由于升值刺激进口可能也会有一定幅度的增加,因此其影响幅度相对较小。 人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的,往往是利空和利多的综合。汇总分析,结合对各行业重点公司在人民币升值2%的情况下的盈利情况变化分析,此次人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备等行业构成利好,但除了航空行业外,其他的利好程度不高,而对钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定的利空,但从我们跟踪的重点公司业绩变化来看,程度不大。而其他的行业总体是一个较为中性的情况。
  • 如何有效规避国际贸易中的汇率风险
    • 2022-10-04
    • 提问者: ~swenty ~
    摘要:汇率波动是造成汇率风险的主要原因,频繁而且剧烈的汇率波动,会给国际贸易企业带来极大的不变,在他们进行贸易活动时使用外汇,就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以,当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险,已经成为目前国际贸易企业研究的重点。文章旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析,进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施,更好地促进国际贸易企业的发展。 关键词:国际贸易;外贸企业;汇率波动;汇率风险 汇率波动是造成汇率风险的主要原因,频繁而且剧烈的汇率波动,会给国际贸易企业带来极大的不变,在他们进行贸易活动时使用外汇,就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以,当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险,已经成为目前国际贸易企业研究的重点。本文旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析,进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施,更好的促进国际贸易企业的发展。 一、当今世界汇率变动的基本形式 在当今的国际贸易活动当中,大部分的贸易活动是以美元为交易货币的。所以,在进行我国的国际贸易企业如何规避汇率风险的措施研究过程当中,就需要充分的考虑人民币和美元之间的汇率变动。因为,近年来汇率的变动相对来说较为频繁,所以就应该在进行贸易结算之前,需要相对准确的估算出所需的费用和最后的盈利,以此来避免因为汇率的变动而带来的损失。 (一)人民币升值压力巨大 从目前的状况来说,人民币面临着相对较大的升值压力。很多国家认为,对于人民币币值的估计偏低,使得中国对外出口的商品具有极强的竞争力,对于国际上的很多国家的工业都造成了一定的冲击。同时,因为人民币的币值低估,使得中国每年的贸易都呈现出顺差,所以中国的人民币就应该升值,以便于改善其他国家的贸易状况。 (二)美元持续的贬值 因为,美元现在属于在国际的贸易当中所依靠的主要货币,在以美元为主体的世界金融体系之下,美元的贬值就意味着其他国货币的升值。在这样的一个体系当中,美国就可以肆无忌惮的印制货币,来改善自己国内的经济状况,以及提高人民群众的福利待遇,这必将会造成美国国内的财政赤字。由于,美国的这一思想,就导致其货币的发行量越来越多,美元持续贬值动力仍在。 (三)我国缺乏完善的汇率制度 随着经济的发展,我国的汇率制度进行了一定程度上的改革,其汇率较之前的相比弹性增强,但是从总体上来看仍旧显示出明显的刚性。由于整体的汇率制度的改革,就必然会导致大量的资本流入境内,央行为了进行调节就必须要增加外汇的储备,这一系列的措施结束之后,就会出现货币供应总量,超过应有的标准,潜在的通货膨胀的压力随之增大。 二、企业在国际贸易当中规避风险的现状 如果想要对我国企业在国际贸易当中的汇率风险进行规避,那么首先就要了解我国企业规避汇率风险的现状,只有这样才有可能有针对性的提出解决方案,更好的促进我国企业的国际贸易的发展。 (一)我国企业普遍缺乏规避风险的意识 从现在我国企业在国际贸易进行的过程当中,我们就可以充分地认识到:我国的大部分企业对于汇率风险的敏感度相对来说较低,对于风险的防范意识相对大多数的外国企业来说较差。在汇率变动的敏感时期,也就是在人民币升值之后,我国的很多进行国际贸易的企业都承受到了不同程度上的损失,但是这些企业并没有痛定思痛,寻求有效的规避汇率风险的办法。所以,在当今激烈的国际竞争当中,我国的大部分的企业,只能是处与一个被动挨打的局面。 (二)我国企业缺乏规避风险的经验 在经历了人民币升值之后,受到国际贸易当中汇率变动影响的一部分企业,已经认识到了自己的不足。但是,并没有取得良好的结果。这主要是由于,我国的大部分企业的规模相对来说较小,在进行国际贸易的交易当中,通常是采取通过电报办理汇兑的方式进行资金上的结算。并且多数是在收到汇款之后,马上进行结算业务,这些都是在短期的范围内进行的。而像货币掉期、期权交易以及货币选择这些金融工具在我国的小型企业国际贸易当中很少采用,这就导致了他们对于国际贸易中的有效的防止汇率风险的经验相对来说较为的欠缺。 (三)银行产品满足不了企业发展的需求 在进行国际贸易当中,结算时多数是依靠银行进行货款的结算。迄今为止,我国的银行已经推出了远期掉期、结售汇等一系列的有效的规避汇率风险的产品。但是,这些产品在设计上并没有深入的考虑我国进行国际贸易企业的现状,就使得银行规避汇率风险的产品在设计之上显得不够合理、期限相对来说较短,门槛相对较高,结构比较单一完全无法满足我国企业国际贸易的多元化需求,这就造成了很多的中小型企业完全无法享受到这些业务,很难有效地规避汇率风险。 (四)从事汇率风险研究的专业人才偏少 从目前的具体情况来看,在我国进行国际贸易的企业当中,缺少专门从事对汇率风险进行研究的专业人才,这就导致了企业的上层管理人员对于,企业即将面临的汇率风险没有一个良好的敏感度,对于企业所要承担的风险的理解和认识不足,这就造成了企业的很大的损失。 三、国际贸易当中规避汇率风险的主要措施 通过上述对于人民币升值和美元贬值的分析,就可以充分的看出人民币升值给我国的国际贸易在进行结汇的时候会造成一种怎样的汇率风险,如何有效的规避汇率的风险,笔者认为,规避汇率风险需要从微观和宏观两方面来进行分析。 (一)微观层面上规避风险的主要措施 第一,针对于国际贸易中的汇率风险问题,就必须要从企业的自身入手,充分的提高自身的能力和素质,是解决汇率风险的基础。所以,进行国际贸易的企业就必须要引进一批专业素质较高、技术素质较强的专门人员来对即将要进行的国际贸易进行一定的评估和预测,通过加大信息的投入,对于汇率做出一个独立的判断,同时还需要在企业当中树立起一个合理的风险管理观念,确定自己最有优势的产品来进行国际贸易。 第二,在进行国际贸易的结汇过程当中可以选择多种形式进行,为了更加有效地应对汇率风险可能会给企业带来的而损失和不利影响,所以在进行结汇时应该采用外汇期货交易套期保值、扩大人民币的结算范围等方式进行结算。以便于更好地保证我国的企业在人民币持续升值的情况之下更好地进行国际贸易,规避由汇率所带来的风险。 (二)宏观层面上规避风险的主要措施 针对于宏观层面上对于汇率风险的规避,主要通过两个方面进行一定的讨论,从而减少因为受到汇率的影响,而造成企业不必要的损失。 第一,在宏观上规避汇率风险需要短期措施和长期措施相结合。短期措施的主要目的是使汇率在短期的范围之内保持相对平稳,不至于波动过大。这就需要采取以下几个方面:首先,政府必须要坚持一篮子货币的汇率制度,也就是说要给市场一个明确的货币汇率变动的规则,让市场对于货币的汇率变动有一定的了解,并预先做出解决措施。其次,可以在一定的时间段之内,扩大汇率的浮动区间,并应该承诺在一定的时期之内不会改变,让企业在进行国际贸易的过程当中有一定的凭借,更好地组织生产。最后,国家通过外汇储备,促使汇率进行窄幅的反复变动,在一定程度上可以有效地规避汇率的风险。但是,这几个措施治标不治本,不能完全根治汇率风险。 第二,短期措施职能在短期之内缓解汇率风险,所以,如果想更好的促进我国国际贸易的发展,就必须要采取长期措施,来对汇率进行管理和控制,使其按照市场规律来发展。首先,就应该扩大汇率的浮动空间,其浮动空间的扩大,就有利于央行能够对汇率变化更好的预警,实现内不平衡的目标,同时采取相应的政策,促进对于国内经济结构的调整。其次,市场规律下人民币进行单边升值的概率很小,所以在进行国际贸易汇率风险规避当中就应该加强企业的自身实力和对于市场规律的认定,以及进行一定的选择。最后,企业当中要加强对于汇率的研究,建立出一个完善的货币汇率预警的机制,加强对于企业生产的引导,更好地促进企业发展。
  • 人民币升值对我国个行业综合影响是什么?
    • 2022-10-04
    • 提问者: y呦呦。
    对中国股市的影响 从历史经验看,一个国家或地区的货币升值,该国或地区的股市都将上涨。人民币升值将近7%,虽然上涨幅度不大,但它也预示着中国开启了人民币升值的“大门”,人民币就此进入了升值通道。国外热钱对人民币升值的预期,必然吸引投机资金的快速流入,从而推动股票和房地产市场资产价格的快速上涨,日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。 统计数据显示:当年日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升期。整个上升过程,从1972年启动到1989年最后结束,延续了整整17年,涨幅高达19倍。在1972年至1989年的18年间,日元有13年处于升值状态,其中,升值幅度超过15%的年份有6年。而股市则有15年处于上升状态,其中,升幅超过20%的年份有6年。升幅最大的年份是1972年,当时日元第一次从1:360的固定汇率调至1:301,当年日经指数劲升了91.91%;其次则是1986年,即“广场协议”达成后的第一年,日经指数劲升了42.61%。因此,日元升值初期对股市的利好刺激作用最大,对指数推动力度最为显著。反观当今的中国股市,从2007年农历农历新年开始,上证指数几乎是“坐着火箭”一路狂飙,虽然中间也经历过一些起伏,但是“疯牛”的中国股市谁也阻挡不了。就像当初人民币升值一样,上证指数的一个个关口相继轻松告破,一路到达了4300这个历史“制高点”。似乎中国沉寂多年的熊市一下子就牛了起来,整个中国证券市场一片繁荣之景象,无数的散户们将他们本来存在银行的钱取了出来,纷纷扎入股票大海中去。但是仔细想想,究竟谁才是中国股市真正的“庄家”?传统意义上的庄家就不说了,这里主要讨论的就是国外的热钱。人民币升值,犹如一块刚新鲜出炉的大蛋糕,吸引着全世界的热钱的胃口。人民币升值了,就意味着人民币更“值钱”了。具体的表现在,人民币汇率是8.27的时候,100美元只能兑换827元人民币,但是现在100美元只能得到770元左右。表面上看中国占了便宜,但国外投机集团的热钱可没有那么傻。它们在中国政府宣布人民币升值之前就通过各种渠道,将大量的美元(据估计是几千亿美元)兑换成人民币,豪赌人民币的升值。而这些热钱进入中国后就会进行投资,主要是股市和房地产,把中国的股市和房地产带的红红火火,使得无数中国资金跟进,造就了一片繁荣的景象。然后人民币就如其所愿开始升值,国外的投机者们这下子可高兴坏了。一方面,他们在中国做的投资本身就得到了回报,就算人民币的汇率没有变动,按照正常的利润率一年20%,100亿美元(按当时汇率是827亿人民币)这时候就是将近1000亿人民币了。另一方面,人民币升值到7.70,热钱这时准备全身而退,按照这个汇率1000亿人民币就变成了130亿美元。这一进一出,国外投机者们就白白赚走了30亿美元!何况真正在中国的投机热钱是几千亿美元!热钱撤走了,留给中国的呢?巨额资金的流失必定导致人们对市场失去信心,然后就是崩溃,吃亏的还是中国老百姓。 对中国对外贸易的影响 可以说,人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。中国和美国的贸易摩擦,就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。人民币一升值,中国的货币优势就荡然无存。原本中国100元人民币的商品,卖到美国去只要12美元多一点点,现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面,人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力,因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资,原来只要100美元的,现在就要108美元了。中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解,但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。目前人民币升值7%左右,美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题,而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%,所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。其实,中国表面上的数量巨大的出口额,外资和合资企业占了很大的一部分。2006年中国六千多亿出口额,大概有60%左右是外资企业的出口,真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50%。目前,中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资——中国制造——美国消费。举个简单的例子,假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元,现在转移到中国之后,离岸中国的成本价是4美元,其中,中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元,中国企业获得的利润是0.4美元。中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。而中国相比美国低很多的工资水平,以及许多省市对外资企业的优惠税收政策,以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。但正是这样一种形势,迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。低附加值的企业迟早会被市场淘汰,人民币的升值无疑加速了这一过程。 人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的,但我们也要看到它所带来的好处。我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错,单单凭借美国的经济实力和全球影响力,我们就不得不看着他的眼色行事。我们每年40%的出口是对美国实现的,美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。如果我们抱着人民币汇率不放,和美国来“硬碰硬”的话,相信最终吃大亏的还是中国。灵活的汇率政策,正是我们的目标。既不能一味的听从于美国,也不能目空一切,和他“玩真的”,毕竟我们的实力还够不上。灵活的应对美国的责难,是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。中国的巨额顺差,表面上看是再好不过了,但其背后依旧潜伏着危机。一般的贸易顺差,说明了一个国家出口的强劲,说明了这个国家的商品优势和经济实力。但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。举个例子,2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元,占总GDP的30%强,巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。万一哪天中美交恶,美国限制从中国进口商品,那我们的产品还卖给谁?以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗?这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业,不还是中国吃亏吗?现在人民币的适当升值,会缓解这方面的压力。 对各行业的影响 1、外汇负债类行业将明显受益,主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债(特别是美元负债),因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益,特别是像航空类公司,往往都有巨额的美元负债,因此将明显受益。 2、原材料或部件进口型行业也会有所受益,主要包括造纸(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)、轿车(部分重要零部件进口)、石化(原油进口)、化纤及塑料(原料进口)、航空(航空器材进口)、服装(高档面料进口)等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件,因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占70%,而纸浆中的38%是进口的,因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降,从而明显提升造纸行业的盈利水平。 3、投资品行业也会受到一定的资金追捧,主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大,因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益,从而加大资金对这些投资品行业的吸引力,从而引发价格的上涨。 4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击,包括纺织服装、家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降,但我们认为仅2%的升值幅度影响不大,通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司,特别是龙头企业有较强的抗风险能力。 5、国际化定价的行业将受到一定的冲击,包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业,由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大,因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降,从而导致利润的下降。 6、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响,包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈,而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降,从而使得本土产品的竞争力有一定的下降,并进而影响到这些行业的盈利水平。 7、外贸服务业行业可能会间接受损。由于人民币升值可能对我国外贸,特别是出口带来一定的不利影响,因此将可能对港口、机场和航运行业带来一定的不利影响,但由于升值刺激进口可能也会有一定幅度的增加,因此其影响幅度相对较小。 人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的,往往是利空和利多的综合。汇总分析,结合对各行业重点公司在人民币升值2%的情况下的盈利情况变化分析,此次人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备等行业构成利好,但除了航空行业外,其他的利好程度不高,而对钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定的利空,但从我们跟踪的重点公司业绩变化来看,程度不大。而其他的行业总体是一个较为中性的情况。
  • 中国持有美国很多国债的利弊
    • 2022-10-04
    • 提问者: 玲玲吖?
    利:买美国国债是中美两国双赢的结局,或者在现阶段没有最好的选择前是次优选择,买美国国债说白了就是我国靠外贸出口(也就是世界工厂)赚取了太多的美圆,还有国外到中国投资,引进来的都是美元;为了保值增值,我国就购买美国的国债。买美国国债,可以减少我们人民币的升值压力;有利于我们出口,增加我们的就业!美国第一强国,国家信用最高;买美国国债是最安全;同时美国金融市场发达,交易自由;方便我们买进卖出!还有就是收益固定;用美元买美债,不用担心汇率风险!所以,美国的国债最安全收益稳定,总不能买伊拉克的国债吧!我们手握大量的美债,可以让美国不要乱来,要他们考虑考虑我们投资人的感受,比如不要老拿海峡对岸和那个和尚说事!所以,当然我不能代表政府,个人认为:美元国债我们国家肯定是一直持有下去的,在没有更好的投资之前。弊:就是美国国债收益低,美元老爱贬值,中美两国经济捆绑紧密,所以不得不继续购买美债。--------------------------------------------------我国汇率上升,不会造成国债缩水;只要是美国国债是用美元买的,只要不兑换成人民币是不会形成汇兑损益的。汇率上升,是指升值;例如:过去人民币兑美元是8:1;现在变成6:1了,就是升值,以前要用8块人民币兑换成1美元买一个汉堡,现在只需6元了。当然,汇率变化跟我们老百姓的货币贬值感受是不一样的,现在我们是对外升值,对内贬值;对外币是升值,但在国内使用却是贬值,因为物价越来越高,就是货币太多形成贬值了。参考资料:玉米地的老伯伯作品,拷贝请注明出处
  • 关于贸易顺差与人民币需求及升值的问题
    • 2022-10-04
    • 提问者: 海斯曼旅游人
    你的问题好复杂 我也不是学经济的 原来有空写了篇论文 你看看有没用处人民币升值的背景 2006年,对中国经济来说,注定是不寻常的一年。一方面,中国经济继续保持强劲增长,据估计,2006年中国GDP增长率达到了10.7%,人均GDP已经超过2000美元,均为历史新高。又据WTO发表的全球贸易报告,2006年全球商品进出口总额,中国排在美国和德国之后,居世界第三位。一切的迹象表明,中国经济正以其强劲的增长力,成为全球经济增长的主要推动力之一。但是在这一片歌舞升平的景象中,有的国家却坐不住了。他深深感到了中国经济的增长所带来的巨大压力,这个国家正是现世界头号强国美国。2006中美贸易顺差达到了1442.6亿美元,为历史最高。于是美国便以中国工人抢去了美国工人的饭碗,巨额贸易顺差造成其损失为理由,对中国进行经济“敲诈”,妄图使人民币升值。为了调节和缓和中美之间的贸易摩擦以及几乎要开打的经济“战争”,2006年12月份,中国和美国进行了第一次中美战略经济对话,中国国务院副总理吴仪和美国财政部长保尔森作为两国元首的特别代表共同主持此次对话。正如会前人们预想的那样,人民币升值成为了这次对话的焦点问题。当时美国财政部一位高级官员就说,人民币汇率是本次对话的核心部分。美国财政部部长保尔森当时在接受美国媒体采访时表示,更灵活的人民币汇率有助于中国更有效地分配资金,“全世界都不会忍受中国以如此慢的速度来调整人民币汇率”。 其实美国参议院已经通过一个决议,当然现在是推迟表决。它的内容是什么呢?非常简单,如果人民币到今年(2006年)十月还不明显升值,所有来自中国的产品统统加征27.5%关税。这对中国来说是一个很大的事情,好在美国参议院留了一些余地,推迟表决,它的意思就是留一些时间来看看中国的态度。这个形势真的是非常的严峻,美国为什么施加这么大压力?人民币外汇表面是一个货币、金融现象,但人民币升值讲到底还是贸易逆差的问题。美国从1982年开始到现在的二十多年来,年年对外贸易都出现逆差。在八十年代几百亿美元,八十年代后期超过一千亿,甚至是二千亿美元,进入二十一世纪每年贸易逆差竟高达五千亿美元。外汇就像一个人口袋里面的现金,你一开始亏一些可以到外面去借一些,但一直亏谁敢借给你?但是美国贸易逆差额度这么大却这么多年来一直没有垮台,是因为它在世界上的一些特殊地位。这么多好吃、好用、好穿的东西到美国,它就用印钞票的机器多印一些就可以了,美钞发行量的增加就抵消了贸易逆差。二十多年来贸易逆差这么大,大家都丧失了对美元的信心,美国马上就面临像六十年代的情况,大家都把美元当成是烫手的山芋!所以最近几年它觉得这个问题非解决不可,怎么解决呢?没有什么其他办法,就采取了一个手段,以前美国是搞强势美元政策,就是想方设法树立人民对美元的信心,美元外汇保持在比较高的水平,这样美元就比较坚挺。然而一看美元的外汇走势非常坚挺,老百姓就有信心,有了信心,大家就拿着美元不放。但是这几年没有办法,它就把“强势美元政策”改为“弱势美元政策”,而美元外汇走低时就会产生一种外汇倾销效应。当年欧元兑美元强的时候,1欧元可以换0.8美元,美国就想办法让美元汇率走弱,于是变成1欧元可以换到1.3美元,美元兑欧元就贬值了。美国的财务部长讲了一句话,他说“为了解决美国贸易逆差的问题,可以采取弱势美元政策”,但美国小布什总统从来没有承认他是弱势美元政策,他一直强调自己是强势美元政策。这样做对日本、欧盟有效果,美元兑日元、欧元的汇率下跌了,和他们的贸易逆差就缩小,甚至某些贸易商品可能出现顺差。但它这样做,对中国却不起任何作用,为什么呢?因为在这之前中国人民币的外汇制度,用官方的话就是“以市场供求为基础单一的有管理浮动汇率”,这个说法在具体的操作过程中实际上就是盯住了美元。在亚洲金融危机的时候人民币就一直盯住美元,美元上涨我也上涨,你跌我也跌,而美国从强势美元政策悄悄改变为弱势美元政策,为的就是改变贸易逆差,但这对中国不起作用,无论怎么跌人民币就是不发生变动,美国就感到非常的不满。因为现在美国最大的贸易逆差恰恰是来自中国,对华贸易逆差是美国所有贸易逆差中数额最高的国家。按照美国的统计,去年就“亏”中国1千六百亿美元,按照今年预测至少是两千亿美元,单单是中国一家就要亏两千亿美元,那五千亿的贸易逆差总额怎么样才能降下来!这就是美国之所以力压人民币升值最重要的目的。美国官方的态度是“人民币外汇制度一定要表现出更大的灵活性”,讲白了就是人民币不要再盯住美元,要不然美元再怎么变对中国也没有效果!我们当然不会理会美国的无端指责,也不会全盘接受美国的过分要求,因为造成现在中美巨额贸易逆差的原因有很多,也很复杂,比如中国的劳动力价格优势,中国经济高速发展的推动以及跨国公司对中国市场的垂涎等等,美国的公司把厂开到了中国,再向美国输出成品,表面上是美国吃了亏,但实际上真正赚走大部分利润的还是美国的公司。但是美国作为当今世界上唯一的超级大国,凭借它自身的强大的经济、军事、科技实力,我们又不得不做出一些让步,是为了我们以后更好的发展。 人民币升值的过程 2005年7月21日,迫于美国的强大压力,也为了给中国经济发展营造一个好的饿外部环境,中国政府终于做出了人民币升值的决定。1美元兑人民币从8.27~8.28先后突破了8.2、8.1、8.0关口,05年升值幅度达3%强。进入2006年,人民币更是一路“高歌猛进”。2006年1月4日人民币汇率中间价以8.0702起步,人民币汇率经历了从缓步上行到快跑,再到“加速跑”的过程。按照12月29日的汇率中间价7.8087计算,人民币在这一年中升值了2615个基点。 2006年1月4日的报价与上年最后一个交易日完全相同。从这一天开始,询价交易这一国际主流交易机制被引进中国,揭示了外汇交易方式和人民币汇率形成机制的重大改革,人民币汇率中间价也被赋予了更为市场化的形成方式。人民币汇率注定在这一年里以更富弹性的方式运行。 5月15日,人民币汇率中间价首度突破1美元对8元人民币。在此后的2个月内,人民币汇率始终围绕着这个重要关口上下波动。7月20日,人民币汇率中间价再次“破8”后一路向下,从此告别了这个关键的位置。 8月30日破7.96,9月28日破7.90,10月30日人民币汇率突破7.88。此后的一个月间,人民币汇率相继突破7.87、7.86、7.85、11月29日突破7.84关口,12月4日人民币汇率中间价再破7.83关口,以7.8240再创汇改以来新高。汇改以来,人民币汇率累计升值幅度已超过3.65%。12月14日,首次中美战略经济对话举行的当天,人民币汇率中间价首度突破了7.82关口。第二天,人民币汇率中间价又以7.8185再创汇改后的新高。按照当日的数据计算,汇改之后人民币已累计升值超过3.72%。12月29日,人民币汇率再创汇改以来的新高,并首次突破7.81关口达到7.8074。 而来自中国外汇交易中心的数据显示,2006年人民币的月平均汇率已从1月份的8.0688升值至11月份的7.8652。 2006年第二季度开始,美国经济引擎明显减速,市场对于美联储降息的预期增强,令国际汇市美元全面走软,从而引发了人民币汇率的持续走高。另一方面,中国外汇储备10月份突破了1万亿美元大关,而前10个月的贸易顺差累计已达到1336亿美元,这些都成为人民币升值的重要推动因素。 2007年。,人民币升值加速趋势更是已经明朗化。从2007年元旦到3月初,人民币已经累计升值0.898%,速度是2006年同期的2.5倍。2007年5月人民币汇率更是突破7.7大关,使得2007年人民币升值已达1.458%。可见,人民币升值已经开始驶入了“快车道”。未来的趋势怎么样,谁都不敢说,但有一点是确定的,那就是人民币在一段时间内还是有很大的升值空间的。 对中国股市的影响 从历史经验看,一个国家或地区的货币升值,该国或地区的股市都将上涨。人民币升值将近7%,虽然上涨幅度不大,但它也预示着中国开启了人民币升值的“大门”,人民币就此进入了升值通道。国外热钱对人民币升值的预期,必然吸引投机资金的快速流入,从而推动股票和房地产市场资产价格的快速上涨,日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。 统计数据显示:当年日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升期。整个上升过程,从1972年启动到1989年最后结束,延续了整整17年,涨幅高达19倍。在1972年至1989年的18年间,日元有13年处于升值状态,其中,升值幅度超过15%的年份有6年。而股市则有15年处于上升状态,其中,升幅超过20%的年份有6年。升幅最大的年份是1972年,当时日元第一次从1:360的固定汇率调至1:301,当年日经指数劲升了91.91%;其次则是1986年,即“广场协议”达成后的第一年,日经指数劲升了42.61%。因此,日元升值初期对股市的利好刺激作用最大,对指数推动力度最为显著。反观当今的中国股市,从2007年农历农历新年开始,上证指数几乎是“坐着火箭”一路狂飙,虽然中间也经历过一些起伏,但是“疯牛”的中国股市谁也阻挡不了。就像当初人民币升值一样,上证指数的一个个关口相继轻松告破,一路到达了4300这个历史“制高点”。似乎中国沉寂多年的熊市一下子就牛了起来,整个中国证券市场一片繁荣之景象,无数的散户们将他们本来存在银行的钱取了出来,纷纷扎入股票大海中去。但是仔细想想,究竟谁才是中国股市真正的“庄家”?传统意义上的庄家就不说了,这里主要讨论的就是国外的热钱。人民币升值,犹如一块刚新鲜出炉的大蛋糕,吸引着全世界的热钱的胃口。人民币升值了,就意味着人民币更“值钱”了。具体的表现在,人民币汇率是8.27的时候,100美元只能兑换827元人民币,但是现在100美元只能得到770元左右。表面上看中国占了便宜,但国外投机集团的热钱可没有那么傻。它们在中国政府宣布人民币升值之前就通过各种渠道,将大量的美元(据估计是几千亿美元)兑换成人民币,豪赌人民币的升值。而这些热钱进入中国后就会进行投资,主要是股市和房地产,把中国的股市和房地产带的红红火火,使得无数中国资金跟进,造就了一片繁荣的景象。然后人民币就如其所愿开始升值,国外的投机者们这下子可高兴坏了。一方面,他们在中国做的投资本身就得到了回报,就算人民币的汇率没有变动,按照正常的利润率一年20%,100亿美元(按当时汇率是827亿人民币)这时候就是将近1000亿人民币了。另一方面,人民币升值到7.70,热钱这时准备全身而退,按照这个汇率1000亿人民币就变成了130亿美元。这一进一出,国外投机者们就白白赚走了30亿美元!何况真正在中国的投机热钱是几千亿美元!热钱撤走了,留给中国的呢?巨额资金的流失必定导致人们对市场失去信心,然后就是崩溃,吃亏的还是中国老百姓。 对中国对外贸易的影响 可以说,人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。中国和美国的贸易摩擦,就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。人民币一升值,中国的货币优势就荡然无存。原本中国100元人民币的商品,卖到美国去只要12美元多一点点,现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面,人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力,因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资,原来只要100美元的,现在就要108美元了。中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解,但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。目前人民币升值7%左右,美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题,而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%,所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。其实,中国表面上的数量巨大的出口额,外资和合资企业占了很大的一部分。2006年中国六千多亿出口额,大概有60%左右是外资企业的出口,真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50%。目前,中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资——中国制造——美国消费。举个简单的例子,假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元,现在转移到中国之后,离岸中国的成本价是4美元,其中,中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元,中国企业获得的利润是0.4美元。中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。而中国相比美国低很多的工资水平,以及许多省市对外资企业的优惠税收政策,以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。但正是这样一种形势,迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。低附加值的企业迟早会被市场淘汰,人民币的升值无疑加速了这一过程。 人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的,但我们也要看到它所带来的好处。我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错,单单凭借美国的经济实力和全球影响力,我们就不得不看着他的眼色行事。我们每年40%的出口是对美国实现的,美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。如果我们抱着人民币汇率不放,和美国来“硬碰硬”的话,相信最终吃大亏的还是中国。灵活的汇率政策,正是我们的目标。既不能一味的听从于美国,也不能目空一切,和他“玩真的”,毕竟我们的实力还够不上。灵活的应对美国的责难,是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。中国的巨额顺差,表面上看是再好不过了,但其背后依旧潜伏着危机。一般的贸易顺差,说明了一个国家出口的强劲,说明了这个国家的商品优势和经济实力。但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。举个例子,2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元,占总GDP的30%强,巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。万一哪天中美交恶,美国限制从中国进口商品,那我们的产品还卖给谁?以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗?这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业,不还是中国吃亏吗?现在人民币的适当升值,会缓解这方面的压力。 对各行业的影响 1、外汇负债类行业将明显受益,主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债(特别是美元负债),因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益,特别是像航空类公司,往往都有巨额的美元负债,因此将明显受益。 2、原材料或部件进口型行业也会有所受益,主要包括造纸(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)、轿车(部分重要零部件进口)、石化(原油进口)、化纤及塑料(原料进口)、航空(航空器材进口)、服装(高档面料进口)等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件,因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占70%,而纸浆中的38%是进口的,因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降,从而明显提升造纸行业的盈利水平。 3、投资品行业也会受到一定的资金追捧,主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大,因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益,从而加大资金对这些投资品行业的吸引力,从而引发价格的上涨。 4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击,包括纺织服装、家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降,但我们认为仅2%的升值幅度影响不大,通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司,特别是龙头企业有较强的抗风险能力。 5、国际化定价的行业将受到一定的冲击,包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业,由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大,因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降,从而导致利润的下降。 6、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响,包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈,而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降,从而使得本土产品的竞争力有一定的下降,并进而影响到这些行业的盈利水平。 7、外贸服务业行业可能会间接受损。由于人民币升值可能对我国外贸,特别是出口带来一定的不利影响,因此将可能对港口、机场和航运行业带来一定的不利影响,但由于升值刺激进口可能也会有一定幅度的增加,因此其影响幅度相对较小。 人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的,往往是利空和利多的综合。汇总分析,结合对各行业重点公司在人民币升值2%的情况下的盈利情况变化分析,此次人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备等行业构成利好,但除了航空行业外,其他的利好程度不高,而对钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定的利空,但从我们跟踪的重点公司业绩变化来看,程度不大。而其他的行业总体是一个较为中性的情况。
  • 谁能详细地解释一下高中政治关汇率和信贷的问题。
    • 2022-10-04
    • 提问者: 木子
    借贷行为 信贷是体现一定经济关系的不同所有者之间的借贷行为,是以偿还为条件的价值运动特殊形式,是债权人贷出贷币,债务人按期偿还并支付一定利息的信用活动。(通过转让资金使用权获取收益)。信贷有广义和狭义之分。广义的信贷是指以银行为中介、以存贷为主体的信用活动的总称,包括存款、贷款和结算业务。狭义的信贷通常指银行的贷款,即以银行为主体的货币资金发放行为。编辑本段信贷条件基本条件 从目前实际看,银行发放信用贷款的基本条件是: 一是企业客户信用等级至少在AA-(含)级以上的,经国有商业银行省级分行审批可以发放信用贷款; 二是经营收入核算利润总额近三年持续增长,资产负债率控制在60%的良好值范围,现金流量充足、稳定; 三是企业承诺不以其有效经营资产向他人设定抵(质)或对外提供保证,或在办理抵(质)押等及对外提供保证之前征的贷款银行同意; 四是企业经营管理规范,无逃废债、欠息等不良信用记录。信贷适用范围 经工商行政管理机关核准登记的企(事)业法人、其他经济组织、个体工商户,并符合《贷款通则》和银行规定的要求。编辑本段信贷币种和期限资金实力 人民币和外币。贷款期限主要根据借款人的生产周期、还款能力、项目评估情况和贷款人的资金实力等,由借贷双方协商确定。 贷款利率根据中国人民银行规定的利率及其浮动幅度确定,并在借款合同中载明。信贷的原则 1、安全性原则,指银行在经营信贷业务的过程中尽量建设和避免信贷资金遭受风险和损失。 2、流动性原则,指商业银行在经营现贷业务时能预定定期限收回贷款资金或者在不发生损失的情况下将信贷迅速转化为现金的原则。 3、收益性原则,指通过合理的运用资金,提高信贷资金的使用效益,谋取利润最大化,力求银行自身的经济效益和社会效益的统一例如,一件价值100元人民币的商品,如果人民币对美元的汇率为6.66,则这件商品在国际市场上的价格就是15.02 美元。如果美元汇率涨到7,也就是说美元升值,人民币贬值,用更少的美元可买此商品,这件商品在国际市场上的价格就是14.29美元。所以该商品在在国际市场上的价格会变低。商品的价格降低,竞争力变高,便宜好卖。反之,如果美元汇率跌到6,也就是说美元贬值,人民币升值,则这件商品在国际市场上的价格就是16.67美元,此商品的美元价格变贵,买的就少了。 简要的说,就是用一个单位的一种货币兑换等值的另一种货币。编辑本段人民币汇率法则 你想知道明年人民币对美元的汇率是多少吗?毫无疑问,我们都知道人民币会升值,但是升值的速度和幅度会是怎样?这篇文章就是探讨这个问题的。 2006年8月29日,《华尔街日报》在社论版上登出罗纳德·麦金农(Ronald I. Mckinnon)教授的一篇文章(英文版,中文版)。他在文中提出了一个人民币汇率参考规则,我觉得非常有参考价值和实用价值。 罗纳德·麦金农是斯坦福大学的经济学教授,美国货币问题权威之一。前一段日子,有传闻他将进入联邦储备系统,担任副主席。 首先,他发现了一个现象,就是人民币升值幅度与中美两国之间的物价差别、利率差别几乎相等。 中国今年7月份的CPI仅比去年同期增长了1%,而美国7月份的总体消费者价格较上年同期增长了4.1%。中美两国7月份的物价涨幅之差是3.1个百分点,与人民币一年来3.3%的升幅大体相当。…… 2006年5月,伦敦市场上1年期美元债券的收益率报5.7%,而中国央行所发行1年期债券的收益率仅为2.6%,二者之间的差额恰恰是3.1%。值得注意的是,截至2006年7月,人民币兑美元汇率在过去1年的升值幅度为3.28%,与上述收益率差大体相同!投资人民币资产的人之所以愿意接受比较低的回报率,那是因为他们预计人民币的升值幅度将略超过3%。只要投资者继续预计人民币每年将以这一幅度升值,按照上述要将中国的通货膨胀率控制在低于美国水平的货币政策法则,人民币和美元的利差仍将维持在3%左右。 。 根据这两个法则,我们可以做一些推算: (1)先看物价。 美国明年的通货膨胀率,一般估计是在2%~4%之间;中国的通货膨胀率假定还是1%,那么明年人民币升值可能也还是只有3%。这就是说,人民币升值会比较缓慢,幅度也不会大。如果美国的物价重新像20世纪头几年那样稳定的话,那么人民币将停止升值。值得注意的是,如果明年中国物价上涨加剧的话,那么人民币可能也将停止升值。 (2)再看利率。 美国的利率已经稳定下来了,最新联邦基金利率是5.5%,很多经济学家估计今年内就会减息。假定人民币的利率保持在2%左右,那么人民币明年的升值幅度应该也是3%左右。 在这里,麦金农教授对中国的货币当局提出了一个警告:不要让人民币汇率上升得过快。因为那样的话,会使得中国的实际利率变得非常低。 另一方面,8月19日中国人民银行加息,当时就有评论说,继续加息的空间不大。因为那样的话,人民币近期升值的压力会进一步增大。 综上所述,明年人民币的汇率可能为1美元兑7.50~7.70元人民币。作用汇率与进出口 一般来说,本币汇率降低,即本币对外的币值贬低,能起到促进出口、抑制进口的作用;若本币汇率上升,即本币对外的比值上升,则有利于进口,不利于出口。汇率与物价 从进口消费品和原材料来看,汇率的下降要引起进口商品在国内的价格上涨。至于它对物价总指数影响的程度则取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占的比重。反之,本币升值,其他条件不变,进口品的价格有可能降低,从而可以起抑制物价总水平的作用。汇率与资本流出入 短期资本流动常常受到汇率的较大影响。当存在本币对外贬值的趋势下,本国投资者和外国投资者就不愿意持有以本币计值的各种金融资产,并会将其转兑成外汇,发生资本外流现象。同时,由于纷纷转兑外汇,加剧外汇供过于求,会促使本币汇率进一步下跌。反之,当存在本币对外升值的趋势下,本国投资者和外国投资者就力求持有的以本币计值的各种金融资产,并引发资本内流。同时,由于外汇纷纷转兑本币,外汇供求紧张,会促使本币汇率进一步上升。汇率影响 从短期来看,一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。[3] 外国人购买本国商品、在本国投资以及利用本国货币进行投机会影响本国倾向的需求。本国居民想购买外国产品、向外国投资以及外汇投机影响本国货币供给。 从长期来看,汇率主要取决于商品在本国的价格与在外国的价格的对比关系。以一种商品为例,如果1单位商品在美国生产需要5美元,在中国生产需要50元人民币,则就这单位商品而言,美元与人民币的汇率就是5:50,即1美元兑换10元人民币。汇率则是所有进出口商品本国价格与外国价格的相对比价。在长期中,影响汇率的主要因素主要有:相对价格水平、、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率。 汇率的确定方法随国际货币制度的变化而不断变化。长期中影响汇率的因素 在长期中,影响汇率的主要因素:相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率。 长期中,一国价格水平相对于外国价格水平的上升,将导致该国倾向贬值;而一国相对价格水平的下降,将导致该国倾向升值。 关税和限额使得一国倾向在长期中趋于升值。 对一国出口商品需求的增加导致该国货币升值;相反,对进口商品需求的增加导致该国货币贬值。编辑本段影响汇率变动的因素 (1)国际收支。如果一国国际收支为顺差,则该国货币汇率上升;如果为逆差,则该国货币汇率下降。 (2)通货膨胀。如果通货膨胀率高,则该国货币汇率低。 (3)利率。如果一国利率提高,则汇率高。 (4)经济增长率。如果一国为高经济增长率,则该国货币汇率高。 (5)财政赤字。如果一国的财政预算出现巨额赤字,则其货币汇率将下降。 (6)外汇储备。如果一国外汇储备高,则该国货币汇率将升高。 (7) 投资者的心理预期。投资者的心理预期在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高,信心强,则货币升值。这一理论在解释无数短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。 (8)各国汇率政策的影响。编辑本段汇率变动对经济产生的影响 汇率对进出口的影响:汇率下降,能起到促进出口、抑制进口的作用。(外汇汇率上涨,本币汇率下跌) 汇率对物价的影响:汇率下降会引起国内价格总水平的提高;汇率提高起到抑制通货膨胀的作用。 汇率对资本流动的影响:汇率对长期资本流动影响较小。从短期来看,汇率贬值;资本流出;汇率升值,有利于资本流入。对国际收支的影响 (1)对贸易收支影响:满足马歇尔-勒纳条件后,一国的货币贬值才能起到促进出口,抑制进口的作用,从而改善国际收支。 (2)对服务贸易收支影响:贬值利于改善该项目。 (3)对资本项目差额影响:实际的市场汇率与人们预期的市场汇率不相等时,造成国际资本的流动。对国内经济的影响 (1)对国内物价水平的影响:本币贬值,一方面导致进口的商品价格上涨,另一方面由于出口的商品需求增长,导致出口商品的价格上涨。 (2)对国民收入、就业和资源配置的影响:本币贬值,利于出口限制进口,限制的生产资源转向出口产业,进口替代产业,促使国民收入增加,就业增加,由此改变国内生产结构。 (3)对微观经济活动影响
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